Slide "LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO"

Đây là bản pdf của bài thuyết trình về đề tài LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO. Bài thuyết trình này được dịch và biên tập lại theo tài liệu giảng dạy tiếng anh, cách tiếp cận vấn đề rất mới và độc đáo.Bản PDF này có đính kèm bản pptx dùng để trình chiếu và bản docx để thuyết trình đầy đủ.

NHÓM 6 -3D

Nội dung chính:

I. Tổng quan về lợi nhuận

II. Tổng quan về rủi ro

III. Đa dạng hóa

1.Khái niệm:

• Lợi nhuận ( return) : thu nhập có được

từ khoản đầu tư

• Tỷ suất lợi nhuận : tỷ lệ % giữa lợi

nhuận và giá trị khoản đầu tư bỏ ra

Tỷ suất lợi nhuận = (lãi vốn + lợi tức)

giá chứng khoán ban đầu

• Lợi nhuận có được từ 2 nguồn:

Cổ tức ( cổ phiếu ) / tiền lãi hàng kỳ ( trái phiếu)

Lãi vốn ( lỗ vốn): mức chênh lệch giữa giá bán và giá mua

chứng khoán

• VD:

Giả sử bạn mua được cổ phiếu của General Electric vào đầu năm 1999 với giá là $102/ CP Đến cuối năm, giá trị của CP tăng lên là $155, mang lại một khoản lãi là $155 -$102 = $53 Ngoài ra, vào năm 1999, General Electric trả cổ tức là $1,46/ CP

Lợi nhuận = $53 + $1,46 = $54,46

Tỷ suất lợi nhuận = (lãi vốn + lợi tức)

giá chứng khoán ban đầu

= $53+$ 1,46

$102 = 0,534 ( 53, 4 %)

3

Tỷ suất lợi nhuận = (lãi vốn + lợi tức)

(giá cổ phiếu ban đầu)

= lãi vốn

giá cổ phiếu ban đầu +

lợi tứcgiá cổ phiếu ban đầu

Phần trăm lãi vốn

Tỷ suất lợi tức

Tỷ suất lợi nhuận = $102 + $53 $ 1,46$102

= 0,014 + 0.520 = 0, 534 ( 53,4%) 4

2 Lợi nhuận thực tế và lợi nhuận danh nghĩa

• Về định lượng: rủi ro là sự sai biệt của lợi

nhuận thực tế so với lợi nhuận kỳ vọng

8

2 Mức độ rủi ro của các loại chứng khoán

 Xét VD về 3 danh mục đầu tư chứng khoán từ năm 1926 ( lấy

từ tài liệu nghiên cứu của Ibbotson Associates) gồm:

• Tín phiếu kho bạc

• Trái phiếu kho bạc

• Cổ phiếu thường

2 Mức độ rủi ro của các loại chứng khoán:

• Tín phiếu kho bạc là một khoản đầu tư an toàn nhất:

 Chắc chắn sẽ nhận được khoản gốc và lãi khi đáo hạn

 Kỳ hạn thanh toán ngắn vì vậy giá tương đối ổn định

• Trái phiếu kho bạc cũng là khoản đầu tư an toàn:

 Khoản lãi sẽ được trả định kỳ, cố định

 Giá trái phiếu không ổn định do sự dao động lãi suất

• Cổ phiếu thường là khoản đầu tư rủi ro nhất:

 Cổ tức phụ thuộc vào kết quả kinh doanh của DN

 Cổ đông sẽ nhận được bất cứ thứ gì còn lại sau khi trái phiếu và các khoản nợ khác đã được hoàn trả

 Giá cổ phiếu biến động mạnh

• Cả 3 loại CK trên còn chịu chung một loại rủi ro: rủi ro sức mua

10 Hình 3.13 Hiệu suất đầu tư của 3 loại chứng khoán:

3 Mức bù đắp rủi ro :

 K/n: sự chênh lệch giữa tỷ suất lợi nhuận bình quân của các tài

sản rủi ro so với tỷ suất lợi nhuận của tài sản không có rủi ro

Bảng 3.9 : Lợi nhuận bình quân và mức độ rủi ro của 3 loại chứng khoán

Phí rủi ro thị trường

4 Các loại rủi ro:

•Rủi ro hệ thống: Những rủi ro bên ngoài doanh nghiệp nằm ngoài sự kiểm soát của doanh nghiệp, có ảnh hưởng đền toàn bộ thị trường và

14

Rủi ro phi hệ thống

Rủi ro kinh doanh: Những

rủi ro từ môi trường họat

động kinh doanh của doanh

nghiệp

Rủi ro tài chính: Những

rủi ro liên quan đến việc doanh nghiệp tài trợ cho các họat động trong doanh

nghiệp

5 Đo lường rủi ro:

• phương sai : giá trị trung bình của bình phương độ lệch

𝑃𝑖 : Xác suất của biến cố i

𝑅𝑖 : Lợi nhuận ứng với biến cố i

n: Số biến cố

(%)

Độ lệch bình phương

Tỷ suất lợi nhuận bình quân =123,75/ 5= 24,75

𝜎 2 = 801,84 /5 =160,37 %

𝜎 = 160,37 % = 12,66 %

 ý nghĩa: sai biệt giữa lợi nhuận thực tế so với lợi nhuận bình quân

là 12.66%

18

1 Khái niệm danh mục đầu tư:

Danh mục đầu tư (portfolio) : sự kết hợp của 2 hay nhiều chứng khoán hoặc tài sản trong đầu tư

2 Lợi nhuận và rủi ro của danh mục đầu tư:

• Lợi nhuận của danh mục đầu tư là trung bình có trọng số của các lợi nhuận ký vọng của từng chứng khoán trong danh mục đấu tư Trọng số

là tỷ trọng của từng loại chứng khoán:

𝐸𝑝 𝑅 = 𝑚𝑗=1 𝑊𝑗𝐸𝑗(R) Trong đó:

𝐸𝑝 𝑅 : Lợi nhuận của danh mục đầu tư

𝑊𝑗: tỷ trọng của chứng khoán j

𝐸𝑗 R : Lợi nhuận kỳ vọng của chứng khoán j

m: số chứng khoántrong danh mục đầu tư

• VD: 1 danh mục đầu tư gồm có cổ phiếu ô tô và cổ phiếu vàng

Bảng 3.15: giả định tỷ lệ lợi nhuận cho 2 cổ phiếu

Sự sai lệch so với lợi nhuận

kỳ vọng (%)

Bình phương độ lệch

lợi nhuận (%)

Sự sai lệch so với lợi nhuận

kỳ vọng ( %)

Bình phương độ lệch

• VD: Giả sử tỷ trọng của CK vàng: 25% ,của CK ô tô : 75%

 Lợi nhuận của danh mục đầu tư trong thời kỳ suy thoái:

(75% * -8%) + (25% * 20%)= -1%

Bảng 3.17 Tỷ suất lợi nhuận của 2 loại CK và danh mục đầu tư

Khả năng xảy ra Xác suất Cổ phiếu ô tô Cổ phiếu vàng danh mục đầu

22

3 Đa dạng hóa làm giảm thiểu rủi ro:

• Kết hợp đầu tư nhiều loại chứng khoán không có tương quan cùng chiều

• Sự sụt giảm lợi nhuận của Ck này được bù đắp bằng sự gia tăng của

CK kia  cắt giảm rủi ro

• Đa dạng hóa chỉ cắt giảm được rủi ro phi hệ thống chứ không tác động được rủi ro hệ thống

• Càng nhiều loại Ck trong danh mục đầu tư thì rủi ro phi hệ thống càng giảm

Hình 3.19: Đa dạng hóa làm giảm thiểu rủi ro phi hệ

thống