Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty cổ phần Sông Đà 9

1. Tính cấp thiết của đề tài Vốn là một yếu tố quan trọng quyết định đến hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Là chìa khoá, là điều kiện tiền đề cho các doanh nghiệp thực hiện các mục tiêu kinh tế của mình là lợi nhuận, lợi thế và an toàn. Trong nền kinh tế kế hoạch tập trung chúng ta chưa đánh giá hết được vai trò thiết yếu của nó nên dẫn đến hiện tượng sử dụng vốn còn nhiều hạn chế, các doanh nghiệp Nhà Nước hoạt động trong cơ chế này được bao tiêu cung ứng, chính vì thế hiệu quả sử dụng vốn không được chú ý đến, do đó không mang lại hiệu quả, làm lãng phí nguồn nhân lực. Hiện nay, đất nước ta bước vào thời kỳ đổi mới, cùng với việc chuyển dịch cơ chế quản lý kinh doanh đó là việc mở rộng quyền tự chủ, giao vốn cho các doanh nghiệp tự quản lý và sử dụng theo hướng lời ăn, lỗ thì chịu. Bên cạnh đó nước ta đang trong quá trình hội nhập kinh tế, các doanh nghiệp đang đối mặt với cạnh tranh gay gắt, mọi doanh nghiệp đều thấy rõ điều này, Nhà Nước và doanh nghiệp cùng bắt tay nhau hội nhập. Điều này đã tạo cơ hội và thách thức cho các doanh nghiệp trong quá trình sản xuất kinh doanh. Bên cạnh những doanh nghiệp năng động, sớm thích nghi với cơ chế thị trường đã sử dụng vốn có hiệu quả còn những doanh nghiệp khó khăn trong tình trạng sử dụng vốn có hiệu quả nguồn vốn. Vì vậy, việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn không còn là khái niệm mới mẻ, nhưng nó luôn được đặt ra trong suốt quá trình hoạt động của mình. Trong nền kinh tế thị trường hiện nay thì vốn càng trở nên quan trọng, các doanh nghiệp phải đối mặt trực tiếp với sự biến động của thị trường, sự cạnh tranh giữa các doanh nghiệp trong và ngoài nước nên đòi hỏi phải nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Xuất phát từ thực tế và những vấn đề bức xúc đặt ra trên đây và bức xúc của bản thân cho việc tìm hiểu và làm sáng tỏ vấn đề này tôi đã chọn đề tài: “Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty cổ phần Sông Đà 9”. 2. Tình hình nghiên cứu. Trên phương diện nghiên cứu lý luận thì việc đánh giá nâng cao h

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

VƯƠNG VĂN ƯỚC

NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN SÔNG ĐÀ 9

LUËN V¡N TH¹C SÜ QU¶N TRÞ KINH DOANH

HÀ NỘI - 2012

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

VƯƠNG VĂN ƯỚC

NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN SÔNG ĐÀ 9

Chuyên ngành: Quản trị kinh doanh

Mã số: 60.34.05

LUËN V¡N TH¹C SÜ QU¶N TRÞ KINH DOANH

HÀ NỘI - 2012

MỤC LỤC

DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT i

DANH MỤC CÁC BẢNG iii

DANH MỤC CÁC HÌNH iv

PHẦN MỞ ĐẦU 1

CHƯƠNG 1: MỘT SỐ VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ VỐN, HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TRONG DOANH NGHIỆP 4

1.1 VỐN VÀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TRONG DOANH NGHIỆP 4

1.1.1 Khái quát chung về vốn của doanh nghiệp 4

1.1.2 Phân loại vốn 6

1.2 HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CỦA DOANH NGHIỆP 15

1.2.1 Hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp 15

1.2.2 Các chỉ tiêu đo lường hiệu quả sử dụng vốn tại doanh nghiệp 16

1.3 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG TỚI SỬ DỤNG VỐN CỦA DOANH NGHIỆP VÀ Ý NGHĨA CỦA VIỆC NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CỦA DOANH NGHIỆP 22

1.3.1 Các nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp 22

1.3.2 Ý nghĩa của việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp trong cơ chế thị trường 29

CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN SÔNG ĐÀ 9 31

2.1 KHÁI QUÁT CHUNG VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN SÔNG ĐÀ 9 31

2.1.1 Sơ lược quá trình hình thành và phát triển của Công ty 31

2.1.2 Mô hình tổ chức của Công ty 34

2.1.3 Đặc điểm hoạt động kinh doanh của Công ty 40

2.2 HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH Ở CÔNG TY TỪ NĂM 2007 ĐẾN NĂM 2010 42

2.2.1 Cơ cấu và nguồn hình thành vốn của Công ty 43

2.2.2 Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại SD9 phản ánh qua kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh 52

2.2.3 Hiệu quả sử dụng vốn cố định của Công ty SD9 58

2.2.4 Hiệu quả sử dụng vốn lưu động của SD9 63

2.3 ĐÁNH GIÁ CHUNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CỦA SD9 VÀ

CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG 72

2.4.1 Những kết quả đạt được 72

2.4.2 Những mặt còn tồn tại 74

CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN SÔNG ĐÀ 9 77

3.1 PHƯƠNG HƯỚNG HOẠT ĐỘNG CỦA SD9 77

3.1.1 Các mục tiêu chủ yếu của Công ty SD9 trong năm 2011: 77

3.1.2 Chiến lược phát triển trung và dài hạn: 78

3.2 MỘT SỐ GIẢI PHÁP CHỦ YẾU NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CỦA SD9 79

3.2.1 Chủ động xây dựng vốn sản xuất kinh doanh 80

3.2.2 Giải pháp về công tác tổ chức và đổi mới Doanh nghiệp 81

3.2.3 Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cố định tại Công ty 83

3.2.4 Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động 86

3.3 MỘT SỐ KIẾN NGHỊ 92

KẾT LUẬN 94

TÀI LIỆU THAM KHẢO 95

PHẦN MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Vốn là một yếu tố quan trọng quyết định đến hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Là chìa khoá, là điều kiện tiền đề cho các doanh nghiệp thực hiện các mục tiêu kinh tế của mình là lợi nhuận, lợi thế và an toàn

Trong nền kinh tế kế hoạch tập trung chúng ta chưa đánh giá hết được vai trò thiết yếu của nó nên dẫn đến hiện tượng sử dụng vốn còn nhiều hạn chế, các doanh nghiệp Nhà Nước hoạt động trong cơ chế này được bao tiêu cung ứng, chính vì thế hiệu quả sử dụng vốn không được chú

ý đến, do đó không mang lại hiệu quả, làm lãng phí nguồn nhân lực

Hiện nay, đất nước ta bước vào thời kỳ đổi mới, cùng với việc chuyển dịch cơ chế quản lý kinh doanh đó là việc mở rộng quyền tự chủ, giao vốn cho các doanh nghiệp tự quản lý và sử dụng theo hướng lời ăn, lỗ thì chịu Bên cạnh đó nước ta đang trong quá trình hội nhập kinh tế, các doanh nghiệp đang đối mặt với cạnh tranh gay gắt, mọi doanh nghiệp đều thấy rõ điều này, Nhà Nước và doanh nghiệp cùng bắt tay nhau hội nhập Điều này đã tạo cơ hội và thách thức cho các doanh nghiệp trong quá trình sản xuất kinh doanh Bên cạnh những doanh nghiệp năng động, sớm thích nghi với cơ chế thị trường đã sử dụng vốn có hiệu quả còn những doanh nghiệp khó khăn trong tình trạng sử dụng vốn có hiệu quả nguồn vốn Vì vậy, việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn không còn là khái niệm mới mẻ, nhưng nó luôn được đặt ra trong suốt quá trình hoạt động của mình

Trong nền kinh tế thị trường hiện nay thì vốn càng trở nên quan trọng, các doanh nghiệp phải đối mặt trực tiếp với sự biến động của thị trường, sự cạnh tranh giữa các doanh nghiệp trong và ngoài nước nên đòi hỏi phải nâng cao hiệu quả sử dụng vốn

Xuất phát từ thực tế và những vấn đề bức xúc đặt ra trên đây và bức xúc của bản thân cho việc tìm hiểu và làm sáng tỏ vấn đề này tôi đã chọn

đề tài: “Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty cổ phần Sông Đà

9”

2 Tình hình nghiên cứu

Trên phương diện nghiên cứu lý luận thì việc đánh giá nâng cao hiệu

quả sử dụng vốn, có nhiều đề tài liên quan đến nhiều lĩnh vực khác nhau như: Hiệu quả sử dụng vốn trong các doanh nghiệp vừa và nhỏ-TS Đàm Văn Huệ; Quản lý và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn đầu tư xây dựng cơ bản ở Việt Nam-Nguyễn Ngọc Định; Khai thác các nguồn vốn và biện pháp quản lý sử dụng vốn trong các doanh nghiệp vận tải hàng hoá đường bộ ngành giao thông vận tải-Trương Thị Hà; Lê Thanh Bình (1996), Một số giải pháp nâng cao hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp quốc phòng thuộc Tổng cục CNQP và KT trong quá trình chuyển sang nền kinh tế thị trường có sự điều tiết vĩ mô của Nhà nước theo định hướng XHCN, Luận

án phó tiến sĩ khoa học kinh tế, Trường Đại học Thương mại; Ngô Quang Huân (2002), Một số giải pháp nâng cao hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp dệt trung ương tại Thành phố Hồ Chí Minh, Luận án tiến sĩ kinh tế, Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh; Nguyễn Thị Minh Tâm (1999), Phân tích hiệu quả sử dụng vốn trong ngành công nghiệp dệt may Việt Nam, Luận án Tiến sĩ kinh tế, Trường Đại học Kinh tế Quốc dân; Trần Đức Lộc (2004), Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn đầu tư phát triển kinh tế-xã hội vùng đồng bằng Sông Hồng đến năm 2010, Luận

án Tiến sĩ kinh tế…

Tuy nhiên nghiên cứu về vấn đề nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty cổ phần Sông Đà 9 thì chưa có đề tài nào được công bố

3 Mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu

Mục đích của đề tài là nghiên cứu tình hình sử dụng vốn tại Công ty

cổ phần Sông Đà 9 trong đó sử dụng các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn từ đó đưa ra các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty

4 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu của đề tài là công tác quản lý và sử dụng vốn tại Công ty cổ phần Sông Đà 9

5 Phương pháp nghiên cứu

Trong quá trình thực hiện luận văn tôi có sử dụng một số phương pháp như: Phương pháp thống kê toán học, phương pháp luận duy vật biện chứng, phương pháp so sánh, tổng hợp, phân tích

6 Những đóng góp của luận văn

Với việc nghiên cứu đề tài này luận văn có một số đóng góp như sau:

- Góp phần làm rõ hơn về lý luận chung về vốn kinh doanh và hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại Công ty trong nền kinh tế thị trường

- Đánh giá thực trạng về tình hình sử dụng vốn tại Công ty cổ phần Sông Đà 9

- Đề xuất giải pháp nâng cao hiệu quả tại Công ty cổ phần Sông Đà 9

7 Bố cục của luận văn

Ngoài phần mở đầu và kết luận, luận văn gồm 3 chương:

Chương 1: Một số vấn đề lý luận về vốn kinh doanh và hiệu quả

sử dụng vốn kinh doanh

Chương 2: Thực trạng hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại Công

ty cổ phần Sông Đà 9

Chương 3: Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn

tại Công ty cổ phần Sông Đà 9

Mặc dù đề tài đã cố gắng phân tích để đưa ra những giải pháp khả thi nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại SD9 nhưng lĩnh vực nghiên cứu của đề tài đòi hỏi kiến thức thức sâu về lĩnh vực tài chính, quản trị trong nền kinh tế thị trường Tôi rất mong nhận được sự đóng góp ý kiến của quý thầy cô và các

Chương 1 MỘT SỐ VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ VỐN, HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN

TRONG DOANH NGHIỆP

1.1 VỐN VÀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TRONG DOANH NGHIỆP 1.1.1 Khái quát chung về vốn của doanh nghiệp

1.1.1.1 Vốn là gì?

Có rất nhiều quan niệm khác nhau về vốn Vốn trong các doanh nghiệp là một quỹ tiền tệ đặc biệt Mục tiêu của quỹ là để phục vụ cho sản xuất kinh doanh, tức là mục đích tích luỹ chứ không phải mục đích tiêu dùng như một vài quỹ tiền tệ khác trong các doanh nghiệp Đứng trên các giác độ khác nhau ta có cách nhìn khác nhau về vốn

1.2 HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CỦA DOANH NGHIỆP

1.2.1 Hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp

Hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp: Là một phạm trù kinh tế

phản ánh trình độ khai thác, sử dụng nguồn vốn của doanh nghiệp vào hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm mục đích sinh lời tối đa với chi phí thấp nhất

1.2.2 Các chỉ tiêu đo lường hiệu quả sử dụng vốn tại doanh nghiệp

1.2.2.1 Nhóm chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp

 Hiệu quả sử dụng toàn bộ vốn của doanh nghiệp

 Hiệu quả sử dụng vốn cố định

 Hiệu quả sử dụng vốn lưu động

1.2.2.2 Tỷ suất lợi nhuận

 Tỷ suất lợi nhuận của toàn bộ vốn kinh doanh

 Tỷ suất lợi nhuận vốn lưu động

 Tỷ suất lợi nhuận vốn cố định, T LNVCĐ

1.2.2.3 Tốc độ luân chuyển Vốn lưu động

 Số vòng quay của vốn lưu động trong kỳ:

 Số ngày luân chuyển:

 Hệ số đảm nhiệm LVĐ:

 Mức tiết kiệm VLĐ:

1.2.2.4 Phân tích tình hình và khả năng thanh toán

Phân tích tình hình thanh toán: Chính là xem xét mức độ biến thiên

của các khoản phải thu, phải trả để từ đó tìm ra nguyên nhân của các khoản

nợ đến hạn chưa đòi được hoặc nguyên nhân của việc tăng các khoản nợ đến hạn chưa đòi được

Phân tích khả năng thanh toán: Khả năng thanh toán của DN phản

ánh mối quan hệ tài chính giữa các khoản có khả năng thanh toán trong kỳ với các khoản phải thanh toán trong kỳ Nhóm chỉ tiêu này bao gồm các chỉ tiêu sau:

* Hệ số thanh toán ngắn hạn

* Hệ số thanh toán tức thời

* Hệ số thanh toán nhanh

Ngoài ra, ta còn sử dụng chỉ tiêu về cơ cấu tài chính như:

* Hệ số nợ vốn cổ phần

* Hệ số cơ cấu nguồn vốn

Để làm rõ mối quan hệ giữa các chỉ tiêu thì ta phân tích theo hệ thống Dupont:

1.3 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG TỚI SỬ DỤNG VỐN CỦA DOANH NGHIỆP VÀ Ý NGHĨA CỦA VIỆC NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CỦA DOANH NGHIỆP

1.3.1 Các nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp

1.3.1.1 Cơ cấu vốn

1.3.1.2 Chi phí vốn

 Chi phí của vốn vay Ngân hàng

 Chi phí liên quan đến vốn ngân sách cấp

1.3.1.3 Thị trường của doanh nghiệp

1.3.1.4 Nguồn vốn

 Đối với nguồn vốn vay Ngân hàng và các tổ chức tín dụng khác

 Đối với nguồn vốn chủ sở hữu :

Hoạt động tổ chức kinh doanh

Các nhân tố tác động vào hoạt động sản xuất kinh doanh:

- Các chính sách vĩ mô của nhà Nước

- Tiến bộ khoa học kỹ thuật

- Môi trường tự nhiên

1.3.2 Ý nghĩa của việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp trong cơ chế thị trường

Trong kinh doanh, sự đổi mới sẽ là điều kiện thuận lợi để hạ giá thành cũng nhu tăng chất lượng của sản phẩm và tăng giá trị tài sản chủ sở hữu

Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn sẽ đảm bảo an toàn tài chính cho doanh nghiệp

Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn sẽ là điều kiện để doanh nghiệp tham gia vào quá trình cạnh tranh trên thị trường

Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn sẽ giúp cho doanh nghiệp đạt được mục tiêu tăng giá trị tài sản của chủ sở hữu và các mục tiêu khác của doanh nghiệp

Chương 2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY CỔ

PHẦN SÔNG ĐÀ 9 2.1 KHÁI QUÁT CHUNG VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN SÔNG ĐÀ 9 2.1.1 Sơ lược quá trình hình thành và phát triển của Công ty

Công ty Cổ phần Sông Đà 9 được thành lập theo quyết định số 128A BXD/TCLĐ ngày 26/3/1993 của Bộ trưởng Bộ Xây dựng theo Nghị định 388/HĐBT của Hội đồng Bộ trưởng nay là Chính phủ; Theo Quyết định số 2159/QD-BXD ngày 18/11/2005, Công ty Sông Đà 9 thuộc Tổng Công ty Sông Đà chuyển đổi thành Công ty cổ phần Sông Đà 9; với ngành nghề đăng ký kinh doanh là: San lấp, đào đắp, nạo vét bằng cơ giới; xây dựng công trình công nghiệp, công trình công cộng; xây dựng đường dây và trạm biến thế; xây dựng công trình thuỷ lợi; khai thác cát đá sỏi; sản xuất cấu kiện bê tông và cấu kiện bằng kim loại phục vụ xây dựng

2.1.2 Mô hình tổ chức của Công ty

2.1.3 Đặc điểm hoạt động kinh doanh của Công ty

Trải qua 40 năm truyền thống, sản phẩm dịch vụ chủ yếu đồng thời cũng là thế mạnh của Công ty cổ phần Sông Đà 9 chủ yếu tập trung vào các nhóm sản phẩm chính như sau:

2.1.3.1 Sản phẩm xây lắp:

2.1.3.2 Các sản phẩm sản xuất công nghiệp

2.1.3.3 Các sản phẩm dịch vụ

- Dịch vụ vận tải hàng hoá, vận tải hàng siêu trường, siêu trọng ;

- Dịch vụ sửa chữa, bảo trì xe máy thiết bị ;

- Dịch vụ cho thuê xe máy thiết bị;

- Dịch vụ cho thuê văn phòng;

- Dịch vụ cung cấp nhiên liệu, dầu mỡ phụ

2.2 HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH Ở CÔNG TY TỪ NĂM 2007 ĐẾN NĂM 2010

Trong năm 2010, công ty đã đạt được hoàn thành một số công trình trọng điểm và đạt được hiệu quả vượt chỉ tiêu đề ra trong sản xuất kinh doanh của mình Năm 2010 kết quả kinh doanh của Công ty có lãi, lợi nhuận 90,355 tỷ đồng đạt 113% kế hoạch năm, tỷ suất lợi nhuận/doanh thu

13,99% đạt 129% kế hoạch năm, tỷ suất lợi nhuận/vốn điều lệ 30,89 đạt 116% kế hoạch năm; đảm bảo việc làm cho người lao động với mức thu nhập bình quân 5,46 triệu đồng/người/tháng

Một số chỉ tiêu tài chính quan trọng hợp nhất của SD9 năm 2010:

- Khả năng sinh lời:

+ Tỷ lệ lợi nhuận sau thuế/doanh thu thuần : 16,05%

+ Tỷ lệ lợi nhuận sau thuế/tổng tài sản : 5,55%

- Khả năng thanh toán:

+ Khả năng thanh toán tổng quát (lần) : 1,60

+ Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn (lần) : 1,27

+ Khả năng thanh toán nhanh (lần) : 0,12

- Giá trị sổ sách tại thời điểm 31/12/2010 : 1.136.224 triệu đồng

- Những thay đổi về vốn cổ đông:

+ Cổ đông Nhà nước : 17.077.200 CP chiếm 58,38%

2.2.1 Cơ cấu và nguồn hình thành vốn của công ty

2.2.1.1 Cơ cấu vốn cổ đông của Công ty

Tính đến thời điểm 23/3/2011 thì cơ cấu sở hữu SD9 có Cổ đông trong nước nắm giữ 98,21% số cổ phần trong đó cổ đông là tổ chức giữ 62,64% ,Tổng công ty Sông Đà đại diện phần vốn nhà nước nắm giữ cổ phần chi phối chiến 58,38%; con lại các cổ đông cá nhân trong nước nắm giữ 35,57% số cổ phần Cổ đông nước ngoài bao gồm cả tổ chức và cá nhân nắm giữ 1,79% số lượng cổ phần của SD9

2.2.1.2 Nguồn hình thành vốn của công ty

Qua xem xét tình hình hoạt động kinh doanh của công ty trong 4 năm

từ 2007 đến 2010 cho thấy tổng số vốn đầu tư vào hoạt động SXKD tăng liên tiếp trong 4 năm từ mức 1.018,23 tỷ đồng năm 2007 đã tăng thêm 59,4

tỷ đồng lên 1077,63 tỷ đồng vào năm 2008 đến cuối năm 2009 số vốn này

tăng thêm 174,52 tỷ lên tới 1252,15 tỷ đồng Đến cuối năm 2010 tổng nguồn vốn tăng thêm so với năm 2009 là 485,52 tỷ đồng lên 1737,67 tỷ đồng Xét về tốc độ tăng trưởng nguồn vốn thì ta thấy năm 2008 tăng 106% so với năm 2007, năm 2009 tăng 116% so với năm 2008 và năm

2010 tăng 139% so với năm 2009

Về vốn CSH của SD9, trong những năm qua công ty đã liên tục phát hành thêm để huy động thêm vốn, bổ sung tăng vốn điều lệ của công ty từ mức 242 tỷ năm 2007 tăng lên gấp 2 lần 494,4 tỷ năm 2010 Trong cơ cấu nguồn của SD9 giai đoạn này, mặc dù số nợ phải trả có tăng về số tuyệt đối qua các năm nhưng tỷ trọng trong tổng tài sản lại giảm đi từ 71,48% năm

2007 giảm xuống còn 62,17% năm 2010 Đồng thời là việc lợi ích của cổ đông thiểu số được tăng lên rất nhiều từ mức 4,83% năm 2007 lên 9,37% năm 2010 Sự tăng trường nguồn vốn tư mức 1018,23 tỷ năm 2007 lên 1737,67 tỷ năm 2010 cho thấy sự phát triển mạnh mẽ trong những năm gần đây

Cụ thể hơn, chúng ta phân tích xem trong các yếu tố cấu thành nguồn thì sự đóng góp và ảnh hưởng của yếu tố nào là chủ yếu, ta tính thêm 2 chỉ tiêu sau:

Hệ số nợ

2007=

Tổng số nợ x 100

= 727,85 x 100 = 71,48% Tổng số vốn của công ty 1.018,23

bổ sung vào vốn kinh doanh của công ty Cũng do vốn CSH tăng lên nên mặc dù số vốn vay cũng tăng lên do yêu cầu của sản xuất từ 727 tỷ năm

2007 lên 1080 tỷ năm 2010 nhưng ta thấy tỷ trọng vốn vay giảm đi, số vốn vay dài hạn tăng lên là điều kiện để công ty có những chiến lược phát triển

ổn định trong dài hạn

 Về nguồn vốn CSH: Tổng nguồn vốn chủ sở hữu cuối năm 2007 là

241,22 tỷ đồng, nhưng sang năm 2008 là 264,66 tỷ đồng và 2009 là 337,22

tỷ đồng, năm 2010 là 494,4 tỷ đồng So với năm 2007 thì đến hết 2010 mức

vốn CSH đã tăng 205% với mức tăng tuyệt đối 253,18 tỷ đồng Nguồn vốn

CSH đã liên tục tăng trong 4 năm là do công ty đã tiến hành trả cổ tức bằng

cổ phiếu 1 lần với tỷ lệ 15% vào năm 2007 và 3 lần phát hành thêm quyền mua giá ưu đãi cho cổ đông hiện hữu Nguồn vốn CSH của SD9 đã tăng lên

từ 241,22 tỷ tương ứng 23,69% năm 2007 lên 494,4 tỷ năm 2010 tương ứng 28,45%, chứng tỏ khả năng tự chủ về tài chính của công ty ngày càng được nâng cao so với chỉ tiêu của toàn ngành sản xuất

 Về nợ phải trả: Công ty đã giảm dần tỷ trọng vay nợ trên tổng vốn

sản xuất từ 71,48% năm 2007 xuống 62,17% năm 2010 mặc dù xét về con

số tuyệt đối tổng số nợ đã tăng từ 727 tỷ lên 1080 tỷ Tuy nhiên, SD9 đã cân đối và chủ yếu tăng mạnh ở nguồn nợ dài hạn từ 220 tỷ năm 2007 lên 459,2 tỷ năm 2010 tương ứng 210%, với mức tăng nợ dài hạn đã giúp SD9 chủ động hơn trong quá trình bố trí nguồn vốn cho các dự án, chuẩn bị nguyên vật liệu ở những thời điểm thuận lợi nhất về giá, đồng thời giảm đáng kể chi phí lãi suất do ổn định được dòng tiền SD9 đã hạn chế được mức gia tăng của vay ngắn hạn từ 280 tỷ lên 350 tỷ tương ứng 125%

Về cơ cấu vốn vay của SD9 công ty luôn chú trọng vay dài hạn, ổn định để tài trợ cho các dự án xây dựng thủy điện có chu kỳ thanh toán dài, công ty luôn có tỷ trọng nợ dài hạn từ 42% đến 58% tổng số tiền vay Hệ số

sử dụng đòn bảy tài chính của công ty từ mức 4,2 lần vào năm 2007 giảm xuống còn 3,5 lần vào năm 2010, chứng tỏ công ty đã huy động tốt nguồn vốn chủ, dài hạn để tự tài trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh của mình

 Về cơ cấu tài sản: TSNH của SD9 năm 2007 là 529,61 tỷ đồng

chiếm 52,01% tổng TS và có xu hướng giảm trong 3 năm 2008, 2009 và

2010 về tỷ lệ mặc dù giá trị tuyệt đội vẫn có tăng, (2010 có giá trị 789,41 tỷ