Thuyết trình liệu chứng khoán việt nam đã đắt trở lại ppsx

Liệu chứng khoán Việt nam đã “đắt” trở lại?. Thuan Nguyen, CEO, StoxPlus and Stox.vn CFAVN Offline, Hà nội, 4 tháng 7 năm 2009... Yếu tố đang hỗ trợ thị trườngCK Việt Nam chưa “đắt” trở

Trang 1

Liệu chứng khoán Việt nam đã

“đắt” trở lại?

Thuan Nguyen, CEO, StoxPlus and Stox.vn

CFAVN Offline, Hà nội, 4 tháng 7 năm 2009

Trang 2

Yếu tố đang hỗ trợ thị trường

CK Việt Nam chưa “đắt” trở lại

Kịch bản nào cho VNI cuối năm

Chiến lược đầu tư 2H09

Nội dung thuyết trình

Trang 4

Phần 1: Yếu tố nào

đang hỗ trợ thị trường

Trang 5

DowJones về 8000

Phiên GD kỷ lục hơn 100 triệu CP

DragonCapital liên tục bán ra mạnh

Mr Hưng SSI:

“ Mất phương hướng ”

Ngân hàng công bố lợi nhuận khả quan và dư nợ

UBCK yêu cầu CTCK ngừng ký HĐ repo

DowJones vượt 8000

Trang 7

Không những DNNY đã bottomed out, nền kinh tế Việt Nam đã bottom out!

– ít nhất là trong quan sát của giới đầu tư quốc tế:

Y u t đang h tr th tr ế ố ỗ ợ ị ườ ng

Trang 9

Lãi suất chưa tăng, ngành CN/xây dựng phục hồi mạnh mẽ, giá dầu lên

$69/thùng, tỷ giá bớt căng thẳng  kinh doanh ổn định:

Trang 11

 Chi phí v n vay tăng làm gi m EPS ố ả

 Tiêu dùng và cho vay ch m l i ậ ạ  tăng trưởng ch mậ

 Quan trong nh t là “Tâm lý” kỳ v ng vào EPS 2009ấ ọ

Trang 13

ngân 5M09: 320K tỷ nhưng dư nợ

chỉ tăng tăng 204K tỷ (14,1%):

CK, BDS, Tiết kiệm

Gói kích cầu 143 ngàn tỷ:

1 15/01/2009: 1 tỷ USD, hỗ trợ 4% LS

2 04/04/2009: 24 tháng, với tổng số lãi được hổ trợ là 20.000 tỷ VND.

3 Giảm thuế cho SMEs

4 Hoãn thuế TNDN cho 6 ngành 9M09

Trang 16

Hiệu ứng niêm yết các IPO lớn

 Niêm y t các IPOs là c n thi t : ế ầ ếLiquidity; Deal sizeable; Exit;

Transparency

Trang 17

Giá chào sàn các IPO lớn là không hấp

dẫn nhưng là khoản đầu tư dài hạn tốt:

 S là exit strategies cho nhi u NDT ẽ ề

 S quan tâm c a các t ch c tài chính ự ủ ổ ứ

l n cao ớ

 Ch s asset-based quan tr ng h n ỉ ố ọ ơ

 S dilute c th tr ẽ ả ị ườ ng nh ng không l n ư ớ

 R i ro chính: (i) Ch t l ủ ấ ượ ng tài s n (ii) ả

Th ng d v n và chính sách sau IPO c a ặ ư ố ủ

NN; (iii) Gi i quy t l i ích gi a NN, DN và ả ế ợ ữ

C đông ra sao? ổ

 All Banks: Unable to keep current NIM and

“50% non-banking revenue” structure in

Trang 18

Phần 2: CK Việt

Nam chưa “đắt” trở lại

Trang 19

PE của VN-Index – một vấn đề cần lưu ý

 Giá c phi u là m t khái ni m tổ ế ộ ệ ương

Trang 20

 Không tính các công ty thua lỗ

 P/E rất cao = 52,9x (VNI) do

ảnh hưởng quý 4/09

 P/E tính đơn thuần một cách

toán học  P/E cũng khá cao

(40,1x)

hàng chấp nhận)  P/E thấp

vừa phải nếu bỏ các “outliers”

hay “excessive” đi (13,6x)

P/E mới nhất của VNI và HNX

Yếu tố “nhiễu” cần phải được tính đến

TTCK Vi t Nam ch a “đ t” tr l i ệ ư ắ ở ạ

www.stox.vn, dữ liệu ngày 24/06/2009

Trang 21

 Sẽ tùy thuộc triển vọng

P/E lịch sử của VNI (trailing hết Q1/09)

P/E so với quá khứ sẽ tốt hơn

Trang 24

Ngành nào giữ nhiều tiền mặt nhất

Ngành Tiện ích Cộng đồng đang giữ nhiều tiền nhất và cash is King

Trang 29

Tác động của khủng hoảng

Trang 30

www.Stox.vn , Dữ liệu không bao gồm các Ngân hàng

Quý 4/08 lỗ nặng cả thị trường nhưng do việc hạch toán, dòng tiền vẫn ổn Trên bình diện chung, dấu hiệu hoàn nhập dự phòng không thấy!

Trang 32

nghi p 2009 (đ a tra, basa vào ệ ư

cá ra tr n/catfish ơ  thu cao ế

Trang 36

 NDT mua “giá tr tị ương

lai” ch không mua kho n ứ ả

l hi n t i lúc đó c a REEỗ ệ ạ ủ

Trang 37

Nhiều doanh nghiệp vượt chỉ tiêu

Trang 41

Sinh ra trong “khủng hoảng”

là cơ hội thành công lớn

Trang 43

Có tăng tr l i m nh h n các TTCK Châu Á nh ng đi m đáy th p (235x)… ở ạ ạ ơ ư ể ấ

Việt Nam so với CK thế giới

Trang 45

Phần 4: Các yếu tố cần theo dõi

Trang 52

Phần 5: Kịch bản nào cho VNI

Trang 53

K ch b n nào cho VNI cu i năm ị ả ố

Chi n l ế ượ c đ u t n a cu i năm 2009 ầ ư ử ố

Trang 54

EPS 2009 will grow from 20% (Low) to 30% (High) so “HSBC model” tells us VNI

will reach a range of 522x - 565x from fundamental perspective

Trang 55

Trang 56

Phần 6: Chiến lược đầu tư nửa cuối

năm 2009

Trang 57

(trước khi tăng m nh)ạ

 T t c Top 10 đ u đấ ả ề ược Big 4

ki m toánể

 H mua nhi u ngành Utilities, ọ ề

Công nghi p và tài chính trong ệ

tháng 5 (l u ý: trư ước đó trong

kh ng ho ng: dủ ả ược ph m và ẩ

hàng tiêu dùng)

Trang 58

“Kiểm chứng” hiệu quả của khối NN

Chi n l ế ượ c đ u t cu i năm 2009 ầ ư ố

Trang 61

P/E 2009<10 và v n hóa trên 500 t ố ỷ

Trang 62

P/E 2009<15 và v n hóa trên 2000 t ố ỷ

Trang 63

Phân tích c b n hay phân tích k thu t? ơ ả ỹ ậ

Nguồn: TTVNOL

Trang 64

Bây giờ mới là đáy suy giảm kinh tế Mỹ năm 2001

Trang 65

Which Sector to Choose?

One year stock performance : MCD (McDonald's Corp) vs Dow Jones: Junk foods become “main

course”

Trang 66

Why Durex outperformed FTSE 250?

SSL: Sales growth 20% to close $1B FY09 and profit growth 30% thanks to “economic

downturn”: birth control and “home sex”

Tiêu đề	Thuyết trình liệu chứng khoán việt nam đã đắt trở lại PPSX
Tác giả	Thuan Nguyen
Trường học	Trường Đại học Kinh tế Quốc dân
Chuyên ngành	Chứng khoán và Thị trường Tài chính
Thể loại	Bài thuyết trình
Năm xuất bản	2009
Thành phố	Hà Nội

Định dạng
Số trang	68
Dung lượng	3,36 MB