Chuyển từ huy động vốn cổ phần sang vốn vay truyền thống Doanh nghiệp Việt Nam: Hà Nội, Tháng 3 năm 2009... Vincom 2,5 lần ngụ ý khả năng quay trở lại vốn vay... Huy động vốn cổ phần của
Trang 1Chuyển từ huy động vốn cổ phần
sang vốn vay truyền thống
Doanh nghiệp Việt Nam:
Hà Nội, Tháng 3 năm 2009
Trang 21 Giới thiệu
Bài thuyết trình nhằm:
Trang 32 Áp lực tăng vốn
vốn điều lệ dưới 80 tỷ
tăng vốn lên 300 tỉ đồng
đồng (175 triệu USD)
cuối 2010
lớn
Ngành Tài chính
thiết và dở dang:
DNNN
trưởng: DNTN
Trang 43 Huy động vốn qua TTCK
2007: một năm “vàng”
gián tiếp FII (8 tỷ USD) năm
2007
nước (521.7 ngàn tỷ) và 70%
tổng đầu tư từ khu vực tư
nhân (184.3 ngàn tỷ đồng)
năm 2007
Trang 53 Huy động vốn qua TTCK
2008: Thất vọng!
USD) được UBCK cấp phép
nhưng con số thực tế có thể
là rất thấp
Trang 64 Huy động vốn cổ phần của các DNNY
cao trong năm 2006
và 2007 (trên 95%)
mua năm 2008 nhưng
giá trị thu được thấp
huy động và thực
hiện
Table 1: Phát hành Cổ phiếu của các DNNY
2006 2007 2008 25/02/09
Caấp phép Triệu cp 147.1 1,411.9 1,203.8 36.0 Thực hiện Triệu cp 141.3 1,340.7 945.7 5.7
% thành công % 96.1% 95.0% 78.6% 15.8% Phát hành tạo dòng tiền Triệu cp 84.4 907.1 132.2 4.5 Giá trị PH theo mệnh giá Tỷ đồng 844.0 9,071.2 1,321.6 45.3
Source: Stox.vn
* không bao gồm cổ phiếu thưởng, cổ tức bằng cổ phiếu và chuyển từ trái phiếu
Trang 74 Huy động vốn cổ phần của các DNNY (tiếp)
10 công ty huy động lớn
nhất năm 2007:
chiếm 31.5% tổng số vốn
huy động của 151 DNNY
Vincom 2,5 lần) ngụ ý khả
năng quay trở lại vốn vay
Table 2: 10 DN Huy động vốn Cổ phần lớn nhất năm 2007
Mã Tên DN Ngành Giá trị Nợ/ Tiền/
triệu USD Vốn Nợ NH
2007 31.12.08 31.12.08
STB Sacombank Ngân hàng 186.1 na na
HPG Hoa Phat Group Coông nghiệp 141.8 0.30 0.40 ITA Tan Tao Group BĐS 138.7 0.29 0.10 SSI Sai Gon Securities Chứng khoán 122.7 0.13 1.70 KBC Kinh Bac Corporation BĐS 108.7 0.63 0.01 ACB Asia Commcercial Bank Ngân hàng 106.1 na na
KDC Kinh Do Confectioneries Bánh kẹo 101.9 0.29 0.30
SAM Cables and Telecom Công nghiệp 95.3 0.02 12.90 GMD Gemadept Vận tải 85.6 0.46 0.40 VIC Vincom BĐS 79.4 2.52 0.10
Source: Stox.vn
Trang 84 Huy động vốn cổ phần của các DNNY (tiếp)
năm 2008
rộng rãi ra công chúng giảm xuống 2% vào năm 2008
(2007: 6%)
Trang 94 Huy động vốn cổ phần của các DNNY (tiếp)
Phát hành cho cổ đông hiện
hữu không khả thi:
10/3/09 có 30% (105/355) cổ
phiếu được giao dịch dưới
mệnh giá và 60% (255/355) cố
phiếu giao dịch dưới giá trị sổ
sách
được 1!
Trang 105 Giải pháp
Các giao dịch riêng lẻ là hướng đi khả thi nhất cho
việc huy động vốn cổ phần
vẫn được thực hiện
không có tài sản thế chấp
nghiệp có chấp nhận trả phí retainer’s fee?
Trang 115 Giải pháp (tiếp)
Doanh nghiệp vẫn còn
khả năng tăng vốn vay?
TABLE 3: TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÁC DNNY
Ngành Vốn vay/Vốn CSH Tiền/Nợ Ngắn hạn
31.12.07 31.12.08 31.12.07 31.12.08
CNTT 1.30 1.38 0.30 0.26 Công nghiệp 1.80 1.18 0.10 0.14 Năng lượng 2.40 1.68 0.10 0.18 Dịch vụ tiêu dùng 1.10 0.67 0.04 0.20 Chăm sóc sức khỏe 0.30 0.42 0.30 0.45 Hàng tiêu dùng 0.80 0.68 0.10 0.14 Nguyên vật liệu 0.90 0.90 0.10 0.18 Tài chính & BĐS 0.80 0.87 0.20 0.37 Tiện ích 1.00 1.06 0.10 0.06 Dịch vụ Viễn thông 0.50 0.83 - 0.07
Trung bình 1.09 0.97 0.13 0.21
Sourced: Stox.vn
Trang 125 Giải pháp (tiếp)
Vì sao vốn vay?
do do giá thấp
và Cơ Cấu vốn Tối ưu
Chính phủ
WACC – Tỷ suất mong đợi của NĐT
Trang 135 Giải pháp (tiếp)
Các ngân hàng TMCP
46 Công ty vốn dưới 80 tỷ
trên sàn HOSE 35 CTCK vốn dưới 300 tỷ
X Kinh doanh tương tự và
bổ sung nhau
X 4 công ty vận tải đường
biển (Safi SFI, Vinafco
-VFC, Hàng Hải SG-SHC,
Vận tải Petrolimex-PJT)
X 2 công ty kho vận và
giao nhận cảng nội địa
(Cảng Đoạn Xá-DXP, Sai
Gon Transmex-TMS)
X 35 hệ thống giao dịch trực tuyến giá mỗi hệ thốn trên 1 triệu USD và cổng giao dịch trực
tuyến.
X 70 đường truyền thuê riêng đối với 2 sàn HaSTC và HOSE
X Được phép cung cấp đầy
đủ dịch vụ chứng khoán
X Tuân thủ quy định.
X Tăng khả năng thanh khoản
X Giảm thiểu chi phí
X Tăng khả năng cạnh tranh
X Lợi thế về quy mô
Cần sự điều tiết mạnh hơn cho việc sáp nhập
Trang 145 Giải pháp (tiếp)
Có nên đưa các cổ phiếu
tốt ra thị trường?
(6,4%)
Table 4: Free-Float của các DNNN lớn đã cổ phần hóa
Vốn ĐL Free-Float Free-Float
Tỷ VND % Tỷ VND
37,130 6.41% 2,380.6
Sourced: Stox.vn 12/08
Trang 155 Giải pháp (tiếp)
Trang 165 Giải pháp (tiếp)
Đẩy mạnh hơn nữa minh bạch tài chính
tốt hơn NĐT
BCTC đầy đủ hơn
Trang 175 Giải pháp (tiếp)
Siết chặt việc
tuân thủ!
BCTC quý?
định khi cần
thiết
Trang 186 Kết luận
và rẻ hơn
minh bạch & quan hệ NĐT
đông
and looking forward to equity offering
Come to see bank’s tellers now
Trang 19Cảm ơn quý vị!