slide kế toán quản trị ngoài ngành chương 11: Thông tin kế toán với việc ra quyết định dài hạn

NPV IRRKhông có ý nghĩa khi so sánh các dự án với lượng đầu tư ban đầu khác nhau Dễ so sánh các dự án với lượng đầu tư ban đầu khác nhau Giá trị NPV của nhiều dự án có thể cộng thêm

THÔNG TIN KẾ TOÁN VỚI VIỆC RA CÁC QUYẾT ĐỊNH

DÀI HẠN

CHƯƠNG 11

1

Yêu cầu của thông tin kế toán

Thông tin kế toán muốn là hữu ích cho việc ra quyết định thì cần đáp ứng các yêu cầu

 Tin cậy,

 Kịp thời,

 Phù hợp.

2

Các loại quyết định đầu tư dài hạn

Mở rộng nhà máy

3

Các loại quyết định đầu tư dài hạn

Có 2 loại quyết định đầu tư dài hạn

Giá trị thời gian của tiền

 Một đồng hôm nay có giá

trị hơn một đồng ở 1 năm sau vì 1 đồng nhận được hôm nay có thể đầu tư, sinh lời hơn một đồng ở 1 năm sau

 Các khoản đầu tư hứa

hẹn hoàn vốn sớm được

ưa thích hơn các khoản đầu tư hoàn vốn muộn

5

Nếu $100 đầu tư hôm nay với lãi suất 8%, Chúng ta sẽ có bao nhiêu sau 2 năm?

Vào cuối năm 1:

Lãi suất và giá trị thời gian của tiền

6

Lãi suất và giá trị thời gian của tiền

Nếu

Nếu PP đồng được đầu tư hôm nay với lãi

suất năm là

suất năm là rr, thì sau năm chúng ta sẽ có F, thì sau năm chúng ta sẽ có Fn

đồng được tính như sau:

Fn = P(1 + r)n

7

Giá trị hiện tại P P của một khoản tiền Fcủa một khoản tiền Fn

nhận được trong tương lai có thể được tính bằng công thức:

(1 + r)n

Lãi suất và giá trị thời gian của tiền

8

Một trái phiếu sẽ trả $100 sau 2 năm Giá trị hiện tại của $100 nếu nhà đầu tư có thể kiếm 12% trên khoản đầu tư này là:

Lãi suất và giá trị thời gian của tiền

Điều này nghĩa là gì?

Nếu gửi $79.70 vào ngân hàng hôm nay,

nó sẽ có giá trị $100 sau 2 năm

Tức là, $79.70 hôm nay có giá trị tương

đương với $100 hai năm sau

Điều này nghĩa là gì?

Nếu gửi $79.70 vào ngân hàng hôm nay,

nó sẽ có giá trị $100 sau 2 năm

Tức là, $79.70 hôm nay có giá trị tương

đương với $100 hai năm sau

Lãi suất và giá trị thời gian của tiền

Present Value = $79.70

Một trái phiếu sẽ trả $100 sau 2 năm Giá trị hiện tại của $100 nếu nhà đầu tư có thể kiếm 12% trên khoản đầu tư này là:

10

Giá trị thời gian của tiền

Giá trị thời gian của tiền

Công ty X mua một mảnh đất với điều khoản

thanh toán 5 lần, mỗi lần $60,000 vào cuối năm Giá trị hiện tại của dòng tiền thanh toán

này với lãi suất 12% sẽ là:

12

Giá trị thời gian của tiền

1

13

Giá trị thời gian của tiền

Tra bảng 9-C2 chương 9 cho giá trị

14

Dòng tiền ra điển hình trong các dự án đầu tư

Sửa chữa và bảo dưỡng

CP hoạt động tăng thêm

Đầu tư ban đầu

Vốn lưu

động

15

Dòng tiền vào điển hình trong các dự án đầu tư

Chi phí cắt giảm

Giá trị thanh lý

Doanh thu tăng thêm

Thu hồi vốn

lưu động

16

Thu hồi vốn đầu tư ban đầu

Bệnh viện Carver đang cân nhắc mua các thiết bị kèm theo

cho chiếc máy chụp X-quang của bệnh viện

Bệnh viện sẽ không quyết định đầu tư nếu nó không đạt được

tỷ lệ sinh lời hàng năm ít nhất là 10%.

Quyết định của bệnh viện trong dự án này như thế nào?

17

Bảng giá trị hiện tại của $1 đều đặn hàng năm

Thu hồi vốn đầu tư ban đầu

18

Quick Check 

Giả sử vốn đầu tư ban đầu cho các thiết bị kèm theo của máy chụp X-quang là $4,000 và tạo ra dòng tiền vào hàng năm tăng thêm là $1,200 Giá trị hiện tại thuần của dự án đầu tư sẽ là?

Giả sử vốn đầu tư ban đầu cho các thiết bị kèm theo của máy chụp X-quang là $4,000 và tạo ra dòng tiền vào hàng năm tăng thêm là $1,200

Giá trị hiện tại thuần của dự án đầu tư sẽ là?

Giá trị hiện tại thuần của dự án đầu tư sẽ là?

Các phương pháp đánh giá dự

án đầu tư

 Phương pháp Giá trị hiện tại thuần (NPV)

 Phương pháp tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR)

 Phương pháp kỳ hoàn vốn

 Phương pháp tỷ lệ sinh lời kế toán

21

Phương pháp Giá trị hiện tại thuần

Để xác định NPV, chúng ta

 Tính giá trị hiện tại của dòng tiền vào,

 Tính giá trị hiện tại của dòng tiền ra,

 Tính hiệu số của 2 giá trị hiện tại đó.

22

Nguyên tắc chung

Phương pháp Giá trị hiện tại thuần23

Công ty ABC đang xem xét một hợp đồng cung cấp

linh kiện cho một nhà sản xuất lớn trong 5 năm.

Phương pháp Giá trị hiện tại thuần24

 Vào cuối năm 5 vốn lưu động có thể thu hồi lại và được sử dụng vào các mục đích khác.

 Công ty ABC sử dụng lãi suất 10% để phân tích.

Dòng tiền thuần hàng năm từ HĐKD

Phương pháp Giá trị hiện tại thuần26

Phương pháp Giá trị hiện tại thuần27

Quick Check Data

Denny Associates đang chào hàng một hợp đồng 4 năm cung

cấp yêu cầu tính toán cho một ngân hàng địa phương.

• Vốn lưu động sẽ được thu hồi lại vào cuối hợp đồng.

• Denny Associates yêu cầu tỷ lệ hoàn vốn tối thiểu 14%.

28

NPV của dự án với nhiều tỷ suất sinh lời kỳ vọng khác nhau

Giai đoạn Dòng tiền

Tỷ suất sinh lời kỳ vọng

Hệ số chiết khấu

Giá trị hiện tại

Giá trị hiện tại thuần $ 31,608 30

Phương pháp tỷ lệ hoàn vốn nội bộ

 Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR) là tỷ lệ sinh lời của dự án đầu tư

 IRR được xác định bằng cách tìm mức lãi

suất mà tại đó

suất mà tại đó NPV NPV của dự án đầu tư = 0của dự án đầu tư = 0.

 Nếu IRR >Nếu IRR > hoặc = hoặc = tỷ lệ sinh lời yêu cầu thì

chấp nhận dự án đầu tư

31

Phương pháp tỷ lệ hoàn vốn nội bộ

 Công ty D mua 1 máy mới với giá $104,320 Chiếc máy này sẽ tiết kiệm $20,000 dòng tiền hoạt động hàng năm

 Thời gian sử dụng ước tính của máy là 10

năm.

 Công ty D mua 1 máy mới với giá $104,320 Chiếc máy này sẽ tiết kiệm $20,000 dòng tiền hoạt động hàng năm

 Thời gian sử dụng ước tính của máy là 10

năm.

32

Phương pháp tỷ lệ hoàn vốn nội bộ

Vốn đầu tư Dòng tiền hàng năm

Hệ số CK

$104, 320 $20,000 = 5.216 33

Phương pháp tỷ lệ hoàn vốn nội bộ

Periods 10% 12% 14%

1 0.909 0.893 0.877

2 1.736 1.690 1.647

Phương pháp tỷ lệ hoàn vốn nội bộ

Periods 10% 12% 14%

1 0.909 0.893 0.877

2 1.736 1.690 1.647

5.650 - 5.216

= IRR

35

Quick Check 

Dòng tiền vào thuần hàng năm của một dự án

dự kiến là $22,000 (trong thời gian 5 năm) Dự

án này yêu cầu vốn đầu tư ban đầu là $79,310

Tỷ lệ hoàn vốn đầu tư của dự án này là bao nhiêu?

a 10%

b 12%

c 14%

d Không thể xác định

Dòng tiền vào thuần hàng năm của một dự án

dự kiến là $22,000 (trong thời gian 5 năm) Dự

án này yêu cầu vốn đầu tư ban đầu là $79,310

Tỷ lệ hoàn vốn đầu tư của dự án này là bao nhiêu?

NPV IRR

Không có ý nghĩa khi so sánh các dự

án với lượng đầu tư ban đầu khác

nhau

Dễ so sánh các dự án với lượng đầu tư ban đầu khác nhau

Giá trị NPV của nhiều dự án có thể

cộng thêm vào

IRR của nhiều dự án không thể cộng lại

Giả thuyết rằng tiền thu về có thể tái

đầu tư với cùng một tỷ lệ sinh lời yêu

khấu theo các năm

Cho phép chỉ một tỷ lệ chiết khấu trong toàn bộ giai đoạn

So sánh hai phương pháp NPV và IRR

37

Phương pháp tổng chi phí

 Công ty White có 2 lựa chọn:

(1) Sửa chữa, nâng cấp các thiết bị rửa ô tô, (2) Thanh lý và mua thiết bị mới.

 Công ty sử dụng lãi suất chiết khấu 10%

 Công ty White có 2 lựa chọn:

(1) Sửa chữa, nâng cấp các thiết bị rửa ô tô, (2) Thanh lý và mua thiết bị mới.

 Công ty sử dụng lãi suất chiết khấu 10%

Thiết bị mới

Thiết bị cũ

Doanh thu hàng năm $ 90,000 $ 70,000 CPhoạt động bằng tiền hàng năm 30,000 25,000 Dòng tiền vào thuần hàng năm $ 60,000 $ 45,000 39

Phương pháp tổng chi phí

Nếu White lắp đặt thiết bị mới

Chi phí $300,000

Thời gian sử dụng hữu ích 10 năm

Giá trị thanh lý ước tính 7,000

Thay chổi sau 6 năm 50,000

Giá trị thanh lý của thiết bị cũ 40,000

40

Phương pháp tổng chi phí

Lắp đặt thiết bị mới

năm Dòng tiền

HSCK 10%

Giá trị hiện

tại

Đầu tư ban đầu

Thay chổi

Dòng tiền vào thuần hàng năm

Giá trị thanh lý thiết bị cũ

Giá trị thanh lý thiết bị mới

Giá trị hiện tại thuần

41

Phương pháp tổng chi phí

Nếu White sửa chữa, nâng cấp thiết bị cũ

CP thay chổi sau 6 năm

80,000

42

Phương pháp tổng chi phí

Sửa chữa, nâng cấp thiết bị cũ

Năm Dòng tiền

HSCK 10%

Giá trị hiện tại

Đầu tư ban đầu

Thay chổi

Dòng tiền vào thuần hàng năm

Giá trị hiện tại thuần

43

Phương pháp tổng chi phí

44

Phương pháp chi phí tăng thêm (Chi phí chênh lệch)

Phương pháp chi phí tăng thêm chỉ xem xét những dòng tiền khác nhau

giữa 2 phương án

Áp dụng PP chi phí tăng thêm cho

trường hợp Công ty White.

Phương pháp chi phí tăng thêm chỉ xem xét những dòng tiền khác nhau

giữa 2 phương án

Áp dụng PP chi phí tăng thêm cho

trường hợp Công ty White.

45

Phương pháp chi phí tăng thêm

Năm Dòng tiền

HSCK 10%

Giá trị hiện tại thuần

Chênh lệch Đầu tư ban đầu

Chênh lệch CP thay chổi

Chênh lệch dòng tiền vào thuần

Giá trị thanh lý thiết bị cũ

Giá trị thanh lý thiết bị mới

Giá trị hiện tại thuần

46

Quick Check 

Xem xét các dự án đầu tư sau Mỗi dự án kéo dài 5 năm.

Tiền vào thuần hàng năm 20,000 16,000 Giá trị thanh lý 10,000 8,000 Công ty sử dụng tỷ lệ chiết khấu 14% để đánh gía các

dự án đầu tư Câu nào dưới đây là đúng?

Các quyết định chi phí tối thiểu

Trong các quyết định không liên quan tới doanh thu, các nhà quản lý nên chọn phương án có giá trị hiện tại của tổng chi phí là nhỏ nhất

Let’s look at the Home Furniture Company

Trong các quyết định không liên quan tới doanh thu, các nhà quản lý nên chọn phương án có giá trị hiện tại của tổng chi phí là nhỏ nhất

Let’s look at the Home Furniture Company

48

Các quyết định chi phí tối thiểu

 Home Furniture Company đang cố gắng

quyết định phục hồi một chiếc xe tải cũ hay mua một chiếc xe mới.

 Công ty sử dụng tỷ lệ chiết khấu 10%.

 Home Furniture Company đang cố gắng

quyết định phục hồi một chiếc xe tải cũ hay mua một chiếc xe mới.

 Công ty sử dụng tỷ lệ chiết khấu 10%.

49

Các quyết định chi phí tối thiểu

Xe tải cũ

Chi phí phục hồi (bây giờ) $ 4,500

CP hoạt động hàng năm 10,000

Giá trị thanh lý sau 5 năm 250

Giá trị thanh lý bây giờ 9,000

Dưới đây là thông tin về 2 chiếc xe tải

50

Các quyết định chi phí tối thiểu

Mua xe tải mới

Năm Dòng tiền

HSCK 10%

Giá trị hiện tại

Giá mua

CP hoạt động hàng năm

Giá trị thanh lý xe tải cũ

Giá trị thanh lý xe tải mới

Giá trị hiện tại thuần

Giữ xe tải cũ

Năm

Dòng tiền

HSCK 10%

Giá trị hiện tại

Các quyết định chi phí tối thiểu

Giá trị hiện tại thuần của CP P.án mua xe tải mới $ (32,883) Giá trị hiện tại thuần của CP

P.án phục hồi xe tải hiện tại (42,255) Chênh lệch NPV - ưu thế của

P.án mua xe tải mới $ 9,372

52

Quick Check 

Bay Architects đang cân nhắc mua một máy drafting có giá $100,000, thời gian sử dụng ước tính 4 năm Chiếc máy này sẽ tiết kiệm dòng

tiền hàng năm là $10,000 và có lợi ích vô hình đáng kể Lợi ích vô hình của việc đầu tư chiếc máy có thể xác định (về mặt tiền) là bao nhiêu nếu tỷ lệ chiết khấu là 14%?

tiền hàng năm là $10,000 và có lợi ích vô hình đáng kể Lợi ích vô hình của việc đầu tư chiếc máy có thể xác định (về mặt tiền) là bao nhiêu nếu tỷ lệ chiết khấu là 14%?

Ảnh hưởng của thuế thu nhập tới dòng tiền

 Mua Tài sản (CP khấu hao)

 Bán tài sản (Lãi, Lỗ)

55

Ảnh hưởng của mua thiết bị tới dòng tiền

Công ty Home Fur mua thiết bị (máy phay) với giá

$500.000 Các chi phí lắp đặt thiết bị phát sinh là 5.000 và chi phí chạy thử, chỉnh sửa là 10.000 Thiết

bị có thời gian sử dụng ước tính 4 năm Công ty chịu thuế suất thuế TNDN 40% Phương pháp trích khấu hao được cơ quan thuế chấp nhận là khấu hao đều với giá trị thanh lý ước tính ($75.000) được tính trừ vào nguyên giá để xác định giá trị khấu hao.

Công ty Home Fur mua thiết bị (máy phay) với giá

$500.000 Các chi phí lắp đặt thiết bị phát sinh là 5.000 và chi phí chạy thử, chỉnh sửa là 10.000 Thiết

bị có thời gian sử dụng ước tính 4 năm Công ty chịu thuế suất thuế TNDN 40% Phương pháp trích khấu hao được cơ quan thuế chấp nhận là khấu hao đều với giá trị thanh lý ước tính ($75.000) được tính trừ vào nguyên giá để xác định giá trị khấu hao.

56

Chi phí trang thiết bị

Giá trị thanh lý ước tính Giá trị cần khấu hao Thời gian sử dụng (năm) Khấu hao đều hàng năm Thuế suất thuế thu nhập Luồng tiền vào từ khấu hao

57

Ảnh hưởng của mua thiết bị tới dòng tiền

Giá mua thiết bị

Ảnh hưởng của việc bán thiết bị tới dòng tiền

Tác động trực tiếp:

 Luồng vào: Thu được từ việc bán thiết bị

 Luồng ra: Chi phí cho việc di chuyển thiết bị đi và phục hồi lại địa điểm như trước

Ảnh hưởng thuế:

 Luồng vào : Ảnh hưởng thuế do lỗ khi bán

 Luồng ra : Ảnh hưởng thuế do được lãi khi bán

Tác động trực tiếp:

 Luồng vào: Thu được từ việc bán thiết bị

 Luồng ra: Chi phí cho việc di chuyển thiết bị đi và phục hồi lại địa điểm như trước

Ảnh hưởng thuế:

 Luồng vào : Ảnh hưởng thuế do lỗ khi bán

 Luồng ra : Ảnh hưởng thuế do được lãi khi bán

59

Ảnh hưởng của việc bán thiết bị tới dòng tiền

Công ty Home Fur đã thanh lý một thiết bị cũ để mua thiết bị (máy phay) mới với giá $80.000 Chi phí hoa hồng môi giới là $8.000 và các chi phí liên quan tới việc dỡ bỏ thiết bị là $2.000 Thiết bị này có nguyên giá $320.000, hao mòn lũy kế $200.000 Thuế suất

thuế TNDN 40%.

Công ty Home Fur đã thanh lý một thiết bị cũ để mua thiết bị (máy phay) mới với giá $80.000 Chi phí hoa hồng môi giới là $8.000 và các chi phí liên quan tới việc dỡ bỏ thiết bị là $2.000 Thiết bị này có nguyên giá $320.000, hao mòn lũy kế $200.000 Thuế suất

thuế TNDN 40%.

60

Dòng tiền từ việc bán thiết bị

Tác động dòng tiền tức thời

Giá bán thiết bị cũ

Chi phí liên quan tới bán thiết bị

Hoa hồng cho môi giới

Các chi phí loại bỏ thiết bị

Thu ròng từ việc bán thiết bị

Tổng cộng

Tiết kiệm thuế từ việc bán thiết bị

Nguyên giá của thiết bị ban đầu

Khấu hao tích lũy

Giá trị sổ sách

Thu ròng từ việc bán thiết bị

Lỗ do bán thiết bị

Thuế suất thuế thu nhập

Tiết kiệm thuế thu nhập từ bán thiết bị

Tổng dòng tiền vào do bán thiết bị

61

Trao đổi Ảnh hưởng lên dòng tiền Nhận tiền Số thu được × (1 - thuế suất)

Chi tiêu tiền Số chi × (1 - thuế suất) Chi phí ban đầu được khấu hao Tiết kiệm thuế:

Chi phí khấu hao × thuế suất Chi phí đã phân bổ Không ảnh hưởng

Trao đổi Ảnh hưởng lên dòng tiền Nhận tiền Số thu được × (1 - thuế suất)

Chi tiêu tiền Số chi × (1 - thuế suất) Chi phí ban đầu được khấu hao Tiết kiệm thuế:

Chi phí khấu hao × thuế suất Chi phí đã phân bổ Không ảnh hưởng

Ảnh hưởng của các hoạt động định

kỳ tới dòng tiền

Công ty hy vọng đầu tư của công ty sẽ đem lại

$1,000,000 thu nhập bằng tiền từ những tăng trưởng trong khối lượng sản suất trong từng năm

của bốn năm tiếp theo Chi phí hoạt động bằng tiền

dự kiến $750,000 một năm.

Công ty hy vọng đầu tư của công ty sẽ đem lại

$1,000,000 thu nhập bằng tiền từ những tăng trưởng trong khối lượng sản suất trong từng năm

của bốn năm tiếp theo Chi phí hoạt động bằng tiền

dự kiến $750,000 một năm.

62

Ảnh hưởng tới Dòng tiền

Thu nhập và chi phí tiền mặt

Thu nhập

Chi phí hoạt động

Tăng tiền mặt trước thuế

Thuế thu nhập ( 40%)

Tăng thêm tiền mặt từ HĐKD

Chi phí không phải tiền mặt

Chi phí khấu hao Thuế thu nhập (40%) Giảm của luồng tiền mặt chi ra

63

Ảnh hưởng của quyết định Rút vốn đầu

tư cuối giai đoạn lên dòng tiền

Cuối năm thứ 4

Thu về do bán máy Chi phí di chuyển và làm sạch

Giá mua ban đầu Chi phí khấu hao Lãi từ việc bán máy Mức thuế thu nhập Thuế thu nhập phải nộp

Luồng tiền ròng thu từ bán máy Thuế phải nộp

Luồng tiền ròng từ việc thanh lý máy

Công ty dự định bán máy vào cuối thời gian sử dụng của nó với giá $100,000 và chịu chi phí di chuyển và làm sạch nhà xưởng là

Các dòng tiền khác liên quan

65

• Thiết bị mới có thể cần $200,000 vốn lưu động bổ sung cho hoạt động kinh doanh Lượng tiền này có thể nằm trong hàng tồn kho và các khoản phải thu và

sẽ không thể sử dụng vì mục đích khác trong quá trình hoạt động Số vốn lưu động này sẽ thu hồi lại được để sử dụng cho các dự án khách khi kết thúc

dự án đầu tư này.

• Công ty cần đào tạo nhân công trong năm 1 với số tiền là $50.000 Khoản chi phí này được tính vào chi phí hợp lý để tính thuế TNDN.

• Vào cuối dự án, công ty sẽ chịu chi phí $150,000 để sắp xếp lại các công nhân dôi dư Số tiền này có thể được khấu trừ vào thu nhập chịu thuế của công ty.

• Thiết bị mới có thể cần $200,000 vốn lưu động bổ

sung cho hoạt động kinh doanh Lượng tiền này có thể nằm trong hàng tồn kho và các khoản phải thu và

sẽ không thể sử dụng vì mục đích khác trong quá trình hoạt động Số vốn lưu động này sẽ thu hồi lại được để sử dụng cho các dự án khách khi kết thúc

dự án đầu tư này.

• Công ty cần đào tạo nhân công trong năm 1 với số tiền là $50.000 Khoản chi phí này được tính vào chi phí hợp lý để tính thuế TNDN.

• Vào cuối dự án, công ty sẽ chịu chi phí $150,000 để sắp xếp lại các công nhân dôi dư Số tiền này có thể được khấu trừ vào thu nhập chịu thuế của công ty.