Bài giảng So sánh luật chứng khoán và Nghị định 144

Bài giảng So sánh luật chứng khoán và Nghị định 144 Tạ Thanh Bình Bài giảng So sánh luật chứng khoán và Nghị định 144 trình bày về những hạn chế của Nghị định 144, sự cần thiết của việc ban hành Luật chứng khoán, phạm vi điều chỉnh của luật chứng khoán và Nghị định 144, phát hành chào bán chứng khoán ra công chúng. pdf 16p cheap_12 08072014

So sánh LCK và NĐ 144

Tạ Thanh Bình UBCKNN

Hạn chế của NĐ 144

 Phát hành CK ra công chúng: NĐ 144 không điều

chỉnh việc phát hành cổ phiếu của các doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá, việc phát hành CK của các tổ chức tín dụng, các doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài chuyển đổi thành công ty cổ phần.

-> Hạn chế việc phát triển thị trường sơ cấp, đồng thời tạo ra sự bất bình đẳng giữa các loại hình doanh nghiệp trong việc phát hành CK ra công chúng.

 Thị trường giao dịch CK: NĐ 144 chỉ điều chỉnh

hoạt động giao dịch CK tại các TTGDCK.

-> Giao dịch CK trên thị trường tự do đang diễn ra khá sôi động mà không có sự quản lý của Nhà nước.

 Tổ chức và hoạt động của Trung tâm

GDCK:

NĐ 144 quy định TTGDCK là đơn vị sự nghiệp có thu, điều này là không phù hợp với thông lệ quốc tế.

-> Tính độc lập của TTGDCK không cao, công tác quản trị điều hành còn mang tính hành chính, thẩm quyền về giám sát các hoạt động giao dịch trên Trung tâm GDCK còn hạn chế.

Hạn chế của NĐ 144

 Giám sát và xử lý vi phạm: NĐ 144 không

bao trùm hết các hành vi vi phạm và chưa xác định rõ nguyên tắc xử phạt cũng như thẩm quyền xử phạt vi phạm.

->Ảnh hưởng đến sự công khai, minh bạch trên

cả phương diện quản lý nhà nước cũng như bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư.

 Khả năng phát triển thị trường và hội nhập:

NĐ 144 quy định chưa được rõ ràng và chuẩn mực theo nguyên tắc thị trường

-> Khó khăn khi thị trường phát triển ở trình độ cao và hội nhập với thị trường vốn quốc tế.

Tạo lập khuôn khổ pháp lý cao cho hoạt động của TTCK, loại

bỏ những mâu thuẫn, xung đột với các văn bản có liên quan

 Tăng cường vai trò quản lý nhà nước đối với TTCK nhằm bảo

vệ quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư và các tổ chức

tham gia thị trường; tạo cơ sở pháp luật để giám sát, cưỡng chế thực thi, bảo đảm các doanh nghiệp tham gia trên thị trường phải hoạt động công khai, minh bạch, từ đó góp phần làm

minh bạch hoá nền kinh tế

 Xây dựng Luật CK và các văn bản hướng dẫn phù hợp với luật

pháp, thông lệ quốc tế và các cam kết trong Hiệp định Thương mại Việt Nam - Hoa Kỳ và Tổ chức Thương mại thế giới

Phạm vi điều chỉnh

Loại trừ phát hành trái phiếu

Chính phủ, trái phiếu chính

quyền địa phơng, CK của các tổ

chức tín dụng, cổ phiếu của

doanh nghiệp nhà nớc khi cổ

phần hóa và cổ phiếu của doanh

nghiệp có vốn đầu t nớc ngoài

khi chuyển đổi sang hoạt động

theo hình thức công ty cổ phần

không thuộc phạm vi điều chỉnh

Nghị định này

-Phạm vi điều chỉnh rộng hơn: + Hoạt động đầu tư CK: để thống nhất với Luật đầu tư, LCK thống nhất điều chỉnh đối với hoạt động đầu tư giỏn tiếp (mua bỏn cổ phần, cổ phiếu) hoặc thụng qua quỹ đầu tư CK của nhà đầu tư nước ngoài trờn TTCK Việt Nam

+ Khụng chỉ trờn lónh thổ VN: niờm yết trờn thị trường nước ngoài

Phát hành chứng khoán ra công chúng

là việc chào bán một đợt chứng

khoán có thể chuyển nhợng đợc

thông qua tổ chức trung gian cho

ít nhất 50 nhà đầu t ngoài tổ chức

phát hành.

Điều kiện phát hành cổ phiếu lần

đầu ra công chúng

1 Vốn điều lệ đã góp tại thời điểm

đăng ký phát hành cổ phiếu tối

thiểu 5 tỷ đồng Việt Nam.

2 Hoạt động kinh doanh của năm

liền trớc năm đăng ký phát hành

phải có lãi.

Chào bỏn chứng khoỏn ra cụng chỳng là việc chào bỏn chứng khoỏn theo một trong cỏc phương thức sau đõy:

a) Thụng qua phương tiện thụng tin đại chỳng,

kể cả Internet;

b) Chào bỏn chứng khoỏn cho từ một trăm nhà đầu tư trở lờn, khụng kể nhà đầu tư chứng khoỏn chuyờn nghiệp;

c) Chào bỏn cho một số lượng nhà đầu tư khụng xỏc định.

Điều kiện chào bỏn CP ra cụng chỳng

a) Vốn điều lệ đó gúp tại thời điểm đăng ký

chào bỏn từ mười tỷ đồng Việt Nam trở lờn

tớnh theo giỏ trị ghi trờn sổ kế toỏn;

b) Hoạt động kinh doanh của năm liền trước năm đăng ký chào bỏn phải cú lói, khụng cú lỗ luỹ kế tớnh đến năm đăng ký chào bỏn;