Công ty chứng khoán "nằm lòng" việc "làm giá"? pptx

Muốn thị trường phát triển minh bạch thì UBCKNN chỉ nên kiểm soát chặt các công ty chứng khoán, đặc biệt hạn chế các CTCK tham gia vào việc làm giá cùng các DN.. Mặc dù Ủy ban Chứng kho

Công ty chứng khoán "nằm lòng" việc "làm giá"?

Muốn thị trường phát triển minh bạch thì UBCKNN chỉ nên kiểm soát chặt các công ty chứng khoán, đặc biệt hạn chế các CTCK tham gia vào việc làm giá cùng các

DN

Đây là ý kiến của TS Đinh Thế Hiển, chuyên gia tài chính

với DNSGCT trước việc thị trường chứng khoán (TTCK)

thời gian qua liên tục xuất hiện những nghi vấn về "làm

giá chứng khoán", với đủ các chiêu thức từ đơn giản tới

tinh vi

Cơ quan quản lý đừng chăm bẵm những việc nhỏ!

Mặc dù Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) đã

nhiều lần tăng mức phạt, song dường như các vụ "làm giá

cổ phiếu" không giảm mà còn có xu hướng ngày càng

tăng

Nói về chuyện "làm giá", ông Hiển cho rằng cần có nhìn

toàn diện hơn Bởi, làm giá là bản chất của thị trường và

bất kỳ thị trường nào cũng có NĐT và nhà đầu cơ

Nếu nhà đầu tư thấy có cơ hội, họ có quyền làm giá để

tìm kiếm lợi nhuận, có điều cần phải công khai và thực

hiện đúng pháp luật về việc làm đó

Như vậy, để bảo vệ nhà đầu tư trong vấn đề làm giá thì

phải xem xét nhà đầu tư đó như thế nào Ví dụ, một nông

dân trồng lúa bị thua lỗ vì được mùa nhưng lại không có

người mua, hoặc người mua cố tình ép giá thì chúng ta

nên bảo vệ người bán

Còn với những nhà đầu tư thua lỗ trên TTCK thì họ đã

chấp nhận bỏ tiền mua theo những nhà đầu cơ, rồi đến

lúc thua lỗ lại kêu than đòi được bảo vệ thì nghe thật khó

"lọt tai"

"Tôi lấy ví dụ, cổ phiếu DTH có mức giá từ 30.000 đồng,

sau vài tháng đã tăng lên rất mạnh Vậy người mua phải

xem sản phẩm đó có tốt hay không, họ cần phải phân tích

trước khi mua một cổ phiếu

Nếu họ chỉ mua theo để đến lúc bị thua lỗ thì lúc đó họ

phải chấp nhận Họ cần hiểu đó là học phí đầu tư của

chính họ Cho nên, tôi cho rằng chúng ta cần có quan

điểm rõ ràng về khái niệm "làm giá" trong TTCK", ông

Hiển nói

Về vai trò của UBCKNN và các Sở giao dịch Chứng

khoán, ông Hiển quan điểm, các cơ quan này chỉ có khả

năng kiểm tra sau khi sự việc đã xảy ra Về cơ bản, họ chỉ

có thể làm nhiệm vụ như những người hậu kiểm nên cũng

không nên trông chờ gì nhiều và đừng bắt họ phải làm

việc quá sức với khả năng

"Để đảm bảo sự ổn định phát triển lành mạnh thì chúng ta

không nên quá chăm bẵm vào những vấn đề nhỏ như

mức phạt bao nhiêu hay bắt bao nhiêu nhà đầu tư

UBCKNN nên xem xét những vấn đề lớn hơn, như tạo

thêm nhiều sản phẩm tốt tham gia thị trường Một khi thị

trường có nhiều hàng hóa tốt thì buộc các DN phải có

chiến lược phát triển tốt để thu hút nhà đầu tư", ông kiến

nghị

Theo ông Hiển, hiện chỉ có các công ty chứng khoán mới

là tổ chức có thể chặn trước việc làm giá trên thị trường

chứng khoán Bởi các công ty chứng khoán luôn nghiên

cứu, tìm hiểu thấu đáo từng cổ phiếu và họ có thể nắm rõ

cổ phiếu của doanh nghiệp đó có làm giá hay không, kể

cả trong quá khứ, thậm chí cả tương lai

Do vậy, muốn thị trường phát triển minh bạch thì

UBCKNN chỉ nên kiểm soát chặt các công ty này, kiểm tra

những dấu hiệu bất thường xảy ra với thị trường và đặc

biệt hạn chế các công ty tham gia vào việc làm giá cùng

các DN

Bên cạnh đó, cũng phải nhìn đến trách nhiệm của DN, vì

không loại trừ trường hợp một số lãnh đạo DN cũng vì lợi

ích của bản thân nên cấu kết với các "lái tàu", công bố

thông tin một cách mập mờ, thậm chí vô trách nhiệm

Ngoài ra, cần phải tăng việc tổ chức thông tin minh bạch,

tăng thêm nhiều cơ quan ngôn luận chuyên ngành để mổ

xẻ, phân tích thị trường một cách sát sườn Đi kèm đó, cơ

quan quản lý cần đưa ra những công vụ soi giá xuống, giá

lên một cách nhanh nhất để hạn chế việc bán khống của

các nhà đầu tư, khi đó vi phạm sẽ giảm dần

Như vậy, làm thế nào để nâng cấp chất lượng công bố

thông tin của DN hiện nay vẫn là một câu hỏi lớn Bên

cạnh đòi hỏi tính tự giác của DN thì có lẽ, những chế tài

nghiêm khắc cho việc giải trình thiếu trung thực cũng là

điều cơ quan quản lý cần tính tới

Thổi phồng tin tốt, ém tin bất lợi

Liên quan đến Cổ phần dược Viễn Đông, cổ phiếu DVD

của công ty này đã bị Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM

(HoSE) đưa vào diện kiểm soát kể từ ngày 2/12 Theo báo

Tuổi Trẻ, thời gian giao dịch cổ phiếu này chỉ được thực

hiện 15 phút trong phiên định kỳ xác định giá đóng cửa

Công ty Cổ phần dược Viễn Đông (DVD) sẽ bắt đầu hoàn

trả tiền cho các cổ đông đã nộp tiền mua cổ phiếu (CP)

phát hành thêm kể từ ngày 11/12 Đây là lần đầu tiên tại

thị trường chứng khoán Việt Nam, một công ty bị buộc

phải đình chỉ đợt huy động vốn, trả lại tiền cho cổ đông

Trước đó ngày 19/11, Ủy ban Chứng khoán nhà nước

(SSC) đã đình chỉ có thời hạn đợt phát hành tăng vốn của

DVD Lý do là DVD đã đưa vào bản cáo bạch một số

thông tin sai lệch và bỏ sót một số thông tin quan trọng mà

theo SSC, có thể gây hiểu lầm và ảnh hưởng đến quyết

định của nhà đầu tư

Sau đó, dù DVD đã giải trình nhưng SSC vẫn yêu cầu

phải tiếp tục giải trình vì nội dung giải trình chưa đạt yêu

cầu

DVD phải giải trình ít nhất ba vấn đề trong bản cáo bạch

chào bán cổ phiếu, mà theo SSC là chưa đầy đủ

Đầu tiên là trong một phụ lục của bản cáo bạch, phần nói

về dự án Nhà máy bào chế dược phẩm Lili of France, một

công ty con của DVD, có đề cập đến một cổ đông nước

ngoài của Lili of France là Công ty YVery (Pháp) Trong

nội dung giới thiệu về YVery, phía DVD giới thiệu khá

hoành tráng như doanh thu của đơn vị này năm 2008 là

hơn 7 triệu USD, với hai sản phẩm Revaton 10mg và

20mg có doanh số xuất sang châu Âu khá lớn

Tuy nhiên, đây là thông tin đã được DVD thổi phồng, trong

thực tế YVery có doanh thu thấp hơn nhiều, cũng chẳng

có các sản phẩm nêu trên Cũng trong bản cáo bạch, tại

mục "các hợp đồng lớn đang thực hiện hoặc đã ký kết",

DVD đã liệt kê tổng cộng gần 30 hợp đồng mua và bán

sản phẩm, nhưng trong danh sách này có một số hợp

đồng đã hết hạn, DVD đã hoàn tất trước đó

Trong khi đó, DVD lại "quên" đưa vào bản cáo bạch các

hợp đồng mua sắm tài sản cố định vô hình như giấy phép

sản xuất thuốc

Nhà đầu tư mua CP của DVD đã bị thiệt sau khi đợt phát

hành có vấn đề Thế nhưng, theo anh Minh - nhà đầu tư,

lãnh đạo DVD lại giải thích phương án phát hành bị tạm

hoãn do sự sai lệch của bản cáo bạch nhưng sai lệch này

là do hacker phá hoại

Hiện không ít nhà đầu tư đang trong cảnh tiến thoái lưỡng

nan, lấy lại tiền hay chờ có quyết định cuối cùng của SSC

về phương án phát hành cổ phiếu của DVD