So G.Dich va thi truong OTC - p. Nguyen Hoang 6.07 pot

Quảng bá hình ảnh doanh nghiệp - Được nhắc đến thường xuyên trên các phương tiện thông tin đại chúng, dễ tiếp cận và mở rộng thị trường - Dễ tìm kiếm các đối tác, các cổ đông lớn, các n

Trang 1

Ths Ph m Nguy n Hoàng (UBCKNN) ạ ễ 1

SỞ GIAO DỊCH

và THỊ TRƯỜNG OTC

Tháng 6/2007

Trang 3

NỘI DUNG CHÍNH

I/ Sở giao dịch chứng khoán

1) Mô hình hoạt động

2) Vai trò

3) Thành viên và phân loại

4) Niêm yết/phân loại và lợi ích

5) Điều kiện và thủ tục niêm yết

Trang 4

Vai trò, chức năng của các

Trang 5

C s ph ơ ở

C s ph ơ ở á p lý cho ho t đ ng niêm p lý cho ho t đ ng niêm ạ ạ ộ ộ

y t/đăng ký giao d ch ch ng kho ế ị ứ

y t/đăng ký giao d ch ch ng kho ế ị ứ á n

• Nghị định 144/2003/NĐ-CP ngày 28/11/2005 của Chính

phủ về chứng khoán và thị trường chứng khoán;

• Vể niêm yết chứng khoán: Thông tư 59/2004/TT-BTC

ngày 18/6/2004 hướng dẫn về niêm yết cổ phiếu và trái phiếu và các Thông tư có liên quan;

• Về đăng ký giao dịch chứng khoán tại TTGDCKHN: Quyết

định 244/QĐ-BTC ngày 20/1/2005 của Bộ Tài chính về việc ban hành quy chế tạm thời tổ chức giao dịch chứng khoán tại TTGDCKHN;Quyết định số 245/QĐ-UBCK ngày 4/5/2005 của Chủ tịch UBCKNN về việc ban hành Hướng dẫn quy định đăng ký, giao dịch chứng khoán và công bố thông tin bất thường của tổ chức đăng ký giao dịch tại TTGDCKHN;

• Luật CK có hiệu lực từ 1/1/2007

• ND 14/2007/ND-CP, 19/1/2007

Trang 6

Niêm y t v ế

Niêm y t v ế à đăng ký giao d ch đăng ký giao d ch ị ị

ch ng kho ứ

ch ng kho ứ á n

• Niêm yết và đăng ký giao dịch chứng khoán là

việc thực hiện các thủ tục cần thiết để đưa chứng khoán vào giao dịch tại Sở GDCK, TTGDCK ( Điều 6, khoản 17 Niêm yết chứng khoán là việc đưa các chứng khoán có đủ điều kiện vào giao dịch tại Sở giao dịch chứng khoán hoặc Trung tâm giao dịch chứng khoán);

• Việc niêm yết/đăng ký giao dịch phải có tuân thủ

theo những điều kiện, thủ tục nhất định

Trang 7

NHỮNG LỢI ÍCH CỦA DOANH NGHIỆP SAU KHI NIÊM YẾT

Trang 8

NH NG L I Ữ Ợ

NH NG L I Ữ Ợ Í CH C A DOANH NGHI P CH C A DOANH NGHI P Ủ Ủ Ệ Ệ

SAU KHI THAM GIA NIÊM Y T/ĐĂNG Ế

KÝ GIAO D CH (ti p) Ị ế

1 Có thêm một kênh huy động vốn hiệu quả

vốn

và trên nhiêu lĩnh vực công tác có thể

giúp phát triển công ty

Trang 9

KÝ GIAO D CH(ti p) Ị ế

2 Quảng bá hình ảnh doanh nghiệp

- Được nhắc đến thường xuyên trên các phương

tiện thông tin đại chúng, dễ tiếp cận và mở rộng thị trường

- Dễ tìm kiếm các đối tác, các cổ đông lớn, các nhà cung cấp tài chính, đặc biệt là các đối tác nước

ngoài  huy động vốn dễ dàng, nhanh chóng

Trang 10

3 Xác định giá trị của doanh nghiệp:

- Giá trị DN được xác định qua cung cầu chứng

khoán trên thị trường

- Giá trị vô hình cũng được phản ánh; giá trị thị

trường cao hơn nhiều lần giá trị sổ sách

- Ban Giám đốc biết được địa vị của doanh nghiệp trong nền kinh tế và trong ngành

- Dễ dàng thấy được phản ứng của thị trường với hoạt động SXKD của DN

Trang 11

KÝ GIAO D CH Ị

4 Được hưởng các ưu đãi đặc biệt của Nhà

nước:

- Ưu đãi thuế: giảm 50% thuế thu nhập

trong 2 năm liền kể từ năm đăng ký giao

dịch

kiểm toán, tư vấn, trợ giúp hoạt động

sxkd…từ địa phương

Trang 12

5 Quản trị kinh doanh minh bạch theo quy luật thị trường

- Các yêu cầu công bố thông tin buộc DN phải có hệ

thông thông tin quản lý tốt, giúp BGD điều hành theo nguyên tắc quản trị công ty tiên tiến

- Bảo vệ được quyền lợi doanh nghiệp và cổ đông

Trang 13

NH NG L I Ữ Ợ Í CH C A C ĐÔNG SAU CH C A C ĐÔNG SAU Ủ Ủ Ổ Ổ

KHI DOANH NGHI P NIÊM Y T/ĐĂNG Ệ Ế

quốc thông qua mạng lưới các công ty ck

Trang 14

- Cổ phiếu tăng giá

- Được hưởng cổ tức, cổ phiếu thưởng, quyền mua

cổ phiếu

Trang 15

NH NG L I Ữ Ợ ÍCH C A C ĐÔNG SAU KHI DOANH CH C A C ĐÔNG SAU KHI DOANH Ủ Ủ Ổ Ổ NGHI P NIÊM Y T/ĐĂNG KÝ GIAO D CH (ti p) Ệ Ế Ị ế

NGHI P NIÊM Y T/ĐĂNG KÝ GIAO D CH (ti p) Ệ Ế Ị ế

3 Các quyền của cổ đông đối với ck

- Cổ đông có thể dễ dàng hơn trong việc thực hiện các quyền của mình đối với ck: quyền sở hữu,

chuyển nhượng, cầm cố, thế chấp, nhận cổ tức

hoặc trái tức…thông qua các dịch vụ do TT đăng

ký, lưu ký, TTBT, các tổ chức lưu ký, và công ty ck cung cấp

Trang 16

NH NG L I Ữ Ợ ÍCH C B N C A C ĐÔNG KHI DOANH CH C B N C A C ĐÔNG KHI DOANH Ơ Ả Ơ Ả Ủ Ủ Ổ Ổ

NGHI P NIÊM Y T/ĐĂNG KÝ GIAO D CH (ti p) Ệ Ế Ị ế

4 Tăng cường giám sát doanh nghiệp theo các

nguyên tắc quản trị công ty tiên tiến

- Do doanh nghiệp phải công khai, minh bạch

những thông tin chủ yếu, tiếp cận dần và áp dụng các nguyên tắc quản trị công ty tốt nhất, Điều lệ mẫu nên các cổ đông có điều kiện giám sát tốt hơn toàn bộ hoạt động của công ty, đặc biệt là các

cổ đông nhỏ.

Trang 17

ĐIỀU KIỆN VÀ

THỦ TỤC NIÊM YẾT

Trang 18

So sánh cơ bản giữa Niêm yết và đăng ký giao dịch chứng khoán

Đ iều kiện Đ iều kiện niêm yết cao Đ iều kiện Đ KGD thấp hơn

Thủ tục thông qua trong nội

bộ công ty Đ ại hội đồng cổ đông Chỉ cần Hội đồng qu ả n trị

thông qua Yêu cầu về tổ chức t vấn Bắt buộc Không bắt buộc

45 ngày làm việc  30 days 20 ngày làm việc  30 days

Cơ quan xét duyệt UBCKNN  SGDCK TTGDCK Hà Nội  TTGDCK

Trang 19

iều kiện niêm yết/đ ng ký giao dịch

cổ phiếu

Vốn điều lệ Từ 5 tỷ đồng Từ 5 tỷ đồng

T ỡ nh h ỡ nh tài chính Minh bạch và lành mạnh Minh bạch

Có lãi 2 nă m liền tr ớc năm niêm yết,

đồng thời không có lỗ luỹ kế ( Đ ối với DNNN cổ phần hoá và niêm yết ngay trong vòng 1 n ă m

từ khi thực hiện CPH th ỡ điều kiện này là 1 n ă m)

1 năm liền tr ớc năm đăng

ký giao dịch

Số l ợng cổ đông ít nhất 50 cổ đông bên ngoài

nắm gi ữ tối thiểu 20% cổ phần (15% trong tr ờng hợp vốn điều

Trang 20

Có lãi 2 nă m liền tr ớc năm niêm yết,

đồng thời không có lỗ luỹ kế 1 năm liền tr ớc năm đăng ký

100 cổ đông không kể trong và ngoài

Việc nắm gi ữ của

L ónh đ o DN ónh đ o DN ạ ạ Nắm gimỡnh sở hữ ít nhất 100% cổ phần ữu trong vòng 6 thỏ ng

Nắm gi ữ ít nhất 100% cổ phần

m ỡ nh sở h ữ u trong vòng 6

Trang 21

iÒu kiÖn niªm yÕt tr

Lo¹i doanh nghiÖp Cty CP, TNHH, doanh

nghiệp NN Doanh nghiệp chưa niêm yết

Vèn ®iÒu lÖ 10 ty  (80 tỷ) N/A  10 tỷ

Lãi 2 năm liên tục N/A

Tình hình tài chính Lành mạnh N/A

Sè l îng ng êi së h u >=50  100 N/A

Trang 22

Hồ sơ niêm yết/đăng ký giao dịch

công ty niêm yết Theo mẫu điều lệ công ty cổ phần

B n cáo bạch ả

B n cáo bạch ả Có Có (đơn gi n hơn niêm yết) Có (đơn gi n hơn niêm yết) ả ả Báo cáo tài chính kiểm

toán 2 n m liền tr ớc n m niêm yết2 n m liền tr ớc n m niêm yết ă ă ăă 1 n m liền tr ớc KGD1 n m liền tr ớc KGDăă ĐĐ

Nghị quyết về việc tham

gia TTCK Của Của HĐ Đ QT QT Đ Đ ĐĐ Đ ĐH C , H C , Của H QTCủa H QTĐĐ

Trang 23

Hå s¬ niªm yÕt/® ă ng ký giao dÞch

(tiÕp)

C¸c lo¹i tµi liÖu Niªm

yÕt Đăng ký giao dÞch

Trang 24

• Bước 3: Chuẩn bị cho việc đăng ký lại để niêm yết

• Bước 4: Nộp hồ sơ đăng ký lại để niêm yết cho

UBCKNN

• Bước 5: Đăng ký niêm yết với TTGDCK

Trang 25

Trang 26

SO S Á NH HAI PH NH HAI PH ƯƠ ƯƠ NG TH C NG TH C Ứ Ứ

Trang 27

TRÁCH NHIỆM CỦA DOANH NGHIỆP

SAU KHI NIÊM YẾT

Trang 28

C á c tr á ch nhi m ch nhi m ệ ệ c a doanh nghi p c a doanh nghi p ủ ủ ệ ệ sau khi tham gia niêm y t/ĐKGD ế

sau khi tham gia niêm y t/ĐKGD ế

pháp luật

Trang 29

Ph n 2 ầ

THỊ TRƯỜNG OTC

Trang 30

Khái ni m ệ

• Phân loại theo hàng hoá:

- Thị trường không niêm yết

- Thị trường có niêm yết

Trang 31

Đ c đi m ặ ể

• Tính phi tập trung

• Thoả thuận song phương

• Có vai trò chủ chốt của các nhà tạo lập thị trường

• Hàng hoá đa dạng

• Thanh toán linh hoạt

Trang 32

Xu h ướ ng phát tri n ể

• Tác động của nhân tố khoa học kỹ thuật

• Nhu cầu chia sẻ rủi ro và huy động vốn

• Tăng cường tính tập trung

• Đa dạng hoá phương thức giao dịch

• Tiêu chuẩn hàng hoá linh hoạt

• Xu hướng sáp nhập và mua lại

Trang 33

Th tr ị ườ ng OTC M ỹ

cổ phiếu của các doanh nghiệp vốn vừa trở lên và NASDAQ SmallCap là nơi niêm yết cổ phiếu của doanh nghiệp có vốn nhỏ

dụng phương thức tạo lập thị trường thông qua điện thoại và mạng điện tử diện rộng kết nối các trạm máy tính

lệnh tự động dành cho các giao dịch nhỏ

khoán toàn cầu Instinet

Trang 34

• OTC-BB (The OTC Bulletin Board): Đây là

thị trường yết giá dành cho các loại chứng khoán không niêm yết trên các SGD

các mức giá vừa giao dịch cũng như khối lượng giao dịch

khoán trên thị trường OTCBB phải nộp các

Trang 35

• Pinksheets: 1904

sheets)

Hoạt động theo cơ chế tạo lập thị trường qua hệ thống yết giá tức thời trên nền tảng Internet cả cổ phiếu và trái phiếu dành cho các nhà tạo lập thị

hết các chứng khoán niêm yết trên thị trường này đều có tính thanh khoản thấp, và không đáp ứng được các điều kiện niêm yết tối thiểu trên các SGD chứng khoán quốc gia.

Trang 36

• JASDAQ: sử dụng hệ thống giao dịch hỗn hợp cả

khớp lệnh và yết giá; dành cho cổ phiếu của

đông đảo doanh nghiệp với quy mô vốn từ lớn đến nhỏ (Có một thị trường yết giá tại Nhật Bản

là Nasdaq Japan đã chấm dứt hoạt động năm

2002 do tính cạnh tranh yếu)

• Green Sheet: Là thị trường dành cho các doanh

nghiệp vốn nhỏ và rất nhỏ không có đủ điều

kiện niêm yết cổ phiếu trên các SGD hoặc trên JASDAQ (tương tự thị trường Pinksheets ở Mỹ);

do Hiệp hội kinh doanh chứng khoán Nhật Bản

thÞ tr êng otc nhËt b¶n

Trang 37

• Thị trường nội bộ: các chứng khoán không niêm

yết trên Sở giao dịch và thị trường Jasdaq được giao dịch trực tiếp giữa các công ty chứng

khoán với các nhà đầu tư trên cơ sở thoả thuận tay đôi Sau khi tiến hành xong, công ty chứng khoán phải báo cáo cho JSDA, hiện quy mô thị trường này tương đối nhỏ

Trang 38

thÞ tr êng otc anh quèc

Automated Quotations): sử dụng hệ thống yết giá của các nhà tạo lập thị trường với yêu cầu tối

thiểu có 2 nhà tạo lập thị trường cho một loại cổ phiếu

Alternative Trading Service): sử dụng một hệ

thống giao dịch hỗn hợp dành cho cả 2 phương

thức là khớp lệnh và tạo lập thị trường, dành cho các cổ phiếu được coi là có tính thanh khoản thấp

Trang 39

Thị tr ờng otc đài loan

• (i) Bảng tổng hợp: dành cho cỏc cổ phiếu thị

trường OTC (OTC-listed) và sử dụng hệ thống

khớp lệnh;

• (ii) Bảng cổ phiếu tiềm năng: dành cho cổ phiếu

của cỏc cụng ty mới nổi và sử dụng phương thức tạo lập thị trường

Trang 40

Xin trân trọng cảm ơn !

Tiêu đề	So G.Dich va thi truong OTC - p. Nguyen Hoang 6.07 pot
Tác giả	Ths. Phạm Nguyễn Hoàng
Trường học	Ủy Ban Chứng Khoán Nhà Nước (UBCKNN)
Chuyên ngành	Chứng khoán và Thị trường OTC
Thể loại	Báo cáo
Năm xuất bản	2007
Thành phố	Hà Nội

Định dạng
Số trang	40
Dung lượng	784,5 KB