Chương 1: Tổng quan Quản Trị Tài Chính docx

Chương 1: Tổng quan về Quản trị Tài chính  Cơ hội nghề nghiệp  Các vấn đề trong thiên niên kỷ mới  Các loại hình doanh nghiệp  Mục tiêu của công ty cổ phần  Các mối quan hệ đại

Chương 1:

Tổng quan về Quản trị Tài

chính

 Cơ hội nghề nghiệp

 Các vấn đề trong thiên niên kỷ mới

 Các loại hình doanh nghiệp

 Mục tiêu của công ty cổ phần

 Các mối quan hệ đại diện

Cơ hội nghề nghiệp trong lĩnh vực tài chính

 Thị trường tiền tệ và thị trường vốn

 Đầu tư

 Quản trị tài chính

Trách nhiệm của P QTTC

 Tối đa hóa giá trị cổ phiếu bằng cách:

 Dự báo và hoạch định

 Quyết định đầu tư và tài trợ

 Phối hợp và kiểm tra

 Các giao dịch trên thị trường tài chính

 Quản trị rủi ro

Vai trò của tài chính trong một tổ chức kinh doanh tiêu biểu

HĐQT TGĐ

Quản lý Công Nợ

Quản lý Tồn kho

GĐ Ngân sách đầu tư

Kế toán chi phí/quản trị

Kế toán tài chính

Thuế

Các vấn đề QTTC trong thiên niên kỷ mới

 Ảnh hưởng của sự

thay đổi tiến bộ kỹ

thuật

 Toàn cầu hóa hoạt

động kinh doanh

Doanh thu và thu nhập từ hoạt động kinh doanh quốc tế của 10 cty nổi tiếng năm 2001

Công ty % doanh thu % Thu nhập

Exxon Mobil 69.4 60.2

General Electric 32.6 25.2

General Motors 26.1 60.6

JP Morgan Chase & Co 35.5 51.7

Sears, Roebuck 10.5 7.8

Các loại hình doanh nghiệp

 Một chủ

 Công ty cổ phần

Doanh nghiệp một chủ và hợp

doanh

 Thuận lợi

 Dễ thành lập

 Ít bị điều tiết

 Không đóng thuế thu nhập cty

 Khó khăn

 Khó tăng vốn

 Trách nhiệm vô hạn

 Đời sống giới hạn

Công ty cổ phần

 Thuận lợi

 Đời sống vô hạn

 Dễ chuyển giao quyền sở hữu

 Trách nhiệm hữu hạn

 Dễ tăng vốn

 Khó khăn

 Đóng thuế hai lần

 Chi phí thành lập và báo cáo cao

Mục tiêu tài chính của CTCP

 Mục tiêu cơ bản của tài chính là tối đa hóa sự giàu có của cổ đông, tức là tối

đa hóa giá cổ phiếu

 Cty phải có trách nhiệm nào đó đối với xã hội?

 Tối đa hóa giá cổ phiếu là tốt hay xấu đối với xã hội?

 Cty nên hành xử một cách có đạo đức?

Tối đa hóa giá CP có giống như tối đa hóa lợi nhuận?

 Không, mặc dù có sự tương quan chặt giữa giá, EPS, và dòng tiền

 Giá CP hiện tại dựa vào thu nhập hiện

tại, cũng như thu nhập trong tương lai

và dòng tiền

 Vài hoạt động có thể làm tăng thu nhập, tuy nhiên có thể làm giảm giá cổ phiếu (và ngược lại)

Các mối quan hệ đại diện

 Quan hệ đại diện tồn tại bất cứ khi nào một người chủ thuê người quản lý đại diện cho họ

 Trong CTCP, quan hệ đại diện tồn tại giữa:

 Cổ đông và nhà quản lý

 Cổ đông và chủ nợ

Cổ đông và nhà quản lý

 NQL về bản chất thích làm việc vì lợi ích tốt nhất của riêng họ

 Các yếu tố ảnh hưởng đến hành vi quản lý:

 Chương trình trả thù lao quản lý

 Can thiệp trực tiếp của cổ đông

 Sự đe dọa bị sa thải

 Sự đe dọa bị nuốt chửng

Cổ đông và chủ nợ

 Cổ đông (thông qua NQL) có thể thực hiện các hoạt động để tối đa hóa giá cổ phiếu, cái gây ra bất lợi cho chủ nợ

 Về lâu dài, những hành động như thế làm tăng chi phí vốn nợ và cuối cùng

làm giảm giá cổ phiếu

Các yếu tố ảnh hưởng tới giá cổ phiếu

 Dòng tiền dự kiến cho cổ đông

 Thời gian xuất hiện dòng tiền

 Rủi ro của dòng tiền

Mô hình định giá cơ bản

 Ước lượng giá trị tài sản, dòng tiền của từng thời

kỳ t (CFt), đời sống của tài sản (n), và suất chiết khấu thích hợp (k)

 Trong suốt môn học này, chúng ta thảo luận về việc quản trị tài chính được thực hiện như thế nào

để tối đa hóa giá trị doanh nghiệp.



















n 1

t

n

n 2

2 1

1

k) (1

CF

k) (1

CF k)

(1

CF k)

(1 CF

Các yếu tố ảnh hưởng đến độ lớn

và sự rủi ro của dòng tiền

 Các quyết định của nhà quản trị tài

chính:

 Quyết định đầu tư

 Quyết định tài trợ

 Quyết định về chính sách chi trả cổ tức

 Môi trường bên ngoài