hướng dẫn tự học Chuyên Đề 2 tài chính Ôn thi cpa 2025 (có tài liệu chi tiết đính kèm)

hướng dẫn tự học Chuyên Đề 2 tài chính Ôn thi cpa 2025 (có tài liệu chi tiết đính kèm) hướng dẫn tự học Chuyên Đề 2 tài chính Ôn thi cpa 2025 (có tài liệu chi tiết đính kèm)

Hướng Dẫn Học Tập: Tài Chính và Quản

Lý Tài Chính Nâng Cao

Hướng dẫn học tập chi tiết và câu hỏi ôn tập

Nội dung: Quản trị tài chính, giá trị thời gian, rủi ro, định giá, đầu tư, cổ tức,

định giá doanh nghiệp

Ngày: 31/07/2025

1 Khái quát nội dung môn học 2

2 Tài chính doanh nghiệp và quản trị tài chính 2

2.1 Khái niệm 2

2.2 Mục tiêu 2

3 Giá trị thời gian của tiền 2

4 Rủi ro và tỷ suất sinh lời 3

4.1 Rủi ro 3

4.2 Hệ số Beta 3

5 Giá trị hiện tại thuần (NPV) 3

6 Quyết định đầu tư vốn 3

7 Huy động vốn 3

8 Đòn bẩy kinh doanh 4

9 Phân phối cổ tức 4

10 Câu hỏi ôn tập 4

10.1 Câu hỏi trắc nghiệm 4

10.2 Đáp án trắc nghiệm 5

10.3 Câu hỏi tự luận 5

11 Thuật ngữ chính và định nghĩa 5

Tài Chính và Quản Lý Tài Chính Nâng Cao Ngày: 31/07/2025

Chuyên đề này trang bị kiến thức tổng hợp và toàn diện về hoạt động tài chính doanh nghiệp, giúp người học nắm vững các mối quan hệ tài chính phát sinh trong hoạt động kinh doanh Nó bao gồm việc hiểu và biết cách sử dụng các công cụ trong quản trị tài chính như phương pháp dòng tiền chiết khấu, đánh giá rủi ro và tỷ suất sinh lời, dự báo nhu cầu tài chính, định giá doanh nghiệp Từ đó, người học có thể quản trị đầu tư vốn, huy động vốn, sử dụng vốn, phân phối lợi nhuận và lập kế hoạch tài chính cho doanh nghiệp

Nội dung chính:

• Vai trò và mục tiêu của quản trị tài chính doanh nghiệp

• Giá trị thời gian của tiền

• Rủi ro và tỷ suất sinh lời

• Định giá trái phiếu và cổ phiếu

• Dự báo nhu cầu tài chính doanh nghiệp

• Quyết định đầu tư vốn của doanh nghiệp

• Nguồn vốn của doanh nghiệp

• Chi phí sử dụng vốn của doanh nghiệp

• Hệ thống đòn bẩy trong doanh nghiệp

• Quản trị vốn kinh doanh của doanh nghiệp

• Phân phối lợi nhuận của doanh nghiệp

• Định giá doanh nghiệp

2.1 Khái niệm

Tài chính doanh nghiệp:

• Hình thức: Quỹ tiền tệ trong quá trình tạo lập, phân phối, sử dụng và vận động gắn liền với

hoạt động của doanh nghiệp

• Bản chất: Các quan hệ kinh tế dưới hình thức giá trị phát sinh từ việc tạo lập và sử dụng quỹ

tiền tệ

Quản trị tài chính doanh nghiệp: Việc đánh giá, lựa chọn và tổ chức thực hiện các quyết định

tài chính nhằm tối đa hóa giá trị công ty

2.2 Mục tiêu

• Tối đa hóa lợi ích của chủ sở hữu (giá trị công ty trên thị trường)

• Khác với tối đa hóa lợi nhuận vì xem xét yếu tố thời gian và rủi ro trong tương lai

3 Giá trị thời gian của tiền

• Một đồng hôm nay có giá trị hơn một đồng trong tương lai vì:

• Lạm phát làm mất giá đồng tiền.

• Rủi ro kinh tế xã hội làm đồng tiền hiện tại chắc chắn hơn

• Cơ hội đầu tư giúp đồng tiền sinh lãi

4 Rủi ro và tỷ suất sinh lời

4.1 Rủi ro

• Rủi ro hệ thống: Do yếu tố vĩ mô, tác động toàn thị trường, không giảm thiểu bằng đa dạng

hóa

• Rủi ro phi hệ thống: Ảnh hưởng đến một số doanh nghiệp, giảm thiểu bằng đa dạng hóa

danh mục đầu tư

4.2 Hệ số Beta

• Đo lường độ nhạy của tỷ suất sinh lời chứng khoán so với thị trường

• Công thức: βi = Cov(i,m)σ2

m

• Ý nghĩa: β > 1 (rủi ro cao), β = 1 (theo thị trường), β < 1 (rủi ro thấp)

• Định nghĩa: Chênh lệch giữa tổng giá trị hiện tại của dòng tiền thuần tương lai và vốn đầu tư

ban đầu

• Tiêu chí đánh giá:

• NPV < 0: Từ chối dự án

• NPV = 0: Có thể lựa chọn hoặc từ chối

• NPV > 0: Chấp thuận (độc lập) hoặc chọn NPV lớn nhất (xung khắc)

• Không trừ lãi vay hay cổ tức khỏi dòng tiền dự án vì:

• Đánh giá hiệu quả tổng vốn đầu tư (vốn vay và vốn chủ sở hữu)

• Tránh tính trùng chi phí khi chiết khấu

Phát hành cổ phiếu thường:

• Ưu điểm:

• Tăng vốn dài hạn, không trả lợi tức cố định

• Không có thời gian đáo hạn

• Tăng hệ số vốn chủ sở hữu và tín nhiệm

• Bất lợi:

Tài Chính và Quản Lý Tài Chính Nâng Cao Ngày: 31/07/2025

• Chia sẻ quyền quản lý, kiểm soát công ty

• Chia sẻ thu nhập cao cho cổ đông mới

• Chi phí phát hành cao hơn trái phiếu, cổ phiếu ưu đãi

• Định nghĩa: Sử dụng tài sản có chi phí cố định để gia tăng lợi nhuận trước lãi vay và thuế

(EBIT)

• Mức độ ảnh hưởng (DOL): Tỷ lệ thay đổi EBIT chia cho tỷ lệ thay đổi doanh thu.

• Cổ tức bằng tiền:

• Ưu điểm: Tạo thu nhập thực tế, thể hiện dòng tiền dồi dào.

• Nhược điểm: Giảm tiền mặt, hạn chế vốn tái đầu tư.

• Cổ tức cổ phiếu:

• Ưu điểm: Tăng vốn nội sinh, hạn chế chia sẻ quyền kiểm soát.

• Nhược điểm: Thủ tục phức tạp, giảm EPS hiện tại.

• Cổ tức tài sản: Giảm tài sản, giảm giá trị sổ sách cổ phiếu.

10.1 Câu hỏi trắc nghiệm

1 Tài chính doanh nghiệp và quản trị tài chính doanh nghiệp được định nghĩa như thế nào trong tài liệu?

2 Mục tiêu chính của quản trị tài chính doanh nghiệp là gì và tại sao nó khác với tối đa hóa lợi nhuận đơn thuần?

3 Tại sao "một đồng ngày hôm nay có giá trị hơn một đồng trong tương lai"? Nêu ba lý do chính

4 Phân biệt rủi ro hệ thống và rủi ro phi hệ thống trong đầu tư Loại rủi ro nào có thể giảm thiểu bằng đa dạng hóa danh mục đầu tư?

5 Nêu công thức và ý nghĩa của hệ số Beta () trong đo lường rủi ro hệ thống

6 Giải thích khái niệm "Giá trị hiện tại thuần (NPV)" và tiêu chí đánh giá dự án đầu tư dựa trên NPV

7 Trong quản trị tài chính, tại sao không nên trừ lãi vay hay cổ tức ra khỏi dòng tiền của dự án đầu tư khi xác định dòng tiền dự án?

8 Nêu ba ưu điểm và ba bất lợi khi huy động vốn bằng phát hành cổ phiếu thường mới ra công chúng

9 Đòn bẩy kinh doanh là gì và mức độ ảnh hưởng của nó được xác định như thế nào?

10 Trình bày các hình thức cổ tức mà công ty cổ phần có thể chi trả cho cổ đông và nêu một ưu điểm/nhược điểm chính của mỗi hình thức

10.2 Đáp án trắc nghiệm

1 Tài chính doanh nghiệp là quỹ tiền tệ và các quan hệ kinh tế dưới hình thức giá trị phát sinh

từ hoạt động kinh doanh Quản trị tài chính là đánh giá, lựa chọn, thực hiện quyết định tài chính để tối đa hóa giá trị công ty

2 Tối đa hóa lợi ích chủ sở hữu (giá trị công ty) Khác với tối đa hóa lợi nhuận vì xem xét thời gian và rủi ro

3 Lạm phát, rủi ro kinh tế xã hội, cơ hội đầu tư

4 Rủi ro hệ thống: Tác động toàn thị trường, không giảm thiểu bằng đa dạng hóa Rủi ro phi

hệ thống: Ảnh hưởng cụ thể, giảm thiểu bằng đa dạng hóa

5 βi = Cov(i,m)σ2

m Đo độ nhạy tỷ suất sinh lời so với thị trường: β > 1 (rủi ro cao), β = 1 (theo thị trường), β < 1 (rủi ro thấp)

6 NPV là chênh lệch giá trị hiện tại dòng tiền thuần và vốn đầu tư Tiêu chí: NPV < 0 (từ chối), NPV = 0 (có thể chọn), NPV > 0 (chấp thuận)

7 Không trừ lãi vay/cổ tức để đánh giá hiệu quả tổng vốn, tránh tính trùng chi phí khi chiết khấu

8 Ưu điểm: Tăng vốn dài hạn, không trả lợi tức cố định, tăng tín nhiệm Bất lợi: Chia sẻ quyền

quản lý, chia sẻ thu nhập, chi phí phát hành cao

9 Sử dụng chi phí cố định để tăng EBIT DOL = tỷ lệ thay đổi EBIT / tỷ lệ thay đổi doanh thu

10 Tiền: Thu nhập thực tế, giảm tiền mặt Cổ phiếu: Tăng vốn nội sinh, thủ tục phức tạp Tài

sản: Giảm tài sản, giảm giá trị sổ sách

10.3 Câu hỏi tự luận

1 Phân tích vai trò của Giám đốc Tài chính, tập trung vào ba chính sách tài chính chiến lược

2 Thảo luận phương pháp tính giá trị thời gian của tiền (lãi đơn, lãi kép) và lý do lãi kép phổ biến hơn Áp dụng vào một tình huống cụ thể

3 So sánh các phương pháp đánh giá dự án đầu tư (NPV, IRR, PI, PP, DPP) Phân tích ưu, nhược điểm và tình huống phù hợp

4 Phân tích yếu tố ảnh hưởng chi phí sử dụng vốn Đánh giá tác động đến huy động vốn và cơ cấu vốn tối ưu

5 Thảo luận chính sách cổ tức (ổn định, thặng dư, tỷ lệ mục tiêu, mua lại cổ phần) Phân tích

ưu, nhược điểm và yếu tố cần cân nhắc

• Tài chính doanh nghiệp: Quỹ tiền tệ và quan hệ kinh tế phát sinh từ hoạt động kinh doanh.

• Quản trị tài chính: Đánh giá, lựa chọn, thực hiện quyết định tài chính để tối đa hóa giá trị

công ty

• Giá trị thời gian của tiền: Một đồng hôm nay có giá trị hơn do lạm phát, rủi ro, cơ hội đầu

tư

• Rủi ro hệ thống: Tác động toàn thị trường, không giảm thiểu bằng đa dạng hóa.

• Rủi ro phi hệ thống: Ảnh hưởng cụ thể, giảm thiểu bằng đa dạng hóa.

Tài Chính và Quản Lý Tài Chính Nâng Cao Ngày: 31/07/2025

• Hệ số Beta: βi = Cov(i,m)σ2

m , đo độ nhạy rủi ro

• NPV: Chênh lệch giá trị hiện tại dòng tiền thuần và vốn đầu tư.

• IRR: Lãi suất chiết khấu làm NPV bằng 0.

• PI: Tỷ lệ giá trị hiện tại dòng tiền thuần trên vốn đầu tư.

• PP/DPP: Thời gian hoàn vốn (có/không chiết khấu).