Ứng dụng giả lập Monte Carlo trong dự báo dòng tiền: Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động

Trong khi đó, tình trạng dư thừa tiền mặt thể hiện tình hình đầu tư, phát triển chưa hiệu quả và chịu nhiều áp lực sử dụng vốn hiệu quả của cô đông Vì vậy, rõ ràng công ty nên bắt đầu n Ứng dụng giả lập Monte Carlo trong dự báo dòng tiền: Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di ĐộngỨng dụng giả lập Monte Carlo trong dự báo dòng tiền: Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di ĐộngỨng dụng giả lập Monte Carlo trong dự báo dòng tiền: Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di ĐộngỨng dụng giả lập Monte Carlo trong dự báo dòng tiền: Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di ĐộngỨng dụng giả lập Monte Carlo trong dự báo dòng tiền: Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di ĐộngỨng dụng giả lập Monte Carlo trong dự báo dòng tiền: Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di ĐộngỨng dụng giả lập Monte Carlo trong dự báo dòng tiền: Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di ĐộngỨng dụng giả lập Monte Carlo trong dự báo dòng tiền: Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di ĐộngỨng dụng giả lập Monte Carlo trong dự báo dòng tiền: Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di ĐộngỨng dụng giả lập Monte Carlo trong dự báo dòng tiền: Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di ĐộngỨng dụng giả lập Monte Carlo trong dự báo dòng tiền: Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di ĐộngỨng dụng giả lập Monte Carlo trong dự báo dòng tiền: Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di ĐộngỨng dụng giả lập Monte Carlo trong dự báo dòng tiền: Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di ĐộngỨng dụng giả lập Monte Carlo trong dự báo dòng tiền: Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di ĐộngỨng dụng giả lập Monte Carlo trong dự báo dòng tiền: Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di ĐộngỨng dụng giả lập Monte Carlo trong dự báo dòng tiền: Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di ĐộngỨng dụng giả lập Monte Carlo trong dự báo dòng tiền: Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di ĐộngỨng dụng giả lập Monte Carlo trong dự báo dòng tiền: Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di ĐộngỨng dụng giả lập Monte Carlo trong dự báo dòng tiền: Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di ĐộngỨng dụng giả lập Monte Carlo trong dự báo dòng tiền: Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di ĐộngỨng dụng giả lập Monte Carlo trong dự báo dòng tiền: Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di ĐộngỨng dụng giả lập Monte Carlo trong dự báo dòng tiền: Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di ĐộngỨng dụng giả lập Monte Carlo trong dự báo dòng tiền: Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di ĐộngỨng dụng giả lập Monte Carlo trong dự báo dòng tiền: Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động

TRUONG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG

ĐÈ ÁN TÓT NGHIỆP

ỨNG DỤNG GIÁ LẬP MONTE CARLO TRONG DỰ

BAO DONG TIEN: TRUONG HOP CONG TY CO

PHAN DAU TU THE GIOI DI DONG

Ngành: Tài Chính Ngân Hàng

NINH PHAN ANH

Hà Nội - 2024

TRUONG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG

ĐÈ ÁN TÓT NGHIỆP

ỨNG DỤNG GIÁ LẬP MONTE CARLO TRONG DỰ

BAO DONG TIEN: TRUONG HỢP CÔNG TY CO

PHAN DAU TU THE GIOI DI DONG

Ngành: Tài Chính Ngân Hàng

Mã số: 8340201

Người hướng dẫn khoa học: PGS TS Nguyễn Việt Dũng

Hà Nội, 2024

DANH MUC VIET TAT

DANH MUC BANG, BIEU BDO, HINH ANH o.00.0 ccccccccsccesssssssseescsssseeesesseeeees iv 0099800 vi

TOU CAMON srsesssessexoooESogteetSUiODNEGRSESEEROSCXERSIEstanali vii

CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU CHUNG VÈ NGHIÊN CỨU -522+ 1

Lal, finh:cfp tiệc cla đề GIĨ sscccceipoonnoaoeotioatooodqosttsoytgtisguagagasuaea 1

1.2 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu -2222+2+222222E2+222rrrrrrrrrrer 4

113 Mục:tiểu:nghiền GỮN:: ‹:::‹::cccccningsdniisieisiroiiiticgiEti441ag680030203100303102000000 4 1:4 Cầu.hỗï nghiên :CỨn: ss scsscsssnccvssnsvessssssnsessesveswsssusrsenssnsatvetssavesvesnseasessssnsevessveess 4 1.5 Phương pháp nghiên cứu và số liệu nghiên cứu -2£ 22 5

1.6 Kết cấu của đề án nghiên cứu - 22+22EE2222222222222222222zrzrrrree 5 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT 22222222222222222222222222222222222222ErErrrr 6

2.1 Dự báo dòng tiền 2 ©22222222222122222211112227111222211122171112 2.2111 e2 6

2.1.1 Tổng quan về dự báo dòng tiỀN 222¿+22E222z2EE222zzszrrreeccee 6

2.1.2 Vai trò của dự báo dòng tiền đối với các doanh nghiệp §

2.1.3 Phương pháp dự báo dòng tiỀN 2 ©22222222222222222222222csrrscee li 222; Giả lập IMnte CF One tsss006540020016954874030/05333S0219358814 18

2.2.1 Giới thiệu về Giả lp Monte: Carl swicscscssiscssssosssscssasssssscssssessssiassesssiis 18

2.2.2 Giả lập Monfe Carlo trong tài chính 5-55-5255 5s+<+5sz<csc++ 22

2.2.3 Những quy luật về phân phối xúc xuất -:-+555cccccccccc+ 25

2.2.4 Ứng dụng phương pháp Giả lập Monte Carlo vào dự báo dòng tiền của (Í0qHÏi HgÏiÏỆ|D À - +52 S++S‡S‡+t*kE‡EkEt+kErkekrkkrrkrkrrrrrkrrrrrrrrerrrie 30 CHƯƠNG 3: ỨNG DỤNG PHƯƠNG PHÁP GIÁ LẬP MONTE CARLO

TRONG DU BAO DONG TIEN CUA CONG TY CO PHAN DAU TU THE GIỚI DI ĐỘNG 252 2222222112221112211122211222211221112112 012222 ee 31

3.1 Giới thiệu về Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động 31 3.1.1 Giới thiệu tổng quan về Công ty Cé phan Dau tw Thế Giới Di Động 3l

3.1.2 Lịch sử hình thành và phát triễn -:-+522222cccsvccrsrrrrrrrer 34 3.1.3 Hoạt động kinh doanh chính của công ty

3.1.4 Tình hình tài chính của Công ty Cé phân Đầu tư Thế Giới Di Động.38

3.2 Ứng dụng phương pháp Giả lập Monte Carlo trong dự báo dòng tiền

của Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động 2222222222222 40

3.2.1 Giả định nghiên cứu

3.2.2 Dự báo dòng tiền cho Công ty Cỗ phần Đầu tư Thế giới Di Động bằng

phương pháp Giả lập Monfe CAFÌO - 5-5-5 5+52+++x+£+£e+ezrxererererx 45

3.2.3 Kết quả và phân tÍch: 2 ©222222222EE222222E2232222222112222222222 2xx, 55

CHUONG 4: KET LUAN VA KHUYEN NGHỊ, 22222 S2222cc222zzcE2xcc2 ay

TAI LIEU THAM KHAO occ ceceeeeeeeeeeseenssenensnenseeeecenenenececen 59

PHỤ LỤC 2222222212222112222.21.212 21 neeee 61

DANH MUC VIET TAT

4 ENIAC Máy tính tích hợp sô và điện tử đầu tiên trên thê giới

5 NPV Giá trị hiện tại ròng

7 MWG Công ty Cô phần Đầu tư Thế Giới Di Động

SD Độ lệch chuẩn

DANH MUC BANG, BIEU DO, HiINH ANH

A Danh muc bang

Bang 2.1: Ví dụ về quy luật phân phối Bernoulli trong toán học

Bảng 3.1: Danh sách cổ đông sở hữu trên 1% MWG (Quý 2 năm 2024) S2 Bảng 3.2: Những cột mốc trong lịch sử của MWG 22222ccvcccccerre 34 Bang 3.3: Cơ cấu doanh thu theo sản phẩm của MWG -52222czc+ccc2 36 Bang 3.4: Cơ cau doanh thu theo Chuỗi kinh doanh của MWG - 36 Bảng 3.5: Số liệu tài chính của MWG -22222222222222E 22t 38

ng 3:6+Œơcâu:oliiiphitcbaMVI:cesnosonoosotrogltoggstrsosunsgussuaesnai 38 Bảng 3.7: Giá trị Mean và SD của Doanh thu thuần các quý của MWG 46 Bảng 3.8: Giá trị trung bình của ARP và APP 5- 552cc ccsrrrrrrerrrrree 47

B Danh mục biểu đồ

Biểu đồ 1.1: Giá trị Tiền và tương đương tiền của MWG từ Q1.2016 đến Q2.2024 2

Biểu đồ 2.1: Dữ liệu dự báo dòng tiền của doanh nghiệp - 13 Biểu đồ 2.2: Các bước dự báo dòng tiền 222:22222222222222222EE2EEEEErrrrrrrer 15

Biểu d6 2.3: Các bước thực hiện trong Phương pháp Giả lap Monte Carlo 20

Biểu d6 3.1: Co cầu cô đông của MWG

Biểu đồ 3.2: Cơ cầu doanh thu theo sản phẩm của MWG

Biểu đồ 3.3: Cơ cầu doanh thu theo Chuỗi kinh doanh của MWG

Biểu đồ 3.4: Cơ cấu chỉ phí của MWG -222222222222222222 222 222222EEEE.rrrer 39 Biểu đồ 3.5: Doanh thu thuần hàng quý của MWG từ Quý 1/2016-Quý 2/2024 42 Biểu đồ 3.6: Số dư tiền mặt các quý của MWG 2222222222 22cc2EEceccccres 46 Biểu đồ 3.7: Tỷ lệ COGS/ Doanh thu thuần của MWG - 48

€ Danh mục hình ảnh

Hình 2.1: Ví dụ về tính số œ trong toán học bằng Giả lập Monte Carlo 21

Hình 2.2: Công thức của Phân phối Poisson -22222++z2222222vvvccczerr 26

Hình 2.3: Ví dụ về phân phối Poisson 22::¿£2222E2E2222++tttEEEEEErrrrrrrrrer 27 Hình 2.3: Ví durcò phẩm phối đề occtousuoinobtsohtlesgg0Ssgsovtapgtauirosuai oF

Hình 3.1: Biểu đồ Histogram của Doanh thu thuần của MWG

Hình 3.2: Các công thức được sử dụng trong Excel mô phỏng tiền thu được từ bán

48

48

49

49 vào của MWG 50 Hình 3.7: Công thức mô phỏng dong tiền ra của MWG -. -2222cz¿+cc22 52 hàng và tiền thanh toán giá vốn hàng bán

Hình 3.3: Tỷ lệ ước tính các dòng tiền vào của MWG

Hình 3.4: Tỷ lệ ước tính các dòng tiền ra của MWG

Hình 3.5: Công thức mô phỏng dòng tiền vào của MWG

Hình 3.6: I trường hợp Giả lập Monte Carlo về dự báo dòng tỉ

Hình 3.8: I trường hợp Giả lập Monte Carlo về dự báo dòng tiền ra của MWG 52 Hình 3.9: I trường hợp Gia lap Monte Carlo về dự báo dòng tiền của MWG 53 Hình 3.10: Số dư tiền mặt trước vay nợ của MWG trong 4 quý tiếp theo sau mô

Hình 3.11: Giá trị vay nợ để đảm bảo số dư tiền mặt tối thiểu của MWG trong 4 quý

tiếp:ieo:gaunôrnfiônig T000 TẤN oseoenornonogtbttitttststrtosgggttovoytsassal 54

LOI CAM KET

Tên tôi là Ninh Phan Anh, học viên đang theo học chương trình Thạc sĩ Tài

chính Ngân hang theo Định hướng Ứng dụng, lớp TCNH ~ VHVL - 29C, trường Đại học Ngoại thương, Hà Nội Tôi xin cam đoan rằng toàn bộ quá trình nghiên cứu đề

án tốt nghiệp “Ứng dụng giả lập Monte Carlo trong dự báo dòng tiền: Trường hợp

Công ty Cổ phần Đầu tư Thé Giới Di Động”, đều do tôi độc lập thực hiện

Xuyên suốt quá trình nghiên cứu, tôi đã tuân thủ nghiêm ngặt các chuẩn mực đạo đức trong nghiên cứu khoa học Đồng thời, tôi cũng trích dẫn chính xác, đầy đủ các tài liệu tham khảo và dữ liệu trong nghiên cứu của mình

Bản thân tôi xin chịu trách nhiệm hoàn toàn về tính chân thực của nội dung đề

án Trong trường hợp vi phạm đạo đức nghiên cứu hay bản quyền, tôi xin chấp nhận mọi hình thức kỷ luật theo quy định

Tôi xin cảm ơn sự hướng dẫn tận tình của các giảng viên hướng dẫn, cũng như

sự ủng hộ từ người thân và bạn bè trong suốt quá trình học tập và hoàn thành nghiên cứu này

Tôi rất mong nhận được những ý kiến đóng góp, nhận xét quý báu từ hội đồng

để có thê hoàn thiện hơn chất lượng của đề án

Tôi xin trân trọng cảm ơn

Hà Nội ngày tháng năm 2024

Ninh Phan Anh

LOL CAM ON

Sau thời gian ba tháng liên tục nghiên cứu và hoàn thiện, tôi đã hoàn thành thành công đề án tốt nghiệp Thạc sĩ Tài chính Ngân hàng theo định hướng Ứng dụng

Thành quả này là kết quả của quá trình nỗ lực không ngừng nghỉ của bản thân,

dưới sự hướng dẫn tận tình của PGS.TS Nguyễn Việt Dũng Thầy không chỉ trang

bị cho tôi những kiến thức chuyên môn sâu rộng mà còn truyền cảm hứng và động

lực để tôi vượt qua mọi khó khan trong thời gian thực hiện nghiên cứu

Tôi xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến thầy, cùng toàn thê quý thầy cô trong khoa

Tài chính Ngân hàng và khoa Sau Đại học của Đại học Ngoại thương Hà Nội đã tạo điều kiện và tạo nên một môi trường học tập vô cùng bổ ích

Cảm ơn gia đình và bạn bè đã luôn đồng hành, chia sẻ và động viên tôi trong suốt thời gian qua

Hà Nội, ngày tháng năm 2024

Ninh Phan Anh

Một trong những yếu tố khác biệt giữa một công ty thành công và một công ty

thất bại là khả năng quản lý dòng tiền Một doanh nghiệp quản lý dòng tiền không tốt

sẽ phải đối mặt với tình trạng thiếu hụt tiền mặt và phải bỏ qua các cơ hội, dự án kinh

doanh tiềm năng hoặc vay tiền dé giải quyết các van đề về thanh khoản Không chỉ vậy, tình trạng quá ít tiền mặt cũng khiến một công ty không thể hoạt động bình thường hoặc buộc phải đóng cửa hoàn toàn khi không thể thanh toán các nghĩa vụ nợ

đến hạn Với các giai đoạn phát triển khác nhau, tiền mặt luôn là một yếu tố quan

trọng để đảm bảo hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp diễn ra suôn sẻ Đề tránh những vấn đề này, các doanh nghiệp luôn cần phải dự báo các dòng tiền của công ty,

lập kế hoạch và kiểm soát thu chỉ

Trong Nghiên cứu năm 2014 về Xây dựng Ngân sách Tiền mặt và Dự báo Báo

cáo Tài chính: Một Bài tập Lập Kế hoạch Tài chính Ngắn hạn cho Doanh nhân, tác giả Hsin-Hui Whited, Đại học Bang Colorado, Pueblo cho rằng: Tiền mặt là mạch

máu của một doanh nghiệp.” Quan điểm trên đã khẳng định vai trò quan trọng của

tiền mặt và dự báo dòng tiền với một doanh nghiệp Không có đủ tiền mặt, một doanh nghiệp không thể tồn tại Đây là sự thật đối với mọi loại hình doanh nghiệp

Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) được thành lập vào tháng

3 năm 2004, trong giai đoạn đầu phát triển của nền kinh tế Việt Nam với hoạt động

kinh doanh chính liên quan đến bán lẻ các thiết bị điện thoại di động và các thiết bị

kỹ thuật số khác Tính đến nay, Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động đã có hơn

20 nam phan dau va phát triển Ngày nay, Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động

đã có vị thế riêng của mình như một trong những doanh nghiệp hàng đầu trên thị trường bán lẻ Công ty không chỉ dừng lại ở hoạt động kinh doanh bán lẻ điện thoại

di dong truyén théng mà còn mở rộng ra các sản phẩm, dịch vụ khác như: điện máy, lương thực, thực phẩm, đồ uống, dược phẩm, thực phẩm chức năng và các sản phẩm

khác

Trong bối cảnh cạnh tranh cao và nền kinh tế biến động gần đây, giống như

MWG là một công ty hoạt động trong lĩnh vực Phân phối hàng chuyên dụng, MWG

luôn yêu cầu một lượng tiền mặt nhất định để đáp ứng cho hoạt động kinh doanh Đồng thời, Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động cũng là một trong những

doanh nghiệp bán lẻ với quy mô tài sản lớn nhất trên thị trường Việt Nam (tham khảo

phụ lục 1), hoạt động dự báo dòng tiền chắc chắn là vấn đề rất quan trọng và cần thiết

Với công ty

Dựa vào dữ liệu lịch sử bảng cân đối kế toán trong báo cáo tài chính hàng quý

của Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động từ quý l năm 2016 đến quý 2 của năm 2024, sự biến động khoản Tiền và các khoản tương đương tiền của MWG được thể hiện bằng các con số với giá trị tối thiểu là 173 tỷ đồng, giá trị tối đa là 7.348 tỷ đồng và độ lệch chuẩn là 1.965 tỷ đồng Sự biến động về giá trị của Tiền và các khoản

tương đương tiền của MWG được thể hiện trong biểu đồ sau:

Biểu đồ 1.1: Giá trị Tiền và tương đương tiền của MWG từ Q1.2016 đến

phương pháp dự báo thông thường dựa trên việc sử dụng dữ liệu lịch sử để tính toán

giá trị trung bình hoặc ước tính dựa trên ba kịch bản chính: tích cực, cơ sở và tiêu cực

không thể đại điện chính xác cho sự biến động của dữ liệu cũng như tất cả các kịch

bản có thể xảy ra trong thực tế Đồng thời, những phương pháp này thường lại kết quả ước tính sẽ không chính xác so với thực tế do không thé bao phủ tất cả các yếu

đồng thời phải chỉ trả thêm chỉ phí lãi vay để giải quyết vấn đề thanh khoản ngắn hạn Trong khi đó, tình trạng dư thừa tiền mặt thể hiện tình hình đầu tư, phát triển chưa

hiệu quả và chịu nhiều áp lực sử dụng vốn hiệu quả của cô đông

Vì vậy, rõ ràng công ty nên bắt đầu nghiên cứu và áp dụng một phương pháp

dự báo dòng tiền liên quan đến tất cả các nguồn biến đôi và các yếu tố đầu vào không chắc chắn như giả lap Monte Carlo Phương pháp này là một cách tiếp cận thống kê liên quan đến các mô phỏng sử dụng số ngẫu nhiên Giả lập Monte Carlo là phương pháp được sử đụng bởi các chuyên gia với ứng dụng trong nhiều lĩnh vực khác nhau

như: Vật lý, Tài chính, Hóa học, Sinh học và Y học Trong lĩnh vực tài chính, giả

lập Monte Carlo có thê được sử dụng trong dự đoán dong tiền cho doanh nghiệp dựa trên giả lập yếu tố đầu vào bát định Do đó, trong bối cảnh nền kinh tế bắt ồn, các yêu

tố kinh tế mang tính không chắc chắn, biến đổi không ngừng, giả lập Monte Carlo trở thành phương pháp thích hợp để dự báo và quản lý dong tién cho doanh nghiệp

Vì Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động đã được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh, nên tất cả các báo cáo tài chính đều được công bố

Do đó, nghiên cứu có thẻ thu thập đữ liệu lịch sử đủ lớn để có được kết quả hợp lý

Vì tất cả những lý do điển hình đó, tác giả chọn Công ty Cô phần Đầu tư Thé Giới Di

quan trọng của việc áp dụng mô phỏng để dự báo tốt hơn các dòng tiền tiềm năng trong tương lai, tôi đã chọn chủ đề “Ứng dụng giả lập Monte Carlo trong dự báo dòng

tiền: Trường hợp Công ty Cô phần Đầu tư Thế Giới Di Động” để nghiên cứu và đánh

giá trong đề án này nhằm cung cấp một số khuyến nghị và giải pháp có thẻ cải thiện hoạt động dự báo dòng tiền trong công ty dựa trên dữ liệu lịch sử từ quý I năm 2016

đến quý II năm 2024

1.2 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

e _ Đối tượng nghiên cứu: Đề án nghiên cứu Ứng dụng giả lập Monte Carlo trong

dự bao dong tiền với Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động

e_ Giới hạn pham vi nội dung nghiên cứu: Dự báo dòng tiền gắn liền với ngân sách (Cash budgeting)

1.3 Mục tiêu nghiên cứu

Nghiên cứu này được thực hiện với mục tiêu ứng dụng Giả lập Monte Carlo

vào dự báo dòng tiền với Công ty Cô phần Đầu tư Thế giới Di động dựa trên dữ liệu

báo cáo tài chính của doanh nghiệp từ quý 1 nim 2016 đến quý 2 năm 2024 Đề tài

sẽ đi sâu phát triển một phương pháp giúp doanh nghiệp dự báo dòng tiền, mô phỏng dòng tiền vào, dòng tiền ra cũng như số dư tiền cuối kỳ của doanh nghiệp Từ đó, đưa

ra kiến nghị để giúp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di động đánh giá và chuẩn bị

kế hoạch tài chính phù hợp và khả năng ứng dụng Giả lập Monte Carlo vào dự báo dòng tiền với các doanh nghiệp nói chung

1.4 Câu hỏi nghiên cứu

Để thực hiện nghiên cứu đề án nghiên cứu, các câu hỏi nghiên cứu cần giải

quyết bao gồm:

e Két qua nhw thé nào khi áp dụng gia lap Monte Carlo trong du bao dòng tiền

của Công ty Cô phần Đầu tư Thế giới Di Động?

e Những doanh nghiệp nào nên ứng dụng giả lập Monte Carlo trong hoạt động

dự báo dòng tiền của donah nghiệp?

lượng Phương pháp nghiên cứu định tính được sử dụng đề tổng hợp và khái quát cơ

sở lý luận về phương pháp dự báo dòng tiền và giả lập Monte Carlo Trong khi phương pháp nghiên cứu định lượng được sử dụng khi áp dụng giả lập Monte Carlo xây dựng

mô hình dự báo dòng tiền cho Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di động từ quý 3 năm 2024 đến quý 2 năm 2025

Số liệu nghiên cứu của đề án nghiên cứu dựa trên số liệu báo cáo tài chính của Công ty Cô phan Dau tu Thế giới Di Động từ quý 1 năm 2016 đến quý 2 năm 2024

1.6 Kết cấu của đề án nghiên cứu

Đề án nghiên cứu này bao gồm ba chương, tập trung vào ba nội dung chính: Chương 1: Giới thiệu chung về nghiên cứu

Chương đầu tiên tập trung vào giới thiệu tổng quan về đề tài nghiên cứu, trong

đó có tính cấp thiết của đề tài, mục tiêu, đối tượng và phạm vi nghiên cứu và bố cục

của đề án

Chương 2: Cơ sở lý thuyết

Chương thứ hai của đề án nghiên cứu trình bày về cơ sở lý thuyết dự báo dòng tiền và Giả lập Monte Carlo

Chương 3: Áp dụng gia lap Monte Carlo vao dự báo dòng tiền cho Công ty Cổ phần

Đầu tư Thế Giới Di Động

Chương thứ ba tập trung vào nghiên cứu, đưa ra dự báo về dòng tiền cho Công

ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động trong 4 quý tới dựa trên giả lập Monte Carlo

Chương 4: Kết luận và khuyến nghị

Chương cuối cùng tổng hợp và tóm tắt kết quả nghiên cứu của đề án

2.1 Dự báo dòng tiền

2.1.1 Tổng quan về dự báo dòng tiền

Trong nghiên cứu Đánh giá dự báo dòng tiền năm 2013, nhóm các tác giả Linares-Mustaro, Ferrer-Comalat va Cassu’-Serra cho rằng: “Dự báo dòng tiền là

hoạt động ước tính, dự báo những nguồn tiền cần thiết cho hoạt động kinh doanh của

doanh nghiệp”” Do đó, dự báo dòng tiền là cơ sở cho kế hoạch quản lý dòng tiền của

những người chủ sở hữu và nhà quản lý doanh nghiệp trong một giai đoạn thời gian

nhất định Hoạt động dự báo dòng tiền hiệu quả sẽ hỗ trợ các doanh nghiệp đạt được các mục tiêu cụ thể dựa trên một hệ thống tiết kiệm, chỉ tiêu và sử dụng nguồn tiền một cách hiệu quả Những nội dung chính của hoạt động dự báo dòng tiền là ước tính

các dòng tiền của doanh nghiệp bao gồm: thu nhập dự kiến, chỉ phí dự kiến, các khoản tiết kiệm trong một khoảng thời gian xác định Thông qua dự báo dòng tiền này,

chủ sở hữu hoặc nhà quản lý doanh nghiệp có thẻ tối ưu hiệu quả sử dụng vốn bằng

cách dự đoán khả năng dư thừa cũng như thiếu hụt tiền mặt có thể xảy ra

Theo tác giả James C Van Horme (1971): “Dự báo dòng tiền cũng là một trong các hoạt động của quản lý tài chính doanh nghiệp” Dựa trên dự báo dòng tiền, doanh

nghiệp có thể lên kế hoạch liên quan đến việc giảm thiểu só dư tiền không sinh lợi,

đầu tư tiền ngắn hạn một cách hiệu quả và thực hiện sắp xép tốt nhất dé đáp ứng nhu

cầu dự kiến và nhu cầu bất thường, đột xuất về tiền mặt của công ty Vì vậy, dự báo

dòng tiền của doanh nghiệp sẽ bao gồm việc dự báo và quản lý dòng tiền vào và ra khỏi công ty và số dư tiền mặt mà công ty nắm giữ tại một thời điểm

Bên cạnh đó, hoạt động quản lý dòng tiền là một trong những công cụ quan

trọng nhất đề lên kế hoạch và kiểm soát các khoản thu nhập - chi trả tiền mặt Qua

đó, chủ sở hữu và nhà quản lý doanh nghiệp nhận được báo cáo tóm tắt về dòng tiền

dự kiến vào và ra của công ty trong tương lai Nó không chỉ cung cấp thông tin về thời điểm và quy mô của dòng tiền dự kiến mà còn cả số dư tiền mặt trong khoảng thời gian dự kiến Thông tin này giúp chủ sở hữu/nhà quản lý doanh nghiệp xác định nhu cầu tiền mặt tương lai của công ty, chuẩn bị kế hoạch đáp ứng các nhu cầu đó và

Dự báo dòng tiền có thể được thực hiện trên cơ sở ngắn hạn hoặc dài hạn Nhìn chung, dự báo dòng tiền trong giai đoạn một năm hoặc ít hơn được coi là dự

báo dòng tiền ngắn hạn Trong khi đó, dự báo dòng tiền áp dụng với khung thời gian

trên một năm được coi là dài hạn

Dự báo dòng tiền ngắn hạn được sử dụng dé:

e Xác định yêu cầu về tiền mặt hoạt động

e Dự đoán tài chính ngắn hạn

e - Quản lý các khoản đầu tư trên thị trường tiền tệ

Bên cạnh đó, tác giả Thomas Cook, Lawrence Gitman và Charles Defelice

cũng khăng đỉnh trong nghiên cứu Mô phỏng dự báo dong tiền của doanh nghiệp năm

1974 rằng: “Hoạt động quản lý dòng tiền cũng chỉ ra mức độ khác biệt giữa dòng tiền

thực tế và dòng tiền dự báo” Trong trường hợp có sự khác biệt lớn giữa số dư thực

tế và dự kiến, các dự báo và kế hoạch cho giai đoạn tiếp theo nên được điều chỉnh cho phù hợp với bối cảnh thực tế và mục tiêu của doanh nghiệp Hơn nữa, hoạt động

dự báo dong tiền rất cần thiết cho doanh nghiệp trong việc quản lý vốn lưu động của công ty Tùy theo quy mô và mục tiêu, các doanh nghiệp thường tiến hành định kỳ hàng tháng hoặc hàng quý Nhiều doanh nghiệp sử dụng dự báo dòng tiền ngắn hạn trong quản lý tài chính nhằm nắm được số dư tiền mặt định kỳ hàng tháng/ hàng quý,

có kế hoạch điều chỉnh kịp thời, phù hợp với nhu cầu và hoạt động kinh doanh thực

tê

Trong thực tế, trên báo cáo tài chính - kế toán, số dư tiền gia tăng thường liên quan đến việc gia tăng của khoản mục nguồn vốn (có thể đến từ nguồn vay hoặc nguồn vốn chủ sở hữu) hoặc ghi nhận giảm giá trị của các khoản mục liên quan đến tài sản Điều này có ý nghĩa là doanh nghiệp đã huy động được thêm nguồn vốn bằng cách vay nợ hoặc bằng tăng nguồn vốn góp của chủ sở hữu trong công ty Trong khi

đó, sự sụt giảm giá trị tại các khoản mục tài sản thường do doanh nghiệp đã bán hoặc

thanh lý tài sản đó Từ đó, doanh nghiệp ghi nhận sự gia tăng trong số dư tiền Ngược

lại, doanh nghiệp khi sử dụng tiền mặt thường dẫn đến việc thanh toán một khoản nợ

2.1.2 Vai trò của dự báo dòng tiền đối với các doanh nghiệp

Trong cuốn sách Dự báo dòng tiền viết năm 2005 của tác gia Andrew Right, tác giả cho rằng: “Dự báo dòng tiền tập trung vào ước tính các dòng tiền dự kiến vào

và ra của doanh nghiệp” Trong đó, các dòng tiền vào có thê bao gồm những dòng tiền:

© _ Thu được từ hoạt động kinh doanh bán hàng bằng tiền mặt

e Thanh toán các chỉ phí san xuat, kinh doanh

¢ Hoat dong chi tra cé tite cho cô đông

Tầm quan trọng của dự báo dòng tiền nằm ở: khả năng xác định nhu cau tai chính tương lai của một công ty, đưa ra những điều chỉnh hợp lý và đánh giá kết quả hoạt động kinh doanh của một công ty Nó cho phép công ty đưa ra quyết định quản

lý liên quan đến vị thế tiền mặt (hoặc dự trữ tiền mặt) của mình Nếu không có hoạt

động giám sát, đánh giá dựa trên dự báo dòng tiền, công ty có thể rơi vào trường hợp

không nhận thức được dòng tiền hoạt động sản xuất, kinh doanh của mình

e Nhu cầu tài chính: Trong ngắn hạn, doanh nghiệp có thể cần chuẩn bị cho

các hoạt động như: mua, nhập thêm hàng tồn kho phục vụ cho hoạt động sản

xuất kinh doanh, chi phí marketing để quảng bá sản phẩm, dịch vụ của doanh

tương lai dựa trên nhu cầu tài chính và chỉ phí cơ hội Chỉ phí tài chính sẽ ảnh

hưởng đến khả năng sinh lợi của một vụ sáp nhập và phát triển sản phẩm Vì

thế, quá trình dự báo dòng tiền sẽ cho phép một công ty lựa chọn những cơ hội kinh doanh phù hợp với mục tiêu và khả năng tài chính của doanh nghiệp

e _ Điều chỉnh các hoạt động của doanh nghiệp: Báo cáo dự báo dòng tiền cung cấp thông tin xác định xem một công ty có đủ tiền mặt để đáp ứng các nghĩa

vụ sắp tới và đưa ra các điều chỉnh phù hợp với thực tế doanh nghiệp Ví dụ,

trong trường hợp một công ty gặp vấn đề về đòng tiền vào, nhà quản lý có thể lựa chọn vay tiền trong ngắn hạn để tiếp tục duy trì các hoạt động của doanh nghiệp như: sửa chữa thiết bị khẩn cấp, trả thuế hoặc tiền lương hàng tháng Ngoài ra, công ty có thể cần vay tiền dài hạn để phát triển, nghiên cứu các dòng sản phẩm mới đưa thị trường, mua sắm những tài sản có định phục vụ

hoạt động kinh doanh hoặc thay thế những trang thiết bị cũ Đặc biệt, công ty

cũng cần phải đưa ra những giải pháp, phản ứng nhanh chóng với sự sụt giảm

mạnh doanh số bán hàng trên thị trường bằng cách điều chỉnh chỉ tiêu hoặc giá

cả hoặc đàm phán điều kiện thanh toán với các chủ nợ hoặc nhà cung cấp

e Đánh giá hiệu quả hoạt động của công ty: Dự báo dòng tiền cũng cho thay bức tranh tình hình tài chính của một công ty cho cả những lãnh đạo, quản lý bên trong và những cá nhân bên ngoài có quan tâm đến công ty như: nhà đầu

tư, nhà cung cấp và các chủ nợ Ví dụ, sự gia tăng đến từ dòng tiền bán hàng

có thể cho thấy nhu cầu mạnh mẽ đối với sản phẩm của công ty và cơ hội mở

rộng công ty, đây là những tín hiệu tích cực cho các nhà đầu tư hiện tại và tiềm

năng Ngược lại, nếu chỉ phí của công ty cao hơn đáng kể so với dòng tiền vào của công ty, thì rủi ro đầu tư sẽ cao và có thể làm giảm đầu tư thêm vào công

ty

Ngoài ra, doanh nghiệp có thể rơi vào tình trạng thâm hụt ngân sách Tình trạng thâm hụt ngân sách xảy ra khi tổng chỉ phí hoạt động của một doanh nghiệp trong một khoảng thời gian nhất định vượt quá tổng doanh thu mà doanh nghiệp thu

được Nói cách khác, doanh nghiệp đang chỉ tiêu nhiều hơn số tiền họ kiếm được

Những nguyên nhân dẫn đến thâm hụt ngân sách doanh nghiệp thường là:

Chỉ phí hoạt động kinh doanh gia tăng như: giá nguyên vật liệu đầu, chỉ phí lương thưởng cho nhân công, chỉ phí vận chuyền, kho bãi, hoặc chỉ phí bảo

trì, sửa chữa

Doanh thu của doanh nghiệp suy giảm thường do: cuộc chiến cạnh tranh thị trường gay gắt với các công ty đối thủ, nhu cầu của sản phẩm trên thị trường giảm hoặc chất lượng của sản phẩm, dịch vụ không đáp ứng được yêu cầu khách hàng

Sự yếu kém trong hoạt động quản lý tai chính: Doanh nghiệp chưa kiểm soát

tốt các chỉ phí, hoạt động đầu tư kém hiệu quả

Những sự cố bất ngờ như: Thiên tai, dịch bệnh, sự có ở máy móc, thiết bị hoặc

các vụ kiện tụng

Bằng cách dự báo dòng tiền của doanh nghiệp, một công ty có thể dự đoán thời điểm có thể xảy ra thâm hụt ngân sách và mức độ của thâm hụt ngân sách đó Qua đó, nhà quản lý doanh nghiệp cũng có thẻ đưa ra những giải pháp để cải thiện tình hình thâm hụt ngân sách của doanh nghiệp như:

Cắt giảm chi phí: Doanh nghiệp tiến hành rà soát lại các khoản chỉ phí, loại bỏ những khoản chi không cần thiết, tìm kiếm các nhà cung cấp mới có giá cả

cạnh tranh hơn

Tăng doanh thu: Doanh nghiệp cần đưa ra kế hoạch kinh doanh nhằm tìm kiếm, mở rộng thêm thị trường mới Từ đó, doanh nghiệp cũng tìm kiếm khách hàng mới cho sản phẩm của mình Đồng thời, công ty cần chú trọng cải thiện

chất lượng sản phẩm, dịch vụ, tăng cường các hoạt động marketing và các

chương trình quảng cáo nhằm đưa sản phâm đến gần hơn với khách hàng

Tìm kiếm thêm nguồn vốn mới cho doanh nghiệp: Hai kênh nguồn vốn quan trọng và phố biến với doanh nghiệp là nguồn vốn vay (đến từ hoạt động vay vốn ngân hàng hoặc phát hành thêm trái phiếu ) và nguồn vốn chủ sở hữu

(đến từ hoạt động phát hành cổ phiếu cho cỗ đông hiệu hữu hoặc phát hành

riêng lẻ cho cô đông chiến lược, nhà đầu tư chuyên nghiệp )

Nâng cao, cải thiện khả năng quản lý tài chính: Chủ sở hữu hoặc nhà quản lý

doanh nghiệp cần chuẩn bị kế hoạch chỉ tiết nhằm kiểm soát chặt chẽ các khoản

chi tiêu và đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh thường xuyên

2.1.3 Phương pháp dự báo dòng tiền

Trong quyền sách Dự báo dòng tiền viết năm 2005, tác giả Andrew Fight cho

rằng: để thực hiện hoạt động dự báo dòng tiền, chúng ta cần sử dụng các dữ liệu trong

quá khứ của doanh nghiệp đến từ:

(1) Báo cáo kết quả kinh doanh (hay còn được gọi là báo cáo thu nhập): là một báo

cáo tài chính quan trọng, thể hiện kết quả, tình hình hoạt động kinh doanh của một

công ty trong một kỳ kế toán cụ thể (thông thường là một quý hoặc một năm) Báo cáo kết quả kinh doanh thể hiện các nội dung tài chính quan trọng như:

Doanh thu: Thể hiện số tiền mà công ty thu được từ các hoạt động sản xuất,

kinh doanh, cung cấp dịch vụ trong kỳ báo cáo đó

Chỉ phí giá vốn hàng bán: bao gồm các chỉ phí trực tiếp của công ty phát sinh trong quá trình sản xuất, kinh doanh như: chi phí nguyên vật liệu, công nhân trực tiếp, chỉ phí sản xuất

Lợi nhuận gộp: thẻ hiện số tiền doanh nghiệp thu được sau khi đã trừ đi tắt cả

các chỉ phí trực tiếp liên quan đến việc sản xuất, cung cấp hàng hóa, dịch vụ

Nói cách khác, đây là khoản lợi nhuận thuần túy từ hoạt động kinh doanh chính

của doanh nghiệp

Chi phí bán hàng: bao gồm các chỉ phí liên quan đến hoạt động bán hàng và tiếp thị sản phẩm của doanh nghiệp

Chỉ phí quản lý: bao gồm các chỉ phí cần thiết cho hoạt động điều hành, quản

lý của doanh nghiệp

Lợi nhuận hoạt động: là lợi nhuận doanh nghiệp thu được từ hoạt động kinh

doanh chính

Thu nhập khác: bao gồm các khoản thu nhập khác bên cạnh hoạt động kinh

doanh chính

© Chi phí khác: Các khoản chi phí khác không liên quan đến hoạt động kinh doanh chính

e_ Lợi nhuận trước thuế: bao gồm lợi nhuận hoạt động cộng với thu nhập khác

trừ đi các chi phí khác

e _ Thuế thu nhập doanh nghiệp: Thuế phải nộp trên lợi nhuận

e Lợi nhuận ròng: Lợi nhuận còn lại sau khi trừ đi thuế thu nhập doanh nghiệp

(2) Bảng cân đối kế toán: Bảng cân đối kế toán là một phần quan trọng của báo cáo tài chính đưa ra cái nhìn về tình hình tài chính của doanh nghiệp tại kỳ kế toán Bảng cân đối kế toán cho biết những tài sản doanh nghiệp đang sở hữu và cơ cầu nguồn

vốn được sử dụng để tạo ra những tài sản đó tại một thời điểm nhất định, thể hiện qua

công thức:

Tổng tài sản = Nợ phải trả + Vốn chủ sở hữu

Các thành phần của bảng cân đối kế toán:

e_ Tài sản: Là những gì doanh nghiệp sở hữu, bao gồm: Tài sản ngắn hạn (như

tiền mặt, các khoản phải thu ngắn hạn, hàng tồn kho, ) và Tài sản dai hạn

(như nhà xưởng, máy móc thiết bị, đất dai, )

e Nợ phải trả: Là những khoản nợ mà doanh nghiệp phải trả cho các bên khác, bao gồm: Nợ ngắn hạn (như các khoản phải trả ngắn hạn, các khoản vay ngắn

hạn, ) và Nợ dài hạn (như các khoản vay dài hạn )

e _ Vốn chủ sở hữu: Là phần vốn do chủ sở hữu góp vào doanh nghiệp, bao gồm:

Vốn điều lệ ( là só vốn ban đầu được góp vào khi thành lập doanh nghiệp) và

Lợi nhuận chưa phân phối (Là lợi nhuận mà doanh nghiệp chưa chia cho cổ

đông)

(3) Báo cáo dòng tiền (Hay còn được gọi là báo cáo lưu chuyên tiền tệ): Đây là phần báo cáo tài chính ghi lại số tiền mặt và tương đương tiền mặt đi vào và đi ra khỏi một công ty Từ đó, báo cáo dòng tiền thê hiện chỉ tiết về dòng tiền của một doanh nghiệp

trong kỳ kế toán đó Báo cáo lưu chuyền tiền tệ thường ghi lại dòng tiền của doanh nghiệp trên 3 hoạt động chính:

©_ Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh: bao gồm dòng tiền liên quan đến các hoạt động sản xuất, kinh doanh chính của doanh nghiệp như: bán hàng, thu tiền từ

khách hàng, trả tiền cho nhà cung cấp, Từ đó, ta có thể đánh giá được mức

độ sinh lời thực tế, khả năng duy trì và mở rộng quy mô các hoạt động kinh doanh của công ty

e Dòng tiền từ hoạt động đầu tư: ghi nhận dòng tiền từ các hoạt động mua bán

tài sản có định, đầu tư vào các công ty khác, Qua đó, ta nhận thay được hiệu

quả đầu tư các dự án, tài sản mới của công ty

© - Dòng tiền từ hoạt động tài chính: phan ánh những biến động về dòng tiền trong nguồn vốn của doanh nghiệp, bao gồm việc huy động von tir các nhà đầu tư

thông qua phát hành cổ phiếu hoặc vay vốn từ các tô chức tài chính Nội

dung này giúp ta đánh giá được độ hiệu quả trong sử dụng nguồn vốn và khả năng trả nợ của doanh nghiệp

Biểu đồ 2.1: Dữ liệu dự báo dòng tiền của doanh nghiệp

Dữ liệu dự báo dòng tiền

Hoạt động dự báo dòng tiền thường được thực hiện định kỳ hàng năm hoặc

hàng quý Tuy nhiên, dự báo dòng tiền cũng phụ thuộc nhiều vào tính chất của doanh

nghiệp Trong trường hợp các doanh nghiệp phải đối mặt với biến động bắt thường, hoạt động này có th thực hiện định kỳ trong khung thời gian ngắn hơn như hàng tuần hoặc hàng tháng Một số công ty có dòng tiền tương đối ôn định và ít biến động trong

đài hạn có thể thực hiện dự báo dòng tiền của doanh nghiệp với thời gian dài hơn cho

nhiều năm

Theo tác giả James C Van Horne (1971): “Hoạt động dự báo dòng tiền

bảo gồm các bước: dự báo dòng tiền vào, dự báo dòng tiền ra và dự báo số dư tiền

mặt” Trong đó:

¢ Du bdo dong tiền vào: Hoạt động dự báo dòng tiền tính đến tat cả các nguồn công ty có thể ghi nhận được dòng tiền trong một giai đoạn nhất định Các nguồn này bao gồm: tiền thu được từ hoạt động bán hàng và cung cấp dịch vụ,

tiền được ghi nhận từ thanh toán các khoản phải thu, tiền thu được từ việc bán tài sản cô định, tiền mặt sẽ được kiếm từ việc bán cổ phiếu và trái phiếu hoặc

bất kỳ nguồn tương tự nào khác Số dư tiền mặt vào đầu kỳ sẽ cộng vào tổng dòng tiền vào dự kiến dé cung cấp tổng tiền mặt của công ty trong giai đoạn này

¢ Du bdo dong tién ra: Tiép theo, dự báo dòng tiền sẽ ước tính tất cả các dong tiền chỉ có thể xảy ra Các dòng tiền chỉ này sẽ bao gồm: tắt cả các khoản thanh

toán tiền mặt được thực hiện để mua nguyên vật liệu, đầu vào hoặc sản phẩm

bán thành phẩm, vật liệu tiêu hao, các khoản tiền mặt phải chỉ trả dé mua tài

sản có định trong giai đoạn này, dự phòng sửa chữa và bảo trì, thanh toán tiền

lương, chỉ phí bán hàng và hành chính, phân phối cô tức,

¢ Du bao sé du tiền mặt: Dự báo số dư tiền mặt được thực hiện bằng cách trừ

tổng dòng tiền chỉ khỏi dòng tiền nhập trong một khoảng thời gian xác định

Nếu công ty dự kiến số thang du cao tiền mặt cao, chủ sở hữu hoặc nhà quản

lý có thể cân nhắc chuẩn bị một kế hoạch tài chính Đó trở thành cơ sở để quyết

định các khoản đầu tư phù hợp cho công ty Ban quản lý có thể quyết định đầu

tư vào đất đai, nhà máy, máy móc, đầu tư vào một số tài sản có định khác hoặc

có thể phân bổ nguồn vốn thặng dư cho các chức năng khác trong tổ chức phù hợp với nhu cầu thực tế của doanh nghiệp Trong trường hợp số dư tiền mặt

được tính toán như vậy là thiếu hụt so với yêu cầu tiền mặt thực tế của công

ty, nhà quản lý có thể thực hiện các hành động phù hợp như: tìm kiếm các

nguồn khác để tăng vốn, tăng vay nợ từ ngân hàng, hoặc cắt giảm chỉ tiêu

Phương pháp không mô phỏng

Nhóm tác giả Thomas Cook, Lawrence Gitman và Charles Defelice khi nghiên cứu về Mô phỏng Dự báo dòng tiền của doanh nghiệp năm 1974 cho rằng: “Phương pháp dự báo dòng tiền truyền thống đơn thuận dựa trên sự chênh lệch ròng giữa đòng tiền dự kiến vào và ra hàng tháng của doanh nghiệp” Giá trị của dòng tiền ròng cho mỗi tháng sau đó được so sánh với số dư tiền mặt cần thiết của doanh nghiệp Trong

trường hợp dòng tiền ròng trừ đi số dư tiền mặt cần thiết là âm, nhà quản lý doanh

nghiệp sẽ đưa ra quyết định tài chính có gắng sắp xếp nguồn tài chính cần thiết đáp ứng nhu cầu hoạt động của công ty Nếu dòng tiền ròng trừ đi số dư tiền mặt cần thiết

là đương, nhà quản lý doanh nghiệp sẽ lên kế hoạch chiến lược để sử dụng hiệu quả

số dư tiền mặt như: thanh toán cổ tức, mua chứng khoán, gửi tiền tiết kiệm ngân hàng hoặc mua lại cổ phiếu của doanh nghiệp Tuy nhiên, phương pháp này không tính đến rủi ro, các yêu tô không chắc chắn có thể xảy ra cũng như mang tính chủ quan cao

khi chủ yếu dựa trên kinh nghiệm của bộ phận tài chính của doanh nghiệp

Trong quyền sách Quản lý tài chính và chính sách năm 1971 của tác giả James

C Van Horne của Đại học Standford, ông đã đề xuất dự báo dòng tiền của doanh

nghiệp dựa trên các kịch bản giả định có thé xảy ra Phương pháp này đưa ra 3 tình huống có thê xảy ra:

©_ Kịch bản tích cực: Tình huống các yếu tố kinh tế vĩ mô, điều kiện kinh doanh

thuận lợi cho hoạt động kinh doanh

© Kịch bản cơ sở: Tình huống các yếu tố kinh tế vĩ mô, điều kiện kinh doanh

thông thường xảy ra

© Kịch bản tiêu cực: Tình huống các yếu tố kinh tế vĩ mô, điều kiện kinh doanh diễn biến ảnh hưởng xấu đến hoạt động kinh doanh

Qua đó, doanh nhiệp sẽ nhận ra các kết quả có thể xảy ra Từ đó, bộ phận tài

chính của doanh nghiệp có thể xác định số tiền cần thiết cũng như triển khai kế hoạch tài chính để trang trải tình huống bắt lợi nhất Tuy nhiên, trong thực tế, các biến số sẽ

không chỉ di chuyển trong 3 tình huống: kịch bản tích cực, kịch bản cơ sở và kịch bản tiêu cực

Bên cạnh đó, các phương pháp dự báo dòng tiền doanh nghiệp không mô phỏng khác cũng được sử dụng trong thực tế như:

e _ Phương pháp trực tiếp: dự báo dòng tiền dựa trên các khoản thu và chỉ tiền cụ thể dự kiến trong tương lai

e Phương pháp gián tiếp: sử dụng các báo cáo tài chính, như báo cáo thu nhập

và bảng cân đối kế toán, để dự báo dòng tiền

e_ Phương pháp phân tích xu hướng: dựa trên phân tích dữ liệu lịch sử đề xác định các xu hướng và mô hình dòng tiền trong quá khứ, từ đó dự báo tương lai

e Phương pháp mô hình tài chính: sử dụng các mô hình tài chính phức tạp, bao

gồm các biến số và giả định để dự báo dòng tiền

e_ Phương pháp dựa trên các chỉ số hiệu suất: sử dụng các chỉ số hiệu suất hoạt

động của doanh nghiệp từ đó, đưa ra dự báo dòng tiền trong tương lai

e _ Phương pháp chuyên gia: Phương pháp này dựa vào kinh nghiệm và kiến thức của các chuyên gia trong lĩnh vực tài chính dé dự báo dòng tiền

Phương pháp mô phỏng

Để dự báo dòng tiền hiệu quả, chúng ta cần phải xem xét đến yếu tố rủi ro và tính không chắc chắn của ước tính Trong tác phẩm Quản lý California của tác giả Eugine M Lerner viết năm 1968, ông cho rằng nên sử dụng phương pháp mô phỏng

để dự báo dòng tiền cho doanh nghiệp Theo tác giả Eugine M Lerner, phương pháp

mô phỏng cho phép người quản lý tài chính nhận ra các giá trị có khả năng nhất của từng hoạt động của doanh nghiệp và sai số có thể xảy ra Do đó, phương pháp mô phỏng có ba ưu điểm:

¢ Nha quan lý doanh nghiệp có thê xác định quy mô của khoản dự trữ tiền mặt, thanh khoản hoặc hạn mức tín dụng ngân hàng mà doanh nghiệp cần để đáp ứng những diễn biến bat thường xung quanh các hoạt động của công ty

e - Nhà quản lý doanh nghiệp có thể xác định ảnh hưởng của những thay đổi trong chính sách của công ty đối với tiền mặt như: thay đổi trong chính sách của các khoản phải thu, chính sách cho các khoản doanh nghiệp phải trả hoặc các thay đổi về thời điểm mua hàng và sử dụng hàng vào quá trình sản xuất của doanh nghiệp

e Nha quan lý doanh nghiệp có thể xác định những hoạt động nào của công ty

có ảnh hưởng lớn nhất đến số dư tiền mặt Do đó, người quản lý tài chính có

thể cải thiện ước tính của mình về các hoạt động chiến lược và bỏ qua những hoạt động chỉ có tác động nhỏ đến số dư tiền mặt

Eugine M Lerner nhân mạnh việc sử đụng mô phỏng đề phát triển giá trị trung

bình hàng tháng dự kiến của só dư tiền mặt của doanh nghiệp và độ lệch chuẩn của

số dư tiền mặt cũng được cung cấp Tuy nhiên, trong nghiên cứu này, Eugine M

Lerner chỉ sử dụng đữ liệu về số dư tiền mặt của doanh nghiệp khi dự báo

Sau Lerner, trong nghiên cứu Mô phỏng Dự báo dòng tiền doanh nghiệp viết năm 1972 của nhóm tác giả Moore, Laurence J và David E Scott, đã phát triển phương pháp dự báo dòng tiền của doanh nghiệp qua phương pháp mô phỏng bằng

cách thêm các tham số được dự báo Phương pháp của nhóm tác gia Moore, Laurence

J va David F Scott lựa chọn mô phỏng dòng tiền thu và dòng tiền chỉ của một doanh nghiệp và sau đó trừ đi các con số này đề có được dòng tiền ròng Nhóm tác giả tin rằng việc phát triển một mô hình toán học ước tính các dòng tiền thu và chi của doanh nghiệp sẽ hợp lý hơn chỉ tập trung vào dự báo só dư tiền mặt của doanh nghiệp như trong nghiên cứu của tác giả Eugine M Lerner vào năm 1968

Một phương pháp mô phỏng đặc biệt có tên là giả lập Monte Carlo lần đầu

tiên được sử dụng vào những năm 1930, khi nhà nghiên cứu Enrico Fermi sử dụng giả lập Monte Carlo trong việc tính toán sự khuếch tán Neutron Ngày nay, phương pháp giả lập Monte Carlo được sử dụng trong tài chính đề định giá và phân tích các công cụ, các đanh mục đầu tư và dự báo dòng tiền cho các doanh nghiệp bằng cách

mô phỏng các yếu tố không chắc chắn khác nhau ảnh hưởng đến giá trị của chúng 2.2 Giả lập Monte Carlo

2.2.1 Giới thiệu về Giả lap Monte Carlo

Trong quyền sách Phuong phap Monte Carlo va tmg dung viết năm 2013, tác giả Dobriyan M Benov cho rằng: “Phương pháp Giả lap Monte Carlo lần đầu tiên được áp dụng từ thập niên 1930 và 1940 trong lĩnh vực vật lý, khi các mô phỏng máy tính đã được thực hiện để ước tính xác suất thành công của phản ứng dây chuyền cần thiết cho bom nguyên tử” Phương pháp Giả lập Monte Carlo được đặt tên bởi các

nhà vật lý John von Neumann, Stanislaw Ulam và Nicholas Metropolis, khi các nhà

khoa học đang nghiên cứu dự án vũ khí hạt nhân tại Phòng thí nghiệm quốc gia Los Alamos — mét trong các phòng nghiên cứu hàng đầu thế giới của Hoa Kỳ Tên gọi Phương pháp Giả lập Monte Carlo được đặt nhằm tưởng nhớ đến Casino Monte Carlo, một song bạc nổi tiếng ở khu nghỉ dưỡng Monte Carlo của Monaco, nơi chú

của nhà khoa học Stanislaw Ulam thường đánh bạc đến khi hết tiền

Do đó, phương pháp Giả lập Monte Carlo nhân mạnh vào ý nghĩa của tính ngẫu nhiên trong nghiên cứu Sau này, nhóm các nhà khoa học Nicholas Metropolis, Stanislaw Ulam và John von Neuman đã nhận ra tầm quan trọng của phương pháp Giả lập Monte Carlo và sử dụng trên máy tính điện tử đa năng đầu tiên trên thế giới

ENIAC trong công việc nghiên cứu vũ khí hạt nhân của quân đội Mỹ phục vụ trong

Chiến tranh thế giới lần thứ hai Theo thời gian, phương pháp giả lập Monte Carlo

được ứng dụng trong nhiều lĩnh vực nghiên cứu khoa học, kinh tế, kỹ thuật phức tạp

như:

e Linh vực tài chính, đầu tư: Dự báo giá cô phiếu trên thị trường chứng khoán,

đánh giá mức độ rủi ro trong công việc quản lý danh mục đầu tư, định giá các doanh nghiệp, tài sản tài chính phức tạp

e_ Lĩnh vực vật lý: Thí nghiệm mô phỏng các quá trình vật lý phức tạp như: sự

va chạm giữa các hạt nhân, sự khuếch tán của các hạt phân tử, nguyên tử và các hệ thống nhiều hạt

e Linh vực Kỹ thuật: Phân tích mức độ tin cậy của các hệ thống, tối ưu hóa các thiết kế, mô phỏng dòng chảy của chất lỏng

e Lĩnh vực Sinh học: Mô hình hóa thể hiện khả năng lan truyền của dịch bệnh,

ứng dụng trong công việc phân tích dữ liệu gen, mô phỏng quá trình tiến hóa

cua sinh vat

e Lĩnh vực Khoa học khí hậu: Dự báo khả năng biến đổi khí hậu, đánh giá hiệu

quả tác động của các thay đổi chính sách môi trường

Phương pháp Giả lập Monte Carlo là một lớp các thuật toán dùng để tính toán

ra kết quả gần đúng bằng cách sử dụng các số đầu vào ngẫu nghiên theo quy luật phân phối xác xuất với một số lượng lớn

Phương pháp Giả lập Monte Carlo là một phương pháp được ứng dụng đa dạng trong các ngành nghề khác nhau Theo cuốn sách Giả lập Monte Carlo được viết năm 1997, tác giả Christophẻr Z Mooney cho rằng phương pháp Giả lập Monte Carlo

sẽ bao gôm các bước sau:

Biểu đồ 2.3: Các bước thực hiện trong Phuong phap Gia lap Monte Carlo

e - Bước l: Xác định biến: Để xây dựng một giả lập Monte Carlo, đầu tiên chúng

ta cần xác định các biến đầu vào bất định cần nghiên cứu Đồng thời, chúng ta cũng cần xem xét quy luật về phân phối xác suất của các biến đầu vào bất định

đó

© Bước 2: Xác đỉnh giá trị ngẫu nhiên cho các biến: Trong bước thứ hai của phương pháp Giả lập Monte Carlo, ching ta can chọn các giá trị ngẫu nhiên cho mỗi biến đầu vào bắt định cần nghiên cứu tuân theo quy luật về phân phối xác suất của biến đó

© Bước 3: Thực hiện giả lập: Cơ bản, trong bước thứ ba của phương pháp Giả lập Monte Carlo, chúng ta sẽ thực hiện lấy giá trị ngẫu nhiên cho các biến như trong bước thứ hai với số lượng lớn

© Bước 4: Tổng hợp: Cuối cùng, chúng ta sẽ tổng hợp các kết qua thu được và

đưa ra đánh giá, phân tích, nhận xét

Dé hiểu rõ hơn về Phương pháp Monte Carlo, chúng ta cùng xem xét ví dụ về tính toán số z trong toán học bằng Giả lập Monte Carlo của tác giả Timothy Williamson trong nghiên cứu Tính toán giá trị của số Pi sử dụng phương pháp Monte Carlo được viết năm 2013 sau đây:

Hình 2.1: Ví dụ về tính số z trong toán học bằng Giả lập Monte Carlo

- Xét hệ tọa độ Oxy, chúng ta vẽ đường tròn có tâm đường tròn O ở gốc tọa độ Oxy

và có bán kính r = l

- Vẽ một hình vuông có chiều dai cạnh bằng 2r và ngoại tiếp với đường tròn tâm O,

bán kinh r ban đầu

- Theo công thức tính diện tích, ta có:

e_ Diện tích hình tròn bang ar’,

e_ Diện tích hình vuông bằng 4?

- Nhu vậy, ta có diện tích hình vuông sẽ gap z/4 lần diện tịch hình tròn nội tiếp

- Áp dụng Phương pháp Giả lập Monte Carlo, chúng ta tiến hành chọn ngẫu nhiên

một lượng lớn các điểm nằm bên trong hình vuông ngoại tiếp

- Đồng thời, chúng ta tiền hành đếm số điểm thuộc bên trong đường tròn tâm O bán

kinh r ban đầu

- Từ đó, ta tính toán được tỉ lệ giữa số điểm thuộc đường tròn tâm O bán kính r ban

đầu với tổng số điểm lấy nằm bên trong hình vuông ngoại tiếp

- Ti lệ này sẽ bằng 7⁄4 Cuối cùng, chúng ta nhân kết quả vừa tìm được với 4, ta sẽ

có giá trị xấp xỉ của số 7

2.2.2 Giả lập Monte Carlo trong tai chinh

Phuong phap Gia lap Monte Carlo được ứng dụng trong lĩnh vực tài chính như: định giá các tài sản tài chính trên thị trường, đánh giá mức độ rủi ro của những danh mục đầu tư tài chính Phương pháp này sẽ lặp đi lặp lại việc gán các giá trị ngẫu nhiên cho các biến số đầu vào, sau đó tính toán kết quả tương ứng Cuối cùng,

ta tính trung bình các kết quả này để có được một ước tính Ưu thế của mô hình Giả

lập Monte Carlo càng được thể hiện rõ rệt khi đối mặt với các bài toán có nhiều yếu

tố không chắc chắn và công thức tính toán phức tạp, so với các phương pháp truyền thống khác

Nhà nghiên cứu David B Hertz được coi là người tiên phong trong việc đưa

mô hình Giả lập Monte Carlo vào lĩnh vực tài chính khi ông công bó bài báo về tính ứng dụng của phương pháp Giả lập Monte Carlo trong tài chính doanh nghiệp trên Harvard Business Review vào năm 1964 Tiếp nói đó, nhà nghiên cứu Phelim Boyle

đã phát triển và ứng dụng Giả lập Monte Carlo trong lĩnh vực định giá các sản phẩm tài chính phái sinh vào năm 1977 trên tạp chí khoa học hàng đầu thế giới Journal of Financial Economics

Cho đến ngày nay, phương pháp Giả lap Monte Carlo đã được ứng dụng rộng rai trong tài chính như:

e_ Trong tài chính doanh nghiệp: Giả lập Monte Carlo giúp cho các nhà nghiên cứu, nhà quản lý doanh nghiệp phát triển mô hình động và linh hoạt hơn so

với các mô hình tĩnh truyền thống Thay vì chỉ dựa trên một tập hợp giả định

có định, phương pháp mô phỏng Monte Carlo cho phép các dòng tiền biến

động theo thời gian và phản ánh chính xác hơn thực tế thị trường Bằng cách

tạo ra nhiều kịch bản khác nhau, chúng ta có thể đánh giá toàn diện rủi ro và xác định được phân phối xác suất của Giá trị hiện tại rong (NPV) cua du an,

từ đó đưa ra các quyết định đầu tư sáng suốt hơn

e Trong lĩnh vực định giá các tài sản tài chính: Phương pháp Giả lập Monte Carlo cung cấp một công cụ mạnh mẽ khi định giá quyền chọn bằng cách tạo

ra một số lượng lớn các kịch bản giá khác nhau cho tài sản cơ sở Từ đó, chúng

ta sẽ tính toán được nhiều giá trị khác nhau cho quyền chọn Kết quả cuối cùng

là giá trị trung bình của tất cả các trường hợp này, sau khi được điều chỉnh về

giá trị hiện tại

e Trong lĩnh vực quản trị rủi ro: Mô hình Giả lập Monte Carlo là một công cụ

hữu hiệu để mô phỏng những biến động phức tạp của lãi suất trong ngắn hạn

và tác động của chúng lên giá trái phiếu Bằng cách tạo ra số lượng lớn các kịch bản khác nhau, mô hình này giúp chúng ta có cái nhìn toàn điện hơn về rủi ro liên quan đến lãi suất

e Trong quản trị danh mục đầu tư, tác động tương quan của các nhân tố ảnh hưởng đến các công cụ đầu tư trong danh mục sẽ được mô phỏng theo thời gian, sau đó kết quả tổng hợp về giá trị của từng công cụ và của cả danh mục

sẽ được tính toán, theo dõi Cũng giống như trong tài chính doanh nghiệp Giá

trị của danh mục đầu tư sẽ được vẽ thành biểu đồ dạng phân phối và xem xét

các yếu tố về mặt thông kê

e _ Trong lĩnh vực quản lý danh mục đầu tư: các yếu tố ảnh hưởng đến các tài sản tài chính trong danh mục đầu tư sẽ được mô phỏng bằng Giả lập Monte Carlo

để xem xét mối tương quan của các tài sản đó theo thời gian Cuối cùng, kết quả sẽ là một bức tranh toàn cảnh về sự biến động giá của từng tài sản tài chính riêng lẻ và của cả danh mục đầu tư

Phương pháp giả lập Monte Carlo là một công cụ mạnh mẽ trong tài chính và quản trị dòng tiền doanh nghiệp, nhưng cũng có những ưu và nhược điểm riêng Về

ưu điểm, giả lập Monte Carlo có những điểm vượt trội như:

e _ Xử lý tính không chắc chắn: Monte Carlo c6 kha năng xử lý va mô phỏng các yếu tố không chắc chắn và biến động trong các mô hình tài chính Điều này rất hữu ích trong việc dự báo dòng tiền doanh nghiệp, nơi có nhiều yếu tố

không thé dy đoán chính xác

e - Đa dạng kịch ban: Phương pháp này cho phép tạo ra nhiều kịch bản khác nhau,

từ đó giúp doanh nghiệp chuẩn bị tốt hơn cho các tình huống biến động trong tương lai Điều này đặc biệt quan trọng trong việc quản lý rủi ro và lập kế

hoạch tài chính

e _ Phân phối xác suất: Monte Carlo cung cấp một phân phối xác suất của các kết quả có thể xảy ra, giúp doanh nghiệp hiểu rõ hơn về phạm vi và xác suất của các kết quả khác nhau Điều này hỗ trợ trong việc ra quyết định dựa trên rủi

ro

¢ Linh hoạt và đa dụng: Phương pháp này có thé được áp dụng trong nhiều tình

huống khác nhau, từ dự báo doanh thu, chi phí, đến đánh giá rủi ro tài chính

© _ Minh bạch và dễ hiểu: Kết quả của các mô phỏng Monte Carlo thường dễ hiệu

và trực quan, có thể được biểu diễn dưới dạng đồ thị, biểu đồ phân phối, hoặc các số liệu thống kê tóm tắt

Nhược điểm:

e_ Yêu cầu dữ liệu va tính toán cao: Monte Carlo yêu cầu một lượng lớn đữ liệu

và khả năng tính toán mạnh mẽ

e_ Phụ thuộc vào chất lượng đầu vào: Kết quả của Monte Carlo phụ thuộc rất

nhiều vào chất lượng và độ chính xác của các giả định và dữ liệu đầu vào Nếu

các giả định không chính xác, kết quả cũng sẽ bị sai lệch

e _ Phức tạp và khó triển khai: Phương pháp này có thể phức tạp và đòi hỏi kiến

thức chuyên sâu về toán học và thống kê Điều này có thé là một rao cản đối với những doanh nghiệp thiếu chuyên môn trong lĩnh vực này

e Thời gian thực hiện: Việc thực hiện các mô phỏng Monte Carlo có thể tốn nhiều thời gian, đặc biệt là khi cần thực hiện số lượng lớn mô phỏng đề đạt

được độ chính xác cao.

2.2.3 Những quy luật về phân phối xúc xuất

Khi ứng dụng phương pháp Giả lập Monte Carlo vào trong lĩnh vực tài chính, chúng ta cần xác định quy luật phân phối xác suất của các tham số đầu vào Do đó, chúng ta cần tìm hiểu về những quy luật phân phối xác suất phổ biến như:

Quy luật phân phối Bernoulli (Quy luât phân phối không - môt)

Quy luật phân phối Bernoulli (được gọi với một tên khác là phân phối không

~ một) là một trong những phân phối xác suất đơn giản và cơ bản nhất Trong nghiên

cứu Phân phối Bernoulli được viết năm 2002, tác giả Weisstein, Eric W khang định rằng: “Quy luật phân phối Bernoulli mô tả một phép thử ngẫu nhiên chỉ có hai kết

quả có thể xảy ra, thường được gọi là "thành công" (có giá trị 1) và "thất bại" (có giá trị 0)” Một số ví dụ của quy luật phân phối Bernoulli như:

©_ Khi ta tung đồng xu, chỉ có 2 kết quả có thể xảy ra: hoặc Sắp (1) hoặc ngửa

©_ x là xác suất biến A nhận giá trị 0

e_ y là xác suất biến A nhận giá trị l

Trong đó: x + y= I

Quy luật phân phối Poisson

Quy luật phân phối Poisson là một khái niệm quan trọng trong xác suất và

thống kê, được sử dụng để mô hình hóa số lần xảy ra của một sự kiện trong một khoảng thời gian hoặc không gian nhất định, khi các sự kiện này xảy ra một cách độc

lập và ngẫu nhiên với tốc độ trung bình không đi

Quy luật phân phối Poisson được sử dụng rộng rãi trong nhiều lĩnh vực, từ

khoa học tự nhiên đến khoa học xã hội, khi chúng ta quan tâm đến các sự kiện hiếm

xảy ra nhưng có thê xảy ra nhiều lần trong một khoảng thời gian hoặc không gian

¢ Sé hạt phóng xạ phát ra trong một giây: Các hạt phóng xạ được phát ra ngẫu

nhiên và độc lập với nhau

e _ Số khách hàng đến cửa hàng trong một giờ: Giả sử khách hàng đến cửa hàng một cách độc lập và với tốc độ trung bình không đổi

Xác suất để có đúng k sự kiện xảy ra trong một khoảng thời gian hoặc không gian cô

định, khi biết tỷ lệ trung bình là 4, được tính bằng công thức:

Hình 2.2: Công thức của Phân phối Poisson

ewan ak

Trong đó:

P(X = k): Xác suất có đúng k sự kiện xảy ra

^: Tỷ lệ trung bình xảy ra sự kiện trong khoảng thời gian hoặc không gian đã cho

k: Số lần sự kiện Xảy ra

e: Hằng số Euler (khoảng 2.71828)

kl: Tích từ 1 đến k.

Hình 2.3: Ví dụ về phân phối Poisson

Quy luật phân phối đều

Quy luật phân phối đều là một khái niệm trong thống kê mô tả tình huống mà

mọi giá trị trong một khoảng xác định đều có xác suất xuất hiện như nhau Nghĩa là,

không có giá trị nào được ưu tiên hơn so với các giá trị khác

Hình 2.4: Ví dụ về phân phối đều

Phan phoi déu roi rac:

Áp dụng cho các biến ngẫu nhiên có giá trị rời rạc

Xét X là một biến ngẫu nhiên có phân phối đều rời rạc trên tập hop {x1, x2, ., xạ}, thì xác suất dé X nhận một giá trị cụ thể xị là:

P (x=xi) = I/n

Ví dụ: Khi ta cho gieo một con xúc xắc, xác suât xuât hiện của mỗi mặt đều

bằng nhau và bằng 1/6

Phân phối đều liên tục:

Áp dụng cho các biến ngẫu nhiên có giá trị liên tục

Xét X là một biến ngẫu nhiên có phân phối đều liên tục trên khoảng [a, b], thì hàm mật độ xác suất của X là:

F (x) =1/(b — a) trong truong hop a< x <b

F (x) = 0 néux <a hoặc x >b

Vi du: Trong thời gian khi ta chờ xe buýt: Giả sử xe buýt đến đều đặn sau mỗi

15 phút, thì thời gian chờ của bạn có thể là bất kỳ giá trị nào từ 0 đến 15 phút

và xác suất chờ trong bat kỳ khoảng thời gian 1 phút nào cũng như nhau

Quy luật phân phối chuẩn (Quy luật phân phối Gauss)

Quy luật phân phối chuẩn (có tên gọi khác là Quy luật phân phối Gauss), là

một trong những phân phối xác suất quan trọng nhất và được ứng dụng rộng rãi trong

e Trong linh vc Ky thuat: Kiém soát chất lượng trong quá trình sản xuất, xây

dựng các mô hình dự báo, kiểm tra các thông số kỹ thuật của nguyên vật liệu

e _ Trong lĩnh vực Y học: Phân tích kết quả xét nghiệm máu, phân tích hình ảnh

ytế

Xét biến ngẫu nhiên X tuân theo phân phối chuẩn với giá trị trung bình và

độ lệch chuẩn õ có hàm mật độ xác suất theo công thức:

Hình 2.5: Công thức của phân phối chuẩn

1 ~(x~w)?

ov2n

Những quy luật về phân phối xác suất khác

Bên cạnh những phân phối đã đề cập, còn có nhiều phân phối xác suất khác

được ứng dụng rộng rãi trong thực tế, ví dụ như:

e _ Phân phối tam giác: Thường được sử dụng khi thông tin về phân phối rat hạn

chế, chỉ biết giá trị nhỏ nhất, lớn nhất và giá trị có khả năng xảy ra nhất

e _ Phân phối khi bình phương: Được sử dụng để mô hình hóa tổng bình phương

của các biến ngẫu nhiên độc lập có phân phối chuẩn

e_ Phân phối Student: Sử dụng khi cỡ mẫu nhỏ và độ lệch chuẩn của quần thể không biết

e _ Phân phối Fisher: Được sử dụng trong các bài toán so sánh phương sai của hai quan thé

e _ Phân phối Snedecor: Cũng được gọi là phân phối F, thường được sử dụng trong phân tích phương sai

2.2.4 Úng dụng phương pháp Giá lập Monfe Carlo vào dự báo dòng tiền của doanh nghiệp

Sau khi nắm được cơ sở lý thuyết của dự báo dòng tiền và phương pháp Giả lập Monte Carlo, nghiên cứu bắt đầu tiến hành ứng dụng phương pháp Giả lập Monte

Carlo vào hoạt động dự báo dòng tiền của doanh nghiệp với việc xác định biến đầu

vào bắt định và quy luật phân phối xác suất của biến đó

Đối với doanh nghiệp, hầu hết các cầu phần quan trọng như các khoản phải thu từ khách hàng, các khoản phải trả tiền cho nhà cung cấp đều được tính toán gián tiếp thông qua giá trị khoản Doanh thu thuần từ sản phẩm và dịch vụ Có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến doanh số của công ty, bao gồm cả yếu tố chủ quan và khách quan khiến cho doanh số của doanh nghiệp rất biến động và chỉ có thể dự đoán một phần Do đó, khi ứng dụng phương pháp Giả lập Monte Carlo vào dự báo dòng tiền,

đề án lựa chọn biến đầu vào bắt định là doanh thu thuần trong mỗi quý của doanh nghiệp

Vấn đề là cần kiểm tra quy luật phân phối xác suất của biến đầu vào bắt định Chỉ tiết về điều này sẽ được trình bày trong chương tiếp theo khi đi vào đữ liệu cụ

thể của Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động MWG.

CHUONG 3: UNG DUNG PHUONG PHAP GIA LAP MONTE CARLO

TRONG DU BAO DONG TIEN CUA CONG TY CO PHAN DAU TU THE

GIOI DI DONG 3.1 Giới thiệu về Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động

3.1.1 Giới thiệu tong quan về Công ty Cỗ phần Đầu tư Thế Giới Di Động

Công ty Cô phần Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) là một trong những tập

đoàn bán lẻ lớn nhất và thành công nhất tại Việt Nam Công ty được thành lập từ năm

2004 với hoạt động kinh doanh chính là các sản phẩm điện thoại di động trên thị

trường Sau hơn 20 năm phát triển, Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động đã

phát triển mạng lưới rộng khắp các tỉnh tỉnh, thành phố khắp cả nước và đa dạng các

chuỗi cửa hàng Tính đến hết quý 2 năm 2024, theo dữ liệu tài chính của Fiinpro, Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động đã trở thành một trong những doanh

nghiệp bán lẻ lớn nhất Việt Nam với vốn chủ sở hữu lên tới 23.360 tỷ VNĐ MWG

được niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồ Chí Minh (HSX) vào ngày 14 tháng 07 năm 2014 và là doanh nghiệp bán lẻ lớn nhất hiện nay được niêm yết trên thị trường chứng khoán với giá trị vốn hóa lên tới 98.679 tỷ VNĐ MWG đã trở thành điểm đến quen thuộc của người tiêu ding khi có nhu cầu mua sắm: từ các sản phẩm

điện tử, điện máy đến cả các sản phẩm thực phẩm, thuốc

Theo dữ liệu tài chính của Fiintrade, Cổ phần của Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động được sở hữu bởi nhiều quỹ đầu tư lớn và các tổ chức Theo công bó của Ủy ban Chứng khoán Việt Nam, với cô phiều MWG, cổ đông nước ngoài sở hữu

46.92% trong khi các cô đông trong nước sở hữu 53.08% Trong đó, danh sách các

cổ đông sở hữu trên 1% cô phiếu MWG bao gồm: