Bankkredit adieu! Die besten Finanzierungsalternativen Neue Wege der Kapitalbeschaffung pot

Nicht nur dass über 90 Prozent aller Unter-nehmen in diese Kategorie fallen, auch über 70 Prozent der Arbeitsplätze werden von den mittelständischen Unternehmen angeboten.. da-Der Effekt

Bankkredit adieu! Die besten Finanzierungsalternativen

Neue Wege der Kapitalbeschaffung

Sonja Riehm, Ashok Riehm

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Sonja Riehm, Ashok Riehm

Bankkredit adieu! Die besten Finanzierungsalternativen

Neue Wege der Kapitalbeschaffung

Sonja Riehm, Ashok Riehm

Bankkredit adieu! Die besten Finanzierungsalternativen

Neue Wege der Kapitalbeschaffung

Das gilt insbesondere für Vervielfältigung, Übersetzung, Mikroverfilmung und die cherung und Verarbeitung in elektronischen Systemen.

Einspei-Alle in diesem Buch enthaltenen Angaben, Ergebnisse usw wurden von dem Autor nach bestem Wissen erstellt Sie erfolgen ohne jegliche Verpflichtung oder Garantie des Verlages

Er übernimmt deshalb keinerlei Verantwortung und Haftung für etwa vorhandene tigkeiten

Unrich-Die Wiedergabe von Gebrauchsnamen, Handelsnamen, Warenbezeichnungen usw in diesem Werk berechtigt auch ohne besondere Kennzeichnung nicht zu der Annahme, dass solche Namen im Sinne der Warenzeichen- und Markenschutz-Gesetzgebung als frei zu betrachten wären und daher von jedermann benutzt werden dürfen.

Hinweise zu diesem Buch 5

Danksagung 6

Über die Autoren 7

1 Grundlagen der Finanzierung 9

1.1 Einführung 10

1.2 Aktuelle Entwicklungen und neues Denken: Basel II Rating & Co 11

1.3 Häufige Finanzierungsfehler vermeiden 17

1.4 Finanzierungsformen: Innen-/Außenformatierung 1.4 und Eigen-/Fremdfinanzierung 19

2 Möglichkeiten der Innenfinanzierung 25

2.1 Finanzierung aus Abschreibungen 26

2.2 Rückstellungen – Ausgaben vorplanen 31

2.3 Rationalisierung – Befreien Sie unnötig gebundenes Kapital 35

2.4 Rücklagen – Mehr Eigenkapital durch Überschüsse 38

3 Möglichkeiten der Außenfinanzierung 45

3.1 Business Angels – Helfer mit Geld und Wissen 46

3.2 Venture Capital und Fonds 48

3.3 Ab wann denke ich an Börsengänge? 58

3.4 Öffentliche Förderprogramme – Lassen Sie sich vom Staat helfen 66

4 Möglichkeiten der Eigenkapitalfinanzierung 71

4.1 Finanzierung durch Gründer, Verwandte, und Freunde 72

4.2 Wachstumsfinanzierungen über Beteiligungen 76

4.3 Der alte Weg: Stille Beteiligungen, Teilhaber etc 81

4.4 Mitarbeiter zu Mitunternehmern machen 85

4.5 Mitarbeiterkapitalbeteiligungen 89

4.6 Tipps und Wissenswertes zur Kontaktaufnahme mit Kapitalgebern 93

5 Möglichkeiten der Fremdkapitalfinanzierung 97

5.1 Ab wann denke ich an Inhaberschuldverschreibungen? 98

5.2 Die Leihgemeinschaft ‒ Echte Solidarität für gemeinnützige 5.2 Einrichtungen 102

5.3 Bürgschaft – Sicherung durch solvente Dritte 107

5.4 Sparbuch – Den klassischen Spargroschen im Unternehmen einsetzen 111

5.5 Tipps und Wissenswertes zum Kontakt 115

6 Innovative Finanzierungsinstrumente: Alternativen zum Bankkredit 121

6.1 Factoring – Liquidität steigern durch Forderungsverkauf 122

6.2 Leasing – Mieten statt Kaufen 132

6.3 Mezzanine-Kapital erklärt und bewertet 144

6.4 Forfaitierung – Lieferantenkredite zu Geld machen 155

6.5 Private Equitiy – Private Investmentgesellschaften 160

6.6 Asset Backed Securities (ABS) – Geld beschaffen wie Schalke 04 164

7 Psychologische Aspekte im Umgang mit Kapitalgebern 173

7.1 Verhandlungstipps mit Kapitalgebern – Machen Sie Ihre Hausaufgaben 174

7.2 Sonderfall Analysten und Ratingagenturen 178

8 Selbstcheck Emissionen – Was kommt für mich in Frage? 183

9 Glossar 187

Hinweise zu diesem Buch

Einige kleine Hinweise sollen Ihnen die Orientierung im Finanzdschungel erleichtern:

Wenn Sie dieses Zeichen sehen, finden Sie Antworten auf häufig gestellte Fragen

Dieses Zeichen weist auf Tipps und Beispiele hin

Dieses Zeichen wird verwendet, um auf wichtige Details weisen

hinzu-Dieses Zeichen zeigt den Vergleich von Vor- und Nachteilen schiedener Alternativen an

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In unserer täglichen Arbeit haben wir gemerkt, dass moderne instrumente immer noch ein Schattendasein in der Unternehmensfinanzie-rung kleiner und mittlerer Unternehmen führen Dieses in Verbindung mit der Basel II-Problematik hat uns angeregt, unsere Erfahrungen und unser Wissen zu diesem Ratgeber zu verdichten

Finanzierungs-Nie hätten wir gedacht, dass die Kreditklemme des Mittelstandes noch dramatischere Züge annimmt Die Finanzkrise hat zu einer globalen Wirt-schaftskrise geführt, an deren Anfang wir erst stehen Für viele Unter-nehmen werden die Jahre 2009 bis 2011 die größte Herausforderung der Firmenhistorie sein

Dadurch hat unser Vorhaben, ein klein wenig aus der Beraterpraxis heraus Aufklärungsarbeit zu leisten, ganz andere Züge angenommen Die lang vernachlässigte Unternehmensfinanzierung ist das brandheiße existenzent-scheidende Thema geworden

Dies ist auch nicht ohne Auswirkungen auf dieses Buch geblieben, das für uns selber eine spannende Reise war Diese Reise wäre nicht möglich gewesen ohne unseren Verleger Christian Hoffmann, der uns mit Rat und Tat unerschütterlich zur Seite stand

Bedanken müssen wir uns auch bei Christian Wolter für die Motivation und Unterstützung

Natürlich wäre dieses Buch auch nicht möglich gewesen ohne unsere Mandanten, die uns die Möglichkeit geben, in vielen spannenden Un- ternehmensprozessen mitwirken und begleiten zu dürfen.

Über die Autoren

Sonja Riehm: Studium der

Betriebswirtschaftsleh-re an den Universitäten Bielefeld und Köln mit den Schwerpunkten betriebliche Steuerlehre, Unterneh-mensrechnung (Controlling) und Wirtschaftspsy-chologie, Steuerberaterin, mehrjährige Tätigkeit in Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesell-schaften, Gründerin der RIEHM Steuerberatungs-kanzlei in Berlin Sonja Riehm hat zahlreiche Artikel, insbesondere zur Beratung von Heilberuflern, veröffentlicht

Ashok Riehm: ist nach verschiedenen

Leitungsfunk-tionen im mittleren Management in der Beratung gekommen Er ist Wirtschaftsmediator & Consultant

an-in der RIEHM Steuerberatungskanzlei, zuständig für den Bereich der Unternehmensberatung und Konflikt-lösung Schwerpunkte seiner Tätigkeit sind Existenz-gründungen, Coaching, Unternehmensbewertung und Unternehmensnachfolge sowie Finanzierung In seinen Veröffentlichungen bewegt er sich bevorzugt im Bereich der praxis-orientierten Darstellung von steuerrechtlichen und betriebswirtschaftlichen Sachverhalten

Kontaktdaten der Autoren

1 Grundlagen der Finanzierung

1.1 Einführung

Für die kleinen und mittleren deutschen Unternehmen sind schwierige Zeiten angebrochen Bis zum August 2008 wurde die Diskussion über die verschlechterten Kreditvergabepraktiken der Banken vor allem durch Basel II und den zunehmenden Kosten-druck bei den Banken selber bestimmt

Jetzt, da die Finanzkrise in der Realwirtschaft angekommen ist und die Weltwirtschaft in die Rezession abrutscht, verschärft sich die Finanzierungssituation für den deutschen Mittelstand immens Wie dramatisch sich die Situation verschlechtert hat, zeigt die außerplanmäßig aktualisierte Fassung des Weltwirt-schaftsberichts des Internationalen Währungsfonds (IWF) aus dem November 2008 Demzufolge wird die Wirtschaftsleistung der entwickelten Industrienationen zum ersten Mal seit Ende des zweiten Weltkriegs über ein ganzes Jahr hinweg schrumpfen.Angesichts dieser Aussichten muss der deutsche Mittelstand sei-

ne Finanzierungssorgen aktiv zu lösen trachten und neue Wege der Finanzierung beschreiten

Wer ist eigentlich Mittelstand?

Eine eindeutige Definition des Begriffs Mittelstand existiert

in der betriebswirtschaftlichen Literatur überraschenderweise nicht Wenn wir im Rahmen dieses Buchs von Mittelstand spre-chen, schließen wir uns der Definition des Bundesministeriums für Wirtschaft und Technologie (BMWi) an

Nach quantitativen Kriterien gehören zum Mittelstand alle ternehmen, deren Beschäftigtenzahl zwischen 1 und 499 liegt und deren Umsatz 50 Millionen Euro im Jahr nicht überschreitet.Diese Gruppe von Unternehmen muss darüber hinaus noch qua-litative Kriterien erfüllen Dazu gehören beispielsweise Konzern-unabhängigkeit und die Verbindung zwischen Eigentum und Leitung

Un-Alle Unternehmen, die diese Kriterien erfüllen, bilden den telstand Dieser wird jedoch nochmals in zwei Größenklassen un-terschieden, den kleinen und mittleren Unternehmen.

Mit-Bedeutung des Mittelstands

Der Mittelstand wird zu Recht als Rückgrat der deutschen schaft bezeichnet Nicht nur dass über 90 Prozent aller Unter-nehmen in diese Kategorie fallen, auch über 70 Prozent der Arbeitsplätze werden von den mittelständischen Unternehmen angeboten Und das sind noch längst nicht alle Highlights, mit denen der Mittelstand aufwarten kann 80 Prozent der Auszu-bildenden werden durch den Mittelstand ausgebildet und dazu noch über 40 Prozent der steuerpflichtigen Umsätze

Wirt-1.2 Aktuelle Entwicklungen und neues

Denken: Basel II Rating & Co

Besonders kleine und mittlere Unternehmen haben in der gangenheit das Thema Unternehmensfinanzierung gleichgesetzt mit der Kreditlinie, die die jeweilige Hausbank gewährt hat Dabei war der persönliche Kontakt zur Hausbank wichtigster Trumpf des Unternehmers Hatte dieser eine gewachsene Ge-

Ver-Abbildung 1: Wer ist eigentlich der Mittelstand?

schäftsverbindung zu seiner Hausbank und entsprechende tation, war der Zugang zu weiterem Fremdkapital gesichert Die Konditionen, also Zins- und Tilgungshöhe, wurden nicht durch die Risiken der Transaktion und des Unternehmens, sondern hauptsächlich durch die Laufzeit bestimmt.

Repu-Da auch der deutsche Gesetzgeber die Kreditaufnahme steuerlich immer besser gestellt hatte, als die Schaffung von Eigenkapital, ist im Laufe der Zeit eine bedrohliche Schieflage in dem Verhält-nis zwischen Eigenkapital und Fremdkapital bei den deutschen Unternehmen entstanden

Basel I und die Folgen

Diese Vergabepraxis der Banken war aber nicht nur für die nehmen nachteilig, sondern auch für die Banken selber Die Ban-ken brauchen eine gesunde Eigenkapitalausstattung, um Verluste aufzufangen, die durch geplatzte Kredite verursacht werden Der Tilgungsausfall bei einem Kreditausfall führt zu einem Verzehr des Eigenkapitals der Bank Geschieht dies in einem größeren Maße, führt es unweigerlich zur Insolvenz der Bank

Unter-Der „Baseler Ausschuss für Bankenaufsicht“ versuchte diesem Umstand in einem ersten Akkord Rechnung zu tragen Basel I forderte 1988 von den international tätigen Banken eine ange-messene Ausstattung an Eigenkapital Als angemessen wurden

8 Prozent der Kreditsumme erachtet Das heißt, für jeden Euro des Kredits mussten acht Cent haftendes Eigenkapital ausgewie-sen werden Nachteilig an diesem recht einfachen Konstrukt war schon wieder der Umstand, dass keinerlei Risikogewichtung vor-genommen wurde

Fatale Vergabepraxen bei den Banken

Damit war das Kreditvolumen, das eine Bank vergeben durfte, zwar beschränkt, aber dies führte nur zu einer fatalen Um-schichtung innerhalb des Kreditportfolios der Banken Auf der Suche nach Gewinnmaximierung sind Banker vielfach zu dem Schluss gekommen, dass bei Kunden mit schlechter Bonität oder

Vorhaben mit höherem Risiko höhere Zinsen durchsetzbar sind als bei Unternehmen mit guter Bonität Daher war es vielfach attraktiver, schlechte oder auch „faule Kredite“ zu vergeben, um damit eine bessere Rendite des unterlegten Eigenkapitals zu er-wirtschaften.

Dies hatte natürlich zur Folge, dass die Risiken der Banken ständig gewachsen sind Die Auswirkungen erleben wir aktuell durch den Kollaps der amerikanischen Finanzmärkte und Insti-tutionen

be-Basel II

Diese bedrohlichen Entwicklungen führten dazu, dass der ler Ausschuss für Bankenaufsicht zu der Entscheidung kam, dass der erste Baseler Akkord überarbeitet werden müsste und auch

Base-in die Kreditvergabe Verfahren eBase-ingearbeitet werden müssen, die das Kreditrisiko in vernünftigem Maße berücksichtigen und damit auch die Anforderungen an die Eigenkapitalausstattung risikogerechter gestalten

Entgegen der landläufigen Meinung, dass Basel II selbst ein griff auf die Wirtschaft und insbesondere auf den Mittelstand darstellt, sollen die neuen Eigenkapitalvorschriften fünf Ziele erreichen:

An-n Förderung der Stabilität und Sicherheit des Finanzsystems

n Verbesserung der Wettbewerbsgleichheit unter den Banken

n Orientierung an den tatsächlichen Risiken

n Berücksichtigung der individuelle Risikoorientierung der einzelnen Institute

n Die Vorschriften sollen sich vor allem an international tätige Banken richten

Dabei sehen auch die neuen Regelungen durch Basel II eine Eigenkapitalunterlegung von 8 Prozent der Kreditsumme vor Zusätzlich wird jedoch wesentlich stärker die individuellen Ri-sikofaktoren des Kreditsuchenden Unternehmens berücksichtigt

Damit muss das kreditvergebende Bankinstitut also nicht nur die Bonität des Unternehmens ermitteln, sondern auch dessen Fähigkeit, seine Zahlungsverpflichtungen in der Zukunft zu er-füllen Letzteres wird auch „Probability of Default“ oder Ausfall-wahrscheinlichkeit genannt

Das gesamte Verfahren zur Beurteilung eines Schuldners wird Rating genannt In diesem Ratingverfahren werden quantita-tive Bewertungskriterien, wie Eigenkapitalquote und andere Bi-lanzkennziffern mit qualitativen Kriterien, wie Beurteilung des Managements, Branchenentwicklung, Notfallplanungen etc in einer Ratingnote verdichtet

Bei der Kreditvergabe nach Basel II ist die Ratingeinstufung das entscheidende Kriterium für die Vergabe geworden.

Dabei ist das Ratingverfahren keine Neuerfindung Seit vielen Jahren wird es schon bei internationalen Finanzinstituten und Großkonzernen angewendet, um zum Beispiel Aktien oder an-dere Kapitalmarktemissionen zu bewerten Neu ist, dass mit diesem Verfahren jetzt auch bei kleinen und mittleren Unter-nehmen hinsichtlich der Risiken der Kreditvergabe Transparenz geschaffen werden soll

Die führenden Ratingagenturen auf der Welt sind Standard & Poor’s, Moodys und Fitch, die in New York ansässig sind

Die Ratingkalender großen Agenturen variieren von Agentur zu Agentur Trotzdem ist die Aussage jeder Ratingkategorie ver-gleichbar Dabei gilt zu bedenken, dass ab einer ausreichenden Bewertung ein Investment in ein Unternehmen als spekulativ angesehen wird

Fitch Moody’s Standard & Poor’s Bewertung

A ‒

Gut bis befriedigend:

über-durchschnittliche Bonität, aber auch Elemente, die sich bei einer Veränderung der wirtschaftlichen Lage negativ auswirken

Befriedigend: Mittlere

Bonität, aber auch lative Charakteristika oder mangelnder Schutz gegen wirtschaftliche Verände- rungen

BB ‒

Ausreichend: Sehr

mäßige Deckung von Zins und Tilgung, auch in gutem wirtschaftlichen Umfeld

B ‒

Mangelhaft: Geringe Bonität,

recht hohes Ausfallrisiko

Die von der kreditvergebenden Bank zu unterlegende Eigenkapitalausstattung sieht anhand des Ratingergebnisses folgendermaßen aus:

Auswirkung auf den Mittelstand

Heute ist die vordringliche Aufgabe des Mittelstands, dem

The-ma Rating große Aufmerksamkeit zu widmen Dabei darf sich diese Aufmerksamkeit nicht nur auf interne Ratingverfahren der kapitalgebenden Institute beschränken, sondern sollte sich auch auf externe Ratings erweitern Und das nicht nur, um das Un-ternehmen auf einer aktuellen Basis realistisch einschätzen zu können, sondern auch, um ganz gezielt die Eigenkapitalbasis, die Bilanz- oder Unternehmensstruktur oder die Finanzierungs-struktur vor diesem Hintergrund zu optimieren

Denn wie eingangs erwähnt ist die Eigenkapitalquote deutscher Unternehmen im internationalen Vergleich deutlich zu niedrig

Da diese Kennziffer die elementare Bedeutung für die gabe hat, muss jedes Unternehmen große Anstrengungen ver-

Kreditver-folgen, um diese Eigenkapitalquote zu steigern Durch weitere Fremdkapitalaufnahmen, falls überhaupt angeboten, wird dies definitiv nicht zu bewerkstelligen sein.

Vielmehr muss der Unternehmer von heute das Thema rung als Kernaufgabe seiner Tätigkeit begreifen, die dem ope-rativen Geschäft in nichts nachstehen darf Kleine und mittlere Unternehmen müssen die Bandbreite der modernen Finanzie-rungsinstrumente nutzen, um sich dauerhaft Zugang zum Kapi-talmarkt zu verschaffen

Finanzie-1.3 Häufige Finanzierungsfehler vermeiden

Die Unternehmensfinanzierung befindet sich auch durch die seit über einem Jahr andauernde Finanzmarktkrise in einem tief greifenden Strukturwandel Umso mehr sind Unternehmen ge-zwungen, die typischen Finanzierungsfehler zu vermeiden

n zu schmale Eigenkapitalbasis:

Das Kardinalproblem deutscher Unternehmen besonders im Internationalen Vergleich 30 Prozent sollte die Eigenkapital-quote des Unternehmens mindestens sein Als Ideal gilt eine Eigenkapitalquote von 50 Prozent

n öffentliche Finanzierungshilfen nicht beantragt bzw

Kombinationsmöglichkeiten nicht ausgeschöpft

n zu hohe Fixkostenbelastung

n Unterschätzung des Betriebsmittelbedarfs (zum Beispiel Werkzeuge, Büroeinrichtung)

n hohe Personal- und Personalnebenkosten

n Diskrepanz zwischen Umsatzentwicklung und stensteigerung

Personalko-n Überschreitung des Finanzbudgets durch nicht eingeplante zusätzliche Investitionen

n wettbewerbsbedingte Preise, die unter den Kosten liegen

n Mangelhafte Vorbereitung auf die Gespräche mit bern

Kapitalge-n Vernachlässigung des Rechnungswesens:

Begreifen Sie Controlling als Kernaufgabe Ihres rischen Handelns Lassen Sie sich im Zweifelsfall zum Bei-spiel von Ihrem Steuerberater helfen und in Ihr Zahlenwerk einweisen

unternehme-n chronische Mittelknappheit, die zu ständiger hung führt

Kreditüberzie-n Hergaben letzter Kreditsicherheiten, die dann zur

Finan-zierung des Umsatzwachstums fehlen

n Hausbank verweigert Anschlusskredite zur Ausweitung der Umsatztätigkeit, weil zum Beispiel nicht rechtzeitig mit der Bank verhandelt wurde

n Überschätzung der Zahlungsmoral von Kunden mit der Folge hoher ungeplanter Außenstände

n Verwendung kurzfristiger Kredite (Kontokorrent) für die Finanzierung langfristiger Investitionen

n Falsche Finanzierungsarten:

Sie haben viele kurzfristige Kredite bei der Hausbank nommen und gleichzeitig versäumt, in Phasen der Niedrig-verzinsung Zinsvereinbarungen zu treffen

aufge-Zur Vermeidung vieler der oben genannten Finanzierungsfehler finden Sie hilfreiche Tipps und Finanzierungsmöglichkeiten in den einzelnen Kapiteln dieses Buchs

Darüber hinaus sollten Sie auch immer die goldene regel und die goldene Finanzierungsregel beachten:

Bilanz-Die goldene Bilanzregel

Anlagevermögen, das längerfristig dem Unternehmen dient, und langfristiges Umlaufvermögen sollen durch Eigenkapital finan-ziert werden In der Praxis hat jedoch eine Aufweichung dieser Regel stattgefunden, sodass ein eigenkapitalfinanzierter Anteil von 50 bis 60 Prozent als ausreichend angesehen wird Die rest-liche Finanzierung muss jedoch dann langfristiges Fremdkapital sein

Die goldene Finanzierungsregel

Bei der goldenen Finanzierungsregel wird die Fristenkongruenz der Anschaffungen zu den Finanzierungsarten betrachtet Kurz gesagt heißt das, dass langfristige Kapitalbindungen auch lang-fristig finanziert werden sollen, kurzfristige Kapitalbindungen durch kurzfristige Finanzierungsvorhaben Im Endeffekt bedeu-tet dies, dass es keinen Sinn macht, den Kauf des neuen Firmen-wagens aus dem Kontokorrent zu finanzieren

1.4 Finanzierungsformen:

Innen-/Außen-finanzierung und Eigen-/ Fremdfinanzierung

Welche Finanzierungsformen werden unterschieden?

Es gibt eine Reihe von Kriterien, über die die formen unterschieden werden Die wichtigsten Kriterien sind die folgenden:

n laufende Mittelbeschaffung (beispielsweise laufender

n Zahlungsverkehr, laufender Kreditverkehr)

n besondere Finanzierungsanlässe (zum Beispiel bei

n Fusion, Neugründung etc.)

(4) Die Fristigkeit:

n kurzfristige Finanzierung

n mittelfristige Finanzierung

n langfristige Finanzierung

(5) Der rechtliche und wirtschaftliche Gehalt der rung:

Finanzie- n Grundformen der Finanzierung

n Sonderformen der Finanzierung

Nachfolgend soll auf die Unterscheidungsformen (3) bis (5) nicht weiter eingegangen werden, da dem vorliegenden Buch in den Abschnitten 2 und 3 die Unterscheidungen nach Innen- und Außenfinanzierung zugrunde gelegt werden Den Abschnitten

4 und 5 werden die Unterscheidungen nach Eigenkapital- und Fremdkapitalfinanzierung zugrunde gelegt

Innen- und Außenfinanzierung

Während bei der Innenfinanzierung die Finanzierung aus dem betrieblichen Umsatzprozess heraus erfolgt, wird bei der Au-ßenfinanzierung dem Unternehmen von außen außerhalb des Umsatzprozesses Kapital zugeführt Diese Kapitalzuführung von außen kann wiederum entweder in Form von Fremdkapitalfinan-zierung oder Eigenkapitalfinanzierung erfolgen

nInnenfinanzierung

Bei der Innenfinanzierung erfolgt die Kapitalbeschaffung aus dem betrieblichen Umsatzprozess heraus Hier wiederum gibt es unterschiedliche Wege: die Kapitalbeschaffung ist durch Desin-vestitionen, über Umsatzerlöse oder Rationalisierungsmaß-nahmen möglich Allen Wegen ist jedoch gemeinsam, dass die Innenfinanzierung nur unter der Bedingung möglich ist, dass dem Unternehmen in einer Periode liquide Mittel zufließen und dem Zufluss an liquiden Mitteln in derselben Periode kein aus-zahlungswirksamer Aufwand in gleicher Höhe gegenübersteht.Die Innenfinanzierung ist über folgende Finanzierungsformen möglich, die im Kapitel 2 näher beschrieben werden und hier grafisch zusammen gefasst sind (siehe Abbildung 2 auf Seite 21)

Abbildung 2: Innenfinanzierung

Bei der Außenfinanzierung wird dem Unternehmen von außen außerhalb des Umsatzprozesses Kapital zugeführt Diese Kapi-talzuführung von außen kann wiederum entweder in Form von Fremdkapitalfinanzierung oder Eigenkapitalfinanzierung erfol-gen

Abbildung 3: Eigenkapitalfinanzierung

Beschaf-je nach Rechtsform unterschiedliche rechtliche und steuerliche Konsequenzen.

Hinsichtlich der Eigenkapitalfinanzierung werden folgende men unterschieden, von denen eine Auswahl in Kapitel 4 näher beschrieben wird

For-nFremdkapitalfinanzierung

Im Rahmen der Fremdkapitalfinanzierung wird dem men mittels Fremdfinanzierung von außen Kapital zugeführt Auf diesem Wege entstehen im Gegensatz zur Beteiligungsfinan-zierung Gläubigerrechte Auf die reine Kreditfinanzierung soll

Unterneh-in diesem Buch nicht weiter eUnterneh-ingegangen werden, da Thema des Buches gerade die Finanzierungsalternativen sind

Daher werden hier im Rahmen der Fremdkapitalfinanzierung ternative Formen aufgezählt, die im Kapitel 5 näher beschrieben werden.

al-Neben dem Finanzierungen durch Eigenkapital und durch Fremdkapital gibt es auch sogenannte Mischformen, die sowohl Eigenschaften des Eigenkapitals als auch des Fremdkapitals aufweisen Diese Mischformen werden auch „hybride Finanzie-rungen“ genannt

2

Möglichkeiten

der Innenfinanzierung

2.1 Finanzierung aus Abschreibungen

Was sind eigentlich Abschreibungen?

Sofern ein abnutzbares Wirtschaftsgut zur Erzielung von künften eingesetzt wird, so sind die Anschaffungskosten bzw Herstellungskosten des Wirtschaftsgutes dem Grunde nach Be-triebsausgaben oder Werbungskosten Allerdings kann jedes Jahr nur genau der Teil der Kosten steuerlich berücksichtigt werden, der sich ergibt, wenn die Anschaffungs- oder Herstellungsko-sten auf Nutzungsdauer verteilt werden Die sich so ergebende Abschreibung verringert als Betriebsausgabe das zu versteuernde Einkommen

Ein-Unter Abschreibung versteht man also die Verteilung der schaffungskosten von abnutzbaren Wirtschaftsgütern auf deren Nutzungsdauer

An-Die Finanzierung durch Abschreibungen

Die Aufgabe der planmäßigen Abschreibung besteht darin, die Anschaffungskosten oder Herstellungskosten des abnutzbaren Anlagevermögens als periodenbezogenen Aufwand zu erfassen und auf die Nutzungsdauer zu verteilen

Der Finanzierungseffekt aus Abschreibungsgegenwerten tritt durch ein, dass über die Perioden Aufwand verrechnet wird, dem keine Auszahlung gegenübersteht

da-Der Effekt der Finanzierung durch Abschreibungen lässt sich wie folgt erklären: Durch die Bildung von Abschreibungen wird über die jeweilige Nutzungsdauer eines Wirtschaftsgutes jährlich ein Aufwand berücksichtigt, obwohl die Auszahlung bereits zum An-schaffungs- oder Herstellungszeitpunkt erfolgt ist

Es müssen jedoch für die Wirkung des Finanzierungseffekts die verrechneten Abschreibungen auch über die Umsatzerlöse ver-dient werden Weiterhin müssen die Abschreibungsgegenwerte dem Unternehmen als Einzahlungen zugeflossen sein.

Sofern die aus Abschreibungsgegenwerten zurückfließenden Mittel nicht zweckgebunden für Ersatzinvestitionen reinvestiert werden, können diese Mittel für Erweiterungsinvestitionen ver-wendet werden Auf diese Weise kann der Effekt der Kapitalfrei-setzung auch zu einer Kapazitätsausweitung führen Nach den beiden Entdeckern wird dieser sogenannte Kapazitätserweite-rungseffekt auch als Lohmann-Ruchti-Effekt bezeichnet

Die Bildung von Abschreibungen

Eine willkürliche Bildung von Abschreibungen ist nicht sig Die Höhe der jeweiligen Abschreibung hängt von folgenden Faktoren ab:

zuläs-n Die Basis bilden die Anschaffungs- oder Herstellungskosten

n Von Bedeutung ist die Abschreibungsart

n Ausschlaggebend ist schließlich die betriebsgewöhnliche Nutzungsdauer

Mögliche Arten von Abschreibungen

Es bestehen grundsätzlich folgende Möglichkeiten für bungen

Abschrei-Lineare Abschreibungen

Lineare Abschreibung bedeutet Abschreibungen in gleichen Jahresbeträgen und stellt die Grundregel dar Die Anschaffungs-kosten des abzuschreibenden Wirtschaftsgutes werden dabei gleichmäßig auf die Jahre der Nutzungsdauer aufgeteilt Damit wird jedes Jahr der gleiche Betrag abgeschrieben Hierbei gilt

zu beachten, dass die betriebsgewöhnliche Nutzungsdauer durch die sogenannten AfA-Tabellen gesetzlich vorgeschrieben ist

Degressive Abschreibungen

Degressive Abschreibung bedeutet Abschreibungen in fallenden Jahresbeträgen Bei der Anwendung der degressiven Abschrei-bung werden die Anschaffungskosten mit einem festen Prozent-satz jährlich abgeschrieben Dadurch kommt es im ersten Jahr zum höchsten und zum Ende der Abschreibungszeit zum nied-rigsten Abschreibungsbetrag

Wichtiger steuerlicher Hinweis:

Es gilt unbedingt zu beachten, dass die degressive Abschreibung für alle beweglichen Wirtschaftsgüter des Anlagevermögens, die nach dem 31.12.2007 angeschafft oder hergestellt wurden bzw werden, ersatzlos gestrichen worden ist Dies hat zur Kon-sequenz, dass die degressive Abschreibung nur noch für Wirt-schaftsgüter beansprucht werden kann, die vor dem 01.01.2008 angeschafft oder hergestellt worden sind

EXKURS und steuerlicher Hinweis:

Neben der Abschaffung der degressiven Abschreibung wurde durch die Unternehmenssteuerreform 2008 ebenfalls die Be-wertungsfreiheit für die geringwertigen Wirtschaftsgüter (GWG) eingeführt Unter geringwertigen Wirtschaftsgütern wurden bis 31.12.2007 solche mit Anschaffungs- oder Herstellungskosten von 60 Euro bis 410 Euro (netto) verstanden, für die Bewertungs-freiheit bestand Demgegenüber müssen seit dem 01.01.2008 Wirtschaftsgüter mit Anschaffungs- oder Herstellungskosten bis

150 Euro (netto, ohne Umsatzsteuer) sofort als Betriebsausgabe abgezogen werden Weiterhin müssen seit dem 01.01.2008 Wirt-schaftsgüter, deren Anschaffungskosten zwischen 150 Euro und 1.000 Euro (netto) betragen, als sogenannte Sammelposten über fünf Jahre verteilt als Betriebsausgaben abgezogen werden.Der alten und neuen Regelung der geringwertigen Wirtschaftsgü-ter ist gemeinsam, dass diese beweglich, abnutzbar und selbst-ständig (= für sich allein) nutzbar sein müssen

Beispiel für Finanzierung aus Abschreibungen in Form von Kapitalfreisetzung und Kapazitätserweiterung

Ein Fahrzeugzulieferer richtet im Jahre 2003 eine neue tionsabteilung ein Für diese Abteilung kauft das Unternehmen jedes Jahr eine neue Maschine, die 10.000 Euro kostet Diese Ma- schinen werden bezogen auf eine Nutzungsdauer von fünf Jahren linear abgeschrieben, sodass die Abschreibungen pro Jahr 2.000 Euro betragen

Produk-Der Kapazitätserweiterungseffekt setzt eine durch Eigen- oder Fremdkapital finanzierte Grundausstattung voraus In den ersten Jahren beträgt der jährliche Kapitalbedarf 10.000 Euro, die durch Fremdfinanzierung aufgebracht werden müssen Nach fünf Jahren muss die erste Maschine ersetzt werden, nach sechs Jahren die zweite, usw Die Ersatzinvestitionen belaufen sich nach fünf Jah- ren genau auf die Höhe des Mittelzuflusses durch Abschreibungen Die freien Mittel stehen dem Unternehmen zur Tilgung der Ver- bindlichkeiten oder für Erweiterungsinvestitionen zur Verfügung Diese theoretische Betrachtung vernachlässigt ‒ der Einfachheit

halber ‒ die Verzinsung der ursprünglichen Fremdfinanzierung.

Abbildung 5: Phase des Kapazitätsaufbaus

Unsere Kritik an dieser Finanzierungsform

Die Anlagen müssen soweit teilbar sein, dass eine Verwendung aller Abschreibungsgegenwerte in einer Periode möglich ist Eine Kapazitätserweiterung ist nur sinnvoll, wenn auch ein entspre-chender Absatz der Produkte gegeben ist Die Innenfinanzierung durch Abschreibungen beinhaltet eine Reihe von Unwägbar-keiten vor allem mit der Unterstellung, dass die Investitionen durch künftige Erträge grundsätzlich rentabel sind Fließen dem Unternehmen keine Finanzmittel zu, können diese in der Folge auch nicht durch Abschreibungen an das Unternehmen gebun-den werden

Des Weiteren muss gerade der Reinvestitionsansatz das Risiko berücksichtigen, dass die Ersatzinvestition höhere Ausgaben verursacht als die alte Anlage Darüber hinaus werden in Zeiten schlechter Betriebsergebnisse diese Quellen nicht selten zur Finanzierung des Umlaufvermögens (wie Waren, Forderungen, etc.) oder gar für Fehlbeträge herangezogen

Die Konsequenz besteht darin, den Fehlentwicklungen durch eine fundierte Anlagenbuchhaltung in Verbindung mit einem mittelfristigen Investitions- und Finanzierungsplan entgegen-zuwirken

Fazit zur Finanzierung durch Abschreibungen

Für die Wirkung des Finanzierungseffekts müssen die neten Abschreibungen auch über die Umsatzerlöse verdient werden Weiterhin müssen die Abschreibungsgegenwerte dem Unternehmen als Einzahlungen zugeflossen sein Sofern die aus Abschreibungsgegenwerten zurückfließenden Mittel nicht zweckgebunden für Ersatzinvestitionen reinvestiert werden, können diese Mittel für Erweitungsinvestitionen verwendet wer-den Auf diese Weise kann der Effekt der Kapitalfreisetzung auch

verrech-zu einer Kapazitätsausweitung führen

2.2 Rückstellungen – Ausgaben vorplanen

Was sind eigentlich Rückstellungen?

Der Sinn und Zweck von Rückstellungen besteht darin, dungen dem Wirtschaftsjahr zuzuordnen, in dem sie entstanden bzw verursacht worden sind Daher werden die im Wirtschafts-jahr verursachten Aufwendungen als Betriebsausgaben gebucht und schließlich die Rückstellungen auf der Passivseite der Bi-lanz ausgewiesen So erklärt sich nebenbei auch, wer überhaupt Rückstellungen bilden darf Denn das darf nur, wer entweder bilanzierungspflichtig ist oder wer freiwillig bilanziert

Aufwen-Das Handelsgesetzbuch (HGB) regelt abschließend, für welche Zwecke eine Rückstellung gebildet werden muss oder gebildet werden darf (§ 249 HGB und § 274 Abs 1 HGB) In diesem Zu-sammenhang gilt es zu beachten, dass eine Verbindung zwischen der Handels- und der Steuerbilanz besteht Hieraus ergibt sich der Grundsatz, dass der Unternehmer die Werte aus der Handels-bilanz auch für steuerliche Zwecke übernehmen muss (= Maß-geblichkeitsgrundsatz: die Handelsbilanz ist maßgeblich für die Steuerbilanz) In den letzten Jahren ist durch die neuere Steu-ergesetzgebung der Maßgeblichkeitsgrundsatz zahlreich durch-brochen worden Insbesondere bei den Rückstellungen führen steuerliche Regelungen zu einer immer größeren Abweichung von Handels- und Steuerbilanz Dies liegt hier daran, dass in vielen Fällen die Passivierung von Rückstellungen gemäß Steu-errecht entweder unzulässig oder aber eingeschränkt ist

Die Finanzierung durch Rückstellungen

Der Effekt der Finanzierung durch Rückstellungen lässt sich wie folgt erklären: Durch die Bildung von Rückstellungen wird sofort ein Aufwand berücksichtigt, obwohl die Auszahlung erst später erfolgt Nachfolgend wird grafisch dargestellt, wie sich der Fi-nanzierungseffekt durch Rückstellungen auch verdoppeln kann

Weil durch die Rückstellungsbildung der entsprechende Aufwand gebucht wurde, verbleibt weniger Gewinn, der ausgeschüttet werden kann Sofern mindestens in Höhe des gebuchten Auf-wands dem Unternehmen durch Umsatzerlöse Einzahlungen zu-geflossen sind, ergibt sich der erste Finanzierungseffekt Denn die Umsatzerlöse in Höhe der gebuchten Aufwendungen wegen der Rückstellungsbildung verbleiben so im Unternehmen und stehen beispielsweise für Finanzierungen zur Verfügung.

Der zweite Finanzierungseffekt ergibt sich durch die gestundete Steuer Durch die Rückstellungsbildung wird Aufwand gebucht Dieser Aufwand verringert das Jahresergebnis des Unterneh-mens Und so verringert sich der zu versteuernde Gewinn in die-sem Jahr So stehen die Beträge, die anteilig sonst an Steuern mehr zu zahlen gewesen wären, ebenfalls zum Beispiel für Fi-nanzierungen zur Verfügung

Wichtiger steuerlicher Hinweis:

Es gilt unbedingt zu beachten, warum hier nicht von sparnis, sondern von Steuerstundung gesprochen wird Denn der steuerliche Differenzbetrag, der aufgrund der Rückstellungsbil-dung nicht zu zahlen ist, wird lediglich gestundet Es wird dem

Steuerer-Abbildung 6: Bildung von Rückstellungen

Unternehmen keineswegs erspart, diesen steuerlichen betrag zu zahlen.

Differenz-Schließlich wird die Rückstellung irgendwann in Anspruch genommen Zu diesem Zeitpunkt, an dem das entsprechende Ereignis eintritt, ist die Rückstellung erfolgswirksam und so ge-winnerhöhend aufzulösen

Die Bildung von Rückstellungen

Eine willkürliche Bildung von Rückstellungen ist nicht zulässig Aus diesem Grunde hängt die Bildung von Rückstellungen von folgenden Voraussetzungen ab:

n es muss eine Verbindlichkeit gegenüber einem Dritten hen

beste-n diese Verbindlichkeit muss in der Zeit vor dem Bilanzstichtag verursacht worden sein

n mit einer Inanspruchnahme muss ernsthaft zu rechnen sein

Mögliche Arten von Rückstellungen

Es bestehen zahlreiche Möglichkeiten für Rückstellungen che Rückstellungen im konkreten Fall gebildet werden müssen oder gebildet werden dürfen, sollte individuell geprüft werden

Wel-Beispiele für mögliche Rückstellungen

Nachfolgend werden auszugsweise drei Möglichkeiten für stellungen aufgezeigt:

Rück-n Rückstellungen zur Erfüllung der ten

Aufbewahrungspflich-Über einen Zeitraum von sechs bis zehn Jahren sind rungs- und Abschlussunterlagen einschließlich aller Belege aufzubewahren Hierbei handelt es sich um eine gesetzliche öffentlich-rechtliche Verpflichtung, sodass der Aufwand wirt-schaftlich in dem Jahr verursacht ist, für das die Unterlagen aufzubewahren sind Dieser Umstand lässt sich auch praktisch erklären, da die Aufbewahrungspflichten auch nach Betriebsbe-endigung jeweils noch sechs bis zehn Jahre bestehen

Buchfüh-Zu den Kosten der Aufbewahrung gehören beispielsweise Kosten der Archivräume und Speicherung auf Datenträgern sowie Perso-nal- und Sachkosten einer Mikroverfilmung oder Digitalisierung Diese Aufbewahrungskosten sind bei der Bildung einer Rückstel-lung zu kalkulieren.

n Rückstellungen für Abschluss- und Prüfungskosten

Jedes Unternehmen, das eine Bilanz erstellt, hat eine lung für die entsprechenden Jahresabschlusskosten zu bilden Schließlich besteht eine gesetzliche Verpflichtung zur Aufstel-lung des Jahresabschlusses und gegebenenfalls sogar zur Prü-fung des Abschlusses Darüber hinaus können auch die Kosten der Veröffentlichung des Abschlusses ebenso wie die Kosten für die Erstellung des Geschäftsberichts und die Erstellung der be-trieblichen Steuererklärungen mit in die Rückstellung einbezo-gen werden

Rückstel-n Rückstellungen für Pensionen oder ähnliche tungen

Verpflich-Pensionsrückstellungen sind Rückstellungen für Verpflichtungen aus betrieblicher Altersversorgung (Pensionsverpflichtungen) Der Begriff „Pensionsrückstellung“ stammt aus § 6a EStG und bezieht sich daher zunächst auf die Steuerbilanz

Pensionsrückstellungen gehören zu den Rückstellungen für gewisse Verbindlichkeiten und unterliegen handelsrechtlich der Passivierungspflicht Das handelsrechtliche Passivierungsgebot bedeutet steuerrechtlich die Pflicht zur Passivierung

un-Fazit zur Finanzierung durch Rückstellungen

Grundsätzlich sind bei der Bildung von Rückstellung die delsrechtlichen und die steuerrechtlichen Grenzen im Sinne von

han-§ 249 HGB sowie han-§ 5 EStG zu beachten

Hinsichtlich des Finanzierungseffektes ist zwischen stigen, mittelfristigen und langfristigen Rückstellungen zu un-terscheiden:

kurzfri-n Kurzfristige oder mittelfristige Rückstellungen sind nur dingt zur Finanzierung geeignet Denn diese Rückstellungen werden vergleichsweise zeitnah wieder aufgelöst.

Kurzfristige Rückstellungen sind beispielsweise lungen für Abschluss- und Prüfungskosten, Steuerrückstel-lungen oder Rückstellungen für unterlassene Aufwendungen für Instandhaltung (Nachholung in den ersten drei Monaten des Folgejahres)

Rückstel-n Mittelfristige Rückstellungen sind beispielsweise lungen für drohende Verluste aus schwebenden Geschäften, oder Rückstellungen für Gewährleistung

Rückstel-n Langfristige Rückstellungen spielen die bedeutendere Rolle zur Innenfinanzierung eines Unternehmens Schließlich wer-den diese Rückstellungen erst nach einer längeren Zeitspan-

ne wieder aufgelöst

Ein gutes Beispiel hierfür sind Pensionsrückstellungen Bereits

ab dem Zeitpunkt der Zusage dürfen diese Rückstellungen det werden Das heißt also deutlich lange vor dem Versorgungs-fall

gebil-2.3 Rationalisierung – Befreien Sie unnötig gebundenes Kapital

Was wird unter Rationalisierung verstanden?

Rationalisierung lässt sich über zwei Wege definieren Es delt sich entweder um Maßnahmen mit dem Ziel, einen höheren Output – wie beispielsweise Menge, Umsatz, Gewinn – mit dem-selben Input – wie beispielsweise Arbeit, Betriebsmittel, Werk-stoffe – zu erzielen

han-Die alternative Rationalisierungsmaßnahme verfolgt das Ziel, einen gleichen Output mit einem geringeren Input, das heißt Produktionsfaktoren, zu erzielen Aus dem allgemeinen Ratio-nalprinzip leitet sich das Ökonomische Prinzip ab, was im we-

sentlichen durch die oben genannte Definition wiedergegeben wurde Die Konsequenz besteht in einer Verbesserung der Pro-duktivität, Rentabilität oder Wirtschaftlichkeit

Mögliche Arten von Rationalisierungen

Grundsätzlich werden zwei Arten von nahmen unterschieden:

Rationalisierungsmaß-n Gleiches Ergebnis bei geringerem Einsatz

Produktionsfaktor-Es erfolgt eine Einsparung von Input, das heißt toren

Produktionsfak-Beispiel: So können menschliche Arbeitskräfte durch preiswertere

Maschinen bzw Roboter ersetzt werden Hier erfolgt die rung durch Automatisierung.

Einspa-n Höheres Ergebnis bei gleichem satz

Produktionsfaktor-Ein-Es können Rationalisierungsinvestitionen getätigt werden, um bei gleichem Input einen höheren Output zu erzeugen

Beispiel: Wenn in eine entsprechende Maschine investiert wird,

können gleich teure Betriebsmittel eingesetzt werden, es wird aber eine deutlich höhere Leistung erzielt und damit ein höheres Er- gebnis.

n Sonstige Rationalisierungsmaßnahmen – Verringerung der Kapitalbindung

Möglicherweise lässt sich auch der Lagerbestand im Hinblick auf Werkstoffe reduzieren, sodass die Kapitalbindung verringert wird

Beispielsweise kann durch eine bessere Einkaufsdisposition her gebundenes Kapital freigesetzt werden, indem Lagerbestände eingespart werden oder günstigere Bestellmengen gewählt wer-den Daneben können auch die Verkürzung der Lagerdauer von

bis-Fertigprodukten, die Realisierung von technischem Fortschritt, eine Verbesserung der Überwachung und eine Verkürzung von Zahlungszielen dazu beitragen, dass Geld freigesetzt wird.

Die Durchführung der Finanzierung durch

Rationalisierungsmaßnahmen

Viele Liquiditätsengpässe schaffen sich die Unternehmen selbst: Man schafft zu viel an Anschaffungen müssen auch selbst ihr Geld verdienen Beispielsweise ist eine gute Lieferbereitschaft im Warensektor sehr positiv Aber sie kann auch viel Geld binden.Denken wir nur an den Warenbestand eines Unternehmens Ein Händler für Fahrräder hat wertmäßig sicherlich einen kleineren Warenbestand als ein Autohändler Und das bei gleicher Stück-zahl Da ein Autohändler also mehr Geld investieren muss, um einen Warenbestand aufzubauen als ein Fahrradhändler, kann eine Reduzierung des Warenbestandes auch zu unterschiedlichen Effekten führen

Aber in der Konsequenz muss zunächst einmal das bereits vestierte Kapital durchforstet werden Stets nach dem Motto:

in-Wo stecken noch Reserven – vielleicht sogar stille Neben der Investitionsdurchforstung müssen aber auch die Kosten einmal durchgesehen werden, ob nicht vielleicht doch Einsparungspo-tenzial besteht

Muss beispielsweise

jede Fahrt mit dem Dienstwagen gemacht werden (Benzinkosten, Parkgebühren – vielleicht sogar Stress bei der Parkplatzsuche) oder ist eine Tram- oder Busverbindung nicht günstiger, schnel-ler und bei ein wenig nachdenken nicht insgesamt besser?Die Liste lässt sich ins Unendliche verlängern Probieren Sie es einmal bei sich – auch schon im privaten Haushalt – aus Sie werden Wunder erleben

Die Finanzierung über dieses Kapital muss immer als kleiner Tropfen verstanden werden Aber eine Verbesserung in vielen Bereichen bringt insgesamt auch eine große Summe zustande.Auch bei dieser Finanzierungsart können wir nur empfehlen, Rat von außen zu sehen – Sie sind vielleicht etwas betriebsblind oder wollen über einiges gar nicht nachdenken Berater gehen

da anders vor Hier erhalten Sie Vorschläge, an die Sie vielleicht nicht gedacht haben, die aber der Berater aus seiner Erfahrung

in die Beratung einbringt

Fazit der Betrachtung der Finanzierung durch

Rationalisierung

Die Ziele des Unternehmens bestehen bei der Rationalisierung

im Wesentlichen entweder in der Verringerung des satzes (bzw Einsatzes von Produktionsfaktoren) bei gleichem Output bzw Produktions- oder Umsatzvolumen, oder aber in einer Erweiterung des Outputs bzw in einer Erweiterung des Umsatzvolumens bei gleichem Kapitaleinsatz bzw bei gleichen Produktionsfaktoren Bei der zweiten Alternative erfolgt der Finanzierungseffekt allerdings erst indirekt über einbehaltene Gewinne

Kapitalein-2.4 Rücklagen – Mehr Eigenkapital durch Überschüsse

Was sind eigentlich Rücklagen?

Rücklagen sind ein Teil des Eigenkapitals Hierbei wird wiederum zwischen offenen und stillen Rücklagen unterschieden Offene Rücklagen sind solche, die in der Bilanz offen ausgewiesen wer-den Sie bewirken eine Stärkung des Eigenkapitals und stellen gleichzeitig eine Verlustdeckungsvorsorge dar

Demgegenüber sind stille Rücklagen in der Bilanz nicht bar Stille Rücklagen werden auch stille Reserven genannt Sie bezeichnen den Unterschied zwischen dem höheren Verkehrs-

erkenn-wert eines Wirtschaftsgutes und dem niedrigeren Bucherkenn-wert desselben Diese stillen Reserven werden in der Regel erst bei Veräußerung oder Entnahmen des Wirtschaftsgutes oder durch Betriebsveräußerung oder Betriebsaufgabe aufgedeckt.

Wie unterscheiden sich Rücklagen von Rückstellungen?

Während Rücklagen ein Teil des Eigenkapitals sind, stellen stellungen Fremdkapital dar Rücklagen sind Überschüsse aus wirtschaftlicher Tätigkeit, die für bestimmte zukünftige Zwecke reserviert sind

Rück-Mögliche Arten von Rücklagen

Je nach Rechtsform gibt es Rücklagen, die gebildet werden fen und die gebildet werden müssen Die Grundformen der Rück-lagen lassen sich wie folgt beschreiben:

dür-Abbildung 7: Rücklagen