Bai tap ttck co dap an

bài tập thị trường chứng khoán có lời giải hay mời các bạn xem thử tài liệu hay. sử dụng bài tập mẫu để hoàn thành các bài tập tương tự để giải đáp các bài khó mà bạn chưa biết .... bài tập đọc dễ hiểu dễ tham khảo dễ lựa chọn .... cảm ơn các bạn

BÀI TẬP THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU

 Trái phiếu Consol (không có thời hạn):

V = I/Kd

 Trái phiếu chiết khấu:

V = MV/(1+Kd)n

 Trái phiếu Coupon:

n d

n d d

MV )

k (1

k

1 k

1 I

V

























Câu 1:

Tính giá trị của một trái phiếu (coupon) khi phát hành, nếu trái phiếu này có kỳ đáo hạn gốc là 10 năm, mệnh giá 1.000 USD, lãi suất 10% mỗi năm Được biết lãi suất thị trường thích hợp là:

 10%/năm

 12%/năm

 8%/năm

V = I*[1/kd-1/kd(1+kd)^n]+MV/(1+kd)^n

= 100*[1/0,1−1/0,1(1+0,1)^10]+1000/(1+0,1)^10

= 1000 (USD)

V = I*[1/kd-1/kd(1+kd)^n]+MV/(1+kd)^n

= 100*[1/0,12−1/0,12(1+0,12)^10]+1000/(1+0,12)^10

= 887 (USD)

V = I*[1/kd-1/kd(1+kd)^n]+MV/(1+kd)^n

= 100*[1/0,08−1/0,08(1+0,08)^10]+1000/(1+0,08)^10

= 1134,2 (USD)

Câu 2:

Một trái phiếu có kỳ hạn đáo hạn gốc là 10 năm, mệnh giá 1.000.000 VND, lãi suất 12% mỗi năm Tính giá mua trái phiếu này tại thời điểm:

 Khi phát hành

 2 năm sau khi phát hành

 5 năm sau khi phát hành

 9 năm sau khi phát hành

Biết rằng:

Lãi suất thị trường là 10%/năm

Khi mới phát hành:

 V = I*[1/kd-1/kd(1+kd)^n]+MV/(1+kd)^n

= 120.000 [1/0,1−1/0,1(1+0,1)^10]+1.000.000/(1+0,1)^10 = 1.122.891 (VND)

Sau 2 năm:

 V = I*[1/kd-1/kd(1+kd)^n]+MV/(1+kd)^n

= 120.000 [1/0,1−1/0,1(1+0,1)^8]+1.000.000/(1+0,1)^8 = 1.106.699 (VND)

Sau 5 năm:

 V = I*[1/kd-1/kd(1+kd)^n]+MV/(1+kd)^n

= 120.000 [1/0,1−1/0,1(1+0,1)^5]+1.000.000/(1+0,1)^5 = 1.075.816 (VND)

Sau 9 năm:

 V = I*[1/kd-1/kd(1+kd)^n]+MV/(1+kd)^n

=120.000 [1/0,1−1/0,1(1+0,1)^1]+1.000.000/(1+0,1)^1 =1.018.182 (VND)

Câu 3:

Công ty CDSI phát hành trái phiếu lãi suất 14%/năm, trả lãi mỗi năm một lần, mệnh giá 100.000 đồng Trái phiếu này có thời gian đáo hạn là 10 năm, lãi suất thị trường đòi hỏi ở loại trái phiếu này đang ở mức

12%/năm

a) Hãy tính giá trị trái phiếu tại thời điểm phát hành? b) Giả sử Công ty quyết định sẽ trả lãi một năm hai lần

thì giá của trái phiếu sẽ thay đổi như thế nào?

c) Giả sử sau 2 năm kể từ khi phát hành, lãi suất thị

trường tăng lên thành 15%/năm Lúc đó giá của trái phiếu sẽ là bao nhiêu (trường hợp 1 năm trả lãi một lần và trường hợp 1 năm trả lãi 2 lần)?

Câu 4:

Trái phiếu công ty YNN có lãi suất 15%/năm, trả lãi

2 lần/năm, mệnh giá 100.000 đồng, thời hạn 10

năm Lãi suất thị trường đòi hỏi ở loại trái phiếu này đang ở mức 12%/năm

a) Hãy tính giá trị trái phiếu ở thời điểm phát hành

b) Giả sử sau 3 năm kể từ khi phát hành, công ty

YNN muốn mua lại trái phiếu và dự kiến sẽ trả thêm 10% hoa hồng cho khách hàng Khi đó giá mua của mỗi trái phiếu là bao nhiêu?

ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU

 Công thức tổng quát:

n n n

n

n n

n

) k (1

P )

k (1

D )

k (1

P )

k (1

D

) k (1

D )

k (1

D

P

e 1

t

t e

t e

e

2 e

2 1

e

1 0



























Cách thức thực hiện:

• Xác định cổ tức tại các thời điểm 1  n

• Xác định giá Pn

• Tính toán P0

Lưu ý: Pn có thể xác định thông qua:

P𝑛 = Dn+1

ke−g

1 Mô hình Gordon: Phương pháp PE hoặc P/BV…

Pn = EPSn × hệ số P/En

Câu 1:

Một nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu của công ty ABC hiện đang có tốc độ tăng trưởng cổ tức là 20%/năm, ước tính tốc độ này sẽ còn được duy trì trong vòng 4 năm nữa tính từ thời điểm hiện tại Sau đó tốc độ tăng trưởng sẽ ổn định ở mức 6%/năm Cổ tức hiện tại đang ở mức là 3.000 đồng một cổ phần và tỷ lệ lãi yêu cầu của các nhà đầu tư trên thị trường hiện là 12%/năm

a) Giá hợp lý của cổ phiếu này ở thời điểm hiện tại là bao

nhiêu?

b) Giá hợp lý của cổ phiếu này vào thời điểm 2 năm nữa

là bao nhiêu?

c) Giả sử các chuyên gia dự đoán sau 4 năm nữa cổ tức

của công ty không còn tăng trưởng Vậy, giá hợp lý của

cổ phiếu này ở thời điểm hiện tại là bao nhiêu?

a) - Tính cổ tức các năm:

D0 = 3000 (đồng);

D1 = 3000×(1+20%) = 3600 (đồng);

D2 = 3600× (1+20%) = 4320 (đồng);

D3 = 4320× (1+20%) = 5184 (đồng);

D4 = 5184 × (1+20%) = 6220,8 (đồng);

D5 = 6220,8× (1+6%) = 6594,048 (đồng);

- Tính giá cổ phiếu ở thời điểm năm thứ 4:

P4 = D5/(ke-g) = 6594,048/(12%-6%) = 109900,8 (đồng)

- Tính giá cổ phiếu ở thời điểm hiện tại:

P = D1/(1+kd) + D2/(1+kd)^2 + D3/(1+kd)^4 + D4/(1+kd)^4 + P4/(1+kd)^4

= 3600/(1+12%) + 4320/(1+12%)^2 + 5184/(1+12%)^3 + 6220,8/(1+12%)^4 +

109900,8/(1+12%)^4

= 84145,41 (đồng)

b) - Tính giá cổ phiếu ở thời điểm 2 năm sau:

P = D3/(1+kd) + D4/(1+kd)^2 + P4/(1+kd)^2

= 5184/(1+12%) + 6220,8/(1+12%)^2 + 109900,8/(1+12%)^2 = 97200

(đồng)

c) D5 = 6220,8(1+0%) = 6220,8(đồng);

- Giá cổ phiếu ở thời điểm năm thứ 4:

P4 = D5/(ke-g) = 6220,8/(12%-0%) = 51840 (đồng)

 Giá cổ phiếu ở thời điểm hiện tại:

P = D1/(1+kd) + D2/(1+kd)^2 + D3/(1+kd)^4 + D4/(1+kd)^4 + P4/(1+kd)^4

= 3600/(1+12%) + 4320/(1+12%)^2 + 5184/(1+12%)^3 +

6220,8/(1+12%)^4 + 51840/(1+12%)^4

= 47246,72 (đồng)

Câu 2:

Hiện tại đang là năm 2021, theo bản cáo bạch của công ty X, công ty sẽ chia cổ tức cho mỗi cổ phiếu như sau: năm 2022:

3000 đồng, năm 2023: 3100 đồng, năm 2024: 3600 đồng Từ năm 2025 trở đi, cổ tức mỗi năm dự kiến sẽ tăng 5%/năm Tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của thị trường là 10%/năm

của công ty không tăng trưởng nữa Giá hợp lý của cổ

phiếu ở hiện tại là bao nhiêu?

trưởng cổ tức, tuy nhiên dự đoán chỉ số P/E của cổ phiếu loại này vào cuối năm 2024 vào khoảng 15 Giá hợp lý của

cổ phiếu ở hiện tại là bao nhiêu biết tỷ lệ chia cổ tức của công ty là 60%?

a) D 2022 = 3000 (đồng); D2023 = 3100 (đồng); D2024 = 3600 (đồng);

D 2025 = D2024(1+g) = 3600(1+5%) = 3780 (đồng);

P 2024 = D2025/(ke-g) = 3780/(10%-5%) = 75600 (đồng)

P2021 = D2022/(1+ke) + D2023/(1+ke)^2 + D2024/(1+ke)^3 + P2024(1+ke)^3

= 3000/(1+10%) + 3100/(1+10%)^2 + 3600/(1+10%)^3 + 75600/(1+10%)^3 = 64793,4 (đồng)

b) P 2024 = D2025/(ke-g) = 3600/(10%-0%) = 36000 (đồng)

P 2021 = D2022/(1+ke) + D2023/(1+ke)^2 + D2024/(1+ke)^3 + P2024/(1+ke)^3

= 3000/(1+10%) + 3100/(1+10%)^2 + 3600/(1+10%)^3 + 36000/(1+10%)^3 = 35041 (đồng)

c) EPS 2024 = D2024/Tỷ lệ chia cổ tức = 3600/60% = 6000 (đồng)

P 2024 = EPS2024*P/E2024 = 6000*15 = 90000 (đồng)

P 2021 = D2022/(1+ke) + D2023/(1+ke)^2 + D2024/(1+ke)^3 + P2024/(1+ke)^3

= 3000/(1+10%) + 3100/(1+10%)^2 + 3600/(1+10%)^3 + 90000/(1+10%)^3 = 75612 (đồng)

Bài 3:

Hiện tại đang là năm 2021, theo bản cáo bạch của công ty UCV, công ty sẽ có mức thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) như sau: năm 2022: 4000 đồng, năm 2023: 4.800 đồng, năm 2024: 5000 đồng Từ năm 2025 trở đi, thu nhập này tăng trưởng dự kiến với tốc độ ổn định là 5%/năm Công ty dự kiến tỷ lệ chia cổ tức là 60% Tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của thị trường là 10%/năm

a) Giá hợp lý của cổ phiếu này ở hiện tại là bao nhiêu?

trưởng thu nhập, tuy nhiên dự đoán chỉ số P/E của cổ phiếu loại này vào cuối năm 2027 vào khoảng từ 18 đến 20 Xác định khoảng giá hợp lý của cổ phiếu này ở hiện tại?

a) D 2022 = 4000*60% = 2400 (đồng);

D 2023 = 4800*60% = 2880 (đồng);

D 2024 = 5000*60% = 3000 (đồng);

D 2025 = D2024(1+g) = 3000(1+5%) = 3150 (đồng);

P 2024 = D2025/(ke-g) = 3150/(10%-5%) = 63000 (đồng)

P 2021 = D2022/(1+ke) + D2023/(1+ke)^2 + D2024/(1+ke)^3 + P2024/(1+ke)^3

= 2400/(1+10%) + 2880/(1+10%)^2 + 3000/(1+10%)^3 + 63000/(1+10%)^3

= 54148,8 (đồng)

b) D 2026 = D2025(1+g) = 3150(1+5%) = 3307,5 (đồng);

D 2027 = D2026(1+g) = 3307,5(1+5%) = 3472,875 (đồng);

EPS 2027 = 3472,875/60% = 5788,125 (đồng);

P 2027 = EPS2027*P/E2027 = (5788,125*18; 5788,125*20) = (104186,25;115762,5) (đồng)

P 2021 = D2022/(1+ke) + D2023/(1+ke)^2 + D2024/(1+ke)^3 + D2025/(1+ke)^4 + D2026/(1+ke)^5 +

D2027/(1+ke)^6 + P2027/(1+ke)^6

= 2400/(1+10%) + 2880/(1+10%)^2 + 3000/(1+10%)^3 + 3150/(1+10%)^4 + 3307,5/(1+10%)^5 + 3472,875/(1+10%)^6 + (104186,25;115762,5)/(1+10%)^6

= (71791,89; 78326,38) (đồng)

Giá CP 2027 từ