Hệ thống bài tập môn phân tích tài chính doanh nghiệp có đáp án

Nếu công ty thay đổi chính sách tín dụng và thu tiền để giảm DSO xuống bằng mức trung bình ngành, và nếu công ty kiếm được 9.9% thu nhập từ lượng tiền thu hồi sớm từ việc thay đổi chính

HỆ THỐNG BÀI TẬP MÔN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

LỚP: DHTN7A3HN

PHẦN 1: Bài tập trong đề kiểm tra lần 1

15 Doanh thu của công ty Hải Yến năm ngoái là $48,000, và tổng tài sản của công ty là $25,000 Vòng quay tổng tài sản (TATO) là bao nhiêu?

TATO = ∑TS DTT = 48.00025.000 = 1,92 (vòng)

16 Tổng tài sản của công ty Minh Anh ở thời điểm cuối năm ngoái là

$300,000 và lợi nhuận ròng sau thuế là $25,000 ROA của công ty là bao nhiêu?

ROA = = =0,083=8,3%

17 Công ty Mai Lan có lợi nhuận biên là 5.1%, vòng quay tổng tài sản là 1.6

và hệ số nhân vốn chủ sở hữu là 1.8 ROE của công ty là?

ROE = PM x TATO x EM

ROE = 5,1% x 1,6 x 1,8 = 14,69%

18 Tổng tài sản của công ty Ngọc Minh là $500,000 và tổng nợ là $200,000 Giám đốc tài chính mới muốn sử dụng tỷ số nợ ở mức 60% Hỏi công ty phải thêm hoặc giảm bao nhiêu vốn vay để đạt được tỷ số Nợ mục tiêu trên?

19 Công ty Kim Anh có doanh thu là $110,000 và các khoản phải thu là

$12,500, và công ty cho các khách hàng mua chịu trung bình là 30 ngày DSO trung bình ngành là 25.5 ngày, tính trên cơ sở 1 năm có 365 ngày Nếu công ty thay đổi chính sách tín dụng và thu tiền để giảm DSO xuống bằng mức trung bình ngành, và nếu công ty kiếm được 9.9% thu nhập từ lượng tiền thu hồi sớm từ việc thay đổi chính sách này, thì nó sẽ tác động thế nào đến lợi nhuận ròng, giả sử các yếu tố khác không đổi?

→Số ngày tín dụng miễn phí = DSO – Số ngày thanh toán chậm trung bình

mức ngân hàng yêu cầu ngân hàng sẽ đòi lại các khoản cho vay và công ty sẽ phá sản Hỏi tỷ số Nợ lớn nhất mà công ty có thể sử dụng là bao nhiêu?

22 Năm ngoái công ty Quỳnh Hương có doanh thu $200,000, tổng tài sản là

$125,000, lợi nhuận biên là 5.15% và hệ số nhân vốn chủ sở hữu là 1.85 Giám đốc tài chính tin rằng công ty có thể giảm tài sản xuống bớt $25,000 mà không ảnh hưởng tới doanh thu hoặc chi phí Hỏi công ty có thể giảm lượng tài sản

đó không và tỷ số nợ, doanh thu, chi phí có thể không thay đổi không, ROE thay đổi bao nhiêu?

ROE=PM ×TATO (hoặc AU ) × EM

ROE1 = 5,15 % ×200.000

125.000× 1,85=15,244 %

ROE2 = 5,15 % ×200.000

100.000× 1,85=19,055 %

→ ROE = ROE2 - ROE1 = 19.055% - 15,244% = 3,811%

Vậy công ty có thể giảm lượng tài sản xuống 25.000$ mà tỷ số nợ, doanh thu, chi phí không thay đổi ROE tăng 3,811%

23 Năm ngoái công ty Bình An có tổng tài sản $200,000, doanh thu $300,000, lợi nhuận ròng $20,000 và tỷ số Nợ/Tổng TS là 40% Giám đốc tài chính mới

của công ty tin rằng công ty đang dư thừa tài sản cố định và hàng tồn kho có thể bán bớt để giảm tổng tài sản xuống $150,000 Doanh thu, chi phí, và lợi nhuận ròng sẽ không bị ảnh hưởng, và công ty sẽ duy trì tỷ số nợ là 40% ROE của công ty được cải thiện bao nhiêu từ việc giảm tài sản?

ROE thay đổi = 22,22% - 16,67% = 5.55%

→Vậy ROE sau tăng 5,55% so với trước

24 Năm ngoái công ty Lan Anh có $200,000 tổng tài sản, lợi nhuận ròng

$20,000, và tỷ số Nợ/TS là 30% Bây giờ, giả định rằng giám đốc tài chính mới của công ty thuyết phục giám đốc tăng tỷ số nợ lên 45% Doanh thu và tổng tài sản sẽ không bị ảnh hưởng, nhưng chi phí lãi vay tăng lên Tuy nhiên, Giám đốc tài chính tin rằng việc quản lý tốt chi phí có thể bù đắp được chi phí lãi vay tăng lên và giữ cho lợi nhuận ròng không thay đổi Sự thay đổi trong cấu trúc tài chính làm tăng ROE thêm bao nhiêu?

 Năm khấu hao:

25 Công ty Kim Long dự kiến doanh thu năm tới là $300,000 và chi phí hoạt động là $270,000 Công ty sẽ có tài sản là $200,000 và dự án hiện tại sẽ được tài trợ bởi 30% Nợ và 70% vốn chủ sở hữu Lãi suất vay vốn là 10%, nhưng

tỷ số TIE phải được giữ tối thiểu là 4.0 Thuế suất thuế thu nhập công ty là 40% Giám đốc tài chính mới của công ty muốn xem ROE thay đổi như thế nào nếu công ty tăng tỷ số Nợ lên tối đa nhưng vẫn giữ TIE theo yêu cầu Giả định rằng doanh thu, chi phí hoạt động, tài sản, lãi suất và thuế suất không đổi ROE thay đổi bao nhiêu khi cơ cấu vốn thay đổi?

26 Năm ngoái công ty Linh Chi có doanh thu $300,000, chi phí hoạt động là

$265,000 và tổng tài sản ở thời điểm cuối năm là $200,000 Tỷ số Nợ/ tổng tài sản là 25%, lãi suất vay vốn là 10%, thuế suất thuế thu nhập công ty là 35% Giám đốc tài chính mới muốn thấy ROE thay đổi thế nào nếu công ty sử dụng

tỷ số nợ là 60% Giả định rằng doanh thu và tổng tài sản không bị ảnh hưởng,

và lãi suất và thuế suất thuế thu nhập không đổi ROE thay đổi bao nhiêu khi

cơ cấu vốn thay đổi?

 Năm báo cáo:

VCSH = ∑TS x ( 1- tỉ số nợ) = 150.000 $

LNTT = DT – CPHĐ – CPLV

= 300.000 - 265.000 – 5.000 = 30.000 $

LNST = 30.000 x ( 1- 35%) = 19.500 $

 ROE năm kế hoạch tăng 5,68% so với năm báo cáo

27 Công ty Khoa Bách có bảng cân đối kế toán như sau:

số khả năng thanh toán ngắn hạn là 2.5, và số tiền được tạo ra được sử dụng

để mua lại cổ phiếu thường ở giá trị ghi sổ, các yếu tố khác không đổi ROE thay đổi bao nhiêu?

 Hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn = 2,5

 TSNH = 2,5 x 50.000 = 125.000 $

 HTK thanh lý = 210.000 – 125.000 = 85.000 $

 VCSH sau khi mua lại CP thường : 200.000 -85.000 = 115.000 $

 ROEKH = 115.00015.000 = 0,1304 = 13,04%

 ROEBC = 200.00015.000 = 0,075 = 7,5%

 Vậy ROE năm kế hoạch tăng 5,54% so với năm báo cáo

28 Doanh thu của công ty Hà Anh năm ngoái là $435,000, chi phí hoạt động là

$350,000, chi phí lãi vay là $10,000 Tỷ số khả năng thanh toán lãi vay (TIE) là bao nhiêu?

Lợi nhuận sau thuế = Doanh thu - Chi phí = 435000 - 350000 = 85000

Khả năng thanh toán lãi vay( TIE ) = L ´ơ i nhu ´â n trư ´ơ c thu ´ê

Chi ph´il ~ai vay =8500010000 =8,5

 K/l: khả năng thanh toán lãi vay của công tu Hà Anh là 8,5

29 Giá cổ phiếu của công ty Hoàng Ly tại thời điểm cuối năm ngoái là $30.25

và thu nhập vốn cổ phần năm ngoái là $2.45 P/E của công ty bằng?

Tỷ số P/E = = 12.347

Vậy tỷ số P/E = 12.347

30 Công ty Minh Hằng có tổng tài sản là $500,000, công ty không sử dụng nợ, tài sản được tài trợ toàn bộ bằng vốn cổ phần thường Giám đốc tài chính mới của công ty muốn huy động Nợ vay để tỷ số Nợ của công ty lên đến 45%, và

sử dụng số tiền này để mua lại cổ phần thường với giá bằng giá trị sổ sách Hỏi công ty phải vay bao nhiêu để đạt được mục tiêu tỷ số nợ trên?

Tìm các thông tin còn thiếu, cho biết số liệu cuối năm N của công ty X như sau:

Tỷ số Nợ =NPT/TNV= 40% Hệ số thanh toán nhanh = TSNH –

HTK /NNH= 0,8Hiệu suất sử dụng tổng TS = DT/TTS=

1,5

Vòng quay hàng tồn kho =DT/HTK= 6

Kỳ thu tiền =360/DT/PT= 18 ngày Lãi gộp = 80% * Doanh thu

Giả định 1 năm có 360 ngày Giá vốn hàng bán:

Doanh thu: ???

BCĐKT ngày 31/12/N đv: triệu VND

Hàng tồn kho: Vay dài hạn: 60.000

+) GVHB = DT – Lãi gộp = 555000 – 444000 = 111000 (trđ)

Bài 2: Công ty Central City có các số liệu sau đây ( đơn vị tính: triệu $)

Tỉ số thanh toán hiện hành 3

Công ty không phát hành cổ phiếu, hãy tính các số liệu sau của công ty: Khoản phải thu, nợ ngắn hạn, tài sản lưu động, tổng tài sản, ROA, vốn cổ phần thường, nợdài hạn

 Khoản phải thu = VQPT DT = 360÷ 401.000 = 111,111 triệu $

 Nợ ngắn hạn = ∑ Nợ ngắn hạn TSNH− HTK

= 2

 Nợ ngắn hạn = 100+111,1112 = 105,556 triệu $

 Tỉ số thanh toán hiện hành = Nợ NH TSLĐ = 3

Bài 3:

Bảng dưới đây trình bày số liệu chọn lọc về ba doanh nghiệp Mặc dù chúng có quy mô tổng tài sản bằng nhau, song dữ liệu cho thấy giữa chúng có những khác biệt rất quan trọng Hãy giải thích tầm quan trọng của những sự khác biệt này thông qua phân tích các tỷ số tài chính của chúng:

c Có hợp lý không khi giả sử lợi nhuận sau thuế không thay đổi khi sử dụng Nợ đểtài trợ cho kinh doanh? Hãy giải thích quan điểm của bạn.

Vốn chủ sở hữu= Tổng nguồn vốn – Nợ phải trả

Mà Nợ phải trả = 0 => Vốn chủ sở hữu= Tổng tài sản nên

c Theo em khi sử dụng Nợ để tài trợ cho kinh doanh mà lợi nhuận sau thuế

không đổi là không hợp lý

Bài làmNăm

3 ROA = LNST

8 Khả năng sinh lời cơ bản:

- Khả năng thanh toán lãi vay của doanh nghiệp năm 2 tăng 0,34 so với năm 1, năm 3 giảm xuống bằng 0 Do năm 2, LNTT của doanh nghiệp tăng từ 0->17 triệu làm cho TIE tăng, năm 3 chi phí lãi vay bằng 0 nên TIE bằng 0

- Tỷ suất lợi nhuận ròng năm 1 bằng 0, cứ mỗi đồng doanh thu thì tạo ra được 0 đồng lợi nhuận dành cho cổ đông

- ROA của năm 2 tăng 0,927% so với năm 1 Chứng tỏ doanh nghiệp đã kinh doanh tốt hơn so với năm 1 LNST tăng 10,2 triệu, năm 3 ROA 1,57% tăng 0,643

% so với năm 2 LNST tăng lên là 27 triệu

- Khả năng sinh lời cơ bản của doanh nghiệp giảm dần theo từng năm :

+ năm thứ 2 giảm 10,576 % so với năm 1, phản ánh khả năng sinh lời trước thuế của công ty tăng

+ năm thứ 3 khả năng sinh lời giảm xuống còn 2,616%.

Bài 6:

Hãy hoàn thành bảng cân đối kế toán và các số liệu về doanh thu cho công ty T&G, sử dụng số liệu sau:

Tỷ số khả năng thanh toán nhanh: 1,2 Tỷ số Lãi gộp/Doanh thu: 28%

Hiệu suất sử dụng tổng tài sản: 2 Vòng quay hàng tồn kho: 4 vòng/năm

Bảng cân đối kế toán ngày 31/12/…

(Hiệu suất sử dụng tổng tài sản) TATO = doanhthu tổngTS

=> Doanh thu =TATO×tổng TS= 2×3000= 6000

Phải thu = DT × kỳ thutiền360 =40 ×6000360 = 666,67

Lãi gộp= 28%×doanh thu= 28%×6000= 1680

Giá vốn hàng bán = doanh thu – lãi gộp = 6000-1680= 4320

Hàng TK = giá vốn hàng bán vòng quay HTK = 43204 = 1080

Hệ số thanh toán nhanh = tài sản ngắn hạn−hàng tồnkho nợ ngắn hạn

 TSNH= HSTTnhanh×nợ ngắn hạn +HTK=1,2×900+1080= 2160

TSNH = tiền mặt + HTK + phải thu

 Tiền mặt = TSNH – HTK – phải thu = 2160-1080-666,67=413,33

Cho biết thêm các số liệu sau:

1 Tỷ số khả năng thanh toán ngắn hạn: 3 lần

2 Kỳ thu tiền bình quân: 42 ngày

3 Doanh lợi doanh thu: 7%

LNST = Lãi gộp – (CP bán hàng & quản lý + CP trả lãi)

→ CP bán hàng & quản lý = Lãi gộp – LNTT – CP trả lãi = 2600 – 777.78 – 450

→ TSCĐ = Σ TS – TSNH = 7500 – 4087.22 = 3412.78 (trđ)

+) Tỷ số khả năng thanh toán ngắn hạn = = 3 lần

→ Σ Nợ ngắn hạn = = = 1362.41 (trđ)

→ Phải nộp = Σ Nợ ngắn hạn – Phải trả người bán – Vay ngắn hạn Ngân hàng = 1362.44 – 400 – 200

Tỷ số thanh toán nhanh 1.5

Tỷ số thanh toán ngắn hạn 2.0

Công ty không phát hành cổ phiếu ưu đãi, chỉ có cổ phiếu thường, nợ ngắn hạn và

số liệu khác giữ nguyên Tính lượng tiền mặt phát sinh?

c Công ty dùng lượng tiền mặt giảm từ khoản phải thu để mua lại cổ phiếu

thường, do đó sẽ dẫn tới giảm tổng vốn cổ phần thường Hãy tính lại các tỷ số ROE, ROA, tỷ số Nợ? So sánh với ROA, ROE và tỷ số nợ cũ?

- Tỷ số thanh toán nhanh ¿(TSNH−HTK )

 B,

Công ty dùng lượng tiền mặt giảm từ khoản PT đi mua lại khoản cổ phần thường

 Vốn CP thường mới thay đổi = 2441,17 – 273,97 = 2167,2

Các tỷ số trung bình ngành năm 2006

Các chỉ tiêu Tỷ lệ

Yêu cầu:

1 Phân tích diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn của công ty năm 2006

2 Tính các tỷ số cần thiết cho yêu cầu phân tích tài chính công ty

3 So sánh tình hình tài chính công ty với các công ty khác trong cùng ngành

4 Nếu công ty này phát hành cổ phiếu trên thị trường, là nhà đầu tư trên thị trườngchứng khoán bạn có bình luận gì về tình hình tài chính của công ty?

5 Tìm những nguyên nhân trên báo cáo tài chính của công ty có vẻ liên quan đến

sự suy giảm lợi nhuận trong những năm gần đây của công ty

Bài làm

a)

Nguồn vốn của công ty chủ yếu hình thành bằng cách giảm dự trữ hàng tồn kho 31 trđ, chiếm 31.9% Ngoài ra, còn thu hổi nợ phải thu là 19trđ, 2 khoản này đã chiếm39.2% nguồn vốn tăng lên Công ty còn bổ sung NV bằng cách vay ngắn hạn Ngânhàng 15trđ, chiếm 15.5%, kích thích tiêu thụ, giảm dự trữ tiền mặt 10trđ, còn lại là được bố sung từ thanh lý nhưng bán TSCĐ chiếm 3.1%

Tổng NV đầu tư là 97trđ dùng để trả cho nhà cung cấp 65trđ, trả nợ ngắn hạn khác 29trđ Hai khoản này chiếm hầu hết NV đầu tư, 3.1% còn lại dùng để mua chứng khoán ngắn hạn

b)

 Nhóm khả năng thanh toán

- Khả năng thanh toán tức thời :

- Khả năng thanh toán nhanh:

- Khả năng thanh toán bằng tiền:

- Hiệu suất sử dụng ΣTS & TSCĐ ít.

- Doanh lợi DT cao

- Doanh lợi tổng tài sản & doanh lợi VCSH thấp.

Tiền mặt và đầu tư ngắn hạn 52000 57600

Cho biết thêm

Các số liệu trung bình ngành năm 2007

Tỷ số thanh toán ngắn hạn 2,7

Tỷ số thanh toán nhanh 1,0

Vòng quay hàng tồn kho 7 vòng/năm

Tỷ số khả năng thanh toán lãi vay 2,5

Vòng quay tổng tài sản 2,6 vòng/năm

Để đánh giá tình hình tài chính của công ty hãy trả lời câu hỏi sau:

a, Hãy tính tỷ số đánh giá khả năng sinh lời của công ty: Doanh lợi doanh thu, ROI, ROA, ROE

b Tính tỷ số vòng quay tổng tài sản, vòng quay hàng tồn kho, kỳ thu tiền bình quân, vòng quay khoản phải thu

c Hãy tính các tỷ số đánh giá rủi ro tài chính của công ty như: tỷ số thanh toán ngắn hạn, tỷ số thanh toán nhanh, Tỷ số Nợ, Tỷ số Nợ/vốn cổ phần, tỷ số khả năng thanh toán lãi vay

d Tính tỷ số P/E và M/B Tỷ số này nói lên điều gì với bạn

e Sử dụng phương pháp phân tích tài chính Dupont để phân tính khái quát tình hình tài chính của công ty Quang Trung Nêu điểm mạnh, điểm yếu về tình hình tàichính của công ty?

Bài làm

a) Các tỷ số đánh giá khả năng sinh lời của công ty năm 2007

Doanhlợi doanhthu ( ROS)= LNST

Thấp hơn so với Trung bình ngành

P/ E= Giá trị thị trường của Cổ phiếu

6 0,22=27,27

Giá trị số sáchcủa Cổ phiếu= VCSH

Số CP lưu hành bq=

685988 100000+100000

2

=6,85988

Thấp hơn so với trung bình ngành

M /B= Giá trị thị trường của CP

Giá trị sổ sách của CP =

6 6,85988=0,8746

Thấp hơn so với trung bình ngành

- Số vòng quay tài sản của năm 2007 so với năm trước không có nhiều biến động, chứng tỏ sự vận động của tài sản chưa được chú trọng, đó cũng là nhân tố khiến cho chỉ tiêu ROE giảm khi chi phí tăng lên, quy mô nhỏ đi màtài sản không được sử dụng hiệu quả, kịp thời

- Đòn bẫy tài chính năm 2007 tăng so với năm trước, do vậy doanh nghiệp cần thay đổi cơ cấu vốn CSH và vốn vay Cụ thể doanh nghiệp đã vay thêm tiền để đầu tư tài sản khiến cho chi phí tăng lên nhưng hiệu quả sử dụng tài sản chưa tốt

Bài tập 1 – 4

Jose Sanchex sở hữu và quản lý Western Gear, một hãng sản xuất nhỏ chuyên sản xuất các thiết bị giải trí ngoài trời Bạn được thuê để phân tích hoạt động kinh doanh của Western Gear ba năm gần đây Phân tích báo cáo tài chính của bạn về công ty cho thấy các kết quả:

Doanh lợi vốn chủ sở hữu 9.75% 11.50% 12.25%

Yêu cầu:

Sử dụng các số liệu trên để trả lời những câu hỏi sau:

a Có phải công ty đang trở nên dễ dàng hơn trong việc thanh toán nợ ngắn hạn và

có lợi thế trong tín dụng thương mại (được hưởng chiết khấu)?

b Có phải công ty đang thu hồi các khoản phải thu nhanh hơn không?

c Có phải đầu tư của công ty vào các khoản phải thu đang giảm?

e Có phải đầu tư của công ty vào hàng tồn kho đang tăng?

f Có phải vốn của các nhà đầu tư đang sinh lời nhiều hơn?

g Có phải là các tài sản của công ty đang được sử dụng hiệu quả?

h Có phải chi phí bán hàng của công ty đang giảm trong 3 năm gần đây?

 Việc thanh toán nợ ngắn hạn của công ty trở nên dễ dàng hơn

Đồng thời doanh thu tăng theo từng năm :

- Năm 2004: 3

- Năm 2005: 3,3

 Công ty có lợi thế trong tín dụng thương mại

b Vòng quay khoảnphảithu = Doanhthu/ khoảnphảithu

- Doanh thu tăng: Năm 2004 ( 3 ), năm 2005 ( 3,3 ), năm 2006 ( 3,5 )

Mà

- Vòng quay khoảnphảithugiảm: năm 2004 ( 8,2 ) năm 2005 ( 7,4 ) năm

2006 ( 6,7 ) nên khoản phải thu phải tăng qua các năm

 Vậy nên nói: công ty đang thu hồi các khoản phải thu nhanh hơn là sai

c Do vòng quay các khoản phải thu giảm mà doanh thu tăng nên các khoản phải thu tăng mạnh theo công thức:

Khoảnphảithu= Doanhthu / vòng quay các khoản phải trả

 Công ty đầu tư vào hàng tồn kho mạnh

f Tỷ suất sinh lời của Vốn chủ sở hữu giảm theo từng năm: