Bài giảng Tài chính quốc tế
Trang 1Người giới thiệu: Ths.NCS Hoàng Thị Lan Hương
Bộ môn Tài chính quốc tế Viện Ngân hàng –Tài chính
Đại học Kinh tế quốc dân
Trang 2 Môn học trang bị kiến thức chung và nâng cao về
TCQT cho học viên cao học, sau khi học viên đã hoàn thành học phần TCQT cơ bản ở chương trình cử nhân kinh tế
Môn học trang bị cho học viên phương pháp luận và
cơ sở khoa học cần thiết để nghiên cứu, phân tích,
đánh giá và có quan điểm riêng về các vấn đề thuộc
TCQT, đặc biệt chính sách quản lý về TCQT
2 Ths Hoàng Thị Lan Hương
Trang 3 Học viên nắm được những nội dung cơ bản về TCQT (CCTTQT, tỷ giá, nghiệp vụ phái sinh…)
các vấn đề về hoạt động TCQT và chính sách quản lý hoạt động TCQT
vào phân tích, lý giải, dự đoán và nêu quan điểm
cá nhân, đóng góp ý kiến nhằm hoàn thiện hoạt động TCQT và chính sách quản lý TCQT
3 Ths Hoàng Thị Lan Hương
Trang 4 C.Paul Hallwood & Ronald MacDonald, International Money
and Finance, 3rd edition, Blackwell Publishing
Jeff Madura, Florida Atlantic University, International
Financial Management, 8 th edition
David K Eiteman, Arthur I Stonehill, Michael H Moffett,
Multinational Business Finance, 10th edition
Bruno Solnik & Dennis McLeavey, International Investments, 5 th edition
Nguyễn Văn Tiến, Giáo trình Tài chính quốc tế, NXB Thống
kê, 2010
Nguyễn Thị Thu Thảo, Nghiệp vụ thanh toán quốc tế, NXB
Tài chính, 2009
4 Ths Hoàng Thị Lan Hương
Trang 5 Phần 1: Tổng quan về TCQT
Phần 2: Thị trường TCQT
5 Ths Hoàng Thị Lan Hương
Trang 6 Chương 1: 1 số khái niệm cơ bản về TCQT
Chương 2: Cán cân thanh toán quốc tế
◦ 2.1 CCTTQT theo quan điểm của J.M.Keynes
◦ 2.2 CCTTQT theo trường phái trọng tiền
◦ 2.3 Cân bằng CCTTQT
Chương 3: Một số mô hình cơ bản về tỷ giá
◦ 3.1 Điều kiện Marshall-Lerner
◦ 3.2 Đường cong tuyến J
◦ 3.3 Mô hình Mundell-Flemming
Ths Hoàng Thị Lan Hương 6
Trang 7 Chương 3: Thị trường TCQT
◦ 3.1 Khái niệm, vai trò, cấu trúc TT TCQT
◦ 3.2 Thị trường ngoại hối quốc tế
Trang 8Chương 5: Quản trị rủi ro trong hoạt động TCQT
◦ 5.1 Rủi ro tỷ giá
◦ 5.2 Rủi ro tác nghiệp
◦ 5.3 Quản trị nguồn vốn và tài sản trong dài hạn
◦ 5.4 Quản trị nguồn vốn và taì sản trong ngắn hạn
Chương 6: Khủng hoảng nợ quốc tế
Trang 9 Thời lượng: 2 tín chỉ (30 tiết trên lớp – 10
buổi học)
Tiêu chuẩn đánh giá:
- 20% điểm tham gia trên lớp (thuyết trình + thảo luận)
- 20% điểm bài thu hoạch cá nhân (viết tay)
- 60% điểm thi hết học phần
9 Ths Hoàng Thị Lan Hương
Trang 101 Vai trò và xu hướng vận động của đồng USD và Reminbi trên thị trường quốc tế
2 Tương lai của đồng tiền chung châu Âu trong bối cảnh khủng hoảng nợ công khu vực
3 Tiến trình chống đôla hóa ở Việt Nam và bài học kinh nghiệm từ 1 số quốc gia
10 Ths Hoàng Thị Lan Hương
Trang 114 Tìm hiểu cán cân thanh toán quốc tế của Việt
Nam 2003-2010 và so sánh cơ cấu CCTTQT của Việt Nam với Trung Quốc
5.Tìm hiểu chính sách tỷ giá của Việt Nam
1997-2011 (có liên hệ với Trung Quốc, Thái Lan)
6 Tìm hiểu thực trạng và xu hướng phát triển của thị trường ngoại hối ở Việt Nam
11 Ths Hoàng Thị Lan Hương
Trang 127 Tìm hiểu về đầu tư trực tiếp nước ngoài vào
Việt Nam và của Việt Nam ra nước ngoài
8 Tìm hiểu về đầu tư gián tiếp quốc tế vào Việt
Nam và của Việt Nam ra nước ngoài
9 Tìm hiểu về quản lý nợ nước ngoài của Việt
Nam
Ths Hoàng Thị Lan Hương 12
Trang 13 Số lượng thành viên: tối đa 5
Trên cơ sở đề tài được giao, nhóm:
sưu tầm thêm tài liệu phân tích đánh giá
nêu quan điểm của nhóm
Thời gian trình bày: tối đa 30 phút; trả lời câu hỏi: tối đa 30 phút
giống nhau, tùy thuộc vào nỗ lực của từng cá nhân
Ths Hoàng Thị Lan Hương 13
Trang 14 Học viên tự sưu tầm 1 bài báo (English hoặc
Vietnamese) về các vấn đề liên quan tới TCQT
Trên cơ sở bài báo tìm được:
photo lại tóm tắt phân tích đánh giá
nêu quan điểm của cá nhân
Bài thu hoạch: từ 10-15 trang viết tay
Buổi học thứ 10: nộp bản word (kèm theo bài
báo đã photo)
Ths Hoàng Thị Lan Hương 14
Trang 15TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH QUỐC TẾ
Trang 16 1.1 Tỷ giá
Ths Hoàng Thị Lan Hương 16
Trang 18 Khái niệm: Tỷ giá đo lường giá của một đơn
vị tiền tệ (của một quốc gia hay khu vực) bằng đơn vị tiền tệ của quốc gia hay khu vực khác
Vai trò: Tỷ giá biến động ảnh hưởng tới giá trị
của doanh nghiệp, đặc biệt là DN XNK hoặc các công ty đa quốc gia
◦ Dòng tiền vào
◦ Dòng tiền ra
Ths Hoàng Thị Lan Hương 18
Trang 19 Ví dụ: DN Châu Âu có thể chịu ảnh hưởng như thế nào?
Ths Hoàng Thị Lan Hương 19
Ngày S(EUR/USD) Thay đổi của
Trang 20 Phân loại tỷ giá:
◦ Bid – Ask (Offer)
◦ Cash (Bank Notes) - Transfer
Trang 21 NER (Nominal Exchange Rate): S
RER (Real Exchange Rate):
P*: mức giá nước ngoài (Mỹ)
P: mức giá trong nước (Việt Nam)
Ths Hoàng Thị Lan Hương 21
P
xS /
P*
Z
Trang 22D
S
GBP giảm giá
GBP tăng giá
Trang 23 Nhân tố tác động tới tỷ giá:
e = f(∆LP, ∆LS, ∆TN, ∆CP, ∆KV)
Trong đó:
◦ e: tỷ lệ % thay đổi tỷ giá giao ngay
◦ ∆LP: thay đổi chênh lệch lạm phát giữa hai quốc gia
◦ ∆LS: thay đổi chênh lệch lãi suất
◦ ∆TN: thay đổi chênh lệch mức thu nhập
◦ ∆CP: thay đổi trong kiểm soát và can thiệp của Chính phủ
◦ ∆KV: thay đổi trong kỳ vọng về tỷ giá
Ths Hoàng Thị Lan Hương 23
Trang 24 Chế độ tỷ giá:
◦ Cố định (Fixed ER)
◦ Thả nổi hoàn toàn (Freely Floating ER)
◦ Thả nổi có quản lý (Managed Floating ER)
◦ Neo tỷ giá (Pegging ER)
◦ Đô la hóa (Dollarization)
Ths Hoàng Thị Lan Hương 24
Trang 26 Khái niệm CCTTQT:
- Bảng quyết toán thống kê tổng hợp
- toàn bộ luồng vận động của hàng hóa, dịch
Trang 27??? ???
27 Ths Hoàng Thị Lan Hương
Trang 2828 Ths Hoàng Thị Lan Hương
Trang 29 A Current account
1 Net ex/im of goods
2 Net ex/im of services
2 Net portfolio investment
3 Other financial items
D Net errors & omissions account
E Official Reserves account
A+B+C=Basic Balance A+B+C+D=Overall Balance
29 Ths Hoàng Thị Lan Hương
Visible balance
Invisible balance
Trang 30 Hạch toán CCTTQT:
◦ Phát sinh cung ngoại tệ: ghi có (+)
◦ Phát sinh cầu ngoại tệ: ghi nợ (-)
Ths Hoàng Thị Lan Hương 30
Trang 31 1 VN xuất hàng sang EU trị giá 100tr$, đồng thời nhập hàng từ EU trị giá 50tr$, số còn lại dùng trả nợ cho Mỹ
2 TCTy Dầu khí VN phát hành trái phiếu quốc tế trị
giá 50tr$ Số tiền được dùng để nhập thiết bị là 30tr$
Số còn lại gửi tại NH Hongkong
3 VN nhận kiều hối hàng năm 100tr$ Số này được
NHNN VN mua hết dưới hình thức phát hành trái phiếu ngoại tệ
4 Công ty Hải Hà mua trái phiếu có mệnh giá bằng
đồng Euro của 1 công ty của Đức, trị giá 1tr EUR
31 Ths Hoàng Thị Lan Hương
Trang 32 5 Chính phủ VN trả lương cho nhân viên người nước ngoài làm việc cho ĐSQ VN tại Singapore, 36000$/năm, qua Tk TG của VN tại NH Singapore
6 TCTy XD Sông Đà đầu tư XD nhà máy điện tại Lào trị giá 100 tỷ VND bằng thiết bị máy móc
7 Công ty Toyota VN dùng tiền lãi mua trái phiếu kho bạc VN, trị giá 50 tr $
8 Lưu HS VN nộp tiền học phí cho các trường ĐH Australia 100 tr AUD
32 Ths Hoàng Thị Lan Hương
Trang 33 9 Chính phủ VN trả lương cho nhân viên người
VN làm việc cho ĐSQ VN tại Iraq, 45000$/năm
10 NHNN VN bán ngoại tệ trị giá 50tr$ để hút bớt VND từ lưu thông
33 Ths Hoàng Thị Lan Hương
Trang 34 “The Law of One Price”
Trang 35 Trên thực tế, PPP đúng hơn với các quốc gia ở gần nhau về mặt địa lý và có mối quan hệ thương mại gắn kết
Trong dài hạn, PPP thể hiện đúng hơn so với trong ngắn hạn
PPP phù hợp với hàng hóa thương mại hơn là hàng hóa phi thương mại
Ths Hoàng Thị Lan Hương 35
Trang 36 Vì sao tỷ giá thường không theo đúng PPP?
◦ Lỗi thống kê
◦ Chi phí vận chuyển và rào cản thương mại
◦ Cạnh tranh không hoàn hảo
◦ Sự khác biệt giữa thị trường vốn và thị trường hàng hóa
◦ Sự khác biệt về năng suất lao động
Ths Hoàng Thị Lan Hương 36