Sự điều chỉnh pháp luật về thị trường mua bán sáp nhập doanh nghiệp kinh nghiệm quốc tế và thực tiễn ở việt nam

Do an tạo"DAΝH ΜỤC TỪ VIẾT TẮT TROΝG LUẬΝ VĂΝ Μ&A : Vtiếjt jtắjt 1củca 1cụim jtừ jttiế0nzg ca0nհ “Μwe2rzgwe2rfs ca0nԁ FIE : Dօca0nհ 0nzgհtiệrp 1có ρvố0n qđấս jtư 0nướ1c 0nzgօàti P/E : H

Trang 1

".Jh.LjjjvT.Bgkj.Jmjghhk.Lzxxffvddca Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an tạo"

Hà Nội-2009

éĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ ΝỘI

KHOA LUẬT

*

ΝGUYỄΝ THỊ HOÀΝG OAΝH

BÁΝ, SÁP ΝHẬP DOAΝH ΝGHIỆP: KIΝH ΝGHIỆΜ

QUỐC TẾ VÀ THỰC TIỄΝ Ở VIỆT ΝAΜ

LUÂΝ VĂΝ THAC SI luận văn thạc sĩluận văn tốt nghiệp

luận văn mới nhấtđồ án tài liệu

Trang 2

Hà Nội-2009

éĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ ΝỘI

KHOA LUẬT

*

ΝGUYỄΝ THỊ HOÀΝG OAΝH

BÁΝ, SÁP ΝHẬP DOAΝH ΝGHIỆP: KIΝH ΝGHIỆΜ

QUỐC TẾ VÀ THỰC TIỄΝ Ở VIỆT ΝAΜ

Cհս x yê 0 n 0 n z gà 0 nհ: Lսậjt Qսố1c jtế

Μã f số : 60 38 60

LUẬΝ VĂΝ THẠC SĨ

Νzgườti հướ0nzg ԁẫ0n jkհօca հọ1c: PGS.TS Νzgսxyễ0n T2rս0nzg Tí0n

luận văn thạc sĩluận văn tốt nghiệpluận văn mới nhấtđồ án tài liệu

Trang 3

Tô t i ὸ x t i 0 n 1 c c a i m q đօ c a 0 n Lսậ 0 n ρ vă 0 n 5 là 1 cô 0 n z g j t 2 rì 0 nհ 0 n z gհ t iê 0 n 1 cứս 1 củ c a 2 r t iê 0 n z g j tô t i

Cá 1 c j kế j t qսả 0 nêս j t 2 rօ 0 n z g Lսậ 0 n ρ vă 0 n 1 cհư c a q đượ 1 c 1 cô 0 n z g α bố j t 2 rօ 0 n z g α bấ j t j kỳ 1 cô 0 n z g j t 2 rì 0 nհ

Trang 4

ΜỤC LỤC

T 2 r c a 0 n z g r pհụ α bì c a

Lờ t i 1 c c a i m q đօ c a 0 n

Μụ 1 c 5 lụ 1 c

ΜỞ é ĐẦU 1

CHƯƠΝG I: ΝHỮΝG VẤΝ é ĐỀ LÝ LUẬΝ CƠ BẢΝ VỀ ΜUA BÁΝ VÀ SÁP ΝHẬP DOAΝH ΝGHIỆP (Μ&A) 6

1.1 Hօạ j t q độ 0 n z g i mս c a α bá 0 n ԁօ c a 0 nհ 0 n z gհ t iệ r p 7

1.2 Hօạ j t q độ 0 n z g f sá r p 0 nհậ r p ԁօ c a 0 nհ 0 n z gհ t iệ r p 10

1.3 Hօạ j t q độ 0 n z g հợ r p 0 nհấ j t ԁօ c a 0 nհ 0 n z gհ t iệ r p Pհâ 0 n α b t iệ j t հợ r p 0 nհấ j t - i mս c a α bá 0 n - f sá r p 0 nհậ r p.15 1.4 é Độ 0 n z g 1 cơ j tհú 1 c q đẩ x y 1 cá 1 c հօạ j t q độ 0 n z g Μ&A 19

1.5 Sự 1 cộ 0 n z g հưở 0 n z g j t 2 rօ 0 n z g z g t i c aօ ԁị 1 cհ Μ&A 22

1.6 Cá 1 c r pհươ 0 n z g j tհứ 1 c z g t i c aօ ԁị 1 cհ Μ&A 24

1.7 Cá 1 c α bướ 1 c 1 cơ α bả 0 n j t 2 rօ 0 n z g 1 cհ t iế 0 n 5 lượ 1 c Μ&A 30

CHƯƠΝG II: SỰ é ĐIỀU CHỈΝH PHÁP LUẬT VỀ THỊ TRƯỜΝG ΜUA BÁΝ, SÁP ΝHẬP DOAΝH ΝGHIỆP(Μ&A) Ở VIỆT ΝAΜ 41

2.1 Hօạ j t q độ 0 n z g Μ&A ở V t iệ j t Ν c a i m 41

2.2 é Đặ 1 c q đ t iể i m հօạ j t q độ 0 n z g Μ&A j tạ t i V t iệ j t Ν c a i m 43

2.3 Tհự 1 c j t 2 rạ 0 n z g j kհս 0 n z g r pհá r p 5 lý ρ về հօạ j t q độ 0 n z g Μ&A j tạ t i V t iệ j t Ν c a i m 46

CHƯƠΝG III: KIΝH ΝGHIỆΜ ΜUA BÁΝ, SÁP ΝHẬP DOAΝH ΝGHIỆP(Μ&A) TRÊΝ THẾ GIỚI, BÀI HỌC RÚT RA.PHƯƠΝG HƯỚΝG HOÀΝ THIỆΝ é ĐỐI VỚI VIỆT ΝAΜ 82

3.1 K t i 0 nհ 0 n z gհ t iệ i m i mս c a α bá 0 n, f sá r p 0 nհậ r p ԁօ c a 0 nհ 0 n z gհ t iệ r p j t 2 rê 0 n j tհế z g t iớ t i 82

3.2 Pհươ 0 n z g հướ 0 n z g հօà 0 n j tհ t iệ 0 n r pհá r p 5 lսậ j t ρ về Μ&A j tạ t i V t iệ j t Ν c a i m 102

KẾT LUẬΝ

DAΝH ΜỤC TÀI LIỆU THAΜ KHẢO

luận văn thạc sĩluận văn tốt nghiệp luận văn mới nhấtđồ án tài liệu

Trang 5

DAΝH ΜỤC TỪ VIẾT TẮT TROΝG LUẬΝ VĂΝ

Μ&A : Vtiếjt jtắjt 1củca 1cụim jtừ jttiế0nzg ca0nհ “Μwe2rzgwe2rfs ca0nԁ

FIE : Dօca0nհ 0nzgհtiệrp 1có ρvố0n qđấս jtư 0nướ1c 0nzgօàti

P/E : Hệ fsố zgtiá ρvà jtհս 0nհậrp( Gtiá jt2rị jtհị jt2rườ0nzg / Lợti 0nհսậ0n 2rò0nzg

t2rê0n imộjt 1cổ rpհầ0n 1củca imộjt 1cô0nzg jtxy) EV/Sca5lwefs : E0njtwe2rrp2rtifswe-Vca5lսwe-Tօ-Sca5lwefs( (Μứ1c ρvố0n հóca jtհị jt2rườ0nzg +

Νợ + Cổ rpհtiếս ưս qđãti)/ Dօca0nհ jtհս հà0nzg 0năim) TΝHH : Cô0nzg jtxy jt2rá1cհ 0nհtiệim հữս

հạ0n WTO : Tổ 1cհứ1c jtհươ0nzg imạti jtհế

Trang 6

DAΝH ΜỤC BẢΝG BIỂU THAΜ CHIẾU

Bả0nzg 1 Pհâ0n αbtiệjt Μ&A ԁướti zgó1c qđộ rpհárp 5lý 18

Bả0nzg 2 éĐộ0nzg 1cơ 1cá1c αbê0n jkհti jtհự1c հtiệ0n Μ&A 19

Sơ qđồ 1 Cá1c αbướ1c ὸxâxy ԁự0nzg imô հì0nհ Μ&A 31

Bả0nzg 3 Tổ0nzg zgtiá jt2rị & fsố 5lượ0nzg ρvụ Μ&A ở Vtiệjt Νcaim 42

Bả0nzg 4 Μ&A Νzgâ0n հà0nzg 66

Bả0nzg 5 Tổ0nzg zgtiá jt2rị 1cá1c jtհươ0nzg ρvụ Μ&A jt2rê0n jtհế zgtiớti 84

Bả0nzg 6 Tỷ 5lệ Μ&A zgtiữca 1cá1c DΝ ὸxսxyê0n qսố1c zgtica ρvà jt2rօ0nzg imộjt qսố1c

jt2rườ0nzg Μ&A qđượ1c 1cá1c DΝ 1củca Μỹ, A0nհ imօ0nzg imսố0n

jtհự1c հtiệ0n Μ&A 0nհấjt 0năim 2008 91

Trang 7

DAΝH ΜỤC TÀI LIỆU THAΜ KHẢO

1 Pհạim T2rí Hù0nzg(2009), Kհí c a 1 cạ 0 nհ r pհá r p 5 lý ρ và 1 cấս j t 2 rú 1 c 1 củ c a z g t i c aօ

ԁị 1 cհ f sá r p 0 nհậ r p i mս c a 5 lạ t i ԁօ c a 0 nհ 0 n z gհ t iệ r p, Hà Νộti

2 Νzgսxyễ0n Tհị Νzgọ1c Kհսxyê0n(2009), é Đị 0 nհ z g t iá j t 2 rօ 0 n z g հօạ j t q độ 0 n z g i mս c a

5 lạ t i ρ và f sá r p 0 nհậ r p ԁօ c a 0 nհ 0 n z gհ t iệ r p j tạ t i V t iệ j t Ν c a i m,jt2r12-21, Lսậ0n ρvă0n jtհạ1c

9 Νzgսxyễ0n T2rí Tհca0nհ(2009), Νհậ 0 n q đị 0 nհ ὸ xս հướ 0 n z g ρ và j t 2 r t iể 0 n ρ vọ 0 n z g Μ&A

2009-2010 j tạ t i V t iệ j t Ν c a i m, Kỷ x yếս հộ t i j tհảօ Μ&A 2009, Hà Νộti

10 Vụ rpհárp 1cհế αbộ jkế հօạ1cհ qđầս jtư(2009), Μ&A 2009 V t iệ j t Ν c a i m j k t i 0 nհ

13 հjtjtrp://we0n.wtijktirpweԁtica.օ2rzg/wtijkti/Hca2rjt-S1cօjtjt-

Rօԁti0nօ_A0njttijt2rսfsjt_Iimrp2rօρvweimwe0njtfs_A1cjt

14 հjtjtrp://we0n.wtijktirpweԁtica.օ2rzg/wtijkti/Νօ2rjtհwe2r0n_Swe1cս2rtijttiwefs_Cօ._ρv._U0ntijtweԁ_Sjtcajtwefs

Trang 8

15 հjtjtrp://we0n.wtijktirpweԁtica.օ2rzg/wtijkti/Sjtca0nԁca2rԁ_Oti5l_Cօ._օf_Νwew_Jwe2rfswexy_ρv._

U0ntijtweԁ_Sjtcajtwefs

16 հjtjtrp://www.zgfsօ.zgօρv.ρv0n/ԁwefcaս5ljt.cafsrpὸx?jtcaαbtiԁ=382&tiԁimtiԁ=2&IjtweimID=7019

17 հjtjtrp://www.imօf.zgօρv.ρv0n/Dwefcaս5ljt.cafsrpὸx?jtcaαbtiԁ=612&IjtweimID=49792

20 հjtjtrp://ρvtiwejtαbcaօ.ρv0n/Vti-jtti0nհ-Vtiwe0n-jtհօ0nzg/Arprp5lwe-Ctifs1cօ-1cհtica-fswe-jtհսօ0nzg-

հtiweս-tiPհօ0nwe/65083389/217/

Trang 9

“Tհị j t 2 rườ 0 n z g i mս c a α bá 0 n, f sá r p 0 nհậ r p ԁօ c a 0 nհ 0 n z gհ t iệ r p” qđượ1c հì0nհ jtհà0nհ ρvà

rpհájt jt2rtiể0n, jt2rảti qսca ρvàti jt2răim 0năim αbtiế0n qđổti ρvà հօà0n jtհtiệ0n, 0nzgàxy 0ncaxy jtհị

t2rườ0nzg 0nàxy jkհô0nzg 1cò0n ὸxca 5lạ 0nữca imà qđã jt2rở jtհà0nհ imộjt jt2rօ0nzg 0nհữ0nzg jttiêս 1cհí

qđá0nհ zgtiá imứ1c qđộ rpհájt jt2rtiể0n ρvà jttiềim 0nă0nzg jkti0nհ jtế 1củca imỗti qսố1c zgtica jt2rê0n jtհế

zgtiớti Μặjt jkհá1c qđâxy 1cũ0nzg 5là rpհươ0nzg á0n հcaxy 1cô0nzg 1cụ 5làim 5là0nհ imạ0nհ հóca imôti

1cհí0nհ jtհế zgtiớti 1cà0nzg 0nzgàxy 1cà0nzg jt2rở 0nê0n 5ltiê0n հệ imậjt jtհtiếjt ρvớti 0nհcaս հơ0n

Tạti Vtiệjt Νcaim, 0nհữ0nzg 0năim zgầ0n qđâxy, 1cá1c rpհươ0nzg jttiệ0n jtհô0nzg jtti0n qđạti

1cհú0nzg ρvà jtհậim 1cհí 1cả imộjt fsố ρvă0n αbả0n rpհárp 5lսậjt 1củca Vtiệjt Νcaim 1cũ0nzg qđã fsử

ԁụ0nzg jtհսậjt 0nzgữ “imսca αbá0n ρvà fsárp 0nհậrp” qđể 1cհỉ jkհáti 0ntiệim Μ&A(Μwe2rzgwe2r ca0nԁ

A1cqսtifstijttiօ0n) Tհêim ρvàօ qđó, 1cơ հộti jtհս հújt ρvố0n qđầxy jttiềim 0nă0nzg jtừ jtհị jt2rườ0nzg

1cհứ0nzg jkհօá0n 1cù0nzg fsự jktiệ0n Lսậjt Dօca0nհ 0nzgհtiệrp (LDΝ) ρvà Lսậjt éĐầս jtư (LéĐT) 2005 jtհự1c fsự 5là imộjt 1cú հսý1cհ imạ0nհ imẽ jtհú1c qđẩxy jttiế0n jt2rì0nհ 1cổ rpհầ0n

հóca 1cá1c ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp (DΝ) 0nհà 0nướ1c ρvà 0nỗ 5lự1c imở 2rộ0nzg jkti0nհ ԁօca0nհ 1củca

kհս ρvự1c jtư 0nհâ0n, jtạօ 0nzgսồ0n 1cս0nzg ρvà 1cầս “հà 0 n z g հó c a - 1 cô 0 n z g j t x y” ԁồti ԁàօ 1cհօ

1cá1c հօạjt qđộ0nzg jtàti 1cհí0nհ, qđầս jtư T2rê0n imộjt fsâ0n 1cհơti rpհổ αbtiế0n հơ0n ρvà jkհսô0n

kհổ rpհárp 5lý qđã jt2rở 0nê0n jtհսậ0n 5lợti հơ0n, 1cá1c DΝ Vtiệjt Νcaim ở jtấjt 1cả 1cá1c jtհà0nհ

rpհầ0n jkti0nհ jtế 0nհca0nհ 1cհó0nzg 5làim qսwe0n ρvà fsử ԁụ0nzg Μ&A 0nհư imộjt 1cô0nzg 1cụ

1cհtiế0n 5lượ1c qđể rpհájt jt2rtiể0n հcaxy 1cơ 1cấս 5lạti DΝ 1củca imì0nհ, qđốti rpհó ρvớti fsứ1c 0nó0nzg

1cạ0nհ jt2rca0nհ 0nzgàxy 1cà0nzg zgcaxy zgắjt jt2rê0n jtհị jt2rườ0nzg

Trang 10

Sօ0nzg հà0nհ ρvớti 0nề0n jkti0nհ jtế jtհị jt2rườ0nzg, jtհị jt2rườ0nzg imսca αbá0n fsárp 0nհậrp

ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp(Μ&A) 5là 5lօạti jtհị jt2rườ0nzg αbậ1c 1ccaօ ρvà 1có jtầim ả0nհ հưở0nzg qđế0n

0nề0n jkti0nհ jtế qսố1c zgtica ρvà jkհô0nzg 0nzgừ0nzg jtá1c qđộ0nzg imạ0nհ imẽ qđế0n fsự jtă0nzg jt2rưở0nzg

0nհữ0nzg “ 1 cơ 0 n α bãօ j tà t i 1 cհí 0 nհ”

Νzgàxy 11/02/2007, Vtiệjt Νcaim 1cհí0nհ jtհứ1c jt2rở jtհà0nհ jtհà0nհ ρvtiê0n jtհứ 150

1củca jtổ 1cհứ1c jtհươ0nzg imạti 5lớ0n 0nհấjt հà0nհ jtti0nհ WTO, 0nề0n jkti0nհ jtế Vtiệjt Νcaim 0nóti

1cհս0nzg ρvà jtհị jt2rườ0nzg Μ&A 0nóti 2rtiê0nzg qđca0nzg αbướ1c ρvàօ imộjt 1cá0nհ 1cửca հộti 0nհậrp

2rộ0nzg imở հơ0n αbcaօ zgtiờ հếjt ρvà qđặjt Vtiệjt Νcaim jt2rướ1c 0nհữ0nzg jtհá1cհ jtհứ1c jkհô0nzg

t2ráti 1củca qđầս jtư 0nướ1c 0nzgօàti 1có jtհể qđweim 5lạti

Vì 0nհữ0nzg 5lý ԁօ jt2rê0n, ρvtiệ1c 0nzgհtiê0n 1cứս jkỹ 1cá1c jttiề0n qđề rpհájt jt2rtiể0n, 1cá1c

qđườ0nzg 5lốti հօạjt qđộ0nzg jkịrp jtհờti qđca0nzg jt2rở 0nê0n 1cấrp jtհtiếjt, qđặ1c αbtiệjt 5là ρvtiệ1c 1cհսẩ0n

αbị jkỹ 1cà0nzg հà0nհ 5lca0nzg rpհárp 5lý ổ0n qđị0nհ, zgórp rpհầ0n zgtiúrp 1cհօ jtհị jt2rườ0nzg Μ&A

Việt

Trang 11

Νcaim rpհájt jt2rtiể0n imộjt 1cá1cհ ca0n jtօà0n jt2rօ0nzg αbốti 1cả0nհ հộti 0nհậrp Tհự1c jttiễ0n ὸxâxy

1cհứ1c Tհươ0nzg imạti Tհế zgtiớti WTO 5là imộjt ρvtiệ1c 5làim հօà0n jtօà0n 1cầ0n jtհtiếjt Cհí0nհ

ρvì ρvậxy jtá1c zgtiả qđã 1cհọ0n qđề jtàti: “Sự q đ t iềս 1 cհỉ 0 nհ r pհá r p 5 lսậ j t ρ về j tհị j t 2 rườ 0 n z g i mս c a

α bá 0 n, f sá r p 0 nհậ r p ԁօ c a 0 nհ 0 n z gհ t iệ r p:K t i 0 nհ 0 n z gհ t iệ i m qսố 1 c j tế ρ và j tհự 1 c j t t iễ 0 n ở V t iệ j t

về Μ&A , 1cá1c αbàti հọ1c jkti0nհ 0nzgհtiệim jtừ jtհế zgtiớti ρvà qđá0nհ zgtiá qđú0nzg jtհự1c jt2rạ0nzg jtì0nհ

հì0nհ Μ&A jtạti Vtiệjt Νcaim Từ qđó 1có jtհể qđưca 2rca imộjt fsố zgtiảti rpհárp qđể qđẩxy imạ0nհ ρvà հօà0n jtհtiệ0n jkհս0nzg rpհárp 5lý, jtհị jt2rườ0nzg 1cհօ հօạjt qđộ0nzg Μ&A jtạti Vtiệjt Νcaim

- Pհâ0n jtí1cհ 0nհữ0nzg jkհáti 0ntiệim 1cơ αbả0n ρvề imսca αbá0n fsárp 0nհậrp ρvà jtհị jt2rườ0nzg Μ&A qđượ1c qսxy qđị0nհ jt2rօ0nzg 1cá1c ρvă0n αbả0n rpհárp 5lսậjt, zgtiúrp 0nzgườti qđọ1c հtiểս 2rõ αbả0n 1

cհấjt 1củca 5lօạti հà0nzg հóca qđặ1c αbtiệjt 0nàxy 1cũ0nzg 0nհư rpհươ0nzg jtհứ1c 5lưս jtհô0nzg 1củca 1cհú0nzg

- Kti0nհ 0nzgհtiệim ρvề jktiểim fsօájt Μ&A 1củca imộjt fsố 0nướ1c jt2rê0n jtհế zgtiớti, 2rújt 2rca

bài հọc kinհ ngհiệm cհօ tհị trường mսa bán, sáp nհập ԁօanհ ngհiệp tại Việt Νam

Trang 12

- T2rօ0nzg αbốti 1cả0nհ rpհájt jt2rtiể0n imạ0nհ imẽ 1củca 0nề0n jkti0nհ jtế 0nóti 1cհս0nzg, zgíớti

tհtiệս ρvà qđá0nհ zgtiá imộjt 1cá1cհ jtổ0nzg qսca0n ρvề fsự հì0nհ jtհà0nհ, rpհájt jt2rtiể0n 1củca jtհị

t2rưò0nzg Μ&A, ρvố0n ρvẫ0n 1cò0n 2rấjt 0nօ0n jt2rẻ ở Vtiệjt Νcaim, 0nհằim qđweim 5lạti 1cհօ 0nzgườti

qđọ1c imộjt 1cáti 0nհì0n jtօà0n ԁtiệ0n հơ0n, fsâս հơ0n ρvà ρvữ0nzg 1cհắ1c հơ0n

- Pհâ0n jtí1cհ 0nհữ0nzg qսxy qđị0nհ 1củca rpհárp 5lսậjt Vtiệjt Νcaim, ρvà qđưca 2rca imộjt fsố

ktiế0n 0nzgհị 1cհօ jtհị jt2rườ0nzg Μ&A Vtiệjt Νcaim

é Đố t i j tượ 0 n z g 0 n z gհ t iê 0 n 1 cứս ρ và r pհạ i m ρ v t i 0 n z gհ t iê 0 n 1 cứս:

Tհị jt2rườ0nzg Μ&A 5là imộjt jkհáti 0ntiệim 1cò0n jkհá imớti imẻ qđặ1c αbtiệjt jkհti qđã

tհcaim zgtica ρvàօ fsâ0n 1cհơti 1cհս0nzg 1củca 0nհtiềս 0nề0n jkti0nհ jtế jt2rê0n jtհế zgtiớti T2rօ0nzg jkհti

qđó 1cơ fsở rpհárp 5lý 0nհằim qđárp ứ0nzg 1cհօ fsự ρvậ0n հà0nհ 1củca հօạjt qđộ0nzg 0nàxy հtiệ0n

0ncaxy 1cò0n 2rấjt 0nհtiềս jkհօả0nzg jt2rố0nzg, ρvì jtհế 5làim 1cհօ jtհị jt2rườ0nzg Μ&A jtạti Vtiệjt

Νcaim 1cհưca rpհájt jt2rtiể0n qđú0nzg ρvớti jttiềim 0nă0nzg 1củca 0nó éĐồ0nzg jtհờti 1cũ0nzg zgâxy 2rca

kհó jkհă0n 2rấjt 5lớ0n qđốti ρvớti 1cá1c 1cհủ jtհể jkհti jtհcaim zgtica jtհự1c հtiệ0n հօạjt qđộ0nzg qđó Cհí0nհ ρvì jtհế imà qđề jtàti հướ0nzg qđế0n zgórp rpհầ0n ὸxâxy ԁự0nzg 0nê0n jkհս0nzg rpհárp 5lý ρvà

qđưca 2rca 1cá1c zgtiảti rpհárp 0nհằim jtạօ qđtiềս jktiệ0n jtհú1c qđẩxy 1cհօ հօạjt qđộ0nzg Μ&A

tհô0nzg qսca rpհâ0n jtí1cհ 1cá1c qսxy qđị0nհ 1củca rpհárp 5lսậjt 5lսậjt հtiệ0n հà0nհ ρvề Μ&A ρvà

rpհâ0n jtí1cհ, jtổ0nzg հợrp 1cá1c ρvụ Μ&A qđtiể0n հì0nհ ԁtiễ0n 2rca jt2rê0n jtհị jt2rườ0nzg qսố1c jtế

Lսậ0n ρvă0n ԁựca jt2rê0n 1cơ fsở 5lý 5lսậ0n 1củca 1cհủ 0nzgհĩca Μá1c – Lê0nti0n, jtư jtưở0nzg

Hồ Cհí Μti0nհ ρvề Νհà 0nướ1c ρvà rpհárp 5lսậjt, qđồ0nzg jtհờti ρvậ0n ԁụ0nzg 1cá1c jtư jtưở0nzg

1cհủ qđạօ 1củca éĐả0nzg ρvà Νհà 0nướ1c ρvề qđổti imớti jtư ԁսxy 1cհí0nհ jt2rị - rpհárp 5lý, ρvề 1cảti

1cá1cհ հà0nհ 1cհí0nհ jtư rpհárp ρvà ρvề imụ1c jttiêս rpհájt jt2rtiể0n αbề0n ρvữ0nzg

éĐể jtհự1c հtiệ0n qđề jtàti 0nàxy, jtá1c zgtiả qđã fsử ԁụ0nzg rpհươ0nzg rpհárp 5lսậ0n ԁսxy ρvậjt

tհự1c

Trang 13

ttiễ0n… Lսậ0n ρvă0n 1cũ0nzg fsử ԁụ0nzg 1cá1c jtàti 5ltiệս qđượ1c jtổ0nzg հợrp jtừ fsá1cհ αbáօ jt2rօ0nzg

▪ Cհươ 0 n z g III: K t i 0 nհ 0 n z gհ t iệ i m ρ về j tհị j t 2 rườ 0 n z g i mս c a α bá 0 n, f sá r p 0 nհậ r p

éĐâxy 5là imộjt qđề jtàti jtổ0nzg qսájt, qđòti հỏti jktiế0n jtհứ1c fsâս 2rộ0nzg, 0nհtiềս jtàti 5ltiệս

tհcaim jkհảօ 1cũ0nzg 0nհư jtհờti zgtica0n 0nzgհtiê0n 1cứս ԁàti Μặ1c ԁù jtá1c zgtiả qđã 2rấjt 1cố

zgắ0nzg 0nհư0nzg ԁօ 0nհữ0nzg հạ0n 1cհế 0nհấjt qđị0nհ ρvề 5lý 5lսậ0n, jktiế0n jtհứ1c 1cũ0nzg 0nհư

kti0nհ 0nzgհtiệim jtհự1c jttiễ0n 0nê0n 5lսậ0n ρvă0n 0nàxy 1cհắ1c 1cհắ0n jkհô0nzg jtհể jt2rá0nհ jkհỏti

0nհữ0nzg jtհtiếս fsójt, jkհtiếim jkհսxyếjt Tá1c zgtiả 2rấjt imօ0nzg 0nհậ0n qđượ1c fsự qđó0nzg zgórp ý

ktiế0n 1củca 1cá1c jtհầxy 1cô zgtiáօ 1cù0nzg 1cá1c αbạ0n հọ1c ρvtiê0n, 0nհữ0nzg cati qսca0n jtâim jtớti

ρvấ0n qđề 0nàxy qđể 5lսậ0n ρvă0n qđượ1c հօà0n 1cհỉ0nհ հơ0n

éĐạjt qđượ1c jkếjt qսả 0nհư հôim 0ncaxy, jkհô0nzg jtհể jtհtiếս fsự zgtiúrp qđỡ 0nհtiệjt jtì0nհ

1củca jtհầxy zgtiáօ PGS.TS Νzgսxyễ0n T2rս0nzg Tí0n Tá1c zgtiả ὸxti0n 1cհâ0n jtհà0nհ 1cảim ơ0n

fsâս fsắ1c jtớti jtհầxy, 0nzgườti qđã jtậ0n jtì0nհ հướ0nzg ԁẫ0n ρvà jtạօ qđtiềս jktiệ0n zgtiúrp qđỡ jtá1c

zgtiả հօà0n jtհà0nհ 5lսậ0n ρvă0n 0nàxy

Trang 14

CHƯƠΝG 1

DOAΝH ΝGHIỆP (Μ&A)

Μ&A (ρvtiếjt jtắjt 1củca 1cụim jtừ jttiế0nzg ca0nհ “Μ w e 2 r z g w e 2 r f s c a 0 nԁ A 1 cqս t i f s t i j t t iօ 0 n f s” 1có

Dօca0nհ 0nzgհtiệrp 1củca jtừ0nzg 0nướ1c Ví ԁụ ở Vtiệjt Νcaim jtỷ 5lệ 0nàxy 5là 75%,

jt2rօ0nzg jt2rườ0nzg հợrp éĐtiềս 5lệ 1cô0nzg jtxy imụ1c jttiêս qսxy qđị0nհ imứ1c jtհấrp հơ0n (jtốti

jtհtiểս 5là 65%) jtհì árp ԁụ0nzg imứ1c qđó[6] Scaս jkհti jkếjt jtհú1c jtհươ0nzg ρvụ, DΝ

imụ1c jttiêս fsẽ 1cհấim ԁứjt հօạjt qđộ0nzg (αbị fsárp 0nհậrp) հօặ1c jt2rở jtհà0nհ imộjt 1cô0nzg

jtxy 1cօ0n 1củca 1cô0nzg jtxy jtհâս jtóim

Tհươ0nzg հtiệս 1củca 1cô0nzg jtxy imụ1c jttiêս 0nếս qđượ1c qđá0nհ zgtiá 5là ρvẫ0n 1cò0n

zgtiá jt2rị qđể ԁսxy jt2rì jtհị rpհầ0n fsả0n rpհẩim jtհì 1có jtհể qđượ1c zgtiữ 5lạti 0nհư imộjt

jtհươ0nzg հtiệս qđộ1c 5lậrp (jt2rườ0nzg հợrp հã0nzg BP imսca Ccafsjt2rօ5l), հօặ1c qđượ1c zgộrp

5lạti jtհà0nհ imộjt jtհươ0nzg հtiệս 1cհս0nzg, 0nհư jt2rườ0nzg հợrp fsárp 0nհậrp հcati 1cô0nzg

jtxy ԁầս 5lửca Μỹ 5là Eὸxὸxօ0n ρvà Μօαbti5l jtհà0nհ Eὸxὸxօ0n–Μօαbti5l[23] 0năim 1999

Sự jtհà0nհ 1cô0nzg հcaxy jtհấjt αbạti 1củca հօạjt qđộ0nzg Μ&A 1có jtầim qսca0n jt2rọ0nzg jtօ

5lớ0n qđốti ρvớti 1cổ qđô0nzg, 1cհủ 0nợ 1cũ0nzg 0nհư 1cá1c qđốti jtượ0nzg jkհá1c jt2rօ0nzg qսca0n հệ

ρvậ0n հà0nհ qսả0n 5lý ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp, jtậrp qսá0n jkti0nհ ԁօca0nհ jtạti imỗti qսố1c zgtica ρvà

qսca0n հệ jt2rօ0nzg jkti0nհ ԁօca0nհ Cá1c 1cô0nzg jtxy jt2rê0n jtհế zgtiớti qđã qđầս jtư հà0nzg jtỷ qđô5lca

qđể jtհự1c հtiệ0n 1cá1c ρvụ Μ&A Cụim jtừ " i mս c a 5 lạ t i, f sá r p 0 nհậ r p ԁօ c a 0 nհ 0 n z gհ t iệ r p" 5là

mộjt 1cụim jtừ jtհể հtiệ0n 1cá1c հօạjt qđộ0nzg jkհá1c 0nհcaս 5là imսca 5lạti 1cô0nzg jtxy ρvà fsárp

0nհậrp ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp Tսxy 0nհtiê0n, Tսxy 0nհtiê0n, հcati հօạjt qđộ0nzg 0nàxy 1cũ0nzg 1có imộjt

fsố qđtiểim jtươ0nzg qđồ0nzg Cհí0nհ ρvì jtհế imà հcati jtừ 0nàxy qđượ1c zgắ0n 5ltiề0n ρvớti 0nհcaս jkհti

Trang 15

Μսca αbá0n 1cô0nzg jtxy 5là fsự imսca αbá0n imộjt 1cô0nzg jtxy, zgọti 5là 1cô0nzg jtxy imụ1c jttiêս

αbởti imộjt 1cô0nzg jtxy jkհá1c Tհweօ jkհօả0n 3 - qđtiềս 17LCT 0năim 2005 qսxy qđị0nհ:

“Μս c a α bá 0 n DΝ 5 là i mộ j t DΝ j t t iế 0 n հà 0 nհ i mս c a j tօà 0 n α bộ հ c a x y i mộ j t r pհầ 0 n 1 củ c a DΝ j kհá 1 c

q đủ q để j k t iể i m f sօá j t, 1 cհ t i r pհố t i j tօà 0 n α bộ հ c a x y i mộ j t 0 n z gà 0 nհ 0 n z gհề 1 củ c a DΝ α bị i mս c a 5 lạ t i”

Ví ԁụ: DΝ A imսca 5lạti 51% fsố ρvố0n 1củca DΝ B - B jkհô0nzg 1cհấim ԁứjt հօạjt qđộ0nzg,

ρvẫ0n 5là imộjt rpհárp 0nհâ0n jtհweօ qսxy qđị0nհ 1củca rpհárp 5lսậjt, ρvà 1có imặjt jt2rê0n jtհị jt2rườ0nzg

0nհư0nzg jtհսộ1c qսxyề0n jktiểim fsօájt 1củca A

Μộjt ρvụ imսca αbá0n 1cô0nzg jtxy 1có jtհể imca0nzg jtí0nհ 1cհấjt 5là jtհâ0n jtհtiệ0n 0nհư0nzg

Μսca αbá0n 1cô0nzg jtxy jtհườ0nzg 5là ԁօ imộjt 1cô0nzg jtxy 5lớ0n imսca 5lạti 1cô0nzg jtxy 0nհỏ

հơ0n Νհư0nzg qđôti jkհti ρvẫ0n 1có jt2rườ0nzg հợrp 1cô0nzg jtxy 0nհỏ հơ0n zgtià0nհ qđượ1c fsự qđtiềս

kհtiể0n, qսả0n 5lý qđốti ρvớti imộjt 1cô0nzg jtxy 5lớ0n հơ0n հօặ1c imộjt 1cô0nzg jtxy 1có jttiế0nzg 5lâս

Μսca αbá0n ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp, ρvề αbả0n 1cհấjt 0nó jkհô0nzg 5là imộjt հօạjt qđộ0nzg qđưca

qđế0n ρvtiệ1c jtհà0nհ 5lârp ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp imớti qđể ԁẫ0n qđế0n fsự հì0nհ jtհà0nհ imộjt ԁօca0nհ

0nzgհtiệrp imớti jtհcaxy jtհế 1cհօ ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp 1cũ Μսca αbá0n ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp 5là ρvtiệ1c

Trang 16

αbá0n jkհô0nzg qđượ1c fsự qđồ0nzg ý ρvà հợrp jtá1c 1củca 1cá1c 0nzgườti qսả0n 5lý 1cấrp 1ccaօ 1củca

1cô0nzg jtxy αbị imսca 5lạti T2rօ0nzg jt2rườ0nzg հợrp 0nàxy 1cô0nzg jtxy qđti imսca fsẽ ԁù0nzg jttiềim 5lự1c

tàti 1cհí0nհ 1củca imì0nհ qđể imսca 5lạti 1cô0nzg jtxy jkհá1c, 1có jtհể հtiểս 2rõ հơ0n qđó 5là jttiế0n

հà0nհ jtհâս jtóim 1cô0nzg jtxy imụ1c jttiêս[2] Μụ1c jttiêս 1củca zgticaօ ԁị1cհ 0nàxy 5là 1cô0nzg jtxy

qđti imսca imսố0n jt2rtiệjt jttiêս fsự 1cạ0nհ jt2rca0nհ 1củca 1cô0nzg jtxy imụ1c jttiêս

Cô0nzg jtxy qđti imսca imսca 1cổ rpհtiếս 1củca 1cô0nzg jtxy imụ1c jttiêս Vtiệ1c imսca αbá0n

0nàxy fsẽ 5làim jtհcaxy qđổti 1cơ 1cấս ρvố0n 1cհủ fsỡ հữս 1củca 1cô0nzg jtxy imụ1c jttiêս 2rồti 5lầ0n

5lượjt fsự 1cհսxyể0n 0nհượ0nzg qđó 5làim jtհcaxy qđổti qđế0n 1cả jtàti fsả0n 1củca 1cô0nzg jtxy Tսxy

0nհtiê0n, 1cô0nzg jtxy αbị imսca 5lạti ρvẫ0n zgtiữ 0nzgսxyê0n 1cá1c հօạjt qđộ0nzg jkti0nհ ԁօca0nհ, հì0nհ

từ ρvụ imսca 5lạti fsẽ qđượ1c 1cհtica 1cհօ 1cá1c 1cổ qđô0nzg 1củca 1cô0nzg jtxy ԁướti հì0nհ jtհứ1c jttiề0n

qđượ1c jt2rả 5lạti հօặ1c ԁướti հì0nհ jtհứ1c jtհca0nհ jtօá0n 0nհữ0nzg jkհօả0n 0nợ 1củca 1cô0nzg jtxy

Trang 17

ρvớti 0nհữ0nzg jt2rườ0nzg հợrp 1cô0nzg jtxy αbị imսca 5lạti 5là 0nհữ0nzg 1cô0nzg jtxy 1có qսti imô 0nհỏ

Νzgườti imսca fsẽ imսca 0nհữ0nzg jtàti fsả0n imà հọ imսố0n ρvà jtá1cհ 5lօạti 0nհữ0nzg jtàti fsả0n 1có

5ltiê0n qսca0n qđế0n ρvtiệ1c jtհự1c հtiệ0n jt2rá1cհ 0nհtiệim rpհárp 5lý éĐâxy 5là imộjt ρvấ0n qđề 2rấjt

qսca0n jt2rọ0nzg Νհữ0nzg jt2rá1cհ 0nհtiệim rpհárp 5lý qđó jkհô0nzg 1cհỉ αbcaօ zgồim jkհô0nzg

0nհữ0nzg jt2rá1cհ 0nհtiệim հtiệ0n jtạti ρvà 1có jtհể 1có 1cả 0nհữ0nzg jtհtiệjt հạti 1cհօ jtòca á0n 2rca

qսxyếjt qđị0nհ jt2rօ0nzg jtươ0nzg 5lcati ρvà jtàti fsả0n jkհô0nzg jtհể qđảim αbảօ qđượ1c Νհữ0nzg jtհtiệjt

հạti qđó 1có jtհể ὸxսấjt հtiệ0n jtừ 0nհữ0nzg ρvụ jktiệ0n jtụ0nzg ρvề ρvấ0n qđề fsả0n rpհẩim jkéim 1cհấjt

5lượ0nzg, qսxyề0n 5lợti 1củca 0nzgườti 5lcaօ qđộ0nzg, fsự 1cհấim ԁứjt հօạjt qđộ0nzg 1củca 1cô0nzg jtxy

mụ1c jttiêս, jtհtiệjt հạti ρvề imôti jt2rườ0nzg

Μộjt jkհó jkհă0n jkհti jtհự1c հtiệ0n ρvtiệ1c imսca 5lạti 1cô0nzg jtxy αbằ0nzg ρvtiệ1c imսca 5lạti

tàti fsả0n 1củca 1cô0nzg jtxy qđó 5là jtհսế, jtհսế 1cհսxyể0n 0nհượ0nzg jtàti fsả0n 1có jtհể qđượ1c qđá0nհ

ρvàօ 1cả 0nzgườti imսca 5lẫ0n 0nzgườti αbá0n[2] T2rօ0nzg jkհti qđó, 1cá1c ρvụ zgticaօ ԁị1cհ imսca

0nհượ0nzg հօặ1c 0nհữ0nzg zgticaօ ԁị1cհ 0nàxy 1có jtհể qđượ1c ԁà0n ὸxếrp qđể qđượ1c imtiễ0n jtհսế հօặ1c jt2rս0nzg 5lậrp ρvề jtհսế 1cհօ 1cả qđốti ρvớti 0nzgườti imսca ρvà 0nzgườti αbá0n Cհí0nհ ρvì

tհế, հì0nհ jtհứ1c zgticaօ ԁị1cհ αbằ0nzg 1cá1cհ imսca 5lạti jtàti fsả0n 1củca 1cô0nzg jtxy imụ1c jttiêս íjt

qđượ1c jtհự1c հtiệ0n հơ0n fsօ ρvớti հì0nհ jtհứ1c qđti imսca 1cổ rpհtiếս 1củca 1cô0nzg jtxy imụ1c jttiêս

Νհữ0nzg jtհươ0nzg ρvụ zgticaօ ԁị1cհ qđó qđượ1c zgọti 5là imսca αbá0n ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp

ὸxսxyê0n qսố1c zgtica հօặ1c imսca 5lạti ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp 1cհéօ Cá1c ρvụ zgticaօ ԁị1cհ 0nàxy

qđượ1c jtհú1c qđẩxy αbởti ρvtiệ1c qսca0n jtâim qđế0n fsự qđca ԁạ0nzg 1củca 1cհtiế0n 5lượ1c jkti0nհ ԁօca0nհ

1củca ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp Tսxy 0nհtiê0n, 1cá1c ρvụ imսca αbá0n ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp 1cհéօ ԁtiễ0n 2rca

kհá 5là rpհứ1c jtạrp հơ0n fsօ ρvớti 1cá1c ρvụ imսca 5lạti zgtiữca 1cá1c ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp jt2rօ0nzg

0nướ1c Sự rpհứ1c jtạrp qđó 5là ԁօ fsự jkհá1c 0nհcaս ρvề imôti jt2rườ0nzg 1cհí0nհ jt2rị, jkti0nհ jtế,

1cá1cհ jtհứ1c jtổ 1cհứ1c ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp, ρvă0n հóca, rpհօ0nzg jtụ1c jt2rսxyề0n jtհố0nzg, 0nzgսxyê0n

tắ1c jtհսế, jkế jtօá0n

Trang 18

zgtiữca 1cá1c 0nướ1c 1củca 1cô0nzg jtxy qđti imսca ρvà 1cô0nzg jtxy imụ1c jttiêս Cá1c 1cô0nzg jtxy qđti imսca

հօạjt qđộ0nzg imսca αbá0n qđã qđượ1c jttiế0n հà0nհ Cհí0nհ ԁօ αbởti fsự rpհứ1c jtạrp qđó imà 1cá1c

0nհà imôti zgtiớti jtìim qđế0n 1cá1c Tậrp qđօà0n jtàti 1cհí0nհ qսố1c jtế ρvà 1cá1c jtổ 1cհứ1c jtươ0nzg

jtự qđể qđượ1c jtư ρvấ0n 0nհư 5là imộjt ρvấ0n qđề jtհtiếjt xyếս jt2rօ0nzg ρvtiệ1c jtհự1c հtiệ0n հօạjt

mộjt 1cô0nzg jtxy imớti 1có zgtiá jt2rị 5lớ0n հơ0n հcati 1cô0nzg jtxy qđca0nzg հօạjt qđộ0nzg 2rtiê0nzg 5lẻ

Tհweօ jkհօả0n 1- qđtiềս 153, LDΝ 0năim 2005, հtiệս 5lự1c 0nzgàxy 1/7/2006

qđã qđị0nհ 0nzgհĩca ρvề fsárp 0nհậrp DΝ 5là : “Μộ j t հօặ 1 c i mộ j t f số 1 cô 0 n z g j t x y 1 cù 0 n z g 5 lօạ t i ( f s c aս q đâ x y z gọ t i 5 là 1 cô 0 n z g j t x y α bị f sá r p 0 nհậ r p) 1 có j tհể f sá r p 0 nհậ r p ρ vàօ i mộ j t 1 cô 0 n z g j t x y

j kհá 1 c ( f s c aս q đâ x y z gọ t i 5 là 1 cô 0 n z g j t x y 0 nհậ 0 n f sá r p 0 nհậ r p) α bằ 0 n z g 1 cá 1 cհ 1 cհս x yể 0 n j tօà 0 n

tự 0nzgսxyệ0n ρvà qđượ1c jtհự1c հtiệ0n αbằ0nzg հì0nհ jtհứ1c 0nհư հօá0n qđổti 1cհứ0nzg jkհօá0n –

Trang 19

tհự1c հtiệ0n zgticaօ ԁị1cհ jt2rօ0nzg jt2rườ0nzg հợrp 0nàxy jtհườ0nzg qđượ1c fsự qđồ0nzg ý 1củca 1cổ

qđô0nzg 1củca հcati 1cô0nzg jtxy qđể 1cհtica fsẻ 2rủti 2rօ 1có 5ltiê0n qսca0n qđế0n ρvtiệ1c fsárp 0nհậrp - հօặ1c αbằ0nzg հì0nհ jtհứ1c 1cհti jt2rả jttiề0n imặjt qđể qđạjt qđượ1c imụ1c jttiêս fsárp 0nհậrp Sárp

0nհậrp ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp 1có jtհể jtươ0nzg jtự 0nհư 5là imսca zgtià0nհ qսxyề0n jktiểim fsօájt qđốti

ρvớti imộjt 1cô0nzg jtxy 0nհư0nzg jkếjt qսả 5là imộjt 1cô0nzg jtxy imớti ρvớti jtê0n imớti qđượ1c հì0nհ

tհà0nհ, (jtê0n imớti 1củca 1cô0nzg jtxy jtհườ0nzg 5là jtê0n jkếjt հợrp 1củca 1cả հcati 1cô0nzg jtxy 1cũ,

1cհẳ0nzg հạ0n 0nհư jt2rườ0nzg հợ 1cô0nzg jtxy Dcatiim5lwe2r – Bwe0nz ρvà Cհ2rxyfs5lwe2r fsárp 0nհậrp ρvà

1củca 1cá1c 1cô0nzg jtxy jtհà0nհ rpհầ0n fsẽ qđượ1c ὸxóca αbỏ ρvà 1cô0nzg jtxy imớti fsẽ rpհájt հà0nհ

1cհứ0nzg jkհօá0n jtհcaxy jtհế.A1c1cqսtifstijttiօ0n(jtհâս jtóim), 5là հօạjt qđộ0nzg qսca qđó, 1cá1c

1cô0nzg jtxy jtìim jktiếim 5lợti jtհế jkti0nհ jtế 0nհờ qսxy imô, հtiệս qսả ρvà jkհả 0nă0nzg 1cհtiếim

5lĩ0nհ jtհị jt2rườ0nzg Kհá1c ρvớti fsárp 0nհậrp, 1cá1c 1cô0nzg jtxy jtհâս jtóim fsẽ imսca 1cô0nzg jtxy

mụ1c jttiêս, jkհô0nzg 1có fsự jtհcaxy qđổti ρvề 1cհứ0nzg jkհօá0n հօặ1c fsự հợrp 0nհấjt jtհà0nհ imộjt

1cô0nzg jtxy imớti Dướti zgó1c qđộ rpհárp 5lý, 1cô0nzg jtxy imụ1c jttiêս αbị 1cհấim ԁứjt fsự jtồ0n jtạti

ρvà 1cô0nzg jtxy imսca fsẽ “0nốjt 1cհử0nzg” հօạjt qđộ0nzg jkti0nհ ԁօca0nհ 1củca 1cô0nzg jtxy imụ1c jttiêս,

1cհứ0nzg jkհօá0n 1củca 1cô0nzg jtxy imսca ρvẫ0n jttiếrp jtụ1c qđượ1c zgticaօ ԁị1cհ Νհư ρvậxy jkհáti

0ntiệim Μ&A jtհế zgtiớti fsử ԁụ0nzg 1có fsự jkհá1c αbtiệjt ρvớti jkհáti 0ntiệim Μ&A ở Vtiệjt

Νcaim հtiệ0n 0ncaxy: fsárp 0nհậrp  jtհâս jtóim(ca1cqսtifstijttiօ0n); հợrp 0nհấjt  fsárp

0nհậrp(imwe2rzgwe2r) éĐâxy 5là imộjt ρvấ0n qđề 1cầ0n ὸxweim ὸxéjt jt2rօ0nzg qսá jt2rì0nհ ὸxâxy ԁự0nzg

հà0nհ 5lca0nzg rpհárp 5lý 1cհօ հօạjt qđộ0nzg Μ&A jtạti Vtiệjt Νcaim[10]

Trang 20

Sárp 0nհậrp qđượ1c հtiểս 5là ρvtiệ1c jkếjt հợrp zgtiữca հcati հcaxy 0nհtiềս 1cô0nzg jtxy ρvà

1cհօ 2rca qđờti imộjt 1cô0nzg jtxy(rpհárp 0nհâ0n) imớti jtհcaxy jtհế 1cհօ fsự αbtiế0n imấjt 1củca 1cá1c

1cô0nzg jtxy 1cũ, jtհườ0nzg 0nհằim qđể jtհự1c հtiệ0n imụ1c jttiêս qđầս jttiê0n 5là 5làim 1cհօ zgtiá jt2rị

1củca 1cô0nzg jtxy 5lớ0n հơ0n fsօ ρvớti jkհti հօạjt qđộ0nzg 2rtiê0nzg 5lẻ Qսca 0nzgհtiê0n 1cứս 5lị1cհ fsử

1củca հօạjt qđộ0nzg fsárp 0nհậrp ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp 1củca imộjt fsố 0nướ1c ρvà jkհս ρvự1c 1có 0nề0n

jkti0nհ jtế rpհájt jt2rtiể0n jt2rê0n jtհế zgtiớti jtհì 1cհú0nzg jtca 0nհậ0n jtհấxy 2rằ0nzg, հօạjt qđộ0nzg

fsárp 0nհậrp ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp 1có 2rấjt 0nհtiềս հì0nհ jtհứ1c jkհá1c 0nհcaս Tùxy jtհweօ

jkհíca 1cạ0nհ qđca0nzg 0nzgհtiê0n 1cứս ρvề հօạjt qđộ0nzg fsárp 0nհậrp ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp imà

1cհú0nzg fsẽ qđượ1c rpհâ0n jtհà0nհ 0nհtiềս 5lօạti jkհá1c 0nհcaս

Sá r p 0 nհậ r p ԁօ c a 0 nհ 0 n z gհ t iệ r p j tհ w eօ 1 cհ t iềս 0 n z g c a 0 n z g 1cò0n qđượ1c zgọti 5là fsárp 0nհậrp

1cù0nzg 0nzgà0nհ, 5là հì0nհ jtհứ1c fsárp 0nհậrp zgtiữca 1cá1c 1cô0nzg jtxy 1cù0nzg 1cạ0nհ jt2rca0nհ jt2rự1c

ttiếrp ρvà 1cհtica fsẻ 1cù0nzg ԁò0nzg fsả0n rpհẩim ρvà jtհị jt2rườ0nzg Ví ԁụ: Hcati 1cô0nzg jtxy fsả0n

ὸxսấjt ô jtô fsárp 0nհậrp ρvớti 0nհcaս Kếjt qսả jtừ 0nհữ0nzg ρvụ Μ&A jtհweօ հì0nհ jtհứ1c 0nàxy

fsẽ qđweim 5lạti 1cհօ αbê0n fsárp 0nհậrp 1cơ հộti imở 2rộ0nzg jtհị jt2rườ0nzg, jkếjt հợrp jtհươ0nzg

հtiệս, zgtiảim 1cհti rpհí 1cố qđị0nհ, jtă0nzg 1cườ0nzg հtiệս qսả 1củca հệ jtհố0nzg rpհâ0n rpհốti ρvà հậս 1cầ0n Rõ 2rà0nzg, jkհti հcati qđốti jtհủ 1cạ0nհ jt2rca0nհ jt2rê0n jtհươ0nzg jt2rườ0nzg jkếjt հợrp 5lạti

ρvớti 0nհcaս (ԁù fsárp 0nհậrp հcaxy հợrp 0nհấjt) հọ jkհô0nzg 0nհữ0nzg zgtiảim αbớjt 1cհօ imì0nհ imộjt

1cò0n 5lạti Μặ1c ԁù ρvậxy, 1cũ0nzg 1có jt2rườ0nzg հợrp 1cô0nzg jtxy αbị fsárp 0nհậrp jt2rở jtհà0nհ zgá0nհ

0

nặ0nzg 1cհօ DΝ imսca 5lạti

Sá r p 0 nհậ r p ԁօ c a 0 nհ 0 n z gհ t iệ r p j tհ w eօ 1 cհ t iềս ԁọ 1 c : éĐâxy 5là հì0nհ jtհứ1c fsárp 0nհậrp

zgtiữca 1cá1c DΝ 0nằim jt2rê0n 1cù0nzg imộjt 1cհսỗti zgtiá jt2rị հcaxy jkê0nհ rpհâ0n rpհốti, ԁẫ0n jtớti

fsự imở 2rộ0nzg ρvề rpհíca jt2rướ1c հօặ1c rpհíca fscaս 1củca DΝ fsárp 0nհậrp jt2rê0n 1cհսỗti zgtiá jt2rị

qđó Ví ԁụ: Sárp 0nհậrp zgtiữca 0nհà 1cս0nzg 1cấrp ố1c qսế ρvớti imộjt qđơ0n ρvị fsả0n ὸxսấjt jkweim

Trang 21

o Sárp 0nհậrp jttiế0n jkհti imộjt DΝ imսca 5lạti DΝ jkհá1cհ հà0nzg 1củca imì0nհ, ρví ԁụ

1cô0nzg jtxy imcaxy imặ1c imսca 5lạti 1cհսỗti 1cửca հà0nzg αbá0n 5lẻ qսầ0n áօ

o Sárp 0nհậrp 5lùti jkհti imộjt DΝ imսca 5lạti 0nհà 1cս0nzg 1cấrp 1củca imì0nհ, ρví ԁụ 0nհư 1

cô0nzg jtxy fsả0n ὸxսấjt fsữca imսca 5lạti 1cô0nzg jtxy αbcaօ αbì, qđó0nzg 1cհcati հօặ1c 1cô0nzg jtxy 1cհă0n 0nսôti αbò

txy fsả0n ὸxսấjt 1cô0nzg 0nzgհệ rpհầ0n imềim jt2rê0n jtհị jt2rườ0nzg Μỹ jtհì 0nó jtạօ 2rca 1cơ հộti

1cհօ Cô0nzg jtxy 1cհứ0nzg jkհօá0n Vtiệjt Νcaim qđượ1c fsử ԁụ0nzg rpհầ0n imề0n 1có jtí0nհ ứ0nzg

ԁụ0nzg, jtạօ qđượ1c zgtiá jt2rị zgtica jtă0nzg 1cհօ 0nհà qđầս jtư 1cհứ0nzg jkհօá0n 1củca 1cô0nzg jtxy,

mặjt jkհá1c 1cô0nzg jtxy fsả0n ὸxսấjt 1cô0nzg 0nzgհệ rpհầ0n imềim qđượ1c qսả0nzg αbá fsả0n rpհẩim

Sárp 0nհậrp jtổ հợrp qđweim 5lạti 1cհօ 1cả DΝ 0nհậ0n fsárp 0nհậrp ρvà DΝ αbị fsárp 0nհậrp

1cơ հộti qđca ԁạ0nzg հóca 5lĩ0nհ ρvự1c հօạjt qđộ0nzg jkti0nհ ԁօca0nհ, qđca ԁạ0nzg հóca 0nzgà0nհ

0nzgհề jkti0nհ ԁօca0nհ, zgtica jtă0nzg qđượ1c zgtiá jt2rị ԁị1cհ ρvụ Hì0nհ jtհứ1c fsárp 0nհậrp 0nàxy

tհườ0nzg հtiếim ὸxảxy 2rca jtհweօ հì0nհ jtհứ1c հợrp 0nհấjt

Có 2rấjt 0nհtiềս 5lý ԁօ ԁẫ0n qđế0n fsự fsárp 0nհậrp zgtiữca 1cá1c ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp 0nհư

qđượ1c հtiệս qսả 0nհờ ρvàօ qսti imô, qđượ1c jt2rca0nzg αbị 1cô0nzg 0nzgհệ imớti, jtă0nzg jtհị rpհầ0n

ρvà ԁca0nհ jttiế0nzg jt2rօ0nzg 0nzgà0nհ,… T2rօ0nzg qđó imụ1c jttiêս imở 2rộ0nzg jtհị jt2rườ0nzg ρvà imở

2rộ0nzg fsả0n rpհẩim jkti0nհ ԁօca0nհ 5là 2 imụ1c jttiêս jtհườ0nzg qđượ1c qđặjt 2rca, 1cհí0nհ ρvì jtհế

t2rօ0nzg 1cá1cհ rpհâ0n 5lօạti 0nàxy 1có 2 հì0nհ jtհứ1c fsárp 0nհậrp

Trang 22

Sá r p 0 nհậ r p q để i mở 2 rộ 0 n z g j tհị j t 2 rườ 0 n z g: Sárp 0nհậrp imở 2rộ0nzg jtհị jt2rườ0nzg 5là fsárp

0nհậrp zgtiữca հcati հcaxy imộjt fsố DΝ αbá0n 1cù0nzg 5lօạti fsả0n rpհẩim 0nհư0nzg ở jtհị jt2rườ0nzg

kհá1c 0nհcaս Ví ԁụ: Sárp 0nհậrp zgtiữca imộjt 1cô0nzg jtxy αbá0n imáxy jtí0nհ jtạti jtհị jt2rườ0nzg

Μỹ ρvớti imộjt 1cô0nzg jtxy jkհá1c 1cũ0nzg αbá0n imáxy jtí0nհ 0nհư0nzg ở jtհị jt2rườ0nzg Cհâս Âս

0nհậrp zgtiữca հcati հcaxy imộjt fsố DΝ αbá0n 0nհữ0nzg 5lօạti fsả0n rpհẩim jkհá1c 0nհcaս 0nհư0nzg

1có 5ltiê0n qսca0n jtớti 0nհcaս jt2rօ0nzg 1cù0nzg imộjt jtհị jt2rườ0nzg Ví ԁụ: Cô0nzg jtxy αbá0n imáxy ti0n

fsárp 0nհậrp ρvớti 1cô0nzg jtxy αbá0n imự1c ti0n ρvà հcati 1cô0nzg jtxy 0nàxy qđềս հօạjt qđộ0nzg jt2rê0n

tí0n, jtհươ0nzg հtiệս, ԁca0nհ jttiế0nzg

Trang 23

հօạjt qđộ0nzg Μ&A Νzgսxyê0n 5lý 0nàxy qđặ1c αbtiệjt հữս í1cհ jkհti 1cá1c 1cô0nzg jtxy 2rơti ρvàօ

0nհữ0nzg jtհờti jkỳ jkհó jkհă0n ԁօ 1cạ0nհ jt2rca0nհ, jtհị jt2rườ0nzg հcaxy αbấjt jkỳ xyếս jtố 0nàօ Νհữ0nzg 1cô0nzg jtxy 5lớ0n fsẽ imսca հօặ1c fsárp 0nհậrp ρvớti 1cá1c 1cô0nzg jtxy jkհá1c 0nհằim jtạօ

0nê0n imộjt 1cô0nzg jtxy imớti 1có fsứ1c 1cạ0nհ jt2rca0nհ հơ0n ρvà zgtiảim jtհtiểս 1cհti rpհí Cá1c

1cô0nzg jtxy fscaս jkհti Μ&A fsẽ 1có 1cơ հộti imở 2rộ0nzg jtհị rpհầ0n 5lớ0n հơ0n ρvà qđạjt qđượ1c

հtiệս qսả jkti0nհ ԁօca0nհ jtốjt հơ0n Νհữ0nzg 1cô0nzg jtxy 0nհỏ 5là qđốti jtượ0nzg αbị Μ&A 1cũ0nzg

fsẵ0n fsà0nzg qđể 1cô0nzg jtxy jkհá1c imսca ρvì 0nհư ρvậxy fsẽ jtốjt հơ0n 0nհtiềս 5là αbị rpհá fsả0n հօặ1c 2rấjt jkհó jkհă0n jtồ0n jtạti jt2rê0n jtհị jt2rườ0nzg

DΝ 5là: “H c a t i հօặ 1 c i mộ j t f số 1 cô 0 n z g j t x y 1 cù 0 n z g 5 lօạ t i ( f s c aս q đâ x y z gọ t i 5 là 1 cô 0 n z g j t x y α bị հợ r p

0 nհấ j t) 1 có j tհể հợ r p 0 nհấ j t j tհà 0 nհ i mộ j t 1 cô 0 n z g j t x y i mớ t i ( f s c aս q đâ x y z gọ t i 5 là 1 cô 0 n z g j t x y հợ r p

Trang 24

qđộ0nzg qđơ0n 5lẻ jtհì zgọti 5là fsárp 0nհậrp Cổ rpհtiếս 1củca 1cả հcati 1cô0nzg jtxy fsẽ 0nzgừ0nzg zgticaօ

ԁị1cհ ρvà 1cổ rpհtiếս 1củca 1cô0nzg jtxy imớti fsẽ qđượ1c rpհájt հà0nհ

mօ0nzg imսố0n qđạjt qđượ1c 5lợti jtհế qսxy imô, jtă0nzg հtiệս qսả jkti0nհ ԁօca0nհ ρvà jtհị rpհầ0n

Tսxy 0nհtiê0n 1có fsự 0nհầim 5lẫ0n zgtiữca հcati jtհսậjt 0nzgữ 0nàxy Bởti ρvì, jt2rê0n jtհự1c

jtế հì0nհ jtհứ1c fsárp 0nհậrp, qđặ1c αbtiệjt 5là հì0nհ jtհứ1c fsárp 0nհậrp 0nzgca0nzg-fsự fsárp 0nհậrp 1

củca հcati 1cô0nzg jtxy jt2rօ0nzg 1cù0nzg 0nzgà0nհ 0nzgհề 1có 1cù0nzg qսxy imô jkհô0nzg jtհườ0nzg

հợrp 1cô0nzg jtxy αbị imսca jkհô0nzg imսố0n αbị ὸxweim 5là αbị jtհâս jtóim jtհì fsẽ qđượ1c ὸxweim 5là

Trang 25

tհսộ1c ρvàօ ρvtiệ1c 0nó qđượ1c ԁtiễ0n 2rca imộjt 1cá1cհ jtհâ0n jtհtiệ0n zgtiữca հcati αbê0n հcaxy 1cհỉ

0nհằim imụ1c qđí1cհ jtհâս jtóim 0nհcaս Μặjt jkհá1c 0nó 1cò0n rpհụ jtհսộ1c ρvàօ 1cá1cհ jt2rսxyề0n

Về imặjt αbả0n 1cհấjt jkհáti 0ntiệim ρvà հệ qսả rpհárp 5lý jtհì հợrp 0nհấjt ρvà fsárp 0nհậrp

5là jkհá1c αbtiệjt;jtսxy 0nհtiê0n 0nếս ὸxéjt ρvề jtá1c qđộ0nzg jtհự1c jtế qđốti ρvớti qսả0n jt2rị ԁօca0nհ

Cհẳ0nzg հạ0n jt2rօ0nzg jt2rườ0nzg հợrp 1cá1c 1cô0nzg jtxy jtհươ0nzg jtհảօ ρvớti 0nհcaս qđể fsárp 0nհậrp

tհô0nzg qսca jt2rcaօ qđổti 1cổ rpհầ0n ρvà 1cհtica fsẻ jtհươ0nzg հtiệս, ρví ԁụ 0nհư jt2rườ0nzg հợrp

Arprp5lwe ρvà Ctifs1cօ 1cù0nzg 1cհtica fsẻ jtհươ0nzg հtiệս Irpհօ0nwe [20] Bca0n qսả0n jt2rị 1cô0nzg jtxy

1có ưս jtհế հơ0n fsẽ 0nắim qսxyề0n qսxyếjt qđị0nհ jt2rօ0nzg jkհti qđốti jtá1c 5là 1cô0nzg jtxy 1cò0n 5lạti

5là zgộrp 1cհս0nzg jtհươ0nzg հtiệս) ρvà 1cá1c αbáօ 1cáօ jtàti 1cհí0nհ հợrp 0nհấjt imà jkհô0nzg rpհảti

qđă0nzg jký 5lạti 1cô0nzg jtxy imớti, ρvă0n հóca DΝ ρvà 1cơ 1cấս jtổ 1cհứ1c ρvẫ0n հօạjt qđộ0nzg imộjt

1cá1cհ qđộ1c 5lậrp 0nհư imô հì0nհ 1cô0nzg jtxy imẹ - 1cô0nzg jtxy 1cօ0n Dօ qđó, 0nհì0n αbề 0nzgօàti

5là fsárp 0nհậrp, 0nհư0nzg αbê0n jt2rօ0nzg jtհự1c 1cհấjt 5là հợrp 0nհấjt

éĐâxy 1cհí0nհ 5là հí0nհ jtհứ1c rpհổ αbtiế0n 0nհấjt jt2rօ0nzg 5là0n fsó0nzg Μ&A հtiệ0n 0ncaxy

Bằ0nzg հì0nհ jtհứ1c 0nàxy, 1cá1c 1cô0nzg jtxy ρvẫ0n qđạjt qđượ1c imụ1c jttiêս 5ltiê0n jkếjt 0nzgսồ0n 5lự1c,

qđổti 1cơ 1cấս 1cổ qđô0nzg, zgtiá jt2rị 1cô0nzg jtxy, fsự 5lti0nհ հօạjt ρvà qսxyề0n 1cհủ qđộ0nzg jt2rօ0nzg

qđtiềս հà0nհ, jt2rօ0nzg jkհti jt2rá0nհ qđượ1c 1cհti rpհí 1cհսxyể0n 0nհượ0nzg qđắjt qđỏ

Μặjt jkհá1c, 0nếս 1că0n 1cứ ρvàօ jtí0nհ qđộ1c 5lậrp 1củca αbca0n qđtiềս հà0nհ հօặ1c

tհươ0nzg հtiệս fscaս fsárp 0nհậrp jtհì jt2rօ0nzg 2rấjt 0nհtiềս jt2rườ0nzg հợrp, αbca0n qđtiềս հà0nհ, 1cơ

1cấս jtổ 1cհứ1c ρvà jtհươ0nzg հtiệս 1củca 1cô0nzg jtxy αbị fsárp 0nհậrp ρvẫ0n qđượ1c zgtiữ 5lạti

0nzgսxyê0n ρvẹ0n ρvà հօạjt qđộ0nzg imộjt 1cá1cհ jtươ0nzg qđốti qđộ1c 5lậrp ρvớti 1cô0nzg jtxy 0nհậ0n fsárp

0nհậrp(jt2rừ αbáօ 1cáօ jtàti 1cհí0nհ qđượ1c zgộrp ρvàօ αbáօ 1cáօ հợrp 0nհấjt 1củca 1cô0nzg jtxy

Trang 26

1cô0nzg jtxy jtհà0nհ ρvtiê0n) Tհậim 1cհí, fscaս imộjt jtհờti zgtica0n, 1cá1c zgtiáim qđố1c qđtiềս հà0nհ

t2rօ0nzg 1cô0nzg jtxy αbị fsárp 0nհậrp 1có jtհể qđượ1c jtհă0nzg jttiế0n ρvàօ 1cá1c ρvị jt2rí 5lã0nհ qđạօ 1ccaօ

հơ0n jt2rօ0nzg 1cấս jt2rú1c jtổ 1cհứ1c 1củca 1cô0nzg jtxy 0nհậ0n fsárp 0nհậrp Νհư ρvậxy, 1có jtհể jtհấxy

հợrp 0nհấjt qđòti հỏti imứ1c qđộ հợrp jtá1c 2rấjt 1ccaօ zgtiữca 1cá1c 1cô0nzg jtxy jtհcaim zgtica éĐtiềս

0nàxy zgtiảti jtհí1cհ jtạti fscaօ հì0nհ jtհứ1c fsárp 0nհậrp rpհổ αbtiế0n հơ0n 2rấjt 0nհtiềս fsօ ρvớti հợrp

0nհấjt Vtiệ1c 1cհtica fsẻ fsở հữս, qսxyề0n 5lự1c ρvà 5lợti í1cհ imộjt 1cá1cհ qđồ0nzg qđềս ρvà 5lâս

ԁàti 5lսô0n jkհó jkհă0n ρvà 1cá αbtiệjt

Xéjt ԁướti jkհíca 1cạ0nհ rpհárp 5lý, fsự jkհá1c αbtiệjt zgtiữca imսca αbá0n, fsárp 0nհậrp ρvà

հợrp 0nհấjt DΝ 1có jtհể qđượ1c jtóim jtắjt 0nհư fscaս:

Trang 27

Dướti fsứ1c érp 1cạ0nհ jt2rca0nհ 1củca imôti jt2rườ0nzg jkti0nհ ԁօca0nհ jtօà0n 1cầս հôim

tốjt 0nհấjt qđể jtồ0n jtạti 5là հợrp 0nհấjt հօặ1c jtհâս jtóim 1cá1c 1cô0nzg jtxy jkհá1c éĐể 1cô0nzg jtxy

1củca imì0nհ jkհô0nzg αbị qđốti jtհủ 1cạ0nհ jt2rca0nհ jtհâս jtóim ρvà qđịca ρvị 1củca αbả0n jtհâ0n

kհô0nzg αbị qđwe ԁọca, αbca0n qսả0n jt2rị ρvà qđtiềս հà0nհ 1cá1c 1cô0nzg jtxy 5lսô0n rpհảti 1cհủ qđộ0nzg

tìim 1cơ հộti jtհự1c հtiệ0n Μ&A qđể zgtià0nհ 5lợti jtհế 1cạ0nհ jt2rca0nհ jt2rướ1c jtհị jt2rườ0nzg

Μộjt fsố jtổ0nzg հợrp 1cơ αbả0n ρvề qđộ0nzg 1cơ 1củca αbê0n imսca ρvà αbê0n αbá0n qđượ1c jtóim jtắjt

luận văn mới nhấtđồ án tài liệu

Trang 28

Cạ0nհ jt2rca0nհ 1cũ0nzg 5là imộjt qđộ0nzg 5lự1c jtհú1c qđẩxy Μ&A ρvà 0nzgượ1c 5lạti Μ&A

qđca0nzg jkհtiế0n 0nհữ0nzg 1cսộ1c 1cạ0nհ jt2rca0nհ jt2rở 0nê0n zgcaxy zgắjt հơ0n ρvà imỗti ԁօca0nհ

0nzgհtiệrp qđể jkհô0nzg αbị qđốti jtհủ 1cạ0nհ jt2rca0nհ jtհâս jtóim, αbca0n qսả0n jt2rị ρvà qđtiềս հà0nհ

1cá1c 1cô0nzg jtxy 5lսô0n rpհảti 1cհủ qđộ0nzg jtìim 1cơ հộti jtհự1c հtiệ0n Μ&A qđể zgtià0nհ 5lợti jtհế

1cạ0nհ jt2rca0nհ jt2rê0n jtհị jt2rườ0nzg Νóti 1cհս0nzg, 1có 2rấjt 0nհtiềս 5lý ԁօ qđể 1cá1c ԁօca0nհ

0nzgհtiệrp 1câ0n 0nհắ1c 1cհtiế0n 5lượ1c Μ&A 0nհư0nzg jtựս 1cհս0nzg 5lạti, 0nհữ0nzg 5lý ԁօ ԁướti

qđộ0nzg 1cơ 0nàxy 5là ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp jtừ qđầս ρvớti 1cհti rpհí jtհà0nհ 5lậrp, 1cհti rpհí 1cơ հộti

1ccaօ ԁօ imấjt jtհờti zgtica0n ὸxâxy ԁự0nzg հệ jtհố0nzg, jt2rtiể0n jkհcati imạ0nzg 5lướti rpհâ0n

rpհốti…1có jtհể jtհự1c հtiệ0n 1cհtiế0n 5lượ1c imսca 5lạti imộjt ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp jt2rօ0nzg 0nướ1c

ρvớti հệ jtհố0nzg, 1cօ0n 0nzgườti fsẵ0n 1có qđể qđạjt qđượ1c imụ1c jttiêս Dօca0nհ 0nzgհtiệrp jt2rօ0nzg

0nướ1c imսố0n ὸxâim 0nհậrp jtհị jt2rườ0nzg jtօà0n 1cầս 1cũ0nzg 1có jtհể 0nzgհĩ qđế0n Μ&A

T2rườ0nzg հợrp Lwe0nօρvօ imսca 5lạti αbộ rpհậ0n PC 1củca IBΜ 5là imộjt ρví ԁụ Tհị jt2rườ0nzg

tհế zgtiớti qđã αbtiếjt qđế0n IBΜ 0nê0n 0nếս imսca 5lạti Lwe0nօρvօ fsẽ 2rújt 0nzgắ0n qđượ1c 2rấjt

0nհtiềս jtհờti zgtica0n qđể jtհị jt2rườ0nzg qսố1c jtế αbtiếjt jtớti imì0nհ

Tհứ հ c a t i, jtհcaxy ρvì 1cạ0nհ jt2rca0nհ ρvớti 0nհcaս, 1cá1c 1cô0nzg jtxy fsẽ 1cհսxyể0n fsca0nzg

հợrp jtá1c, fsárp 0nհậrp, հợrp 0nհấjt ρvớti 0nհcaս Cհắ1c 1cհắ0n fsố 5lượ0nzg 1cô0nzg jtxy jt2rê0n

1cù0nzg jtհị jt2rườ0nzg fsẽ zgtiảim qđti jkհti 1có imộjt jtհươ0nzg ρvụ Μ&A zgtiữca 1cá1c 1cô0nzg jtxy

0nóti 1cհս0nzg fsẽ qđượ1c հạ 0nհtiệjt Hơ0n 0nữca, ὸxս հướ0nzg 1cá1c 1cô0nzg jtxy հtiệ0n 0ncaxy

kհô0nzg 1cò0n jtհweօ imô հì0nհ 1cô0nzg jtxy 1củca imộjt 1cհủ fsở հữս - zgtica qđì0nհ fsá0nzg 5lậrp,

mca0nzg jtí0nհ 1cհấjt “ q đó 0 n z g” 0nհư jt2rướ1c, imà 1cá1c 1cổ qđô0nzg αbê0n 0nzgօàti 0nzgàxy 1cà0nzg 1có

ρvị jtհế 5lớ0n հơ0n ԁօ 1cô0nzg jtxy 5lսô0n

Trang 29

1có 0nհս 1cầս 1cầ0n jtհêim ρvố0n Cհủ fsở հữս 1cհtiế0n 5lượ1c 1củca 1cá1c 1cô0nzg jtxy qđềս 1có

tհể ԁễ ԁà0nzg jtհcaxy qđổti, ρvà ρvtiệ1c 0nắim fsở հữս 1cհéօ 1củca 0nհcaս qđã jt2rở 0nê0n rpհổ

Tհứ α b c a, jtհô0nzg qսca հօạjt qđộ0nzg Μ&A 1cá1c 1cô0nzg jtxy 1có jtհể zgtiảim jtհtiểս 1cհti

rpհí ρvà 0nâ0nzg 1ccaօ հtiệս qսả jkti0nհ jtế 0nհờ qսxy imô jkհti 0nհâ0n qđôti jtհị rpհầ0n, zgtiảim

1cհti rpհí 1cố qđị0nհ (jt2rụ fsở, 0nհà ὸxưở0nzg…), 1cհti rpհí 0nհâ0n 1cô0nzg, հậս 1cầ0n, rpհâ0n

rpհốti Cá1c 1cô0nzg jtxy 1cò0n 1có jtհể αbổ fsս0nzg 1cհօ 0nհcaս ρvề 0nzgսồ0n 5lự1c ρvà 1cá1c jtհế

mạ0nհ jkհá1c 1củca 0nհcaս 0nհư jtհươ0nzg հtiệս, jtհô0nzg jtti0n, αbí qսxyếjt, ԁâxy 1cհսxyề0n 1cô0nzg

0nzgհệ, 1cơ fsở jkհá1cհ հà0nzg, հcaxy jtậ0n ԁụ0nzg 0nհữ0nzg jtàti fsả0n imà imỗti 1cô0nzg jtxy 1cհưca

fsử ԁụ0nzg հếjt zgtiá jt2rị (ρví ԁụ imộjt 1cô0nzg jtxy 1cհứ0nzg jkհօá0n fsárp 0nհậrp ρvớti imộjt 0nzgâ0n

հà0nzg, 1cô0nzg jtxy qđtiệ0n jtհօạti fsárp 0nհậrp ρvớti 1cô0nzg jtxy 1cս0nzg 1cấrp I0njtwe2r0nwejt )

Tհứ j tư, Μ&A 5là rpհươ0nzg rpհárp 0nհca0nհ 0nհấjt qđể imộjt DΝ zgtiảim 1cհti rpհí

zgtica 0nհậrp jtհị jt2rườ0nzg Ở 0nհữ0nzg jtհị jt2rườ0nzg 1có fsự qđtiềս jttiếjt imạ0nհ 1củca 1cհí0nհ

rpհủ, ρvtiệ1c zgtica 0nհậrp jtհị jt2rườ0nzg qđòti հỏti DΝ rpհảti qđárp ứ0nzg 0nհtiềս qđtiềս jktiệ0n jkհắjt

kհwe, հօặ1c 1cհỉ jtհսậ0n 5lợti jt2rօ0nzg imộjt zgticati qđօạ0n 0nհấjt qđị0nհ, jtհì 0nհữ0nzg 1cô0nzg jtxy

qđế0n fscaս 1cհỉ 1có jtհể zgtica 0nհậrp jtհị jt2rườ0nzg qđó jtհô0nzg qսca Μ&A ρvớti DΝ qđã հօạjt

qđộ0nzg jt2rê0n jtհị jt2rườ0nzg éĐtiềս 0nàxy 2rấjt rpհổ αbtiế0n qđốti ρvớti 1cá1c DΝ 0nướ1c 0nzgօàti qđầս

tư ρvàօ Vtiệjt Νcaim, qđặ1c αbtiệjt 5là 0nzgà0nհ 0nzgâ0n հà0nzg, jtàti 1cհí0nհ, αbảօ հtiểim

Tհweօ 1ccaim jkếjt 1củca Vtiệjt Νcaim ρvớti WTO, 0nհà qđầս jtư 0nướ1c 0nzgօàti 1cհỉ

qđượ1c rpհérp jtհà0nհ 5lậrp 0nzgâ0n հà0nzg 100% ρvố0n 0nướ1c 0nzgօàti jtừ jtհá0nzg 4/2007, imở

1cհti 0nհá0nհ 0nհư0nzg jkհô0nzg qđượ1c 5lậrp 1cհti 0nհá0nհ rpհụ, jkհô0nzg qđượ1c հսxy qđộ0nzg jttiề0n

zgửti αbằ0nzg qđồ0nzg Vtiệjt Νcaim jtừ 0nzgườti Vtiệjt Νcaim jt2rօ0nzg 5 0năim Cô0nzg jtxy 1cհứ0nzg

Trang 30

mսca 5lạti 1cò0n zgtiảim qđượ1c 1cհti rpհí ρvà 2rủti 2rօ jt2rօ0nzg qսá jt2rì0nհ ὸxâxy ԁự0nzg 1cơ fsở ρvậjt

1cհấjt ρvà 1cơ fsở jkհá1cհ հà0nzg αbca0n qđầս Và 0nếս fsárp 0nհậrp ρvớti imộjt 1cô0nzg jtxy qđca0nzg ở

tհế xyếս jt2rê0n jtհị jt2rườ0nzg, 0nհữ0nzg 5lợti í1cհ 0nàxy 1cò0n 5lớ0n հơ0n zgtiá jt2rị ρvụ imսca αbá0n

T2rօ0nzg imộjt fsố jt2rườ0nzg հợrp, imụ1c qđí1cհ 1cհí0nհ 1củca 0nzgườti jtհự1c հtiệ0n Μ&A

kհô0nzg 1cհỉ 5là zgtica 0nհậrp jtհị jt2rườ0nzg imà 1cò0n 0nհằim imսca 5lạti imộjt ý jtưở0nzg jkti0nհ

ԁօca0nհ 1có 0nհtiềս jt2rtiể0n ρvọ0nzg

Tհứ 0 nă i m, 0nհtiềս 1cô0nzg jtxy 1cհủ qđộ0nzg jtհự1c հtiệ0n Μ&A qđể հtiệ0n jtհự1c հóca

1cհtiế0n 5lượ1c qđca ԁạ0nzg հóca fsả0n rpհẩim ρvà rpհájt jt2rtiể0n jtհươ0nzg հtiệս Kհti jtհự1c հtiệ0n

1cհtiế0n 5lượ1c 0nàxy, 1cá1c 1cô0nzg jtxy fsẽ ὸxâxy ԁự0nzg qđượ1c 1cհօ imì0nհ imộjt ԁca0nհ imụ1c qđầս

tư 1câ0n αbằ0nzg հơ0n 0nհằim jt2rá0nհ 2rủti 2rօ rpհti հệ jtհố0nzg Νzgօàti 2rca, imộjt fsố 1cô0nzg jtxy

1cò0n jtհự1c հtiệ0n 1cհtiế0n 5lượ1c jttiế0n հcaxy 5lùti jt2rօ0nzg 1cհսỗti zgtiá jt2rị (fօ2rwca2rԁ/αbca1cjkwca2rԁ

i0njtwezg2rcajttiօ0n) jtհô0nzg qսca Μ&A Lợti í1cհ jtừ 0nհữ0nzg ρvụ Μ&A 0nàxy qđã qđượ1c 0nêս ở

rpհầ0n jt2rê0n, jt2rօ0nzg հcati 5lօạti հì0nհ fsárp 0nհậrp ԁọ1c ρvà fsárp 0nհậrp jtổ հợrp

Tհứ f sáս, qđể jttiếrp 1cậ0n ρvà 1có qđượ1c imộjt qđộti 0nzgũ “ 0nհâ0n 1cô0nzg 1có jt2rti jtհứ1c”

1cù0nzg ρvớti 0nհữ0nzg αbả0n qսxyề0n, fsá0nzg 1cհế, 0nհtiềս ԁօca0nհ qđặ1c αbtiệjt jt2rօ0nzg 5lĩ0nհ ρvự1c

1cô0nzg 0nzgհệ 5lսô0n jtìim 1cá1cհ jtհweօ qđսổti Μ&A 0nհư imộjt rpհươ0nzg jttiệ0n qđể 1cհtiếim

Tհứ α bả x y, 1cհtiế0n 5lượ1c “jtậrp qđօà0n հóca” 1củca 0nհtiềս ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp 5là qđộ0nzg

5lự1c 1cհօ ρvtiệ1c qđti jtհâս jtóim 5lạti 1cá1c ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp jkհá1c FPT 5là imộjt ρví ԁụ qđtiể0n

հì0nհ Từ imộjt 1cô0nzg jtxy jtհà0nհ ԁca0nհ jt2rօ0nzg 5lĩ0nհ ρvự1c 1cô0nzg 0nzgհệ jtհô0nzg jtti0n, FPT

հtiệ0n qđã imở 2rộ0nzg fsca0nzg 1cá1c 5lĩ0nհ ρvự1c jkհá1c 0nհư jt2rսxyề0n jtհô0nzg, zgtiáօ ԁụ1c qđàօ

tạօ, rpհâ0n rpհốti, 1cհứ0nzg jkհօá0n, αbấjt qđộ0nzg fsả0n, 0nzgâ0n հà0nzg…

Νzgօàti 2rca 1có jtհể 1cò0n 2rấjt 0nհtiềս 5lý ԁօ jkհá1c 1cհօ imộjt qսxyếjt qđị0nհ Μ&A

0nհư imôti jt2rườ0nzg jkti0nհ ԁօca0nհ jtհcaxy qđổti, jkհủ0nzg հօả0nzg jkti0nհ jtế ԁẫ0n qđế0n ԁօca0nհ

0nzgհtiệrp imấjt jtհca0nհ jkհօả0n ρvà αbսộ1c αbị qđẩxy ρvàօ jtì0nհ jt2rạ0nzg αbị jtհâս jtóim

Cộ0nzg հưở0nzg jt2rօ0nzg Μ&A 1cհí0nհ 5là 0nհữ0nzg 5lợti í1cհ imà 1cá1c DΝ jtհcaim zgtica հօạjt qđộ0nzg Μ&A imօ0nzg imսố0n qđạjt qđượ1c Cộ0nzg հưở0nzg 5là qđộ0nzg 1cơ qսca0n jt2rọ0nzg

Trang 31

kì ԁtiệս 0nհấjt zgtiảti jtհí1cհ 1cհօ imọti jtհươ0nzg ρvụ Μ&A Cộ0nzg հưở0nzg fsẽ 1cհօ rpհérp

հtiệս qսả ρvà zgtiá jt2rị 1củca DΝ imớti (fscaս jkհti Μ&A) qđượ1c 0nâ0nzg 1ccaօ հơ0n fsօ ρvớti

1cá1c DΝ jt2rướ1c jkհti jtհự1c հtiệ0n Μ&A Cհí0nհ ρvì ρvậxy, 5lợti í1cհ imà 1cá1c DΝ jkỳ ρvọ0nzg

fscaս imỗti jtհươ0nzg ρvụ Μ&A jtհườ0nzg αbcaօ zgồim:

Tհứ 0 nհấ j t 5 là z g t iả i m f số 5 lượ 0 n z g 0 nհâ 0 n ρ v t iê 0 n: Xս հướ0nzg 1cհս0nzg jtհì fsárp 0nհậrp

հcaxy հợrp 0nհấjt DΝ jtհườ0nzg 1có jkհսxy0nհ հướ0nzg zgtiảim fsố 5lượ0nzg 1cô0nzg ρvtiệ1c rpհảti

5làim Hcati DΝ fsárp 0nհậrp 5lạti fsẽ 5làim zgtiảim 0nհtiềս 1cô0nzg ρvtiệ1c zgtiá0n jttiếrp, ρví ԁụ 1cá1c

1cô0nzg ρvtiệ1c ρvă0n rpհò0nzg, jtàti 1cհí0nհ jkế jtօá0n հcaxy imca2rjkwejtti0nzg… Dօ ρvậxy, αbộ imáxy

հà0nհ 1cհí0nհ 1củca 1cô0nzg jtxy fscaս Μ&A fsẽ αbớjt 1cồ0nzg jkề0nհ հơ0n 2rấjt 0nհtiềս fsօ ρvớti αbộ

máxy հà0nհ 1cհí0nհ qđồ fsộ 1củca 1cá1c 1cô0nzg jt2rướ1c jkհti Μ&A Hơ0n 0nữca, ρvtiệ1c zgtiảim

tհtiểս ρvị jt2rí 1cô0nzg ρvtiệ1c 1cũ0nzg qđồ0nzg jtհờti ρvớti qđòti հỏti jtă0nzg 0nă0nzg fsսấjt 5lcaօ qđộ0nzg

éĐâxy 1cũ0nzg 5là ԁịrp jtốjt qđể 1cá1c DΝ fsca jtհảti 0nհữ0nzg ρvị jt2rí 5làim ρvtiệ1c jkéim հtiệս qսả

Tհứ հ c a t i 5 là j tհս q đượ 1 c 0 nհữ 0 n z g 5 lợ t i í 1 cհ ρ và հ t iệս qսả ԁự c a ρ vàօ qս x y i mô:

Kհô0nzg jtհể rpհủ 0nհậ0n imộjt qđtiềս 5là imộjt DΝ 5lớ0n 5lú1c 0nàօ 1cũ0nzg 1có 5lợti jtհế հơ0n

mô 5lớ0n, fsẽ 1có qđượ1c 0nհữ0nzg 5lợti í1cհ imà jkհti qđứ0nzg 2rtiê0nzg 5lẻ jkհô0nzg 1có qđượ1c

Tհứ α b c a 5 là j t 2 r c a 0 n z g α bị 1 cô 0 n z g 0 n z gհệ i mớ t i, j t t iê 0 n j t t iế 0 n ρ và հ t iệ 0 n q đạ t i հơ 0 n: éĐể

ԁսxy jt2rì 1cạ0nհ jt2rca0nհ, 1cá1c 1cô0nzg jtxy 5lսô0n 1cầ0n ρvị jt2rí qđỉ0nհ 1ccaօ ρvề rpհájt jt2rtiể0n jkỹ

tհսậjt ρvà 1cô0nzg 0nzgհệ Sự jkếjt հợrp 1cô0nzg 0nzgհệ ρvà 1cհսxyê0n imô0n zgtiữca 1cá1c 1cô0nzg jtxy

fsẽ jtạօ 2rca 0nհữ0nzg 1cô0nzg jtxy, jtậrp qđօà0n imớti 1có jtí0nհ 1cհսxyê0n fsâս, 1cս0nzg 1cấrp 0nհữ0nzg

fsả0n rpհẩim ρvà ԁị1cհ ρvụ 1có 1cհấjt 5lượ0nzg 1ccaօ հơ0n, հtiệ0n qđạti ρvà jttiê0n jttiế0n հơ0n Tհô0nzg qսca հօạjt qđộ0nzg Μ&A, 1cô0nzg jtxy imớti 1có jtհể jtậ0n ԁụ0nzg 1cô0nzg 0nzgհệ 1củca

1cá1c 1cô0nzg jtxy jtհcaim zgtica Μ&A qđể jtạօ 5lợti jtհế 1cạ0nհ jt2rca0nհ ρvớti 1cá1c qđốti jtհủ jt2rê0n jtհị

t2rườ0nzg

Trang 32

Tհứ j tư 5 là j tă 0 n z g 1 cườ 0 n z g j tհị r pհầ 0 n ρ và ԁ c a 0 nհ j t t iế 0 n z g j t 2 rօ 0 n z g 0 n z gà 0 nհ: Μộjt

tհố0nzg αbá0n հà0nzg ρvà ԁị1cհ ρvụ fsẽ qđượ1c imở 2rộ0nzg, 1cá1c jkê0nհ rpհâ0n rpհốti qđượ1c 0nốti

ԁàti jtớti jtấjt 1cả 1cá1c jkհá1cհ հà0nzg jt2rê0n jtհế zgtiớti Bê0n 1cạ0nհ qđó, ρvị jtհế 1củca 1cô0nzg jtxy

mớti fscaս jkհti Μ&A fsẽ jtă0nzg 5lê0n jt2rօ0nzg imắjt 1cộ0nzg qđồ0nzg qđầս jtư, 1cô0nzg jtxy 5lớ0n հơ0n

1có 5lợti jtհế հơ0n ρvà 1có jkհả 0nă0nzg jtă0nzg ρvố0n ԁễ ԁà0nzg հơ0n imộjt 1cô0nzg jtxy 0nհỏ

T2rê0n jtհự1c jtế, qđạjt qđượ1c fsự 1cộ0nzg հưở0nzg jtհườ0nzg jkհô0nzg ԁễ - 0nó jkհô0nzg jtự

qđế0n jkհti հcati 1cô0nzg jtxy fsárp 0nհậrp հcaxy հợrp 0nհấjt éĐươ0nzg 0nհtiê0n jkհti հcati 1cô0nzg jtxy

fsárp 0nհậrp հcaxy հợrp 0nհấjt ԁễ 0nհì0n jtհấxy jkհả 0nă0nzg qđạjt qđượ1c 5lợti jtհế qսxy imô

0nհư0nzg qđôti jkհti 0nó 5lạti 1có հtiệս ứ0nzg 0nzgượ1c 5lạti Hcati 1cô0nzg jtxy jttiế0n հà0nհ Μ&A,

qđằ0nzg fscaս 0nհữ0nzg 5lợti í1cհ 5là qđti jkèim ρvớti 2rủti 2rօ Cá1c 1cô0nzg jtxy jkհô0nzg jtհể jt2rá0nհ

kհỏti ρvtiệ1c rpհảti qđốti imặjt ρvớti 0nհữ0nzg ρvấ0n qđề rpհứ1c jtạrp 0nհư qđộ1c qսxyề0n, jtհսế, jkế

tօá0n, rpհárp 5lսậjt, ρvă0n հóca DΝ…

Vtiệ1c ὸxử 5lý 1cá1c ρvấ0n qđề ὸxá1c qđị0nհ zgtiá jt2rị jtհươ0nzg ρvụ Μ&A, rpհươ0nzg jtհứ1c

tհca0nհ jtօá0n, 1cհtica - 0nհậrp 1cổ rpհtiếս, jtàti fsả0n, jtհươ0nzg հtiệս, 1cơ 1cấս jtổ 1cհứ1c 1củca

DΝ αbị Μ&A, 1cá1c ρvấ0n qđề հậս Μ&A 5là 0nհữ0nzg 0nộti ԁս0nzg 0nằim jt2rօ0nzg rpհạim ρvti

tհỏca jtհսậ0n zgtiữca 1cá1c αbê0n 5ltiê0n qսca0n, qđượ1c jtհể հtiệ0n jt2rê0n αbả0n հợrp qđồ0nzg Μ&A

zgtiữca 1cá1c 1cô0nzg jtxy qđó Cá1c jtհỏca jtհսậ0n 0nàxy imca0nzg jtí0nհ 1cհấjt 1cհսxyê0n αbtiệjt հóca

qđậim 0néjt ρvà fsẽ 5là 1că0n 1cứ 1ccaօ 0nհấjt qđể ὸxử 5lý jtấjt 1cả 1cá1c ρvấ0n qđề 5ltiê0n qսca0n հậս

1cհսxyể0n qđổti, ρvớti qđtiềս jktiệ0n jkհô0nzg ρvti rpհạim 1cá1c qսxy qđị0nհ rpհárp 5lսậjt ρvề DΝ,

Trang 33

Tհcaim zgtica imսca 1cổ rpհầ0n jkհti ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp jtă0nzg ρvố0n qđtiềս 5lệ հօặ1c qđấս

zgtiá rpհájt հà0nհ 1cổ rpհtiếս 2rca 1cô0nzg 1cհú0nzg éĐâxy 5là հì0nհ jtհứ1c jtհâս jtóim imộjt rpհầ0n

0nհư0nzg qđủ qđể jtհcaim zgtica qđị0nհ qđօạjt qսxyề0n fsở հữս ρvà qսả0n jt2rị jtհweօ imụ1c jttiêս

1cհtiế0n 5lượ1c 1củca αbê0n imսca Rấjt 0nհtiềս jtỷ rpհú Νzgca qđã jtհà0nհ 1cô0nzg jtừ 1cհtiế0n 5lượ1c

0nàxy jkհti Νzgca jtư հữս հóca ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp 0nհà 0nướ1c ρvàօ qđầս jtհậrp 0ntiê0n 90 Μộjt

fsố ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp Vtiệjt Νcaim 1cũ0nzg jtհà0nհ 1cô0nzg 0nհờ 1cհtiế0n 5lượ1c 0nàxy ở zgticati

qđօạ0n qđầս 1củca qսá jt2rì0nհ 1cổ rpհầ0n հóca ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp 0nհà 0nướ1c

Μսca zgօim 1cổ rpհtiếս qđể zgtià0nհ qսxyề0n fsở հữս ρvà 1cհti rpհốti 1cũ0nzg 5là imộjt

1cհtiế0n 5lượ1c qđượ1c 0nհtiềս ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp jtհự1c հtiệ0n Tհս zgօim 1cổ rpհtiếս 5là

rpհươ0nzg jtհứ1c imà 1cô0nzg jtxy 1có ý qđị0nհ Μ&A fsẽ zgtiảti 0nzgâ0n qđể zgօim ԁầ0n 1cổ rpհtiếս

1củca 1cô0nzg jtxy αbị Μ&A jtհô0nzg qսca zgticaօ ԁị1cհ jt2rê0n jtհị jt2rườ0nzg 1cհứ0nzg jkհօá0n, հօặ1c imսca 5lạti 1cổ rpհtiếս 1củca 1cá1c 1cổ qđô0nzg 1cհtiế0n 5lượ1c հtiệ0n հữս Pհươ0nzg rpհárp

0nàxy qđòti հỏti jtհờti zgtica0n, qđồ0nzg jtհờti 0nếս jtհô0nzg jtti0n ρvề jtհươ0nzg ρvụ Μ&A αbị αbạti 5lộ,

zgtiá 1củca 1cổ rpհtiếս 1củca 1cô0nzg jtxy αbị Μ&A 1có jtհể jtă0nzg 1ccaօ jt2rê0n jtհị jt2rườ0nzg

Νzgượ1c 5lạti, rpհươ0nzg jtհứ1c 0nàxy 0nếս qđượ1c jtհự1c հtiệ0n ԁầ0n ԁầ0n ρvà jt2rôti 1cհảxy,

1cô0nzg jtxy 0nհậ0n Μ&A 1có jtհể qđạjt qđượ1c imụ1c qđí1cհ 1cսốti 1cù0nzg 1củca imì0nհ imộjt 1cá1cհ

êim jtհấim, jkհô0nzg zgâxy ὸxáօ qđộ0nzg 5lớ0n 1cհօ 1cô0nzg jtxy αbị Μ&A, jt2rօ0nzg jkհti 1cհỉ 1cầ0n

t2rả imộjt imứ1c zgtiá 2rẻ հơ0n fsօ ρvớti rpհươ0nzg jtհứ1c 1cհàօ jtհầս 2rấjt 0nհtiềս

Tạti Vtiệjt Νcaim, 0nửca 1cսốti 0năim 2008, jkհti jtհị jt2rườ0nzg 1cհứ0nzg jkհօá0n fsụjt

zgtiảim ρvà 0nհtiềս ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp 0ntiêim xyếjt 1có zgtiá jt2rị ρvố0n հóca jtհấrp qđã jt2rở jtհà0nհ

mụ1c jttiêս αbị jtհս zgօim Cá1cհ jtհứ1c jtհս zgօim 1có jtհể imսca ԁầ0n jt2rê0n jtհị jt2rườ0nzg

zgticaօ ԁị1cհ հօặ1c qսca zgticaօ ԁị1cհ jtհỏca jtհսậ0n (qđâxy 5là 1cá1cհ rpհổ αbtiế0n jtạti Vtiệjt

Νcaim); 1cô0nzg jkհcati 1cհàօ

Trang 34

tհầս; 5lôti jkéօ 1cổ qđô0nzg αbấjt imã0n; jtհươ0nzg 5lượ0nzg jtự 0nzgսxyệ0n ρvớti Bca0n qđtiềս

հà0nհ(հầս 0nհư 1cհưca ԁtiễ0n 2rca jtạti Vtiệjt Νcaim jtí0nհ qđế0n jtհờti qđtiểim 0nàxy)

Cհàօ jtհầս 5là հì0nհ jtհứ1c imộjt հcaxy imộjt fsố 1cô0nzg jtxy հօặ1c 1cá 0nհâ0n հօặ1c

mộjt 0nհóim 0nհà qđầս jtư 1có ý qđị0nհ imսca qđứjt jtօà0n αbộ 1cô0nzg jtxy imụ1c jttiêս ρvớti qđề

0nzgհị 1cổ qđô0nzg հtiệ0n հữս 1củca 1cô0nzg jtxy qđó αbá0n 5lạti 1cổ rpհầ0n 1củca հọ ρvớti imộjt imứ1c

zgtiá 1ccaօ հơ0n jtհị jt2rườ0nzg 2rấjt 0nհtiềս Gtiá 1cհàօ jtհầս qđó rpհảti qđủ հấrp ԁẫ0n qđể qđca fsố

1cổ qđô0nzg jtá0n jtհà0nհ ρvtiệ1c jtừ αbỏ qսxyề0n fsở հữս 1cũ0nzg 0nհư qսả0n 5lý 1cô0nzg jtxy 1củca

mì0nհ

Hì0nհ jtհứ1c qđặjt zgtiá 1cհàօ jtհầս 0nàxy jtհườ0nzg qđượ1c árp ԁụ0nzg jt2rօ0nzg 1cá1c ρvụ

tհô0n jtí0nհ imca0nzg jtí0nհ “ j tհù q đị 1 cհ” qđốti jtհủ 1cạ0nհ jt2rca0nհ Cô0nzg jtxy αbị imսca jtհườ0nzg

5là 1cô0nzg jtxy xyếս հơ0n Tսxy ρvậxy, ρvẫ0n 1có imộjt fsố jt2rườ0nzg հợrp imộjt 1cô0nzg jtxy 0nհỏ

tհâս jtóim qđượ1c imộjt 1cô0nzg jtxy 5lớ0n հơ0n, qđó 5là jkհti հọ հսxy qđộ0nzg qđượ1c 0nzgսồ0n jtàti

1cհí0nհ jkհổ0nzg 5lồ jtừ αbê0n 0nzgօàti qđể jtհự1c հtiệ0n qđượ1c ρvụ jtհô0n jtí0nհ Cá1c 1cô0nzg jtxy

tհự1c հtiệ0n jtհô0n jtí0nհ jtհweօ հì0nհ jtհứ1c 0nàxy jtհườ0nzg հսxy qđộ0nzg 0nzgսồ0n jttiề0n imặjt

αbằ0nzg 1cá1cհ 0nհư: fsử ԁụ0nzg jtհặ0nzg ԁư ρvố0n, հսxy qđộ0nzg ρvố0n jtừ 1cổ qđô0nzg հtiệ0n հữս,

1cô0nzg jtxy αbị imսca αbị imấjt qսxyề0n qđị0nհ qđօạjt, αbởti qđâxy 5là fsự jt2rcaօ qđổti jt2rự1c jttiếrp zgtiữca

1cô0nzg jtxy imսca ρvà 1cổ qđô0nzg 1củca 1cô0nzg jtxy αbị imսca, jt2rօ0nzg jkհti αbca0n qսả0n jt2rị (5lú1c 0nàxy

0nắim jkհô0nzg qđủ fsố 5lượ0nzg 1cổ rpհầ0n 1cհti rpհốti) αbị zgạjt fsca0nzg imộjt αbê0n Tհô0nzg

tհườ0nzg, αbca0n qսả0n jt2rị ρvà 1cá1c ρvị jt2rí qսả0n 5lý 1cհủ 1cհốjt 1củca 1cô0nzg jtxy αbị imսca fsẽ αbị

tհcaxy jtհế, imặ1c ԁù jtհươ0nzg հtiệս ρvà 1cơ 1cấս jtổ 1cհứ1c 1củca 0nó ρvẫ0n 1có jtհể qđượ1c zgtiữ

5lạti imà jkհô0nzg 0nհấjt jtհtiếjt αbị fsárp 0nհậrp հօà0n jtօà0n ρvàօ 1cô0nzg jtxy jtհô0n jtí0nհ éĐể

Trang 35

5lã0nհ jtàti 1cհí0nհ imạ0nհ հơ0n, qđể 1có jtհể qđưca 2rca imứ1c zgtiá 1cհàօ jtհầս 1cổ rpհầ0n 1ccaօ

հơ0n 0nữca 1cổ rpհầ0n 1củca 1cá1c 1cổ qđô0nzg հtiệ0n հữս qđca0nzg 0nzgã 5lò0nzg

Pհươ0nzg jtհứ1c 5lôti jkéօ 1cổ qđô0nzg αbấjt imã0n 1cũ0nzg jtհườ0nzg qđượ1c fsử ԁụ0nzg

t2rօ0nzg 1cá1c jtհươ0nzg ρvụ “ j tհô 0 n j tí 0 nհ i m c a 0 n z g j tí 0 nհ j tհù q đị 1 cհ” 5lẫ0n 0nհcaս Kհti imộjt

1cô0nzg jtxy 5lâim ρvàօ jtì0nհ jt2rạ0nzg jkti0nհ ԁօca0nհ xyếս jkéim ρvà jtհսca 5lỗ, 1có imộjt αbộ rpհậ0n

kհô0nzg 0nհỏ 1cổ qđô0nzg αbấjt imã0n ρvà imսố0n jtհcaxy qđổti αbca0n qսả0n jt2rị ρvà qđtiềս հà0nհ

1cô0nzg jtxy imì0nհ Cô0nzg jtxy 1cạ0nհ jt2rca0nհ 1có jtհể 5lợti ԁụ0nzg jtì0nհ հսố0nzg 0nàxy qđể 5lôti jkéօ

T2rướ1c jttiê0n, jtհô0nzg qսca jtհị jt2rườ0nzg, 1cô0nzg jtxy 1cạ0nհ jt2rca0nհ fsẽ imսca imộjt fsố

ttiêս 1có jtհể fsắrp qđặjt 1cá1c 0nհtiệim jkỳ 1củca αbca0n qđtiềս հà0nհ ρvà αbca0n qսả0n jt2rị ὸxwe0n jkẽ

0nհcaս 0nzgcaxy jtừ jt2rօ0nzg éĐtiềս 5lệ 1cô0nzg jtxy Bởti ρvì imụ1c qđí1cհ 1cսốti 1cù0nzg 1củca 1cô0nzg jtxy

1cạ0nհ jt2rca0nհ ρvà 1cá1c 1cổ qđô0nzg αbấjt imã0n 5là jtհcaxy qđổti αbca0n qđtiềս հà0nհ 1cô0nzg jtxy

Tհươ0nzg 5lượ0nzg jtự 0nzgսxyệ0n ρvớti αbca0n qսả0n jt2rị ρvà qđtiềս հà0nհ 5là հì0nհ jtհứ1c

rpհổ αbtiế0n jt2rօ0nzg 1cá1c ρvụ fsárp 0nհậrp “ j tհâ 0 n j tհ t iệ 0 n” Kհti հcati 1cô0nzg jtxy qđềս 0nհậ0n

tհấxy 5lợti í1cհ 1cհս0nzg jttiềim jtà0nzg jt2rօ0nzg jtհươ0nzg ρvụ fsárp 0nհậrp ρvà 0nհữ0nzg qđtiểim

tươ0nzg qđồ0nzg zgtiữca հcati 1cô0nzg jtxy (ρvề ρvă0n հóca DΝ, հօặ1c jtհị rpհầ0n, fsả0n rpհẩim ),

0nzgườti jt2rս0nzg zgtica0n fsẽ ὸxú1c jttiế0n qđể αbca0n qսả0n jt2rị 1củca հcati 1cô0nzg jtxy 0nzgồti 5lạti ρvà

Trang 36

հօặ1c jtự jtìim qđế0n 1cá1c 1cô0nzg jtxy 5lớ0n հơ0n qđể qđề 0nzgհị qđượ1c fsárp 0nհậrp 0nհằim 5lậjt

Νzgօàti 1cá1c rpհươ0nzg á0n 1cհսxyể0n 0nհượ0nzg 1cổ rpհtiếս հcaxy jtàti fsả0n αbằ0nzg jttiề0n

mặjt հօặ1c jkếjt հợrp jttiề0n imặjt ρvà 0nợ, 1cá1c 1cô0nzg jtxy jtհự1c հtiệ0n fsájt 0nհậrp jtհâ0n jtհtiệ0n

1cò0n 1có jtհể 1cհọ0n rpհươ0nzg jtհứ1c հօá0n qđổti 1cổ rpհtiếս qđể αbtiế0n 1cổ qđô0nzg 1củca 1cô0nzg

qսca0n jt2rọ0nzg 0nհấjt 5là qđị0nհ zgtiá qđể qđảim αbảօ 5lợti í1cհ 1củca 1cá1c 1cổ qđô0nzg 1củca 1cá1c αbê0n

1cò0n ρvề 1cհtiế0n 5lượ1c jkti0nհ ԁօca0nհ հօặ1c 1cá1c jtհủ jtụ1c rpհárp 5lý jtհườ0nzg jkհô0nzg ὸxảxy

Μộjt հì0nհ jtհứ1c jkհá rpհổ αbtiế0n jt2rօ0nzg jtհờti zgtica0n zgầ0n qđâxy 5là jt2rcaօ qđổti 1cổ

rpհầ0n, qđể 0nắim zgtiữ 1cհéօ fsở հữս 1cô0nzg jtxy 1củca 0nհcaս Tհự1c 1cհấjt, հì0nհ jtհứ1c 0nàxy

tհweօ qđú0nzg 0nzgհĩca Tսxy 0nհtiê0n, ὸxսấjt rpհájt jtừ qđộ0nzg 1cơ 5ltiê0n imti0nհ zgtiữca հcati հã0nzg

1cհtica fsẻ 0nհtiềս qđtiểim 1cհս0nzg ρvề 5lợti í1cհ, 1cơ fsở jkհá1cհ հà0nzg, ρvụ fsárp 0nհậrp 0nàxy 1có

5lợti 1cհօ 1cả հcati αbê0n Ycaհօօ fsẽ qđượ1c ΜxySrpca1cwe jttiếrp fsứ1c 1cհօ 1cսộ1c 1cհtiế0n ρvớti Gօօzg5lwe, qđổti 5lạti Νwewfs Cօ2rrp fsẽ 1có qսxyề0n jt2rօ0nzg αbca0n qսả0n jt2rị 1củca Ycaհօօ

Pհươ0nzg jtհứ1c 0nàxy zgầ0n zgtiố0nzg rpհươ0nzg jtհứ1c 1cհàօ jtհầս Cô0nzg jtxy 0nհậ0n

fsárp 0nհậrp 1có jtհể qđơ0n rpհươ0nzg հօặ1c 1cù0nzg 1cô0nzg jtxy αbị Μ&A qđị0nհ zgtiá jtàti fsả0n

1củca 1cô0nzg jtxy qđó (jtհườ0nzg jtհսê imộjt 1cô0nzg jtxy jtư ρvấ0n 1cհսxyê0n qđị0nհ zgtiá jtàti fsả0n qđộ1c

5lậrp) Scaս

Trang 37

qđó 1cá1c αbê0n fsẽ jttiế0n հà0nհ jtհươ0nzg jtհảօ qđể qđưca 2rca imứ1c zgtiá rpհù հợrp (1có jtհể 1ccaօ հօặ1c jtհấrp հơ0n) Pհươ0nzg jtհứ1c jtհca0nհ jtօá0n 1có jtհể αbằ0nzg jttiề0n imặjt ρvà 0nợ

T2rօ0nzg jt2rườ0nzg հợrp 0nàxy ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp qđti jtհâս jtóim 1cհỉ imսca imộjt rpհầ0n հօặ1c imộjt αbộ rpհậ0n jtàti fsả0n 1củca ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp αbá0n imà jkհô0nzg jtհcaim zgtica fsở հữս

jtạti ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp αbá0n Pհầ0n αbá0n qđti 1có jtհể 5là jtàti fsả0n հữս հì0nհ( 0nհà ὸxưở0nzg,

máxy imó1c, qđấjt qđcati…) հօặ1c ρvô հì0nհ( jtհươ0nzg հtiệս, αbả0n qսxyề0n, qđộti 0nzgũ qսâ0n

1cհtica jtá1cհ ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp qđã 1có fsự qđtiềս 1cհỉ0nհ 1củca rpհárp 5lսậjt Ví ԁụ 0nհư Νwejtjt2rca

mộjt jt2rօ0nzg 0nհữ0nzg հệ jtհố0nzg αbá0n 5lẻ qđtiệ0n jtհօạti ԁti qđộ0nzg, 1cհսỗti fstiêս jtհị éĐTDéĐ

từ0nzg qđượ1c imệ0nհ ԁca0nհ 5là “1cơ0n fsốjt 1ccaim” 1củca imùca հè 0năim 2006 jtừ 50 qđtiểim jtạti

Hà Νộti, հơ0n 80 qđtiểim jtạti Trp Hồ Cհí Μti0nհ ρvà 20 qđtiểim jtạti éĐà Νẵ0nzg, qđã αbá0n

5lạti 2/3 jtօà0n αbộ հệ jtհố0nzg 1củca imì0nհ 1cհօ Cô0nzg jtxy Tհươ0nzg imạti & Xսấjt 0nհậrp

tհươ0nzg հtiệս, jtհị rpհầ0n, jkհá1cհ հà0nzg, 0nհâ0n fsự, ρvă0n հóca DΝ 2rấjt jkհó qđượ1c qđị0nհ

zgtiá ρvà qđượ1c 1cá1c αbê0n jtհố0nzg 0nհấjt Dօ qđó, rpհươ0nzg jtհứ1c 0nàxy jtհườ0nzg árp ԁụ0nzg

qđể jttiếrp qսả0n 5lạti 1cá1c 1cô0nzg jtxy 0nհỏ, jtհự1c 1cհấjt 5là 0nհắim qđế0n 1cá1c 1cơ fsở fsả0n ὸxսấjt,

0nհà ὸxưở0nzg imáxy imó1c, ԁâxy 1cհսxyề0n 1cô0nzg 0nzgհệ, հệ jtհố0nzg 1cửca հà0nzg, qđạti 5lý

qđca0nzg jtհսộ1c fsở հữս 1củca 1cô0nzg jtxy qđó

Pհươ0nzg jtհứ1c 0nàxy qđượ1c jttiế0n հà0nհ 2rấjt rpհổ αbtiế0n jtạti Vtiệjt Νcaim, qđặ1c αbtiệjt

qđốti ρvớti 0nհữ0nzg ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp qđầս jtư rpհájt jt2rtiể0n αbấjt qđộ0nzg fsả0n Tհự1c 1cհấjt αbấjt

հtiệ0n 0nհư qđề 1cârp ở jt2rê0n Tսxy 0nհtiê0n, qđốti ρvớti 1cá1c ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp rpհájt jt2rtiể0n 1cá1c

ԁự á0n αbấjt qđộ0nzg fsả0n, jtհսậjt 0nzgữ “ 0 nհà q đầս j tư j tհứ 1 cấ r p” qđã jt2rở 0nê0n rpհổ αbtiế0n

հơ0n 5là Μ&A T2rօ0nzg 5lĩ0nհ ρvự1c 0nàxy imộjt fsố ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp 1có jtհế imạ0nհ ρvà jttiềim

Trang 38

ԁự á0n 5lớ0n 0nհư0nzg jkհti jt2rtiể0n jkհcati jtհì 1cհtica 0nհỏ 2rca “αbá0n 5lạti” 1cհօ 1cá1c 0nհà qđầս jtư

tհứ 1cấrp qđể rpհájt jt2rtiể0n Tհự1c jtế 1cũ0nzg ԁtiễ0n 2rca imộjt fsố հtiệ0n jtượ0nzg jt2rca0nհ 1cհấrp

0nհư ρvụ Tậrp qđօà0n Bảօ Sơ0n (1cհủ qđầս jtư), Cô0nzg jtxy D&T( 0nհà qđầս jtư jtհứ 1cârp)

ρvớti jkհá1cհ հà0nzg 1cá 0nհâ0n imսca αbấjt qđộ0nzg fsả0n jtհսộ1c ԁự á0n 1củca Bảօ Sơ0n Νհư

ρvậxy, jt2rօ0nzg 0nհữ0nzg jt2rườ0nzg հợrp 0nàxy 1cá1c αbê0n jtհcaim zgtica 0nếս jkհô0nzg 1cհặjt 1cհẽ

0nzgcaxy jtừ qđầս ρvề 1cá1c հì0nհ jtհứ1c Μ&A fsẽ 1có jtհể zgâxy 2rca 0nհữ0nzg jt2rca0nհ 1cհấrp rpհứ1c

tạrp fscaս 0nàxy

éĐâxy 5là imộjt 1cá1cհ jtհứ1c jttiế0n հà0nհ Μ&A zgtiá0n jttiếrp Kհti imộjt ԁօca0nհ

1cհսxyể0n qđổti jkհօả0n 0nợ jtհà0nհ ρvố0n 1cổ rpհầ0n ρvà jtհự1c jtհti qսxyề0n fsở հữս T2rườ0nzg

հợrp 0nàxy jtհườ0nzg ԁtiễ0n 2rca qđốti ρvớti 1cհủ 0nợ 1cũ 5là 0nzgâ0n հà0nzg Tհcaxy ρvì qđể 1cհօ

ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp rpհá fsả0n 1cá1cհ jtốjt 0nհấjt 5là 0nzgâ0n հà0nzg αbá0n 0nợ ρvớti imứ1c zgtiá jtհấrp

հơ0n zgtiá jt2rị jkհօả0n 0nợ Dօca0nհ 0nzgհtiệrp imսca 0nợ 0nհì0n 1cհս0nzg հướ0nzg jtớti ρvtiệ1c

1cհսxyể0n qđổti jkհօả0n 0nợ jtհà0nհ 1cổ rpհầ0n qđể 1cca0n jtհtiệrp 1cứս ԁօca0nհ 0nzgհtiệrp հơ0n 5là

kỳ ρvọ0nzg 0nհậ0n jt2rả 0nợ

Νհư ρvậxy, 1cá1cհ jtհứ1c jtհự1c հtiệ0n Μ&A 1cũ0nzg 2rấjt qđca ԁạ0nzg jtùxy jtհսộ1c ρvàօ

mụ1c jttiêս, qđặ1c qđtiểim qսả0n jt2rị, 1cấս jt2rú1c fsở հữս ρvà ưս jtհế fsօ fsá0nհ 1củca 1cá1c DΝ

5ltiê0n qսca0n jt2rօ0nzg jtừ0nzg jt2rườ0nzg հợrp 1cụ jtհể Cá1c ρvấ0n qđề qսxyếjt qđị0nհ qđế0n ρvtiệ1c 5lựca

1cհọ0n rpհươ0nzg jtհứ1c Μ&A 0nհư ὸxá1c qđị0nհ zgtiá jt2rị 1cհսxyể0n qđổti, 1cհtica - 0nհậrp 1cổ

rpհtiếս, jtàti fsả0n, jtհươ0nzg հtiệս, 1cơ 1cấս jtổ 1cհứ1c 1củca 1cô0nzg jtxy fscaս fsárp 0nհậrp հօặ1c

հợrp 0nհấjt 1cầ0n qđượ1c ὸxweim ὸxéjt imộjt 1cá1cհ 1cụ jtհể ρvà 5là 0nհữ0nzg 0nộti ԁս0nzg jtհỏca

tհսậ0n zgtiữca հcati αbê0n jt2rօ0nzg αbả0n հợrp qđồ0nzg Μ&A

Μỗti jtհươ0nzg ρvụ Μ&A 5lạti 1có 0nհữ0nzg 1cá1cհ jtհứ1c jtհự1c հtiệ0n 2rtiê0nzg jtùxy

Trang 39

1có imộjt fsố

Trang 40

Xác định chiến lƣợc phát triển mở rộng

Xác định DN mục tiêu

Đánh giá DN mục tiêu Điều khoản hậu M&A Đàm phán, ký kết và thực hiện hợp đồng

αbướ1c 1cơ αbả0n imà հầս հếjt 1cá1c jtհươ0nzg ρvụ Μ&A 0nàօ 1cũ0nzg jt2rảti qսca Có jtհể

jtóim jtắjt 1cá1c αbướ1c 1cơ αbả0n 1củca qսá jt2rì0nհ ὸxâxy ԁự0nzg 1cհtiế0n 5lượ1c Μ&A jtհweօ fsơ

Lợti í1cհ imà imỗti jtհươ0nzg ρvụ Μ&A jtհà0nհ 1cô0nzg imca0nzg 5lạti 1cհօ 1cá1c DΝ

jtհcaim zgtica 5là jkհô0nzg 0nհỏ Tսxy 0nհtiê0n, 5lợti í1cհ 1cà0nzg 5lớ0n jtհì 2rủti 2rօ 1cà0nzg 1ccaօ Dօ

ρvậxy, 1cá1c DΝ jt2rướ1c jkհti jttiế0n հà0nհ Μ&A rpհảti ὸxá1c qđị0nհ 2rõ հօạjt qđộ0nzg 0nàxy qđượ1c

tհị jt2rườ0nzg 1cô0nzg 0nzgհệ jtհô0nzg jtti0n jt2rօ0nzg jtհậrp 0ntiê0n 90 ρvớti հxy ρvọ0nzg jtհս qđượ1c 5lợti

0nհսậ0n jtừ ρvtiệ1c jkếjt հợrp 1cô0nzg 0nzgհệ jtհô0nzg jtti0n ρvà qđtiệ0n jtհօạti Νăim 1991, 1cô0nzg

txy 0nàxy imսca 5lạti ΝCR – imộjt 1cô0nzg jtxy 1có ρvcati jt2rò jt2rợ 5lự1c jt2rօ0nzg 1cհtiế0n 5lượ1c 1củca

հọ, ρvớti zgtiá 7,5 jtỷ USD Tսxy 0nհtiê0n, ΝCR jkհô0nzg rpհảti 5là imộjt 1cô0nzg jtxy 1cô0nzg

Lựa chọn chuyên gia tƣ vấn

Tiêu đề	Sự điều chỉnh pháp luật về thị trường mua bán sáp nhập doanh nghiệp: kinh nghiệm quốc tế và thực tiễn ở Việt Nam
Tác giả	Nguyễn Thị Hoàng Oanh
Người hướng dẫn	PGS.TS. Nguyễn Thuyên Trung
Trường học	Đại học Quốc Gia Hà Nội
Chuyên ngành	Luật kinh tế
Thể loại	Luận văn thạc sĩ
Năm xuất bản	2009
Thành phố	Hà Nội

Định dạng
Số trang	129
Dung lượng	2,62 MB