Tổng quan về thị trờng chứng khoán và các trung
Thị trờng chứng khoán và sự phát triển của thị tr- ờng chứng khoán
1.1.1 Lịch sử phát triển của thị trờng chứng khoán
Thị trường chứng khoán (TTCK) phản ánh mối quan hệ giữa cung và cầu của vốn đầu tư, trong đó giá chứng khoán cung cấp thông tin về chi phí và giá cả của vốn TTCK được coi là hình thức phát triển cao của nền sản xuất hàng hóa và lưu thông hàng hóa.
Thị trường chứng khoán (TTCK) đóng vai trò là cầu nối giữa các nhà kinh doanh, kết nối người cần vốn (phát hành phiếu hay nợ) với người có vốn (chủ nợ, nhà đầu tư) Hoạt động mua bán chứng khoán diễn ra tự do trong môi trường thị trường, và giá cả của các chứng khoán phản ánh mối quan hệ cung cầu trong thị trường.
- Sự hình thành và phát triển của TTCK nói chung.
Thị trường chứng khoán (TTCK) xuất hiện từ thế kỷ 16 tại các thành phố thương mại lớn ở phương Tây, nơi các cuộc họp chợ và quán cà phê trở thành điểm giao dịch hàng hóa Trong những hoạt động này, không có hàng hóa hay giấy tờ nào được sử dụng; các thương nhân chỉ trao đổi thông tin bằng lời nói Cuộc họp đầu tiên diễn ra vào năm 1453 tại vương quốc Bỉ.
Trong giai đoạn đầu của thị trường chứng khoán, luồng vốn chủ yếu đến từ công trái Nhà nước Tuy nhiên, vào cuối thế kỷ 19, sự phát triển mạnh mẽ của các công ty cổ phần đã khiến cổ phiếu và trái khoán trở thành những công cụ chủ yếu trên thị trường này.
Trên thế giới hiện nay, có hàng trăm công ty chứng khoán hoạt động trên hầu hết các châu lục Nhiều thị trường chứng khoán đã được thành lập từ hàng trăm năm trước, như ở Hà Lan, Pháp và Anh vào thế kỷ 17, cũng như ở Mỹ và Tây Đức vào thế kỷ 18 và 19 Các nước Đông Nam Á bắt đầu phát triển thị trường chứng khoán vào những năm 60-70 của thế kỷ 20, trong khi các nước xã hội chủ nghĩa như Ba Lan, Cộng hòa Séc và Liên bang Nga đã thiết lập thị trường này vào đầu những năm 1990.
Thị trường chứng khoán (TTCK) đã trải qua nhiều thăng trầm trong quá trình phát triển Những cuộc khủng hoảng và suy thoái là điều cần thiết để TTCK phục hồi và tiếp tục phát triển, trở thành một phần không thể thiếu trong nền kinh tế thị trường hiện nay.
Các thị trờng lâu đời, lớn và quan trọng nhất trên thế giới là thị trờng New York (1792), Tokyo (1878), London (1793), Frankfurt (1595), Durich (1876)…
Trước yêu cầu đổi mới và phát triển kinh tế theo định hướng xã hội chủ nghĩa và hội nhập quốc tế, Việt Nam đã quyết định thành lập Thị trường Chứng khoán (TTCK) Sự kiện này được ghi nhận qua việc ra đời và hoạt động của Trung tâm giao dịch chứng khoán tại thành phố Hồ Chí Minh.
Minh (TTGDCK Tp HCM) ngày 20/7/2000, và phiên giao dịch đầu tiên đợc thực hiện vào ngày 28/7/2000.
1.1.2 Vị trí của TTCK trên thị trờng tài chính tiền tệ và vai trò của TTCK trong nền kinh tế quốc dân
1.1.2.1 Vị trí của TTCK trên thị trờng tài chính tiền tệ (TTTCTT)
- Thị trờng tài chính (TTTC) là thị trờng trong đó vốn đợc chuyển từ ngời hiện có vốn d thừa sang những ngời thiếu vèn.
Thị trờng tài chính gồm 3 thị trờng đặc biệt:
+ Thị trờng trái khoán: là thị trờng đặc biệt quan trọng đối với hoạt động kinh tế bởi vì nó là nơi định ra lãi suất.
Thị trường cổ phiếu đóng vai trò quan trọng trong quyết định đầu tư của các doanh nghiệp và nhà đầu tư, vì giá cổ phần ảnh hưởng trực tiếp đến tổng số vốn mà công ty cần huy động thông qua việc phát hành cổ phiếu mới để tài trợ cho các chi phí đầu tư.
Thị trường ngoại hối có vai trò quan trọng trong nền kinh tế quốc gia, vì những biến động về tỷ giá hối đoái ảnh hưởng lớn đến nguồn cung ứng tiền tệ và các chính sách tiền tệ.
Các hoạt động trên TTTCTT ảnh hưởng trực tiếp đến tài sản cá nhân, sự phát triển của các doanh nghiệp và hiệu quả của nền kinh tế quốc gia.
Thị trường chứng khoán (TTCK) là một phần quan trọng của thị trường tài chính (TTTC), đóng vai trò huy động và phân phối vốn hiệu quả trong nền kinh tế TTCK không hoạt động độc lập mà có mối quan hệ chặt chẽ với các bộ phận khác, tạo ra sự tương tác và ảnh hưởng lẫn nhau Điều này góp phần tạo nên sự thống nhất của hệ thống tài chính.
1.1.2.2 Vai trò và chức năng của TTCK đối với sự phát triển của nền kinh tế quốc dân
Thị trường chứng khoán (TTCK) cung cấp các công cụ thanh khoản cao, giúp tích tụ, tập trung và phân phối vốn hiệu quả, đồng thời điều chỉnh thời hạn của vốn để phù hợp với nhu cầu phát triển kinh tế.
Thông qua thị trường chứng khoán (TTCK), các doanh nghiệp có thể thu hút nguồn vốn đầu tư từ các nhà đầu tư bằng cách bán chứng khoán TTCK không chỉ khuyến khích tính cạnh tranh giữa các chủ thể mà còn đảm bảo phân phối vốn hiệu quả cho các nguồn lực trong nền kinh tế quốc gia.
Khi doanh nghiệp mở rộng quy mô, việc chuyên trách trong quản lý trở nên cần thiết Một cơ chế thông tin hoàn hảo giúp giám sát thị trường hiệu quả, giảm thiểu tiêu cực trong quản lý Điều này tạo ra sự tách bạch giữa sở hữu và quản lý, đồng thời thúc đẩy sự hài hòa giữa lợi ích của chủ sở hữu, nhà quản lý và người lao động.
Việc mở cửa thị trường gia tăng tính cạnh tranh và tính thanh khoản trên thị trường quốc tế, cho phép các doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn dồi dào với chi phí thấp hơn.
Các trung gian tài chính và vai trò của các trung
1.2.1.Khái niệm về các trung gian tài chính
Nguồn vốn chuyển từ ngời cho vay tới ngời vay bằng hai con đờng: Tài chính trực tiếp và tài chính gián tiếp.
Song xét tới con đờng tài chính gián tiếp có thể nhận thấy.
Tài chính gián tiếp liên quan đến một trung gian tài chính, người đóng vai trò kết nối giữa người cho vay (người tiết kiệm) và người vay (người chi tiêu, cần vốn) Trung gian tài chính giúp chuyển vốn từ người này sang người kia bằng cách vay vốn từ người cho vay với lãi suất nhất định và sau đó cho người thiếu vốn vay Họ kiếm lời bằng cách áp dụng lãi suất cho vay cao hơn lãi suất vay, từ đó thu được phần chênh lệch lãi suất.
1.2.2.Chức năng của các trung gian tài chính trên thị trờng tài chính tiền tệ
Trung gian tài chính là tổ chức đóng vai trò kết nối giữa người đi vay và người cho vay, hỗ trợ quá trình luân chuyển vốn hiệu quả từ bên này sang bên kia.
Trong nền kinh tế, không phải ai cũng có đủ vốn để đạt được mục tiêu, nhưng nhiều người có thu nhập dư thừa sau khi chi tiêu Điều này tạo ra nhu cầu cho vay và đi vay Những người thiếu vốn cần vay để phát triển sản xuất kinh doanh, trong khi những người có vốn thừa muốn sinh lời từ số tiền đó Tổ chức trung gian tài chính xuất hiện để kết nối các bên, đáp ứng nhu cầu vay vốn Tuy nhiên, không phải ai cũng có thể vay số lượng lớn, vì nguồn vốn dư thừa thường nhỏ lẻ và tách biệt Trung gian tài chính đóng vai trò quan trọng trong việc tập hợp các nguồn vốn nhỏ lại và cho vay với quy mô lớn hơn, giúp giải quyết nhu cầu phức tạp của thị trường Hoạt động theo nguyên tắc số lớn và chuyển thời hạn của vốn đã giúp thị trường tài chính vận hành hiệu quả và liên tục.
Kể từ khi xuất hiện các trung gian tài chính, nhu cầu vay và cho vay đã gia tăng đáng kể và được đáp ứng hiệu quả Điều này không chỉ giúp nâng cao khả năng tiếp cận vốn mà còn giảm thiểu nhiều chi phí cho cả người cho vay và người đi vay.
Trước khi có sự xuất hiện của các trung gian tài chính, nhu cầu vay và cho vay chỉ diễn ra trực tiếp giữa các bên, gây ra nhiều khó khăn và chi phí Việc tìm kiếm đối tác vay và cho vay không hề dễ dàng, và khi gặp nhau, họ thường không thể thống nhất về số lượng vay do nhu cầu khác nhau Ngoài ra, việc thực hiện tín dụng trực tiếp còn gặp nhiều trở ngại như địa điểm và thời gian giao dịch, cùng với chi phí kiểm tra tín nhiệm lẫn nhau Để giải quyết những vấn đề này, các tổ chức trung gian tài chính đã ra đời, giúp quá trình giao dịch vay và cho vay diễn ra nhanh chóng và giảm thiểu chi phí, cho phép người vay và cho vay không cần gặp mặt trực tiếp mà vẫn thực hiện giao dịch hiệu quả.
Trong bối cảnh hội nhập kinh tế toàn cầu hiện nay, nhu cầu vay vốn và cho vay ngày càng gia tăng, và các trung gian tài chính đóng vai trò quan trọng trong việc đáp ứng những nhu cầu đa dạng này Các trung gian tài chính không chỉ cung cấp dịch vụ cho vay mà còn nhiều dịch vụ khác để phục vụ khách hàng Chẳng hạn, ngân hàng thương mại có nhiều phương thức huy động vốn từ khách hàng với các kỳ hạn và mức lãi suất khác nhau, đồng thời cũng cung cấp các hình thức cho vay linh hoạt như cho vay trung hạn, dài hạn và ngắn hạn.
Các tổ chức trung gian, thông qua nhiều nghiệp vụ đa dạng, không chỉ giúp giảm chi phí mà còn đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự phát triển của thị trường tài chính tiền tệ và nền kinh tế tổng thể.
Các trung gian tài chính đóng vai trò quan trọng trong việc nâng cao hiệu quả giao dịch vốn, mang lại lợi ích cho cả người cho vay và người vay bằng cách giảm chi phí Họ tập trung nguồn vốn từ nhiều người cho vay nhỏ lẻ và cho vay lại theo nhu cầu của người vay, biến những khoản tiền nhàn rỗi thành nguồn lực lớn cho các tổ chức và doanh nghiệp Nhờ đó, hoạt động sản xuất kinh doanh được thúc đẩy, tạo ra hàng hóa và của cải, góp phần nâng cao và mở rộng hiệu quả của thị trường, đồng thời thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế.
1.2.3 Các tổ chức trung gian tài chính trên thị trờng
1.2.3.1 Các tổ chức nhận tiền gửi (hay các ngân hàng).
Các tổ chức nhận tiền gửi đóng vai trò là trung gian tài chính, tiếp nhận tiền gửi từ khách hàng, bao gồm cả cá nhân và tổ chức, và thực hiện hoạt động cho vay.
Hoạt động cho vay của ngân hàng là một phần quan trọng trong tín dụng ngân hàng Các ngân hàng có khả năng huy động vốn nhàn rỗi từ nhiều tầng lớp dân cư và tổ chức thông qua các dịch vụ đa dạng mà họ cung cấp.
+ Dịch vụ nhận tiền gửi có thể phát séc đợc: đây là loại dịch vụ mà tiền gửi có thể viết séc đợc.
+ Dịch vụ tiền gửi tiết kiệm: là các khoản tiền gửi có thể thanh toán ngay nhng không cho phép ngời gửi viết séc.
+ Dịch vụ tiền gửi có kỳ hạn: là các khoản tiền gửi có kỳ hạn thanh toán đã định trớc…
Và từ nguồn vốn huy động đợc các ngân hàng sẽ cho vay dới nhiều phơng thức đa dạng, nh:
Cho vay thương mại là dịch vụ ngân hàng dành cho những người cần vốn để thực hiện hoạt động sản xuất kinh doanh Hình thức này giúp đáp ứng nhu cầu vay vốn một cách hợp pháp và mang lại lợi ích chính đáng cho người vay.
Ngân hàng đã nghiên cứu và nhận thấy nhu cầu vay vốn tiêu dùng ngày càng tăng, không chỉ phục vụ cho mục đích kinh doanh mà còn để mua sắm nhà cửa, xe hơi và các nhu cầu thiết yếu khác Do đó, nhiều ngân hàng hiện nay đã mở rộng dịch vụ của mình để cung cấp các hình thức tín dụng tiêu dùng phù hợp với nhu cầu của khách hàng.
Ngân hàng cung cấp dịch vụ cho vay thế chấp để khách hàng có thể mua sắm hàng hóa hoặc đáp ứng nhu cầu cá nhân Để được vay, khách hàng cần thực hiện thế chấp tài sản, sử dụng tín chấp dựa trên uy tín cá nhân, hoặc có người thứ ba đứng ra bảo lãnh cho khoản vay.
Ngân hàng không chỉ đáp ứng nhu cầu vay và cho vay cho các cơ quan nhà nước như Chính phủ và chính quyền địa phương, mà còn tham gia tích cực vào việc thực thi các chính sách tiền tệ của chính phủ theo yêu cầu của ngân hàng trung ương.
Tổ chức nhận tiền gửi đóng vai trò quan trọng trong thị trường tài chính, hoạt động như một trung gian độc lập và hiệu quả Chúng huy động các nguồn vốn nhỏ lẻ để cho vay với số lượng lớn.
Một số tổ chức nhận tìên gửi tiêu biểu:
+ Các ngân hàng thơng mại.
+ Các hiệp hội cho vay và tiết kiệm (S&L).
+ Các ngân hàng tiết kiệm tơng trợ (Mutual Savings Banks). + Các liên hiệp tín dụng (Credit Unions).
1.2.3.2 Các tổ chức tiết kiệm theo hợp đồng (các công ty bảo hiÓm).
Thực trạng và những giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của các trung gian tài chính trên TTCK Việt Nam
Thực trạng hoạt động của các trung gian tài chính trên TTCK ở Việt Nam
2.3.1 Thực trạng hoạt động của một số công ty tài chínhở Việt Nam
Trong quá trình đổi mới, hệ thống tổ chức trung gian tài chính phi ngân hàng tại Việt Nam đã phát triển đa dạng, trong đó công ty tài chính là một loại hình quan trọng Mặc dù công ty tài chính đã đi vào hoạt động, nhưng vẫn còn hạn chế về quy mô, mô hình tổ chức và chất lượng dịch vụ mà họ cung cấp.
- Quy mô hoạt động của các công ty tài chính.
Hai công ty tài chính cổ phần đầu tiên tại Việt Nam, Công ty Tài chính Cổ phần Sài Gòn (FSC) và Công ty Tài chính Cổ phần Seaprodex (SEAFIC), đã hoạt động từ tháng 9 năm 1991 và tháng 7 năm 1992 Tuy nhiên, quy mô hoạt động của họ vẫn còn nhỏ bé, với vốn điều lệ lần lượt là 42 tỷ VNĐ và 10 tỷ VNĐ Với số vốn hạn chế như vậy, các công ty tài chính gặp khó khăn trong việc tài trợ cho các dự án và xây dựng uy tín với các tổ chức tín dụng nước ngoài Hiện tại, họ đang lên kế hoạch tăng vốn điều lệ lên 100 tỷ VNĐ nhưng đang đối mặt với nhiều thách thức.
Trong thời gian qua, việc huy động vốn thông qua phát hành tín phiếu gặp nhiều khó khăn đối với các công ty tài chính Các hình thức huy động khác nhau như phát hành kỳ phiếu có bảo đảm bằng vàng, tín phiếu bằng VNĐ và ngoại tệ, cũng như chia nhiều kỳ hạn trả lãi, đều không đạt hiệu quả như mong đợi.
Ngoài vốn điều lệ, các công ty tài chính chủ yếu huy động nguồn vốn ngắn hạn Để hoạt động đầu tư hiệu quả, các công ty này cần hướng tới nguồn vốn đầu tư từ nước ngoài thông qua hai hình thức: người nước ngoài mua cổ phần và vay vốn Tuy nhiên, việc người nước ngoài mua cổ phần của các công ty tài chính vẫn còn rất hạn chế.
Hoạt động của các công ty tài chính cha cho thấy hiệu quả thực sự, tuy nhiên, việc tham gia vào thị trường chứng khoán (TTCK) của các công ty này vẫn gặp nhiều khó khăn, đặc biệt là trong vai trò tổ chức phát hành.
Theo quy định tại điều 45 Luật các tổ chức tín dụng, công ty tài chính chỉ được nhận tiền gửi kỳ hạn trên một năm và có thể phát hành tín phiếu cùng các loại giấy tờ có giá khác khi được Thống đốc Ngân hàng Nhà nước cho phép Điều này cho thấy các công ty tài chính đang gặp khó khăn trong việc tiếp cận nguồn huy động mới, đặc biệt là từ thị trường chứng khoán thông qua việc phát hành cổ phiếu Đây là một thách thức lớn đối với sự tham gia của các công ty tài chính tại Việt Nam.
- Về phạm vi hoạt động của các công ty tài chính.
Hoạt động của các công ty tài chính ở Việt Nam hiện nay còn hạn chế, chủ yếu tập trung vào việc tài trợ cho các dự án thông qua đầu tư hoặc cho vay trung và dài hạn Ngoài ra, các công ty này cũng thực hiện một số nghiệp vụ như cho thuê tài chính, mua bán chuyển nhượng chứng khoán và bảo lãnh Tuy nhiên, thực tế cho thấy hoạt động chủ yếu vẫn là cho vay ngắn hạn, kinh doanh vàng bạc, đá quý và mua bán ngoại tệ, khiến cho sự hiện diện của các công ty tài chính trên thị trường chứng khoán (TTCK) trở nên mờ nhạt Trong khi đó, ở nhiều quốc gia như Hoa Kỳ, Pháp, Thái Lan, Malaysia, Indonesia và Singapore, hệ thống các công ty tài chính rất đa dạng và được phân loại theo các loại hình hoạt động chuyên sâu, đặc biệt là trên TTCK.
Tại Pháp: hiện có trên 250 công ty bảo lãnh tơng tế…
Tại Indonesia: có các công ty tài chính đầu t…
Các công ty chứng khoán cung cấp dịch vụ đa dạng, bao gồm môi giới chứng khoán, mua bán chứng khoán, tư vấn và cung cấp thông tin chứng khoán Họ cũng thực hiện phân tích kỹ thuật và phân tích cơ bản để hỗ trợ khách hàng trước khi đầu tư vào thị trường chứng khoán.
Cơ cấu tài sản của các công ty tài chính chủ yếu là cho vay ngắn hạn, với nguồn thu nhập chủ yếu từ tiền lãi cho vay, chiếm trên 70% thu nhập tại SFC và 90% tại SEAFIC Thu nhập từ hoạt động trên thị trường chứng khoán (TTCK) còn rất hạn chế, dẫn đến hiệu quả hoạt động của các công ty tài chính Việt Nam không cao do lãi suất bình quân đầu vào cao Kết quả là, thu nhập thực tế của các công ty này thấp, làm cho cổ tức chia cho cổ đông cũng giảm theo Điều này ảnh hưởng tiêu cực đến giá trị chứng khoán của công ty, khiến việc thu hút nhà đầu tư trở nên khó khăn hơn.
Trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế hiện nay, các công ty tài chính cần phải thay đổi và mở rộng nhiều loại hình dịch vụ mới, đặc biệt là trong lĩnh vực chứng khoán và thị trường chứng khoán (TTCK).
2.3.2 Thực trạng hoạt động của các công ty Bảo hiểm trên TTCK ở Việt Nam hiện nay
Thị trường vốn tại Việt Nam có tiềm năng lớn, nhưng các công ty bảo hiểm, cả nhân thọ và phi nhân thọ, vẫn chưa thực hiện được vai trò quan trọng mà các chuyên gia chứng khoán mong đợi Điều này đặc biệt liên quan đến việc tăng cường đầu tư có tổ chức trên thị trường chứng khoán.
Theo đánh giá của Bộ Tài chính, thị trường bảo hiểm Việt Nam đã có sự tăng trưởng vượt bậc trong bối cảnh nhiều biến động quốc tế như dịch SARS và cúm gia cầm Trong 10 năm qua, thị trường bảo hiểm đạt tốc độ tăng trưởng cao hơn so với GDP Doanh thu phí bảo hiểm đã tăng nhanh chóng, từ 4.843 tỷ đồng năm 2001 lên 6.992 tỷ đồng năm 2002, tương ứng với mức tăng 44%.
Ngành bảo hiểm có tiềm năng lớn trong việc tạo ra nguồn vốn vững chắc cho thị trường vốn, với dự kiến huy động khoảng 79.377 tỷ đồng, trong đó hơn 39.000 tỷ đồng sẽ được đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu và các loại chứng khoán khác Tuy nhiên, thực tế cho thấy hầu hết các công ty bảo hiểm đều đầu tư chủ yếu vào trái phiếu Chính phủ hoặc trái phiếu do các chủ thể Nhà nước phát hành Cụ thể, trên 80% nguồn vốn huy động được của các công ty bảo hiểm được gửi vào các ngân hàng thương mại, và 70% trong số đó là gửi ngắn hạn.
Thực trạng hiện nay cho thấy các công ty bảo hiểm tại Việt Nam tham gia vào thị trường chứng khoán (TTCK) còn rất hạn chế, với hầu hết các doanh nghiệp này thiếu hiểu biết cơ bản về loại hình thị trường mới mẻ này Trong số 9 công ty chứng khoán tại Hà Nội, chỉ có duy nhất một doanh nghiệp bảo hiểm, Bảo Việt, có trung tâm giao dịch chứng khoán Điều này phản ánh rằng TTCK Việt Nam chưa thực sự thu hút được sự tham gia của các công ty bảo hiểm.
Chiến lược đầu tư của các công ty bảo hiểm tại Việt Nam hiện nay còn thiếu chủ động, nhưng trong bối cảnh nền kinh tế chưa phát triển, chiến lược này lại mang tính an toàn Để thu hút các tổ chức chuyên nghiệp tham gia thị trường chứng khoán, Việt Nam cần có những chính sách cụ thể như ưu đãi về thuế.
Những giải pháp đặt ra
Khi tham gia vào thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam, mặc dù có những tín hiệu tích cực, nhưng vẫn còn nhiều hạn chế cần khắc phục Để TTCK phát triển bền vững hơn, việc giải quyết những vấn đề tồn tại là rất quan trọng.
Một nguyên nhân chính là trình độ chuyên môn và hiểu biết của các trung gian về chứng khoán và thị trường chứng khoán còn hạn chế Để khắc phục vấn đề này, cần nâng cao kiến thức cho các trung gian thông qua hai phương pháp cơ bản.
Các trung gian tài chính cần chủ động tham gia các lớp huấn luyện và đào tạo chuyên môn về chứng khoán và thị trường chứng khoán (TTCK) Việc này giúp họ hiểu rõ hơn về vai trò của mình và học hỏi từ thị trường trong nước cũng như kinh nghiệm thực tế từ các quốc gia khác.
Để phát triển thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam, việc quảng bá đến các công ty, trung gian tài chính và cộng đồng là rất cần thiết Điều này giúp các đối tượng này hiểu rõ hơn về TTCK và sự biến động của thị trường Nhà đầu tư cần có kiến thức cơ bản về TTCK để tham gia hiệu quả; nếu không, họ có thể đưa ra những quyết định sai lầm, như theo xu hướng số đông hoặc định giá sai so với giá trị thực của chứng khoán Những quyết định này không chỉ ảnh hưởng đến cá nhân mà còn có thể gây rối loạn cho toàn bộ thị trường.
Nh vậy những kiến thức về chúng khoán và TTCK là một điều kiện tối quan trọng giúp thị trờng vận hành liên tục và có hiệu quả.
Nhà nước cần triển khai các chính sách khuyến khích ngân hàng, công ty bảo hiểm và quỹ tham gia vào thị trường chứng khoán, bao gồm việc khuyến khích cổ phần hóa và tham gia niêm yết Một trong những giải pháp quan trọng là áp dụng các chính sách thuế ưu đãi nhằm thu hút sự tham gia của các đối tượng này.
+ Nhà nớc nên đa dạng hóa các chính sách thuế.
Cần áp dụng đa dạng các ưu đãi thuế để khuyến khích nhà đầu tư và các trung gian tham gia thị trường Ngoài miễn thuế và giảm thuế, có thể xem xét các hình thức ưu đãi khác như quy định mức tối thiểu không phải nộp thuế, loại trừ một số khoản thu nhập khỏi thu nhập chịu thuế, hoãn nộp thuế và cấp tín dụng thuế đầu tư Trong giai đoạn đầu hoạt động, miễn thuế và giảm thuế là những hình thức phổ biến để thu hút nhà đầu tư Khi thị trường phát triển ổn định, các bên tham gia nhận thức được lợi ích của việc tham gia, có thể áp dụng các ưu đãi ở mức độ thấp hơn như loại trừ một số khoản thu nhập và hoãn nộp thuế.
+ Nhà nớc nên thực hiện một số chính sách thuế đơn giản hoá và minh bạch.
Xu hướng chung của các cải cách chính sách thuế trên toàn cầu hiện nay là hướng tới việc đơn giản hóa hệ thống thuế, bao gồm thuế suất, phương thức đánh thuế và diện tích đánh thuế.
Chính sách thuế cho thị trường chứng khoán Việt Nam cần được đơn giản hóa để tăng tính minh bạch Việc này bao gồm việc làm rõ các chính sách thuế cho từng loại chứng khoán và đối tượng tham gia, giúp người nộp thuế dễ dàng hiểu và tuân thủ Minh bạch hóa chính sách thuế không chỉ giảm bớt gánh nặng cho người nộp thuế mà còn đảm bảo hiệu quả trong việc thu thuế.
+ áp dụng các sắc thuế đặc thù cho TTCK khị thị trờng đã ổn định và phát triển
Việc xem xét áp dụng các loại thuế đặc thù như thuế tên, thuế sở giao dịch và thuế giao dịch chứng khoán chỉ nên thực hiện khi thị trường chứng khoán đã phát triển và ổn định, thu hút được nhiều nhà đầu tư và có mức vốn hóa thị trường tương đối lớn Những sắc thuế này sẽ trở thành công cụ hữu hiệu để các nhà quản lý vĩ mô can thiệp trực tiếp vào hoạt động giao dịch và đầu tư trên thị trường.
Cần hạn chế và xoá bỏ các thủ tục phiền hà, cũng như những quy định khắt khe đối với các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán (TTCK), nhằm nâng cao chất lượng hoạt động và khả năng tham gia của các trung gian tài chính Trước đây, nhiều doanh nghiệp và ngân hàng chưa biết đến kênh huy động mới trên TTCK, nhưng hiện nay họ đang tìm cách huy động vốn thông qua cổ phần hoá và niêm yết chứng khoán Tuy nhiên, để thực hiện điều này, họ phải trải qua nhiều bước như nộp đơn và đăng ký sau khi được kiểm tra đủ điều kiện, trước khi bán cổ phần cho cán bộ công nhân viên, bạn hàng và nhà đầu tư Thủ tục rườm rà và nhiều bước này là một trở ngại lớn, do đó, việc xoá bỏ các thủ tục không cần thiết và rút ngắn thời gian xét duyệt sẽ thúc đẩy sự tham gia của các chủ thể vào TTCK, đặc biệt là các trung gian tài chính.
- Một số giải pháp từ phía các trung gian tài chính.
+ Đào tạo đội ngũ cán bộ điều hành.
Sự ra đời của thị trường chứng khoán (TTCK) tại Việt Nam còn khá mới mẻ, dẫn đến nhiều cán bộ của các trung gian tài chính chưa thực sự hiểu rõ về TTCK Mặc dù một số đã có kiến thức nhất định, nhưng thiếu kinh nghiệm thực tế tạo ra áp lực cho họ khi tham gia vào thị trường Do đó, việc đào tạo đội ngũ cán bộ và quản lý được xem là yếu tố then chốt cho sự thành công của các trung gian tài chính trên TTCK.
Các trung gian tài chính cần nhanh chóng nâng cao tiềm lực tài chính của mình thông qua nhiều phương thức phù hợp với từng loại hình sở hữu Việc này không chỉ giúp tăng cường khả năng cạnh tranh trên thị trường chứng khoán mà còn khuyến khích đầu tư vào phát triển dịch vụ mới để đáp ứng nhu cầu của khách hàng Tuy nhiên, các trung gian cần phải tính toán hiệu quả cả trước mắt lẫn lâu dài, đảm bảo phù hợp với tiềm lực và khả năng của chính họ.
Chủ động tìm hiểu và nắm vững vai trò, quyền lợi cùng những lợi ích khi tham gia thị trường là rất quan trọng Nghiên cứu và nắm bắt thị trường giúp đưa ra quyết định đúng đắn, từ đó thúc đẩy sự phát triển hiệu quả của thị trường Các trung gian trong thị trường tài chính, đặc biệt là trên thị trường chứng khoán, đóng vai trò cầu nối giữa cung và cầu về vốn Do đó, hoạt động của các trung gian này cần được mở rộng không chỉ tại trụ sở chính mà còn ở những khu vực có nguồn cung và cầu về vốn.
Song sự phát triển của TTCK không phải diễn ra ở mọi nơi.
Tại Mỹ, không phải ai cũng hiểu biết về chứng khoán và thị trường chứng khoán (TTCK), mà chủ yếu là những nhà đầu tư có kiến thức sâu về thị trường Do đó, việc phổ cập hóa chứng khoán và TTCK ở các vùng sâu, vùng xa là điều khó khăn Các trung gian tài chính cần nghiên cứu kỹ lưỡng thị trường để xác định những khu vực có nhu cầu về chứng khoán và TTCK, từ đó cung cấp các dịch vụ phù hợp nhất nhằm đáp ứng nhu cầu của khách hàng.
Thị trường chứng khoán (TTCK) hiện nay đang phát triển mạnh mẽ nhờ vào hệ thống thông tin kết nối mạng trong các giao dịch Để tham gia vào TTCK, các trung gian tài chính cần không chỉ có kiến thức vững về thị trường mà còn phải sở hữu cơ sở vật chất kỹ thuật hiện đại, kết nối với hệ thống giao dịch Điều này giúp họ thực hiện giao dịch và thanh toán cho khách hàng một cách nhanh chóng và chính xác.