Bài giảng tổng quan về thị trường tài chính lê văn lâm

Bài giảng tổng quan về thị trường tài chính lê văn lâm

TONG QUAN VE — THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH

Le Van Lam

Noi dung

- Khái quát vê hệ thông tài chính

Khái niệm thị trường tài chính Phân loại thị trường tài chính

Chức năng thị trường tài chính

1 Khai quat ve HTTC

Hé thong tai chinh (financial system)

Là hệ thông cho phép chuyên giao tién té/

vôn giữa nhà đâu tư (investor hoac saver) va người vay mượn (borrower)

Hệ thông tài chính gồm định chê tài chính

(financial institutions), cOng cu tai chinh

(financial instruments) va thi trwo’ng tai chinh (financial markets).

1 Khai quat ve HTTC

Công ty Inventor muôn thiết kê robot đề

chùi nhà, rửa xe và cắt cỏ nhưng thiêu

tiên!

Vợ chồng ông Tư có một số tiên tích lũy

đã lâu

Nếu ông Tư có thể tài trợ vỗn cho

Inventor thì cuộc đời sẽ có thêm nhiêu

căn nhà sạch, nhiêu chiêc xe bóng lộn và

những bãi cỏ đẹp!

1 Khai quat ve HTTC Dinh ché tai chinh (financial institutions)

Là một định chễ cung cấp các dịch vu tai chính cho khách hàng

Dịch vụ quan trọng nhất chính là trung gian tài chinh (financial intermediaries).

1 Khai quat ve HTTC

Trung gian tai chinh (financial intermediaries)

Là sự kết nỗi giữa các đơn vị thặng dư (surplus

units) va don vi tham hut (deficit units)

1 Khai quat ve HTTC

Cong cu tai chinh (financial instruments)

Là băng chứng dưới dạng hợp đông đề chứng nhận việc giao lưu vôn giữa bên sử dụng và bên cung cap von, còn được gọi là cam kêt tài chính (financial commitments)

Mang đến quyên lợi cho người sở hữu đối với dòng

ngân lưu trong tương lai

Có thê chia làm 3 dạng chính: những công cụ vốn

(equity), những công cụ nợ (debt) và công cụ phải sinh (derivatives)

2 Khai niem TTTC

Thị trường tài chính (financial markets)

Thị trưởng là một quá trình mà trong đó người mua

và người bán tác động qua lại vào một thứ hàng hóa

để xác định giá cả và sô lượng hàng (Paul A Samuelson)

Thị trường tài chính là thị trường trong đó các bên tham gia giao dịch các công cụ tài chính như cổ phiếu, trái phiêu, tiên tệ, các hợp đồng phái sinh Đây là thị trường

có những nguyên tặc giao dịch nhất định Giá của các loại tài sản trên thị trường tài chính được xác định dựa trên dựa trên mồi quan hệ cung-câu của thị trường.

Nguyén tac phu hop

(matching principle) tren TTTC:

Nhu cầu ngắn hạn như vốn lưu động hoặc

hàng tôn kho được tài trợ bởi vôn ngăn hạn

Nhu câu dài hạn như xây dựng nhà xưởng,

mua sam máy móc được tài trợ bởi vôn dài hạn

Nguyên tắc nay rat đơn giản nhưng quan

trong!

Tai chinh truwc tiép vs tài chính gián tiếp

Tai chinh truc tiép (Direct finance)

Lợi ích:

Loại bỏ chi phí khi sử dụng trung gian tài chính

Đa dạng hóa các nguồn tài trợ

Hạn chế:

Sự khác biệt giữa ưu tiên của đơn vị thiêu hụt

và đơn vị thặng dư: thời hạn

3 Phan loai TTTC

Căn cứ vào công cụ tài chính: Thị

trường công cụ vôn và thị trường công cụ

nợ

Căn cứ vào cơ câu thị trường: Thị

trường sơ câp và thị trường thứ câp

Căn cứ vào thời hạn luân chuyền vốn:

Thị trường võn và thị trường tiên tệ

Thị trường céng cu von &

thị trưởng công cụ nợ

Thị trường công cụ vốn (equity market):

Nhà cung câp vôn được hưởng quyên lợi của

chủ sở hữu tài sản (shareholders)

Thi trwong cong cu ng (debt market): Nhà cung câp vôn được hưởng quyên lợi của một chủ nợ (debtholders).

Thị trường sơ cập &

thị trưởng thứ câp

Thị trường sơ cấp (primary market) : Là thị

trường phát hành các công cụ tài chính

Ví dụ: công ty phát hành cô phiêu; chính phủ

phát hành trái phiêu;

Tạo vôn cho nên kinh tế

Cơ sở cho thị trường thứ cap

Thị trường sơ cập &

thị trưởng thứ câp

Thị trường thứ cấp (secondary market):

Là thị trường giao dịch các công cụ tài chính

đã được phát hành

Không tạo vỗn cho nên kinh tê, chỉ chuyên giao quyên sở hữu công cụ tài chính giữa các

bên mua bán

Thúc đầy thị trường sơ cấp phát triỀn

Giải quyết 2 vân đê cho nhà đâu tư: ưu tiên

thanh khoản và ngại rủi ro.

Thế nào là tính thanh khoản?

Tính thanh khoản (liquidity) cua tai san

phản ảnh sự đo lường mức độ gia tăng chị

phí mà tài sản phải gánh chịu do kết quả của việc phải gia tăng quy mô lẫn tốc độ giao

dịch, ở đó các nhà đâu tư muốn kết thúc

hoạt động giao dịch

Một tài sản có tính thanh khoản cao thì giá

của nó khi mua, bán ít bị tác động bởi sự gia

tăng về tôc độ hoặc quy mô giao dịch.

Thể nào là rủi ro và ngại rủi ro?

Rủi ro (risk) là khả năng mà lợi nhuận thực tế của một khoản đâu tư có thê khác biệt với giá

trị kỳ vọng vê lợi nhuận của khoản dau tư đó

Trong tài chính, rủi ro có thê được đo lường

bằng độ lệch tiêu chuẩn của lợi nhuận Một độ

lệch tiêu chuẩn cao phản ánh một mức độ rủi

ro cao

Thể nào là rủi ro và ngại rủi ro?

Ngại rủi ro (risk aversion) là một khái niệm sử dụng

trong kinh tế - tài chính, dựa trên hành vi của nhà đầu

tư hoặc người tiêu dùng muôn giảm tình trạng không

chắc chắn (uncertainty)

Tình trạng không chắc chắn xuất hiện khi một quá

trình ngẫu nhiên có thể có nhiều hơn một kết cục có

thê xảy ra

Có 3 thuộc tính của một cá nhân: thích rủi ro (risk loving), trung lập (risk neutral) và ngại rủi ro (risk

averse)

Vi du

Một cá nhân đứng trước 2 lựa chọn:

- Lwa chon 1: chac chan nhan $50 (certainty)

- Lựa chọn 2: tung đồng xu, nhận $100 hoặc

$0 Giá trị kỳ vọng là 50 (uncertainty)

Thích rủi ro: Chỉ chấp nhận lựa chọn 1 khi có

hơn $50

Irung hòa: Không khác nhau giữa 2 lựa chọn

Ngại rủi ro: Lựa chọn 1, thậm chí nếu nhận

thap hon $50

Thị trưởng von &

thị trường tiên tệ

Thị trường tiên tệ (money market) là thị

trường phát hành và mua bán các công cụ

tài chính ngắn hạn có thời hạn không quá

một năm

Thị trường vốn (capital market) là thị trường

phát hành và mua bán các công cụ tài chính dài hạn có thời hạn từ một năm trở lên

22

4 Chức năng của thị trường tài chính Là kênh huy động vỗn

Kích thích tiêt kiệm và đâu tư

Quản lý rủi ro (thị trường phái sinh)

Xác lập gia cho công cụ tài chính

Toàn câu hóa giao dịch tài chính

Tạo tính thanh khoản cho công cụ tài chính