Giải Pháp Hoàn Thiện Hoạt Động Giám Sát, Thanh Tra Các Tổ Chức Niêm Yết Trên Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam.docx

UY BAN CHLfNG KHOAN NHA NLf DE TAI NGHIEN CL/U KHOA HOC CAP BQ C GIAI PHAP HOAN THIEN HOAT DONG GIAM SAT, THANH TRA CAC TO CHUC NIEM YET TREN THJ TRU/JNG CHUG KHOAN VIET NAM VA” SO UB 04 1 1 Don v| ch[.]

UY BAN CHLfNG KHOAN NHA NLf

GIAI PHAP HOAN THIEN HOAT DONG

GIAM SAT, THANH TRA CAC

TO CHUC NIEM YET TREN THJ TRU/JNG

CHUG KHOAN VIET NAM

VA” SO: UB.04.1 1

Don v| chu tri : Thanh tra Chu nhiém dé tai : Thac s Hoéng DCc Long

" Vti Th|

MUC LUC

PHAN MW DAU

Chirong I : T6ng quan ve lioat tlong gi:t in s:it, tlianh tra c:ie

to chiic niém yet trén th) tririiiig chiing kho:in

1.1 Dac trimg cua cac tfi chic niém yet ti én th| truong chiitig khoan

1.2 Su c6n thiét ciia cfing t:ic giam sat, thanh tra d i vcri cac td

chiic niém yet

TRANG

4

49

1.3 Muc dich, noi dung hoat dong gi?am sit, thanh tra cac to chiic niem J j

yet

1.4 He thfing chi tieu giam s‹it, phvoiig phap va quy trinh giam s:it, 15

diéu tra t6 chtic niém yet

1.5 Vai tro ciia cc quan quan ly nha nude ti‘ong hoat dong gi:inn s:it, 22

thanh tra cd c to chiic niém yét

1.6 Nhfmg nh6n to énh hucin p= tfii hoat dong giam sat, thanh tra cdc t6 23chiic niém yet

1.7 Béi hpc kinh nghiem ciia inot so nuoc trong hoat dong giam s:it, 24

thanh tra c:ic to chilc niém yét

Chuon g II: Thiic trang hoat ilfing gi:inn s:it, thanh tra c:ie to chfic

2 1 Minh hinh hoat dong cua cac

chiiiig khoan Viét Nam

2.2 Céc gut d|nh phap lu t hien hanh, mat tich

qui dinh nay ve c8ng iac giam sat, thanh tra chiic niém yétva han ché cua céc

432.3 Thuc trang hoat dong giam sat, tlaanh ti a cac to chiic nicm yét tré• 49thi truéing chiirig khoan Via:t n airi

2.4 Dénh gié két qu:i hoat dong gia iri sat, thanh tra

66

Chuong ID: Gi:ii pli:i p hoan tliién lioat dong gi:t in s:it, thanh tra

c:ie to chiic niém yet trén tlii tracing chiing khofin Vi(t Nam

3 1 Dinh hu6rig ph:it trien tlii ti‘ucing

2010

cac t6 chiiC 69

3.2.1 Giai ph:ip hoan thién cac qui dinh ciia ph:ip 1u8t vé gram siit s 70thanh tra c4c to chiic niem yet

3.2.2 Giai ph:ip hoan thien hé

chiic niém y6t

3.2.3 Xly diJng qui trinh giam sat cac to chuc niém yet

3.2.4 X4y dinig qui trinh thanli ti‘a c:ie to clue niem yet 823.2.5 C:ie diéu kien cc so v6t cli t, ky thu at va con nguoi 98

3.2.6 C:ie giai doan hoan tliicn

chiic niém yét h thong giam sat, thanh tra céc tO 99

DANH MUC TO LIEU THAM KHAO

PHAN MCI DAU

1 Tinh cap thiét ciia dé tai:

To chiic niem yét chiing kho:in tren thi truéiig giao dich trip trung lamot loai hinh to chilc, ma hoat ding ciia no anh hu rig nhi6u toi lot ich cuanha d6u tu C:ic hoat dong tiéu cue cua to chiic niem yet d8u la nhfmg hanh vix6m pham dén nguyén tae hoat d8ng va di nguoc lai vcii loi ich chung cua th|triréng chilng khoiin Vi(c tfi chiic nie’m yét vi pham c:ie guy d Jnh vé chugb6 th6ng tin se di ngupc lai véi muc ti6u chinh cua thi triréng chiing

kho:in lé d am b ao thi truéng cfing bang, minh bach H u qua ciia hanh vi

nay g6y anh huéng rlt l6n din “gi:i” va “khoi luong giao dich”, énh huéingdén tr t tit cling nhu su an toan cua thi truéng va g6y tdn thlt cho nha d6u tu.Hanh vi mua b:in n0i gi:in de kiém loi riéng ciia nhiing ngucii lién quan trongcéc ’ cchhiiiicc bi xem la phi dao due, pha bfi tinh binh dang trén thi tru6ng

chiing khoan

Ben canh dfi, ngay nay, vcii so luong cac ID chiic ni6m yet ngay cangnhiéu, hoat dong ciia c:ic t6 chiic niém yet ngay cang tang, tinh canh tranh ciiathi truéng ngay cang gay gat va co thé sé ddn den céc to chiic niem yet gapnhiéu riii ro trong hoat dong sén xu t kinh doanh, th)m chi co thé ddn dén pha

san

Tir nhiing ly do tren cho thay, su c6n thiét phéi giam siit, thanh tra cac

to chiic niém yet trén thi truéng chting khoiin, c6n phai co h( th6ng tiéu chigi:inn s:it va he thong c:ie cc quan to chiic dinh miic tin nhiém dénh gi:i phlln

loai ciic th chuc niem yc:t, ding thcii cln co su thanh tra, xii ly k)p thoi c:ic

thiéu sot vi pham ciia to chuc niem yét Do la yéu can bat bu0c ma Lu I chiirigkhoan céc nuoc den quy dinh Vi(c tang cuéng cfing téc giém sét, thanh tracac to chiic niem yét gop phan dam bao tinh an toén c6n thiét doi vcri thitruéng, ciing nhu su dam bao cfing bang trong hoat dong kinh doanh chiirigkhoan giiia c:ie chin the tharrl gia thi tru©ng

2 Tinh hinh nghién ciiu trong va ngoai nii‹ic:

Tinh hinh nghien cilu trong nvfic: Trong thcii gian qua, co mot sfi biro céo

doi voi thi tru rig chiing kho:in Viet Nam, trong dfi co dt: c p den viéc gi:tins:it, thanh tra dfii vcii cac to chuc niem yet trc:n th) triréng chiing khoén Tuynhiéu, c:ic nghien cilu nay, mcri chi diing o nhiing nghién cilu chung v6 cGng

t:ic thanh tra, giam s:it thi tracing chiing kho:in, chua di s6u nghién ciiii t6i

cfing t:ic giém siit, thanh tra d0i vcti cac to chiic niem yét

3 Muc tiéu nghién ciiu:

Trén cc sci ly lu n va nghien ciiu kinh nghi in ciia céc nucic ve: c0ng t:ie

giam s:it, ihanh tra d6i vcii céc tfi chiic niem yét, ket hop vcri thuc trang hoatd6ng gi:inn sét, thanh tra ciic th chiic niem yét ci nucic ta va c:ie guy d|nh vegi:inn sét, thanh tra cac to chiic niem yét hién hanh, tir dfi, dna ra nhfmg gi:iiph:ip nham uang cao hieu qua hoat dong giam sat, thanh tra c:ic t6 chuc niémyet trén thi truéng chiing khoan Vi(t Nam

4 Pham vi ciia dé tai:

DC tai duoc gicii han nghién cilu trong pham vi khu0n kho gi:inn sat,thanh tra chuyen nganh ve chiing khoan va thi truéng chiiiig khoan doi voi

giao

dich t p trung cr Vi(t nam

5 Phifong ph:ip tién hanh

Co so nghien ciiu ciia dé tai la phép bi(n chiirig duy v t, big vi(c thu

th p, nghién ciiu kinh nghiem vé hoat dong giam s:it, thanh tra c:ic to chiic

niem yet ciia cac nucrc; tir dfi, phln tich, dfii chieu vcii thuc te thi triténgchfmg khoiin Vi(t Nam de lua chon, dé xuét nhiing giéi phap hoan thi(nhoat dong giam sat, thanh tra doi vcri c:ic tfi chuc niém yet

6 Két cau ciia de Hi:

Ngoai ph6n mo dau va k‹:t lu n, danh muc tai li(u tham khao, dé tai ducic

chia tain 3 chuong:

Chuong I: Téng quan ve hoat dong giém sét, thanh tra céc t6 chilc niém

yet tren th| truéng chilng khoén

Chuong II: Thuc trang hoat dong giam s:it, thanh tra cac to chiic niem yet

tren th) truéng chiiiig khoén Viet nam.

Chuong III: Giéi ph:ip hoan thien hoat d)ng giam s:it, thanh tra c4c t6chuc niem yét tren thi truong chting kho:in Vi(t nam

CHUON G I

TONG QUAN VG HOAT DONG GIAM SAT, THANH TRA CAC

TO CHIC NIEM YET TREN THJ TRU©NG CHIING KHOAN 1.1 D6c trimg cfia c:ie to chiic niém yét trén thi trubng chiing kho:in

Td chilc ph:it hanh chting khoan ra cfing chiing mu6n dang ky hoac

mu6n dune niém yet chiing kho:in trén thi truéng chiing kho:in phai dap ringduoc céc qui dinh ph:ip lu8t ciia thi truéng chiing kho:in ve dieu kien niem yetchiirig khoan trén thi truéng giao dich t p trung, tfi chiic dfi duoc goi la tfichiic niém yet Vi(c niém yet chiing khoiin la thu tuc cho phép m6t chiingkho:in cua c6ng ty phiit hanh duoc phép giao dich trén SP giao d|ch chiirigkho:in D6y la qua trinh cc quan quan ly vé Séi giao dich ch6p thu8n cho thchiic phét hanh dune phép niem yét va thirc hi(n céc giao dich trén SP giaodich, néu to chiic nay dap ring duoc d 6y dii céc tieu chuan cé vé dJnh tinh va

dinh luong theo qui dinh ciia phép lu t ve chiliig kho:in va giao dich chiing

kho:in dé ra Viec cho phép va niém yét chfmg khoén khfing nhting dem lai loiich v6t ch6t cho to chuc duoc niém yc:t ma con tao ra su v3n hanh va v n dinglanh manh ciia thJ truéng chting kho:in To chuc co chiing kho:in niém yét trénthJ truéng chting kho:in (SP giao dich chiiiig khoén) nghia la chiing khoiin cuacong ty hay to chiic dfi duoc giao dich mua, biin tren SP giao dich du0c taodie:u kien toi da ve: céc thii tuc thanh toan, chuyen giao so him va duoc phap

lu6t bao v Tuy nhien, to chfic hoac cfing ty mu6n niém y6t chiing khoén tai

SP giao dich chiirig khoén nao phai hfii tu nhfmg dieu ki(n ctln thi6t bat budc

ve céc tiéu chi niem yet ciia SP giao dich chiiiig kho:in dfi Tuy theo qui dinh

ciia ph:ip lua(t moi nude va theo timg thcii ky nh6t dinh co nhfmg thay d ’i

nh6t dinh ve: die:u ki(n niém y6t trén SP giao dich chiiiig kho:in Nhfmg tiéuchi niem yét da trcr thanh nhiing dieu ki(n bat bufic chung mé h6u hét c:ienucic, SP giao dich chiing khoiin déu quy dinh, dfi la:

- Ph:ii co luong vfin dieu lé dii lon, co qu:i trinh hoat d6ng kinh doanh

- Diéu ki(n v6 thanh vién Hoi dong quén tri va Ban giiim d6c phai cotrinh d6 quan ly, chuyén mGn nhat dinh;

‘ luon chiiiig khoén do cfing chiing d6u tu nam gift (ty

Ie phat hiinh chiirig khoén ra cfing chiing) de dam bao tinh dai chiing ciiachug ty Thing thucrng ty I( nay véo khoang tit 20 den 309o lUong ctphi6u phat hanh;

- Die‘u ki(n vé ty I( von co ph6n do c:ic cG dong suing lap nam giftphéi du 1éin;

Dieu ki(n vé vi the tai chinh cua cfing ty trong qu:i trinh hoat dingdupe so s:inh trong nganh, linh be Diéu ki(n nay, vcii y kien dénh gi:i th6mdinh ciia to chiic kiém toan dfic 1 p, co y nghia r6t l‹5n den th| gié ciia co phieuciia to chiic niém yet tren thi truéng

Ngoai c:ic dieu ki(n bat bu6c néu trén, trong quit trinh hoat d ng, t6chilc nifim yét con phai tub thu ché do béo c:to va cfing bo thong tin theo quidi) nh ciia phép lult va ciia Sér giao dich Thing thuéing ph:ip lu t c:ie nuficdin qui dinh cite loai b:to c:to va cfing bo thing tin trén thi truéng chiingkhoén, bao g0m:

Bé o céo vé cong bfi thong tin dinh f.’ D6y la qui d|nh bat bu0c ma to

chuc niém yét phéi co nghia vu b:to c:to va c0ng bo thong tin vé tinh hinh sénxu6t kinh doanh, tinh hinh quén 1y cfing ty, b:to céo tai chinh cho cc quanquén ly va SP giao dich, c:ie b:to cao thuéing nien co kiem toén, béo céo nita

nam, b:to ciio théng, qui de céc cc quan quan 1y va SP giao dich co bi(nphép xii ly khi co bien ding khfing tfit dén hoat d6ng ciia thi trirérig hoac conhfmg énh hu rig d‹:n giii chiing kho:in niém yét tren th] truéng;

Bé o céo vé cong bo thong tin titc théi ’ Chis yéu t8p trung vao nhfmg

thdng tin lii:n quan den bién dong gi:i chfmg khoan T6 chiic niem yét phai

b:to c:to va cfing be thong tin vé nhiing su ki n co the énh huéng dén tinhhinh hoat dong cua c6ng ty nhu: vi(c thay d6i thanh vien Hfii dong quan tr),thénh vien Ban gi:inn d0c, cac tinh hu6ng b6t kha kh:ing do thi6n tai .Khinh(n duoc th6ng tin, cc quan quan 1y va Sér giao dich co triich nhi(m congb0 th6ng tin ve su vi(c nay trc:n céc phuong ti(n thong tin dai chiing;

Béo cao va cong bo thong tin theo yéu edu Tit c:ie kinh thdng tin nao

dfi ma cc quan quan ly hoac SP giao dich nh n duoc thong tin co t ht: anh

hu rig den thi truéng sé yéu c6u to chiic niém yét phéi b:to céo va cfing bfi

ngiia tinh hufing x6u co thi: xay ra técdong khfing tdt dén th) truéng VG nguy6n tac, to chiic ni£m yet phai thuchieu nghia vu cfing bo thong tin theo yéu c6u

T6t ca nhfmg dieu kic:n “d)nh tinh, dinh luong' vé che do bao cao batbu0c” neu trén doi vcii to chiic niem yet co téc dung tao ra init thi truéng hoatdong c0ng bang, cfing khai, co tr t tu va hi(u qua, nham dam bao ch6t luongcac chiirig kho:in, dann bao quyén va loi ich cua c6ng chiing d6u tu

fi khia canh tich cvc, c:ic dieu kien bat bufic da iao ra “tinh thanh

khoén” cho chiiiig khoén ciia to chiic nic:in yét Bfii vi no tao niem tin cho cécnha dhu tu, do vi(c chuyén nhuong, mua ban chiing khoan ciia c:ie nhé d6u tudupc “dé déng va co tinh dém bao” Ngoai ra, to chiic niem con dé dang huydong von thing qua viec phat hanh thém, bo sung céc chiing khoén thong qua

thJ truong Nhu v0y, moi d6ng thai cua to chiic niem yet déu la yeu to h6t siic

nhay cém va co énh huéng den su on dinh cua thi truéng

Tuy nhien, to chiic niém yet chiing khoén trén SP giao d]ch bao gicrcling thé hién rat ro hai khfa canh ve in t tich cue va mat han che, d6 la:

Vé m‹it tich cue (incit lpi ich ciia to chh:c niém

yé’t).-Tir site ép ciia nguoi “sci htiu” c6ng ty, thiic ép doi hfii cfing ty lam an

Do to chiic niém yét lufin phai tu 6n thu ché d0 b:to céo va c0ng b6thong tin r6t ch t ché ve ch6t luong va milc dG chinh x:ic cua biro c:to va th8ngtin c6ng b6 la tu 1i(u, thong tin de dang cho vi6c danh gi:i va so sénh hoatdong ciia td chirc niém yét, doi hoi c6ng ty khfing ngimg n6ng cao hi(u quahoat dong kinh doanh Bén canh vi(c phai c6ng bo nhfmg thdng tin co th6 g6yanh huéng den tinh trang hoat dong ciia to chiic vé gié chiing kho:in, trong do

co thing tin ve tiém nang cilng nhu chién luoc phét trién ciia to chilc niém yet,

dé dat duoc miic dfi yeu clu chip thu n ngay céng cao hon tit phia céc nhéd6u tu, dfii hfii c0ng ty phai co chién luoc phat trien bén vfmg

Viéc qui d]nh chat ché ve cac tieu chi niém yét va su minh bach vé tinhhinh Lai chinh, tinh hinh san xu 6t kinh doanh ciia cac t6 chiic niém y6t dalu0n tao duoc hinh énh dep va su noi tieng ciia minh doi v‹5i c8ng chiing d6u

tu, va tit dfi, tang thém dune su nh n biét cii a nguoi tiéu diing doi voi sanph6m cii a cfing ty

Su minh bach trong moi hoat d0ng cua cfing ty, ci mot mat nao dé›, da

lam cho ’ cchhiiiicc

niem yet de dang tro thitnh mot ting cir vién h6p d6n hon dfiivcri c:ic c0ng ty trong nucic va nude ngoai v6i tu c:ich la céc d6i tac lien doanh

Hay nfii mot céch khac, qua vi(c niém yét trén Séi giao d|ch ma c0ng ty da

dé dang quang bé duoc thuong hic:u va sén phiim ciia minh m6t céch co uytin nh6t va voi gié re' nh6t, tim duoc cac doi téc lam an de dang vé va co hiéuqua, de huy d6ng von cho vi(c mcr rong san xuat voi chi phi th6p nh6t va thoihan dai nh6t

Doi voi to chiic niem yét, thong thuéng nguoi ty khfing

truc tic:p quan ly c0ng ty ma dfii ngil quén ly dune thué tir bén ngoai véo, do

dfi cfing téc quan ly co tinh chuyen nghi(p cao, dcing thoi cling dc: dang hon

trong vi(c thay dfii nguoi quén ly de dam béo su phat trién lien tuc cfing t:iequén ly, su minh bach trong tar chinh Do chiing kho:in ciia to chiic niém yét

giiia céc nhé d6u tu va thitnh ph6n co ding dune mo rong trong mpi ting l6p

xa hOi nén to chiic nic:in yet thuéng xuy6n nh n du0c nhfmg y kién mcli vébi(n phép qu én ly va kinh doanh tu phia c0ng chiing d6u tu

D0i voi mot s6 nucic co thi truéng mcri n6i thi ngoai c:ic uu vi(t trén, td

chiic nil:in yét con dune mien trii ho)c mién giam thué thu nh p doanh nghi(ptrong mot thcii han nh:it dinh dé khuyén khich niem yét Ding thcii, tao dieuki(n cho cdng ty niém yr:I tang v0n tich luy de mci r0ng va phét tri6n san xu6t,kinh doanh, tang kha nang canh tranh tr$n thi truéng

Vi(c phai chiu tip luc do phai tuan thu nghiém rig at chat chc: cite quidinh hi(n hanh nhu: chug khai Hi chinh, c0ng bé thdng tin sé g6y btft lot trongcanh tranh, bcii vi c:ic dfii thii canh tranh trong kinh doanh bit:t dirpc nhfmgthong tin quan trong cua cfing ty, trong khi do, nhiing doanh nghi(p niém yétkhdng the nao co duoc nhiing thong tin vé céc d0i thu cua minh lé c:ic doanh

nghi(p chua niém yet

Vi(c c6ng khai minh bach Hi chinh con lam cho cac d6i t:ic va khéchhang gia t6ng :ip luc doi hfii doanh nghi(p niém yet ha gid thénh san ph6m.Trong khi do doanh nghi(p niém yét lai phai chi phi them c:ic khoén chi:

- Chi phi kiem to:in va miic chi thuéng cao hon so vcri cong ty khfingniem yet;

- Thuéng xuyen bi giam sat chat ché boi cc quan quén ly, Séi giao d|ch

va cfing chfing d6u tu;

- Vi(c quan tri cong ty doi hfii phai 1u6n thay doi, céi tién phuong thiicquén ly, nh6n su diéu hanh c6ng ty, d6n din énh huéng dén tinh ket gan l6udai vcii c0ng ty niém yet ve nh6n su

Tit nhiing han ché va bat loi néu tren, dan dc:n init véi th chiic niem yet

tim c:ich “gian l6n” trong vi(c chap hanh béo céo, ho)ac “tron trénh” vi(cc0ng bfi thing tin vcii nhfrng hanh vi vi pham n6u trc:n cua t6 chiic niémyét, la nhiing nguyén nh8n g:1y thiéu tinh minh bach va c6ng khai trén thj

trui›ng, la nhfmg han ch6, riii ro cho nha dlu tu

Vi(c bring bit thong tin la yét to g6y d6 vo thi truéng n6u nhu cc quanquén ly khong co bi(n ph:ip giiim sat chat che va ngan ngiia, xir ly nghiémkhac c:ic vi pham cua to chilc

Ngucii ddu tu, voi ky vpng ci khé nang sinh Hi d8ng von ciia minhthing qua két qué hoat d6ng san xutit va kinh doanh ciia td chiic, v6i lpi tirehang nam t6ng thi gié chiing khoan tang, tiic lit von d6u tv da duoc sinhloi va nguoc lai

Do dc›, hoat dong cua t8 chiic niém yét énh huéng r6t l6n di:n quyi:n va

lpi ich cua ngucii d6u tu va su on dinh cua th| tru rig chiing kho:in Mpi hiinh

vi vi pham cac qui dinh phép lu t ve chiing khoan, vi pham qui d]nh vt: nic:inyet tren Séi giao d|ch cua td chiic niém yét la hanh vi di nguoc lai lot ich ciia

nha d6u tu vé lcii ich ciia thi truéng chiing khoan Dé dam bao su in d)nh ciia

thi triiéng, han ché den muc thap nh6t c:ie ”t:ic nh6n” g6y m6t in dinh va phét

huy tot da c:ic nh6n to tich cuc ciia to chiic niém yét dfii v6i thi truéngchiiiig khoan, h6u hét céc nha quan ly cac nuoc déu dna ra nhiing gut dinhbat bufic d8i vcii to chiic niém yét dé béo v( nha d6u tu Dong thcri, quydinh tréch nhi(m cua cc quan quan ly co tréch nhiem thanh tra, kiem tra giéms:it céc td chiic niém yet dé duy tri mot thi triiéng c0ng bang va co trlt tu,nham x6y dung niem tin doi véi th| truétig chung khoiin, ngan ngita va hanché nhfmg

hanh vi vi pham - can bénh ‘n co cua thi tru©ng chiing kho:in, lam cho thi

1.2 Su can thiét ciia cling t:ie gi:inn sdt, thanh tra doi véi c:ie t6 chfrc

niém yet

1.2.1 Cac khiii niém vé giiim siit, thanh tra

- Giam sét tu: xa dcii v It to chiic n/ém yét

Giam s:it t0 chiic niém yet la c:ic hoat ding theo diii, xem xét vé nh8ndinh ban d6u ve mot via:c lam nao dfi cua t6 chiic niém yét da duoc thuc hi(n

diing hay sai so v6i c:ic quy d)nh ciia ph:ip lu t hi(n hanh Cu th£ la: vi(c duy

tri cac di‹:u ki(n niém yet (cua t8 chiic niém yét) tren thJ truérng giao dich t(p

trung; vi(c ch6p hanh chc: dfi c0ng bo thdng tin doi’ v tb chtic ni6m y6t; vi(c

thuc hi(n ché d0 quén tri, dieu hanh cfing ty va tu 6n thu dieu I(

Gi:inn s:it td chiic ni6m y8t la mGt trong nhfmg c0ng cu him hi(u d6 cac

cc quan quan ly nha nucic thuc hi(n chuc nang quan ly nha nuoc ciia minhtrong vi(c dém béo su cfing bang va minh bach cho thi truong chiing khoiin vébao v( c:ie nha d6u tu trén thi truéng

- Thanh tra tai

Thanh tra t6 chuc niem yet la hoat dong thanh tra, kiém tra vi(c lam cua

th chiic niém yét duoc thuc hi(n theo mbt trinh tu, thu tuc, muc dich, n0i dung

do phap lu t quy dinh nham két lu )n dilng, sai, diinh gi:i uu diém, khuyét diém

de phét huy nhan to tich cue, phong ngiia va xii ly cac vi pham, gop ph5n hoanthien cc chc: quan ly, tang ciicrng phap cht:, bao v( quyen va loi ich hpp phapciia nhé d6u tu trc:n thi truéng chiing kho:in Cu the:

+ Thanh tra to chiic niem yét trong truéng hpp khfing dam bio duy tri

dune day dii cac diéu kien niém yet theo qui dinh cua Séi giao dich vé Uy banChting khoén

+ Thanh tra to chiic niem yet trong truéng hpp to chiic nil:in y‹:t vi pham

che d cfing bo thong tin va co anh huéng dén gi:i ca trén thi truétng chiingkhoan

+ Thanh tra t6 chiic niem yét trong truéng hpp vi(c quan tr|, di8u hénhcfing ty co nhfmg d6u hi(u yéu kém hoac vi pham dieu I( cfing ty

+ Thanh tra to chiic niem yet trong trtiéing hop co yéu c6u cua cc quan

quiin ly.

Gifia hoat d6ng giam s:it va thanh tra d6i vfii tG chiic niém y$t co m6i

quan h6 in t thiet véi nhau Thong qua hoat d rig gi4m sét to chiic niem yét,

c:ic dhu hi(u thiéu sot, vi ph:jm ph:ip lu(t cua t6 chiic niém yfit dune ph:it hi(n.Cfc d6u hi(u thiéu sot, vi pham ph4p lu ttt nay la mGt trong nhfmg thfing tin,

tu li(u dé tieu hénh thanh tra tO chiic nic:in y4t Hoat ding thanh tra t8 chiicni6m yet duoc tien hanh dna trén ki:t qua cua hoat d8ng giam siit to chiicniém y6t nham tain séng to nhiing dau hic:u thiéu sot, vi pham phép lu t daph:it hi(n trong qu:i trinh thirc hi(n gi:inn s:it to chiic niém yet; tit dfi dva ra ket

lu n, kien nghi céc bit:n phap khac phuc hoac xir ly' vi pham

1.2.2 S u: cci n thiét phéi giam sat, thanh tra cac to chit:c nie“m yé“t

Vi(c to chiic niem yet chiiiig khoén trén thi truéng giao dich t p trung la

mot loai hinh hoat dong co to chiic co anh huéng to Ibn dén lpi ich ciia cacnha d6u tu B6t cii su thay doi nao ciia tG chfrc niem yet déu téc dong t cti6p hay gién tiep va ngay lap tire dén quyén lcii va long tin ciia c:ic nha d6u tutrén thJ truéng chiirig kho:in Céc hanh vi tiéu cue cua to chiic niém yetdeu la nhfmg hiinh vi x6m pham dén nguyen tac hoat d rig va di ngupc lai vcliloi ich chung ciia th| truéng chting khoan, cu the: la:

- Khi dap ring dii c:ie diéu ki(n va duoc c6p phép niem yet tren thi tru rigchiiiig khoan, cac tfi chuc niem yc:t phai lu0n duy tri d6y dii céc di6u kién

niem yét Viéc duy tri duoc cac dieu kien niém yét sé lam cho céc nha d6u tutin tucrng vao ch6t luong co phieu cua to chiic niem yet; dong thcii, tao tinh

thanh khoan cho co phieu dfi Dén khi céc tiéu chuan niem yét kh6ng dune

duy tri d6y dii thi cG phiéu ciia to chiic niem yet dfi sé bi "tain ngimg giao

d]ch” hoac ”bi huy bfi niém yét” Vi v)y, ciin phai co sir giém s:it, thanh travi(c duy tri c:ic dieu ki(n niém yet dé rang buoc to chiic niém yet lu6n démbao duy tri duoc ch6t luong, uy tin ciia to chiic niem yét va gifip cho th] truéingchiing khoan hoat dong duoc an toan, ng6n ngua vi pham ciia to chiic niemyet.

- Trong to chiic niém yet, mot so nguot co lpi th6 trong vi(c tiép c n

nhfmg thong tin vé tinh hinh hoat dong sén xu 6t kinh doanh, tinh hinh taichinh ciia t0 chuc niem yet truoc khi cac th6ng tin nay dupc cong b6 c8ngkhai Do la nhfmg ngufii trong H i dong quén tri, Ban Gi:inn d6c, Ban Kiémsoat va nhfmg ngucii 1i6n quan khac Ding thcii, c:ic kiem to:in vién thqc hi(n

kiem toiin to chiic niém yet cling la nhiiiig ngucii d:inh gi:i , tham d|nh c:ic so

li u v6 tinh hinh tai chinh trucic khi c0ng bo cdng khai ra thi truéng Vi v y,nhfmg ngucri lien quan nay co the loi dung c:ic thong tin nfii bO ciia to chilc

niém yet de kic:in lcii btlt chinh thing qua céc "giao dJch n6i gién" Nhfmghanh vi “kiem Hi phi dao dttc” nay néu kh6ng duoc gi:inn sét, thanh tra vaxir ly vi pham sé g6y ton th6t lcin cho cac nha dlu tu trén thJ tracing chiingkhoén va tain sut giém long tin ciia nha d6u tit dfii voi to chiic niem yet;dong thcii, ph:i bfi tinh binh dang, minh bach trén thi truéing chiing kho:in

Chtfp hanh ché dfi c6ng bo thong tin la nghia vu bat bu0c ma b6t cii to

chuc niém yc:t nao ciing phéi thitc hieu Co r6t nhiéu loai thing tin mfi td chiic

niem yet phai b:to cao va cfing bo cho cfing chilng dau tu va cac ccI quan quan

ly Tuy nhien, khfing phéi to chiic niem yét nao ciing ch6p hanh nghiém chinhc:ic qui dinh ve ché dfi bao cao vé cfing b0 thong tin Khi t6 chiic niem y6tc0ng b0 thong tin thi‹:u chinh x:ic, sai su th t hoac khfing kip thcri cho nha d6u

tu se co énh huéng r6t lén dén gi:i va khoi lupng giao dich, anh huéng den trattir, tinh minh bach, c0ng khai va su an toan ciia thi truéng va g6y ’n tthh66ttcho nhé d6u tu Hanh vi vi pham nay cua to chiic niem yét ciing di ngupc laivcii nhfmg muc tieu chinh cua thi tiuéng chiirig khoan la dém bao th) truéingcfing bang, minh bach, doi hfii phéi co su giam sat, thanh tra va xit ly vipham cua cc quan quan ly, SP giao dich chiing khoan

’ chiic niém yét ciing nhu céc nha d8u tu Khi hanh vi thhu torn xay ra thufing

thanh phan sfi luong " ddoonngg

sé bi thu hep lai vé "tinh dat chung" ciia to chilc

niém yét sé bi giém di Qayen luc quan tr| to chiic niem yt:t sé duoc I p trungvao mot nhfi m ngucii Tat ca moi quyet séch ciia to chiic nii:in yet d6u do

nhfim ngucii thil u torn dinh doat Quyén lpi ciia c:ic co ding nhfi (thi6u

12

ciia céc co dong nhfi ” ciia t8 chuc niem yét thi phai giém sat, thanh tra hanh vi

th6u torn chat ché theo diing cac qui dinh va sit chip thu n th6u torn ciia cciquan quan ly

‘ cbng tcic gicim sét, thanh tra ccic to chiic niém yét trén th[ truéng chiing kho‹in Do la yéu cdu bat

bu6c ma Lu t chiirig khoiin c:ic nucrc déu quy dinh Vi(c tang ciréing c0ng técgiam s:it, thanh tra c:ic t6 chuc niém yet gop ph6n dam béo tinh an toén c6n

thiét d0i vcri c:ic t6 chiic niém y6t cilng nhu dam bao su c0ng bang giiia cécchia thé tham gia th] truéng Co quan nhh nucic, dé thvc hi(n gi:inn sat,thanh tra ph:ii thiét 1 p thanh h thong gi:inn sat, thanh tra va dupc ph6n quy6ngiém sat, thanh tra dt: dém bao hoat d6ng giam s:it, thanh tra céc t8 chttcniem yet dupc dieu ra moi noi, trong cac c6p va trong moi th i diem,thuéng xiiyén, lien tuc va co hic:u qué

1.3 Muc dich, noi dung hoat dong gi:i nn s:it, thanh tra c:ie t ti chiic

niém yét

1.3.1 Muc dtch, yé u céu cua hoat déng gram suit, thanh tra, céc ter chiic niém yé“t

1.3.1.1 Muc dich giém sét céc to chitc niém yét

Giam siit céc to chuc niem yét nham kip thcri phiit hién céc hanh vi

vi pham ph:ip lu8t ve: chi rig khoan va thi truéng chiing khofin ciia t6 chiicni6m yét di: tien hénh thanh tra va xii ly vi pham; dam béo cho th] truéng hoatd6ng cong bang, cfing khai, co hi(u qué va bao v( quyén va lot ich hppphép ciia nha d6u tu

1.3.1.2 M uc dich thanh ti a cac to chiic niém yét

Muc dich thanh tra cac to chuc niém yét nham dénh gi:i, kt:I In n mile

dfi sai pham cua to chfrc niem yét dé tién hanh xir ly' vi pham; ding théi

hii6ng d6n, gifip dfi cac to chuc niém yet khac phuc nhfmg sai pham; khuyénnghi nhfmg giai phiip quén ly, cu rig ché thuc thi phép lu:I t nham dém bao cho

thi truéng hoat do) ng c0ng bang, cong khai, minh bach va béo v( quyc:n va

lpi ich hpp phap ciia nha dttu tu.

1.3.1.3 Yéu céu cha cdng téc giém sat, thanh tra do’i véi to chh:c niém

- Viec to chiic giam sat, theo dfii to chiic niém yc:t phai dém bao liéntuc, k)p thoi, chinh xac;

- To chiic vi(c thanh kic:in tra tai chfi phéi kip thoi va dna vao céc nguonthong tin, tai li(u dé danh gié, nhan xét chinh xéc, khach quan, kip thcii, nganchan nhiing hanh vi vi pham, han che tfin thlt, riii ro ;

- Gop ph ttn ning cao hiéu qué cfing téc quan ly nha nufic cua cc quan

quén 1y doi vcri t0 chiic niem yét

1.3.2 Déi tu:eng, pham vi gium sét, thanh tra cac ter chu:c niém yé‘t

1.3.2.1 Cac t6 chiic phat hanh chiing khoén ra cfing chfing dE dang kyhoac duoc c6p phép niem yet chiiiig khoén tren th| truéng giao dich chiingkhoan trip trung la doi tuong chiu su gi:inn sét, thanh tra ciia cc quan quan ly

nha nucic ve thi truéng chiirig khoén

1.3.2.2 Pham vi giam sat, thanh tra doi voi céc ’ cchhii??cc niem

Vi(c tu6n thii quy pham phap luat vé chiing khoiin va thi truéng chfmg

khoiin

ciia " chi?c niém yet trén thi truéng giao dich t p trung bao gfim:

trung;

- Viéc duy tri dieu kien de duoc niem yet tr‹:n th) truéng giao dich t p

- Hoat dong cfing bfi thong tin ciia to chiic niém yét; hoat dong quan

tri va tu6n thii diéu 1( cfing ty

- C:ie d6u hi(u vi pham qui dinh cua phép lu t vé citing kho:in vfi th]

14

thao tiing thi truéing va vi(c thuc hi(n nghia vu c0ng bo thong tin cua to chuc

niem yet, quén tri cfing ty

1.3.3 N éi dung giam sat, thanh tra cac ter chti:c niém yét

1.3.3.1 Giam sat, thanh tra moi su thay doi ve diéu ki(n niém y6t cuac:ie té chiic niem yét trc:n thi truéng chiing khoén, bao gfim:

- Niém yét l6n ddu (dap ring diy du moi dieu ki(n v6 niem yet);

- Mot thay d0i trong nic:in yét;

- Ngimg, huy bfi niém yet;

- Niém yét lai

1.3.3.2 Giam s:it, thanh tra vi(c thuc hi n ché dfi c0ng b0 th6ng tin d0i

voi to chiic niém yc:I:

- Cfing b6 thing tin d;inh ky;

- Th6ng tin tuc thrii;

- Th6ng tin theo yéu c6u

1.3.3.3 Gi:inn s:it tinh hinh hoat dong ciia cac t0 chiic niém y6t th6ngqua c:ic b:t o céo téi chinh va bao cao kiém toén, dam bao céc cam kit trong

bén céo bach ve két qua hoat dQng san xu 6t kinh doanh va ké hoach lot nhu(n

1.3.3.4 Giém sat vi(c giao dich co phiéu guy

1.3.3.5 Giém sat vi(c giao dich co phiéu cua c:ic thanh vien H6i ding

quan trJ, Ban gi:inn d0c, Truéng ban kic:in so4t vé Ké to:in truéng

1.3.3.6 Gi:inn sat, thanh tra vi(c thuc hi(n che do quan tri diéu hanh

cong ty va tu6n thu dieu I( cfing ty

1.4 Hé thong chi tieu gi:t in s:it, phuong ph:ip va quy trinh gi:t in s:it, diéutra to chiic niem yet

HQ thong chi tieu gi:inn s:it to chiic niém yc:t bao gfim 2 nhom c:ie chi tieu la nhfim chi tiéu dinh lupng va nhfim chi tiéii dinh tinh.

1.4.1.1 Nhém chi’ trén dinh luong

aJ Cite chi tic:u dac trung nham xac dinh quy mo va tinh dai chiing cua

m8t to chiic niem y6t:

- V6n dieu IQ thuc co: Von diéu I( thuc co la s6 v6n do chit so him

doanh nghi(p thuc gop trong pham vi von diéu I( da dang ky, kh6ng bao g6m

th aj ng du v0n D6y la chi tieu d6u trén ma cc quan quan ly xét tdi.Doanh nghi(p chi duoc phat hanh chiing khoan ra c0ng chung va ni6m y6tchilng kho:in trén thJ truéng giao dich tip trung (Sét giao dich) khi vfin diéuI( thuc co dat miic toi thiéu o mite guy dinh Trong rim kinh t6 thJ tru rig,vfin di6u I( thuc co thé hieu quy m6 von, khé nang canh tranh cua doanhnghi(p

khoan t8p trung Ty Ie ’ him cua ‘"

ddng trong c0ng ty la mGt tiéu chiquan trong nham xac dinh qui mo tinh dai chfing cua to chirc niem yet (doivfii thi truimg chting kho:in co muc dfi phét trien hién dai, vi(c xéc d)nh tyI( sci him ciia co d6ng la tuong dfii dcrn gién va dupe c8p nh t lien tuc doc:ic th| truéng néy co miic dfi chug ngh( cao d6i vcri céc h( thong giao d|ch,luu ky vé bit tiir thanh to:in)

b/ Cac chi tieu ve: tinh hinh tai chinh ciia mot t6 chiic ni6m

y6t

- C:ic chi tieu vé kha nang thanh toén ciia c0ng ty: la c:ic chi ti6u thehi(n khé nang huy dong, khai thac va kha nang chi tré ciic mon rip tcii han cuat0 chiic niem yet

16

chi tit:u dé d:inh gi:i hi(u qué hoat dong sén xu6t kinh doanh ciia to chiic niém

yét tai thoi ky tinh to:in

- Céc chi tieu ve chinh s:ich chia Hi ciia ID chiic niém yét: la c:ic chitiéu dé dénh gi:i chinh sach chia Hi cua to chilc niem yét t:ie dQng 101 hay x6uden t6 chiic dfi trong tuong lai

- Cac chi tit:u danh gia trien vong ciia t$ chiic nil:in yet

Tuy nhien, dé dénh gi:i t8 chttc ni6m yét toan di(n, d6y dii, c6n phaixem xét dén cé nhfrng chi tiéu dac thii theo timg nganh, linh vuc hoat d0ngciia cdng ty dc: so s:inh

I.4.1.2 Nhc›m chi’ trén d[ nh linh

Ben canh vi(c danh gia theo cac chi tiéu dinh luong thi vi(c d4nh giétheo cac chi tiéu dinh tinh d0i vcii to chiic niém y r:t la in t v6n d8 ngay céngdupc quan t6 m tai nhieu quoc gia tren thé gicii C:ie t6 chiic qu6c tt: ciing nhvc:ic qu6c gia co th| truéng chiing kho:in phét trién dE dna ra r4t nhit:u khuyénnghJ doi voi c:ie cc quan quan ly nha nucrc v6 chiing khoan va th| truéngchiing kho:in trong vi(c dna cac chi tiéu d|nh tinh vao cong t:ie quan ly vagiam s:it doi voi cac tfi chilc niem yét Nhfim chi tieu dinh tinh la nhfim cécchi tiéu nham dap ting nfii dung quan ly doi voi c:ic th chiic ni6m yet va nhfimchi tieu vé quan tri cfing ty Nhfim chi tiéu d|nh tinh bao gom c:ic chi tiéu sau:

Vi(c chap hanh cac nguyén tac quén tri, di‹:u hanh cdng ty cua HOidong quan tri, Ban diéu hanh, Ban Kiem soat va nang luc, trinh dO cua d0i ngiicén bfi quén ly c0ng ty trucic cac co dong;

+ Vi(c chdp hanh c:ie nguyén tae nham bao dam in t cc ché gi:inn sét

va kiem so:it nfii bi5 co hi(u qué trong t6 chiic niém yet;

+ Vi(c chfip hanh c:ie nguyén tae nham dam bao tinh minh bach tronghoat d6ng ciia to chiic niém yét thing qua cci ché c6ng bfi thGng tin chinh x:ic

va kip thoi, cho phe‘p c:ic co dong va nha d4u tir co dii‹ c nhfmg thing tin

ve tinh hinh tai chinh, c:ie hoat dong va Hi st cua cfing ty dé ra quyet d|nhd:In tu chinh xac

1.4.2 Phu:eng phap vii quy trinh gram sat, diéu tra ciic to ehu:c niém

- To chilc lilp so theo dfii va tién hénh ph ttn tich thuéng xuyc:n vé tinhhinh va k6t qué hoat dong cua to chiic niem yet; doi chiéu vcri h( th6ng tieu

chi giiim sat tai chinh t6 chiic niem yet de dna ra nh n xét, danh gi:i , kit

lu4n so bfi ve sai sot, vi pham;

- Thu th p them c:ie chiing cii, tai lieu bo sung khéc (tir c:ic td chiic, c:i

nh6n co lién quan) dé doi chieu vcii cac b4o céo cua to chiic niém yét; tit dfi,phln tich, d:inh gi:i, xem xét va phat hi(n ra nhfmg ddu hi(u sai sot, vi pham;

- Ki‹:in tra, diéu tra giiin tiep hoac true tit:p tai to chiic niém yet dé co diichtirig cii két lu8n vé mile d0 vi pham va kien ngh] bi(n ph:ip xii ly dfii vciihanh vi vi pham ciia to chiic niém yét

1.4.2.2 Quy irts/i giém sat, diéu tra cac to chic niém yét

H( thong giiim s:it thi triréng chiing khoén ciia c:ic nuoc d f:u ph:it

tri6n qua c:ic giai doan tit giém sat thu cfing den b:in tu d rig va cu6i cung

la tu d6ng hoan toan, dna vao h( thong cfing ngh( th6ng tin de dép ring v6iquy m6 ngay céng rong léin ciia thi truéng Vi v y, moi mot thi truéng khécnhau c6n xac d]nh cho minh mo hinh giam sat cho phii hpp Theo béoc:to ciia céc

chuyén gia Ng6n hang phat trien Chau A ve Hu6ng d6n nghiép vu gi:inn sét vé

thanh tra thi truéng, qui trinh giam s:it, d'iéu tra c:ic t6 chiic niém yét duoc

thuc hi(n qua ciic giai doan sau:

- Giai doan 1: Theo dfii, ph:i t hi(n céc ddu hi(u vi pham ciia t6 chiic

niém yét;

- Giai doan 2: Dieu tra s6u vé dfiu hi(u vi pham ciia to chiic ni6m yét;

- Giai doan 3: Két 1a(n, xii ly vé th8ng béo két qua

Qui trinh giiim s:it, diéii tra to chfic niém yét

Gi:inn s:it sau khi ni6m yét

Gi:inn siit tinh hinh

duy

tri diéu ki(n niém yét

Giam s:it tinh hinh thuc

hi(n c0ng b6 thGng tin

Gi:tin sat tinh hinh

tin tri c0

Néu ph:it hi(n d 4u hi(u vi pham tit:in tang ve tinh hinh duy tri diéu kie‘ n niem yét, nghia vu cong b0 th6ng tin, tinh hinh thuc hi n QTCT,

Sau khi gi:tin sét, néu phdt hi(n ra rang th[ truéing v6n chva dupe cung chp thi5ng tin, téi lie’u, thi y6u edu t6 chiic ni6m y6t cung c6p ngay I p tire hoac cong bfi thong tin cGng khai

B:to c:to két qué fin Lanh dao Uy

ban

Chiiiig kho:in Nha nvfic

Tllp hpp Hi li6u, d:inh gi:i, phtin tich vé

chuhn bi ké hoach diéu tra so b0

Giai

doan 2:

Tai b ph(n diéu tra va cuGng ché

thuc thi - Diéu tra sla vé d$ii hi(u vi

pham cua td chuc ni6m y6t

N6u d:inh gi:i gifia k) cho thtty c4n di6u tra sAu hon, chuln bi va thqc hi(n ke“

hoach diéu tra cu6i ky

Giai

doan 3:

Ke‘l 1u6n, xu ly va théing bao két qué

Ket qu:i die’u tra x:ie minh ve dhu hi(u vi

pham cua t6 chiic niém yét

Bi(n ph:ip xu ly vi pham doi voi tfi chfrc

Ne“u d:inh gia ban dau cho thay cdn dieu tra thém, chuttn bi va thuc hi(n k6

hoach diéu tra gifia ky

1.5 Var tro cfia cc quan quan lj' nha nude trong hoat dong gi:tin s:it,

thanh tra c:ic to chiic niem yet

siit, thanli tra cite to chh:c niém

yét

’n I “ nhb nu:Arc trong hoizt dong giiim

Hoat ding gi:inn s:it, thanh tra c:ic tfi chiic ni6m yét la m)t cong en

kh0ng thé thit:u cua c:ic c0 quan quan ly nha nucrc trong vi(c thuc hi(n quan lynhé nucic doi vcri céc to chiic niém yet, gop phtln han cht: riii ro cua ciic c0ng

cu tai chinh (chfmg khoén niem yet) trén thi truéng t8p trung

Thong qua hoat dong giém sat, thanh tra céc ’ cchhiiiicc niém y6t, ccquan quén IQ nha nudc thuc hi(n vai tro bao vé quyén loi cua c:ic nhé d6u tu.Xu6t phat tir da) c thu ciia ciic to chiic niem yét la thufic sci him cua c:ic c6ding, cua nha dttu tu nén vi(c giam s:it, thanh tra, cu©ng chc: c:ie t6 chiic niémy6t phéi

thuc hi(n ddy du c:ic nghia vu d0i véri

v6i chiing khoén niém yét Vi(c gi:inn sat, diinh gia thuéng xuy6n céc th chiicniém yet sé giiip doanh nghi(p bao vé va phuc vu tot hon ciic quyen lot cuacéc c6 dong, dong théi, d:ip ring dune vai tro, tréch nhi(m ciia cc quan quan lynha nufic trong hoat ding giém sat, thanh tra céc to niem yét

M t vat tro quan trong khéc cua cc quan quén ly nhé nucic la duy tri

tinh minh bach cua th[ truéng chiing khoén Big vi(c gi:inn s:it, thanh tra cac

tfi chiic niém yét, cc quan quan 1y nha nucic sé phat hi(n d cicte nhiing hanh

vi giao dich nOi gién cua nhfmg nguc i lien quan trong t8 chiic niém y6t N6uc:ie hiinh vi nay khong duoc ph:it hi(n va xir ly kip théi sé lam giém long tinciia c:ic nhé d6u tu, do dfi, th| truéng chiiiig kho:in se khfing phét trien dupc

1.5.2 H é théng giam sat, thanh tra cac to chit:c niém yé‘t

Viec thiet 1 p c:ic cc quan quan ly thi tiuéng chfmg khoén nham tao ra

22

trong mot mdi tru©ng thong tin minh bach va dare bao vi(c tCin trpng vii béo v( quyén loi cua t$t ca co ding H6u het céc c0 quan quén ly nha nuoc v6 th|

truéng chiing khoan déu phéi thiét ldp cho minh mOt h( th6ng céc cci quan

gi:tin s:it, thanh tra c:ie tfi chiic nic:in yc:t va duy tri hoat ddng gi:inn sét, thanh

tra cua c:ie cc quan do dc:u ddn, thuéng xuyén va co hi(u qua Ding thcri, cacc0 quan trong h( thfing giam sat, thanh tra th chiic niem yCt phai dupc ph6n

dinh ro chiic nang, nhiem vu cua riéng minh va duoc trao quyén nang ”giam

siit, thanh tra” dC dém bao "dii quyén” trong hoat dong giém s:it, thanh tra to

chilc niem yt:t

1.6 Nhfmg nhan to anh hufing t‹ii hoat dong gi:inn s:it, thanh tra cite

to chiic niem yet

1.6.1 H é thci“ng phti p luat

H( thfing ph:ip lu8t la nh6n to quan trong énh huéng Hi hoat dong gi:inn

s:it, thanh tra d6i voi thi tru ng chfmg khoén nfii chung va doi v6i to chiicniem yc:t nfii riéng Su anh huéng nay the hi(n tren m6y phuong di(n sau:

Thii nhét, thong qua he: thong phap lu t, cci quan quén ly nha nucic dieu

chinh dén c:ic chit the tham gia th( truong chiing kho:in nfii chung, c:ic to chiicniem yet nfii rieng (quy dinh cac die:u kién, nguyén tac, hoat dQng niem yét,quyén va nghia vu ciia to chfrc niem yét .), nham bao v( quyén lcii nha d6u

tu, dam bao cho th| truéng chtmg khoan hoat dong cfing bang, minh bach vahan che riii ro trc:n th| truéng

Thii hat, néu h‹: thfing phiip luat duoc x6y dung mot c:ich ding bo, chat

ché, thi se ngan chan duoc cac hanh vi giao dich n0i gi:in, vi pham ché d cfing bo thong tin, giao dich cfi phiéu quy, co phiéu ciia céc thanh vién chia ch6t cua céc td chiic niem yét .Dfing théi ph4 p lu8t ciing quy dinh trao quyc:n

cho t6 chiic thanh tra dém bao dii quyen luc trong diéu tra vé :ip dung nhiing bi(n phép xii phat nghiém minh doi vcii nhfmg to chiic, c:i nh6n co tinh thuc

hi(n ciic hanh vi vi pham ve ni8m yét chiirig kho:in

1.fi.2 Bet m‹iy ID chit:c ’ wit

Trudc h6t c6n nfii dc:n d‹)i ngii cén b8 lam c6ng t:ic giiim siit, thanh tra

c:ic th chiic ni6m yfit, vcii s6 luong du l‹5n, dupe tuyi:n chpn, dao tao chuy6n s6u, phii hpp vcii c0ng viec d rac giao.

Co sc v t ch6t ky thu(t phuc vu cho hoat dong gi:tin s:it, thanh tra nhu

h( th6ng in:iy tinh n6’i mang voi ph6n mém giao dich chiing kho:in, ph6n mém

ve giiim s:it, thanh tra, h( thing bang di(n tit, h( thong cfing bo th6ng tin, fax,email Néu nhu cc quan quan lj thi tru rig chiirig khoén ducic trang b] cc so

v t ch6t ky thu t mot cach dGng bfi va hi(n dai thi kh8i luong chug vi(c giéms:it, thanh tra se dupe giii quyét mot cach trfii chay, chinh x:ie, k|p thfii

1.7 Bai hoc kinh nghiem ciia mot so nvdc trong hoat dong gi:i nn s:it, thanh tra c:ic to chiic niém yét

1.7.1 Birt hic kinh nghié m chung

Hoat dGng giém sat, thanh tra thi truéng chiing khofin nfii chung, iioatd6ng gi:inn s:it, thanh tra doi vcri to chiic niém yét not riéng

gia khac nhau co nhiing khia canh, chi tiet khac nhau nhu nén tang phép ly, tochuc, trinh tu, thii tuc, pham vi No phan énh su khac nhau trong da)ctrimg chinh tri, phép ly lich sit va vén hoa ciia mii quoc gia Tuy nhien,

de th|

truéng chiing kho:in hoat dong mot cach an toan, hieu qua, thi ‘i qu6c gia

co thi truéng chiing kho:in déu phai x6y dimg init he th$ng giém sét, thanh tra

d0i véri to chiic nic:in yt:t trén nén téng cc sci chung, do la:

De tang cuéng hic:u qua cua hoat dong giém s:it, thanh tra dOi vcii tochtic niém yet trén thi tracing giao dich I p trung, xu the pho bien cua ttft céc:ic nucic la dna thi truéng chiing kho:in vao quy' dao quan ly ciia Nha nucic vatao m0t hanh lanh ph:ip ly d6ng b6 cho hoat dong ciia th)i truéng

Thi truéng chiiiig khoan o nhiéu nuoc phét trién da ra doi va hoat ddng

tu do nhiéu nam triific khi co su quan 1y Vi(c quan 1y bat ngufin tit muc tieuch0ng lai hanh vi vi pham nhu giao dich nfii gi:in, thao tiing thi tririmg, duy trim6t thi truiing c6ng bang va co tr8t tu Ciing vci su ph:It tric:n ngay cang dadang, phiic tap vcii quy mo rong 1ctn cii a thi truéng chiing kho:in thi phuongthiic, nfii dung, chiic nang quén 1y ngay cang dune hoén thi(n va ph:it tri6n.

Cilng v‹ii sit tham gia quén ly cua Nha nudc, h( th6ng ph4p lu8t cc scr

phap 1y cho hoat dong giam sat, thanh tra d6n dupc hoén thi(n Vi du, tirn6m 1933 din 1940, Qu6c h6i My li6n tuc th6ng qua nhi6u dao lu tJt: Lu 4tChfmg khoén, Lu8t Giao d Jch chiing kho:in

- De n6ng cao hi(u qua hoat d6ng gi:tin s:it, thanh tra doi vfii th chiic

niem yet, phai n6ng cao dwac tinh minh bach ciia thi truéng, nhu la quy d)nh

ciic to cchhiiiicc niflm yeétt phhaaii ccffiinng b6 ccffiinng tin kkiip thoi

- Co quan qu:in ly v6 thi truing chiing kho:in m6i nuoc phéi x6y dung

cho minh m6t guy trinh giam sat, thanh tra d0i vcri t6 chiic niém yét, ciing v6imot h th6ng c:ic tiéu chi gi:inn sét phii hcip vcti boi cénh cua nucic minh

- Séi giao dich chiing khoiin c:ic nuéc ’ dun st luong l6n nh6n vién

trong hoat d6ng giém s:It, thanh tra thi truéng chiing khoan noi chung va doi vcii to chuc niem yet noi riéng

Trpng tain trach nhi(m ciia cac cc quan quan ly chiiiig khoén va thi

truérig chiiiig kho:in la hoat dong giém sét, thanh tra Chinh vi v9y, SP giaodich chti ig kho:in céc nucic r6t chit trong den kh6u nh6n su cho hoat donggi:inn sét, thanh tra Nhin chung, st nh6n vien lam cfing téc, gi:inn s:it thanh trathuéing chiem mOt ty trong Ion, khoang tif 20Ro-40Wo ldng st nh6n vién cua

SP, tuy thu0c vao boi canh thi tyong, guy mo, miic d di(n toén ho:i vé nangluc chuyen m6n ciia cac chuyc:n gia gi:inn sat Nhilrig nguéi lém c0ng t:ie giamsét, thanh tra thuérng duoc tuyén chon rat ky cang, ho phéi lé nhfmgngucii co ph6m ch6t dao dilc tot, nghiep vu chuyén min vfing vang SP giaod)ch chiing khoén New York véo cuoi nam 1995 da co khoéng 500 nh8n

vien lém c0ng t:ic gi:inn sét, thanh tra thi trucrng chiém 36Wo tong so nh6nvien cua SP Séi

giao dich chiiiig khoan Tokyo co 205 nh6n vi6n, chit:in 22ko tong st nh6n vien cua SP giao dJch chiing khoan.

- Vé cc sci v t ch6t ky thu t, thi cfing ngh( in:i y tinh chi6m ini thé tuy(t

d0i trong nhiing truéng hop tim kiem nhfmg sai pham trén thi tutting SP giao

dich chiing kho:in New York sir dung h‹: thong tu d6ng tim ki6m ASAM, SP

giao dich chiiiig kho:in Tokyo sir dung he théing th6ng tin chiing khoilnGENESIS de ho trp hoat dong giém sat, thanh tra Hoat d ng giém sét tai Séi

giao dich chiitig khoén Han qufic duoc tro giiip boi h( th8ng tir d8ng héng

d6u, h( th6ng thing tin va gi:inn sat toan di(n COSIS

1.7.2 linh ngfiiém en thé’cha mot sci“nutc

1.7.2.1 Kinh nghiém cha H ci n quoc

C:ic to chiic niem yet la nen tang cua thi truéng von Do v y, c:ic c0ng tymanh va tot la vfi ciing quan trong cho lcri ich c0ng chiing va bao v( c:ic nhad6u tu Céc to chiic niém yét Han quoc duoc gi:inn s:it, quan ly cling nhu dunebao v( boi Uj ban Chiiiig khoan va Giao dich Chfmg khoén (SEC) va SP Giaodich Chiing kho:in Han quoc (KSE) thing qua vi(c c0ng bo thong tin chat che

va phéi tu6n thii céc han ché tai chinh nh6t dJnh Ho cung duoc béo v( thong

qua qui dinh d0i vcli nhtiiig ngitfii mufin sép nh p hoac ti‹:p quan mot cdng tyniem yet c6n phéi chap hanh mot so thii tuc chat ché ciia SEC

- N ghia vu cong bo“ thong tin.’ Cac to chuc niem yet c6n phéi giii céc

b:to c:to hang nam hoac nua nam cho SEC va cho KSE Khi co nhiing su ki(nl6n nhu dinh chi giao dich ciia ng6n hang, céc hoat dong l6n hoac xay ra bdt

ky su co tai hoa nao, ho c6n thong bao cho SEC va KSE vé c:ic sir ki(n dfikip thoi

C:ie nfii dung to chiic niém yet phai cong bfi bao g8m:

- Dinh chi giao dich ngan hang;

- Dimg t$t ca hoa)c mot ph6n trong s6 c:ie hoat d0ng kinh doanh cua

- N p don xin bat d6u qua trinh téi t8 chiic ho c thuc sq bat d6u qiia

lrinh tai Id chuc;

- Quyét dinh thay d6i cac muc ti‹:u kinh doanh da d)nh san;

- Su d6 vfi léin do c:ic tai hoa;

- Vu ki(n co the énh hu6ng x6u m0t c:ich déng kd téii vi(c kinh doanh

cua c0ng ty ho8c gi4 tr) chiirig khoan ni8m yét cua cfing ty;

- Hanh d ng th6u torn c0ng ty, s:it nh p ciia in t c0ng ty vcii mot c0ng

ty kh:ic;

- Vi(c chuy6n nhuong tat cé hoac in t ph6n chinh cong vi(c kinh doanhcua chug ty;

- Nhiing su co b6t ky xay ra la cc scr lu9t d|nh ciia vi(c giéi th6 cong ty;

- Quyet d]nh ciia H i dcing quan tri c6ng ty ch6p thu4n vi(c tang hoac

giém v6n cong ty;

- H qn ché tcii chinh c t6 chttc niem y6t cln phéi n p b:t o c:to Lai

chinh da dupc kiém to:in bfii cac nha kiem toén dfic lttp C:ic han chd tai chinh

duoc qui d]nh trong Quy ché vé Quan ly Tai chinh c:ic C6ng ty niem yét ciia

SEC Quy ché qui d|nh rang c:ic th chiic niém yét khfing thé gop “n vvééoo

c:ic cfing ty kh:ic qu:i 20Wo tdng lai san rong trii khi ho dupe su ch6p thu4nciia H6i nghi co dong cfing ty Ho khfing the cho vay tic:n mat hay chiiiigkhoan ciia minh qud 209o tai sén rong ciia minh tilt khi ho dune sq ch6p

thu 4n ciia H0i nghi c0 ddng Ho c6n phai de ra it nh6t 5 tric:u won cua the

nhtlp rong hang nam cua hp lam du trii dac bi(t d‹: tang cc c6u Lai chinh ciia

ho cho dén khi du

till dfi dljt 30Wo tai sén rong ciia ho Ho kh0ng thé ph4n phoi c4c cd phiéu

co thuéng trong so du trfr cua hp tiir khi Lai sén rong cua hp kh6ng duoi 1,3

l6n von c6 ph6n ding gop ciia ho sau khi cung c6p c6 phifiu co thuéng Vi(c

ph:it hanh c:ie cfi phieu uu dai cling duoc han ch6 d6i vcii cac IG chiic ni6myét C:ic dinh ch6 tai chinh kh‹5ng ducrc ph:it hanh c6 phii:u uu dai, trii khi t6chiic ni6m yet co dupe su chllp thu6n ciia SEC

hon t8ng da phét hanh) va nhfmg ngucii lém vi(c cho t6 chiic ni8m

yét phéi béo c:to ve thay d6i nam cho SEC Vi(c s:ip nh8p ciia t6

chiic niem yt:t voi mot c0ng ty khac sé khdng dupe phép neu chiia béo c4o choSEC ve: vi(c s:it nh0p dfi Ngoai vi(c béo céo, dim khoan vé diéu ki(n cua vi(c

s:ip nh(p ph:ii duoc diinh gi:i boi init to chuc dinh milc tin nhi(m DC sap nh5p

hoac tiép quan vi(c kinh doanh cua mot cfing ty kh:ic, cdn co quyét d]nh dac

biet truoc ciia cac co d6ng Quyet d’inh nay phai dupe thong qua it nhlt boi 1/3

tdng s6 quyen biéu quyc:t cua it nh6t 1/4 s6 cO d6ng co mat Ngoai ra, néu cd

dong thong b:to bang van bén cho t6 chuc ni6m yét ph:in dOi vi(c s:ip nh8p ciia cfing ty hoac tic:p quén truoc khi co Hfii nghJ c8 dong, ngucii ta co thé y6u c8u c0ng ty mua lai cd phi6u cua minh vcri gia thoa thu8n DC tr:inh vi(c tr6n tranh

qui dinh IPO, vi(c s:ip nh6p mot ’ cchhiiiicc

niem yé:t sé kh0ng duoc phép tin khi cGng ty chua ducic niem yet d:ip ring

dupe ciic yeu c6u ve IPO trong tuong lai gin

D6i vcii c:ie giao dich ndi gian ciia nhiiiig ngucii co lien quan den t8

chiic niem yet, Hén Quoc co qui d)nh: Giao dich n6i gi:in ducic xem la hitnh vi

vi pham cac lu 6t chiing khoan, phai chiu phat hinh sq va phai ch;iu tréch nhi(mbfii thuéiig cho c:ic bin chiu thic:t hai doi vcri nhfmg thi(t hai lién quan dt:ngiao d|ch Giao d)ch nfii gién dupe quén ly dé lam cho th] truéng chfmg khoén

co hieu qua thGng qua viec cdn doi th‹5ng tin Do v y, b6t ky nguoi nlto dE co

dune thing tin vé cac v6n & chua duoc c6ng bo ra cong chung lien quan dininit loai chiing kho:in dac biét, hoac do chfrc nding hoac do quan h( cuamlnh vcii cfing ty, b6t ky ngucii nao biet dune thdng tin dfi, déu khong dupcsit dung thong tin dfi hoac cho phép bat ky ai kh:ie st: dung thing tin trongvi(c mua, b:in hoac b6t ky giao di) ch chung khoan khéc Néu ngucii rim gian

nhu6n ho c tr:inh duoc cac m6t in:it trong vi(c giao dich n9i gi:in b6t hpp

ph:ip, nguoi dfi phai tré lai g4p ba l6n s6 lupng anh ta thu dune ho c tr:inh

duoc m6t in:it Ngoai ra, c:ie can b6, nh6n vien hoac c:ie c6 ding chinh (lé

ngucii so him

109o’ hoac hon tfing st c6 phiéu cua init chug ty hoac lé nguéithuc hi(n vi(c ki6m soat c6ng ty) thu duoc loi nhu n trong b6t ky vi(c b:in haymua trong vong 6 thang, bat buoc phai hoan tré lai khoan l0i nhuttn dfi cho

cfing ty.

- Céc nguén diéu ti a giao d]cli riot gién.’ SEC co the thuc hi(n dim tra

trong nhfmg tru6ng hpp sau:

+ Khi co su nghi ngcr ciia SEC thong qua giao d]ch kh0ng cong bang

cua c:ic c:in bO va ciic co ddng chinh cua c:ie to chiic niém yét bang c:iephuong ti(n ph6n tich cac bao cao sci him thu huéng vé vi(c nam

+ Khi SEC duoc thong bao rang cfing ty vi pham nghia vu cdng bothong tin nh n duoc bao cao gi:inn sat thi tru rig tit KSE;

+ Khi SEC nh8n c:ic thong tin nghi ngci vé cac giao dich kh0ng c0ngbig tir nhit:u nguon khac nhau, ké cé tit c:ie tin don trén thi truéng;

+ Khi SEC lien he: véi cac cc quan Chinh phii khiic;

tin;

+ Céc bien dcing giii b6t blnh thuong trucrc hoac sau khi c6ng b0 thong

+ Su d]ch chuyen gia va kh8i luong giao d]ch qué btft thu6ng, b6t hpp

- Céc hinh thitc diéu tra.- Vi(c dieu tra ciia SEC dupc ph6n thénh hinh

thiic chinh thiic vé khfing chinh thiic

+ Diéu tra kh0ng chinh thiic bat dau khi mdt trong bfin truéng hpp d6u

tieu :céy ra Trong vi(c dieu tra giao dich noi gi:in, SEC l6n theo vi(c ghi chép

giao dich cua nhfmg ngucri n0i gién dna trén céc bao c:to ve c:ie thay doi trongvi(c n6m gifr c6 phif:u ciia cac nfii gian (bao gfim cé nhfmg cd dGng chinh).SEC l6n theo c:ie lu6ng von d6i vcri c:ic giao d]ch nghi v6n chia yéu la l6ntheo ciic sec dupc sit dung trong giao dich nghi v6n

+ Dieu tra chinh thfrc bat dau khi SEC xéc d(nh su nghi v6n cua giaod]ch n0i gién sau khi co két qua theo diéu tra khfing chinh thilc Trong suGtqua trinh diéu tra khfing chinh thiic, SEC co thé tri(u t p va chtlt v6n nhfmgnguoi co lién quan den giao dich bi nghi vd n, bao gom cac nhdn vién cua c:iecong ty chilrig kho:in da nh(tn l(nh cho giao d]ch bt nghi vtfn Vi(c diéu tranay c6 thé co yéu c6u l8p cac h6 so va Hi li(u lien quan khi c6n thiét Trongqua trinh diéu tra chinh thiic, c:ie nh6n vién cua SEC hoan thien hfi sci hfii vétré Hi, dupc sir dung de lam ngufin bang chiirig quan trpng d0i v6i céc giaod)ch b| nghi v6n

+ Truy c6u hinh su: SEC khfing co tham quyén xii 1y nhfmg ngucri lienquan dén giao dich bat hop phép Do v y, khi vi(c giao d|ch n0i gién thu c vipham hinh su nghiém trong, SEC chuyen cho c0ng to vien c:ie bang chiiiiglién quan thGng qua cac két qua diéu tra cua SEC Cfing tfi vit:n sau dfi sécung c6p thing tin cho Toa an de xu phat, cac hinh thiic phat tir phat tién dénphat tit phu thufic vao muc do nghiém trong ciia vi pham

+ Quyét d|nh ciia SEC: Khi cac nh6n vien ciia SEC thdy rang kh0ng c6nthiet phéi tiép tuc vu an, ho sé két thuc vu diéu tra Khi vu én khong di:n mitenghiem trong, SEC co the :ip dung hinh phat thong qua quyét dinh cua minh.SEC co tht: ra lenh chinh siia lai tinh hinh SEC cung co th6 phat c:ic td chiicniém yet bang céch han che viéc phat hanh chiing kho:in ra c0ng chiing ho(cyen c6u giéi the céc cén bfi, gi:inn doc ciia c8ng ty Vi(c canh bao cho cac b6nlien quan cling dupe sir dung de canh cao ciic vi pham nh

+ C:ie hinh phat ddn su: Nhting ngucii thuc hi(n c:ic giao dich n0i gién

phai co tr:ich nhi(m doi vcii nhfmg mht in:it gdy ra bci c:ic giao d]ch nay.

Trong truong hpp xir cac vu an gdy ra céc t8n thdt dfi, vi(c tieu hanh xét xir

chung ciia vu :in ddn su duoc :ip dung.

1.7.2.2 K III º8º²’ern cua Nhat bcin vé giam sat hoat dbng cc›ng bet“ thong tin ciia to chh:c niém yét

Hoat d6ng gi:inn sat to chuc niem yet duoc thuc hi(n b i Uy ban Chiiiig

khoan Nh(lt ban va 56 Giao dich Chiing kho4n Tokyo So voi Hén Qu6c thi

ch6 d6 c6ng bo thong tin cua Nh t Ban cu thé vfi chi tiét hon

a Giam sat viéc co118 bo t‹ii trén - théng tin d]nli

C:ic to chiic niem yet Nh t ban phai cfing bo céc loai b:to céo d)nh kysau d6y:

- Bao céo chiliig khoan thuéng nién: Trong b4o céo bén thuéng ni6nthuéing bao gfim céc khoan muc chinh nhu: Nhfing th6ng tin so liioc v6doanh nghiép, mo ta c:ic hoat dong kinh doanh, m6 ta vé cac phuong ti(n,tlnh trang tai chinh, mG ta vé cac thong tin tong hop ve: tttp doan, sci lupc v6céc dich vu xir ly' co phiéu, thong tin tham chiéu

- B:to c:to chiing kho:in ban thuéing nien: Trong béo c4o ban thu6ngnien thuéng bao gfim céc khoan muc chinh nhw: Nhfmg thfing tin sci luoc v6

c6ng ty, mo t:i ve doanh nghi(p va c:ic hoat dong kinh doanh, md ta vt: c:ic

phuong tien, tinh trang tai chinh

- B:to c:to hi(n tai: C:ic truéng hop chinh can phéi n0p “Bfio cdo hi(n

tai” gfim co: Phét hanh ra c8ng chiing hoac bén chiing khoén voi gid tn kh6ng

duoi 500 tri(u Yen thvc hien fi nuoc ngoai; thay dGi trong c0ng ty me; thay

doi trong co d6ng chinh; tfin thift g6y ra béi tai hoa; khéi ki(n ho)ac cophén quyét cua toa én; su tit choi khfing thanh toén c:ic sec dupe phd t hii nhb6i cac con no chinh

b Cong bo th•“º8 tin tu:c tLOI

- Th‹5ng tin vé Hi chinh: cac kc:t qué tai chinh thuéng nién, b:in-nién va

cite két qué Hi chinh tfing hpp; thay doi quan trpng trong vi(c du b:to kit qua

kinh doanh, Hi hoat d6ng va thu nhap rong; thay d8i so lupng c6 tiic du tinh;ton that chua thuc hien vé cac chiing khoan nam giii

- Thing tin ve nghi quyét hoac quyét d)nh cua cdng ty trong c4c trirénghop sau: phét hanh co phieu, trai phieu co khé nang chuyen ddi va tr4i phiéu

co bao dam quyén miia co phieu; giam von co ph6n; sép nh p vcii mQt cfing tykh:ie; chuyén giao cho hoac thau torn tit ben th ii ba; giai the doanh nghi(p;

thuong mai hoé m6t san ph6m mcri hoac cfing ngh( mcii; thit:t l9p c:ie mii

quan he kinh doanh phu thudc hoac ch6m dut c:ic moi quan h( do; chuyt:ngiao hay thhu torn co ph6n hoac l0i ich c6 ph6n trong in t cfing ty, g4y n6n

in t su thay d0i trong thanh ph6n cua cac chug ty con; dinh chi ho c ngimgt6t ca hoac mot ph8n cac hoat d fi ng kinh doanh cua c0ng ty; xin phép th6i

kh0ng niém yét; khieu nai dc: tien hanh c:ic th ii tuc pha san ho)c dé dan xc:pv6i céc chit no hoac cai ciich doanh nghiép; hinh thanh doanh nghi(p méii;

co y kién chao mua bcri c0ng ty khac; thay doi Tong giam d c dieu hanh;

thay doi ten cfing ty; thay dbi so nam kinh doanh cua c6ng ty.

- Thong tin ve viéc xay ra cac su ki(n quan trong trong c:ic touringhpp: tfin th6t do thien tai hoac c:ic hoat dong kinh doanh; thay dfii c6 dingchinh; su kien co the dan den viéc thfii khfing niem yc:I chiing kho:in; khoiki(n ho c co ph:in quyét cua toa :in hoac chain dirt ho)ac giai quyét c:ie

khi6u ki(n dfi; khiéu nai doi c:ie thii tuc xét xii sri khcii nham dinh chi hoat

d6ng ciia cfing ty hoa3c de co quyét d|nh cua toa :in doi voi khieu nai dfi hoacc:ie thii tuc chtfm dirt hoac giai quyet khac; huy bfi gi6y phép, dinh chi cachoat d ng ho c cac hanh d6ng tuong tu khac boi cc quan chfrc n6ng hanhchinh ho c khéii t6 béii céc cc quan dfi; thay ddi danh tinh ciia cong ty me;khic:u nai de doi hfii ho c th6ng bao ve vi(c tien hanh cac thu Inc pha sénhoac de céi c:ich doanh nghi(p, tu c:ich chit np cua cfing ty hoac de nghithanh ly cfing ty béi nhfmg ngucri ngoai bén thdn cfing ty; tu choi khfingthanh to:in gi6y nh4n no hoac sec

Phong Niém yet Vfin phong giam sat niém yét (Tiuéing phong Quan hé Cfing ty)

Phong Thi tru6ng

Chiing kho:in

Sri Giao dich Chiing kho:in Toliyo

— Thong bao cho Sér giao dich

Cong ty niem yét Nhan vién xir 1 y thong in

- Ch:it vsn Béocéo

Phong Tham khao

So do minh hoa vé vi(c cong bo thong tin tire thi