working capital management (quản trị tài sản lưu động quốc tế)

Phân tích dòng ti n t quan đi m c a các công ty Phân tích dòng ti n t quan đi m c a các công ty ền mặt quốc tế ừ quan điểm của các công ty ền mặt quốc tế ừ quan điểm của các công ty ểm

Working Capital Management

(Qu n tr tài s n l u đ ng qu c t ) ản trị tài sản lưu động quốc tế) ị tài sản lưu động quốc tế) ản trị tài sản lưu động quốc tế) ưu động quốc tế) ộng quốc tế) ốc tế) ế)

(Qu n tr tài s n l u đ ng qu c t ) ản trị tài sản lưu động quốc tế) ị tài sản lưu động quốc tế) ản trị tài sản lưu động quốc tế) ưu động quốc tế) ộng quốc tế) ốc tế) ế)

1

CHAPTER 4

N I DUNG ỘI DUNG

2

1 2 3 4

Qu n tr ti n m t qu c t ản trị tiền mặt quốc tế ị tiền mặt quốc tế ền mặt quốc tế ặt quốc tế ốc tế ế

Qu n tr ti n m t qu c t ản trị tiền mặt quốc tế ị tiền mặt quốc tế ền mặt quốc tế ặt quốc tế ốc tế ế

Qu n tr các kho n ph i thu ản trị tiền mặt quốc tế ị tiền mặt quốc tế ản trị tiền mặt quốc tế ản trị tiền mặt quốc tế

Qu n tr các kho n ph i thu ản trị tiền mặt quốc tế ị tiền mặt quốc tế ản trị tiền mặt quốc tế ản trị tiền mặt quốc tế

Qu n tr hàng t n kho ản trị tiền mặt quốc tế ị tiền mặt quốc tế ồn kho

Qu n tr hàng t n kho ản trị tiền mặt quốc tế ị tiền mặt quốc tế ồn kho

→

→ Ch n ph Ch n ph ọn phương án quản trị phù hợp để ọn phương án quản trị phù hợp để ưu động quốc tế)ơng án quản trị phù hợp để ưu động quốc tế)ơng án quản trị phù hợp để ng án qu n tr phù h p đ ng án qu n tr phù h p đ ản trị tài sản lưu động quốc tế) ản trị tài sản lưu động quốc tế) ị tài sản lưu động quốc tế) ị tài sản lưu động quốc tế) ợp để ợp để ể ể

t i đa hóa giá tr c a MNCs ốc tế) ị tài sản lưu động quốc tế) ủa MNCs.

t i đa hóa giá tr c a MNCs ốc tế) ị tài sản lưu động quốc tế) ủa MNCs.

A QU N TR TI N M T QU C T ẢN TRỊ TIỀN MẶT QUỐC TẾ Ị TIỀN MẶT QUỐC TẾ ỀN MẶT QUỐC TẾ ẶT QUỐC TẾ ỐC TẾ Ế

A QU N TR TI N M T QU C T ẢN TRỊ TIỀN MẶT QUỐC TẾ Ị TIỀN MẶT QUỐC TẾ ỀN MẶT QUỐC TẾ ẶT QUỐC TẾ ỐC TẾ Ế

3

1 2

4

Lý do d tr ti n m t ự trữ tiền mặt ữ tiền mặt ền mặt ặt

Lý do d tr ti n m t ự trữ tiền mặt ữ tiền mặt ền mặt ặt

o Đ ng c giao d ch Đ ng c giao d ch ộng cơ giao dịch ộng cơ giao dịch ơ giao dịch ơ giao dịch ị tiền mặt quốc tế ị tiền mặt quốc tế

o Đ ng c đ u c Đ ng c đ u c ộng cơ giao dịch ộng cơ giao dịch ơ giao dịch ầu cơ ơ giao dịch ầu cơ ơ giao dịch ơ giao dịch

o Đ ng c d phòng Đ ng c d phòng ộng cơ giao dịch ộng cơ giao dịch ơ giao dịch ự phòng ơ giao dịch ự phòng

M c tiêu c a qu n tr ti n m t qu c t ục tiêu của quản trị tiền mặt quốc tế ủa quản trị tiền mặt quốc tế ản trị tiền mặt quốc tế ị tiền mặt quốc tế ền mặt ặt ốc tế ế

M c tiêu c a qu n tr ti n m t qu c t ục tiêu của quản trị tiền mặt quốc tế ủa quản trị tiền mặt quốc tế ản trị tiền mặt quốc tế ị tiền mặt quốc tế ền mặt ặt ốc tế ế

o Ki m soát ti n m t nhanh chóng và hi u qu Ki m soát ti n m t nhanh chóng và hi u qu ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả ền mặt quốc tế ền mặt quốc tế ặt quốc tế ặt quốc tế ệu quả ệu quả ản trị tiền mặt quốc tế ản trị tiền mặt quốc tế

o B o toàn và s d ng ngu n quỹ t i u B o toàn và s d ng ngu n quỹ t i u ản trị tiền mặt quốc tế ản trị tiền mặt quốc tế ử dụng nguồn quỹ tối ưu ụng nguồn quỹ tối ưu ử dụng nguồn quỹ tối ưu ụng nguồn quỹ tối ưu ồn kho ồn kho ốc tế ưu ốc tế ưu

A QU N TR TI N M T QU C T ẢN TRỊ TIỀN MẶT QUỐC TẾ Ị TIỀN MẶT QUỐC TẾ ỀN MẶT QUỐC TẾ ẶT QUỐC TẾ ỐC TẾ Ế

A QU N TR TI N M T QU C T ẢN TRỊ TIỀN MẶT QUỐC TẾ Ị TIỀN MẶT QUỐC TẾ ỀN MẶT QUỐC TẾ ẶT QUỐC TẾ ỐC TẾ Ế

4

1 2

4

1 Phân tích dòng ti n t quan đi m c a các công ty Phân tích dòng ti n t quan đi m c a các công ty ền mặt quốc tế ừ quan điểm của các công ty ền mặt quốc tế ừ quan điểm của các công ty ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả ủa các công ty ủa các công ty

con

2 Phân tích dòng ti n trên quan đi m t p trung hóa Phân tích dòng ti n trên quan đi m t p trung hóa ền mặt quốc tế ền mặt quốc tế ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả ập trung hóa ập trung hóa

3 Các kỹ thu t đ t i u hóa dòng ti n Các kỹ thu t đ t i u hóa dòng ti n ập trung hóa ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả ốc tế ưu ập trung hóa ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả ốc tế ưu ền mặt quốc tế ền mặt quốc tế

4 Nh ng khó khăn th Nh ng khó khăn th ững khó khăn thường gặp khi tối ưu hóa dòng ững khó khăn thường gặp khi tối ưu hóa dòng ưuờng gặp khi tối ưu hóa dòng ưuờng gặp khi tối ưu hóa dòng ng g p khi t i u hóa dòng ng g p khi t i u hóa dòng ặt quốc tế ặt quốc tế ốc tế ưu ốc tế ưu

ti n ền mặt quốc tế

ti n ền mặt quốc tế

5 Đ u t ti n m t th ng d Đ u t ti n m t th ng d ầu cơ ưu ền mặt quốc tế ầu cơ ưu ền mặt quốc tế ặt quốc tế ặt quốc tế ặt quốc tế ặt quốc tế ưu ưu

1 Phân tích dòng tiền từ quan điể m của MNCs.a các công ty

con

5

1 2

4

1 2

4

Tính dòng ti n thu, chi → Th ng d /thi u h t ?ền mặt quốc tế ặt quốc tế ưu ế ụng nguồn quỹ tối ưu

→ Đ u t tìm ki m l i nhu n/tìm ngu n tài tr ?Đ u t tìm ki m l i nhu n/tìm ngu n tài tr ?ầu cơ ưuầu cơ ưu ếế ợi nhuận/tìm nguồn tài trợ ?ợi nhuận/tìm nguồn tài trợ ? ập trung hóaập trung hóa ồn khoồn kho ợi nhuận/tìm nguồn tài trợ ?ợi nhuận/tìm nguồn tài trợ ?

Qu n lý tính thanh kho n → Duy trì kh năng thanh ản trị tiền mặt quốc tế ản trị tiền mặt quốc tế ản trị tiền mặt quốc tế

Qu n lý tính thanh kho n → Duy trì kh năng thanh ản trị tiền mặt quốc tế ản trị tiền mặt quốc tế ản trị tiền mặt quốc tế

kho n mà không c n s d ti n m t quá l n.ản trị tiền mặt quốc tế ầu cơ ốc tế ưu ền mặt quốc tế ặt quốc tế ớn

kho n mà không c n s d ti n m t quá l n.ản trị tiền mặt quốc tế ầu cơ ốc tế ưu ền mặt quốc tế ặt quốc tế ớn

1 Phân tích dòng tiền từ

quan điể m của MNCs.a các công ty

con

2 Phân tích dòng tiền trên quan

điể m tập trung hóa

7

1 2

4

2 Phân tích dòng ti n trên quan đi m ền mặt ểm

t p trung hóa ập trung hóa

t p trung hóa ập trung hóa

 T i u hóa dòng ti n (dòng thu, dòng chi, chi phí…)T i u hóa dòng ti n (dòng thu, dòng chi, chi phí…)ốc tế ưuốc tế ưu ền mặt quốc tếền mặt quốc tế

 Đ u t ti n m t th ng dĐ u t ti n m t th ng dầu cơ ưu ền mặt quốc tếầu cơ ưu ền mặt quốc tế ặt quốc tếặt quốc tế ặt quốc tếặt quốc tế ưuưu

u đi m

Ưu điểm u đi m ểm

Hi u qu thanh kho n caoệu quả ản trị tiền mặt quốc tế ản trị tiền mặt quốc tế

Hi u qu thanh kho n caoệu quả ản trị tiền mặt quốc tế ản trị tiền mặt quốc tế

Tăng l i nhu nợi nhuận/tìm nguồn tài trợ ? ập trung hóa

Tăng l i nhu nợi nhuận/tìm nguồn tài trợ ? ập trung hóa

Ra quy t đ nh nhanh h nế ị tiền mặt quốc tế ơ giao dịch

Ra quy t đ nh nhanh h nế ị tiền mặt quốc tế ơ giao dịch

Qu n tr ti n m t t t h nản trị tiền mặt quốc tế ị tiền mặt quốc tế ền mặt quốc tế ặt quốc tế ốc tế ơ giao dịch

Qu n tr ti n m t t t h nản trị tiền mặt quốc tế ị tiền mặt quốc tế ền mặt quốc tế ặt quốc tế ốc tế ơ giao dịch

Gi m r i ro chính trản trị tiền mặt quốc tế ủa các công ty ị tiền mặt quốc tế

Gi m r i ro chính trản trị tiền mặt quốc tế ủa các công ty ị tiền mặt quốc tế

3 Các kỹ thu t t i u hóa dòng ti n ập trung hóa ốc tế ưu hóa dòng tiền ền mặt

CN Nguyễn Thị Diệu Hiền 9

2

4

o Tăng t c dòng ti n thu vào Tăng t c dòng ti n thu vào ốc tế ốc tế ền mặt quốc tế ền mặt quốc tế

o T i thi u hóa thu đánh vào ti n m t T i thi u hóa thu đánh vào ti n m t ốc tế ốc tế ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả ế ế ền mặt quốc tế ền mặt quốc tế ặt quốc tế ặt quốc tế

o M t s kỹ thu t khác M t s kỹ thu t khác ộng cơ giao dịch ốc tế ộng cơ giao dịch ốc tế ập trung hóa ập trung hóa

Tăng t c dòng ti n thu vào ốc tế ền mặt

10

2

4

o H p khóa H p khóa ộng cơ giao dịch ộng cơ giao dịch

o Chuy n ti n qua m ng Chuy n ti n qua m ng ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả ền mặt quốc tế ền mặt quốc tế ạng ạng

o Trung tâm huy đ ng Trung tâm huy đ ng ộng cơ giao dịch ộng cơ giao dịch

o Chuy n ti n đi n t Chuy n ti n đi n t ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả ền mặt quốc tế ền mặt quốc tế ệu quả ử dụng nguồn quỹ tối ưu ệu quả ử dụng nguồn quỹ tối ưu

Netting là quá trình thanh toán mà s ti n các ốc tế ền mặt quốc tế

Netting là quá trình thanh toán mà s ti n các ốc tế ền mặt quốc tế

công ty con n l n nhau đ ty con n l n nhau đ ợi nhuận/tìm nguồn tài trợ ? ẫn nhau được tính ròng để ợi nhuận/tìm nguồn tài trợ ? ẫn nhau được tính ròng để ưuợi nhuận/tìm nguồn tài trợ ? ưuợi nhuận/tìm nguồn tài trợ ? c tính ròng đ c tính ròng đ ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả

gi m ản trị tiền mặt quốc tế

gi m ản trị tiền mặt quốc tế s l n s l n ố lần ần ố lần ần và s ti n s ti n ố lần ền ố lần ền thanh toán.

12

2

4

Các kho n thi u ản trị tiền mặt quốc tế ế

Các kho n thi u ản trị tiền mặt quốc tế ế

n c a các công ợ của các công ủa quản trị tiền mặt quốc tế

n c a các công ợ của các công ủa quản trị tiền mặt quốc tế

S ti n ph i thanh toán tính b ng đô la Mỹ (ĐVT ốc tế ền mặt ản trị tiền mặt quốc tế ằng đô la Mỹ (ĐVT

S ti n ph i thanh toán tính b ng đô la Mỹ (ĐVT ốc tế ền mặt ản trị tiền mặt quốc tế ằng đô la Mỹ (ĐVT

Canada Pháp Anh Nh t Nh t ập trung hóa ập trung hóa Th y Sĩ Th y Sĩ ục tiêu của quản trị tiền mặt quốc tế ục tiêu của quản trị tiền mặt quốc tế Mỹ Đ c Đ c ức năng ức năng

Th y Sĩ ục tiêu của quản trị tiền mặt quốc tế

Đ c ức năng

13

2

4

Kho n thi u n ản trị tiền mặt quốc tế ế ợ của các công

Kho n thi u n ản trị tiền mặt quốc tế ế ợ của các công

ròng c a các ủa quản trị tiền mặt quốc tế

ròng c a các ủa quản trị tiền mặt quốc tế

công ty con đóng

t i ại

t i ại  

S ti n ph i thanh toán ròng tính b ng đô la Mỹ ốc tế ền mặt ản trị tiền mặt quốc tế ằng đô la Mỹ (ĐVT

S ti n ph i thanh toán ròng tính b ng đô la Mỹ ốc tế ền mặt ản trị tiền mặt quốc tế ằng đô la Mỹ (ĐVT

Canada Pháp Anh Nh t Nh t ập trung hóa ập trung hóa Th y Sĩ Th y Sĩ ục tiêu của quản trị tiền mặt quốc tế ục tiêu của quản trị tiền mặt quốc tế Mỹ Đ c Đ c ức năng ức năng

Th y Sĩ ục tiêu của quản trị tiền mặt quốc tế

Đ c ức năng

14

2

4

Gi m b t s ti n & s l n giao d ch gi a các CN.ản trị tiền mặt quốc tế ớn ốc tế ền mặt quốc tế ốc tế ầu cơ ị tiền mặt quốc tế ững khó khăn thường gặp khi tối ưu hóa dòng

Gi m b t s ti n & s l n giao d ch gi a các CN.ản trị tiền mặt quốc tế ớn ốc tế ền mặt quốc tế ốc tế ầu cơ ị tiền mặt quốc tế ững khó khăn thường gặp khi tối ưu hóa dòng

→ Gi m chi phí giao d ch & chuy n đ i ngo i t Gi m chi phí giao d ch & chuy n đ i ngo i t ản trị tiền mặt quốc tếản trị tiền mặt quốc tế ị tiền mặt quốc tếị tiền mặt quốc tế ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quảểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả ổi ngoại tệ.ổi ngoại tệ ạng ệu quảạng ệu quả

Giúp MNCs ki m soát đểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả ưuợi nhuận/tìm nguồn tài trợ ?c giao d ch mua bán gi a ị tiền mặt quốc tế ững khó khăn thường gặp khi tối ưu hóa dòng

Giúp MNCs ki m soát đểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả ưuợi nhuận/tìm nguồn tài trợ ?c giao d ch mua bán gi a ị tiền mặt quốc tế ững khó khăn thường gặp khi tối ưu hóa dòng

các chi nhánh

D báo trự phòng ưuớn.c đưuợi nhuận/tìm nguồn tài trợ ?c ngu n ti n m t → Thu n l i ồn kho ền mặt quốc tế ặt quốc tế ập trung hóa ợi nhuận/tìm nguồn tài trợ ?

D báo trự phòng ưuớn.c đưuợi nhuận/tìm nguồn tài trợ ?c ngu n ti n m t → Thu n l i ồn kho ền mặt quốc tế ặt quốc tế ập trung hóa ợi nhuận/tìm nguồn tài trợ ?

cho tài tr và đ u t ợi nhuận/tìm nguồn tài trợ ? ầu cơ ưu

cho tài tr và đ u t ợi nhuận/tìm nguồn tài trợ ? ầu cơ ưu

→ Th Th ưu hóa dòng tiềnờng được các công ty con hoặc nhóm quản ưu hóa dòng tiềnờng được các công ty con hoặc nhóm quản ng đ ng đ ưu hóa dòng tiềnợ của các công ưu hóa dòng tiềnợ của các công c các công ty con ho c nhóm qu n c các công ty con ho c nhóm qu n ặt ặt ản trị tiền mặt quốc tế ản trị tiền mặt quốc tế

lý ti n m t t p trung s d ng ền mặt ặt ập trung hóa ử dụng ục tiêu của quản trị tiền mặt quốc tế

lý ti n m t t p trung s d ng ền mặt ặt ập trung hóa ử dụng ục tiêu của quản trị tiền mặt quốc tế

Do các bi n pháp ki m soát t giá h i đoái c a ệu quả ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả ỷ giá hối đoái của ốc tế ủa các công ty

Do các bi n pháp ki m soát t giá h i đoái c a ệu quả ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả ỷ giá hối đoái của ốc tế ủa các công ty

chính ph nên các MNCs có nhi u công ty con ủa các công ty ền mặt quốc tế

trên kh p th gi i ch có th th c hi n netting ắp thế giới chỉ có thể thực hiện netting ế ớn ỉ có thể thực hiện netting ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả ự phòng ệu quả

trên kh p th gi i ch có th th c hi n netting ắp thế giới chỉ có thể thực hiện netting ế ớn ỉ có thể thực hiện netting ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả ự phòng ệu quả

đa phưuơ giao dịchng đ i v i m t s công ty con nh t đ nh.ốc tế ớn ộng cơ giao dịch ốc tế ất định ị tiền mặt quốc tế

đa phưuơ giao dịchng đ i v i m t s công ty con nh t đ nh.ốc tế ớn ộng cơ giao dịch ốc tế ất định ị tiền mặt quốc tế

T i thi u hóa thu đánh vào ti n m t ốc tế ểm ế ền mặt ặt

16

2

4

Đi u chuy n chi phí ền mặt ểm

Đi u chuy n chi phí ền mặt ểm : Phí b n quy n, chi phí gián ti p, : Phí b n quy n, chi phí gián ti p, ản trị tiền mặt quốc tế ản trị tiền mặt quốc tế ền mặt quốc tế ền mặt quốc tế ế ế trung tâm R&D ph c v cho ho t đ ng c a MNCs ụng nguồn quỹ tối ưu ụng nguồn quỹ tối ưu ạng ộng cơ giao dịch ủa các công ty

trung tâm R&D ph c v cho ho t đ ng c a MNCs ụng nguồn quỹ tối ưu ụng nguồn quỹ tối ưu ạng ộng cơ giao dịch ủa các công ty

Chuy n giá: ểm Quy đ nh giá tr các nghĩa v chuy n giao Quy đ nh giá tr các nghĩa v chuy n giao ị tiền mặt quốc tếị tiền mặt quốc tế ị tiền mặt quốc tếị tiền mặt quốc tế ụng nguồn quỹ tối ưuụng nguồn quỹ tối ưu ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quảểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả

trong n i b MNCs không đúng v i giá th tr ộng cơ giao dịch ộng cơ giao dịch ớn ị tiền mặt quốc tế ưuờng gặp khi tối ưu hóa dòng ng.

trong n i b MNCs không đúng v i giá th tr ộng cơ giao dịch ộng cơ giao dịch ớn ị tiền mặt quốc tế ưuờng gặp khi tối ưu hóa dòng ng.

→ T i thi u hóa thu thu nh p MNCs ph i n p trên quy T i thi u hóa thu thu nh p MNCs ph i n p trên quy ốc tế ốc tế ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả ế ế ập trung hóa ập trung hóa ản trị tiền mặt quốc tế ản trị tiền mặt quốc tế ộng cơ giao dịch ộng cơ giao dịch

mô toàn th gi i ế ớn.

mô toàn th gi i ế ớn.

Thay đ i c u trúc v n ổi cấu trúc vốn ấu trúc vốn ốc tế

Thay đ i c u trúc v n ổi cấu trúc vốn ấu trúc vốn ốc tế theo htheo h ưuớn ưuớn.ng t i thi u hóa s ng t i thi u hóa s ốc tế ốc tế ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả ốc tế ốc tế thu ph i n p ế ản trị tiền mặt quốc tế ộng cơ giao dịch

thu ph i n p ế ản trị tiền mặt quốc tế ộng cơ giao dịch

T i thi u hóa thu đánh vào ti n m t ốc tế ểm ế ền mặt ặt

17

2

4

Ch tiêu ỉ tiêu

Hiltax Lotax H p nh t H p nh t ợ của các công ợ của các công ấu trúc vốn ấu trúc vốn

Tr chi phí ho t đ ng ừ chi phí hoạt động ại ộp

EBIT (lãi tr ưu hóa dòng tiềnớc thuế và lãi vay c thu và lãi vay ế

EBIT (lãi tr ưu hóa dòng tiềnớc thuế và lãi vay c thu và lãi vay ế 30.000 30.000 60.000

Lãi tr ưu hóa dòng tiềnớc thuế và lãi vay c thu ế

Tốc tế)i thiể u hóa thuế) đánh vào

Theo tính toán đ ưu hóa dòng tiềnợ của các công c đi u ch nh d a ền mặt ỉ tiêu ự trữ tiền mặt

Theo tính toán đ ưu hóa dòng tiềnợ của các công c đi u ch nh d a ền mặt ỉ tiêu ự trữ tiền mặt trên vi c thay đ i chính sách chuy n ệm: ổi cấu trúc vốn ểm

trên vi c thay đ i chính sách chuy n ệm: ổi cấu trúc vốn ểm

đ i chi phí ổi cấu trúc vốn

đ i chi phí ổi cấu trúc vốn Hiltax Lotax H p nh t H p nh t ợ của các công ợ của các công ấu trúc vốn ấu trúc vốn Doanh s bán ốc tế

Tr chi phí ho t đ ng ừ chi phí hoạt động ại ộp

EBIT (lãi tr ưu hóa dòng tiềnớc thuế và lãi vay c thu và lãi vay ế

EBIT (lãi tr ưu hóa dòng tiềnớc thuế và lãi vay c thu và lãi vay ế 10.000 50.000 60.000

Lãi tr ưu hóa dòng tiềnớc thuế và lãi vay c thu ế

Tốc tế)i thiể u hóa thuế) đánh vào

Ch tiêu ỉ tiêu Theo tính toán đ Theo tính toán đ trên thay đ i c u trúc v n trên thay đ i c u trúc v n ổi cấu trúc vốn ấu trúc vốn ổi cấu trúc vốn ấu trúc vốn ưu hóa dòng tiềnợ của các công ưu hóa dòng tiềnợ của các công c đi u ch nh d a c đi u ch nh d a ền mặt ền mặt ỉ tiêu ỉ tiêu ốc tế ốc tế ự trữ tiền mặt ự trữ tiền mặt

Hiltax Lotax H p nh t H p nh t ợ của các công ợ của các công ấu trúc vốn ấu trúc vốn

Tr chi phí ho t đ ng ừ chi phí hoạt động ại ộp

EBIT (lãi tr ưu hóa dòng tiềnớc thuế và lãi vay c thu và lãi ế

EBIT (lãi tr ưu hóa dòng tiềnớc thuế và lãi vay c thu và lãi ế

vay)

Lãi tr ưu hóa dòng tiềnớc thuế và lãi vay c thu ế

T i thi u hóa thu đánh vào ti n ốc tế ểm ế ền mặt

 Đ i v i qu c gia ti p nh n đ u t : Đ i v i qu c gia ti p nh n đ u t : ốc tế ớc thuế và lãi vay ốc tế ớc thuế và lãi vay ốc tế ốc tế ế ế ập trung hóa ập trung hóa ầu ầu ưu hóa dòng tiền ưu hóa dòng tiền

o Làm thay đ i c c u v n, ph n ánh không trung th c Làm thay đ i c c u v n, ph n ánh không trung th c ổi ngoại tệ ơ giao dịch ất định ổi ngoại tệ ơ giao dịch ất định ốc tế ốc tế ản trị tiền mặt quốc tế ản trị tiền mặt quốc tế ự phòng ự phòng

k t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh → nh h ế ản trị tiền mặt quốc tế ạng ộng cơ giao dịch ản trị tiền mặt quốc tế ất định ản trị tiền mặt quốc tế ưuởng ng

k t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh → nh h ế ản trị tiền mặt quốc tế ạng ộng cơ giao dịch ản trị tiền mặt quốc tế ất định ản trị tiền mặt quốc tế ưuởng ng

đ n GDP c a qu c gia ti p nh n đ u t ế ủa các công ty ốc tế ế ập trung hóa ầu cơ ưu

đ n GDP c a qu c gia ti p nh n đ u t ế ủa các công ty ốc tế ế ập trung hóa ầu cơ ưu

o T o ra th đ c quy n và c nh tranh không lành m nh.T o ra th đ c quy n và c nh tranh không lành m nh ạng ạng ế ộng cơ giao dịch ế ộng cơ giao dịch ền mặt quốc tế ền mặt quốc tế ạng ạng ạng ạng

o Làm gia tăng s ph thu c v kinh t và chính tr Làm gia tăng s ph thu c v kinh t và chính tr ự phòng ự phòng ụng nguồn quỹ tối ưu ụng nguồn quỹ tối ưu ộng cơ giao dịch ộng cơ giao dịch ền mặt quốc tế ền mặt quốc tế ế ế ị tiền mặt quốc tế ị tiền mặt quốc tế

Tốc tế)i thiể u hóa thuế) đánh vào

 Đ i v i qu c gia xu t kh u đ u t : Đ i v i qu c gia xu t kh u đ u t : ốc tế ớc thuế và lãi vay ốc tế ớc thuế và lãi vay ốc tế ốc tế ấu trúc vốn ấu trúc vốn ẩu đầu tư: ẩu đầu tư: ầu ầu ưu hóa dòng tiền ưu hóa dòng tiền

o B nh hB nh hị tiền mặt quốc tế ản trị tiền mặt quốc tếị tiền mặt quốc tế ản trị tiền mặt quốc tế ưuởng ưuởng ng tiêu c c do sai l ch thông tin v ng tiêu c c do sai l ch thông tin v ự phòngự phòng ệu quảệu quả ền mặt quốc tếền mặt quốc tế

thu ế

thu ế

o Dòng v n d ch chuy n không phù h p v i các m c Dòng v n d ch chuy n không phù h p v i các m c ốc tếốc tế ị tiền mặt quốc tếị tiền mặt quốc tế ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quảểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả ợi nhuận/tìm nguồn tài trợ ?ợi nhuận/tìm nguồn tài trợ ? ớn.ớn ụng nguồn quỹ tối ưuụng nguồn quỹ tối ưu

tiêu kinh t vĩ mô c a chính ph ế ủa các công ty ủa các công ty

tiêu kinh t vĩ mô c a chính ph ế ủa các công ty ủa các công ty

M t s kỹ thu t khác ộp ốc tế ập trung hóa

CN Nguyễn Thị Diệu Hiền 22

2

4

Qu n lý ngu n v n không chuy n v n ản trị tiền mặt quốc tế ồn vốn không chuyển về nước ốc tế ểm ền mặt ưu hóa dòng tiềnớc thuế và lãi vay c

Qu n lý ngu n v n không chuy n v n ản trị tiền mặt quốc tế ồn vốn không chuyển về nước ốc tế ểm ền mặt ưu hóa dòng tiềnớc thuế và lãi vay c: Chi cho b ph n nghiên c u, qu ng cáo, chi phí ộng cơ giao dịch ập trung hóa ứu, quảng cáo, chi phí ản trị tiền mặt quốc tế

Chi cho b ph n nghiên c u, qu ng cáo, chi phí ộng cơ giao dịch ập trung hóa ứu, quảng cáo, chi phí ản trị tiền mặt quốc tế

phát minh b n quy n, đ nh giá chuy n giao, vay ản trị tiền mặt quốc tế ền mặt quốc tế ị tiền mặt quốc tế ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả

phát minh b n quy n, đ nh giá chuy n giao, vay ản trị tiền mặt quốc tế ền mặt quốc tế ị tiền mặt quốc tế ểm soát tiền mặt nhanh chóng và hiệu quả

mưuợi nhuận/tìm nguồn tài trợ ? ạng ị tiền mặt quốc tến t i đ a phưuơ giao dịchng…

mưuợi nhuận/tìm nguồn tài trợ ? ạng ị tiền mặt quốc tến t i đ a phưuơ giao dịchng…

Chuy n giao ti n m t gi a các công ty con ểm ền mặt ặt ữ tiền mặt

Chuy n giao ti n m t gi a các công ty con ểm ền mặt ặt ữ tiền mặt : Có

nh ng đi u ch nh phù h p mang l i l i ích cho ững khó khăn thường gặp khi tối ưu hóa dòng ền mặt quốc tế ỉ có thể thực hiện netting ợi nhuận/tìm nguồn tài trợ ? ạng ợi nhuận/tìm nguồn tài trợ ?

nh ng đi u ch nh phù h p mang l i l i ích cho ững khó khăn thường gặp khi tối ưu hóa dòng ền mặt quốc tế ỉ có thể thực hiện netting ợi nhuận/tìm nguồn tài trợ ? ạng ợi nhuận/tìm nguồn tài trợ ?

MNCs

Leading (trả sớm) Lagging (thu chậm)

4 Khó khăn khi t i u hóa dòng ti n ốc tế ưu hóa dòng tiền ền mặt

23

2

4

Đ c thù c a MNCsặt quốc tế ủa các công ty

Đ c thù c a MNCsặt quốc tế ủa các công ty

Nh ng h n ch c a chính ph ững khó khăn thường gặp khi tối ưu hóa dòng ạng ế ủa các công ty ủa các công ty

Nh ng h n ch c a chính ph ững khó khăn thường gặp khi tối ưu hóa dòng ạng ế ủa các công ty ủa các công ty

Các đ c tính c a h th ng ngân hàngặt quốc tế ủa các công ty ệu quả ốc tế

Nh n th c không thích đáng v vi c t i u hóa dòng ti nập trung hóa ứu, quảng cáo, chi phí ền mặt quốc tế ệu quả ốc tế ưu ền mặt quốc tế

Nh n th c không thích đáng v vi c t i u hóa dòng ti nập trung hóa ứu, quảng cáo, chi phí ền mặt quốc tế ệu quả ốc tế ưu ền mặt quốc tế

Sai l ch trong báo cáo k t qu KD c a công ty con.ệu quả ế ản trị tiền mặt quốc tế ủa các công ty