Tài chính quốc tế- Chương 4: Thị trường ngoại hối

Tài liệu tham khảo Tài chính quốc tế- Chương 4: Thị trường ngoại hối

CHƯƠNG 4 THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI

CHƯƠNG 4 THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI

ThS Phạm Thị Thu Hằng

Bộ môn Tài chính quốc tế - Khoa Ngân hàng Tài Chính

Đại học Kinh Tế Quốc Dân

Chương 4: Thị trường ngoại hối

Tổng quan về thị trường ngoại hối Nội dung hoạt động TT ngoại hối Các nghiệp vụ kinh doanh trên TTNH Quản lý ngoại hối của Việt Nam

Câu hỏi và bài tập

Thị trường

ngoại hối Thị trường

ngoại hối

Tổng quan về thị trường ngoại hối

Thị trường ngoại hối

Các chủ thể tham gia Cấu trúc

Đặc điểm

Khái niệm

Vai trò

Tổng quan về thị trường ngoại hối

Khái niệm về thị trường tài chính quốc tế

cư trú và không cư trú

thể thuộc các nền kinh tế khác nhau với nhau và với các tổ chức tài chính quốc tế

vi quốc tế

Tổng quan về thị trường ngoại hối

Vai trò của thị trường tài chính quốc tế

 Là kênh rất quan trọng giao lưu và đáp ứng nhu cầu khác nhau về

vốn đối với tất cả các chủ thể của nước phát triển và các nước đang phát triển

 Tác động đến lượng vốn đầu tư của các nước tham gia, do vậy tác

động đến nhịp độ tăng trưởng kinh tế của mỗi nước và nền kinh tế thế giới

 Điều tiết sử dụng và nâng cao hiệu quả các nguồn lực tài chính

 Thúc đẩy hội nhập quốc tế và toàn cầu hoá

Tổng quan về thị trường ngoại hối

Cấu trúc của thị trường tài chính quốc tế

chuyển giao những khoản vốn có thời hạn ngắn, thanh khoản cao đáp ứng nhu cầu về khả năng thanh toán

quốc tế: đáp ứng nhu cầu đầu tư quốc tế của các chủ thể khác nhau

Tổng quan về thị trường ngoại hối

Khái niệm ngoại hối

 Ngoại tệ và ngoại hối

Ngoại hối bao gồm các phương tiện thanh toán được sử dụng trong thanh

toán quốc tế

- Ngoại hối bao gồm:

+ Ngoại tệ: Là đồng tiền nước ngoài (bao gồm cả đồng tiền chung của các nước khác và Quyền rút vốn đặc biệt SDR)

+ Các giấy tờ có giá ghi bằng ngoại tệ

+ Vàng tiêu chuẩn quốc tế

+ Đồng tiền quốc gia do người không cư trú nắm giữ

 Khái niệm về thị trường ngoại hối: Là nơi diễn ra các hoạt động mua

và bán ngoại tệ và vốn bằng ngoại tệ

 Bản chất của thị trường ngoại hối là thị trường tiền tệ quốc tế

Tổng quan về thị trường ngoại hối

Đặc điểm của thị trường ngoại hối

thuận tùy ý và thị trường giao dịch theo phiên ấn định

nhau

Tổng quan về thị trường ngoại hối

Vai trò của thị trường ngoại hối

ngoại tệ đáp ứng nhu cầu về khả năng thanh toán, hạn chế rủi ro trong các hoạt động kinh doanh ngoại tệ và bằng ngoại tệ

ngoại tệ

Tổng quan về thị trường ngoại hối

Các chủ thể tham gia hoạt động của thị trường ngoại hối

thương mại và thể chế trung gian tài chính khác

Tổng quan về thị trường ngoại hối

Cấu trúc của thị trường ngoại hối

- Căn cứ vào tính chất nghiệp vụ: thị trường giao ngay, và Thị

trường phái sinh (thị trường kỳ hạn, thị trường hoán đổi, thị trường tương lai, thị trường quyền chọn),

- Căn cứ vào tính chất kinh doanh: Thị trường bán buôn và Thị

trường bán lẻ

- Căn cứ vào địa điểm giao dịch: Thị trường tập trung và Thị

trường phi tập trung

- Căn cứ vào sự can thiệp của Nhà nước: Thị trường chính thức

(sàn giao dịch, thị trường liên ngân hàng) vàThị trường không chính thức

Nội dung hoạt động của thị trường

Loại tiền

Số lượng Giá cả

Nội dung hoạt động của thị trường

Tất cả đều là J+2

Thị trường Giao ngay

Mua bán các loại ngoại tệ dưới hình thức giao ngay

Nội dung hoạt động của thị trường

Lãi su ất

Kỳ hạn

Ch ính xá c

Trả đ ún

g &

Đến h ạn

USD

Ngà

y g

iá trị

Để n gỏ

Ph

ạt t

rả

Ch ậm

Thị trường tiền gửi

Nội dung hoạt động của thị trường

thuộc vào các yếu tố:

Các hình thức Ngày ký Ngày nhận Ngày trả

Các nghiệp vụ kinh doanh trên thị trường

FX

Nghiệp vụ quyền chọn Nghiệp vụ giao ngay

Nghiệp vụ tương lai Nghiệp vụ kỳ hạn

Nghiệp vụ hoán đổi

Nghiệp vụ giao ngay

Là việc mua bán một số lượng ngoại tệ theo tỷ giá giao ngay tại thời điểm thanh toán và kết thúc giao dịch trong vòng 2 ngày làm việc tiếp theo

Nghiệp vụ kỳ hạn

J + 2 +N Telex,

Nghiệp vụ kỳ hạn

Kỳ hạn phổ biến (N): 30, 60, 90, 180, và 360 ngày

Một số trường hợp đặc biệt:

+ Nếu ngày đến hạn của HĐ kỳ hạn không phải là ngày làm việc

 ngày làm việc kế tiếp

+ Nếu ngày đến hạn = ngày cuối tháng, không phải ngày làm việc

 1 ngày có hiệu lực trước đó

+ Nếu ngày giá trị giao ngay = ngày làm việc cuối cùng trong tháng

 ngày giá trị kỳ hạn = ngày làm việc cuối cùng của tháng kỳ hạn

Nghiệp vụ kỳ hạn

Cách yết tỷ giá kỳ hạn:

+ Thông báo trực tiếp tỷ giá kỳ hạn

+ Yết giá theo kiểu Swap (công bố theo điểm)

Tỷ giá kỳ hạn = Tỷ giá giao ngay ± điểm kỳ hạn

- Nếu điểm giá bán≥điểm giá mua:

Tỷ giá kỳ hạn = tỷ giá giao ngay + điểm kỳ hạn

- Nếu điểm giá bán<điểm giá mua:

Tỷ giá kỳ hạn = tỷ giá giao ngay - điểm kỳ hạn

Nghiệp vụ kỳ hạn

Cách yết tỷ giá kỳ hạn:

+ Thông báo trực tiếp tỷ giá kỳ hạn

+ Yết giá theo kiểu Swap (công bố theo điểm)

Tỷ giá kỳ hạn = Tỷ giá giao ngay ± điểm kỳ hạn

- Nếu điểm giá bán≥điểm giá mua:

Tỷ giá kỳ hạn = tỷ giá giao ngay + điểm kỳ hạn

- Nếu điểm giá bán<điểm giá mua:

Tỷ giá kỳ hạn = tỷ giá giao ngay - điểm kỳ hạn

Nghiệp vụ kỳ hạn

* N m

T b

T

Db * Db

Dbkh

1000

.36

)1

2(

+

+

-=

b*N T

* N b

T m

T

Dm * Dm

Dmkh

1000

.36

)12

(

+

+

Nghiệp vụ tương lai

Nghiệp vụ tương lai

+ Tại Sở giao dịch Chicago-CME, các ngoại tệ được giao dịch là: CAD, EUR, JPY, GBP, AUD và CHF.

+ Khối lượng ngoại tệ giao dịch: được quy định đối với từng loại đồng tiền Chẳng hạn, Hợp đồng Yên Nhật là 12.500.00, với AUD là 100.000…

+Ngày thanh toán cụ thể trong tương lai Ngày thứ 4 của tuần thứ ba của các tháng 3,6,9,12.

+Địa điểm giao dịch: Việc giao dịch được diễn ra trên sàn giao dịch theo nguyên tắc đấu giá Các thành viên tham gia giao dịch phải là thành viên của sở giao dịch.

- Những người tham gia vào thị trường này đều phải đóng một khoản ký quỹ, trả chi phí giao dịch tại công ty môi giới và sau đó khoản này được ký gửi tại công ty thanh toán bù trừ

- Việc thanh toán được thực hiện thông qua công ty thanh toán bù trừ của sở giao dịch.

- Tính tiền hoa hồng trên từng thương vụ mua bán.

- Khách hàng có thể kết thúc hợp đồng vào bất cứ lúc nào trong thời gian có hiệu lực của hợp đồng bằng cách ký một hợp đồng khác ngược lại với hợp đồng đang có.

Giá trị giao dịch được thỏa

thuận giữa người mua và người

bán

Được tiêu chuẩn hóa, cố định và

không thương lượng được

Bất cứ ngày làm việc nào nếu

được thỏa thuận giữa người mua

và người bán

Những ngày đến hạn được tiêu

chuẩn hóa Thông thường là vào

thứ Tư của tuần thứ 3;6;9;12

Rủi ro tín dụng gắn với sở giao

dịch Rủi ro được phòng ngừa bằng

biện pháp ký quỹ

Luồng tiền Luồng tiền không phái sinh cho đén khi hợp đồng đến hạn Hàng ngày phát sinh đều được phản ánh trên tài khoản ký quỹ

Nghiệp vụ Hoán đổi

lấy một lượng biến đổi đồng tiền khác trong một thời gian xác định bằng cách ký cùng một lúc hai hợp đồng: hợp đồng mua bán giao ngay và hợp đồng bán mua kỳ hạn tương ứng để phòng ngừa rủi ro

tỷ giá xảy ra đối với một đồng tiền nào đó

“dư thừa” một đồng tiền nào đó đồng thời lại cần một đồng tiền khác

Là quyền mua/bán (không bắt buộc) một số lượng ngoại tệ nhất định với giá đã thỏa thuận trước vào 1 ngày ấn định trong tương lai

Nghiệp vụ quyền chọn

- Hình thức lựa chọn: Kiểu Mỹ hay kiểu Châu Âu.

+Kiểu Châu Âu chỉ được thực hiện vào ngày đáo hạn.

+Kiểu Mỹ: có thể thực hiện bất cứ lúc nào trước ngày đáo hạn.

- Thỏa thuận Hợp đồng quyền chọn

Số lượng ngoại tệ mua bán.

Giá thực hiện: giá mua hay giá bán ngoại tệ khi người mua quyền lựa chọn thực hiện quyền.

Thời hạn hợp đồng (thời hạn đáo hạn).

Lệ phí quyền lựa chọn

- Nhân tố ảnh hưởng đến giá quyền chọn

- Tỷ giá giao ngay/Tỷ giá thực hiện

- Thời gian thực hiện

- Sự biến động của tỷ giá

Quản lý hoạt động thị trường ngoại hối

– Mục địch quản lý

– Cơ quan quản lý

– Đối tượng quản lý

– Phương thức quản lý

Câu hỏi ôn tập

1 Phân tích vai trò và cấu trúc của thị trường ngoại hối, trên cơ sở đó, trình bày thực trạng hoạt động của thị trường ngoại hối ở Việt Nam và biện pháp để củng cố và phát triển.

2 Rủi ro trong kinh doanh ngoại tệ bao gồm những loại rủi ro nào? Nêu một số biện pháp phòng ngừa và hạn chế rủi ro trong hoạt động kinh doanh ngoại tệ.

3 Phân tích thực trạng Đô-la hoá (Dollarizaion) ở Việt Nam hiện nay Trình bày nhận xét cá nhân về vấn đề này và các biện pháp khắc phục.

4 Khái niệm, vai trò của thị trường ngoại hối? Thực trạng phát triển thị trường ngoại hối ở Việt Nam hiện nay.

5 Phân tích vai trò của thị trường ngoại hối Liên hệ thực tế hoạt động của thị trường ngoại hối Việt Nam.

6 Phân tích vai trò của thị trường ngoại hối, trên cơ sở đó trình bày thực trạng hoạt động của thị trường ngoại hối ở Việt Nam hiện nay.

Thank You !