chương 5 hệ thống tiền tệ quốc tế thời kỳ hậu bw

Hệ thống thả nổi: -Từ 1973 các nước đã được tự do lựa chọn khả năng chuyển đổi đồng tiền của nước họ ở một mức giá cố định tỷ giá hối đoái cố định hay để thị trường quyết định tỷ giá th

TIỀN TỆ QUỐC TẾ THỜI KỲ HẬU BW

I HỆ THỐNG TIỀN HẬU BRETTON WOODS

1 Hệ thống thả nổi:

-Từ 1973 các nước đã được tự do lựa chọn khả năng chuyển đổi đồng tiền của nước họ ở một mức giá cố định (tỷ giá hối đoái cố định) hay để thị trường quyết định ( tỷ giá thả nổi

-Ưu điểm của tỷ giá thả nổi: Là chính sách tiền tệ của các quốc gia độc lập, tỷ giá hối đoái đóng vai trò công cụ tự ổn định cho thị trường

-Nhược điểm: Dễ nảy sinh tình trạng đầu cơ bất ổn định gây tổn hại cho ngoại thương và đầu tư, các

chính sách kinh tế không liên kết được với nhau

I HỆ THỐNG TIỀN HẬU BRETTON WOODS

2 Hội nghị Jamacia (1976):

2.1 Lịch sử hình thành:

-Chế độ tiền tệ Jamaica ra đời trên cơ sở Hiệp định

được ký kết giữa các nước thành viên IMF tại Jamaica vào những năm 1976-1978 SDR là đơn vị tiền tệ quốc

tế, được xác định thông qua rổ tiền tệ

-SDR không chỉ là đồng tiền dự trữ mà còn là loại tiền

tệ định giá trong giao dịch quốc tế => giá trị của nó trở nên ổn định hơn bất kỳ giá trị đồng tiền nào đã tham gia vào SDR

- Bản chất SDR làm cho nó trở thành một loại tiền

tệ định giá hấp dẫn trong các hợp đồng tài chính và

thương mại quốc tế trong môi trường bất ổn định của tỷ giá hối đoái

I HỆ THỐNG TIỀN HẬU BRETTON WOODS

2 Hội nghị Jamacia (1976):

2.2 Nguyên tắc hoạt động:

-Thừa nhận SDR là cơ sở của chế độ tiền của các

nước SDR trở thành một đơn vị tiền tệ tính toán quốc tế mới Giá trị của nó được xác định theo phương pháp rổ tiền tệ, gồm 5 đồng tiền mạnh của những quốc gia có

tiềm lực về kinh tế, tài chính

- Các nước thành viên được tự do lựa chọn thi hành

chế độ tỷ giá hối đoái mà không cần đến sự can thiệp

của IMF

-Thực hiện phi tiền tệ hoá vai trò của vàng Không thừa nhận vàng trong chức năng là thước đo giá trị và là cơ

sở để xác định tỷ giá hối đoái của các đồng tiền quốc gia

I HỆ THỐNG TIỀN HẬU BRETTON WOODS

2 Hội nghị Jamacia (1976):

2.3 Chế độ Jamacia:

-Vào tháng 11 năm 1875, các nước công nghiệp đã

họp nhóm tại Rambouillet để thỏa thuận sửa đổi các

điều khoản của IMF nhằm hợp pháp hóa hoạt động

cho chế độ tỷ giá thả nổi

-Tháng 1 năm 1976, tại Kingston, các nước thành

viên đã chính thức công bố hợp pháp hóa hoạt động

cho chế độ tỷ giá thả nổi

-Ngoài ra, để kết thúc sứ mệnh của giá vàng chính

thức, Hội nghị đề ra mục tiêu tăng cường vị thế của

SDR trong dự trữ quốc tế và công bố chính thức rằng SDR trở thành tài sản dự trữ quốc tế chính

I HỆ THỐNG TIỀN HẬU BRETTON WOODS

2 Hội nghị Jamacia (1976):

* Sửa đổi lần Thứ hai các điều khoản IMF:

- Sửa đổi lần Thứ hai các điều khoản của IMF có hiệu lực vào tháng 4 năm 1978, chính thức cho phép các

thành viên quyền quyết định rộng rãi trong việc lựa chọn

tỷ giá của mình

-Mỗi quốc gia tự chịu trách nhiệm tự điều chỉnh BOP, miễn là không gây hại đến quốc gia khác

-Khuyến khích các quốc gia phối hợp chính sách để ổn định tỷ giá, cho phép thiết lập các khu vực tiền tệ

I HỆ THỐNG TIỀN HẬU BRETTON WOODS

3 Hiệp ước Plaza (1985):

-Thỏa ước Plaza hay Hiệp định Plaza ( Plaza Accord)

là thỏa ước tài chính được ký ngày 22/9/1985 tại

khách sạn Plaza, NewYork Mỹ bởi nhóm G5 khi đó

gồm Mỹ, Nhật Bản, Đức, Anh, Pháp

-Nhóm G5 đi đến thỏa thuận giảm giá đồng Đô la

Mỹ so với đồng Yên Nhật và đồng Mác Đức (đơn vị

tiền tệ của CHLB Đức trước khi đồng Euro có hiệu lực) bằng cách can thiệp vào thị trường ngoại hối

I HỆ THỐNG TIỀN HẬU BRETTON WOODS

3 Hiệp ước Plaza (1985):

- Giải quyết vấn đề thâm hụt thương mại của Mỹ bằng cách phá giá đồng Đô la Mỹ

- 1/1896, đạt được hiệu quả:

+ Tỷ giá hối đoái giữa Đô la Mỹ và Yên Nhật đã giảm tới 51%

+ Đầu cơ tiền tệ tiếp tục khiến đồng đô-la xuống giá ,

nó không gây ra rối loạn ở các thị trường trên toàn cầu

- Mục đích của việc phá giá đồng Đô la Mỹ là:

+ Cắt giảm thâm hụt tài khoản vãng lai của Hoa Kỳ đã tới 3,5% GDP;

+ Giúp kinh tế Mỹ hồi phục từ khủng hoảng trầm trọng đầu những năm 1980

I HỆ THỐNG TIỀN HẬU BRETTON WOODS

4 Thỏa ước Louvre (1987):

-Thỏa ước Louvre là thỏa ước tài chính ký

ngày 22/2/1987 tại bảo tàng Louvre, Paris, Pháp bởi

nhóm G7 khi đó gồm Anh, Canada, Hoa Kỳ, Nhật Bản, Pháp, Tây Đức, Italia

-Mục đích của Thỏa ước Louvre là ổn định các thị

trường tiền tệ quốc tế và chấm dứt sự giảm giá của

đồng Đô la Mỹ từ sau thỏa ước plaza năm 1985

-G7 hợp tác để ổn định giá: Năm 1985, G7 ký thỏa ước Plaza để làm suy yếu đồng USD Năm 1987, G7 thay

đổi quan điểm và cam kết hỗ trợ đồng USD đang trượt giá 1995, G7 quyết định can thiệp vực dậy đồng USD…

-G7 tư vấn và hợp tác trong các chính sách kinh tế vĩ mô

II HỆ THỐNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ HIỆN

NAY

II HỆ THỐNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ HIỆN

NAY

-Là một hệ thống “không hệ thống”

-Có nhiều chế độ tỷ giá song song tồn tại:

+ Đô la hóa (Official Dolarization)

+ Chế độ hội đồng tiền tệ (Currency Board)

+ Tỷ giá đượ neo cố định với một đồng tiền hoặc với một rổ tiền tệ

+ Thả nổi hạn chê

+ Thả nổi có điều tiết

+ Thả nổi hoàn toàn

-Tỷ giá giữa các đồng tiền không phản ánh các điều kiện kinh tế cơ bản

-Tỷ giá ở mức sai lệch đã bóp méo vị thế cạnh tranh của các nền kinh tế buộc chính phủ phải can thiệp

II HỆ THỐNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ HIỆN

NAY

II HỆ THỐNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ HIỆN

NAY

1 Đô - la hóa:

1.1 Khái niệm

-Đô la hoá có thể hiểu một cách thông thường là trong một nền kinh tế khi ngoại tệ được sử dụng một cách

rộng rãi thay thế cho đồng bản tệ trong toàn bộ hoặc

một số chức năng tiền tệ, nền kinh tế đó bị coi là đô la hoá toàn bộ hoặc một phần

-Theo tiêu chí của IMF đưa ra, một nền kinh tế được coi là có tình trạng đô la hoá cao khi mà tỷ trọng tiền gửi bằng ngoại tệ chiếm từ 30% trở lên trong tổng khối tiền

tệ mở rộng (M2); bao gồm: tiền mặt trong lưu thông, tiền gửi không kỳ hạn, tiền gửi có kỳ hạn, và tiền gửi ngoại tệ

II HỆ THỐNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ HIỆN

NAY

II HỆ THỐNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ HIỆN

NAY

1 Đô - la hóa:

1.2 Thực trạng đô la hóa trên thế giới

- Năm 1998, 19 nước có mức độ đô la hoá cao với tỷ lệ tiền gửi ngoại tệ/M2 lớn hơn 30%, bao gồm các nước: Argentina, Azerbaijian, Belarus, Bolivia, Cambodia

- 35 nước có mức độ đô la hoá vừa phải với tỷ lệ tiền gửi/M2 khoảng 16,4%, bao gồm các nước: Albania,

Armenia, Bulgaria, Cộng hoà Czech, Dominica,

Honduras, Hungary

- Theo nghiên cứu của Hệ thống dự trữ Liên bang Mỹ, hiện tại người nước ngoài nắm giữ từ 55 đến 70% tổng

số đô la Mỹ đang lưu hành trên thế giới

II HỆ THỐNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ HIỆN

NAY

II HỆ THỐNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ HIỆN

NAY

2 Hệ thống tiền tệ Châu Âu (EMS):

-11 nước châu Âu duy trì tỷ giá giữa các đồng tiền nước họ trong iên độ hẹp, và cùng thả nổi với các

ngoại tệ khác bên ngoài

-Mục tiêu:

+ Để thiết lập 1 khu ực tiền tệ ổn định

+ Để phối hợp các chính sách tỷ giá hối đoái với các đồng tiền ngoài châu Âu

+ Để dọn đường cho sự thành lập của Liên minh tiền

tệ châu Âu

II HỆ THỐNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ HIỆN

NAY

II HỆ THỐNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ HIỆN

NAY

2 Hệ thống tiền tệ Châu Âu (EMS):

* Các nguyên tắc của EMS:

-Đồng tiền chung: ECU

+ Bao gồm rổ các đồng tiền quốc gia thành viên EMS, giá trị được xác định dựa trên tỷ trọng của mỗi đồng tiền + Được dùng để thiết lập mức ngang giá chính thức

giữa các đồng tiền trong khu vực EUC được xem là đơn

vị tiền “ảo”

-Cơ chế tỷ giá : thả nổi tập thể các đồng tiền dưới dạng

“ con rắn tiền tệ” với biên độ giao động tỷ giá là +/-

2.25% theo tỷ lệ giang giá chính thức

-Cơ chế điều chỉnh BOP: Chính Phủ can thiệp đơn

phương hoặc phối hợp dựa trên mục tiêu và nguyên tắc

II HỆ THỐNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ HIỆN

NAY

II HỆ THỐNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ HIỆN

NAY

3 Đồng tiền chung châu Âu:

-Khu vực các nước sử dụng đồng tiền chung châu

Âu là một nhóm các quốc gia thành viên của Liên minh Châu Âu sử dụng đồng Euro làm đơn vị tiền tệ chính thức của mình Hiện thời có 18 nước

-Ra đời nhằm gia tăng hiệu quả của các thị trường quốc gia thành viên Liên minh châu Âu EU

-1999, giới thiệu Euro và mức quy đổi Euro của các đồng tiền các quốc gia thành viên

-1/1/2002, chính thức lưu hành Euro, chấm dứt sự

tốn tại của các đồng tiền quốc gia thành viên

Các đơn vị tiền tệ quốc gia trước đây của Eurozone Đơn vị tiền tệ Ký hiệu Tỷ giá Hoàn thành

II HỆ THỐNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ HIỆN NAY

II HỆ THỐNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ HIỆN NAY

3 Đồng tiền chung châu Âu:

III HỆ THỐNG TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM

1 Chế độ tỷ giá:

- Chế độ tỷ giá cố định thông thường: Chính Phủ

neo đồng tiền của mình với 1 đồng tiền chính hay 1

rổ các đồng tiền tại một mưc giá cố định, cho phép

tỷ giá do động trong biên độ 1% quanh tỷ giá trung tâm

- Việt Nam cũng là nước neo tỷ giá vào đồng tiến Đô

la Mỹ

- Theo IMF, 2002, Việt nam xếp vào nhóm nước sử dụng chế độ tỷ giá thả nổi có điều tiết

- 2007-2008, Chính phủ can thiệp vào thị trường

ngoại hối nhằm giảm áp lực tăng giá VND => tỷ giá USD/VND biến động không nhiều

III HỆ THỐNG TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM

2 Đồng tiền của Việt Nam:

III HỆ THỐNG TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM

2 Đồng tiền của Việt Nam: