Thảo luận Quản trị tài chính QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN BIA RƯỢU NƯỚC GIẢI KHÁT SÀI GÒN – SABECO

Thảo luận Quản trị tài chính QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN BIA RƯỢU NƯỚC GIẢI KHÁT SÀI GÒN – SABECOBỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH BÀI THẢO LUẬN MÔN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH ĐỀ TÀI QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN BIA RƯỢU NƯỚC GIẢI KHÁT SÀI GÒN – SABECO Gi.

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH

1 Bùi Thu Hoài (NT)

Đóng góp ý kiến, tìm tài liệu, phâncông nhiệm vụ, chỉnh sửa word,thuyết trình

2 Phạm Thị Hoàn (TK) Đóng góp ý kiến, tìm tài liệu, chỉnh

sửa word

3 Phạm Thị Hòa Đóng góp ý kiến, tổng hợp word,

làm slide

4 Nguyễn Thị Thanh Huyền

(K54A6) Đóng góp ý kiến, tìm tài liệu

5 Nguyễn Thị Hoa Đóng góp ý kiến, tìm tài liệu

6 Nguyễn Minh Hoài Đóng góp ý kiến, tìm tài liệu

7 Nguyễn Thị Thanh Huyền

(K54I2) Đóng góp ý kiến, tìm tài liệu

Đóng góp ý kiến, tìm tài liệu

11 Nguyễn Trung Hiếu

Đóng góp ý kiến, tìm tài liệu

LỜI CẢM ƠN

Kính gửi cô giáo: Đàm Thị Thu Huyền

Vậy là thoáng chốc một kì học đã kết thúc, chúng em, tập thể nhóm 4 xin được gửi lời cảm ơn sâu sắc nhất tới cô Cảm ơn cô trong suốt thời gian vừa qua đã luôn tâm huyết truyền đạt kiến thức quý báu của mình và sát cánh cùng chúng em trong suốt quá trình học tập.

Tuy không còn bỡ ngỡ như lần đầu tiên cùng nhau làm thảo luận, nhưng hẳn trong quá trình làm việc, chúng em chưa có sự hợp tác thực sự ăn ý, bên cạnh đó còn

có sự hạn chế về kiến thức, thời gian nghiên cứu và kinh nghiệm thực tế Vì vậy bài làm chắc chắn còn có những thiếu sót nhất định Chúng em rất mong nhận được những ý kiến đóng góp quý báu của cô và các bạn trong lớp để bài thảo luận của nhóm được hoàn thiện hơn.

Một lần nữa, chúng em xin gửi lời cảm ơn chân thành và sự tri ân sâu sắc đối với cô, chúc cô dồi dào sức khỏe và gặp nhiều thành công trong sự nghiệp giảng dạy.

Một học kỳ nữa lại gõ cửa, chúc cô luôn tươi vui, trẻ trung và tràn đầy nhiệt huyết!!!

Chúng em xin chân thành cảm ơn cô!!

MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN

I PHẦN 1: 1

1 THU THẬP DỮ LIỆU: 1

1.1 BÁO CÁO THƯỜNG NIÊN CỦA SABECO TRONG 3 NĂM GẦN NHẤT (2017, 2018, 2019) 1

1.2 BÁO CÁO VỀ CÁC HOẠT ĐỘNG KINH DOANH: 3

1.2 BÁO CÁO TÀI CHÍNH: (ĐƠN VỊ: TRIỆU ĐỒNG) 4

1.3 DIỄN BIẾN GIÁ CỔ PHIẾU 6

2 PHÂN TÍCH TÓM LƯỢC MÔI TRƯỜNG HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH: 6

3 Phân tích đánh giá tài chính doanh nghiệp tình hình 7

3.1 Khả năng thanh toán: 7

3.2 Khả năng chi trả lãi vay: 8

3.3 Phân tích kết cấu nguồn vốn 8

3.4 Phân tích hiệu suất hoạt động 10

4 PHÂN TÍCH ĐÁNH GIÁ DIỄN BIẾN MÔ HÌNH TÀI TRỢ VỐN LƯU ĐỘNG CỦA SABECO, ĐỐI SÁNH VỚI CÁC DỮ LIỆU BÌNH QUÂN NGÀNH HOẶC TÍNH TRÊN DỮ LIỆU 13

5 WACC TRONG NĂM GẦN NHẤT (2019): 14

II.PHẦN 2: DỰ ÁN ĐẦU TƯ DÀI HẠN CỦA SABECO (DỰ ÁN GIẢ ĐỊNH): DỰ ÁN ĐẦU TƯ NÂNG CÔNG SUẤT NHÀ MÁY BIA SÀI GÒN- SÓC TRĂNG 14

1 GIÁ TRỊ ĐẦU TƯ BAN ĐẦU: 15

2 Khấu hao giảm dần của tài sản cố định: 15

3 Nhu cầu bổ sung vốn lưu động mỗi năm: 15

4 Sản lượng dự kiến năm 1, tốc độ tăng sản lượng dự kiến hàng năm: 16

5 Đơn giá, định phí, lạm phát ảnh hưởng đến các biến số: 16

6 Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 17

III PHẦN 3: 17

I Phần 1:

1 Thu thập dữ liệu:

1.1 Báo cáo thường niên của Sabeco trong 3 năm gần nhất (2017, 2018, 2019)

 Giới thiệu chung về công ty:

- Thành lập năm 1875: Một xưởng bia nhỏ do Ông Victor Larue, một ngườiPháp lập ra tại Sài Gòn

- Ngành nghề hoạt động chính của SABECO là sản xuất, kinh doanh bia, rượu

và nước giải khát các loại

 Các sự kiện hoạt động và thành tựu nổi bật:

2017

- Sự kiện dành cho người tiêu dùng và

cộng đồng: Chuỗi Đại nhạc hội âm nhạc

bãi biển, Giải bóng đá mini phong trào

Cúp Bia Saigon, Lễ hội Bia Saigon tại

Hà Nội, Chuỗi sự kiện Chào Năm Mới

tại các thành phố lớn (Hà Nội, Hồ Chí

Minh, Đà Nẵng, Nha Trang )

- Bổ nhiệm tổng giám đốc mới (tháng

- Đầu tư và khởi công xây dựng 2 nhà

máy bia Sài Gòn tại tỉnh Bến Tre và

Lâm Đồng

- TOP 50 Giải thưởng Báo cáothường niên Việt Nam, TOP 6Thương hiệu giá trị nhất ViệtNam

- Chứng nhận doanh nghiệp

của người lao động Việt của

Tổng liên đoàn Lao động ViệtNam

- 5 lần liên tiếp đại giảiTHƯƠNG HIỆU quốc gialĩnh vực Thực phẩm - Đồuống giai đoạn 2008 - 2013chứng nhận bởi VietnamValue (Hội đồng Thương hiệuQuốc gia)

2018

- Tổ chức thành công Đại hội đồng cổ

đông thường niên 2018

- Tài trợ cho đội bóng Leicester City

Bia Saigon

- TOP 50 công ty kinh doanhhiệu quả nhất Việt Nam

- TOP 16 doanh nghiệp tỷ đô

- Hạng 4 TOP 40 thương hiệu

- Chuỗi sự kiện đại nhạc hội “Saigon

Special Beach Festival”

giá trị nhất Việt Nam 2018

-TOP 500 doanh nghiệp lớn

nhất tại Việt Nam.

…

2019

- Hội nghị khách hàng SABECO 2019

- Tái ra mắt thương hiệu Bia Saigon

(Diện mạo mới, Đêm Sài Gòn)

- Nhà máy Bia Sài Gòn-Lâm Đồng

chính thức đi vào hoạt động

- TOP 50 công ty niêm yết tốtnhất Việt Nam năm 2019

- TOP 200 doanh nghiệp tỷ đôtốt nhất Châu Á

- TOP 3 thương hiệu ViệtNam giá trị nhất năm 2019

…

 Định hướng phát triển:

- Năm 2017:

SABECO tiếp tục thực hiện những công việc đã triển khai hiệu quả trong năm

2017 đồng thời triển khai các nhóm công việc :

+ Công tác marketing, bán hàng- điều vận

+ Công tác tổ chức nhân tài-nhân sự và tái cấu trúc

+ Công tác cung ứng, kỹ thuật – sản xuất và chất lượng

+ Công tác kế hoạch, kế toán – tài chính, đầu tư

- Năm 2018:

+ Kỹ thuật, sản xuất và chất lượng: Đẩy nhanh và hoàn thành đầu tư các thiết bịgiám sát chất lượng theo quy định của SABECO và quốc tế Nâng cao độ ổn định chấtlượng của bia Quản lý chất lượng sản phẩm từ nhà máy

+ Dự án đầu tư:

Triển khai dự án lọc màng không sử dụng bột trợ lọc

Tiếp tục thực hiện các dự án từ năm 2018, Triển khai các dự án mới theo kếhoạch đầu tư năm 2019 được phê duyệt bởi Hội đồng quản trị

+ Marketing và bán hàng

Thị trường nội địa: Tái định vị lại toàn bộ danh mục sản phẩm và xác định rõtừng phân khúc thị trường cho từng sản phẩm, gia tăng thị phần tại các thành phố trọngđiểm Hoàn thiện đầu tư phần mềm tự động hóa ở mỗi nhà máy

Thị trường quốc tế: Đẩy mạnh xuất khẩu, tiếp tục gia tăng sản lượng tại các thịtrường chính và phát triển thêm một số thị trường mới.

- Năm 2019:

+ Tập trung nguồn lực xây dựng thương hiệu và các hoạt động phát triển thịtrường, tăng trưởng thị phần ở quốc nội và đẩy mạnh xuất khẩu tại các thị trường trọngyếu, phát huy các thế mạnh của các chuyên gia trong nước và quốc tế

+ Đẩy mạnh công tác nghiên cứu, phát triển nâng cao chất lượng sản phẩm vàcho ra đời các dòng sản phẩm mới Đồng thời nỗ lực thích ứng với thị trường và môitrường kinh doanh đang phát triển

+ Tăng cường hệ thống, nâng cao hiệu quả chuỗi cung ứng và cải thiện cách thứclàm việc thông qua SABECO 4.0

1.2 Báo cáo về các hoạt động kinh doanh:

Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 6.062 tỷ đồng, đạt 18% và tăng6% so với cùng kỳ do lợi nhuận hoạt động tài chính giảm khi không còn khoản thunhập bất thường từ việc thoái vốn các đầu tư ngoài ngành như năm 2016

+ Tổng chi phí bán hàng và quản lý của SABECO là 3.747 tỷ đồng, chiếm gần10,9% doanh thu và tăng 9% so với mức chi cùng kỳ

- Năm 2018:

+ Sản lượng đạt 1,793 tỉ lít bia các loại trong đó có 1,736 tỉ lít bia Sài Gòn, tăng3% so với cùng kỳ Sản lượng bia xuất khẩu đạt 33 triệu lít, chiếm 1,8% tổng sảnlượng tiêu thụ bia của SABECO, trong đó khu vực Tây Phi có tốc độ và dư địa tăngtrưởng cao nhất

Tổng doanh thu thuần đạt 36.626 tỷ đồng, tăng trưởng 4% so với cùng kỳ, tăngchủ yếu nhờ gia tăng sản lượng tiêu thụ và điều chỉnh giá bán sản phẩm để bù đắp chiphí thuế TTĐB tăng do việc điều chỉnh thuế suất thuế TTĐB thêm 5% trong năm vàchi phí nguyên vật liệu đầu vào tăng

+ Lợi nhuận gộp: giảm nhẹ từ mức 28,8% xuống 26% do giá nguyên vật liệu đầuvào, chi phí thuế tiêu thụ đặc biệt tăng.

Lợi nhuận sau thuế 2018 đạt 4.403 tỷ đồng, giảm 11% so với cùng kỳ nhưngtăng 9,9% so với kế hoạch

+ Tổng chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp là 3.644 tỷ đồng, chiếm gần10% doanh thu thuần

- Năm 2019:

+ Sản lượng tiêu thụ bia các loại năm 2019 tăng so với cùng kỳ Tuy nhiên, do

sự lan truyền tin đồn thất thiệt (SABECO là công ty của Trung Quốc) nên sản lượngtiêu thụ của SABECO vào những tháng cuối năm 2019 đã bị ảnh hưởng nặng nề.Doanh thu thuần: Doanh thu thuần đạt 37.899 tỷ đồng, tăng 5,4% so với cùng kỳ.+ Lợi nhuận gộp: Tỷ suất lợi nhuận gộp tăng từ 22,5% lên 25,2% đến từ giá vốnhàng bán giảm do tiết kiệm được chi phí vận chuyển và bao bì (thùng và lon)

Lợi nhuận sau thuế: Lợi nhuận sau thuế năm 2019 đạt 5.370 tỷ đồng, tăng 22%

so với cùng kỳ

+ Chi phí quản lý doanh nghiệp là 1.048 tỷ đồng, tăng khoảng 15% so với cùng

kỳ, chi phí bán hàng là 3.003 tỷ đồng, tăng khoảng 10% so với năm 2018

1.2 Báo cáo tài chính: (đơn vị: triệu đồng)

- Bảng kết quả kinh doanh:

Doanh thu thuần về bán hàng

Phần lợi nhuận/lỗ từ công ty

liên kết liên doanh

Tổng lợi nhuận kế toán trước

- Bảng cân đối kế toán:

Tiền và các khoản tương

Lợi ích của cổ đông thiểu số

+ Chốt phiên giao dịch 19/12, cổ phiếu SAB giảm gần 7%, xuống còn 287.600đồng Vốn hóa của công ty bia giữ thị phần lớn nhất cả nước "bốc hơi" gần 14.000 tỷđồng

+ Dù đưa ra dự báo lợi nhuận tích cực, song HSC trong báo cáo mới công bốcũng cho rằng Sabeco sẽ chỉ tăng trưởng cùng tốc độ tăng trưởng của ngành

2 Phân tích tóm lược môi trường hoạt động tài chính:

Môi trường vĩ mô Môi trường vi mô

+ Kinh tế: ảnh hưởng của lạm phát, sự

tăng giá mạnh mẽ của các loại hình dịch vụ,

việc tăng lãi suất ngân hàng đã ảnh hưởng

+ Đối thủ cạnh tranh: đangđầu tư nhiều vào marketing và bánhàng để tăng thị phần tại các thị

lớn đến tiến độ thực hiện các dự án đầu tư

cũng như các hoạt động sản xuất kinh

doanh của SABECO

+ Văn hóa – xã hội: cơ cấu dân số trẻ,

chất lượng cuộc sống ngày càng nâng cao,

thêm vào đó là các phong tục truyền thống,

thói quen tiêu dùng của người Việt đã tạo

điều kiện thuận lợi cho sự phát triển của

Sabeco

+ Chính trị - pháp luật: Việt Nam có

nền chính trị khá ổn định nên cũng không

ảnh hưởng nhiều đến sự phát triển của

doanh nghiệp Tuy nhiên công tác bảo vệ

bản quyền chưa thực sự hoàn thiện

+ Yếu tố công nghệ: sự bùng nổ của

công nghệ và cách mạng khoa học thông tin

không chỉ tạo ra cơ hội mà còn tạo ra thách

SABECO đang bị cạnh tranhrất khốc liệt từ các công ty thuộcphân khúc bia cao cấp

+ Khách hàng: doanh nghiệpcần dựa trên các nghiên cứu kỹlưỡng về khách hàng để có chiếnlược phù hợp, thu hút khách hàng

ở mọi phân đoạn

+ Nhà cung ứng: diện tíchtrồng trọt nhỏ, nguồn nguyên liệuluôn là bài toán bỏ ngỏ

+ Nguồn nhân lực: cần phải

có chính sách đào tạo theo hệthống để đáp ứng yêu cầu vềnghiệp vụ kinh doanh trong nềnkinh tế toàn cầu hiện nay

3 Phân tích đánh giá tài chính doanh nghiệp tình hình

3.1 Khả năng thanh toán:

Hệ số thanh toán hiện hành =

Hệ số thanh toán nhanh =

- Tỷ lệ thanh toán hiện hành của công ty từ năm 2017 đến năm 2018 tăng từ1,849 đến 2,479 (tăng 0,63 so với năm 2017) rồi từ năm 2018 đến 2019 tăng, từ 2,479đến 3,148 (tăng 0,669so với năm 2018), cho thấy doanh nghiệp có khả năng cao trongviệc sẵn sàng thanh toán các khoản nợ đến hạn

- Hệ số thanh toán nhanh của doanh nghiệp vào năm 2019 là cao nhất, tức2,824(lớn hơn 1), chứng tỏ khả năng thanh toán ngay các khoản ngắn hạn là rất tốt.Năm 2017 tăng lên 2,172 (tăng 0,594 so với năm 2017) Như vậy, khả năng thanh toánngay các khoản ngay các khoản ngắn hạn ở mức rất tốt, doanh nghiệp có khả năngthanh toán tốt, tính thanh khoản cao

3.2 Khả năng chi trả lãi vay:

Hệ số thu nhập trên lãi vay =

Khả năng thanh toán lãi vay của công ty năm 2018 bị giảm xuống so với năm

2017 (từ 15,255 xuống còn 13,913) Tuy nhiên, đến năm 2019, hệ số này tăng lên mộtcách nhanh chóng (từ 13,913 lên 14,793) Chứng tỏ tình hình tài chính hiện tại củacông ty là tốt Đồng thời, do chi phí lãi vay giảm mạnh vào năm 2019 mà tổng lợinhuận lại tăng lên theo các năm nên hệ số thu nhập trên lãi vay tăng mạnh

3.3 Phân tích kết cấu nguồn vốn

Bảng 1 Bảng cân đối kế toán

Chỉ tiêu Biến động năm 2017-2018 Biến động năm 2018-2019

Giai đoạn 2017-2018:năm 2018 tổng tài sản là 22,366,743đồng, tài sản ngắn hạn

là 14,690,168 đồng So tổng tài sản 2017, tổng tài sản giảm đi 3470591đồng, với tỷ lệ

là 2.8% Tài sản ngắn hạn tăng 1003841 đồng, với tỷ lệ là 0,2%

Giai đoạn 2019-2018: năm 2019 tổng tài sản là 26962476 triệu đồng, tài sản ngắnhạn 6087830 triệu đồng So với năm 2018, tổng tài sản tăng triệu đồng, tương ứng với13,03% Tài sản ngắn hạn tăng 18,83%, tương ứng với 4474435 triệu đồng

* Cấu trúc nguồn vốn:

Giai đoạn 2017-2018: năm 2018, nợ phải trả là 6254837 triệu đồng, nợ ngắn hạn

là 5925697 triệu đồng, vốn chủ sở hữu là 16111906 triệu đồng So với năm 2017, nợphải trả giảm 2,8%, tương ứng với 353054 triệu đồng; nợ ngắn hạn giảm 9,9%, tươngứng với 1475888 triệu đồng; vốn chủ sở hữu tăng 1691380 triệu đồng, với tỷ lệ là3,81%

Giai đoạn 2018-2019: năm 2019, nợ phải trả là 6886229triệu đồng, nợ ngắn hạn

là 6087830 triệu đồng, vốn chủ sở hữu là 20076247 triệu đồng So với năm trước lànăm 2018, nợ phải trả tăng 631392 triệu đồng, tương ứng tỷ lệ là 20,51%, nợ ngắn hạntăng 162133 triệu đồng, tương ứng 23,74% và cuối cùng là vốn chủ sở hữu tăng

3964341 triệu đồng, tương ứng với tỉ lệ là 7,55%

3.4 Phân tích hiệu suất hoạt động

Bảng 3 Kết quả hoạt động kinh doanh từ năm 2017-2019

Lợi nhuận gộp 8,865,518 8,084,139 9,550,629Lợi nhuận thuần từ hoạt

Năm 2018, doanh thu thuần tăng hơn so với năm năm 2017 là 35,948,553 tăng

1755162 triệu đồng, tương đương với 14,35% Năm 2019, doanh thu tăng 1950507triệu đồng, tương đương 12% so với năm 2018

Bên cạnh đó công ty cũng đã kiểm soát tốt các ngoài chi phí với tốc độ tăng nhẹnên công ty vẫn có lãi và tăng đầu qua các năm tuy tổng lợi nhuận sau thuế năm 2018giảm 545849 triệu đồng tương ứng với 6,47% so với năm trước là năm 2017 Nhưng,

từ năm 2018 đến năm 2019, lợi nhuận tăng đáng kể chủ yếu do doanh thu tăng và giávốn bán hàng thấp hơn tỷ lệ tăng doanh thu, tổng số lên đến 5370148 triệu đồng,tương ứng với 40% so với năm 2018

Ngoài ra, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh cũng có những biến động quacác năm Trong đó, năm 2018 giảm 711196 triệu đồng, tương đương với 6,32% so vớinăm 2017 nhưng năm 2019 tăng 1323583 triệu đồng, tương đương với 37,15% so vớinăm 2018

Tuy nhiên, về lợi nhuận gộp, năm 2018 giảm 781379 triệu đồng, tương đươngvới 10,7% so với 2017, nhưng sau đó thì công ty cũng đã kiểm soát tốt tốc độ nên năm

2019 đã tăng 1466490 tỉ đồng, tương đương với 14,6% so với năm 2018

Như vậy, qua bảng kết quả kinh doanh, với việc công ty mở rộng quy mô, khắcphục các hạn chế đã đem lại lợi nhuận đáng kể, tuy vẫn có chút suy giảm so với cácnăm trước nhưng nhìn chung thì lợi nhuận của công ty giữ được ở trạng thái ổn định

và lấy lại phong độ ở năm tiếp theo

3.5 Phân tích khả năng sinh lời

 Tỷ suất lợi nhuận gộp

Tỉ suất lợi nhuận gộp = LNG/ Doanh thu

 Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu thuần (ROS)

ROS = LNST/ Doanh thu

Tỷ suất lợi

nhuận biên

4948599 34193391.100%=14,47%

4402750 35948553.100%=12,24%

5370148 37899060.100%=14,17%

ROS là tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu thuần, cho chúng ta biết một đồng doanhthu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ sẽ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận, hay nóicách khác lợi nhuận chiếm bao nhiêu phần trăm trong doanh thu Tỷ suất ROS cànglớn thì chứng tỏ doanh nghiệp càng hoạt động tốt, kiểm soát tốt chi phí và tạo ra nhiềulợi nhuận ROS dương thì chứng tỏ công ty lãi Như vậy từ kết quả trên có thể thấy 3năm 2017-2019, doanh nghiệp đều kinh doanh có lãi và duy trì bền vững tỷ số ROS ổnđịnh Năm 2017, ROS là 14,47% và giảm 2,23% vào năm 2018 do doanh thu năm

2018 tăng nhiều so với doanh thu năm 2017 nhưng LNST tăng không đáng kể, vì vậyROS đã giảm từ 14,47% xuongs còn 12,24% Tuy nhiên, sang năm 2019 LNST vàdoanh thu đều tăng đáng kể nên ROS đã tăng lên 14,17%

 Tỷ suất sinh lời của tài sản (ROA)