© PHAN 2: PHAN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY LIÊN DOANH KHÁCH SẠN BỜ SÔNG THANH LỊCH HỊ{]_Ƒ_{j{ƑÌ}Ằ_GẸ-HỶkH=nrinknknnnns=snntnnkinnmknitinnsnnn=niiiimnminimr==snsimsmnmmnnmnnnr`
Trang 1DA HOC DA NANG TRUONG DAI HOS 1
Trang 2
: TÁI CÁU TRÚC TÀI CHÍNH
IÊN DOANH KHÁCH SẠN BỜ
SÔNG THANH LỊCH
4€ GVHI): ThS LêVăn Nam
SVTH : Nguyễn Thị Hải Yến
Lớp :32K6.1
Trang 3
N 1: COSO LÝ LUẬN VE CAU TRUC TAI CHINH DOANH
` GHIỆP VA VAN DE TAI CAU TRUC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
© PHAN 2: PHAN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY
LIÊN DOANH KHÁCH SẠN BỜ SÔNG THANH LỊCH
HỊ{]_Ƒ_{j{ƑÌ}Ằ_GẸ-HỶkH=nrinknknnnns=snntnnkinnmknitinnsnnn=niiiimnminimr==snsimsmnmmnnmnnnr`
© PHAN 3: TAI CAU TRUC TAI CHINH TAI c NG TY LIEN
DOANH KHACH SAN BO SONG THANH LICH
Collect by www.thuonghieuso.net Company Logo
Trang 4PHAN eee Se/ D7 LUNN Vee AU Oe AI
CHINE) DOANHINGHIEP VA VAN DE TAI CAU)
TRUC TANCHING DOANE NGHIER)
hái niệm tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp
Tai Cau tric 1A cule tong) dieu chinhiynhung\corc
to Chirc, Icoiche quan ly) dieu\iahhy cac Hoat dong
051219) 9125121120) 2210111I0C Vein si) 2l] Ì=I 020v ÂU)
Gllan hé\ can) dol trong| mot to chic) :
› mội giản hay toan| bo)
Trang 6PHAN) 2) PHAN TIGH CAU TRUC TA\ CHINH| TAN
TANG eles)
Ae ĐIÊM HOAT DONG KINH DOANH GUA GONG TY
Lindi iit Khach) san hien nay co) 159 phong naw dito
cân bj tien highij theo tiew) chifan|Khach| san 4)sao
An uong: au 5 hha hang) voi cung cach p
Cac mien) AU-A Va) cac quan Café, bar
Ban hang; cUng\cap guia lurujniem, hé 44
auty salon, HG! 172/119)
Be Boi, san tennis,
Trang 7Ƒ Ml
MEM TO CHUC QUẢN LÝ TẠI DOANH NGHIỆP
hức bộ máy quản lý của Công ty
Ill BAC DIEM TO CHUC CONG TAC KE TOAN
Đơn vị sử dụng phần mềm kế toán Smile và in số theo hình thức
Nhật kí chung
Collect by www.thuonghieuso.net Company Logo
Trang 8tổng tài sản pian cơ cầu tài sản chủ yếu là TSDH
ong đó chủ yêu là TSCĐ (65%) Tỷ trọng TS ngăn hạn
lao ông ở mức 31-33% : 66-69%
~2 bên chủ đầu tư luôn đề nghị ứng trước lợi nhuận, số ứng trước lợi nhuận này rât lớn, thậm chí vượt quá cả phân lợi nhuận
đạt được của công ty
- VCSH giảm qua các năm do lợi nhuận chưa phân phôi bị âm
- Đạt được trạng thái cân băng tài chính trong ngăn hạn và dài
Trang 9- Cac khoan phai thu ngắn hạn có chiều hướng gia tăng liên tục và chiêm tỷ trọng khá
lớn, cho thấy vốn của công ty bị các tổ chức, khách hàng chiếm dụng ngày càng nhiều
- Nợ khó đòi hằng năm dao động 22-30% (năm 2007 tổng nợ phải thu khó đòi là
76Str, năm 2008 là 932tr, và năm 2009 là 1263tr) Tỷ lệ này là khá lớn và liên tục tăng
lên
-S vong quay khoan phai thu (cao nl hat chi dat 1,00 vong) 1a qua thap,
với các đơn vị cùng ngành, kỳ thu tiền bình quân quá cao so với trung bình ngành (>
350 ngày)
Collect by www.thuonghieuso.net
Company Logo
Trang 10- Năm 2009 cấu trúc nguồn vốn chủ yếu la VCSH =93%), nợ
phải trả chỉ chiếm một tỷ trọng thấp không đáng kẻ, nợ ngắn hạn
(5,47%); nợ dài hạn (0,6%) Cấu trúc tài chính của công ty nồi
bật với tính tự chủ rất cao so với các đối thủ
Collect by www.thuonghieuso.net Company Logo
Trang 12PHAN) 3: 7AlGAU)TRUG TAN CHINE| GONG TY IMEN
Nouiyen\ nhian dan den) cong ty nen tal| cau true tall chairs
| DNkhéng di théng tin xac dang va
thiếu các kiểm soát tài chính
Thiếu hụt các động thái chiến lược
và thực hiện hoạt động
Các chính sách tài chính bảo thủ 4L Đội ngũ lãnh đạo chưa
Trang 13- Néu tăng nợ lên mức quá cao so với chủ sở hữu thì khi đó công ty sẽ Tơi vào tình trạng tài chính không lành mạnh, và dễ gặp rủi ro
Vốn: Ưu và khuyết điểm
- Chi phi str dung vốn cao hơn chỉ phí sử dụng nợ
-_ Không được miễn trừ thuế
- VCSH cang cao, số lượng người chủ sở hữu càng nhiều, thì áp lực về
kỳ vọng của nhà đầu tư cũng như sự quản lý, giám sát của họ lên các nhà điêu hành công ty cảng lớn
Collect by www.thuonghieuso.net Company Logo
Trang 14Ne
Việc xác định một cấu trúc tài chính hợp lý nhằm tối đa ˆ hóa giá trị doanh nghiệp, hoặc nhằm cải thiện cấu trúc vốn
- nợ hiệu quả nhất để đạt được chỉ phí vốn bình quân tối
ưu, qua đó nâng cao năng lực tài chính và năng lực cạnh tranh là nội dung quan trọng nhất phan ánh cấu trúc tài chính của doanh nghiệp
Collect by www.thuonghieuso.net Company Logo
Trang 15Cau trúc von toi
cầu trúc vốn tối ưu là việc xây dựng cấu trúc vốn cị
ệp như thế nào, VCSH bao nhiêu, vay ngân hang b
a Ó the tối da hóa giá trị doanh nghiệp Một câu trúc von tor ghia la một câu trúc vốn trong đó chỉ phí sử dụng vấn
nhỏ nhất và giá trị doanh nghiệp đạt lớn nhất
Tổng quát:
Giá trị doanh nghiệp = GTDN lúc không vay nợ + TCD + Hiện giá của chi phí kiệt quệ tài chính
Giả sử y là hiện giá của chỉ phí kiệt quệ tài chính, x là tỷ lệ nợ vay trên
tong ngu6n von)
Trang 166 Von luu dong trén tông tài sản
¡ nhuận giữ lại trên tổng tài sản Lợi nhuận trước lãi vay và thuế trên tổng tài sản 'ÿ số Vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản
*Néu Z”’ > 2,6 Doanh nghiệp nằm trong vùng an toàn, chưa có nguy cơ phá sản
* Nếu 1,2 < Z'' < 2,6 Doanh nghiệp nằm trong vùng cảnh báo, có thể có nguy cơ phá sản
* Nếu Z'' <1,2 Doanh nghiệp nằm trong vùng nguy hiểm, nguy cơ phá
Trang 17
Fr ta tính được giá trị doanh nghiệp đạt cực đại là
4 tại thời điểm nợ vay là x*= 28,3% tương ứng với
à 23.500.000.000
định và giải pháp điều chỉnh cơ cấu các nguồn
Điều chỉnh cơ cầu tạo lập tài sản
Giảm tỷ trọng nợ phải thu: 25% — 10%
Tăng cơ cầu TSCĐ: 66-68% os 75-80%
= Tỷ lệ cơ cấu tài sản dài hạn: tài sản ngắn hạn
vào khoảng 75:25 hoặc 80:20 là hợp lý
Collect by www.thuonghieuso.net Company Logo
Trang 18
chinh co cdu tai tro
Vô hình 7':- Giáo Sự Edward I Altman nghiên cứu cho các
ại Mỹ ae chac liéu né cé ap dung duge cho cac cong t
- ROA cao nhât chỉ đạt 1,72%(2009) Do đó, việc thực hiện câu
trúc tài chính ưu tiên vốn tự có hoặc chỉ duy trì tỷ lệ nợ thâp khoảng
10-20% bởi công ty đang ở trong tình trạng năng lực cạnh tranh yêu,
Trang 19
Không thê đưa ra một cấu trúc vốn cố định cho doanh nghiệp Tuy nhiên, hiệu ứng tích cực của đòn cân nợ theo nguyên
tắc hiệu quả kinh doanh càng lớn thì hiệu
ứng tích cực của đòn cân nợ càng cao, càng khuyến khích việc vay nợ
Collect by www.thuonghieuso.net Company Logo
Trang 20
a 2 Giai phap gia
tang loi nhuan
Trang 21a1 an tích cơ câu lợi nhu
Trang 22
2008 16.842.023.665 2009 13.813.611.654 '%08/07 +20% %09/08 -18%
thê giảm 18% so với năm
2008,
Trang 23
ll
Chi phi ban hang va qu ;
mạnh vào năm 2008, năm 2008 là
7026 trđ tăng 19,07% so với năm
2007 và năm 2009 là 4438 trđ giảm 19,85% so với năm 2008 Điều này
thê hiện sụt giảm mạnh mẽ trong
chỉ phí quản lý, chỉ phí tài chính, và chỉ phí khác Đây là một thành tích đáng chú ý của năm 2009
7,9% (1387 triệu đồng) trong khi đó giá vốn hàng bán
lại tăng lên 20% (2770 triệu đồng) dẫn đến công ty lỗ nặng (lỗ 7307 triệu đồng)
Collect by www.thuonghieuso.net Company Logo
Trang 24Cuôi 2007 và guy I-2008, tinh hình kinh tê thê giới vả trong nư:
ui lện những diễn biên bat lợi như: lạm phát tăng cao, sản xuât
oo gặp nhiêu khó khăn, nhập siêu ở mức cao, thiên tai dịch
én]
- Nhimg thang cop lai cya nam 2008 009, xuat hién khong it thach
thức tắc động bật lợi đên mặt băng giá như: tác động của khủng hoảng tài chính toàn câu, kinh tê thê giới suy giảm, áp lực tăng tông phương tiện thanh toán và dư nợ tín dụng do phải tặng giải ngân cho đầu tư,
đo tăng lương hưu, trợ câp, thiên tai, dịch bệnh vẫn xảy ra
Theo kêt quả khảo sát vệ thị trường khách sạn Việt Nam, sự giảm sút
của ngành dụ lịch thê hiện rõ ở cả tỉ lệ đặt phòng lần giá cho thuê
Trọng nửa đầu năm 2009, tỷ lệ đặt phòng giảm 30% và giá thuê
Trang 25la nhập WTO, làn sóng đầu tư vào thành phố Huề chủ
ạn, nhà hàng Do đó, cạnh tranh trong lĩnh vực này:
ién có 67 dự án đầu tư trực tiếp DI) với tổng vốn đăng ký trên 2,3 tỷ USD Điều đáng ˆˆ
ác dự án FDI tại Thừa Thiên Huế phần lớn tập trung đầu t
la rượu, khách sạn, nhà hàng, khu nghỉ dưỡng, sân golf, trong —
khi đó rất ít dự án đầu tư cho nông - lâm nghiệp
- Toàn tỉnh hiện có 152 khách sạn với trên 5.200 phòng Riêng
thành phố Huế hiện nay có khoảng 42 khách sạn với khoảng 4200
phòng Đặc biệt một loạt các khách sạn lớn như: Hương Giang, Sài
Gòn Morin, Petrolimex, La Résidence, Park View, Romance, Green
với các kiểu kiến trúc đẹp, la mat, sang trong được xếp cùng hạng 4
sao Và các khách sạn đều có nhà hàng, các dịch vụ như massage,
Trang 26
Công ty ngày càng có nhiều đối thủ cạnh tranh Do đó, điêu quan trọng đê công ty có thê đứng vững và tồn tại là cần phải tạo ra sự khác biệt với những khách sạn, nhà hàng khác Mà điều này chỉ có thể thực hiện bằng cách nâng cao chất lượng các loại dịch vụ chăm sóc
Trang 27
Tao su khac biét
Phòng ngừa rủi ro Xem trọng
việc định giá
Nham dén các
Tiết kiệm chi phi
khach hang moi
Collect by www.thuonghieuso.net Company Logo
Trang 28òng đại diện tại thành phố Hồ Chí Minh
4 Điều chỉnh cơ cấu thé chế
- Có thể mạnh dạn niêm yết cỗ phiếu khi thực trạng tài chính tốt
- Các trưởng bộ phận, trưởng phòng ban cần đưa ra chiến lược, giải
pháp, đôi mới hoạt động đưa công ty đi lên R
- Khac phuc dan tình trạng kiêm nhiệm giữa Hội đông quản trị và Ban giám đốc, xác định rõ trách nhiệm của từng thành viên trong Hội
lông quản trị và đưa vào quy chê
Trang 29
nhân viên nêu ý kiến đóng góp
ch tuyên dụng, đảo tạo nhân viên
lề lối làm việc
lựng quy trình đánh giá năng lực hiệu quả
Sao lưu dữ liệu
- Quy chế quản lý nợ phải thu
+ Quy định mức phần trăm đặt cọc, chính sách tín dụng rõ ràng
+ Có bộ phận theo dõi tín dụng, thực trạng tài chính khách hàng
+ Can trọng với những hợp đồng lớn của khách hàng lần đầu không
thân quen, không rõ lai lịch mà lại yêu cầu thanh toán chậm
+ Hợp đồng luôn phải quy định chặt chẽ về thời gian, phương thức
thanh toán và hình thức phạt khi vi phạm hợp đông
Collect by www.thuonghieuso.net Company Logo
Trang 30lí cho việc chuẩn hóa bộ máy và hình thức quan tri tiên tiền
iuen can thiệp vào mọi công việc của chủ doanh nghiệp gây
a những khó khăn trong triên khai công việc của các nhân sự mới
3 Mâu thuẫn giữa lực lượng quản lý mới được tuyên dụng và lực
lượng lao động hiện hữu dẫn đến quá trình tái cấu trúc thường bị
thất bại
4 Những người lao động cũ tuy có kinh nghiệm nhưng thiếu kiến
thức về lĩnh vực tái cầu trúc luôn tìm cách bất hợp tác với đổi mới
Do đó, việc đồng bộ hóa giữa nhân sự tuyên từ bên ngoài và nhân
sự cũ trong công ty là cần thiết những nên diễn ra từ từ và nhẹ
nhàng
Collect by www.thuonghieuso.net Company Logo