bài giảng nghiên cứu tính hiệu quả thông tin của các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán tp. hcm

LOGO NGHIÊN CỨU TÍNH HIỆU QUẢ THÔNG TIN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP...  Hiệu quả thông tin doanh nghiệp là sự công bố thông tin xác thực, kịp thời cho cơ

LOGO

NGHIÊN CỨU TÍNH HIỆU QUẢ THÔNG TIN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN

SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP HCM

Các dạng thị trường hiệu quả

1

2

3

Thị trường hiệu quả dạng yếu

Thị trường hiệu quả trung bình

Thị trường hiệu quả dạng mạnh

 Hiệu quả thông tin doanh nghiệp là sự công bố thông tin xác thực, kịp thời cho cơ quan quản lý chuyên ngành và các nhà đầu

tư trên thị trường chứng khoán, bảo đảm rằng các nhà đầu tư đều có cơ hội tiếp cận thông tin như nhau trong việc đánh giá tình hình hoạt động, hiệu quả sản xuất kinh doanh và rủi ro của doanh nghiệp để

ra quyết định đầu tư.

Tác động của hiệu quả thông tin

 Thông tin hiệu quả của doanh nghiệp sẽ giảm thiểu chi phí sử dụng vốn

 Thông tin hiệu quả tạo lập lòng tin đối với nhà đầu tư

 Thông tin hiệu quả sẽ làm gia tăng tính hiệu quả của thị trường

 Thông tin hiệu quả gia tăng sự bảo vệ nhà đầu tư

THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ THÔNG TIN

Mức Vốn hóa Thị trường Chứng khoán Việt Nam 10 năm qua

0.28 0.24 0.48 0.39 0.64 1.21

22.7

43

19

37.71 38.57

0

10

20

30

40

50

Năm

0.28 0.24 0.48 0.39 0.64 1.21 22.7 43 19 37.71 38.57

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ THÔNG TIN

Công bố thông tin trên thị trường thứ cấp:

Công bố thông tin định kỳ

Công bố thông tin bất thường

Công bố thông tin theo yêu cầu

Công bố thông tin

trên thị trường sơ

cấp:

CBTT khi xin giấy phép

phát hành

CBTT khi nhận được giấy

phép phát hành

CBTT khi có sửa đổi, bổ

sung hồ sơ đăng ký chào

bán chứng khoán ra công

chúng

CBTT sau khi phát hành

CÔNG BỐ THÔNG TIN

Khảo sát đánh giá của nhà đầu tư tính hiệu

quả thông tin của Sở GDCK TP HCM

trăm

Trình độ hiểu biết về thị trường chứng khoán:

Mức độ quan tâm đến hiệu quả thông tin của

nhà đầu tư

Những hạn chế trong công bố thông tin

 Các công ty niêm yết vẫn thụ động trong việc công bố thông tin

 Công bố thông tin chậm hay cố tình trì hoãn việc công bố thông tin

 Chất lượng thông tin doanh nghiệp đưa ra thiếu tin cậy, thông tin công bố từ các công ty còn hạn chế, nghèo nàn và thiếu tính chuyên nghiệp;

 Cơ sở hạ tầng, vật chất phục vụ cho việc công bố thông tin chưa được đầu tư đúng mức,

 Quy trình truyền tải thông tin chưa cho phép được đưa thẳng

ra công chúng

 Nhiều hiện tượng lợi dụng thông tin rò rỉ trước khi chính thức thông qua SGDCK TP

KIỂM ĐỊNH TÍNH HIỆU QUẢ THÔNG TIN CỦA

TTCK TP HCM

 Lựa chọn biến kiểm định:

Tác giả thu nhập số liệu giá chứng khoán theo ngày Sau đó tỷ suất sinh lời giữa hai phiên liền

kề được xác định bởi công thức sau:

Trong đó:

rit là tỷ suất sinh lời của cổ phiếu I tại thời

điểm t

pit là giá cổ phiếu I ở thời điểm t

pi, t-1 là giá cổ phiếu i tại thời điểm t-1

Kết quả kiểm định

nhiên Không thể dự báo được tỷ suất sinh lợi dựa vào dữ liệu quá khứ tuy nhiên khi kiểm định VN_index lại cho thấy các tỷ suất sinh lợi là có tương quan với nhau  Thị trường không hiệu quả

trường không hiệu quả dạng yếu Bên cạch đó thực sự còn tồn tại mối quan hệ dài hạn giữa chỉ số giá chứng khoán với các biến kinh tế vĩ mô

niêm yết trên sàn chưa đa dạng về các ngành nghề và số liệu về chuỗi thời gian, tác giả lấy bắt đầu từ năm 2008-9 tháng đầu năm 2010

Nguyên nhân thực trạng thị trường

chưa hiệu quả

 Nhận thức chưa đầy đủ về sự phát triển của TTCK

 Nguyên nhân từ phía công ty niêm yết

 Từ phương thức thu nhập, xử lý và công bố thông tin

 Năng lực hạn chế của đơn vị tham gia kiểm soát thị trường

 Biện pháp chế tài chưa đủ răn đe

 Các nguyên nhân khác

CÁC GIẢI PHÁP ĐỂ GIA TĂNG TÍNH HIỆU QUẢ

TRÊN SGDCK TPHCM

Xây dựng thông tin chất lượng, tin cậy

Phương thức công bố thông tin

Một số giải pháp đồng bộ khác

GiẢI PHÁP

Xây dựng thông tin chất lượng, tin cậy

 Doanh nghiệp nên đưa ra phân tích và đánh giá rủi ro kinh doanh của mình

 Doanh nghiệp nên thiết lập kế hoạch tài chính trong tương lai

 Công bố những giao dịch liên quan đến cổ phiếu của DN

 Xây dựng hoạt động của Hội đồng Kiểm soát nội bộ độc lập và đầy đủ quyền hạn

 Thiết lập BCTC tiếng Anh

Phương thức công bố thông tin

Cơ quan chủ quản Sở ngành,

UBCKNN

Chuyên viên phân tích

Nhà đầu tư

cổ đông

Tổ chức đánh giá tín nhiệm

Phương tiện truyền thông Công chúng

Ban

giám đốc

Nhân viên

HĐQT

Bộ phận IR

Thông tin

đã được duyệt

Một số giải pháp đồng bộ nhằm gia tăng tính minh mạch thông tin trên TTCK

Giải pháp về cơ sở

hạ tầng thông tin Hoàn thiện khung pháp lý

Tăng cường chế độ kiểm toán, kế toán trên TTCK

Nâng cao nhận thức của các DNNY về tầm quan trọng minh bạch thông tin

Giải pháp với

UBCKNN

Tăng cường nhận thức

của công chúng về TTCK