bài giảng private equity, venture capital hoạt động tại việt nam và mối liên hệ với thị trường chứng khoán - ts nguyễn ngọc huy

Khái niệm Private Equity, Venture Capital , Lịch sử hình thành và phát triển tại Việt Nam Vai trò của nhà nước trong việc thúc đẩy các nguồn vốn Private Equity & Venture Capital 2... p

Trang 1

PRIVATE EQUITY &

VENTURE CAPITAL hoạt động tại Việt Nam và mối liên hệ với TTCK

GV: TS Nguyễn Ngọc Huy

nnhuy@uel.edu.vn huycomts@yahoo.com

HP: 0903-663-727

1

prepared b y Ph D NGUYEN NGOC HUY

Trang 2

prepared by Ph D NGUYEN NGOC HUY

TTCK Việt Nam trong nền tài chính nước

nhà có những điểm gì nổi bật ? Có những

gì khác biệt so với các thị trường chứng

khoán phát triển.

Khái niệm Private Equity, Venture Capital ,

Lịch sử hình thành và phát triển tại Việt Nam

Vai trò của nhà nước trong việc thúc đẩy các

nguồn vốn Private Equity & Venture Capital

2

Trang 3

Các hình thức PE & VC ở Việt Nam - Quy

trình đầu tư PE&VC vào các DN Việt Nam

các trường hợp điển hình của đầu tư

PE & VC ở Việt Nam

Tiềm năng và cơ hội phát triển của PE & VC ở

Việt Nam

3

Trang 4

 Nhận thức và hiểu biết về thị trường

 Quy mô của thị trường, trình độ phát triển

 Còn nhiều tồn tại bất cập

 Chính sách chưa đáp ứng nhu cầu tồn tại và

phát triển của TTCK

TTCK Việt Nam trong nền tài chính nước nhà có

những điểm gì nổi bật ? Có những gì khác biệt so

với các thị trường chứng khoán phát triển

4

Trang 5

 Chủ trương tái cấu trúc TTCK và triển vọng

cho sự phát triển bền vững.

 Cốt lõi của vấn đề : Công ăn việc làm, bảo vệ

lợi ích của nhà đầu tư Cơ hội lớn cho sự phát triển

TTCK Việt Nam trong nền tài chính Việt Nam có

những điểm gì nổi bật ? Có những gì khác biệt

so với các thị trường chứng khoán phát triển

5

Trang 6

Private Equity (Góp vốn tư nhân) theo cách định

nghĩa phổ biến nhất Private Equity được xem

như một loại tài sản bao gồm các phần vốn góp

vào các doanh nghiệp chưa niêm yết trong

khoảng thời gian trung hạn hoặc dài hạn để giúp

doanh nghiệp đó phát triển và thành đạt

Trang 7

Các doanh nghiệp này thường là các doanh nghiệp chưa niêm yết, có tiềm năng lớn, năng động trong các ngành có nhiều hứa hẹn - với mục đích là kiếm lời bằng việc tham gia vào vốn của doanh nghiệp trong khoảng thời gian trung và dài hạn

Trang 8

vốn này là thông thường các chủ doanh nghiệp không phải lo đến việc mất quyền làm chủ của

mình (mặc dù tham gia vào vốn chủ sở hữu và đứng vai trò như một chủ sở hữu doanh nghiệp nhưng chỉ trong một thời gian quy định bởi hợp đồng giữa chủ doanh nghiệp và nhà đầu tư

này, các chủ doanh nghiệp có quyền đặt ra các giới hạn về quyền lực trong doanh nghiệp)8

Trang 9

không yêu cầu trả theo kỳ hạn và quy mô thông thường là đủ mức

độ lớn theo nhu cầu của doanh nghiệp, nhằm giúp doanh nghiệp tháo gỡ khó khăn về vốn cho các

dự án đang chuẩn bị bắt đầu thực hiện hoặc các dự án tương lai

Ngoài ra doanh nghiệp còn có thể tận dụng sự hỗ trợ về các mặt

khác của bên góp vốn như quản

lý, kế toán, công nghệ mới

9

Trang 10

huy động vốn mới cho các DN vừa và nhỏ cũng có nghĩa là củng cố và xây dựng văn hóa tài chính trong các DN này càng

mạnh mẽ hơn -Private Equity lẽ dĩ nhiên không phải là một phương thuốc cứu chữa cho căn bệnh thiếu hụt vốn của tất cả các DN bởi nó chỉ hữu hiệu cho các DN mà bản

thân vẫn có thể có một sức đề kháng tốt.10

Trang 11

các tổ chức tín dụng vào rủi rocủa DN chứng tỏ từ phía bêncác ngân hàng hay các tổ chứctín dụng quan tâm đến các DNthực sự có năng lực không chỉđơn giản chỉ là các khoản vay

mà họ còn sẵn sàng sát cánhcùng các DN trong lúc cần thiết,tham gia quản lý và kiểm soát,giúp đỡ, đóng vai trò thực sự làmột người bạn đồng hành

11

Trang 12

Đây cũng chính là một tháchthức cho các ngân hàng tổ chứctín dụng để tự đổi mới mình chophù hợp với tình hình kinh tếmới, một bức tranh kinh tế luônluôn động, đòi hòi họ - nhữngngười bạn đồng hành, khôngthể thiếu của các DN càng phảichứng tỏ năng lực của mìnhhơn nữa.

12

Trang 13

Thiết nghĩ, các DN vừa vànhỏ của chúng ta nênmạnh bạo hơn trong việctiếp cận với các nguồn vốnmới để tài trợ cho các dự

án đầu tư có tính khả thicao, hiệu suất lợi nhuậnlớn với thời gian thu hồivốn ở mức trung bình

13

Trang 14

Việc chuẩn bị cho việc tiếp cận với các nguồn

vốn mới theo hình thức Private Equity đòi hỏi

các DN vừa và nhỏ phải luôn sẵn sàng, chuẩn

bị cho một sự giới thiệu về DN một cách minh

bạch và được trình bày một cách rõ ràng

VENTURE CAPITAL

14

Trang 15

VENTURE CAPITAL

Venture capital (Vốn đầu tư mạo hiểm) là một trong những thể loại chính của đầu tư private equity , và là loại mạng tính "truyền thống" nhất của loại hình đầu

tư này Đầu tư vốn mạo hiểm là đầu tư vào private

equity của các công ty nhận vốn kể từ giai đoạn ý

tưởng, cho tới giai đoạn bành trướng mở rộng khi

công ty đã sản xuất, và bán sản phẩm, cho tới giai

đoạn chuẩn bị thoái vốn qua TTCK

15

Trang 16

Đầu tư vốn mạo hiểm có thể chỉ qua một vài giai

đoạn trong suốt tiến trình nhưng việc thoát vốn

cuối cùng là vấn đề cân nhắc đầu tiên Với cái

bản chất như vậy, loại hình đầu tư như thế này

đòi hỏi một khung thời gian vài năm và sự bằng

lòng chấp nhận một vài thất bại với mỗi thành

công trong danh mục đầu tư vốn mạo hiểm: Lợi

nhuận có thể thu được của những dự án thành

công phải bù trừ cho nhiều dự án có thể lỗ

16

Trang 17

Sở dĩ gọi là "nguồn vốn mạo hiểm" bởi:

Các công ty được đầu tư không cần một khoảnđặt cọc hay kí quỹ nào Việc rót vốn của các quỹđầu tư mạo hiểm dựa vào sự tin tưởng vào việc tạodựng thành công doanh nghiệp của người sáng lập

và đội ngũ giám đốc công ty

Các quỹ đầu tư tham gia vào việc kiểm soát vàđiều hành công ty Họ tư vấn ở cấp chiến lược,hướng dẫn, hỗ trợ các công ty trong quản lý, xâydựng thương hiệu, phát triển thị trường Vì vậy họ

có thể gặp rủi ro, bị mất khoản đầu tư nếu công ty

bị phá sản Tuy nhiên, điều này ít xảy ra

17

Trang 18

Đội ngũ lãnh đạo là yếu tố quan trọng nhất

khi quỹ đầu tư mạo hiểm lựa chọn doanh

nghiệp Họ là những người nắm tỷ lệ sở

hữu lớn, có tâm huyết với sự phát triển của

công ty Họ phải là những người có năng

lực , kinh nghiệm, được chứng minh thông

qua những thành tích trong việc điều hành

công việc kinh doanh của công ty

18

Trang 19

thành công cho doanh nghiệp

Hiện nay, có rất nhiều doanh nghiệp đang cần vốn

từ các quỹ đầu tư mạo hiểm, tuy nhiên số lượng

các quỹ này lại rất khiêm tốn Bên cạnh đó, yêu cầu của các nhà đầu tư về dự án kinh doanh khá khắt

khe khiến không ít doanh nghiệp gặp thất bại khi

mời nguồn vốn đầu tư này

Tìm hiểu về quỹ đầu tư, xây dựng hình ảnh hoàn

hảo của doanh nghiệp, quan hệ tốt với các nhà đầu tư sẽ là những gợi ý giúp DN thành công

19

Trang 20

Tìm hiểu về quỹ đầu tư: Doanh nghiệp cần

nghiên cứu, chuẩn bị những tư liệu về quỹ đầu

tư mà mình quan tâm: các tiêu chí, mục đích

của quỹ, những quy định, thủ tục để có chiến

lược hiệu quả thu hút đầu tư thành công Tìm

hiểu thông tin qua báo chí, website của quỹ

đầu tư, tiếp cận thực tế từ kinh nghiệm của

các doanh nghiệp đã được nhận vốn đầu

tư là những việc bạn cần làm ngay từ lúc ban

đầu

20

Trang 21

Tiếp cận và xây dựng mối quan hệ tốt với các quỹ đầu tư: Doanh nghiệp nên tổ chức các buổi trao đổi cởi mở và chia sẻ thông tin với các quỹ đầu tư mạo hiểm Tại đây, doanh nghiệp cần

trình bày kế hoạch kinh doanh của mình cũng như tham vấn kinh nghiệm từ các chuyên gia

để tìm ra cách hoàn thiện tốt hơn những ý

tưởng đó

21

Trang 22

Private Equity, Venture Capital , Lịch sử hình thành và phát triển tại Việt Nam

Đầu những năm 1990 Việt nam có rất ít nguồn

vốn chế định cho vốn cổ phần tư nhân Chỉ có

một lượng nhỏ trong số này được cung cấp từ

quỹ mạo hiểm trong nước

Cho đến năm 1998 việc cung cấp vốn mạo

hiểm cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ vẫn là

lãnh địa của một số ít ỏi quỹ đầu tư nước

ngoài đến từ Châu âu và Mỹ được thành lập

trong những năm đầu thập niên 9022

Trang 23

Mãi đến năm 1997 Việt Nam chỉ mới có 6 quỹ

đầu tư mạo hiểm nước ngoài hoạt động, một

năm sau đó còn 4 quỹ vì quỹ Lazart rút khỏi VN,

quỹ Templeton chuyển thành quỹ khu vực

Quỹ Vietnam Enterprice Investments Fund và

Vietnam Dragon Capital mới chỉ đầu tư vào 12

công ty trong nước Số còn lại chỉ đầu tư vào

các công ty có vốn nước ngoài, vốn LD với NN

23

Trang 24

Trong thời kỳ này hoạt động của các quỹ đầu tư

mạo hiểm ở VN gây thất vọng vì không có quỹ nào thu hồi vốn thành công cho dù có quỹ đã tồn tại 4

năm hoặc lâu hơn Có vài dự án đầu tư bị thiệt hại

Vì lúc này VN chưa có TTCK nên các quỹ đầu tư bị hạn chế kênh thu hồi vốn đầu tư khi cần thiết

24

Trang 25

Môi trường kinh doanh của khu vực tư nhân không

được thuận lợi , cho dù môi trường này đang từng

bước được cải thiện theo hướng tốt hơn, tự do hơn Đến cuối năm 1998 người nước ngoài vẫn chính

thức chưa được phép đầu tư bằng mua cổ phần của các DN trong nước

Hoạt động của các quỹ thời kỳ này còn bị hạn chế

bởi sự mất giá của VND

Trình độ quản lý và khả năng tiếp cận thông tin của

nhà quản lý bị hạn chế 25

Trang 26

Luật DN ra đời năm 1999, luật đầu tư nước ngoài

tại VN năm 2000 mở đầu cho một thời kỳ phát triển

kinh tế mới của đất nước : Nhiều DN mới được hình thành, cơ hội chuyển đổi, cổ phần hóa các DN nhà

nước và thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài sẽ

tăng trưởng mạnh mẽ

Đi kèm theo đó là nhu cầu vốn cho đầu tư và phát

triển tăng cao

26

Trang 27

Quá trình chuẩn bị cho ra đời TTCK VN được

chuẩn bị chu đáo từ năm 1995 và chính thức đi vào hoạt động vào năm 2000 đã thúc đẩy đầu tư vốn FII vào VN tăng trưởng mạnh

Dự kiến theo luật DN sẽ thúc đẩy phát triển và cho

ra đời đến 500 ngàn DN với nhiều hình thức sở hữu khác nhau, đó là cơ hội lớn mở ra cho sự phát triển của Private Equity & Venture Capital

27

Trang 28

Private Equity, Venture Capital , Lịch sử hình

thành và phát triển tại Việt Nam

Các công ty của Việt nam thời kỳ này có những

lợi thế so sánh trong một số ngành do tính sẵn

có của tài nguyên thiên nhiên, nhân công giá rẻ

và có tốc độ tăng trưởng cao

Các công ty có nhu cầu vốn lớn, cần tiếp nhận

công nghệ mới, trình độ quản lý tiên tiến đáp ứng

nhu cầu hội nhập với kinh tế thế giới

Giai đoạn 2004-2007 là thời kỳ bùng nổ của đầu

tư vốn mạo hiểm vào VN

28

Trang 29

vào các DN Việt Nam

Private equity, Venture Capital đầu tư vào các DN chưa niêm yết, có tiềm năng phát triển

mạnh Có lợi thế cạnh tranh tốt, đội ngũ lãnh đạo có tài năng có tham vọng, nhiệt huyết trong

kinh doanhĐầu tư thông qua các đợt cổ phần hóa Dn hoặc phát hành riêng lẻ29

Trang 30

Một dự án đầu tư mạo hiểm thông thường kéo dài

từ 3 đến 10 năm, được thực hiện qua ba bước: bắt đầu từ việc xem xét, thẩm định dự án, tới thực hiên việc đầu tư, rót vốn và kết thúc là việc thu hồi vốn

30

Trang 31

các dự án đầu tư Các quỹ đầu tư

sẽ tiến hành nhiệm vụ xem xét và thẩm định dự án đầu tư rất kỹ

trước khi quyết định đầu tư vào doanh nghiệp Đó là thẩm định tỉ lệ rủi ro, vốn rút để tái đầu tư, mức

độ lợi nhuận Trên thực tế ở Việt Nam, các quỹ đầu tư mạo hiểm chấp nhận tỉ lệ rủi ro thấp nên thường tìm đến với các doanh nghiệp đã có tên tuổi và uy tín trên thị trường

31

Trang 32

tiến hành đầu tư, rót vốn vào doanh nghiệp Quá trình rót vốn chia làm 5 giai đoạn, 3 giai đoạn đầu có mức độ rủi ro cao hơn 2 giai đoạn sau Không

chỉ rót vốn, quỹ còn hỗ trợ, tư vấn cho doanh nghiệp trong quá trình kinh doanh như xây dựng năng lực, mở thị trường, tạo thương hiệu

32

Trang 33

(seed financing): Giúp doanh nghiệp để phát triển

ý tưởng sáng tạo

•Tài trợ khởi động (start-up financing): Giúp phát triển sản phẩm và hoạt động tiếp thị khởi đầu

•Tài trợ giai đoạn đầu (first stage financing): Giúp

doanh nghiệp sản xuất hàng hoá và tung ra thị trường.33

Trang 34

doanh nghiệp mở rộng sản xuất, thị trường, nâng cấp sản phẩm, xây dựng cơ cấu sở hữu hợp lý

•Tài trợ tăng tốc: Giúp doanh nghiệp thâm nhập sâu vào thị trường, tăng tốc hoạt động kinh doanh, tạo sản phẩm mới

34

Trang 35

thu hồi vốn Các khoản đầu tư được thu hồi qua 4 kênh chính là: Chứng khoán bán cho công chúng lần đầu, bán cổ phần

cho nhà đầu tư khác, bán lại

cổ phần cho doanh nghiệp và bán doanh nghiệp cho doanh nghiệp khác

35

Trang 36

Dragon Capital (1994) Quỹ đầu

tư của Anh này là quỹ lớn nhất

và nhiều kinh nghiệm nhất tại Việt Nam với tổng tài sản lên tới 1,3 tỷ USD với 7 quỹ thành viên.Địa chỉ: Phòng 1901-1904, tầng

19, tòa nhà Mê Linh Point, Số 2 Ngô Đức Kế, Q.1, Tp Hồ Chí Minh (Tel: 84-8-8239355)

36

Trang 37

Mekong Capital: Quỹ đầu tư chủ yếu vào các công ty tư nhân và công ty ở giai đoạn đầu quá trình

cố phần hóa, trong hoạt động xuất khẩu Quỹ có 3 quỹ thành viên là: Mekong Enterprise Fund (2001), Mekong Enterprise Fund

II - vốn 50 triệu USD (2006) và Azalea Fund (VAF) - vốn 100 triệu USD (2007)

http://www.mekongcapital.com/37

Trang 38

IDG Venture: Tập đoàn IDG Venture - Mỹ, đầu tư vào Việt Nam từ năm 2004 IDG dự tính đầu tư mạo hiểm 80-100 triệu USD vào Việt Nam giai đoạn 2003-2010 trong lĩnh vực xuất bản ấn phẩm chuyên ngành, tổ chức các triển lãm hội nghị

trong lĩnh vực công nghệ thông tin (CNTT)

http://www.idgvv.com.vn/38

Trang 39

Vina Capital: Vina Capital hiện

có 4 quỹ đầu tư tại Việt Nam:

Quỹ đầu tư cơ sở hạ tầng (2007) , Vietnam Opportunity Fund

(VOF), VinaLand (2006) và DFJ Vina Capital L.P (2006) - với tổng vốn trên 1 tỷ USD Vina Capital chủ yếu đầu tư vào các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực bất động sản, công nghệ thông tin, viễn thông.39

Trang 40

Bankinvest Private Equity New Markets- BI PENM Tại VN công

ty có 3 quỹ đầu tư PENM I-III với số vốn huy động là 400 triệu USD-từ 2006 Các quỹ này đầu

tư vào 16 công ty của Việt Nam

từ lúc chưa niêm yếtCác chuyên gia sẽ giúp các công ty trong các lĩnh

vực quan trọng như xây dựng chiến lược kinh doanh, tiếp thị, xây dựng thương hiệu, phân phối, chiến lược CNTT, quản lý tài chính và thực hiện các tiêu chuẩn

cao về quản trị doanh nghiệp

Tiêu đề	Private Equity, Venture Capital hoạt động tại Việt Nam và mối liên hệ với thị trường chứng khoán - TS Nguyễn Ngọc Huy
Tác giả	Ph D Nguyễn Ngọc Huy
Trường học	Đại học Đà Nẵng
Chuyên ngành	Kế toán, Tài chính, Quản trị kinh doanh
Thể loại	Bài giảng
Năm xuất bản	2023
Thành phố	Đà Nẵng

Định dạng
Số trang	48
Dung lượng	328,09 KB