bài giảng thực trạng thị trường trái phiếu việt nam

Thực trạng thị trường trái phiếu Việt Nam 1.1 Trái phiếu Chính Phủ Tháng 8/2000: TPCP lần đầu tiên được đưa vào giao dịch trên Trung tâm giao dịch CK Tp.. Thực trạng thị trường trái phiế

Trang 1

CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG

TRÁI PHIẾU VIỆT NAM

1 Thực trạng thị trường trái phiếu Việt Nam

2 Một số hạn chế của thị trường trái phiếu VN

3 Giải pháp phát triển thị trường trái phiếu VN

Trang 2

1 Thực trạng thị trường trái phiếu Việt Nam

1.1 Trái phiếu Chính Phủ

Tháng 8/2000: TPCP lần đầu tiên được đưa vào giao dịch

trên Trung tâm giao dịch CK Tp HCM (HOSE)

Tháng 8/2005: TPCP được đưa vào giao dịch trên Trung tâm

GDCK Hà Nội

Tháng 6/2006: ra quyết định về tập trung đấu thầu TPCP tại

Trung tâm GDCK Hà Nội và phát hành trái phiếu Chính phủ theo lô lớn

Trang 3

CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG TTTP VN

1 Thực trạng thị trường trái phiếu Việt Nam (tt)

Đến 30-9-2007: có hơn 114.809 tỉ đồng trái phiếu được niêm

yết giao dịch tăng gấp hơn 104 lần so với giá trị niêm yết năm 2000

Năm 2008: phê duyệt đề án xây dựng thị trường TPCP chuyên

biệt và chuyển trái phiếu chính phủ từ sàn Tp.HCM sang niêm yết tại sàn Hà Nội

Tháng 9/2009: Hệ thống giao dịch Trái phiếu Chính phủ

chuyên biệt chính thức được Sở GDCK Hà Nội đưa vào vận hành

Trang 4

Năm 2010: thị trường TPCP tiếp tục ảm đạm, như đợt đấu

thầu cho lô 3.000 tỷ đồng thất bại

Năm 2011: Giá trị giao dịch trái phiếu chính phủ trong năm

2011 lại giảm so với 2010 do tác động khủng hoảng nợ của Châu Âu

Trang 5

1.2 Trái phiếu địa phương:

Là công cụ cho các địa phương huy động vốn phục vụ cho

việc xây dựng các công trình cơ sở vật chất hạ tầng tại địa phương của mình, chủ yếu phát hành thông qua công chúng của chính địa phương đó thông qua KBNN

TP.HCM là địa phương đầu tiên ở Việt Nam được thực hiện

phát hành trái phiếu chính quyền địa phương - trái phiếu

đô thị TP.HCM

Quy mô phát hành trái phiếu còn hạn chế, hình thức trái phiếu

chưa phong phú

Trang 6

1.3 Trái phiếu Công ty:

Năm 2009, thị trường trái phiếu công ty khá sôi động

với nhiều đợt phát hành thành công, trong đó chủ yếu là hình thức phát hành trái phiếu với lãi suất thả nổi

Trái phiếu chuyển đổi cũng được phát hành khi thị

trường chứng khoán có dấu hiệu phục hồi

Trang 7

1.3 Trái phiếu Công ty:

Tính đến tháng 5/2011, thị trường trái phiếu chiếm

khoảng 16%GDP, trong đó trái phiếu chính phủ

chiếm khoảng 13% GDP Trái phiếu công ty có quy

mô khiêm tốn, chỉ hơn 3% GDP và chiếm tỷ trọng khoảng 20% tổng quy mô thị trường

Trang 8

CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI

PHIẾU VIỆT NAM

1.4 Trái phiếu quốc tế:

Năm 2005, lần đầu tiên Việt Nam phát hành thành công 750

triệu USD trái phiếu Chính phủ ra thị trường vốn quốc tế và cho Vinashin vay lại

Năm 2010: phát hành 1 tỷ USD trái phiếu Chính Phủ thời hạn

10 năm trên thị trường quốc tế với lợi tức 6,95%

Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai (HAG) đã tổ chức đại hội cổ đông

bất thường nhằm thông qua kế hoạch phát hành 200 triệu USD trái phiếu quốc tế Trái phiếu sẽ được niêm yết trên thị trường chứng khoán Singapore

Trang 9

2 Một số hạn chế của thị trường trái phiếu VN

 Thị trường trái phiếu Việt Nam còn non trẻ, quy mô thị trường chưa lớn, chủ thể phát hành không đa dạng,

 Chưa có hệ thống các nhà tạo lập thị trường và hệ thống giao dịch, thanh toán còn nhiều hạn chế

 Việc huy động vốn của địa phương và doanh nghiệp bằng trái phiếu hầu như chưa tồn tại

 An toàn nhưng lợi nhuận thấp, quy mô quá nhỏ, tính thanh khoản của các loại trái phiếu còn thấp

Trang 10

2 Một số hạn chế của thị trường trái phiếu VN

 Thị trường trái phiếu vẫn chưa thực sự hấp dẫn các nhà đầu tư

 Tính cạnh tranh thấp

 Thông tin thiếu minh bạch

 Phí giao dịch cao

 Không có tổ chức xếp hạng tín nhiệm

 Khả năng chuyển đổi trái phiếu thấp

Trang 11

CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG TTTP VN

3 Giải pháp phát triển thị trường trái phiếu VN

3.1 Mở rộng quy mô, đa dạng hoá và tăng tính thanh khoản cho thị trường trái phiếu

3.2 Phát triển công cụ phái sinh liên quan đến trái phiếu

3.3 Xây dựng và phát triển hệ thống định mức tín nhiệm

3.4 Đẩy mạnh sự phát triển của các nhà tạo lập thị trường

3.5 Xây dựng thị trường trái phiếu chuyên biệt

3.6 Hoàn thiện hệ thống pháp lý và hệ thống quản lý

3.7 Đẩy mạnh việc phát hành trái phiếu ra thị trường quốc tế

3.8 Nâng cao nhận thức về trái phiếu cho các doanh nghiệp và các nhà đầu tư

Trang 12

3.1 Mở rộng quy mô, đa dạng hoá và tăng tính thanh khoản cho thị trường trái phiếu

3.1.1 Đối với trái phiếu Chính phủ

 Đa dạng hóa hình thức TPCP,

 Triển khai thêm một số một số loại trái phiếu: trái phiếu chiết khấu, trái phiếu có lãi suất thay đổi, trái phiếu thanh toán từng phần,

 Phân chia khối lượng phát hành cho mỗi phương thức theo kỳ hạn, tránh tình trạng các đợt phát hành diễn ra quá gần nhau làm giảm hiệu quả của các đợt phát hành

Trang 13

3.1 Mở rộng quy mô, đa dạng hoá và tăng tính thanh khoản cho thị trường trái phiếu

3.1.2 Đối với trái phiếu chính quyền địa phương

 Có kế hoạch phát hành trái phiếu đô thị đi kèm theo với nhiều tiện ích khác nhau, đa dạng các loại lãi suất, kỳ hạn Có thể nghiên cứu phát hành trái phiếu đô thị dưới các hình thức: trái phiếu chiết khấu, trái phiếu đa kỳ hạn, trái phiếu thanh toán từng phần, trái phiếu có lãi suất thay đổi

3.1.3 Đối với trái phiếu doanh nghiệp

 Có thể chọn phát hành trái phiếu có thể chuyển đổi thành cổ phiếu hay trái phiếu gắn với quyền mua (warrant) như trường hợp của Vinaconex phát hành trái phiếu gắn với quyền mua cổ phiếu

Trang 14

3.2 Phát triển công cụ phái sinh liên quan đến trái phiếu

 Phát triển các sản phẩm chứng khoán phái sinh liên quan đến trái phiếu như: quyền chọn mua, bán chứng khoán; hợp đồng tương lai; hợp đồng kỳ hạn

Trang 15

3.3 Xây dựng và phát triển hệ thống định mức tín nhiệm

 Tính minh bạch về thông tin là một trong những điều kiện để phát triển thị trường vốn

 Dịch vụ đánh giá tín nhiệm với các thông tin chính xác, kịp thời sẽ cung cấp thêm cho các cơ quan giám sát thị trường chứng khoán và các cơ quan quản lý tài chính công cụ để quản lý và giám sát

 Cung cấp thông tin để cho phép các nhà đầu tư kiểm soát

và hạn chế các rủi ro trong kinh doanh

Trang 16

3.4 Đẩy mạnh sự phát triển của các nhà tạo lập thị trường

 Trong điều kiện thị trường trái phiếu còn sơ khai, hình thành các nhà tạo lập thị trường là điều cần thiết, cần có chủ trương khuyến khích các ngân hàng thương mại và các công ty bảo hiểm có tiềm năng tài chính lớn tham gia

3.5 Xây dựng thị trường trái phiếu chuyên biệt

Giao dịch trái phiếu trên thị trường thứ cấp cần tách khỏi thị trường cổ phiếu

Trang 17

3.6 Hoàn thiện hệ thống pháp lý và hệ thống quản lý

 Hệ thống pháp lý hoàn thiện

 Xây dựng cơ sở pháp lý cho hoạt động công bố thông tin, nền tảng là Luật Chứng khoán và Luật Kế toán

 Tạo khuôn khổ pháp lý điều chỉnh các mối quan hệ phát sinh cũng như các tranh chấp, kiện tụng giao dịch

 Hoàn thiện hệ thống pháp luật phù hợp với thông lệ Quốc tế

và minh bạch hoá thông tin Khi đó mới được các tổ chức xếp hạn tín nhiệm đánh giá cao

3.7 Đẩy mạnh việc phát hành trái phiếu ra thị trường quốc tế

Trang 18

3.8 Nâng cao nhận thức về trái phiếu cho các doanh

nghiệp và các nhà đầu tư

 Chú trọng hơn nữa trong công tác tuyên truyền, đào tạo kiến thức về trái phiếu cho các doanh nghiệp và công chúng

 Thông qua các phương tiện đại chúng, hệ thống thông tin trực tuyến internet để tuyên truyền cho doanh nghiệp và công chúng một sự hiểu biết toàn diện về thị trường trái phiếu

 Nâng cao nhận thức trong công chúng về vai trò, rủi ro và tính hữu ích của việc đầu tư trái phiếu

Định dạng
Số trang	18
Dung lượng	205,24 KB