Ứng dụng phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật về mã cổ phiếu pnj

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH BÀI TẬP LỚN – KT1 KỸ NĂNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CHỦ ĐỀ ỨNG DỤNG PHÂN TÍCH CƠ BẢN VÀ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT VỀ MÃ CỔ PHIẾU PNJ I Tổng quan doanh nghiệp Công ty cổ phần Vàng[.]

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH

BÀI TẬP LỚN – KT1

KỸ NĂNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH

CHỦ ĐỀ:

ỨNG DỤNG PHÂN TÍCH CƠ BẢN VÀ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT VỀ MÃ CỔ

PHIẾU PNJ

I Tổng quan doanh nghiệp

Công ty cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (tên tiếng Anh: Phu Nhuan Jewelry Joint Stock Company, tên viết tắt: PNJ) là công ty cổ phần Việt Nam Tiền thân là Cửa hàng Kinh doanh vàng bạc đá quý Q.Phú Nhuận, được thành lập vào ngày 28/04/1988, trực thuộc UBND Q.Phú Nhuận Công ty này chuyên sản xuất kinh doanh trang sức bằng vàng, bạc, đá quý, quà tặng doanh nghiệp, phụ kiện thời trang, quà lưu niệm, đồng hồ, mua bán vàng miếng, cung cấp dịch vụ kiểm định kim cương, đá quý, kim loại quý, và kinh doanh bất động sản Năm 2010, PNJ được Plimsoll xếp thứ 16 trong top 500 công ty nữ trang lớn nhất thế giới PNJ có quy mô lớn nhất trong ngành Hiện tại, PNJ Group có gần 7000 nhân viên với hệ thống bán

sỉ, và gần 400 cửa hàng bán lẻ trải rộng trên toàn quốc; Công ty PNJP có công suất sản xuất đạt trên 4 triệu sản phẩm/năm, được đánh giá là một trong những nhà máy chế tác nữ trang lớn nhất khu vực Châu Á với đội ngũ gần 1.500 nhân viên

II Phân tích cơ bản

Doanh thu 4T 2021 đạt 9,0 nghìn tỷ đồng (+64% YoY) trong khi LNST tăng gần gấp đôi lên 598 tỷ đồng Kết quả khả quan này được dẫn dắt chủ yếu bởi doanh số bán lẻ mạnh mẽ Doanh thu bán lẻ 4T-2021 kéo dài chuỗi tăng trưởng cao kể từ Q3-2020, đạt mức tăng trưởng 60% YoY Có thể thấy tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ được hỗ trợ bởi mức cơ sở so sánh thấp vào năm 2020 khi đại dịch bắt đầu ảnh hưởng đến hoạt động của PNJ và quan

trọng hơn, nhu cầu thị trường được cải thiện cùng với chiến dịch tiếp thị và định vị khách hàng phù hợp Công ty tiếp tục duy trì chiến lược này trong năm 2021 nhờ hệ thống ERP, từ đó thiết kế và trưng bày sản phẩm theo nhu cầu của mỗi khách hàng ở từng vùng miền Cuối Q1/2021, hàng tồn kho giảm khoảng 2% so với cuối năm 2020 Nhờ kết quả hoạt động bán hàng vượt trội này, số ngày tồn kho đã được cải thiện đáng kể

Nguồn: PNJ,CTCK Rồng Việt Trong tháng 1/2022, PNJ tiếp tục ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu bán

lẻ mạnh mẽ +60% YoY, dẫn dắt LNST tăng trưởng tương ứng 60% YoY

do biên lợi nhuận ròng duy trì mức 7,8% Trong khi đó KQKD mạnh mẽ, điều này cũng cho thấy sức mua ổn định của nhóm khách hàng mục tiêu của PNJ trong phân khúc trung-cao cấp

CTCP Vàng Bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) vừa công bố tình hình kinh doanh tháng 2/2022, ghi nhận doanh thu thuần đạt 3.589 tỷ đồng, tăng 26,5% và LNST đạt 252 tỷ đồng, tăng gần 18% so với cùng kỳ năm

2021.Như vậy, nếu so với kết quả của tháng 1/2022, doanh thu thuần tăng 3,5% và lãi sau thuế giảm 7% Lũy kế 2 tháng đầu năm, doanh thu thuần của PNJ đạt 7.066 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 522 tỷ đồng, lần lượt tăng 41% và 37% so với cùng kỳ năm 2021

Theo PNJ, trong bối cảnh giá vàng thế giới vào cuối tháng 2 tăng hơn 2%

so với thời điểm cuối năm 2021 và hơn 6% so với cuối tháng 1 do những bất ổn về địa chính trị trên toàn cầu, biên lợi nhuận gộp từng kênh vẫn duy trì ở mức tương đối ổn định Biên lợi nhuận gộp trung bình trong tháng 2/2022 đạt 16,7% so với mức 18,2% cùng kỳ 2021, chủ yếu do sự dịch chuyển cơ cấu doanh thu vàng miếng và sự thay đổi cơ cấu dòng hàng của kênh bán lẻ

Mặc dù vàng chiếm 30 - 40% giá vốn hàng bán trong giá vốn hàng bán trang sức của PNJ, tuy nhiên không có mối tương quan rõ ràng giữa sự thay đổi giá vàng và sự thay đổi biên lợi nhuận gộp của PNJ trong quá khứ do

đó có thể nói tỷ trọng các kênh bán (kênh bán lẻ so với đóng góp từ gia công bán sỉ) và cơ cấu sản phẩm bán (ví dụ như tỷ trọng đóng góp của

nhóm trang sức gắn đá quý so với nhóm trang sức có hàm lượng vàng cao

và vàng miếng trong tổng doanh thu) đóng vai trò quan trọng hơn trong sự thay đổi biên lợi nhuận gộp, chưa kể đến tác động độ trễ của tồn kho vàng trong chi phí sản xuất thực tế

Trong khi giá vàng tăng đáng kể không nhất thiết phải liên quan đến việc

mở rộng biên lợi nhuận gộp, tuy nhiên, đà phục hồi của giá vàng sau căng thẳng Nga - Ukraine (+19% YTD), có thể kích hoạt một đợt tăng giá bán trung bình trong tháng 3, theo PNJ Điều này sẽ hỗ trợ tương đối tốt cho tỷ suất lợi nhuận trong bối cảnh các chiến dịch khuyến mãi đang được triển khai tích cực trong mùa cao điểm Q1 2022 này

 Các chỉ số tài chính

 Hệ số beta

đây là thước đo về sự biến động giá của một cổ phiếu hay chứng khoán so với toàn bộ thị trường chứng khoán Hệ số beta của PNJ là 0,29 < 1 cho thấy mức độ biến động của giá chứng khoán này thấp hơn mức biến động của thị trường

 Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (Earnings per share - EPS)

Chỉ số này là một trong những số liệu quan trọng nhất được sử dụng

để xác định lợi nhuận của một công ty EPS của công ty qua 4 năm nằm trong khoảng 4,4 - 6,48 Tuy nhiên chỉ số này đang có xu hướng giảm bởi ảnh hưởng của dịch covid-19 khiến cho thị trường bán lẻ bị ảnh hưởng dẫn đến lợi nhuận ròng của công ty cũng giảm so với các năm trước

 P/E (Price to Earnings)

Chỉ số P/E (Price to Earnings) là một trong những công cụ thiết yếu của phân tích cơ bản Đây là chỉ số đánh giá mối quan hệ giữa giá thị trường của cổ phiếu so với thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) P/E của PNJ là 23,34 cho thấy nhà đầu tư chấp nhận bỏ ra 23,34 đồng để đổi lấy một đồng lợi nhuận từ PNJ Chỉ số này cao hơn so với các doanh nghiệp cùng ngành Mức định giá này là hợp lí dựa trên lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ và triển vọng tăng trưởng khả quan của PNJ

 Tỷ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (Return on Equity - ROE)

ROE là tỷ số quan trọng nhất đối với các cổ đông, tỷ số này đo lường khả năng sinh lợi trên mỗi đồng vốn của cổ đông thường

Trong năm 2021 ROE của PNJ có sự chuyển biến rõ rệt, tuy nhiên ổn định lại mức 7,9% vào quý 4 năm 2021 So với các năm thì ROE có giảm đi nhiều, điều này cho thấy công ty đang sử dụng ngày càng không hiệu quả đồng vốn của cổ đông Đồng nghĩa là công ty chưa cân đối một cách hài

hòa giữa vốn cổ đông với vốn đi vay để khai thác lợi thế cạnh tranh của mình trong quá trình huy động vốn, mở rộng quy mô

III Phân tích kỹ thuật

Kết thúc phiên giao dịch này 22/3, cổ phiếu PNJ đóng cửa ở mức giá 107, tăng 0.57% so với phiên ngày 18/3 và tăng 8.82% tương đương 8.67 điểm

so với mức đáy ở ngày 14/3 Hiện tại, bên mua vẫn đang chiếm ưu thế hơn

so với bên bán, khối lượng dư mua là 663050 và dư bán là 268750 Đây là phiên thứ 7 mua ròng liên tiếp của khối ngoại đối với cổ phiếu này với giá trị là 36.98 tỷ Trong phiên hôm nay, khối lượng giao dịch nhiều nhất ở mức giá 108 (158200 cổ phiếu), đây cũng được xem như là một vùng tranh chấp nhỏ của bên mua với bên bán khi ở ngày 11/3, khi giá cổ phiếu đạt mức giá 108, bên bán đã lao vào rất nhiều để đẩy giá cổ phiếu xuống Trong phiên giao dịch hôm nay, đã có lúc cổ phiếu vượt được vùng cản và đạt đến vùng giá 109.7 nhưng ngay sau đó bên bán đã lao vào thị trường và khiến giá sụt giảm, tuy không khiến giá giảm xuống dưới mức tham chiếu nhưng đây sẽ là vùng cản ngắn hạn đối với cổ phiếu này Thanh khoản của phiên hôm nay ở mức bình thường, không có gì đột phá so với 5 phiên trước đó

RSI: chỉ báo RSI vẫn ở trong vùng an toàn (30-70), chưa đến mức tăng nóng Đường RSI vẫn đang có hướng di chuyển lên trên cho thấy tín hiệu giá sẽ tiếp tục tăng

MACD: Đường MACD đang nằm dưới đường tín hiệu nhưng có xu hướng

di chuyển lên cắt đường tín hiệu Đây là dấu hiệu cho thấy cổ phiếu sẽ tăng giá nhưng không thể chắc chắn hoàn toàn do lịch sử có thể lặp lại, ở giai đoạn ngay trước đó, khi đường MACD gần cắt lên đường giá thì lại có một tín hiệu đảo chiều mạnh mẽ khi giá đạt đến vùng cản mạnh ở mức giá 112

Bollinger band: Biểu đồ giá vẫn di chuyển trong vùng bollinger band Tuy nhiên dải bollinger band đang có xu hướng bo hẹp lại giống với giai đoạn ngày 22-24 tháng 2, có thể cho rằng đây là xu hướng giảm giá ngắn hạn do

cổ phiếu gặp phải vùng cản lớn, bên bán sẽ vẫn tiếp tục lao vào chốt lời ở vùng giá 110

EMA: biểu đồ giá chỉ mới bật lên di chuyển bên trên đường EMA ngắn hạn

và dài hạn, chưa thể kết luận chắc chắn về sự tăng giá trong tương lai do lực bán vẫn còn nhiều nhưng có thể thấy khả năng cổ phiếu sẽ quay lại lấp gap để củng cố một xu hướng tăng giá chắc chắn hơn Có thể quan sát thấy cây nến rút chân nhẹ ngày 22/3, khi giá giảm về vùng 106.3, đây sẽ là vùng

hỗ trợ ngắn hạn của cổ phiếu, nếu tiêu cực hơn giá có thể giảm về chạm dải EMA ngắn hạn ở vùng giá 103.6

MA: Biểu đồ giá mới bứt lên trên đường MA ngắn hạn và vẫn di chuyển bên trên đường MA50 và MA100 Bên cạnh đó, đường MA 50 vừa mới cắt đường MA100 từ dưới lên cho thấy xu hướng giá cổ phiếu trong trung và dài hạn vẫn sẽ tiếp tục tăng lên nhưng cần một tín hiệu rõ ràng hơn từ bên mua và dấu hiệu cạn cung

Fibonacci thoái lui kết hợp với vùng cản và hỗ trợ: giá vẫn chưa thoát hẳn khỏi vùng tranh chấp giữa bên mua và bên bán ở giai đoạn trước đó, ở vùng giá 105.4 – 107.8 Khi giá đạt đến vùng cản 109.7 đã lập tức quay đầu giảm

do đây là một vùng cản khá mạnh Đây chính là vùng giá mà trước đó bên mua đã lao vào và đẩy giá giảm xuống mức khá sâu Theo chỉ báo Fibonanci thoái lui, vùng giá 105.3 – 106.9 là một vùng khá đẹp để vào lệnh chốt lời khi cổ phiếu hồi phục từ vùng hỗ trợ, nhưng đến ngày 22/3, giá cổ phiếu đã bứt khỏi vùng này nhưng lại không có sự chắc chắn là giá

sẽ tăng mạnh do có gap giữa ngày 21/3 và 22/3, vì vậy để chắc chắn hơn về

xu hướng tăng giá, cần phải quan sát thêm biến động cổ phiếu ở một vài phiên tiếp theo

Kết luận: cổ phiếu trong dài hạn vẫn có một xu hướng tăng tích cực, trong ngắn hạn sẽ có thể có sự điều chỉnh giảm nhẹ để củng cố một xu hướng tăng giá chắc chắn hơn trong tương lai

Khuyến nghị: Theo dõi, nếu đang nắm giữ thì tiếp tục nắm giữ, Nếu chưa mua thì đợi về vùng giá an toàn thì mua.

Tài liệu tham khảo

https://fireant.vn/charts

http://s.cafef.vn/hose/PNJ-cong-ty-co-phan-vang-bac-da-quy-phu-nhuan.chn