1 An GIÁ TRỊ THỜI GIAN CỦA TIỀN Chương 2 HỌC VIỆN TÀI CHÍNH BỘ MÔN TCDN HỌC LIỆU MÔN HỌC 1 Giáo trình Tài chính doanh nghiệp xuất bản năm 2013 của Học viện Tài chính, TS Bùi Văn Vần và TS Vũ Văn Ninh[.]
Trang 1An
GIÁ TRỊ THỜI GIAN CỦA TIỀN
Chương 2
HỌC VIỆN TÀI CHÍNH
BỘ MÔN TCDN
HỌC LIỆU MÔN HỌC
1 Giáo trình Tài chính doanh nghiệp xuất bản năm 2013 của Học
viện Tài chính, TS Bùi Văn Vần và TS Vũ Văn Ninh chủ biên.
2 Hệ thống câu hỏi và Bài tập Tài chính doanh nghiệp xuất bản
năm 2014, TS Bùi Văn Vần và TS Đoàn Hương Quỳnh chủ biên
3 Quản trịtàichính -GS.TS.Nguyễn Thị Cành chủ biên dịch
thuật.
4 Tài chính doanh nghiệp hiện đại- PGS.TS.Trần Ngọc Thơ- Chủ
biên.
5 Tài chính doanh nghiệp căn bản-TS.Nguyễn Minh Kiều – chủ
biên.
6 Các văn bản pháp luật: Luật doanh nghiệp, các nghị định và
thông tư hướng dẫn.
Nội dung
2.1 Lãi suất, lãi đơn và lãi kép
2.2 Dòng tiền (chuỗi tiền tệ)
2.3 Giá trị tương lai của tiền
2.4 Giá trị hiện tại của tiền
2.5 Một số trường hợp ứng dụng giá trị thời gian của tiền
2.6 Mô hình dòng tiền chiết khấu (DCF) Th iN
om
Trang 2Sự cần thiết nghiên cứu giá trị thời gian của tiền
* Vì sao tiền có giá trị theo thời gian?
- Do cơ hội sử dụng tiền
- Lạm phát
- Rủi ro
* Thước đo phản ánh giá trị thời gian của tiền: thể hiện qua chỉ
tiêu lãi suất
* Tác dụng: Dùng giá trị thời gian của tiền để:
- Qui về giá trị tương đương
- Có thể so sánh với nhau
2.1 Lãi suất, lãi đơn và lãi kép
Tiền lãi và lãi suất
• Tiền lãi (I):
• Lãi suất (r):
0
0
V
r I
2.1 Lãi suất, lãi đơn và lãi kép
• Lãi đơn:
I0= PV0 r n
• Lãi kép: Th iN
om
Trang 32.2 Dòng tiền (chuỗi tiền tệ)
• Dòng tiền là các khoản tiền phát sinh liên tục trong nhiều
kỳ tạo thành chuỗi tiền tệ.
• Phân loại dòng tiền:
+ Theo thời điểm phát sinh:
+ Theo tính chất của dòng tiền:
+ Theo thời gian phát sinh dòng tiền:
2.3 Giá trị tương lai của tiền
2.3.1 Giá trị tương lai của một khoản tiền.
2.3.2 Giá trị tương lai của một dòng tiền
2.3.1 Giá trị tương lai của một khoản tiền
* Giá trị tương lai:
* Giá trị tương lai của 1 khoản tiền:
- Trường hợp tính theo lãi đơn:
F n = PV (1 + r n)
F n :
PV:
r :
om
Trang 4- Trường hợp tính theo lãi kép:
FV n = PV(1+r) n
Hoặc : FV n = V 0 f( r,n)
Trong đó:
FV n :
f (r,n) = (1+r) n
f(r,n):
2.3.1 Giá trị tương lai của một khoản tiền
2.3.2 Giá trị tương lai của một dòng tiền
2.3.2.1 Giá trị tương lai của dòng tiền cuối kỳ.
2.3.2.2 Giá trị tương lai của dòng tiền đầu kỳ.
• Chúng ta phân chia cách xác định giá trị tương laitheo
dòng tiền đầu kỳ và cuối kỳ
- Dòng tiền cuối kỳ:
- Dòng tiền đầu kỳ:
2.3.2 Giá trị tương lai của một dòng tiền
0 1 2 3 n
CF 1 CF 2 CF 3 CF n
0 1 2 3 n-1 n
CFTh1 CF 2 CF 3 iN CF n
om
Trang 52.3.2.1 Giá trị tương lai của dòng tiền cuối kỳ
• Trường hợp các khoản tiền phát sinh ở cuối mỗi kỳ không
bằng nhau
- FV:
- CF t :
- r:
- n:
0 1 2 3 n
CF 1 CF 2 CF 3 CF n
t n n
t t r CF
( 1 )
1
2.3.2.1 Giá trị tương lai của dòng tiền cuối kỳ
• Trường hợp các khoản tiền phát sinh ở cuối mỗi kỳ bằng nhau
(CF t = A)
0 1 2 3 n
A A A A
r
r A FV r
A
t
1 ) 1 ( )
1
(
1
2.3.2.2 Giá trị tương lai của dòng tiền đầu kỳ
• Trường hợp các khoản tiền phát sinh ở đầu mỗi kỳ không
bằng nhau
- FV’:
- CF t :
- r:
- n:
1 1
) 1 (
n n t
t
t r CF V
F
0 1 2 3 n-1 n
om