TIỂU LUẬN môn NGÂN HÀNG QUỐC tế đề tài KHỦNG HOẢNG tài CHÍNH CHÂU á 1997

M t s d ng kh ng ho ng đ c thù: ột số dạng khủng hoảng đặc thù: ố dạng khủng hoảng đặc thù: ạng khủng hoảng đặc thù: ủng hoảng tài ảng tài ặc thù: ..... M t s d ng kh ng ho ng đ c thù: ộ

Đ I H C UEH – TR ẠI HỌC UEH – TRƯỜNG KINH DOANH UEH ỌC UEH – TRƯỜNG KINH DOANH UEH ƯỜNG KINH DOANH UEH NG KINH DOANH UEH

KHOA NGÂN HÀNG

Nguy n Lê Uyên Trang - 31201022373 ễn Lê Uyên Trang - 31201022373

TP.HCM, tháng 11 năm 2021

L I M Đ U ỜNG KINH DOANH UEH Ở ĐẦU ẦU

Th ,nh ng, sau s m ,t giá c 'a đ ng baht và)o gi a nă5m 1997, Thá i Lan r i và)o ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá ấ,t cả'cá ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ơi và)o

kh 'ng ho 'ng kinh t ,nghiê"m tr ng Tă5ng tr ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá 'ng â"m và)o nă5m 1998 'h u h ,t ầ u như tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá

cá c qu ,c gia trong khu v c, và)ch u 'nh h ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá 'ng n 5 ng n nh ,t, cu " c suy thoá i ặ5 ng nề nhấ,t, cuộ" c suy thoá i ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ấ,t cả'cá nà)y đ ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng c xem là)tr m tr ng nh ,t k 8t ) Th ,chi ,n th hai Khô"ng nh ng v " y, ầ u như tấ,t cả'cá ấ,t cả'cá ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ậ" p trung bì)nh là)mộ"

cu " c kh 'ng ho 'ng sau đó cò)n có hi " u ng lan r " ng, gâ"y ra 'nh h ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá 'ng lê"n toà)n c u, đ ,n c 'cá c n ầ u như tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c hù)ng m nh nh Nga, Brazil, Hoa Kỳ) ư tấ,t cả'cá

và) 'nh hả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá 'ng c 'a nó ngà)y cà)ng đư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng c c 'm nh " n rõ né t 'Vi " t Nam, th 8hi " n qua sả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ậ" p trung bì)nh là)mộ" ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế,

Bà)i ti 8u lu " n nà)y đi t )t 8ng quan v kh 'ng ho 'ng tà)i chí nh cho đ ,n nh ng bà)n lu " nể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ậ" p trung bì)nh là)mộ" ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ậ" p trung bì)nh là)mộ"sâ"u h n v cu " c kh 'ng ho 'ng châ"u Á+1997 M c tiê"u là)khai thá c đơi và)o ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng c nh ng v ,n đ dấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng i

d ng cá c câ"u h 'i r " ng h n: Nguyê"n nhâ"n c 'a cu " c kh 'ng ho 'ng là)gì)và)di In bi ,n ra sao?ơi và)o ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ễIn biế,n ra sao? ế,n hầ u như tấ,t cả'cá

N ,u v i vai trò)là)ngế,n hầ u như tấ,t cả'cá ớ i tố,c độ" tă5ng ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")i qu 'n lý kinh t ,vĩ mô"đ ,t nả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c nà)y, nê"n là)m gì)đ 8có th 8trá nhể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở'

đư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng c cu " c kh 'ng ho 'ng nà)y x 'y ra ngay t )đ u? T )đó , liê"n h " tì)nh hì)nh kinh t ,Vi " tả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ầ u như tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế,.Nam, có tr c tr 5 c gì)tặ5 ng nề nhấ,t, cuộ" c suy thoá i ư tấ,t cả'cáơi và)ong t ? Và)bà)i h c v qu 'n lý kinh t ,vĩ mô" 'đâ"y là)gì)?ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá

Sau m " t th )i gian nghiê"n c u và)là)m vi " c chă5m ch ', nhó m chú ng em đã ờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ỉ', nhó m chú ng em đã

c ,g Kng phá c th 'o b c tranh toà)n c 'nh v cu " c kh 'ng ho 'ng và)đ a ra m " t ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia " ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá

s ,đá nh giá và)nh " n xé t c 'a chú ng em d a trê"n c s 'nh ng t li " u nghiê"n c u ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ậ" p trung bì)nh là)mộ" ơi và)o ư tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế,.

s Ln có v ch 'đ nà)y Tuy nhiê"n do ki ,n th c và)th )i gian cò)n h n ch ,nê"n đ # ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia tà)i c 'a chú ng em cò)n nhi u thi ,u só t R ,t mong nh " n đ ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ấ,t cả'cá ậ" p trung bì)nh là)mộ" ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng c s thô"ng c 'm và)ý ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá

ki ,n đó ng gó p c 'a gi 'ng viê"n đ 8đ tà)i đ ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng c hoà)n thi " n h n ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ơi và)o

2

M C L C ỤC LỤC ỤC LỤC

3 M t s d ng kh ng ho ng đ c thù: ột số dạng khủng hoảng đặc thù: ố dạng khủng hoảng đặc thù: ạng khủng hoảng đặc thù: ủng hoảng tài ảng tài ặc thù: 4

Tà)i li " u tham kh 'o……….………20 ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá

18

3

I Khái ni m và lý thuy t Kh ng ho ng Tài chính Châu Á 1997 ệm và lý thuyết Khủng hoảng Tài chính Châu Á 1997 ết Khủng hoảng Tài chính Châu Á 1997 ủng hoảng Tài chính Châu Á 1997 ảng Tài chính Châu Á 1997

1 T ng quan v th tr ổng quan về thị trường tài chính: ề thị trường tài chính: ị trường tài chính: ường tài chính: ng tài chính:

Ngu n g ,c và)s tă5ng tr 'ng c 'a h " th ,ng tà)i chí nh trong n n kinh t ,t b 'n, cũ ng nh ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ư tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá

s phá t tri 8n c 'a h " th ,ng tà)i chí nh trong n n kinh t ,t b 'n, t )lâ"u đã g Kn li n v i cá c ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá " ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ớ i tố,c độ" tă5ng

cu " c kh 'ng ho 'ng tà)i chí nh - ti n t " Đ 8hi 8u đ c kh 'ng ho 'ng tà)i chí nh, tr ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c tiê"n chú ng ta ph 'i hi 8u cá c chuy 8n đ " ng c 'a lu ng v ,n (ti n và)cá c lo i ti n ti n t ng t ) ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ư tấ,t cả'cáơi và)o Trê"n con đ )ng đó , vô"s ,quỹ (ti 8u bang, t " p đoà)n), trung gian tà)i chí nh và)t 8ch c, gia ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ậ" p trung bì)nh là)mộ" ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng đì)nh và)con ng )i đ c t o ra, hay nó i cá ch khá c, dò)ng ch 'y là)m " t t " p h p c 'a vô"s ,quỹ ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ậ" p trung bì)nh là)mộ" ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

v i cá c m ,i quan h " H " th ,ng tà)i chí nh đ c hì)nh thà)nh b 'i s s Kp x ,p ti n t " đan xen ớ i tố,c độ" tă5ng ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng " ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, nà)y Vì)v " y, chú ng ta có th 8đ nh nghĩ a tà)i chí nh là)t " p h p ti n m 5 t và)cá c lo i ti n t " ậ" p trung bì)nh là)mộ" ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ậ" p trung bì)nh là)mộ" ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ặ5 ng nề nhấ,t, cuộ" c suy thoá i ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế,.

t ng t có m ,i quan h " gi a chú ng, bao g m c 'ngo i t " , n " i t " th c hi " n ba ch c nă5ng ư tấ,t cả'cáơi và)o ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, chí nh: quy mô"giá tr , ph ng ti " n thanh toá n và)kho tà)ng Gi ,ng nh ti n t " , m " t th có ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ư tấ,t cả'cáơi và)o ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ư tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế,.

c 'ba ch c nă5ng chí nh c 'a ti n t " và)ph 'i d Idà)ng chuy 8n đ 8i thà)nh ti n t " (tí nh thanh ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ễIn biế,n ra sao? ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế,.

2. kho 'n) ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá

khái ni m v kh ng ho ng tài chính: ệm về khủng hoảng tài ề thị trường tài chính: ủng hoảng tài ảng tài

Kh 'ng ho 'ng tà)i chí nh là)tì)nh tr ng c 'a m " t (quỹ ) tà)i chí nh khô"ng t ng x ng v i vi " c ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáơi và)o ớ i tố,c độ" tă5ng ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, phá h 'y cá c quỹ Tí nh đ 5 c thù)c 'a b ,t kỳ)quỹ và)c ,u trú c nà)o c 'a h " th ,ng tà)i chí nh là)cá c ặ5 ng nề nhấ,t, cuộ" c suy thoá i ấ,t cả'cá ấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

lu ng ti n ho 5 c cá c kho 'n ti n t ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ặ5 ng nề nhấ,t, cuộ" c suy thoá i ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ư tấ,t cả'cáơi và)o ng t ch 'y và)o và)chuy 8n ra, cá c kho 'n thu tr ) cá c ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá kho 'n thanh toá n, v.v t o thà)nh tà)i s 'n n tr ), có khi x 'y ra s m ,t câ"n đ ,i tr ng y ,u ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá

gi a tà)i s 'n và)n ph 'i tr 'v s ,l ng th )i gian, ch 'ng lo i lo i ti n (gi ,ng nh ti n) thì) ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ư tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

có th 8x 'y ra kh 'ng ho 'ng tà)i chí nh Do đó , kh 'ng ho 'ng tà)i chí nh là)m " t khá i ni " m bao ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, quá t th ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" )ng đ c á p d ng cho t ,t c 'cá c d ng m ,t câ"n đ ,i tà)i chí nh và)th )ng đi kè)m ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ"

v i nghĩ a v thanh toá n l n h n nhi u ph ng ti " n đ c s 'd ng đ 8thanh toá n và)o m " t ớ i tố,c độ" tă5ng ớ i tố,c độ" tă5ng ơi và)o ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ư tấ,t cả'cáơi và)o ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ử'kinh tế, ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở'

th )i đi 8m nà)o đó Vì)v " y, kh 'ng ho 'ng tà)i chí nh mang đ 5 c đi 8m c 'a kh 'ng ho 'ng “thi ,u ờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ậ" p trung bì)nh là)mộ" ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ặ5 ng nề nhấ,t, cuộ" c suy thoá i ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá

h t” và)khô"ng ki 8m soá t đ ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng c th 5 ng d đã di In ra trong n n kinh t ,th tr ặ5 ng nề nhấ,t, cuộ" c suy thoá i ư tấ,t cả'cá ễIn biế,n ra sao? ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" )ng trong nhi u nă5m ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

Cá c khá i ni " m khá c v kh 'ng ho 'ng tà)i chí nh: ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá

- Kh 'ng ho 'ng tà)i chí nh là)vi " c m ,t ni m tin và)o giá tr c 'a đ ng ti n ho 5 c nh ng ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ặ5 ng nề nhấ,t, cuộ" c suy thoá i tà)i s 'n tà)i chí nh khá c khi ,n cho cá c nhà)đ u t qu ,c t ,thu h i quỹ đ u t c 'a h ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá

- ra kh 'i qu ,c gia b kh 'ng ho 'ng (Ngu n: Cá c khá i ni " m trê"n m ng) ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế,.

Kh 'ng ho 'ng tà)i chí nh là)tì)nh tr ng mà)trong đó m " t b " ph " n c 'a n n tà)i chí nh có ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ậ" p trung bì)nh là)mộ" ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

nh ng kho 'n n l n h n giá tr tà)i s 'n th c có trê"n th tr ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ớ i tố,c độ" tă5ng ơi và)o ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" )ng gâ"y 'nh ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá

h ư tấ,t cả'cá 'ng t i cá c cá n câ"n đ u t khá c, d In t i s s p đ 8c 'a khô"ng í t cô"ng ớ i tố,c độ" tă5ng ầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá ẫIn tớ i sự sụ p đổ8củ'a khô"ng í t cô"ng ớ i tố,c độ" tă5ng ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng

ty tà)i chí nh, d In t i vi " c chí nh ph 'b Kt bu " c ph 'i có nh ng can thi " p ẫIn tớ i sự sụ p đổ8củ'a khô"ng í t cô"ng ớ i tố,c độ" tă5ng ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, " ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, (Đ nh nghĩ a c 'a Sundararajan và) Balino nă5m 1991) ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ"

4

Kh 'ng ho 'ng tà)i chí nh là)s đ 8v c 'a th trả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ỡ củ'a thị trườ)ng tà)i chí nh mà)trong đó do nhữ ng ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")ng tà)i chí nh mà)trong đó do nh ng

- l a ch n b ,t l i và)tâ"m lý hoang mang đã tr 'nê"n x ,u đi, d In đ ,n h " u qu 'th ấ,t cả'cá ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ấ,t cả'cá ẫIn tớ i sự sụ p đổ8củ'a khô"ng í t cô"ng ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ậ" p trung bì)nh là)mộ" ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ"

trư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")ng tà)i chí nh khô"ng th 8có nh ng quỹ hi " u qu 'cũ ng nh c h " i đ u t ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá ơi và)o ầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá

t ,tố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

nh ,t (Đ nh nghĩ a c 'a Mishkin) ấ,t cả'cá ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ"

3 M t s d ng kh ng ho ng đ c thù: ột số dạng khủng hoảng đặc thù: ố dạng khủng hoảng đặc thù: ạng khủng hoảng đặc thù: ủng hoảng tài ảng tài ặc thù:

ng

- ngâ"n hà)ng Kh 'ng ho 'ng ngâ"n hà)ng bao g m rú t ti n g 'i hà)ng lo t 'nh hả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ử'kinh tế, ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá 'ng t iớ i tố,c độ" tă5ng

t )ng ngâ"n hà)ng đ n l '; ho 'ng lo n ngâ"n hà)ng 'nh hơi và)o & ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá 'ng t i nhi u ngâ"n hà)ng; và)ớ i tố,c độ" tă5ng ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

kh 'ng ho 'ng ngâ"n hà)ng h " th ,ng là)s đ 8v ngâ"n hà)ng mang tí nh h " th ,ng, cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ỡ củ'a thị trườ)ng tà)i chí nh mà)trong đó do nhữ ng ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysiac

t 8ch c tà)i chí nh và)doanh nghi " p g 5 p khó khă5n trong vi " c thanh lý h p đ ngổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ặ5 ng nề nhấ,t, cuộ" c suy thoá i ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng

đú ng th )i h n ờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ"

Kh 'ng ho 'ng n qu ,c gia: N ,u m " t chí nh ph 'vay m " t lả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ng l n n nớ i tố,c độ" tă5ng ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c ngoà)i

- (vay chí nh th c, vay thư tấ,t cả'cáơi và)ong m i) trong m " t th )i gian, s 'd ng v ,n khô"ng hi " uờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ử'kinh tế, ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế,

qu ', lâ"m và)o kh 'ng ho 'ng n và)bu " c ph 'i tì)m cá ch hoã n n , xó a n , th " m chí xó aả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ậ" p trung bì)nh là)mộ"

n (nh trợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ư tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")ng h p c 'a Tri u Tiê"n) Cá c cu " c kh 'ng ho 'ng n đã x 'y ra thợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")ng

kinh t ,và)cá c đi u ki " n vay n qu ,c t ,đ n gi 'n h n ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ơi và)o ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ơi và)o

Kh 'ng ho 'ng ti n t " : S s t gi 'm đá ng k 8giá tr đ ng ti n c 'a m " t qu ,c gia Sả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

- s t gi 'm giá tr nà)y có tá c đ " ng b ,t l i đ ,i v i n n kinh t ,vì)nó gâ"y ra s b ,t 8nả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ấ,t cả'cá ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ớ i tố,c độ" tă5ng ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ấ,t cả'cá ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng

trong t 'giá h ,i đoá i, có nghĩ a là)m " t lo i ti n t " c th 8khô"ng cò)n có th 8mua đ' ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng cnhi u lo i ti n t " khá c nh tr ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ư tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c đâ"y.

Kh 'ng ho 'ng th trả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")ng ch ng khoá n: Đ 'nh cao c 'a n n kinh t ,th trỉ', nhó m chú ng em đã ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")ng là)th ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ"

th ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ"

trư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")ng ch ng khoá n bi ,n đ " ng khi giá ch ng khoá n vế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng t ra ngoà)i t m ki 8mầ u như tấ,t cả'cá ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở'soá t(“tu " t d ,c” hay “khô"ng thang” quá nhanh) và)do hi " u ng “b y đà)n” khi ,nố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ầ u như tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá

d ch nà)o phá t sinh s thâ"m h t gi a ti n (ch ng khoá n) và)o so v i ti n ra th ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ớ i tố,c độ" tă5ng ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ"

tr ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" )ng ch ng khoá n (quỹ ch ng khoá n).

nà)y quá n 5 ng trong m " t th )i gian dà)i và)khô"ng có ngu n bù)đ Kp, kh 'ng ho 'ng sẽ ặ5 ng nề nhấ,t, cuộ" c suy thoá i ờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng " ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá

i

x 'y ra khi t 8ng dò)ng ngo i t " và)o vả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng t quá t 8ng dò)ng ra (tà)i kho 'n vã ng lai, ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá

v ,nố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

tà)i kho 'n), d In đ ,n thâ"m h t r ,t l n ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ẫIn tớ i sự sụ p đổ8củ'a khô"ng í t cô"ng ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ấ,t cả'cá ớ i tố,c độ" tă5ng

Kh 'ng ho 'ng kh 'nă5ng tí nh thanh kho 'n: N ,u c 'ba thà)nh ph n v s ,lả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ầ u như tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ng, th )iờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ"

- h n và)lo i ti n (và)gi ,ng nh ti n) đ u tham gia và)o cá c lo i kh 'ng ho 'ng ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ư tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cátà)i

chí nh nó i trê"n, thì)kh 'ng ho 'ng thanh kho 'n là)m " t s m ,t câ"n b Hng ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ấ,t cả'cá ằHm trong vù)ng xoá y củ'a khủ'ng hoả'ng, nhưng tá c độ" ngnghiê"m

5

tr ng ch 'y ,u liê"n quan v i th )i h n và)lo i tà)i s 'n "gi ,ng nh ti n", ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ớ i tố,c độ" tă5ng ờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ư tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

cũ ng nh m " t s ,phâ"n lo i tà)i s 'n c th 8 ư tấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở'

Kh 'ng ho 'ng ngâ"n sá ch: Thâ"m h t ngâ"n sá ch nhà)nả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng ớ i tố,c độ" tă5ng c l n và)ké o dà)i, cá c ngu n ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng

- thu đ 8tà)i tr (in ti n, n trong nể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c và)qu ,c t ,) b h n ch ,ho 5 c khô"ng th 8khaiố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ặ5 ng nề nhấ,t, cuộ" c suy thoá i ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở'thá c thê"m n ,u mu ,n trá nh nh ng h " u qu 'nh v n , l m phá t nhanh ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ậ" p trung bì)nh là)mộ" ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá ỡ củ'a thị trườ)ng tà)i chí nh mà)trong đó do nhữ ng ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng

1.1 Tính ch t:

Đ u tiê"n, cu " c kh 'ng ho 'ng Châ"u Á+mang tí nh c c ,u v i s Kc thá i r ,t đ " m ầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ơi và)o ấ,t cả'cá ớ i tố,c độ" tă5ng " ấ,t cả'cá ậ" p trung bì)nh là)mộ"

né t v tà)i chí nh - ti n t " ch khô"ng ph 'i kh 'ng ho 'ng chu kì)hay s phá v c 'a ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ỡ củ'a thị trườ)ng tà)i chí nh mà)trong đó do nhữ ng

m " t mô"hì)nh phá t tri 8n nà)o ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở'

Th hai, cu " c kh 'ng ho 'ng mang tí nh qu ,c t ,sâ"u s Kc v nh ng nguyê"n nhâ"n, ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá " ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

cá c tá c đ " ng lan truy n và)nh ng n 8l c nh Hm kh Kc ph c kh 'ng ho 'ng.ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ằHm trong vù)ng xoá y củ'a khủ'ng hoả'ng, nhưng tá c độ" ng " ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá

Th ba, cu " c kh 'ng ho 'ng di In ra theo tí nh ch ,t lan só ng, 'nh h ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ễIn biế,n ra sao? ấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá 'ng đ nh ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ"

ch ,l In nhau nh “Hi " u ng Đô"minô"” K 8t )khi bù)ng n 8c 'a cú s ,c t 'giá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ẫIn tớ i sự sụ p đổ8củ'a khô"ng í t cô"ng ư tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia '

Qu ,c và)Nh " t B 'n, xu h ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ậ" p trung bì)nh là)mộ" ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng ng lan r " ng h n và)có tá c đ " ng l n h n và)gâ"y ra ơi và)o ớ i tố,c độ" tă5ng ơi và)o nhi u thi " t h i h n đ ,i v i cá c n ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ơi và)o ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ớ i tố,c độ" tă5ng ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c đang g 5 p kh 'ng ho 'ng ặ5 ng nề nhấ,t, cuộ" c suy thoá i ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá

1.2 Nguyên nhân:

Gi ,ng nh nh ng n i khá c, cu " c kh 'ng ho 'ng 'Châ"u Á+n 8ra v i s m ,t ni m tin ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ư tấ,t cả'cá ơi và)o ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ớ i tố,c độ" tă5ng ấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

đ " t ng " t và)s rú t v ,n t c 'a c 'cá c nhà)đ u t trong và)ngoà)i nố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c cũ ng nh ư tấ,t cả'cá

nh ng con n ch a th 8thá o g Chú ng ta có th 8phâ"n tí ch cu " c kh 'ng ho 'ng b Hngợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ư tấ,t cả'cá ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ỡ củ'a thị trườ)ng tà)i chí nh mà)trong đó do nhữ ng ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ằHm trong vù)ng xoá y củ'a khủ'ng hoả'ng, nhưng tá c độ" ng

cá ch phâ"n bi " t gi a s tí ch t c 'a l Ih 8ng bê"n ngoà)i và)cá c y ,u t ,gâ"y ra s m ,t ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ỗIhổ8ng bê"n ngoà)i và)cá c yế,u tố,gâ"y ra sự mấ,t ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ấ,t cả'cá

t tin và)l ,i thoá t V c ' hai khí a c nh, cá c y ,u t ,bê"n ngoà)i cũ ng nh bê"n trong, bao ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ư tấ,t cả'cá

g m c 'cá c chí nh sá ch đ ,i n " i, t ,t c 'đ u đó ng m " t vai trò)r ,t quan tr ng.ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ấ,t cả'cá

1.2.1 N n t 'ng kinh t ,vĩ mô"y ,u ké m:ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá

Cá c nư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c Đô"ng Nam Á+đã c ,g Kng th c hi " n cá c chí nh sá ch đ 8v )a c ,đ nh giá tr đ ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia " ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng

Á+đã th c hi " n chí nh sá ch ti n t " n i l 'ng đ 8b 'o v " t 'giá c ,đ nh K ,t qu 'là)là)m ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ớ i tố,c độ" tă5ng ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ' ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá

m nh cá c dò)ng v ,n ch 'y và)o n n kinh t ,chí nh sá ch vô"hi " u hó a đã đố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng c á p d ng

6

1.2.2 Nh ng sai só t v chí nh sá ch:ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

u 'nư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c ngoà)i và)đ 5 t cặ5 ng nề nhấ,t, cuộ" c suy thoá i ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng c m " t chi u cho cá c nhà)đ u c Tuy nhiê"n, trong đi u ki " n ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ầ u như tấ,t cả'cá ơi và)o ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế,

l u chuy 8n v ,n t do, khô"ng có ch ,đ " t 'giá nà)o đ 'm b 'o t 'giá 8n đ nh và)c nh tranh ư tấ,t cả'cá ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ' ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ' ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ"

S khá c bi " t gi a t 'giá c ,đ nh, th 'n 8i và)t 'giá h ,i đoá i c ,đ nh khô"ng n Hm 'm c ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ' ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ' ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ằHm trong vù)ng xoá y củ'a khủ'ng hoả'ng, nhưng tá c độ" ng

h i c 'a chú ng đ ,i v i n n kinh t ,th c nh cá ch thi " t h i gâ"y ra Thi " t h i ch 'có ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ớ i tố,c độ" tă5ng ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ỉ', nhó m chú ng em đã

th 8để8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng c ngă5n ch 5 n b Hng cá ch đi u ti ,t và)ki 8m soá t hi " u qu 'cá c dò)ng v ,n gâ"y ặ5 ng nề nhấ,t, cuộ" c suy thoá i ằHm trong vù)ng xoá y củ'a khủ'ng hoả'ng, nhưng tá c độ" ng ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

m ,t 8n đ nh.ấ,t cả'cá ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ"

kho 'n v ,n Vi " c bã i b 'quy đ nh tà)i chí nh trong nả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c, cù)ng v i t do hó a tà)i kho 'n v ,n,ớ i tố,c độ" tă5ng ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

c 'a h đ 8thu để8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng c l i nhu " n cao h n T i Đô"ng Nam Á+, v i t ,c đ " phá t tri 8n nhanh ậ" p trung bì)nh là)mộ" ơi và)o ớ i tố,c độ" tă5ng ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở'

nh cá c hi " p h " i cho vay và)ti ,t ki " m m i đư tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ớ i tố,c độ" tă5ng ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng c bã i b 'quy đ nh 'Hoa Kỳ)m " t th " p ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ậ" p trung bì)nh là)mộ"

b ,t đ " ng s 'n c c kỳ)d I b t 8n thấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ễIn biế,n ra sao? ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ư tấ,t cả'cáơi và)ong khi giá c 'gi 'm, lã i su ,t tă5ng ho 5 c đ ng baht ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ấ,t cả'cá ặ5 ng nề nhấ,t, cuộ" c suy thoá i ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng

gi 'm giá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá

Vi " c thi ,u cá c quy đ nh và)giá m sá t th " n tr ng hi " u qu 'đ ,i v i h " th ,ng ngâ"n hà)ng ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ậ" p trung bì)nh là)mộ" ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ớ i tố,c độ" tă5ng ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

Đô"ng Á+ M 5 c dù)th c t ,là)cá c n n kinh t ,Đô"ng Á+đã b Kt đ u c 'i thi " n h " th ,ng ặ5 ng nề nhấ,t, cuộ" c suy thoá i ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá " ầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

c, nh ng nh ng h " th ,ng nà)y khô"ng hi " u qu 'trong vi " c ki 8m tra s tí ch t quá m c ư tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở'

đ " ng s 'n ho 5 c r 'i ro th trả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ặ5 ng nề nhấ,t, cuộ" c suy thoá i ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")ng nh nh ng thi ,u só t v th 8ch ,.Malaysia đã có nh ng ư tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ế,n hầ u như tấ,t cả'cáquy đ nh th " n tr ng hi " u qu 'trong vi " c ki 8m tra cá c kho 'n vay ng Kn h n nị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ậ" p trung bì)nh là)mộ" ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá " ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c ngoà)i, nh ng nh ng quy đ nh nà)y khô"ng ngă5n ch 5 n đư tấ,t cả'cá ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ặ5 ng nề nhấ,t, cuộ" c suy thoá i ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng c cu " c t ,n cô"ng và)o ti n t " ấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế,

7

1.2.1 S ké o và)o t c 'a dò)ng v ,n nồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c ngoà)i

Và)o cu ,i nh ng nă5m 1980, vi " c th c hi " n chí nh sá ch ti n t " n i l 'ng và)cho ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ớ i tố,c độ" tă5ng phé p t do hó a tà)i chí nh 'cá c n ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c Châ"u u và)Nh " t B 'n đã là)m tí nh thanh ậ" p trung bì)nh là)mộ" ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá

kho 'n toà)n c u v ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng t quá gi i h n cho phé p Đ 8thay đ 8i danh m c tà)i s 'n c 'a ớ i tố,c độ" tă5ng ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá mì)nh, cá c nhà)đ u t ti n t " đã chuy 8n v ,n đ u t ra n ầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c ngoà)i Đ ng th )i, ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ"

cá c n ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c Châ"u Á+l i đang theo đu 8i chí nh sá ch t do hó a tà)i kho 'n v ,n Lã i su ,t ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ấ,t cả'cá 'cá c n ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c Châ"u Á+l i cao h n so v i cá c n ơi và)o ớ i tố,c độ" tă5ng ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c phá t tri 8n Do v " y, đi u nà)y đã ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ậ" p trung bì)nh là)mộ" ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia là)m nê"n s t c 'a cá c dò)ng v ,n qu ,c t ,ch 'y và)o cá c n ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c nà)y.

l i đi vay nư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c ngoà)i mà)đa ph n là)n ng Kn h n và)n khô"ng t b 'o hi 8m r 'i ro.ầ u như tấ,t cả'cá ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng " ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở'

1.2.4 T ,n cô"ng đ u c và)rú t v ,n đ ng lo tấ,t cả'cá ầ u như tấ,t cả'cá ơi và)o ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng

Đâ"y cũ ng chí nh là)nguyê"n nhâ"n tr c ti ,p gó p ph n gâ"y ra kh 'ng ho 'ng tà)i chí nh Châ"u Á+ ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá

1997 Ngư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")i ta đã m ,t ni m tin và)o chí nh ph ', cho r Hng chí nh ph 'khô"ng cò)n kh 'nă5ng giấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ằHm trong vù)ng xoá y củ'a khủ'ng hoả'ng, nhưng tá c độ" ng ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá

n 8i t 'giá h ,i đoá i c ,đ nh vì)s s p đ 8c 'a th trổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ' ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")ng b ,t đ " ng s 'n Thá i Lan, s phá s 'n ấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá

c 'a m " t s ,th 8ch ,tà)i chí nh Do v " y, m " t s ,th 8ch ,đ u c đã ti ,n hà)nh t ,n cô"ng ti n ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ậ" p trung bì)nh là)mộ" ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ầ u như tấ,t cả'cá ơi và)o ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

t " Châ"u Á+d In đ ,n s đ ng lo t rú t v ,n c 'a cá c nhà)đ u t nệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ẫIn tớ i sự sụ p đổ8củ'a khô"ng í t cô"ng ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c ngoà)i

1.2.5 Nh ng y ,u ké m v th 8ch ,ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ế,n hầ u như tấ,t cả'cá

M " t s ,đ 5 c đi 8m th 8ch ,c 'a cá c n n kinh t ,Đô"ng Á+đã đố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ặ5 ng nề nhấ,t, cuộ" c suy thoá i ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng c c 'i thi " n trong ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế,

r 'i ro quá m c và)cá c kho 'n đ u t khô"ng hi " u qu 'và)khô"ng có l i nhu " n.ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ậ" p trung bì)nh là)mộ"

Tuy nhiê"n, trư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c khi kh 'ng ho 'ng bù)ng n 8, nh ng đ 5 c đi 8m th 8ch ,nà)y c 'a cá c n n kinh ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ặ5 ng nề nhấ,t, cuộ" c suy thoá i ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

t ,Đô"ng Á+thế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")ng đư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng c coi là)m " t trong nh ng y ,u t ,t o nê"n kỳ)tí ch châ"u Á+ S t n t i ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng

c 'a m " t m ng lư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng i chí nh ph 'và)cá c t 8ch c kinh doanh m nh mẽ đổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng c coi là)y ,u t ,then ch ,tế,n hầ u như tấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysiatrong vi " c qu 'n lý thà)nh cô"ng giá thuê"kinh t ,và)ngă5n ng )a nh ng th ,t b i c 'a th trệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ấ,t cả'cá ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")ng

do cá c v ,n đ v thô"ng tin và)đi u ph ,i M " t l n n a, ngấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")i ta thư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")ng cho r Hng vi " c t " p ằHm trong vù)ng xoá y củ'a khủ'ng hoả'ng, nhưng tá c độ" ng ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ậ" p trung bì)nh là)mộ"trung quy n s 'h u và)o tay cá c nhà)đ u t bê"n trong và)th trề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")ng v ,n n " i b " đố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng c t 8ch cổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ngtrong cá c ngâ"n hà)ng và)doanh nghi " p có l i th ,cho phé p doanh nghi " p có t m nhì)n dà)i h n, ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ầ u như tấ,t cả'cá

đ 'm b 'o hi " u qu 'và) 8n đ nh cao h n, đ ng th )i gi 'm r 'i ro cho ngả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ơi và)o ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")i vay và)chi phí đ u t , ầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá

so v i h " th ,ng s 'h u manh mú n d a trê"n th trớ i tố,c độ" tă5ng ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")ng ch ng khoá n c 'a Anh-Mỹ S can thi " p ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế,.sâ"u r " ng c 'a chí nh ph 'và)o cá c h " th ,ng tà)i chí nh nh v " y đệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ư tấ,t cả'cá ậ" p trung bì)nh là)mộ" ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng c coi là)m " t hì)nh th c khá

c c 'a th trị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")ng v ,n n " i b " , d In đ ,n m " t đ a đi 8m tí n d ng hi " u qu 'h n Cu ,i cù)ng, ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ẫIn tớ i sự sụ p đổ8củ'a khô"ng í t cô"ng ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ơi và)o ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysiađò)n b 8y doanh nghi " p cao th( ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")ng đư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng c coi là)d ,u hi " u c 'a tinh th n đ " ng v " t và)đ " ng lấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ầ u như tấ,t cả'cá ậ" p trung bì)nh là)mộ"

c đ u t c 'a t ng l p doanh nhâ"n Ngầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá ầ u như tấ,t cả'cá ớ i tố,c độ" tă5ng ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")i ta cũ ng cho r Hng 'Đô"ng Á+, cá ch th c xâ"y d ng ằHm trong vù)ng xoá y củ'a khủ'ng hoả'ng, nhưng tá c độ" ngvà)th c thi chí nh sá ch cô"ng cũ ng nh cá c m ,i quan h " ư tấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế,

8

gi a chí nh ph 'và)doanh nghi " p đ ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng c th c hi " n đã ngă5n ch 5 n s xu ,t hi " n ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ặ5 ng nề nhấ,t, cuộ" c suy thoá i ấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế,.

c 'a tham nhũ ng, hà)nh vi thô"ng đ ng và)ké m hi " u qu 'đ ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng c quan sá t th ,y 'h ấ,t cả'cá ầ u như tấ,t cả'cá

u h ,t cá c n ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c đang phá t tri 8n khá c v i cá c c ch ,th 8ch ,t ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ớ i tố,c độ" tă5ng ơi và)o ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáơi và)o ng t

Đi u gì)đã thay đ 8i đ 8là)m thay đ 8i nh ng đ 5 c đi 8m nà)y c 'a cá c n n kinh t ,Đô"ng ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ặ5 ng nề nhấ,t, cuộ" c suy thoá i ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá

thu " n th 8 ch ,nh v " y 'Đô"ng Á+là)vi " c thá o g cá c ki 8m soá t và)s câ"n b Hng c n ậ" p trung bì)nh là)mộ" ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá ậ" p trung bì)nh là)mộ" ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ỡ củ'a thị trườ)ng tà)i chí nh mà)trong đó do nhữ ng ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ằHm trong vù)ng xoá y củ'a khủ'ng hoả'ng, nhưng tá c độ" ng ầ u như tấ,t cả'cá

v ,n t )cá c ngâ"n hà)ng qu ,c t ,nh ng đi u nà)y h u nh luô"n ph 'i đố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng c chí nh

vi " c đi u ph ,i cá c quy ,t đ nh đ u t c 'a t nhâ"n nh Hm trá nh tì)nh tr ng c nh tranh ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá ằHm trong vù)ng xoá y củ'a khủ'ng hoả'ng, nhưng tá c độ" ng

tr 'nê"n d Ib 'nh hễIn biế,n ra sao? ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá 'ng b 'i m " t đ t vay n nợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c ngoà)i và)m " t cu " c t ,n cô"ng và)o ấ,t cả'cá

ti n t " c 'a mì)nh M " t l n n a, có th 8khô"ng nghi ng )gì)r Hng đò)n b 8y doanh nghi " ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ầ u như tấ,t cả'cá ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ằHm trong vù)ng xoá y củ'a khủ'ng hoả'ng, nhưng tá c độ" ng ( ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế,

p cao d Ib 'nh hễIn biế,n ra sao? ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá 'ng b 'i t ,c đ " tă5ng trố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ư tấ,t cả'cá 'ng ch " m l i, nh ng nó đã có xu hậ" p trung bì)nh là)mộ" ư tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng ng gi 'm ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá

ti n ra nề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c ngoà)i mà)khô"ng có s giá m sá t và)ki 8m soá t truy n th ,ng, coi n nể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c ngoà)i và)n trong nợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c nh nh ng kho 'n thay th ,hoà)n h 'o, m 5 c dù)khô"ng có đ ,i tá c ư tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ặ5 ng nề nhấ,t, cuộ" c suy thoá i ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

qu ,c t ,nà)o v i ngố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ớ i tố,c độ" tă5ng ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")i cho vay trong nư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c phư tấ,t cả'cáơi và)ong sá ch cu ,i cù)ng đ 8gi 'i quy ,t cá c v ,n ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ấ,t cả'cá

đ thanh kho 'n Có th 8í t nghi ng )r Hng trong vi " c hì)nh thà)nh cá c y ,u t ,d Ib t 8n ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ằHm trong vù)ng xoá y củ'a khủ'ng hoả'ng, nhưng tá c độ" ng ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ễIn biế,n ra sao? ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng

I Di n bi n: ễn Lê Uyên Trang - 31201022373 ết Khủng hoảng Tài chính Châu Á 1997

Cu " c kh 'ng ho 'ng kinh t ,tà)i chí nh 'châ"u Á+n 8ra nă5m 1997 tr ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c h ,t xu ,t ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ấ,t cả'cá phá t t )Thá i Lan, r i sau đó lan sang cá c n ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c khá c nh Philippines, Indonesia, ư tấ,t cả'cá Malaysia, HongKong, Hà)n Qu ,c,… ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

1 Thái Lan

T )nă5m 1985-1995, Thá i lan là)đ ,t nấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c r ,t đang phá t tri 8n và)d n d n tr 'thà)nh n n ấ,t cả'cá ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ầ u như tấ,t cả'cá ầ u như tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysiakinh t ,nă5ng đ " ng hà)ng đ u Châ"u Á+ T ,c đ " tă5ng trế,n hầ u như tấ,t cả'cá ầ u như tấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ư tấ,t cả'cá 'ng kinh t ,t i Thá i Lan đ t m cế,n hầ u như tấ,t cả'cá

8.5% hà)ng nă5m và)m c đ " l m phá t đư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng c gi 'm c trung bì)nh 5% hà)ng nă5m Lú

c nà)y Thá i Lan đang r ,t thu hú t cá c nhà)đ u t kinh doanh b ,t đ " ng s 'n, ấ,t cả'cá ầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá ấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá

nhà)xư tấ,t cả'cá 'ng, c s 'h t ng du l ch, d In t i vi " c n n kinh t ,Thá i Lan cà)ng tr 'nê"n ơi và)o ầ u như tấ,t cả'cá ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ẫIn tớ i sự sụ p đổ8củ'a khô"ng í t cô"ng ớ i tố,c độ" tă5ng ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá

nó ng h n.ơi và)o

Đ u nă5m 1997, m " t s ,quỹ đ u c tà)i chí nh nh Quantum hay Tiger Management đã ký h ầ u như tấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ầ u như tấ,t cả'cá ơi và)o ư tấ,t cả'cá ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng

p đ ng hà)ng lo t mua bá n ngo i t " có th )i h n 'Thá i Lan, t 8ng giá tr lê"n đ ,n 15 ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ế,n hầ u như tấ,t cả'cá

9

Ngâ"n hà)ng nhà)nư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c Thá i Lan xem đâ"y là)m " t trong nh ng phư tấ,t cả'cáơi và)ong phá p h u hi " u ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế,.

đ 'm b 'o v ,n l u thô"ng cho n n kinh t ,.Cho đ ,n gi a thá ng 5/1997, khi nh ng d ,u hi " uả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ư tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế,

nh ng chu Ii h p đ ng nh th ,nh ng đã quá mu " n Ngà)y 14, 15/5/1997, th trỗIhổ8ng bê"n ngoà)i và)cá c yế,u tố,gâ"y ra sự mấ,t ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ư tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")ng ti n ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

bu " c ph 'i th 'n 8i đ ng ngo i t " trả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c s c é p l n nà)y Và)o thá ng 1/1998, đ ng Baht ớ i tố,c độ" tă5ng ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng

t )1.285 cu ,i nă5m 1995 xu ,ng cò)n 372 cu ,i nă5m 1997 Đ ng th )i, m c v ,n hó a th ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ"

2 Philippines

Sau cu " c kh 'ng ho 'ng tà)i chí nh 'Thá i Lan, ngà)y 3 thá ng 7 ngâ"n hà)ng trung ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáơi và)ong Philippines đã n 8l c can thi " p và)o th trổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")ng ngo i h ,i đ 8b 'o v " đ ng peso ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng

b Hng cá ch tă5ng lã i su ,t ng Kn h n (lã i su ,t cho vay qua đê"m) t )15% lê"n 24% Đ ằHm trong vù)ng xoá y củ'a khủ'ng hoả'ng, nhưng tá c độ" ng ấ,t cả'cá " ấ,t cả'cá ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng

ng peso v In b m ,t giá m nh, t )26 peso ă5n m " t dollar xu ,ng cò)n 38 và)o nă5m ẫIn tớ i sự sụ p đổ8củ'a khô"ng í t cô"ng ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

2000 và)cò)n 40 và)o cu ,i kh 'ng ho 'ng Kh 'ng ho 'ng tà)i chí nh cà)ng tr 'nê"n tr m ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ầ u như tấ,t cả'cá

tr ng h n do kh 'ng ho 'ng chí nh tr g Kn v i v bê"b ,i c 'a t 8ng th ,ng Joseph ơi và)o ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" " ớ i tố,c độ" tă5ng ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

Estrada Do kh 'ng ho 'ng chí nh tr , và)o nă5m 2001,Ch 's ,T 8ng h p PSE c 'a th ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ỉ', nhó m chú ng em đã ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ"

trư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")ng ch ng khoá n Philippines gi 'm xu ,ng cò)n kho 'ng 1000 đi 8m t )m c cao ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở'kho 'ng 3000 đi 8m h i nă5m 1997 Đi u nà)y khi ,n đ ng peso m ,t giá m nh h n n ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ấ,t cả'cá ơi và)oa.Giá tr c 'a đ ng peso ch 'đị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ỉ', nhó m chú ng em đã ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng c ph c h i t )khi Gloria Macapagal-Arroyo Lê"n là)m ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng

t 8ng th ,ng.ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

3 Indonesia

th ,p Cu ,i nă5m 1996 đ ,n đ u nă5m 1997, xu ,t kh 8u gi 'm nh so v i th )i đi 8m trấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ầ u như tấ,t cả'cá ấ,t cả'cá ( ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ẹ so vớ i thờ)i điể8m trướ c ớ i tố,c độ" tă5ng ờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c

v i cá c nớ i tố,c độ" tă5ng ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c b kh 'ng ho 'ng trong khu v c thá ng 6/1998, đ ng ti n m ,t giá xu ,ng cò)n ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

4 Hàn Qu c ố dạng khủng hoảng đặc thù:

Và)o th )i đi 8m kh 'ng ho 'ng, Thá i Lan, Hà)n Qu ,c đang ph 'i gá nh kho 'n n nờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c ngoà)i

kh 8ng l Cá c doanh nghi " p n ngâ"n hà)ng trong nổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c, cò)n ngâ"n hà)ng trong nư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c l i n ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ngngâ"n hà)ng nư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c ngoà)i.Và)o thá ng 11, khi th trị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")ng Châ"u Á+b kh 'ng ho 'ng, cá c nhà)đ u ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ầ u như tấ,t cả'cá

t b Kt đ u bá n ra ch ng khoá n c 'a Hà)n Qu ,c 'quy mô"l n Ngà)y 28/11/1997,Moody -ư tấ,t cả'cá " ầ u như tấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ớ i tố,c độ" tă5ng

10

t 8ch c đá nh giá tí n d ng đã h th h ng c 'a Hà)n Qu ,c t )A1 xu ,ng A3, sau đó và)o ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

4%

Ngà)y 24 thá ng 11 l i t t 7,2% do lo ng i r Hng IMF có th 8yê"u c u cá c bi " n phá ằHm trong vù)ng xoá y củ'a khủ'ng hoả'ng, nhưng tá c độ" ng ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ầ u như tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế,.

Motors Quỹ đ u t m o hi 8m tr giá 5 t 'USD c 'a Samsung cũ ng gi 'i th 8do h " u ầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ' ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ậ" p trung bì)nh là)mộ"

qu 't )cu " c kh 'ng ho 'ng, ti ,p đó Daewoo Motors ph 'i bá n l i cho General ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá

Motors Trong khi đó , đ ng Won gi 'm giá xu ,ng cò)n kho 'ng 1700 KRW/USD t )m ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá

c 1000 KRW/USD Dù)có nhi u n Il c trong vi " c c 'i thi " n GDP trê"n đ u ng ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ỗIhổ8ng bê"n ngoà)i và)cá c yế,u tố,gâ"y ra sự mấ,t ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" )i,

nh ng sau kh 'ng ho 'ng, n qu ,c gia c 'a Hà)n Qu ,c tă5ng g ,p ba l n so v i tr ư tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ấ,t cả'cá ầ u như tấ,t cả'cá ớ i tố,c độ" tă5ng ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c

đó

5 Malaysia

V m 5 t kinh t ,và)tà)i chí nh, có th 8nó i Malaysia có ph n í t b kh 'ng ho 'ng h n Thá i Lan ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ặ5 ng nề nhấ,t, cuộ" c suy thoá i ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ầ u như tấ,t cả'cá ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ơi và)ovà)Hà)n Qu ,c Bi 8u hi " n rõ là)l c lố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ng lao đ " ng đ u có vi " c là)m, t 'l " l m phá t ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ' ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế,

ngo i t " bệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c và)o giai đo n phá t tri 8n kinh t ,phá t tri 8n bì)nh 8n phù)h p v i tì)nh ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ớ i tố,c độ" tă5ng

m ,t giá là) nguyê"n nhâ"n tr c ti ,p c 'a hi " n tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ng nà)y Đ ng n " i t " gi 'm giá khô"ng ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá

ch 'd In đ ,n chiỉ', nhó m chú ng em đã ẫIn tớ i sự sụ p đổ8củ'a khô"ng í t cô"ng ế,n hầ u như tấ,t cả'cá

11

phí xu ,t kh 8u cao h n, giá cao h n, h giá thà)nh mà)cò)n là)m gi 'm kh 'nă5ng c ấ,t cả'cá ( ơi và)o ơi và)o ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá

nh tranh c 'a s 'n ph 8m trê"n th tr ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ( ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" )ng Cu " c kh 'ng ho 'ng khô"ng ch 'lan sang ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ỉ', nhó m chú ng em đã Đô"ng Á+, mà)cò)n gó p ph n gâ"y ra kh 'ng ho 'ng tà)i chí nh Nga và)kh 'ng ho 'ng ầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá tà)i chí nh Brazil M 5 c dù)m " t s , n ặ5 ng nề nhấ,t, cuộ" c suy thoá i ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c khô"ng x 'y ra kh 'ng ho 'ng nh ng xu ,t ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá ấ,t cả'cá

kh 8u gi 'm và)dò)ng v ,n FDI gi 'm cũ ng đang tá c đ " ng tiê"u c c đ ,n n n kinh ( ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

t , ế,n hầ u như tấ,t cả'cá

Tuy nhiê"n, cu " c kh 'ng ho 'ng nà)y khô"ng hoà)n toà)n ch 'mang l i nh ng tá c đ " ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ỉ', nhó m chú ng em đã

ng tiê"u c c Mà) 'm " t ch )ng m c nà)o đó nó l i đ ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng c xem nh là)m " t đi 8m ư tấ,t cả'cá ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở'

d )ng đ 8m 'ra th )i kỳ) phá t tri 8n m i đ y tri 8n v ng: ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ớ i tố,c độ" tă5ng ầ u như tấ,t cả'cá ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở'

Th nh ,t, vi " c chuy 8n sang chí nh sá ch t 'giá h ,i đoá i linh ho t sẽ giú p chí nh ấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ' ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

ph 'gi 'm l ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ng can thi " p ngo i h ,i đ 8gi giá n " i t " nh tr ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ư tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c đâ"y, giú p tă5ng

d tr qu ,c gia và)v lâ"u dà)i là)n " i t " nó sẽ khuy ,n khí ch và)nâ"ng cao ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ế,n hầ u như tấ,t cả'cá

kh 'nă5ng c nh tranh xu ,t kh 8u, do đó c 'i thi " n s câ"n b Hng tà)i chí nh nhà)n ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ấ,t cả'cá ( ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ằHm trong vù)ng xoá y củ'a khủ'ng hoả'ng, nhưng tá c độ" ng ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c.

Th ba, cu " c kh 'ng ho 'ng cũ ng í t nhi u t o ra c h " i cho chí nh ph 'và)c " ng ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ơi và)o

đ ng cá c n ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c trong khu v c, cũ ng nh cá c t 8ch c tà)i chí nh qu ,c t ,và)cá c ư tấ,t cả'cá ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá

t 8ch c tà)i chí nh, giú p thu h p cá c kho 'ng cá ch v chí nh tr , th 8ch ,và)chí nh sá ổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ẹ so vớ i thờ)i điể8m trướ c ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ế,n hầ u như tấ,t cả'cá

ch Vì)v " y, nhì)n chung đã t o ra nh ng nhâ"n t ,tí ch c c m i đ 8phá t tri 8n kinh ậ" p trung bì)nh là)mộ" ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ớ i tố,c độ" tă5ng ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở'

t ,- xã h " i b n v ng ' c ,p qu ,c gia, khu v c và)qu ,c t , ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá

Ngoà)i ra, châ"u Á+cũ ng đã thú c đ 8y cá c th 'a thu " n khu v c nh Hm thi ,t l " p h "( ậ" p trung bì)nh là)mộ" ằHm trong vù)ng xoá y củ'a khủ'ng hoả'ng, nhưng tá c độ" ng ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ậ" p trung bì)nh là)mộ" ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế,

th ,ng ngă5n ch 5 n kh 'ng ho 'ng tá i di In, nh Sá ng ki ,n Chiang Mai, Ti ,n trì)nh Đ ,iố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ặ5 ng nề nhấ,t, cuộ" c suy thoá i ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ễIn biế,n ra sao? ư tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysiatho i và)Đ ,i tho i Kinh t ,ASEAN + 3, Sá ng ki ,n Th trố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")ng Trá i phi ,u châ"u Á+ ế,n hầ u như tấ,t cả'cá

V m 5 t h c thu " t, cá c nhà)nghiê"n c u kinh t ,đã nh " n ra nh ng h n ch ,c 'a cá c mô"hì)nhề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ặ5 ng nề nhấ,t, cuộ" c suy thoá i ậ" p trung bì)nh là)mộ" ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ậ" p trung bì)nh là)mộ" ế,n hầ u như tấ,t cả'cá

kh 'ng ho 'ng ti n t " trả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c đâ"y trong vi " c gi 'i thí ch ngu n g ,c và)s lâ"y lan c 'a kh 'ng ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

ho 'ng tà)i chí nh Đô"ng Á+ Đã có nhi u n Il c đ a ra cá c mô"hì)nh kh 'ng ho 'ng ti n t " m i, ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ỗIhổ8ng bê"n ngoà)i và)cá c yế,u tố,gâ"y ra sự mấ,t ư tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ớ i tố,c độ" tă5ng

ch bng h n nh mô"hì)nh b 'ng câ"n đ ,i k ,toá n, lý thuy ,t bong bó ng, lý thuy ,t cho r Hng cá c + ư tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ằHm trong vù)ng xoá y củ'a khủ'ng hoả'ng, nhưng tá c độ" ng

cu " c kh 'ng ho 'ng b Kt ngu n t )chí nh sá ch tà)i chí nh và)chí nh sá ch ti n t " ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá " ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế,

12

2 Vi t Nam ệm về khủng hoảng tài

Vi " t Nam v i m c r 'g n nh tệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ớ i tố,c độ" tă5ng & ầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáơi và)ong ng v i m c phá giá c 'a đ ng ti n cá c nớ i tố,c độ" tă5ng ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c

Đi u nà)y sẽ cho phé p cá c nhà)xu ,t kh 8u Đô"ng Nam Á+tă5ng doanh s ,bá n hà)ng cho ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ấ,t cả'cá ( ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

Vi " t Nam và)cá c cô"ng ty Vi " t Nam gi 'm giá , cho phé p h nh " p kh 8u hà)ng hó a ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ậ" p trung bì)nh là)mộ" (

t )Đô"ng Nam Á+ c 'qua con đả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")ng chí nh th c và)khô"ng chí nh th c Lư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ng khá ch du

l ch đ ,n Vi " t Nam cũ ng đang gi 'm m nh, t 'l " l ,p đ y phò)ng khá ch s n ch 'đ t ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ' ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ấ,t cả'cá ầ u như tấ,t cả'cá ỉ', nhó m chú ng em đãkho 'ng 50%, k 8c 'v i cá c khá ch s n h ng sang Đ ng th )i, s m ,t giá m nh c 'a cáả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ớ i tố,c độ" tă5ng ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ấ,t cả'cá

c đ ng ti n Đô"ng Nam Á+đang gâ"y á p l c lê"n xu ,t kh 8u c 'a Vi " t Nam sang th ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ấ,t cả'cá ( ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ"

trư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")ng Đô"ng Á+

b) Do giá tr đ ng ti n c 'a cá c n ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c Đô"ng Nam Á+b m ,t giá m nh, nê"n đã x 'y ra ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá tì)nh tr ng đ u c và)tí ch tr ngo i t " T 'giá giao d ch c 'a cá c ngâ"n hà)ng ầ u như tấ,t cả'cá ơi và)o ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ' ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ"

th ư tấ,t cả'cáơi và)o ng m i luô"n c , g Kng v ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia " ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng t tr n nê"n giá tr đ ng Vi " t Nam m ,t giá Đã có ầ u như tấ,t cả'cá ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ấ,t cả'cá tì)nh hu ,ng đ ng đô"la Mỹ đ ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng c mua và)bá n v i t 'giá v ớ i tố,c độ" tă5ng ' ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng t tr n ầ u như tấ,t cả'cá

c) H " u qu 'c 'a cu " c kh 'ng ho 'ng, v ,n đ u t tr c ti ,p nậ" p trung bì)nh là)mộ" ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c ngoà)i (FDI) và)o Vi " t ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế,.Nam đã gi 'm đá ng k 8.V ,n FDI nă5m 1997 ch 'b Hng 70% so v i nă5m 1996 Đi u nà)y ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ỉ', nhó m chú ng em đã ằHm trong vù)ng xoá y củ'a khủ'ng hoả'ng, nhưng tá c độ" ng ớ i tố,c độ" tă5ng ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

d) Nguy c phá s 'n c 'a cá c doanh nghi " p Vi " t Nam do đ u t tr c ti ,p nơi và)o ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá ế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c ngoà)i

gi 'm và)c h " i xu ,t kh 8u gi 'm, ho 5 c r 'i ro m ,t tă5ng trả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ơi và)o ấ,t cả'cá ( ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ặ5 ng nề nhấ,t, cuộ" c suy thoá i ấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá 'ng thu nh " p 'Vi " tậ" p trung bì)nh là)mộ" ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế,

Nam, cù)ng v i chi phí s 'n xu ,t tă5ng do ph 'i vay nhi u và)giá nh " p kh 8u cao.ớ i tố,c độ" tă5ng ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ấ,t cả'cá ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ậ" p trung bì)nh là)mộ" (

2.2 Tích c c

Nhì)n l i s phá t tri 8n và)quá trì)nh tă5ng trể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ư tấ,t cả'cá 'ng c 'a Vi " t Nam trong nh ng nă5m quaệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế,

có th 8 th ,y Vi " t Nam đã đi đú ng và)o con để8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ấ,t cả'cá ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ư tấ,t cả'cáờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ")ng mà)cá c nư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c trê"n đã đi qua nh ng vư tấ,t cả'cá ớ i tố,c độ" tă5ng

i t ,c đ " tố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ư tấ,t cả'cáơi và)ong đ ,i ch " m h n Tuy có nh ng bố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia ậ" p trung bì)nh là)mộ" ơi và)o ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c phá t tri 8n ch " m h n và)trong ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ậ" p trung bì)nh là)mộ" ơi và)o

th )i gian ng Kn h n vì)ch a nh ng 'nh hờ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" " ơi và)o ị trườ)ng mớ i nổ8i có thu nhậ" p trung bì)nh là)mộ" ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá 'ng t )cu " c kh 'ng ho 'ng 1997 nh ng đâ"y ả'ng tà)i chí nh châ"u Á+khiế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cá

cũ ng đư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng c coi nh là)m " t đi 8m ch ng “l c quan” vì)nó đã mang l i cho Vi " t Nam nhiư tấ,t cả'cá ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ề n kinh tế,củ'a Hà)n Quố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia

u bà)i h c sâ"u s Kc mang t m vĩ mô"đ 8rú t kinh nghi " m và)có nh ng b" ầ u như tấ,t cả'cá ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ư tấ,t cả'cáớ i tố,c độ" tă5ng c ti ,n vế,n hầ u như tấ,t cả'cá ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng t

b " c sau nà)y Nh ng bà)i h c c th 8dà)nh cho Vi " t Nam sẽ đậ" p trung bì)nh là)mộ" ể8từ)nă5m 1970 dao độ" ng từ)6,9% ở'Indonesia đế,n 8,4% ở' ệ" n thà)nh cô"ng đá ng chú ý nhấ,t trong lị ch sử'kinh tế, ư tấ,t cả'cáợ c ví như là)“con rồ ng, con hổ8châ"u Á+”, vớ i tố,c độ" tă5ng c phâ"n tí ch 'ph n ầ u như tấ,t cả'cá

cu ,i.ố,c, Thá i Lan, Indonesia và)Malaysia