(TIỂU LUẬN) câu hỏi bài tập ôn tập QUẢN TRỊ tài CHÍNH

Giá trị hiện tại của một khoản tiền nhận được trong tương lai luôn nhỏ hơn số tiền đó nhận được vào hôm nay a.. Đầu năm Công ty vật tư thiết bị Bưu điện A mua một tài sản cốđịnh và được

KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH

CÂU HỎI & BÀI TẬP ÔN TẬP

QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH

GV: TS Nguyễn Thị Cẩm Lệ

nghiệp tư nhân rất nhiều?

Các vấn đề môi trường đang đè nặng lên quá trình ra quyếtđịnh của các

nhà quản trị tài chính Vậy mục tiêu cực đại hóa giá trị cho các cổ đông có

c Mức độ nợ mà cổ đông và nhà quản lý phải đối mặt

d Mức độ khó khăn mà công ty phải đối mặt trong việc huy động vốn lớn trên

Căn cứ vào tài liệu sau đây tại doanh nghiệp sản xuất A (Đvt:

đã khấu hao: 40% Thời hạn sử dụng 10 năm

của hàng nhập khẩu: 10%, chi phí vận chuyển về đến doanh

nghiệp theo hoá đơn

đặc thù (giá đã có thuế GTGT): 33 triệu đồng trong đó thuế GTGT: 10% Chi phí

khác trước khi đưa TSCĐ vào sử dụng với giá chưa có thuế GTGT:

Phân biệt lãi suất danh nghĩa và lãi suất thực?

Giá trị tương lai và giá trị hiện tại khác nhau như thế nào? Vì sao trong các

hoạt động tài chính người ta quy đổi các khoản tiền ở các thời điểm khác

nhau ra thời điểm hiện tại?

Nếu tiền có giá trị theo thời gian (đó là i>0), thì giá trị

tương lai của một

khoản tiền bất kỳ sẽ luôn luôn lớn hơn giá trị của khoản tiền được đầu tư

Giá trị hiện tại của một khoản tiền nhận được trong tương lai luôn nhỏ hơn

số tiền đó nhận được vào hôm nay

a Lãi suất chiết khấu giảm

b Các dòng tiền được mở rộng trong kỳ

4 Bạn mua một xe hơi và một ngân hàng sẵn sàng cho bạn vay

b Lãi suất danh nghĩa 12%, ghép lãi hàng quý

c Lãi suất danh nghĩa 12%/ năm, ghép lãi hàng tháng Tìm hiện giá của dòng tiền đều cuối kỳ, của thời hạn 5 năm, trong các trường

nghĩa 12%/ năm ghép lãi sáu tháng 1 lần

e Khoản tiền là 200$, cứ 3 tháng xuất hiện một lần, với lãi suất danh

nghĩa 12%/năm, ghép lãi hàng quý

Đầu năm Công ty vật tư thiết bị Bưu điện A mua một tài sản cốđịnh và được

quyền chọn một trong hai hình thức thanh toán như sau:

- Phương án A: trả trong vòng 10 năm, mỗi năm trả một số tiền là 50.000$

vào cuối mỗi năm

- Phương án B: trả một lần duy nhất sau 4 năm với số tiềnphải trả là

định giá trên cơ sở tỷ suất sinh lợi mong đợi như nhau.

b Giá trị các cổ phần thường bằng với hiện giá tất cả các khoản thu

nhập cổ tức trong tương lai

định giá các tài sản tài chính ở Việt Nam?

Hiện nay hệ thống ngân hàng Việt Nam đang xảy ra một nghịch

a Phần đền bù rủi ro thị trường là bao nhiêu?

b Giả sử bạn quan tâm đến cổ phiếu SAM, hãy vẽ đường SML của cổ

phiếu SAM Nếu cổ phiếu SAM có beta bằng 0,8 thì lợi nhuận kỳ vọng

của cổ phiếu này sẽ là bao nhiêu?

c Nếu bạn đầu tư 100 triệu đồng vào danh mục gồm 02 loại

có mệnh giá 100 triệu đồng, được hưởng lãi suất coupon là

những câu hỏi dưới đây, với một mức thù lao thoả đáng

a Giá của hai trái phiếu này sẽ là bao nhiêu nếu nhà đầu tư đòi hỏi tỷ suất

lợi nhuận bằng lãi suất thị trường là 10% ?

b Nếu lãi suất thị trường tăng lên đến 12%, giá của hai trái phiếu này sẽ là

hoàn trả một lần sau 10 năm kể từ lúc phát hành.b Anh chị hãy tính giá phát hành của trái phiếu nói trên,

biết rằng lợi suất

mà các nhà đầu tư đòi hỏi là kd = 12%/năm

c Không cần tính toán, hãy trả lời xem trái phiếu nói trên được phát hành

ngang mệnh giá hay trên mệnh giá? Tại sao?

4 Cổ phiếu SAM đang được mua bán trên thị trường với giá 37.100 đồng/cổ phần

Thu nhập của công ty được dự toán sẽ tăng trưởng ở mức

8,5%/năm trong dài hạn

Công ty hiện trả cổ tức 1.600 đồng/ cổ phần.Giả định rằng tỷ lệ tăngtrưởng của cổ

tức (g) cũng được duy trì liên tục như ở mức tăng trưởng thu nhập của công ty

Bạn hãy tính tỷ suất lợi nhuận yêu cầu (Ks) của các nhà đầu tư

Do ảnh hưởng của lạm phát khiến nhà đầu tư đòi hỏi lợi nhuận cao đến

18%, trong khi độ tăng trưởng của cổ tức (g) không đổi Hỏi giá cổ phiếu sẽ là bao

đến hết năm thứ 6) Sau đó tỉ lệ tăng trưởng cổ tức sẽ bằng 0

a Với tỉ suất lợi nhuận yêu cầu Ks = 12%, bạn hãy cho biết giá của

mỗi cổ phiếu là bao nhiêu? Giá đó là giá lý thuyết hay giá thị

7 Xem xét cổ phần của công ty Davidson mà cổ tức hàng năm sẽ được chi trả 2$

một cổ phần trong năm sắp đến Cổ tức được mong đợi sẽ gia tăng với tỷ lệ

không đổi là 5% cho đến vĩnh viễn Tỷ suất sinh lợi yêu cầu của thị trường đối

với cổ phần của công ty là 12%

a Hỏi giá hiện tại của một cổ phần này là

bao nhiêu?

b Hỏi giá cổ phần của công ty này sau 10

năm nữa?

mại hơn là các công ty bảo hiểm?

2 Trong năm qua, công ty Ryngager đã cải thiện được tỷ số thanh toán hiện hành

và tăng tỷ số hiệu suất sử dụng tổng tài sản Tuy nhiên doanh số bán của công

ty, tỷ số thanh toán nhanh và hiệu suất sử dụng tài sản cố định vẫn được duy trì

như trước Hãy giải thích sự thay đổi này?

3

4

Đúng hay

sai:a Tỷ số nợ trên vốn cổ phần của một công ty luôn lớn hơn 1

b Tỷ số thanh toán nhanh thì luôn nhỏ hơn tỷ số thanh toán hiện hành

c Tỷ suất sinh lợi trên vốn cổ phần thì luôn nhỏ hơn tỷ suất sinh lợi trên tổng

các cổ phần được bán ở mức giá P/E thấp

Trong mỗi trường hợp dưới đây, hãy giải thích ngắn gọn công tynào trong hai

công ty được liệt kê dường như có đặc điểm là đạt giá trị cao hơn đối với mỗi

biết các số liệu sau: (Đvt: tr VND)

Bảng cân đối kế toán ngày 31/12/2009

- Phiếu thanh toán

- Chi phí phát sinh

400

?200

?

Tổng TSLĐ

Tổng nợ ngắn hạn

Nợ dài hạn

B VỐN CỔ PHẦNVốn cổ phần thường và

Lợi nhận sau thuế/ DT: 7%

Nợ/giá trị ròng của Cty: 1

0Cost of goods

Gross profit on salesAdministrative

expensesOperating income

375,00054,000

?Interest

31/12/2005

13,02443,271972,684

Accounts payableNotes payableContributed capital

Retained earningsTotal

$ 13,3509,830605,000

triệu $, hãy tính tỷ số nợ trên tổng tài sản vào cuối năm?

4 Công ty A.L Kaiser có các dữ liệu sau:

40 ngày12%

Công ty không phát hành cổ phần ưu đãi – chỉ phát hành cổ phần thường, nợ ngắn

hạn và nợ dài hạn.a Hãy tính toán các khoản mục sau của công

ty Kaiser:

576003512007152001124000

4910001462003448001468800

1456001360002000004816003234328050324600002037686637681468800

2864000

34000018900

Tổng chi

14970076000

3222900

2091006250014660058640

Thu nhập trước thuế

và lãi

Lãi vay ngân hàng

Thu nhập trước thuế

Thuế thu nhập (40%)

Thu nhập ròng

7370029480

1000000,22

Các số liệu trung bình ngành năm 2009

ngành

Tỷ số thanh toán nợ ngắn

Để có thể đánh giá tình hình tài chính của công ty cổ phần Hoa May, hãy trả lời

các câu hỏi sau:a Qua báo cáo ngân lưu, bạn có thể rút ra kết luận gì về tình hình tài chính

của công ty?

b Hãy tính các tỷ số đánh giá khả năng sinh lời như: Lợi

nhuận biên, ROA,

ROE, ROI ?

c Hãy tính số vòng quay vốn, vòng quay tồn kho, kỳ thu tiền bình quân, vòng

quay khoản phải thu?

d Hãy tính các tỷ số đánh giá rủi ro tài chính của công ty như: tỷ số thanh

toán ngắn hạn, thanh toán nhanh, nợ / vốn, nợ / vốn cổ phần,

tỷ số TIE ?

e Hãy tính P/E và M/B Những tỷ số này nói lên điều gì với bạn?

f Sử dụng công thức Dupont để phân tích tình hình tài chính của công ty?

Hãy nêu điểm mạnh, điểm yếu của công ty?

sau thuế.

Vay ngắn hạn & tín dụng thương mại của cty vào khoảng10% doanh

thu Công ty không có nợ dài hạn

Hỏi nhu cầu vốn cần thiết tài trợ cho Lan Anh trong năm kế hoạch là bao

đồng.a Tính nhu cầu vốn cần tài trợ cho năm kế hoạch của T & T ?

b Trên cơ sở dự toán đã tính ở trên, giả sử rằng TSCĐ tăng 0,1

tỷ đồng thì

doanh thu kỳ kế hoạch sẽ phải tăng bao nhiêu để không cầnnguồn tài trợ

chính

Lãi suất gốc là 10%/ năm 3 năm đáo hạn.

Trái phiếu bán trên thị trường với giá là

97.000 đồng

Tính chi phí sử dụng vốn nếu

Chi phí phát hành trái phiếu không đáng kể

Chi phí phát hành trái phiếu là 1.000 đồng

2 Công ty B phát hành 1.000 trái phiếu mệnh giá

1.000.000đồng.Bán trên thị

trường theo mệnh giá Chi phí phát hành là 50.000đồng/ trái phiếu, lãi suất

gốc10%/ năm và trả lãi vào cuối kỳ

Tính chi phí vốn sau thuế của trái phiếu này, biết thuế suất là 28%

Nếu thời hạn hoàn trái là 5 năm

Nếu trái phiếu không có thời hạn

hoàn trái

3 Cty FAS chỉ sử dụng nợ và vốn CPT Cty hiện đang chuẩn bị huy động vốn

với cơ cấu vốn tối ưu có tỷ số nợ là 50% Công ty có thể vay

vô hạn với lãi

suất 10% CPT của Cty đang bán với giá ròng là 20$ sau khi trừ

toán cổ tức D0 = 3,60$/CP, giá CP hiện tại của Cty là 60$/CP

Trong quá trình hoạt động, nếu cần vốn, Cty có thể huy động vốn mới như sau :

ü Vốn CPT : chi phí phát hành CPT mới là 10% nếu giá trị phát hành CPT mới

là 12.000$, là 20% nếu giá trị phát hành CPT mới lớn hơn

12.000$

ü Vốn CPƯĐ: CPUD có cổ tức là 11$/CP, được bán với giá là

100$/CP Chi phí

phát hành CPUD mới là 5$/CP nếu giá phát hành là CPUD là

ü Vốn vay : Khi có nhu cầu vay thì vốn vay sẽ

như sau :

Số vốn vay ($)0 – 5.000 Lãi suất vay12%

001 – 10.00010.000

16%

>

a Tìm điểm gãy của đồ thị MCC

b Xác định chi phí vốn thành phần theo điểm gãy

c Tính chi phí vốn bình quân (WACC) cho mỗi điểm gãy của

20.00010.00020.00010.000

16,014,813,712,0

Hãy vẽ đường cơ hội đầu tư (IOS) Vẽ đường MCC trên cùng mộttruc tọa độ

với đường IOS Chọn dự án tối ưu và tính ngân quỹ vốn tối ưu củacác dự án

án thì có thể cho bên ngoài thuê với giá 2.000.000.000

đồng/năm Công ty phải

đầu tư 10.000.000.000 đồng trong năm thứ nhất để chuyển các phương tiện sản

xuất thành thiết bị chuyên dùng Dự tính bán hàng trong banăm đầu là

2.000.000 sp/năm và trong những năm còn lại là 1.500.000 sp/năm Giá cả sp

là 25.000 đồng/sp Chi phí sản xuất chung không kể khấu hao là 5.000 đồng/sp

Ngoài ra, chi phí Marketing cho mỗi đơn vị sản phẩm là 10.000 đồng Công ty

dự tính duy trì một lượng hàng tồn kho trung bình là 500.000

đó là gì & giải thích tại sao ?

Vì sao chỉ số nợ của các doanh nghiệp trong cùng một

là 200.000 đồng/một hộp.a Số lượng tiêu thụ và doanh thu hòa vốn hàng năm là bao nhiêu?

b Nếu chi phí biến đổi giảm còn 168.000 đồng một hộp thì điểm hòa

vốn sẽ thay đổi như thế nào?

c Nếu chi phí cố định tăng đến 3,75 tỷ đồng một năm thì điểm hòa vốn

sẽ bị ảnh hưởng như thế nào?

d Tính đòn bẩy hoạt động ở mức tiêu thụ 160.000 sản phẩm

Nếu doanh số tiêu thụ tăng 15% từ mức 180.000 sản phẩm thì lợi nhuận trước

thuế và lãi vay (EBIT) sẽ thay đổi như thế nào?

5 Công ty ABC là một công ty hoạt động hoàn toàn bằng vốn chủ

máy in được bán với giá $200, trong đó biến phí là $150

a Chi phí hoạt động cố định hàng tháng của công ty là bao nhiêu?

b Sản lượng và doanh thu hòa vốn hàng tháng của công ty là bao

0%

0%

20%

CP thường100%

a Hãy vẽ đồ thị EBIT – EPS cho cả 4 phương án với EBIT được kỳ

vọng là 1 triệu USDTính đòn bẩy tài chính cho tất cả 4 phương án tại EBIT bằng 1 triệu USD

phải thu, khoản phải trả,

Hãy tính chi phí tín dụng trong các quy tắc tín dụng sau:

g 1/15 net 20

h 2/10 net 60

i 3/10 net 45

j 2/10 net 45

k 2/15 net 40

3 Công ty Ngọc Bích cần huy động 50 tỷ VND trong vòng một năm để tài trợ

vốn lưu động cho cơ sở sản xuất mới Công ty hiện mua từ nhà cung cấp theo

quy tắc 3/10, net 90 & hiện nay thường thanh toán vào ngày thứ 10 và chấp

nhận chiết khấu Tuy nhiên, họ cũng có thể bỏ chiết khấu, thanh toán vào ngày

thứ 90 và chấp nhận tín dụng thương mại chịu chi phí Công

thành phẩm Giải thích chính sách này & phân tích hạn chế của chính sách.

Công ty Phượng Các đang xem xét bán chịu cho một nhóm khách hàng mới

Nhóm khách hàng này sẽ tạo thêm cho công ty 240.000 USD doanh thu mỗi

năm nhưng 12% trong số này dự kiến không thu hồi được Chi phí sản xuất và

tiếp thị chiếm 72% doanh thi dự kiến Thuế suất thuế thu nhập

chịu hay không?

- Nếu vòng quay khoản phải thu giảm xuống 1,5 và tỷ lệ thất thoát khoản

phải thu vẫn là 12% thì công ty có nên bán chịu hay không?

3 Công ty Hồng Hà có doanh số kỳ vọng là 22.500 đơn vị sản phẩm mỗi năm,

chi phí tồn trữ là 1,5 USD/đơn vị, chi phí đặt hàng là 3 USD trên một đơn

hàng Hãy xác định các đại lượng sau đây:

Giá trị tồn kho trung bình và tổng chi phí tồn trữ

Giả sử công ty quyết định dự trữ an toàn là 30 đơn vị thì các đại lượng trên

sẽ thay đổi như thế nào?

Trôi nổi thu và trôi nổi chi của doanh nghiệp?

Vì sao nói công ty này hưởng lợi từ

chuyển đổi chứng khoán thành tiền là 30 USD

- Hãy sử dụng mô hình Baumol để xác định quy mô giao dịch tối ưu nhằm

chuyển đổi chứng khoán thành toàn

-Tính số dư tiền mặt trung bình của công ty

Số lượng giao dịch mỗi năm của công ty là bao nhiêu

Tổng chi phí hàng năm mà công ty phải gánh chịu là bao nhiêu để duy trì

số dư tiền mặt tối ưu theo mô hình này? Giả thiết số dư trung bình là 50.000

USD hoặc 0 USD hãy tính tổng chi phí để duy trì các số dư này

6 Công ty Minh Ngọc có sư tiền mặt tối thiểu là 35.000 USD, chi phí cho mỗi

lần giao dịch huy động vốn là 350 USD, lãi suất vay danh nghĩa năm là 15% và

sai số của dòng tiền hàng ngày là 12.000 USD Hãy xác định số

dư tiền mặt và

giới hạn trên tối ưu của doanh nghiệp theo mô hình Miller – Orr

-HẾT -ĐÁP ÁN CH

ƯƠ NG I: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH

e Lợi nhuận kỳ vọng của cổ phiếu này sẽ là 12,304%

f Lợi nhuận kỳ vọng của danh mục đầu tư 13,89%

Hai nhà đầu tư nhờ bạn trả lời những câu hỏi với một mức thù lao thoả đáng

d A rủi ro hơn vì thời gian đáo hạn dài hơn

Công ty ABC dự tính phát trái phiếu mệnh giá 20.000$ với lãi suất 8%/năm

a 12.270$, nếu chi phí phát hành là 1% thì giá bán ròng là12.210 –

Do ảnh hưởng của lạm phát khiến nhà đầu tư đòi hỏi lợi nhuận cao đến 18%, trong

khi độ tăng trưởng của cổ tức (g) không đổi, giá cổ phiếu sẽ là 18.273 vnd

5 Một nhà đầu tư cá nhân nắm giữ ba loại cổ phiếu: SAM,

h Sai, điều này có khuynh hướng gia tăng P/E

Trong mỗi trường hợp dưới đây, hãy giải thích ngắn gọn công tynào trong hai

công ty được liệt kê dường như có đặc điểm là đạt giá trị cao hơn đối với mỗi

1 Nợ ngắn hạn

- Phải trả người bán

- Phiếu thanh toán

- Chi phí phát sinh

Tổng nợ ngắn hạn

40047420010742676

3220,55

2 Nợ dài hạn

B VỐN CỔ PHẦNVốn cổ phần thườngvà

B TÀI SẢN CỐ

LNGL

2 A set of financial statements for Miss Saigon

$ 9

Notes

capital Retained earnings Total

605,000 501,600

$ 1,129,780

$ Total assets 1,129,780

4 Tính tỷ số nợ trên tổng tài sản vào cuối năm 33,3%

Công ty A.L Kaisera Hãy tính toán các khoản mục của công

Chi phí phát hành trái phiếu không

đáng kể

-n

1- (1+kd)P

Chi phí phát hành trái phiếu là 1.000 đồng

Do có chi phi phát hành nên giá trái phiếu trên

Dòng tiền ban đầu, ICF

Dòng tiền hoạt động, OCF

Doanh thu

-42,900

2

50,000 2,000,000 0.025

50,000 2,000,000 0.025

50,000 2,000,000 0.025

37,500 1,500,000 0.025

37,500 1,500,000 0.025

37,500 1,500,000 0.025

37,500 1,500,000 0.025

37,500 1,500,000 0.025

Chi phí cải tiến máy móc

Khấu hao máy móc

10,000 20,000 2,000

10,000 20,000 2,000

7,500 15,000 2,000

7,500 15,000 2,000

7,500 15,000 2,000

7,500 15,000 2,000

7,500 15,000 2,000 2,000

10,000 8,080 -80 0 -80

8,000

8,080 9,920 3,373 6,547

14,627

8,080 9,920 3,373 6,547

14,627

8,080 4,920 1,673 3,247

11,327

8,080 4,920 1,673 3,247

11,327

0 13,000 4,420 8,580

8,580

0 13,000 4,420 8,580

8,580

0 13,000 4,420 8,580

DÒNG TIỀN DỰ ÁN

Đvt: triệu VND

8

Năm 4 STT

Dòng tiền ban đầu, ICF

Dòng tiền hoạt động, OCF

Doanh thu

-42,900

2

50,000 2,000,000 0.025

50,000 2,000,000 0.025

50,000 2,000,000 0.025

37,500 1,500,000 0.025

37,500 1,500,000 0.025

37,500 1,500,000 0.025

37,500 1,500,000 0.025

37,500 1,500,000 0.025

Chi phí cải tiến máy móc

Khấu hao máy móc

10,000 20,000 2,000

10,000 20,000 2,000

7,500 15,000 2,000

7,500 15,000 2,000

7,500 15,000 2,000

7,500 15,000 2,000

7,500 15,000 2,000 2,000

10,000 8,080 -80 0 -80

8,000

8,080 9,920 3,373 6,547

14,627

8,080 9,920 3,373 6,547

14,627

8,080 4,920 1,673 3,247

11,327

8,080 4,920 1,673 3,247

11,327

0 13,000 4,420 8,580

8,580

0 13,000 4,420 8,580

8,580

0 13,000 4,420 8,580