Microsoft Word - MBS Market Strategy Daily 23.05.2019

Microsoft Word MBS Market Strategy Daily 23 05 2019 www mbs com vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt MARKET STRATEGY DAILY Tiếc nuối! Báo cáo chi tiết 23/05/2019 Diễn biến thị trường  Thị trường chứng[.]

MARKET STRATEGY DAILY: Tiếc nuối!

 Thị trường chứng khoán trong nước phiên hôm nay đã có nhịp kiểm tra lại mốc hỗ trợ 978 điểm thành công và suýt chút nữa

đã có thể đóng cửa tăng điểm sau nhịp phục hồi mạnh mẽ trong phiên chiều Nhóm cổ phiếu bluechips tiếp tục chịu áp lực chốt lời đã gây áp lực lên đà phục hồi của thị trường, do vậy dòng tiền phiền này đã có sự dịch chuyển sang nhóm midcap và smallcap bất chấp khối ngoại vẫn bán ròng trong phiên hôm nay Hệ số tăng/giảm trong phiên này kém tích cực, toàn thị trường ghi nhận 129 mã tăng/153 mã giảm, ở rổ VN30 bình quân cứ 1 mã tăng lại có 2 mã giảm

 Thanh khoản phiên này giảm nhẹ với phiên hôm qua, giá trị khớp lệnh đạt 2.485 tỷ đồng Giao dịch khối ngoại vẫn là điểm trừ khi họ bán ròng trên cả 3 sàn với tổng giá trị 170 tỷ đồng

 Thanh khoản suy giảm ở nhịp giảm này có thể là tín hiệu tích cực, đặc biệt ở phiên retest hôm nay, nó cho thấy áp lực bán không đủ lớn để thị trường có thể xuyên qua ngưỡng hỗ trợ Dòng tiền cũng dịch chuyển sang các nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ để tận dụng cơ hội đối với những nhóm cổ phiếu như hóa chất, thủy sản, dệt may, … Trong bối cảnh thị trường bên ngoài vẫn chao đảo bởi ảnh hưởng từ căng thẳng thương mại leo thang thì thị trường trong nước lại có phiên giao dịch tích cực và chốt phiên trong tâm trạng tiếc nuối và suýt chút nữa đã là phiên ngược dòng thành công Cơ hội đang mở ra đối với những nhóm cổ phiếu có thông tin hỗ trợ, những nhịp rung lắc hoặc điều chỉnh sẽ là cơ hội để cơ cấu danh mục và mở vị thế mới

Cập nhật thông tin doanh nghiệp:

 CMX: Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu CMX của Công

ty Cổ phần Camimex Group, với giá mục tiêu 29.700 đồng/cp theo phương pháp so sánh P/B Mức giá mục tiêu tương ứng P/E forward 2,0 lần (theo EPS 2019F ~ 14.946)

Tin tức thế giới:

 Sau nhiều tháng dự đoán về một thỏa thuận thương mại giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới, các chuyên gia kinh tế tại một

số tổ chức tài chính lớn nhất thế giới đang ngày càng trở nên bi quan Goldman Sachs, Nomura Holdings và JPMorgan Chase nằm trong số những ngân hàng đã điều chỉnh lại dự báo của mình khi Tổng thống Mỹ Donald Trump đe dọa đánh thuế 25% lên gần 300 tỷ hàng hóa nhập khẩu còn lại từ Trung Quốc

Nhận định thị trường HĐTL:

 Mặc dù phần lớn thời gian phiên hôm nay, các hợp đồng giao dịch dưới mức giá tham chiếu, tuy nhiên đà hồi phục trong nửa phiên chiều giúp 2/4 hợp đồng tìm lại sắc xanh và 2 hợp đồng còn lại đóng cửa gần mức giá tham chiếu Chốt phiên, hợp đồng VN30F1906 giảm nhẹ 0,03% xuống 907,9 điểm, hiện đang cao hơn 12,83 điểm so với VN30 Tổng thanh khoản trên thị trường phái sinh hôm nay tiếp tục giảm nhẹ 8% so với phiên liền trước, xuống còn 83.537 hợp đồng được khớp lệnh trong phiên

Diễn biến chỉ số VN-INDEX

Diễn biến thị trường

Chỉ số Index Change % Chg

VNIndex 982.71 -1.07 -0.11

HNXIndex 106.30 0.17 0.16

VN30 895.07 -2.59 -0.29

HN30 195.57 0.98 0.50

Thanh khoản thị trường

Chỉ số KLGD Giá trị % Chg

VNIndex 160.09 4326.17 -8.50

HNX 29.54 422.61 -24.45

VN30 30.51 1144.96 -29.68

Upcom 11.20 215.99 39.13

Chỉ số Mua Bán Ròng

VNIndex 1446.84 1553.92 -107.08

HNX 1.53 61.33 -59.80

Upcom 32.38 34.04 -1.66

Chỉ số Vốn hóa PE PB

VNIndex 3285.10 17.01 2.48

HNXIndex 101.34 7.98 0.98

Upcom 429.45 7.56 0.83

Nguồn: MBS tổng hợp

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG: Tiếc nuối!

Chứng khoán châu Á đã phá vỡ mức hỗ trợ và giảm xuống mức thấp nhất trong

4 tháng vào phiên hôm nay khi mối lo ngại gia tăng rằng xung đột thương mại Trung-Mỹ đang diễn ra nhanh chóng trong cuộc chiến tranh lạnh công nghệ kéo dài giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới

Trên thị trường Nhật Bản, chỉ số Nikkei 225 giảm 132,23 điểm (tương đương 0,62%) Cổ phiếu của ông lớn chiếm tỷ trọng cao trong chỉ số chung Softbank Group rớt hơn 5% sau khi Reutes dẫn lại các nguồn tin cho biết một quan chức thuộc Bộ Tư pháp Mỹ đã đề xuất ngăn chặn thỏa thuận giữa T-Mobile và Sprint Chỉ số Topix hạ 0,44%

Thị trường chứng khoán Trung Quốc dẫn đầu mức giảm trong khu vực, chỉ số Shanghai Composite hạ 39,19 điểm (tương đương 1,36%) và Shenzhen Component sụt 2,56% Bên cạnh đó, chỉ số Hang Seng của Hồng Kông lao dốc 453,94 điểm (tương đương 1,64%)

Ở chiều ngược lại, chỉ số Nifty 50 trên thị trường Ấn Độ tăng 0,87% sau khi chạm mức kỷ lục trước đó, trong khi việc đếm phiếu bầu đang diễn ra sau các cuộc bầu cử quốc gia

Xác suất xảy ra chiến tranh thương mại toàn diện giữa Mỹ và Trung Quốc ngày càng tăng Goldman Sachs Group, Nomura Holdings và JPMorgan Chase nằm trong số những định chế đã điều chỉnh lại dự báo của họ, khi Tổng thống Mỹ Donald Trump đe dọa áp thêm thuế 25% lên 300 tỷ USD hàng hóa khác từ Trung Quốc Bộ trưởng Tài chính Steven Mnuchin ngày 22/5 nói Mỹ còn cách việc áp thuế với 300 tỷ USD hàng hóa Trung Quốc ít nhất một tháng, trong bối cảnh Washington đang nghiên cứu những tác động lên người tiêu dùng trong nước

Thị trường chứng khoán trong nước phiên hôm nay đã có nhịp kiểm tra lại mốc

hỗ trợ 978 điểm thành công và suýt chút nữa đã có thể đóng cửa tăng điểm sau nhịp phục hồi mạnh mẽ trong phiên chiều Nhóm cổ phiếu bluechips tiếp tục chịu áp lực chốt lời đã gây áp lực lên đà phục hồi của thị trường, do vậy dòng tiền phiền này đã có sự dịch chuyển sang nhóm midcap và smallcap bất chấp khối ngoại vẫn bán ròng trong phiên hôm nay

Lúc đóng cửa, chỉ số VNIndex sụt 1,07 điểm (-0,11%) về 982,71 điểm, trong khi chỉ số VN30 cũng giảm 2,59 điểm (-0,29%) còn 895,07 điểm Hệ số tăng/giảm kém tích cực, toàn thị trường ghi nhận 129 mã tăng/153 mã giảm, ở

rổ VN30 bình quân cứ 1 mã tăng lại có 2 mã giảm Nhóm midcap và smallcap đi ngược thị trường, lần lượt tăng 0,4% và 0,06%

Nổi bật trong phiên hôm nay là nhóm cổ phiếu hóa chất (DPM, DRC, …) và nhóm cổ phiếu thủy sản (ANV, VHC, CXM,…) Các cổ phiếu lớn đã gây sức ép trong phiên này là: GAS(-1,27%), SAB(-0,99%), VIC(-0,43%), VRE(-1,54%), ROS(-5,06%), …đã lấn át mức tăng ở các mã lớn khác như: PLX(+1,81%), VCB(+0,6%), BID(+0,6%), NVL(+0,87%), DPM(+5,7%),…

Nhóm cổ phiếu hóa chất nổi bật hôm nay có thể do yếu tố thoái vốn của cổ đông lớn nhất là các Tập đoàn nhà nước Trên thị trường, các doanh nghiệp phân bón lớn phần lớn là các đơn vị thành viên thuộc 2 tập đoàn Hóa chất (Vinachem) và Dầu khí (PVN) Hai tập đoàn này đang có kế hoạch thoái vốn tại nhiều công ty con Vinachem mới đây thông báo đấu giá cổ phần Cao su Đà Nẵng (DRC) và Cao su Sao Vàng (SRC), mở đầu cho chiến dịch bán vốn khỏi

Top NĐTNN mua ròng

Mã Giá đóng

cửa

% thay đổi

Giá trị ròng (Tỷ VNĐ)

PTB 65.10 2.20 11.15

VCB 67.60 0.60 10.28

PLX 67.50 1.81 9.55

HVN 42.80 0.47 6.57

PC1 24.10 0.63 4.49

Top NĐTNN bán ròng

Mã Giá đóng

cửa

% thay đổi

Giá trị ròng (Tỷ VNĐ)

PVD 20.60 -0.96 -34.57

VNM 132.10 0.00 -23.37

VPI 41.40 -0.48 -23.24

HPG 32.75 -0.76 -21.95

HDB 26.50 -1.85 -18.09

các đơn vị thành viên Theo kế hoạch sắp xếp doanh nghiệp, Vinachem dự kiến

sẽ giảm tỷ lệ sở hữu xuống 51% tại LAS (hiện nắm 69,8%) và VAF (hiện nắm 67,1%) Tập đoàn cũng giảm tỷ lệ sở hữu xuống 36% tại BFC (hiện nắm 65%)

và SFG (hiện nắm 65%) PVN cũng lên kế hoạch sẽ thoái vốn tại Đạm Cà Mau (DCM) và Đạm Phú Mỹ (DPM), với tỷ lệ nắm giữ dự kiến không cao hơn 51% Một phương án khác đang được đưa ra là sẽ hợp nhất 2 đơn vị này nhưng chưa

có kết luận cuối cùng

Thanh khoản phiên này giảm nhẹ với phiên hôm qua, giá trị khớp lệnh đạt 2.485 tỷ đồng Tuy nhiên, việc thanh khoản giảm trong một phiên retest có thể

là tín hiệu tích cực khi áp lực bán không đủ lớn để ép chỉ số xuyên qua ngưỡng

hỗ trợ

Giao dịch khối ngoại vẫn là điểm trừ khi họ bán ròng trên cả 3 sàn với tổng giá trị 170 tỷ đồng Trong đó, áp lực bán tập trung chủ yếu vào PVD (34,5 tỷ đồng), VPI (23,8 tỷ đồng), VNM (23,4 tỷ đồng)…

Tóm lại, nhịp điều chỉnh ngắn của thị trường có thể đã kết thúc sau khi thị trường đã retest thành công ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật Thanh khoản suy giảm ở nhịp giảm này có thể là tín hiệu tích cực, đặc biệt ở phiên retest hôm nay, nó cho thấy áp lực bán không đủ lớn để thị trường có thể xuyên qua ngưỡng hỗ trợ Dòng tiền cũng dịch chuyển sang các nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ để tận dụng cơ hội đối với những nhóm cổ phiếu như hóa chất, thủy sản, dệt may, … Trong bối cảnh thị trường bên ngoài vẫn chao đảo bởi ảnh hưởng từ căng thẳng thương mại leo thang thì thị trường trong nước lại có phiên giao dịch tích cực và chốt phiên trong tâm trạng tiếc nuối và suýt chút nữa đã là phiên ngược dòng thành công Cơ hội đang mở ra đối với những nhóm cổ phiếu có thông tin

hỗ trợ, những nhịp rung lắc hoặc điều chỉnh sẽ là cơ hội để cơ cấu danh mục và

mở vị thế mới

Cập nhật thông tin doanh nghiệp – CMX

Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu CMX của Công ty Cổ phần Camimex Group, với giá mục tiêu 29.700 đồng/cp theo phương pháp so

sánh P/B Mức giá mục tiêu tương ứng P/E forward 2,0 lần (theo EPS 2019F ~ 14.946)

Là 1 trong những đơn vị hàng đầu trong lĩnh vực chế biến và xuất khẩu tôm, chúng tôi đánh giá cao triển vọng của CMX trong năm 2019 trên cơ sở năng lực sản xuất của doanh nghiệp tiếp tục được nâng cao và tiềm năng tăng trưởng doanh thu đến từ các thỏa thuận tự do thương mại và hợp tác kinh tế như EVFTA (với châu Âu), CPTPP (với Nhật Bản, Canada…), chính sách áp thuế 0% đối với tôm VN tại thị trường Mỹ Tuy nhiên chúng tôi cũng lưu ý về những rủi

ro đến từ sự cạnh tranh gay gắt trên thị trường tôm xuất khẩu, giá thành sản xuất cao trong khi giá bán tôm giảm do cung vượt cầu và các rào cản phi thuế quan cũng như nguy cơ thẻ đỏ từ thị trường EU

Kết quả kinh doanh khả quan với doanh thu và LNST tăng mạnh

Năm 2018, doanh thu thuần của CMX tăng trưởng 18,25% so với năm trước đạt 1.062 tỷ đồng, tuy nhiên công ty mới chỉ hoàn thành 63,32% kế hoạch doanh thu cả năm do (i) những điều kiện thời tiết bất lợi, (ii) thuế thuế CBPG tôm tại thị trường Mỹ vẫn ở mức cao (4,78%) và (iii) những yêu cầu khắt khe

về kiểm soát dư lượng kháng sinh tại các thị trường Nhật Bản và Hàn Quốc Dù vậy, nhờ tăng tỷ trọng sản phẩm có giá trị gia tăng cao và tiết giảm chi phí nên biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận ròng của công ty đều được cải thiện đáng

kể, lần lượt đạt 18,3% và 7,6% Lợi nhuận sau thuế ghi nhận tốc độ tăng trưởng 203% n/n, đạt 81 tỷ đồng

Đáng chú ý , tỷ lệ nợ vay/tổng tài sản tuy lớn ở mức 45,7% nhưng đang có xu hướng giảm dần chứng tỏ CMX đang giảm bớt phụ thuộc vào nguồn vốn vay,

từ đó giảm áp lực trả nợ, giúp cải thiện trực tiếp lợi nhuận của doanh nghiệp

Quý 1/2019, doanh thu thuần và lợi nhuận của CMX đạt 185 tỷ đồng

và 24,3 tỷ đồng, lần lượt tăng trưởng 8% và 473% so với cùng kỳ năm

trước Trong đó biên lợi nhuận gộp của công ty tăng mạnh từ 16,7% trong quý 1/2018 lên gần 24%

Nguồn: CMX

Tiềm năng tăng trưởng từ các thỏa thuận tự do thương mại và hợp tác kinh tế

Hiệp định Đối tác Toàn diện và Tiến bộ xuyên Thái Bình Dương – CPTPP có

hiệu lực từ tháng 01/2019 tạo ra những ưu đãi về thuế suất cho đa số mặt hàng thuỷ sản xuất khẩu của Việt Nam trong đó tôm sẽ được hưởng

thuế suất 0% ngay sau khi hiệp định có hiệu lực CPTPP không chỉ tác động tâm lý tích cực tới các nhà nhập khẩu, khiến xuất khẩu thuỷ sản sang các thị trường chính của CMX như Nhật Bản dự kiến tăng mạnh Ngoài ra, hiệp định còn mở ra cơ hội để xuất khẩu tôm sang 10 nước thành viên của CPTPP

Châu Âu duy trì là thị trường xuất khẩu lớn nhất của CMX với tỷ trọng 67%

trong năm 2018 Các rào cản thuế quan với châu Âu sẽ được gỡ bỏ khi

EVFTA được thông qua, theo đó lợi thế cạnh tranh của CMX sẽ được nâng

cao đáng kể khi xuất khẩu thủy sản vào thị trường này Tuy nhiên, EU là một thị trường khó tính với nhiều yêu cầu khắt khe về chứng nhận và kiểm định chất lượng trong đó, tác động của thẻ vàng IUU và nguy cơ bị thẻ đỏ có thể sẽ ảnh hưởng nghiêm trọng đến lượng và giá trị xuất khẩu vào thị trường này Hoạt động xuất khẩu tôm sang thị trường Mỹ tiếp tục chịu sự cạnh tranh gay gắt do lượng hàng tồn kho lớn và nguồn cung dồi dào tại quốc gia này Tuy

nhiên, thông tin Bộ Thương mại Mỹ (DOC) công bố mức thuế chống bán

phá giá sơ bộ cho tôm Việt Nam POR13 là 0% cho 31 doanh nghiệp xuất

khẩu thủy sản trong đó có CMX đã mở ra cơ hội lớn trong việc gia tăng khả năng cạnh tranh sản phẩm tôm Việt Nam so với các đối thủ như Ấn Độ và Thái Lan

Biểu thuế chống bán phá giá tại Mỹ

quốc

POR 11 4,78% 4,78% 4,78% 25,76%

POR 12 4,58% 4,58% 4,58% 25,76%

POR 13 (sơ bộ) 0% 0% 0% N/A

Nguồn: CMX, MBS Research

893

812 845

898

1062

7

25

-42

27

81

-60 -40 -20 0 20 40 60 80 100

0 200 400 600 800 1000

1200

2014 2015 2016 2017 2018

Biến động doanh thu, lợi nhuận

Doanh thu thuần Lãi ròng

-150% -100% -50% 0% 50% 100%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

2015 2016 2017 2018 TTM

Q1/2019

Tỷ suất sinh lời

Tỷ suất LN gộp (LHS) Tỷ suất LN ròng (LHS) ROE (RHS) ROA (RHS)

Chú trọng nâng cao năng lực sản xuất & cải thiện chất lượng sản phẩm

Trong năm 2018, Công ty đã tiến hàng sửa chữa và nâng cấp lại toàn bộ hạ tầng, máy móc và thiết bị của XN 2, XN 4 và XN 5 Dự kiến các dự án sửa chữa nâng cấp này sẽ được hoàn thành trong quý 2 và quý 3 năm 2019, đảm bảo an toàn, thuận lợi trong sản xuất Ngày 21/05/2019, CMX công bố quyết định thành lập CTCP Camimex Foods nhằm mục đích chế biến, bảo quản thuỷ sản và các sản phẩm từ thuỷ sản, giúp nâng cao năng lực sản xuất các mặt hàng giá trị gia tăng của công ty

Bên cạnh đó, CMX tiếp tục duy trì ổn định hệ thống quản lý chất lượng theo các tiêu chuẩn như HACCP, GMP, SSOP… Công ty cũng được cấp chứng nhận đạt tiêu chuẩn Organic EU, Bio Suisse, Naturland tạo điều kiện thuận lời để tăng cường mở rộng thị trường châu Âu và Canada

Camimex là một trong những DN đầu tiên trên thế giới được chứng nhận đạt tiêu chuẩn Organic trại giống - tiêu chuẩn chất lượng cao góp phần cải thiện tích cực giá trị con tôm khi xuất khẩu Công ty đang tiếp tục bổ sung thêm các chứng nhận khác để mở rộng xuất khẩu sang các thị trường mới

Tin tức thế giới: Bùng nổ chiến tranh thương mại toàn diện đang nhanh chóng chuyển từ rủi ro thành

‘kịch bản cơ sở’

Sau nhiều tháng dự đoán về một thỏa thuận thương mại giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới, các chuyên gia kinh tế tại một số tổ chức tài chính lớn nhất thế giới đang ngày càng trở nên bi quan

Goldman Sachs, Nomura Holdings và JPMorgan Chase nằm trong số những ngân hàng đã điều chỉnh lại dự báo của mình khi Tổng thống Mỹ Donald Trump

đe dọa đánh thuế 25% lên gần 300 tỷ hàng hóa nhập khẩu còn lại từ Trung Quốc

Các chuyên gia phân tích tại Nomura đã đưa khả năng Mỹ đánh thuế toàn bộ hàng nhập khẩu Trung Quốc lên thành kịch bản cơ sở của họ Theo các chuyên gia này, có tới 65% khả năng Mỹ sẽ tăng thuế quan trong năm nay, khả năng lớn nhất là vào quý 3

“Mỗi quan hệ giữa Mỹ và Trung Quốc đã chệch quá xa khỏi đường ray trong hai tuần qua, sau một giai đoạn tưởng chừng như hai bên đã tiến đến rất gần một thỏa thuận thương mại.”, các chuyên gia kinh tế của Nomura viết “Chúng tôi không nghĩ rằng 2 bên sẽ có thể quay trở về trạng thái giống như hồi cuối tháng Tư.”

Ảnh hưởng của cuộc tranh chấp giữa hai quốc gia đang lan từ thương mại và dòng vốn đầu tư sang lĩnh vực công nghệ và hơn thế nữa Cổ phiếu của công ty sản xuất thiết bị nhận diện giọng nói Iflytek Co đã lao dốc mạnh sau tin doanh nghiệp này nằm trong danh sách những công ty công nghệ Trung Quốc có thể

bị Mỹ trừng phạt Tương tự, với các công ty như Hangzhou Hikvision Digital Technology Co và Zhejiang Dahua Technology Co cũng nằm trong danh sách đen đó

Các nhà kinh tế của Goldman Sachs cảnh báo rằng nếu không có bất kỳ dấu hiệu tiến triển nào trong một vài tuần tới, nguy cơ Mỹ đánh thuế toàn bộ hàng nhập khẩu Trung Quốc có thể dễ dàng trở thành kịch bản cơ sở của họ “Dù chúng tôi vẫn nghĩ rằng có nhiều khả năng họ đạt được một thỏa thuận thương mại hơn là không đạt được gì, nhưng cánh cửa đang dần khép lại.”

Những hàng rào thuế quan mới sẽ tác động trực tiếp đến lạm phát của Mỹ và nâng chỉ số giá PCE lõi tại quốc gia này thêm 0,6%, cao hơn so với mức tăng 0,2% do việc tăng thuế quan trong năm 2018 gây ra Kết hợp với những biện pháp trả đũa từ Trung Quốc, tăng trưởng GDP của Mỹ và Trung Quốc có thể lần lượt giảm 0,5% và 0,8% trong 3 năm tới, theo Goldman ước tính

Thỏa thuận đạt được vào năm 2035?

Không chỉ phố Wall ngày càng có vẻ bi quan hơn, một chuyên gia nghiên cứu cấp cao của chính phủ Trung Quốc ngày hôm qua cũng cho biết rằng Mỹ Trung

có thể bị mắc kẹt trong vòng xoáy “tranh chấp, đàm phán rồi lại tranh chấp” không lối thoát cho đến tận 2035 Zhang Yansheng, người trước đây từng làm việc tại cơ quan hoạch định kinh tế hàng đầu quốc gia Trung Quốc và nay tại Viện nghiên cứu chính sách Bắc Kinh, cho biết không một yêu cầu cốt yếu nào của Mỹ có thể được Trung Quốc “thực hiện trong ngắn hạn”

Ngày 17/05 vừa qua, các chuyên gia phân tích của JPMorgan cho biết kịch bản

cơ sở mới của họ hiện nay là các mức thuế quan giữa 2 quốc gia từ trước đến nay sẽ được giữ nguyên như vậy cho đến năm 2020

“Chúng tôi cũng nghiêm túc xét đến kịch bản chiến tranh thương mại bùng nổ toàn diện với khả năng Mỹ đánh thuế 25% lên 300 tỷ USD hàng nhập khẩu còn lại từ Trung Quốc vào nửa cuối năm nay.” Nhóm nghiên cứu của JPMorgan viết Động thái đó có thể khiến giá nhân dân tệ giảm xuống dưới ngưỡng 7 CNY trên một USD…

Morgan Stanley là ngân hàng duy nhất vẫn giữ quan điểm rằng hành động tăng thuế quan mới nhất của Mỹ sẽ chỉ mang tính tạm thời Tuy nhiên các chuyên gia kinh tế của họ nói rằng quan điểm đó có giới hạn về thời gian

“Chỉ còn một khoảng thời gian rất ngắn nữa để những rủi ro căng thẳng thương mại có thể được xoa dịu và lộ trình hồi phục tăng trưởng kinh tế toàn cầu còn phù hợp với kịch bản cơ sở của chúng tôi” các chuyên gia của Morgan Stanley viết “Tác động lên tăng trưởng toàn cầu là phi tuyến tính … các rủi ro đang nghiêng mạnh về nguy cơ giảm giá và khoảng thời gian để giải quyết những vấn đề này đang hẹp dần.”

Giới hạn thời gian của họ là khoảng 4 tuần

Nguồn: Bloomberg

Liên hệ trung tâm nghiên cứu:

Trần Hoàng Sơn Trưởng bộ phận/Kiểm soát son.tranhoang@mbs.com.vn

Ngô Quốc Hưng Chuyên Viên Nghiên cứu cao cấp hung.ngoquoc@mbs.com.vn

Phạm Văn Quỳnh Chuyên viên Nghiên cứu quynh.phamvan@mbs.com.vn

Nguyễn Quỳnh Hoa Chuyên viên Nghiên cứu hoa.nguyenquynh@mbs.com.vn

Nguyễn Hòa Hợp Chuyên viên Nghiên cứu hop.nguyenhoa@mbs.com.vn

Nguyễn Thị Hải Hà Chuyên viên Nghiên cứu ha.nguyenthihai@mbs.com.vn

Hệ Thống Khuyến Nghị: Hệ thống khuyến nghị của MBS được xây dựng dựa trên mức chênh lệch của giá mục tiêu 12 tháng và giá cổ

phiếu trên thị trường tại thời điểm đánh giá

Xếp hạng Khi (giá mục tiêu – giá hiện tại)/giá hiện tại

KHẢ QUAN Từ 10% đến 20%

PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG Từ -10% đến +10%

KÉM KHẢ QUAN Từ -10% đến - 20%

CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN MB (MBS)

Được thành lập từ tháng 5 năm 2000 bởi Ngân hàng TMCP Quân đội (MB), Công ty CP Chứng khoán MB (MBS) là một trong 5 công ty chứng khoán đầu tiên tại Việt Nam, Sau nhiều năm không ngừng phát triển, MBS đã trở thành một trong những công ty chứng khoán hàng đầu Việt Nam cung cấp các dịch vụ bao gồm: môi giới, nghiên cứu và tư vấn đầu tư, nghiệp vụ ngân hàng đầu tư, và các nghiệp vụ thị trường vốn

Mạng lưới chi nhánh và các phòng giao dịch của MBS đã được mở rộng và hoạt động có hiệu quả tại nhiều thành phố trọng điểm như Hà Nội, TP, HCM, Hải Phòng và các vùng chiến lược khác Khách hàng của MBS bao gồm các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức, các tổ chức tài chính và doanh nghiệp Là thành viên Tập đoàn MB bao gồm các công ty thành viên như: Công ty CP Quản lý Quỹ đầu tư MB (MB Capital), Công ty CP Địa ốc MB (MB Land), Công ty Quản lý nợ và Khai thác tài sản MB (AMC) và Công ty CP Việt R,E,M,A,X (Viet R,E,M) MBS có nguồn lực lớn về con người, tài chính và công nghệ để có thể cung cấp cho Khách hàng các sản phẩm và dịch vụ phù hợp mà rất ít các công ty chứng khoán khác có thể cung cấp

MBS tự hào được nhìn nhận là:

 Công ty môi giới hàng đầu, đứng đầu thị phần môi giới từ năm 2009

 Công ty nghiên cứu có tiếng nói trên thị trường với đội ngũ chuyên gia phân tích có kinh nghiệm, cung cấp các sản phẩm nghiên cứu về kinh tế và thị trường chứng khoán;

 Nhà cung cấp đáng tin cậy các dịch vụ về nghiệp vụ ngân hàng đầu tư cho các công ty quy mô vừa

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Bản quyền năm 2014 thuộc về Công ty CP Chứng khoán MB (MBS) Những thông tin sử dụng trong báo

cáo được thu thập từ những nguồn đáng tin cậy và MBS không chịu trách nhiệm về tính chính xác của chúng Quan điểm thể hiện trong báo cáo này là của (các) tác giả và không nhất thiết liên hệ với quan điểm chính thức của MBS Không một thông tin cũng như ý kiến nào được viết ra nhằm mục đích quảng cáo hay khuyến nghị mua/bán bất kỳ chứng khoán nào Báo cáo này không được phép sao chép, tái

bản bởi bất kỳ cá nhân hoặc tổ chức nào khi chưa được phép của MBS

MBS HỘI SỞ

Tòa nhà MB, số 3 Liễu Giai, Ba Đình, Hà Nội

ĐT: + 84 4 3726 2600 - Fax: +84 3726 2601

Webiste: www.mbs.com.vn