1 TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI NGÂN HÀNG CÂU HỎI ÔN THI Học phần Quản trị tài chính công ty đa quốc gia Bộ môn Quản trị tài chính Số tín chỉ 03 Trình độ đào tạo Đại học Thời gian thi 90 phút Ngày tháng n.
Trang 1TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI
NGÂN HÀNG CÂU HỎI ÔN THI
Học phần: Quản trị tài chính công ty đa
quốc gia
Bộ môn: Quản trị tài chính
Số tín chỉ: 03
Trình độ đào tạo: Đại học
Thời gian thi: 90 phút
Ngày tháng năm
TRƯỞNG BỘ MÔN/ TRƯỞNG HỌC PHẦN
I – NHÓM CÂU HỎI 1: Lý thuyết
Nội dung lý thuyết xoay quanh các chủ đề chính sau:
1 Phân tích các lợi thế và bất lợi trong quản trị tài chính của công ty đa quốc gia và so sánh với hoạt động quản trị tài chính của công ty nội địa thuần túy
2 Phân tích ưu nhược điểm của các mô hình quản trị tài chính công ty đa quốc gia và liên hệ thực tế
3 Quản trị vốn lưu động công ty đa quốc gia
4 Các nghiệp vụ quản trị rủi ro hối đoái công ty đa quốc gia Cho ví dụ minh họa với mỗi nghiệp vụ được phân tích
II – NHÓM CÂU HỎI 2: Bài tập
Bài 1
Một công ty Mỹ đang cân nhắc việc đầu tư tiền mặt dư thừa của nó vào một trái phiếu ghi bằng đồng JPY, lãi suất 12%/năm, kỳ hạn 1 năm, tổng mệnh giá của lô trái phiếu
là 100.000.000 JPY Công ty có thể mua lô trái phiếu nói trên theo mệnh giá nếu chấp nhập chi phí cho người môi giới là 1%/giá trị giao dịch Tỷ giá giao ngay hiện thời là USD/JPY = 120 – 121 Công ty này đang dự báo bối cảnh thay đổi giá đồng JPY như sau:
Đồng tiền % thay đổi có thể về tỷ giá
giao ngay trong thời gian vay
Xác suất % thay đổi trong
tỷ giá giao ngay xảy ra JPY
JPY
JPY
-1%
1%
2%
30%
50%
20%
100%
Trang 2Yêu cầu:
1 Hãy xác định thu nhập đầu tư hiệu quả của khoản đầu tư nói trên nếu công ty chỉ có USD
2 Nếu lãi suất của đồng USD đang ở mức 7%/năm, hãy xác định % tăng giá của JPY
so với USD để phương án đầu tư vào trái phiếu JPY cũng giống như đầu tư bằng USD
3 Giả sử công ty quyết định bán lại trái phiếu nói trên khi trái phiếu còn 3 tháng thì đến hạn thanh toán, thị trường chấp nhận mức chiết khấu trái phiếu là 1%/tháng, dự kiến tại thời điểm công ty bán trái phiếu, tỷ giá giao ngay USD/JPY là 121-122, hãy xác định dòng USD mà công ty thu được từ việc bán trái phiếu nói trên
4 Nếu quyết định đầu tư trái phiếu nói trên và nắm giữ cho tới khi trái phiếu được thanh toán cả gốc lẫn lãi, công ty nên quan tâm tới dịch vụ phòng ngừa bằng hợp đồng
kỳ hạn hay không nếu tỷ giá kỳ hạn 1 năm USD/JPY = 121-123
Bài 2
Một công ty Mỹ đang cân nhắc các phương án đầu tư như sau:
- Phương án 1: đầu tư số vốn 10 triệu USD vào tài sản bằng USD và nhận được tỷ lệ lãi suất 2%/3 tháng
- Phương án 2: đầu tư số vốn 10 triệu USD vào tài sản bằng JPY và nhận được tỷ lệ lãi suất 3%/3 tháng
- Phương án 3: đầu tư số vốn 10 triệu USD vào tài sản bằng CNY và nhận được tỷ lệ lãi suất 4%/3 tháng
- Phương án 4: đầu tư số vốn 5 triệu USD vào tài sản bằng JPY (với tỷ lệ lãi suất 3%/3 tháng) và số vốn 5 triệu USD vào tài sản bằng CNY (với tỷ lệ lãi suất 4%/3 tháng) Hãy sử dụng các kết quả tính toán thu nhập đầu tư hiệu quả cho các bối cảnh và thu nhập đầu tư kỳ vọng để tư vấn cho công ty nói trên, biết rằng các bối cảnh dự báo tỷ giá giao ngay sau 3 tháng như sau:
Đồng
tiền
% thay đổi có thể về tỷ giá giao ngay trong thời gian vay
Xác suất % thay đổi trong
tỷ giá giao ngay xảy ra JPY
JPY
JPY
CNY
CNY
-1%
1%
2%
-3%
-1%
30%
50%
20%
100%
30%
40%
Trang 3CNY 2% 30%
100%
Bài 3
Một công ty Mỹ có nhu cầu vay 1.000.000 USD trong thời gian 1 năm và nhận được các thông tin sau:
- Lãi suất cho vay USD kỳ hạn 1 năm là 10%
- Lãi suất cho vay GBP kỳ hạn 1 năm là 6%
- Lãi suất cho vay JPY kỳ hạn 1 năm là 8%
Công ty đang muốn xem xét việc đi vay theo 3 phương án
- Phương án 1: vay 100% bằng GBP
- Phương án 2: vay 100% bằng JPY
- Phương án 3: vay bằng cả hai đồng tiền theo tỷ lệ 50% số tiền cần thiết vay bằng GBP, và 50% còn lại vay bằng JPY
Hãy tư vấn cho công ty nên vay theo phương án nào thông qua việc tính toán các bối cảnh chi phí tài trợ hiệu quả và giá trị kỳ vọng của chi phí tài trợ hiệu quả của các phương án, biết rằng công ty dự báo các bối cảnh biến động tỷ giá như sau:
Đồng tiền % thay đổi có thể về tỷ giá
giao ngay trong thời gian vay
Xác suất % thay đổi trong
tỷ giá giao ngay xảy ra GBP
GBP
GBP
JPY
JPY
JPY
1%
3%
5%
-1%
3%
9%
30%
50%
20%
100%
35%
40%
25%
100%
Bài 4
Công ty ABC có nhu cầu vay 1.000.000 EUR Công ty nhận được hai điện chào mời sẵn sàng cho vay với các điều kiện:
Trang 4Bức điện 1: đề nghị trả lãi suất đơn 0,52%/tháng Thời hạn vay tối đa 1 năm Lệ phí
vay 1000 EUR Lệ phí vay và lãi vay trả cùng thời điểm trả nợ gốc lần cuối cùng
Bức điện 2: đề nghị trả lãi suất đơn 0,5%/tháng Thời hạn vay tối đa 1 năm Lệ phí vay
500 EUR Lãi vay và lệ phí trả toàn bộ một lần cùng với thời điểm trả nợ gốc lần thứ hai
Yêu cầu:
1 Hãy tính toán để tư vấn cho công ty nên vay vốn theo bức điện nào? Biết rằng công
ty dự kiến hoàn trả lần đầu 300.000 EUR sau khi nhận tiền vay 4 tháng, lần 2 trả 300.000 EUR sau khi nhận tiền vay 5 tháng và lần 3 trả 400.000 EUR sau khi nhận tiền vay 6 tháng Tỷ lệ hiện tại hoá công ty sử dụng là 0,5%/tháng
2 Tỷ giá hiện tại là EUR/USD = 1,2000-10 Dự kiến tỷ giá giao ngay kể từ tháng thứ
4 sẽ bình ổn ở mức EUR/USD = 1,2035-48 cho tới cuối năm Hãy xác định tỷ lệ chi phí vay thực tế ABC phải trả cho khoản vay này theo mỗi phương án nếu Công ty chỉ thuần túy có các khoản thu bằng USD
3 Theo bạn, công ty nên chấp nhận dịch vụ nào trong số các dịch vụ được ngân hàng chào mời dưới đây:
- Tỷ giá kỳ hạn 5 tháng: EUR/USD = 1,2023-37
- Một Call-Option với p=0,01USD/1EUR và E=1,1937 sau 5 tháng
- Tỷ giá kỳ hạn 6 tháng: EUR/USD = 1,2032-48
- Một Call-Option với p=0,01USD/1EUR và E=1,1980 sau 6 tháng
Bài 5
Một công ty Hoa Kỳ đang xem xét việc xây dựng một cơ sở sản xuất mới tại Trung Quốc Trên cơ sở tổng hợp các nguồn tin thu thập được và qua xử lý công ty có một số dự báo sau:
- Đầu tư ban đầu: 100 triệu USD
- Dự án dự kiến hoạt động trong 5 năm
- Giá cả và nhu cầu, biến phí của sản phẩm như sau:
Đơn giá (CNY) 10.000 11.000 12.000 13.000 14.000 Sản lượng tiêu thụ (sản phẩm) 50.000 60.000 60.000 70.000 80.000 Biến phí đơn vị (CNY) 5.000 6.000 7.000 8.000 9.000
Trang 5- Tổng chi phí cố định mỗi năm là 20 triệu CNY, trong đó chi phí khấu hao tài sản cố định là 10 triệu CNY
- Tỷ giá giao ngay USD/CNY từ thời điểm dự án bắt đầu hoạt động cho tới khi kết thúc dự án lần lượt là:
USD/CNY 6,5750 6,5850 6,5950 6,7050 6,7150
- Chính phủ Trung Quốc đánh thuế thu nhập công ty là 25% và thuế chuyển thu nhập ra nước ngoài là 10% Chi nhánh chuyển đều đặn thu nhập hàng năm về
Mỹ và số thu nhập sẽ không bị chính phủ Mỹ đánh thuế
- Một tập đoàn Trung Quốc đã ký cam kết sẽ mua lại cơ sở sản xuất sau khi dự
án kết thúc với số tiền là 20 triệu CNY
- Công ty yêu cầu mức lợi tức đối với dự án là 16%/năm
Yêu cầu:
1 Hãy cho biết dự án trên có tính khả thi hay không? Vì sao? (Biết rằng mọi điều kiện khác là thuận lợi đối với dự án)
2 Nếu mức lợi tức yêu cầu là 17%/năm thì có nhận xét gì?