K10405B-Nh=m7-L_a ch_n ngh_ch va cßc c(ng c_ gi_i quy_t pptx

www.thmemgallery.com Company LogoCấu trúc bài thuyết trình Kết luận Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam Các công cụ giải quyết vấn đề lựa chọn nghịch Lý thuyết lựa chọn nghịch...

LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH - TIỀN TỆ

www.thmemgallery.com Company Logo

Cấu trúc bài thuyết trình

Kết luận

Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam

Các công cụ giải quyết vấn đề lựa chọn nghịch

Lý thuyết lựa chọn nghịch.

I LÝ THUYẾT LỰA CHỌN NGHỊCH

■ KHÁI NIỆM

Lựa chọn nghịch là một tình trạng kinh tế

có thể nảy sinh do tồn tại tình trạng thông

tin bất cân xứng, xảy ra trước khi giao

dịch diễn ra

Người lựa chọn thứ tốt lại chọn phải

thứ không tốt Đây là một loại thất bại

thị trường

■ KHÁI NIỆM

Lựa chọn nghịch là một tình trạng kinh tế

có thể nảy sinh do tồn tại tình trạng thông

tin bất cân xứng, xảy ra trước khi giao

dịch diễn ra

Người lựa chọn thứ tốt lại chọn phải

thứ không tốt Đây là một loại thất bại

thị trường

SỰ HÌNH THÀNH LỰA CHỌN NGHỊCH

Nhà kinh tế học G.Akerlof cho rằng:

Lựa chọn nghịch là hiện tượng xảy ra

trên bất kỳ thị trường nào xuất hiện

thông tin không cân xứng_mà ông gọi

là “thị trường quả chanh”

• Vấn đề “quả chanh”.

Ông G.Akerlof giải thích vấn đề “quả chanh” _ví

dụ điển hình về lựa chọn nghịch, nảy sinh trên

thị trường ô tô cũ, vận hành kém hiệu quả,

nguyên nhân:

- Người mua không có thông tin về chất lượng

của ô tô Chỉ chấp nhận giá bình quân trên thị

trường ô tô.

TÁC ĐỘNG CỦA VẤN ĐỀ LỰA CHỌN NGHỊCH

TÁC ĐỘNG CỦA VẤN ĐỀ LỰA CHỌN NGHỊCH

Người bán ô tô tốt không muốn bán với giá thấp hơn

Người bán ô tô xấu hoàn toàn muốn bán với giá bình quân đó

Thị trường ít ô tô tốt, người mua rời bỏ

Mức tiêu thụ thấp

TÁC ĐỘNG CỦA LỰA CHỌN NGHỊCH ĐẾN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH

• Thị trường cổ phiếu:

Nhà đầu tư đang muốn mua cổ phiếu, nhưng có ít thông tin về nhà phát hành

Chỉ sẵn sàng chi trả mức giá phản ánh được giá trị trung bình của các công ty cổ phiếu

TÁC ĐỘNG CỦA LỰA CHỌN NGHỊCH ĐẾN THỊ TRƯỜNG TÀI

CHÍNH

TÁC ĐỘNG CỦA LỰA CHỌN NGHỊCH ĐẾN THỊ TRƯỜNG TÀI

CHÍNH

• Ví dụ: trên thị trường cổ phiếu, giá

một cổ phiếu của công ty hoạt động

tốt A là 10.000đ, của công ty hoạt

động kém B là 6.000đ, thì nhà đầu tư

sẽ trả giá 8.000đ cho một cổ phiếu

TÁC ĐỘNG CỦA LỰA CHỌN NGHỊCH ĐẾN THỊ TRƯỜNG TÀI

CHÍNH

TÁC ĐỘNG CỦA LỰA CHỌN NGHỊCH ĐẾN THỊ TRƯỜNG TÀI

CHÍNH

• Thị trường trái khoán:

 Người mua quan tâm đến lãi suất cao

 Các công ty hoạt động tốt không muốn chấp nhận lãi suất cao

 Công ty hoạt động không tốt muốn chấp nhận lãi suất cao như vậy

Nhà đầu tư chỉ có thể mua được trái khoán của công ty hoạt động kém Dẫn đến vốn được di chuyển ít và chậm chạp trên thị trường chứng khoán.

5 Thế chấp và vốn chủ sở hữu

II CÁC CÔNG CỤ CỦA VẤN ĐỀ LỰA CHỌN NGHỊCH

SẢN XUẤT VÀ BÁN THÔNG TIN

Là hiện tượng có được thông tin cần thiết cho việc ra quyết định mà không phải mất tiền.

Làm cho những người bỏ tiền mua thông tin cảm thấy mình bị thiệt hại

và không thu được lợi nhuận từ chi phí đó.

Doanh nghiệp và cá nhân không còn khả năng bán thông tin nên thị trường sẽ có ít thông tin hơn

VẤN ĐỀ NGƯỜI TRỐN VÉ

Vấn đề “người

trốn vé”

BIỆN PHÁP ĐIỀU HÀNH CỦA NHÀ NƯỚC

Tạo ra thông tin để phân

biệt giữa doanh nghiệp tốt

và doanh nghiệp yếu kém,

sau đó cung cấp miễn phí

cho công chúng

Làm cho các doanh nghiệp

tự giác cung cấp thông tin chân thực về mình để nhà đầu tư có thể tự nhận định là doanh nghiệp đang làm ăn tốt hay yếu kém

Phương thức điều hành

TRUNG GIAN TÀI CHÍNH

 Là một tổ chức (ngân hàng) tạo ra thông tin về doanh nghiệp để nhà đầu tư có thể phân biệt giữa cơ hội cho vay tốt và xấu

 Thu hút tiền gửi và cho vay hiệu quả chúng để kiếm được mức lợi tức cao hơn lãi suất huy động

dòng vốn được di chuyển hiệu quả từ nơi thừa đến nơi thiếu

Là việc cam kết của người vay dùng tài sản của mình để bảo đảm cho khoản vay nếu không trả được

nợ

Giảm được tổn thất của người cho vay khi người vay

phá sản

Người đi vay sẵn sàng thế chấp và có nhiều khả năng

được cho vay với mức lãi suất thấp hơn

THẾ CHẤP VÀ VỐN CỦA CHỦ SỞ HỮU

5.1 Thế chấp

III NHỮNG DẤU HIỆU CỦA LỰA CHỌN NGHỊCH TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM VÀ CÁC GIẢI PHÁP III NHỮNG DẤU HIỆU CỦA LỰA CHỌN NGHỊCH TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM VÀ CÁC GIẢI PHÁP

Quản lý thông tin

Công bố thông tin

NHỮNG DẤU HIỆU

HẠN CHẾ

Công bố thông tin

chậm Thông tin không đầy

đủ và không rõ ràng

Quản lý công bố thông tin và giám sát các công ty niêm yết

còn yếu

Khuyến khích thành lập các công ty sản xuất và bán thông tin

Tăng cường sự điều hành của chính phủ để làm tăng thông tin trên thị trường chứng khoán

Khuyến khích thành lập các trung gian tài chính, đặc biệt là các quỹ đầu tư chứng khoán

CÁCH GIẢI

QUYẾT

■ Cơ sở giải thích được một số đặc điểm của cấu trúc tài chính doanh nghiệp.

■ Giải thích được những sai lầm trong đầu tư không mang lại kết quả như mong muốn.

■ Khắc phục những hạn chế của thị trường đối với việc ra quyết định đầu tư và là cơ sở để dòng vốn được sử dụng hiệu quả.

• Sách “Các nguyên lý tiền tệ ngân hàng và thị trường tài chính” của tác giả Trần Viết Hoàng (Chủ biên) –

Cung Trần Việt – Nhà xuất bản Thống Kê.

Trần Việt Hoàng, Cung Trần Việt, NXB Đại học Quốc gia Thành phố Hồ Chí Minh.

quốc dân.

TÀI LIỆU THAM KHẢO

CHÂN THÀNH CẢM ƠN

THẦY VÀ CÁC BẠN

ĐÃ CHÚ Ý LẮNG NGHE!!!