GIẢI CHI TIẾT BÀI TẬP CÔNG CỤ PHÁI SINH CHƯƠNG IV – HỢP ĐỒNG HOÁN ĐỔI GIẢI ĐỀ KIỂM TRA 1 MÔN CÔNG CỤ PHÁI SINH – HVNH ( KÈM ẢNH MỘT VÀI ĐỀ KIỂM TRA MỚI NHẤT Ở DƯỚI ) 1 Vinafood muốn vay VND, Vinamilk.
Trang 1GIẢI CHI TIẾT BÀI TẬP CÔNG CỤ PHÁI SINH CHƯƠNG IV – HỢP ĐỒNG HOÁN ĐỔI
GIẢI ĐỀ KIỂM TRA 1 MÔN CÔNG CỤ PHÁI SINH – HVNH
( KÈM ẢNH MỘT VÀI ĐỀ KIỂM TRA MỚI NHẤT Ở DƯỚI )
1 Vinafood muốn vay VND, Vinamilk muốn vay USD Hai công ty được chào mức lãi suất với VND tương ứng là 11% và 9% , USD tương ứng là 7% và 6%/năm Thiết kế hợp đồng hoán đổi
và vẽ sơ đồ Biết trung gian tài chính tham gia với 0,1% phí / năm và lợi ích của vinamilk gấp
2 lần lợi ich của Vinafood Trung gian tài chính gánh chịu rủi ro tỷ giá
Giải chi tiết
Vinafood muốn vay VND, Vinamilk muốn vay USD
Vnd Usd Mục tiêu Lợi thế tương đối
Delta
( tổng lợi ích )
2% - 1% = 1%
(* cột tổng lợi ích Vnd = 11% - 9%, cột USD = 7%-6% )
Các bên sẽ đi vay bằng đồng tiền mình có lợi thế tương đối, trong đó:
- Vinafood sẽ vay USD với lãi suất 7%
- Vinamilk sẽ vay VND với lãi suất 9%
Hai bên tham gia hợp đồng hoán đổi tiền tệ thông qua trung gian tài chính, cụ thể:
- Vinafood hoán đổi khoản vay USD lấy VND
- Vinamilk hoán đổi khoản vay VND lấy USD
Tổng lợi ích = 1% ( * vừa tính ở trên kia )
Phân bổ lợi ích
- Trung gian tài chính 0,1% ( đề bài ) =>
Tổng lợi ích 2 công ty còn lại = 1% - 0,1%= 0,9%
- Mà lợi ích Vinamilk gấp 2 lần lợi ích Vinafood ( đề bài )
=> lợi ích Vinamilk = 0,9% x 2/3 = 0,6% => lợi ích còn lại là của Vinafood 0,3%
Ta vẽ sơ đồ dòng tiền hoán đổi như sau
Trang 2Vinafood VND USD
Mà –X% = -11%+0,3% => X = 10,7%
-Y% = -6% + 0,6% => Y= 5,4%
VẬY VNF VAY USD 5,4% VÀ VNM VAY VND VỚI 10,54% => CẢ 2 ĐỀU CÓ LỢI KHI HOÁN ĐỔI