BÁO cáo PHÂN TÍCH CÔNG TY cổ PHẦN CẢNG cát lái – CLL

Hình 2.3: Sản lượng thông qua cảng tại khu vực Đông Nam Bộ.Đơn vị tính: nghìn TEU HOẠT ĐỘNG KHAI THÁC CẢNG Nguồn: Tổng hợp của FPTS từ Hiệp hội cảng biển Việt Nam... Hình 2.4: Sản lượng

BÁO CÁO PHÂN TÍCH CÔNG TY CỔ PHẦN

CẢNG CÁT LÁI – CLL

NỘI DUNG

PHÂN TÍCH CLLPHÂN TÍCH NGÀNHPHÂN TÍCH VĨ MÔ

CHƯƠNG 1: PHÂN TÍCH VĨ

MÔ

Tình hình lạm phát và tăng trưởng kinh tế

-5 0 5 10 15 20 25

5.815.447.087.347.79

8.448.238.46

6.315.326.785.895.035.425.98 -1.6-0.5

tăng trưởng lạm phátHình 1.1: Lạm phát và tốc độ tăng trưởng kinh

tế giai đoạn 2000 - 2014

Thị trường chứng

khoán

Thị trường chứng khoán cuối năm và 2016

sẽ có nhiều khởi sắcVN-Index và HNX-Index tăng điểm

Tốc độ tăng cung tiền M2

20012002200320042005200620072008200920102011201220132014

-10 0 10 20 30

Hình 1.2: Tốc độ tăng cung tiền

tốc độ tăng cung tiền

Ngân hàng – lãi suất

VND trung, dài hạn

Tỷ giá hối đoái

 TỶ GIÁ VND/USD TĂNG

 USD MẠNH LÊN

Hội nhập kinh tế quốc tế:

Tổng hợp phân tích kinh tế vĩ mô

Tốc độ tăng trưởng cung

tiền M2 tăng nhẹ trong các

năm gần đây

Mức tăng này đủ giúp kích thích nền kinh tế nhưng không gây ra lạm phát cao

Tăng trưởng kinh tế có dấu

hiệu khôi phục, chỉ số PMI

tăng điểm

Nền kinh tế đang mở rộng, là cơ hội cho các doanh nghiệp gia tăng doanh số và doanh thu

Lãi suất cho vay giảm so

với các năm trước

Tạo điều kiện cho doanh nghiệp vay vốn để đầu tư, gia tăng sản lượng

Lãi suất thấp còn làm tăng giá trị hiện tại của dòng tiền, làm tăng sức thu hút của giá trị đầu tư

Tỷ giá hối đoái tăng, VND

tăng giá cùng cam kết tăng

lãi suất của chủ tịch FED

Thúc đẩy xuất khẩu, nhập khẩu cũng bị hạn chế Tuy nhiên, Xuất khẩu chủ yếu

từ khối FDI nên ảnh hưởng nhập khẩu là không lớn

Tổng hợp phân tích kinh tế vĩ mô

PHÂN TÍCH NGÀNH

KIM NGẠCH XUẤT NHẬP KHẨU

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

0 20 40 60 80 100

120

140

160

-20 -10 0 10 20 30 40 50

Hình 2.1: Kim ngạch xuất nhập khẩu và tốc độ

tăng trưởng

Tốc độ tăng trưởng xuất khẩu Tốc độ tăng trưởng nhập khẩu

Hình 2.2: Sản lượng hàng hóa container

thông cảng của từng khu vực:

HOẠT ĐỘNG KHAI THÁC CẢNG

Hình 2.3: Sản lượng thông qua cảng tại khu vực Đông Nam Bộ.

Đơn vị tính: nghìn TEU

HOẠT ĐỘNG KHAI THÁC CẢNG

Nguồn: Tổng hợp của FPTS từ Hiệp hội cảng biển Việt Nam

Hình 2.4: Sản lượng hàng hóa thông qua cảng tại TP HCM

HOẠT ĐỘNG KHAI THÁC CẢNG

Nguồn: Tổng hợp của FPTS từ Hiệp hội cảng biển Việt Nam

Nghị định số 140/2007/NĐ-CP ngày 5.9.2007 quy định chi tiết Luật Thương mại về điều kiện kinh doanh dịch

vụ logistics

Quyết định 175/QĐ-Ttg phê duyệt điều chỉnh quy hoạch phát triển hệ thống cảng biển việt nam đến năm 2020, định hướng đến năm 2030 của thủ tướng Chính phủ

2.3 Chính sách của Chính phủ

Hình 2.5: Dự báo cung cầu xếp dỡ tại khu vực Tp Hồ Chí Minh

TỔNG HỢP PHÂN TÍCH NGÀNH VÀ TRIỂN VỌNG

Nguồn: Tổng hợp và ước tính của FPTS

TỔNG HỢP PHÂN TÍCH NGÀNH VÀ TRIỂN VỌNG

Kim ngạch xuất nhập khẩu

không ngừng gia tăng cùng với

việc gia nhập TPP, AEC và ký

kết FTA

Thúc đẩy hoạt động ngoại thương, do

đó nhu cầu về hoạt động giao nhận vận tải sẽ tăng trong giai đoạn tới, đặc biệt là hoạt động bốc dỡ hàng tại các cảng biển

Lưu lượng hàng hóa thông

qua cảng tại khu vực Tp Hồ

Chí Minh và Cát Lái dồi dào

và nhu cầu ngày càng lớn

Triển vọng lợi nhuận của các ngành trong hoạt động bốc dỡ tại cảng cao

PHÂN TÍCH CÔNG TY

LỊCH SỬ HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN

3.1.1

Công ty Đầu tư và Xây dựng

Thanh niên xung phong

(CINCO), nay là Công ty

TNHH MTV Dịch vụ công

ích TNXP

Công ty Tân Cảng Sài Gòn, nay là Công ty TNHH MTV Tổng công ty Tân Cảng Sài Gòn.

LỊCH SỬ HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN

3.1.1

Cấp giấy chứng nhận ĐKKD Vốn 150 Tỷ

Đầu tư khai thác bến tàu 2.200 DWT (Bến sà lan B7)

Công ty chào bán chứng khoán ra

Trở thành công ty đại chúng với quy

mô lớn.

Cổ phiếu được đưa vào giao dịch chính thức trên Sở giao

27/08/2007

08/07/2014 8/2011

3/2013 12/2009

CHIẾN LƯỢC KINH DOANH

CHIẾN LƯỢC KINH DOANH

3.1.3

TẬP TRUNG XÂY DỰNG BỘ MÁY TỔ CHỨC, ĐỔI MỚI

VÀ HOÀN THIỆN CƠ CẤU

22.06 9.79

6.6 4.69 3.77

Niên Xung Phong

Công ty TNHH Đầu tư

3.1.4 CÁC CỔ ĐÔNG

Sở hữu của Nhà nước chiếm gần 50% thông qua Tổng công ty Tân cảng Sài Gòn, công ty dịch vụ công ích Thanh niên xung phong và Vận tải biển Đông

Còn lại được nắm giữ bởi các cá nhân, tổ chức trong nước, cán bộ nhân viên công ty.

CỔ ĐÔNG CỦA CÔNG TY

25.64

22.06 9.79

6.6 4.69

Công ty TNHH Đầu tư Xây

dựng và Thương Mại Lê Hà

Halley Sicav - Halley Asian

VỊ THẾ CỦA CLL

Bảng 3.1: So sánh giữa CLL và các cảng khác về

năng lực vận hành

VỊ THẾ CỦA CLL

Bảng 3.2: So sánh giữa CLL và các doanh nghiệp

khác trên 1 số chỉ tiêu

PHÂN TÍCH SWOT

 Vị trí địa lý chiến lược nằm trong tứ giác phát

triển kinh tế và trong hệ thống cảng Tân Cảng

 Kinh tế thế giới và Việt Nam hồi phục

 Kim ngạch xuất nhập khẩu gia tăng cùng với

việc gia nhập TPP, AEC và đàm phán FTA

 Ưu đãi và chính sách phát triển cảng biển của

Chính phủ.

 Sự phát triển của các công ty cạnh tranh: cả công

ty nước ngoài lẫn trong nước.

 Trong dài hạn các hoạt động cảng biển đang chuyển dịch ra Tp HCM

PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY

Hồ Thị Hồng Minh

23/04/1994

Thành đẹp trai

Nội dung

1 Các chỉ số thanh khoản

2 Các chỉ số đòn bẩy tài chính

tăng trưởng

CÁC CHỈ SỐ KHẢ NĂNG TRẢ LÃI VAY

TỶ SỐ KHẢ NĂNG TRANG TRẢI LÃI VAY

CÁC CHỈ SỐ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG

KỲ THU TIỀN BÌNH QUÂN (NGÀY)

• Quản lý nợ của công ty

tốt hơn so với công ty

cùng ngành, hoặc chính sách cho nợ của

công ty khắt khe

2012 2013 2014

30.48 37.07 43.5

334.52 327.93

VCSH

CÁC CHỈ SỐ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG

PHÂN TÍCH CƠ CẤU

2012 2013 2014 TỔNG CỘNG TÀI SẢN 100 100 100

A - TÀI SẢN NGẮN HẠN 4.87 11.19 9.53

I Tiền và các khoản tương đương tiền 1.65 6.79 3.30

II Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn 0.19

III Các khoản phải thu ngắn hạn 2.90 3.91 5.38

III Bất động sản đầu tư

IV Các khoản đầu tư tài chính dài hạn 0.47 0.44 0.43

PHÂN TÍCH CƠ CẤU

 Chi phí khấu hao tài sản là lớn nhất

 Thu ngắn hạn tăng từ 2.9% 2012 lên 5.38%

2014 nhưng sẽ được thanh toán đều đặn.

 Cơ cấu tài sản

Kết luận: Không đáng lo ngại

PHÂN TÍCH CƠ CẤU

 Nợ phải trả so với nguồn vốn có xu hướng giảm Cơ cấu nợ ngắn hạn thấp hơn so với trung bình ngành Tỷ trọng khoản phải thu

ngắn hạn cũng tăng

 Cơ cấu nguồn vốn

=> Nợ ngắn hạn không đáng lo ngại

 Quản lý tốt nợ dài hạn Mức độ đòn bẩy

tài chính tương đối vừa phải ~1.3

Nguồn: Tính toán của nhóm từ báo cáo tài chính của CLL

Phân tích cơ cấu báo cáo kết quả kinh doanh

Tỷ trọng (%)

2012 2013 2014

1.1 Doanh thu dịch vụ cho thuê cảng biển 84.87 74.54 63.00

8 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 56.52 46.00 40.55

Bảng 3.6: Cơ cấu báo cáo kết quả kinh doanh

Phân tích chỉ số báo cáo kết quả kinh doanh

Chỉ số

2012 2013 2014

8 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 100 95.86 100

Bảng 3.8: Tăng trưởng của kết quả kinh doanh

Phân tích chỉ số báo cáo kết quả kinh doanh

 Doanh thu 2013 tăng 117.8% và 2014 tăng 139% so với 2012

 Lợi nhuận sau thuế 2013 tăng 124.2% và 2014 tăng 115% so với

2012

 Doanh thu vận tải 2014 tăng cao với tỷ lệ tăng 123.1%

Kết luận: Công ty đang tạo ra lợi nhuận nhiều hơn so với các

năm trước

 Tổng tài sản 2014 tăng 107.63% so với 2012 nhưng tốc độ

tăng doanh thu lớn hơn nhiều với tốc độ 139%

Công ty đang dần cải thiện trong việc sử dụng tài sản

PHÂN TÍCH RỦI RO

 Giá dầu giảm sâu, giá nguyên liệu giảm theo.

 Rủi ro kinh doanh

 Hội nhập TPP, AEC ngày càng được thúc đẩy,

gia tăng kim ngạch xuất nhập khẩu

Kết luận: Rủi ro kinh doanh không đáng lo ngại

Phân tích hoạt động và triển vọng của công ty

 Phân tích đối thủ cạnh tranh

Cảng Sài gòn phải dịch chuyển

ra ngoài khu vực Tân Cảng –

Tải trọng ở một số cảng còn thấp Tải trọng của CLL cao nhất khu vực, có

thế tiếp nhận tàu có trọng tải 36.000DWT

Phân tích hoạt động và triển vọng của công ty

 Triển vọng của công ty

85%

8% 5%3%

2012

Doanh thu dịch vụ cho thuê cảng biểnDoanh thu bốc xếpDoanh thu tiền điện tại cảng

Doanh thu vận tải

 Triển vọng của công ty

1.2 Doanh thu bốc xếp 1.3 Doanh thu tiền điện tại cảng

1.4 Doanh thu vận tải

2012

Phân tích hoạt động và triển vọng của công ty

14800 00010 03;

63%

26543 30412 5; 11%

81875 37685;

3%

52194 70877 3; 22%

2014

1.1 Doanh thu dịch

vụ cho thuê cảng biển

1.2 Doanh thu bốc xếp

1.3 Doanh thu tiền điện tại cảng 1.4 Doanh thu vận tải

Phân tích hoạt động và triển vọng của công ty

 Triển vọng của công ty

 Triển vọng dịch vụ cảng biển

2013

- Sẽ tăng không cao vì cầu cảng B7 đã hoạt

động hết công suất

- Tiếp tục tăng trưởng mạnh 15%/năm khi sản

lượng hàng hóa qua hệ thống cảng của TCT tiếp tục tăng

 Triển vọng xếp dỡ hàng hóa

 Triển vọng trong vận tải

- Doanh thu từ mảng này có thể tăng 20%/năm

Phân tích hoạt động và triển vọng của công ty

ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU

Giá cổ phiếu = EPS x P/E ngành

Trong đó:

Lợi nhuận trên cổ phần EPS = LNST/ Tổng số

cổ phiếu đang lưu hành trên thị trường.

ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU

3/2015

Quý 2/2015

Quý 1/2015

Quý 4/2015

Bảng 3.11: Thu nhập trên mỗi cổ phần EPS.

Đơn vị tính: VNĐ

Nguồn: Tính toán của nhóm từ báo cáo tài chính của CLL

Giá trị trung bình EPS 4 quý gần nhất của công ty

cổ phần cảng Cát Lái sẽ là: 11,875/4 = 2968.75

ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU

2 DXP CTCP Cảng Đoạn Xá HNX 8.5

3 VSC CTCP Container Việt Nam HSX 7.7

4 HAH CTCP Vận Tải & Xếp Dỡ Hải An HSX 6.2

5 DVP CTCP ĐT & PT Cảng Đình Vũ HSX 8.4

6 CLL CTCP cảng Cát Lái HSX 9.0

7 PDN CTCP Cảng Đồng Nai HSX 9.8

8 VGP CTCP Cảng Rau Quả HNX 17.0

9 TCL CTCP Đại Lý Giao Nhận Vận Tải Xếp Dỡ HSX 6.0

Bảng 3.12: P/E của các doanh nghiệp khai thác cảng.

Định giá cổ phiếu

 Giá trị trung bình P/E ngành sẽ là: 78.1/9 = 8.68

 Giá cổ phiểu hợp lý của công ty cổ phần cảng Cát

Kiểm tra đề nghị của chúng tôi

Theo thống kê giao dịch của vietstock.vn: Trong 42 ngày giao dịch kể từ 01/10/2015:

- Biến động giá: +2,600 (+11.06%)

- Giá cao nhất: 29,800 VNĐ (29/10/15)* - Giá thấp nhất: 23,500 VNĐ (01/10/15)*

HẾT XIN CÁM ƠN!