MỘT số lưu ý KHI làm bài tập môn QUẢN TRỊ tài CHÍNH DOANH NGHIỆP

Dạng bài : lập báo cáo lưu chuyền tiền tệ: - Với dạng bài này, thông thường sẽ cho bảng cân đối kế toán và một vài số liệu của báo cáo thu nhập.. - Yêu cầu của dạng bài là Lập báo cáo lư

MỘT SỐ LƯU Ý KHI LÀM BÀI TẬP MÔN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

1 Dạng bài : lập báo cáo lưu chuyền tiền tệ:

- Với dạng bài này, thông thường sẽ cho bảng cân đối kế toán và một vài số liệu của báo cáo thu nhập

- Yêu cầu của dạng bài là Lập báo cáo lưu chuyển tiền tệ bắt đầu từ lợi nhuận trước cổ phần ưu đãi và cổ phần đại chúng (9).

- Để làm được dạng bài này, e méc các bác một số bước làm như sau:

 Chuẩn bị đủ 04 bảng mẫu : báo cáo thu nhập, bảng cân đối kế toán, bảng tăng giảm tài sản-nguồn vốn và báo cáo lưu chuyển tiền tệ Trong

đó phần Báo cáo lưu chuyển tiền tệ nhớ để trống các mục : Thu – chi ngân quỹ, ko nên ghi trước nội dung trong các phần đó vì mỗi bài sẽ có một cách ghi khác nhau

 Lập bảng tăng giảm tài sản – nguồn vốn: Nếu tài sản tăng – tức là doanh nghiệp đã bỏ tiền ra để mua thêm tài sản – ghi vào mục : chi ngân quỹ (tiền giảm) và ngược lại Nếu nguồn vốn tăng – tức là doanh nghiệp đã dùng các nghiệp vụ để huy động thêm vốn – ghi vào mục : thu ngân quỹ (tiền tăng) và ngược lại

 Phân biệt được 3 loại hoạt động : Kinh doanh, đầu tư và tài chính; nên ghi vào bảng tăng giảm TS-NV

 Lập báo cáo lưu chuyển tiền tệ: Phần này chỉ cần chuyển nội dung từ bảng tăng giảm tài sản sang Quan trọng là ghi đúng vào mục : thu hay chi? Và đúng loại hoạt động Kinh doanh – đầu tư hay tài chính? Lưu ý một số điểm nhỏ như sau:

 Hoạt động kinh doanh:

Phần thu ngân quỹ có thêm mục khấu hao

 Hoạt động đầu tư :

Tài sản cố định tăng = tăng ròng TSCĐ + khấu hao

 Hoạt động tài chính:

Bao gồm : nợ ngắn hạn, nợ dài hạn, CP Ưu đãi và CPĐC Trong đó phần

CPƯĐ và CPĐC có thể gồm 2 phần : thu – chi và tăng – giảm (phát hành thêm

hoặc mua về)

Chi cổ phần ưu đãi : thường lấy từ số liệu ban đầu hoặc từ BCTN

Chi cổ phần đại chúng = NI – RE;

(NI = Lãi ròng trước CPƯĐ – chi cổ tức ưu đãi)

 Kết quả cuối cùng của báo cáo này đã có trong bảng cân đối kế

toán:

Số dư TM cuối kỳ = số dư TM đầu kỳ + khoản tiền lưu chuyển trong kỳ

2 Dạng bài : Tính WACC và lập đồ thị MCC:

- Cách xác định điểm nhảy của đồ thị MCC như sau:

Doanh nghiệp thường có 3 loại thành phần vốn : Vốn vay; vốn Cổ phần ưu đãi

và Cổ phần đại chúng

o Điểm nhảy của vốn vay sẽ xuất hiện khi lãi vay thay đổi Mỗi lần

thay đổi ứng với 1 điểm nhảy trên đồ thị MCC

BP = lượng vốn vay thấp hơn/ tỷ trọng vốn vay

o Điểm nhảy của vốn cổ phần ưu đãi xuất hiện khi thay đổi một trong

các tham số (thông thường là thay đổi chi phí phát hành Fp )

o Điểm nhảy của vốn cổ phẩn đại chúng gồm 2 loại :

1 Điểm nhảy do dùng hết lợi nhuận giữ lại và phải phát hành thêm CPĐC mới :

BP = lợi nhuận giữ lại/tỷ trọng vốn CPĐC

2 Điểm nhảy do thay đổi chi phí phát hành vốn CPĐC mới : mỗi lần thay đổi Fe sẽ tương ứng với 1 điểm nhảy trên MCC

BP = lượng phát hành CPĐC thấp hơn/ tỷ trọng vốn CPĐC

- Sau khi xác định được điểm nhảy, vẽ đồ thị MCC và chia ra các khoảng tương ứng với từng mức chi phí vốn khác nhau

- Cách tính chi phí vốn: Bao gồm chi phí vốn thành phần và chi phí vốn

trung bình WACC (xem chi tiết cách tính và công thức trong tr.34 – bài

giảng TCDN – Nghiêm Sĩ Thương) Lưu ý là sau khi tính toán được các K

thành phần nên điền luôn lên MCC, từ đó mới xác định được các WACC tương ứng với các miền chi phí khác nhau

3 Dạng bài : Đánh giá dự án thay thế thiết bị

E gửi kèm một bài mẫu – cách giải và thông tin về dạng bài này có tương đối đầy đủ trong file Các bác đọc và nếu có j thắc mắc thì alo cho e

Phần này rất khó giải thích bằng ngôn từ Thế nên dùng số liệu minh họa là nhanh hiểu hơn cả

Chỉ lưu ý một số điểm nho nhỏ như sau:

- Giá thành TB mới bao gồm giá bán + toàn bộ các chi phí đi kèm (vận chuyển + bảo dưỡng +…)

- NPV được xác định theo công thức = CF0 + ∑CFi/(1+ k)I

hoặc = CF0 + ∑CFi*PVIFk%,i

- IRR được xác định theo cách mà chị Thúy đã đưa ra hum trước, còn nếu bí quá, thì các bác nhờ người tính hộ trên excel là chuẩn nhất

Dữ liệu:

Đề cho: Chi phí vốn dạng %, ký hiệu là WACC Các bác đã tính ra: NPV

Cách làm

Bước1 Chọn WACC2 để tính được NPV2 ngược dấu với NPV đã tính

Kinh nghiệm:

WACC2 chọn giá trị chẵn liền kề với WACC, ví dụ WACC=12% thì WACC2 = 10% hoặc 11% ,14% Chọn tăng hay giảm thì như sau:

- NPV = 0: Miễn bàn, IRR = WACC, kết bài ở đây (bài thi không bao giờ xảy ra :)) )

- NPV< 0: Chọn WACC2 < WACC

- NPV> 0: Chọn WACC2 > WACC

Bước 2: Tính NPV2 theo WACC2 (như các bác tính NPV theo WACC thôi) Bước 3: Tính IRR: Cứ y công thức sau là ra

- Nếu WACC2 < WACC

IRR = WACC2 + (NPV2 * (WACC – WACC2)) / ( |NPV2| + |NPV|)

- WACC2 > WACC:

Các bác đổi vị trí WACC2 với WACC, NPV2 với NPV trong công thức trên là đc thôi

Ví dụ:

Dữ liệu: WACC=12%, đã tính ra NPV= (65,4)

Cách làm:

- B1: NPV<0 → Chọn WACC2=10%

- B2: NPV2 = 503,3 (tính theo 10%)

- B3: IRR= 10 + ( 503,3* (12-10) ) / (503,3 + 65,4) = 11,77%

4 Dạng bài : Đánh giá dự án mở rộng sản xuất.

Dạng bài này tương đối dễ, chỉ cần đọc lại bài ví dụ của thầy và cố gắng hiểu cách làm là được Không có nhiều chỗ dễ lừa trong đề bài E nghĩ thầy không ra vào dạng bài này đâu Nhưng cứ học qua cho biết cách làm và để đề phòng

5 Dạng bài : hoạnh định tài chính:

Các bước thực hiện bài tập này như sau:

1 Điền vào báo cáo thu nhập các hệ số dự báo tăng trưởng : lưu ý các khoản

nào sẽ tăng cùng với hệ số của tăng doanh thu Riêng phần tổng cổ tức đại chúng sẽ gia tăng với hệ số (1+g)

2 Dự báo tăng trưởng lần 1 và điền vào bảng Chú ý các trường hợp làm tròn

số, không để số lẻ nhiều quá Mục tiêu là tính ra AFN lần 1

3 Phân bổ AFN theo tỷ trọng vốn huy động của doanh nghiệp.

4 Tính lãi suất phải trả thêm (vốn vay) – bổ sung vào phần điều chỉnh sau lần

1 của mục lãi suất (Cách tính xem chi tiết tr.51 – Bài giảng).

5 Tính Tổng cổ phần đại chúng tăng thêm – bổ sung vào phần điều chỉnh sau

lần 1 của mục này

6 Nhập lại số liệu và tính lại bảng CĐKT và BCTN sau khi điều chỉnh sẽ

được các số liệu dự báo lần 2

7 Lặp lại các bước 2-6 cho tới khi AFN = 0.

Thông thường quá trình dự báo chỉ điều chỉnh 3 lần và có được số liệu cân đối

ở lần này

Tuy nhiên trong quá trình làm, có một vài số liệu ko được đẹp cho lắm hoặc chia tỷ lệ vốn huy động không đúng 100% như giả thiết – các bác nên tìm cách làm cho nó đẹp đẹp một chút, lấy làm tròn Tất nhiên nếu bác nào làm chính xác và số liệu thực thì càng tốt, nhưng sẽ hơi lâu Vì đây chỉ là số liệu dự báo, không thể chính xác được