Bài 3: Công ty VPD quyết định tăng công suất hiện tại của mình bằng cách mua thêm thiết bị mới.. Thiết bị được khấu hao theo phương pháp khấu hao đều và có giá trị thanh lý kì vọng ở cuố
Trang 1Dạng bài : Mở rộng sản xuất
Bài 1:
Công ty A cần xây dựng 1 nhà máy mới, doanh số ước tính cho riêng nhà máy mới
là 20.000 sản phẩm mỗi năm Giá bán mỗi sản phẩm là 2.000 USD Gồm 2 hạng mục đầu tư như sau:
- Nhà xưởng : 12.000.000 USD - khấu hao macrs 31.5 năm
- Thiết bị : 8.000.000 USD - khấu hao macrs 5 năm
Đời sống của dự án là 4 năm Sau khi chấm dứt hoạt động thì giá thị trường của nhà xưởng là 7.500.000 USD, Thiết bị là 2.000.000 USD
Khi đi vào sản xuất, các chi phí bằng tiền bao gồm : chi phí biến đổi bằng 60%doanh thu; Chi phí cố định (không kể khấu hao): 5.000.000 USD/năm.
Biết thuế suất thu nhập là 40%, WACC = 12% Lượng vốn cần huy động trước là 6.000.000 USD.
Nên hay không nên xây dựng nhà máy?
Bài 2:
Nhà máy dự kiến lắp đặt dây chuyền mới, có đời sống dự kiến là 4 năm, giá bán của dây chuyền là 200.000 USD, khấu hao macrs -3 năm Chi phí vận chuyển và lắp đặt dây chuyền là 15.000 USD, chi phí chuyển giao công nghệ là 25.000 USD Giá bán mỗi sản phẩm là 2 USD Chi phí huy động vốn là 10% Sản lượng của dây chuyền là 100.000 sp/năm Toàn bộ chi phí bằng tiền chiến 60%doanh thu Thuế suất thu nhập 40% Vốn lưu động ứng trước 20.000USD Giá bán thiết bị sau 4 năm nữa là 20.000 USD.
Nên hay không nên lắp đặt dây chuyền mới?
Bài 3:
Công ty VPD quyết định tăng công suất hiện tại của mình bằng cách mua thêm thiết bị mới Thiết bị này có chi phí tổng cộng là 120.000 USD, có đời sống hữu ích kỳ vọng là 10năm Thiết bị được khấu hao theo phương pháp khấu hao đều và
có giá trị thanh lý kì vọng ở cuối năm thứ 10 là 20.000 USD Để vận hành thiết bị này, công ty phải đầu tư them 30.000 USD vốn lưu động Theo ước tính, thiết bị này có thể làm cho doanh thu của công ty mỗi năm tăng them 140.000 USD, nhưng đồng thời chi phí sản xuất cũng tăng them 100.000USD WACC mà công ty phải chịu là 12%, thuế suất thu nhập doanh nghiệp là 40% Mức khấu hao hang
Trang 2năm là 10.000 USD(được tình theo phương pháp khấu hao đều dựa trên gốc khấu hao là 100.000USD) Do giá sổ sách của thiết bị vào cuối năm thứ 10 là 20.000 USD nên giá trị thanh lý không phải chịu thuế
Hãy tính NPV của dự án và cho biết công ty có nên mua thiết bị này hay không?
Dạng bài : Thay thế thiết bị/ dây chuyền
Bài 1:
Thiết bị cũ khấu hao đều với giá trị thanh lý không đáng kể, còn hoạt động được 5 năm nữa Giá sổ sách hiện nay là 50.000 USD.
Thiết bị mới có đời sống dự kiến là 5năm, Tổng chi phí là 95.000 USD được khấu hao macrs 3 năm Giá bán thiết bị sau 5 năm nữa là 10.000 USD
Việc thay thế thiết bị mỗi năm giúp công ty tiết kiệm được 25.000USD chi phí hoạt động Lượng vốn cần huy động là 20.000 USD
Giá bán của thiết bị cũ ở thời điểm hiện nay là 15.000USD Thuế suất thu nhập là 25% WACC = 13%.
Nên hay không nên thay thế thiết bị?
Bài 2:
Thiết bị cũ được mua cách đây 10năm Đời sống dự kiến là 15năm, khấu hao đều với giá trị còn lại là 1.000 USD Tổng chi phí là 10.000USD Giá bán thiết bị cũ ở thời điểm hiện nay là 4.000 USD Việc thay thế thiết bị giúp Doanh thu tăng 2.000 USD/năm Lượng vốn lưu động cần bổ sung là 1.500USD.
Nếu quyết định thay thế thiết bị: Vốn đầu tư cho thiết bị mời là 14.000USD WACC = 12% Thuế suất thu nhập 40% Giá bán thiết bị mới sau 5 năm nữa là 3.000USD - khấu hao macrs 3năm Nhờ thiết bị mới, mỗi năm chi phí hoạt động giảm them 1.000 USD
Nên hay không nên thay thế thiết bị
Bài 3:
Công ty XERIOPA mua một thiết bị cách đây 5năm với tổng chi phí là 100.000USD, đời sống kinh tế là 10năm, giá trị còn lại dự kiến là 10.000USD được khấu hao theo phương pháo đều thong thường.
Công ty đang xem xét thay thế bằng một thiết bị mới có giá bán là 135.000USD, chi phí vận chuyển lắp đặt là 15.000USD, đời sống dự kiêns là 5 năm với giá trị
Trang 3thanh lý sau 5năm là không đáng kể Thiết bị này được khấu hao theo phương pháp Macrs 3 năm, nhờ thiết bị này, mỗi năm chi phí hoạt động bằng tiền của cty giảm được 50.000USD Được biết có thể bán lại thiết bị cũ ngay bây giờ với giá
65 000USD, thuế suất thu nhập 34%, WACC = 16% Nên hay không nên thay thế thiết bị?
Bài 4:
Công ty Neptune mua một thiết bị cách đây 5năm với giá tiền 1.000.000USD Tại thời điểm đó, thiết bị này có đời sống kì vọng là 10 năm và giá trị còn lại ko đáng kể Thiết bị này được khấu hao theo phương pháp đều thông thường với giá trị còn lại là 20.000USD
và giá thị trường hiện nay của nó là 150.000USD Để thay thế thiết bị cũ này, Neptune hiện đang xem xét một thiết bị mới có giá bán 735.000USD, chi phí vận chuyển lắp đặt là 15.000USD, thuộc nhóm khấu hao Macrs 5năm, giá thanh lý sau 5năm nữa là 150.000USD Thiết bị mới này không làm tăng doanh thu nhưng làm giảm được chi phí hoạt động của cty mỗi năm xuống 100.000USD Thuế suất thu nhập là 40%, WACC = 8% Công ty nên hay không nên thay thế thiết bị?
Bài 5:
Công ty Sông cầu hiện nay đang xem xét thay thế một thiết bị cũ nhằm nâng cao hiệu quả sản xuất Thiết bị cũ có giá sổ sách là 750.000USD và còn hoạt động them được 5 năm nữa Các chuyên gia cho biết tại thời điểm hiện nay nó có thể được bán lại cho một công
ty khác với giá 70.000USD, được khấu hao đều theo phương pháp khấu hao đều với giá trị còn lại là 50.000USD Tổng đầu tư cho thiết bị mới là 1.200.000USD và đời sống kinh
tế kì vọng là 5năm Nhờ thiết bị mới này, mỗi năm công ty có thể tiết kiệm 350.000USD chi phí bao gồm vật tư, nhân công, chi phí sửa chữa, phế phẩm Thiết bị mới được xếp vào nhóm khấu hao macrs 5năm và giá trị thanh lý ước tính 150.000USD Bạn hãy cho biết công ty có nên thay thế thiết bị hay không, biết thuế suất thu nhập doanh nghiệp là 40% và WACC = 10%.
Dạng bài : Xác định điểm nhảy – chi phí vốn - đồ thị MCC
Bài 1:
Cơ cấu vốn tối ưu của công ty Tân Thành bao gồm : 40% Vốn vay; 10% cổ phần ưu đãi, còn lại là vốn cổ phần đại chúng Trong năm tới công ty kỳ vọng thu được khoản lại ròng của cổ đông đại chúng là 2.000.000USD và dự kiến tiếp tục tỷ lệ chia cổ tức là 50% Công ty có thể huy động vô hạn cổ phiếu ưu đãi với giá bán 100USD, cổ tức ưu đãi 11USD và chi phí phát hành 3%.
Trang 4Điều kiện vay vốn của công ty như sau: nếu số lượng vay nhỏ hơn 400.000USD thì lãi suất vay là 10%, nếu vượt quá mức này thì lãi suất là 12% Thuế suất thu nhập là 40% Giá thị trường của cổ phiếu đại chúng là 27USD, cổ tức năm ngoái của cty là 2.245USD
và tỉ lệ tăng trưởng dự kiến là 7% Nếu giá trị cổ phiếu đại chúng phát hành mới lớn hơn 500.000USD thì chi phí phát hành sẽ tăng từ 8% lên 10%.
Hãy xây dựng đồ thị MCC của công ty này/
Bài 2:
Công ty Phương Đông có cơ cấu vốn tối ưu như sau : Nợ dài hạn 45%, Cổ phần ưu đãi 2%, Cổ phần đại chúng 53% Theo ước tính, lãi ròng kỳ vọng trong năm tới của công ty
là 137.8 triệu USD Tỷ lệ chia cổ tức dự kiến là 45%.
Công ty có thể phát hành số lượng vô hạn cổ phần ưu đãi với giá bán 100$, cổ tức hàng năm là 10$ với chi phí phát hành 2.5%
Công ty cũng có thể phát hành vô hạn cổ phần đại chúng với chi phí phát hành 10% Giá bán CPĐC hiện nay là 23$, cổ tức năm ngoái của công ty là 1.15$/cp và tốc độ tăng trưởng kỳ vọng của cổ tức là 8%.
Tuy nhiên công ty chỉ có thể vay tối đa 90triệu USD với lãi suất 10% Nếu khoản vay vượt quá số tiền này sẽ phải chịu mức lãi suất 12% Thuế suất thu nhập là 40%
Xây dựng đồ thị MCC của công ty/.
Bài 3:
Cơ cấu vốn tối ưu của công ty Hưng Thịnh :
Trong năm tới, công ty kỳ vọng thu được khoản lãi ròng của cổ đông đại chúng là 840.000$ và dự định tỉ lệ chia cổ tức là 50%.
Theo thoả thuận với các ngân hang, Hưng Thịnh có thể vay đến 300.000$ với lãi suất 10% Nếu vượt quá số tiền trên thì sẽ phải chịu mức thuế suất là 12% Thuế suất trung bình của công ty là 40%, giá thị trường của cổ phiếu đại chúng ở thời điểm hiện tại là 20$, cổ tức năm ngoái của công ty là 1.495$/cp, tỷ lệ gia tăng cổ tức dự kiến là 7% Cổ phiếu đại chúng mới có thể huy động với chi phí phát hành là 10% nếu giá trị cổ phiếu mới nhỏ hơn 240.000$ Nếu giá trị cổ phiếu mới lớn hơn con số này, chi phí phát hành sẽ
là 20%.
Trang 5Cổ phiếu ưu đãi của công ty hiện được bán với giá 100$ và cổ tức ưu đãi hang năm là 11.7$ Nếu phát hành them cố phiếu ưu đãi mới không vượt quá 200.000$ thì công ty sẽ phải chịu chi phí phát hành 4%, nếu vượt quá sẽ phải chịu mức 8%
Xác định điểm nhảy trên đồ thị MCC và WACC của doanh nghiệp/.
Bài 4:
Công ty FAS chỉ sử dụng vốn cổ phẩn đại chúng và vốn nợ Công ty hiện đang chuẩn bị huy động vốn với cơ cấu vốn mục tiêu có tỷ số nợ là 50% Công ty hiện có thể vay vô hạn với lãi suất 10% Cổ phiếu đại chúng của công ty hiện đang bàn với giá ròng là 20$ sau khi trừ đi chi phí phát hành là 4$/cp Cổ tức dự kiến năm tới là 2.25$ với tốc độ tăng trưởng 8% Thuế thu nhập là 40%, tỷ lệ chia cổ tức là 50% Lãi ròng dự kiến năm tới là 10.000.000$
Hãy xây dựng đồ thị MCC của công ty./
Bài 5:
Công ty KOA có vơ cấu vốn tối ưu bao gồm 40% nợ; 10% cổ phần ưu đãi, 50% cổ đông đại chúng Công ty hiện đang chuẩn bị huy động vốn với các điều kiện như sau:
Công ty có thể vay tối đa 400.000$ với lãi suất 10% Nếu vốn vay vượt quá mức này thì lãi suất sẽ là 12% Nếu vốn vay vượt quá 800.000$ thì lãi suất sẽ là 16%.
Cổ phiếu đại chúng của công ty hiện đang bán với giá ròng là 30$(sau khi trừ đi chi phí
tổ chức phát hành là 5$/cp) Cổ tức đại chúng năm tới dự kiến là 2.7$/cp với tốc độ tăng trưởng 8% Thuế suất thu nhập là 40% và tỷ lệ chia cổ tức là 50%.
Theo dự kiến lợi nhuận giữ lại có thể đạt 1.000.000$ Cổ phiếu ưu đãi hiện nay được bán với giá 100$, cổ tức là 10$ Chi phí phát hành là 2% Tuy nhiên nếu giá trị cổ phiếu ưu đãi vượt quá 200.000$ thì chi phí này sẽ tăng lên 4%.
Tương tụ, nếu giá trị cổ phiếu đại chúng vượt quá 500.000$ thì chi phí tổ chức phát hành
sẽ tăng từ 5$/cp lên 8$/cp
Hãy xây dựng đồ thị MCC của công ty./