Quyết định tài trợ của doanh nghiệp ppt

Phân lo i ại Theo th i gian s d ng: ời gian sử dụng: ử dụng vốn của doanh nghiệp ục tiêu chương học - Tài tr ng n h nợ đối với ắm được các phương thức tài trợ cơ bản của ại đòn bẩy và t

Ch ương 5 ng 5

Gi ng viên: Đào Th Th ng ảng viên: Đào Thị Thương ị Thương ương

Gi ng viên: Đào Th Th ng ảng viên: Đào Thị Thương ị Thương ương

Email:thuongdt@ftu.edu.vn

M c tiêu ch ục tiêu chương học ương 5 ng h c ọc

• T m quan tr ng c a quy t đ nh tài tr đ i v i ầm quan trọng của quyết định tài trợ đối với ọng của quyết định tài trợ đối với ủa quyết định tài trợ đối với ết định tài trợ đối với ị Thương ợ đối với ối với ới

doanh nghi p ệp

• N m đ c các ph ng th c tài tr c b n c a ắm được các phương thức tài trợ cơ bản của ượ đối với ương ức tài trợ cơ bản của ợ đối với ơng ảng viên: Đào Thị Thương ủa quyết định tài trợ đối với

doanh nghi p, u và nh c đi m c a t ng ph ng ệp ư ượ đối với ểm của từng phương ủa quyết định tài trợ đối với ừng phương ương

th c ức tài trợ cơ bản của

• Xác đ nh chi phí s d ng v n và chi phí s d ng ị Thương ử dụng vốn và chi phí sử dụng ụng vốn và chi phí sử dụng ối với ử dụng vốn và chi phí sử dụng ụng vốn và chi phí sử dụng

v n bình quân ối với

• Xây d ng c c u v n t i u ựng cơ cấu vốn tối ưu ơng ấu vốn tối ưu ối với ối với ư

• Các lo i đòn b y và tác đ ng c a chúng, tính toán ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán ẩy và tác động của chúng, tính toán ộng của chúng, tính toán ủa quyết định tài trợ đối với

đ c đ b y ượ đối với ộng của chúng, tính toán ẩy và tác động của chúng, tính toán

N i dung ội dung

1 T ng quan v ngu n tài tr c a doanh ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ề nguồn tài trợ của doanh ồn tài trợ của doanh ợ ủa doanh nghiệp

2 Chi phí s d ng v n c a doanh nghi p ử dụng vốn của doanh nghiệp ục tiêu chương học ốn của doanh nghiệp ủa doanh nghiệp ệp

3 C c u v n và đòn b y ơng 5 ấu vốn và đòn bẩy ốn của doanh nghiệp ẩy

1 T ng quan ổng quan về nguồn tài trợ của doanh

1.1 Khái ni m: ệp

Ngu n tài tr c a doanh nghi p chính là ồn tài trợ của doanh nghiệp chính là ợ đối với ủa quyết định tài trợ đối với ệp

ngu n v n mà doanh nghi p s d ng đ ồn tài trợ của doanh nghiệp chính là ối với ệp ử dụng vốn và chi phí sử dụng ụng vốn và chi phí sử dụng ểm của từng phương tài tr cho tài s n c a doanh nghi p ợ đối với ảng viên: Đào Thị Thương ủa quyết định tài trợ đối với ệp ,

hay còn g i là ngu n hình thành nên tài ọng của quyết định tài trợ đối với ồn tài trợ của doanh nghiệp chính là

s n c a doanh nghi p ảng viên: Đào Thị Thương ủa quyết định tài trợ đối với ệp

1 T ng quan ổng quan về nguồn tài trợ của doanh

T m quan tr ng c a quy t đ nh tài tr : ầm quan trọng của quyết định tài trợ: ọc ủa doanh nghiệp ết định tài trợ ịnh tài trợ ợ

- Đ m b o ngu n v n cho doanh nghi pảng viên: Đào Thị Thương ảng viên: Đào Thị Thương ồn tài trợ của doanh nghiệp chính là ối với ệp

1.2 Phân lo i ại

 Theo th i gian s d ng: ời gian sử dụng: ử dụng vốn của doanh nghiệp ục tiêu chương học

- Tài tr ng n h nợ đối với ắm được các phương thức tài trợ cơ bản của ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán

- Tài tr dài h nợ đối với ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán

1.2 Phân Lo i ại

- V n ch s h u ốn của doanh nghiệp ủa doanh nghiệp ở hữu: ữu:

1.3.Các ph ương 5 ng th c tài ức tài

trợ

1.3.1 Tài tr dài h n ợ ại

 V n ch s ốn của doanh nghiệp ủa doanh nghiệp ở hữu:

• V n góp ban đ u ối với ầm quan trọng của quyết định tài trợ đối với

• Gi l i l i nhu n ữ lại lợi nhuận ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán ợ đối với ận

• Phát hành c phi u ổ phiếu ết định tài trợ đối với

• Phát hành trái phi u ết định tài trợ đối với

• Vay dài h n ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán

• Tín d ng thuê mua ụng vốn và chi phí sử dụng

V n góp ban đ u ốn của doanh nghiệp ầm quan trọng của quyết định tài trợ:

 V n góp ban đ u ( ốn của doanh nghiệp ầm quan trọng của quyết định tài trợ: hay còn đ c g i là ượ đối với ọng của quyết định tài trợ đối với

v n đ u t hay v n đi u l ban đ u) đ c ối với ầm quan trọng của quyết định tài trợ đối với ư ối với ều lệ ban đầu) được ệp ầm quan trọng của quyết định tài trợ đối với ượ đối với

hi u là ngu n v n đ c huy đ ng khi ểm của từng phương ồn tài trợ của doanh nghiệp chính là ối với ượ đối với ộng của chúng, tính toán

V n góp ban đ u ốn của doanh nghiệp ầm quan trọng của quyết định tài trợ:

 Quy đ nh pháp lu t v v n góp c a Vi t ịnh tài trợ ật về vốn góp của Việt ề nguồn tài trợ của doanh ốn của doanh nghiệp ủa doanh nghiệp ệp

Nam (t i Lu t Doanh nghi p 2005) ại ật về vốn góp của Việt ệp

• Hình th c góp v n ức tài trợ cơ bản của ối với

• V vi c tăng, gi m v n đi u l ều lệ ban đầu) được ệp ảng viên: Đào Thị Thương ối với ều lệ ban đầu) được ệp

• Quy đ nh v v n pháp đ nh ị Thương ều lệ ban đầu) được ối với ị Thương

V n góp ban đ u ốn của doanh nghiệp ầm quan trọng của quyết định tài trợ:

 Đi u 4-Lu t Doanh nghi p 2005 ề nguồn tài trợ của doanh ật về vốn góp của Việt ệp

Tài s n góp v n có th là ti n Vi t Nam, ngo i ảng viên: Đào Thị Thương ối với ểm của từng phương ều lệ ban đầu) được ệp ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán

t t do chuy n đ i, vàng, giá tr quy n s ệp ựng cơ cấu vốn tối ưu ểm của từng phương ổ phiếu ị Thương ều lệ ban đầu) được ử dụng vốn và chi phí sử dụng

d ng đ t, giá tr quy n s h u trí tu , công ụng vốn và chi phí sử dụng ấu vốn tối ưu ị Thương ều lệ ban đầu) được ở hữu trí tuệ, công ữ lại lợi nhuận ệpngh , bí quy t k thu t, các tài s n khác ghi ệp ết định tài trợ đối với ỹ thuật, các tài sản khác ghi ận ảng viên: Đào Thị Thươngtrong Đi u l công ty do thành viên góp đ t o ều lệ ban đầu) được ệp ểm của từng phương ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán thành v n c a công ty.ối với ủa quyết định tài trợ đối với

 Vi c tăng gi m v n đi u l đ i v i m i lo i hình ệp ảng viên: Đào Thị Thương ối với ều lệ ban đầu) được ệp ối với ới ỗi loại hình ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán

V n góp ban đ u ốn của doanh nghiệp ầm quan trọng của quyết định tài trợ:

• V n pháp đ nh : ốn của doanh nghiệp ịnh tài trợ

 Ch ng khoán ức tài trợ cơ bản của : Theo Ngh đ nh s 14/2007/NĐ-CP: ịnh tài trợ ịnh tài trợ ốn của doanh nghiệp

Môi gi i ch ng khoán: 25 t đ ng T doanh ch ng ới chứng khoán: 25 tỷ đồng Tự doanh chứng ức tài ỷ đồng Tự doanh chứng ồn tài trợ của doanh ự doanh chứng ức tài

khoán: 100 t đ ng B o lãnh phát hành: 165 t đ ng ỷ đồng Tự doanh chứng ồn tài trợ của doanh ảo lãnh phát hành: 165 tỷ đồng ỷ đồng Tự doanh chứng ồn tài trợ của doanh

T v n đ u t ch ng khoán: 10 t đ ng ư ấu vốn và đòn bẩy ầm quan trọng của quyết định tài trợ: ư ức tài ỷ đồng Tự doanh chứng ồn tài trợ của doanh

 Kinh doanh b o hi m ảng viên: Đào Thị Thương ểm của từng phương

 B o hi m phi nhân th : 300 t đ ng ảo lãnh phát hành: 165 tỷ đồng ểm phi nhân thọ: 300 tỷ đồng ọc ỷ đồng Tự doanh chứng ồn tài trợ của doanh

 B o hi m nhân th : 600 t đ ng ảo lãnh phát hành: 165 tỷ đồng ểm phi nhân thọ: 300 tỷ đồng ọc ỷ đồng Tự doanh chứng ồn tài trợ của doanh

 Môi gi i : 4 t đ ng ới chứng khoán: 25 tỷ đồng Tự doanh chứng ỷ đồng Tự doanh chứng ồn tài trợ của doanh

L i nhu n gi l i ợ ật về vốn góp của Việt ữu: ại

 T tài tr b ng thu nh p gi l i ự doanh chứng ợ ằng thu nhập giữ lại ật về vốn góp của Việt ữu: ại là

m t ph ng th c t o ngu n tài chính ộng của chúng, tính toán ương ức tài trợ cơ bản của ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán ồn tài trợ của doanh nghiệp chính là quan tr ng và khá h p d n đ i v i doanh ọng của quyết định tài trợ đối với ấu vốn tối ưu ẫn đối với doanh ối với ới

L i nhu n gi l i ợ ật về vốn góp của Việt ữu: ại

Ưu điểm: u đi m: ểm phi nhân thọ: 300 tỷ đồng

- Quyền sở hữu vốn cổ phần

tăng lên

- Tăng mức độ vững chắc về

mặt tài chính mà không phải

chia sẻ quyền kiểm sóat công

ty với cổ đông mới

- Trì hoãn được việc đánh thuế

thu nhập cá nhân khi công ty

đi ngược lại với lợi ích của chủ sở hữu.

L i nhu n gi l i ợ ật về vốn góp của Việt ữu: ại

 Các y u t nh h ết định tài trợ ốn của doanh nghiệp ảo lãnh phát hành: 165 tỷ đồng ưở hữu: ng đ n chính sách gi l i ết định tài trợ ữu: ại

l i nhu n ợ ật về vốn góp của Việt

• K t qu kinh doanh c a doanh nghi p ết định tài trợ ảo lãnh phát hành: 165 tỷ đồng ủa doanh nghiệp ệp

• C h i đ u t ơng 5 ội dung ầm quan trọng của quyết định tài trợ: ư và hi u qu c a vi c đ u t ệp ảo lãnh phát hành: 165 tỷ đồng ủa doanh nghiệp ệp ầm quan trọng của quyết định tài trợ: ư

• nh h Ảnh hưởng của thuế ưở hữu: ng c a thu ủa doanh nghiệp ết định tài trợ

• Tri n v ng tăng tr ểm phi nhân thọ: 300 tỷ đồng ọc ưở hữu: ng c a doanh nghi p ủa doanh nghiệp ệp

• u tiên c a c đông Ưu điểm: ủa doanh nghiệp ổng quan về nguồn tài trợ của doanh

Phát hành c ph n ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ầm quan trọng của quyết định tài trợ:

 Khái ni m: ệp

- C ph n: ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ầm quan trọng của quyết định tài trợ: V n đi u l c a công ty c ph n đ c chia ối với ều lệ ban đầu) được ệp ủa quyết định tài trợ đối với ổ phiếu ầm quan trọng của quyết định tài trợ đối với ượ đối với

thành các ph n b ng nhau g i là c ph n ầm quan trọng của quyết định tài trợ đối với ằng nhau gọi là cổ phần ọng của quyết định tài trợ đối với ổ phiếu ầm quan trọng của quyết định tài trợ đối với

- C phi u: ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ết định tài trợ C phi u là ổ phiếu ết định tài trợ đối với ch ng ch ức tài trợ cơ bản của ỉ do công ty c ph n ổ phiếu ầm quan trọng của quyết định tài trợ đối với

phát hành ho c ặc bút toán ghi sổ phiếu xác nh n quy n s ật về vốn góp của Việt ề nguồn tài trợ của doanh ở hữu:

h u ữu: m t ho c m t s c ph n c a công ty đó ộng của chúng, tính toán ặc ộng của chúng, tính toán ối với ổ phiếu ầm quan trọng của quyết định tài trợ đối với ủa quyết định tài trợ đối với

 Phân lo i ại

• Phát hành c phi u ph thông ổ phiếu ết định tài trợ đối với ổ phiếu

• Phát hành c phi u u đãi ổ phiếu ết định tài trợ đối với ư

C phi u ph thông ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ết định tài trợ ổng quan về nguồn tài trợ của doanh

Là ch ng ch , bút toán ghi s xác nh n ức tài ỉ, bút toán ghi sổ xác nhận ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ật về vốn góp của Việt quy n s h u công ty và cho phép ng ề nguồn tài trợ của doanh ở hữu: ữu: ười gian sử dụng: i

n m gi đ ắn hạn ữu: ượ c h ưở hữu: ng các quy n l i thông ề nguồn tài trợ của doanh ợ

th ười gian sử dụng: ng c a công ty c ph n ủa doanh nghiệp ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ầm quan trọng của quyết định tài trợ:

C phi u ph thông ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ết định tài trợ ổng quan về nguồn tài trợ của doanh

 Quy n c a c đông ph thông: ề nguồn tài trợ của doanh ủa doanh nghiệp ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ổng quan về nguồn tài trợ của doanh

- Quy n chuy n nh ng c phi u ều lệ ban đầu) được ểm của từng phương ượ đối với ổ phiếu ết định tài trợ đối với

C phi u ph thông ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ết định tài trợ ổng quan về nguồn tài trợ của doanh

 Ưu điểm: u đi m: ểm phi nhân thọ: 300 tỷ đồng

• Không có nghĩa v hoàn tr v n ụng vốn và chi phí sử dụng ảng viên: Đào Thị Thương ối với

• Tăng m c đ v ng ch c v tài chính ức tài trợ cơ bản của ộng của chúng, tính toán ữ lại lợi nhuận ắm được các phương thức tài trợ cơ bản của ều lệ ban đầu) được

• T o rào ch n đ i v i l m phát ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán ắm được các phương thức tài trợ cơ bản của ối với ới ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán

C phi u ph thông ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ết định tài trợ ổng quan về nguồn tài trợ của doanh

 Nh ượ c đi m: ểm phi nhân thọ: 300 tỷ đồng

• C đông hi n h u b chia s quy n b ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ệp ữu: ịnh tài trợ ẻ quyền bỏ ề nguồn tài trợ của doanh ỏ phi u, ki m soát và phân ph i thu nh p ết định tài trợ ểm phi nhân thọ: 300 tỷ đồng ốn của doanh nghiệp ật về vốn góp của Việt

• Chi phí phát hành cao

• C t c tr cho c đông không đ ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ức tài ảo lãnh phát hành: 165 tỷ đồng ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ượ c kh u ấu vốn và đòn bẩy

tr vào thu nh p ch u thu ừ vào thu nhập chịu thuế ật về vốn góp của Việt ịnh tài trợ ết định tài trợ

Avg First Day Return (%)

Total Costs (%)

Phát hành c phi u ph thông ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ết định tài trợ ổng quan về nguồn tài trợ của doanh

 Các y u t nhà qu n tr c n cân nh c ết định tài trợ ốn của doanh nghiệp ảo lãnh phát hành: 165 tỷ đồng ịnh tài trợ ầm quan trọng của quyết định tài trợ: ắn hạn

• S l ốn của doanh nghiệp ượ ng c phi u phát hành ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ết định tài trợ

• Kh năng chuy n nh ảo lãnh phát hành: 165 tỷ đồng ểm phi nhân thọ: 300 tỷ đồng ượ ng c phi u ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ết định tài trợ

• Quy n bi u quy t ề nguồn tài trợ của doanh ểm phi nhân thọ: 300 tỷ đồng ết định tài trợ

• Quy n mua thêm c phi u ề nguồn tài trợ của doanh ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ết định tài trợ

Phát hành c phi u ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ết định tài trợ

 Quy n bi u quy t ề nguồn tài trợ của doanh ểm phi nhân thọ: 300 tỷ đồng ết định tài trợ

đình Khi tr thành công ty đ i chúng, Ford ở hữu trí tuệ, công ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán không mu n m t quy n ki m sóat vi c kinh ối với ấu vốn tối ưu ều lệ ban đầu) được ểm của từng phương ệp

chia CP thành 2 lo i: A và B Lo i A do công ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán chúng n m gi a và lo i B do các thành viên ắm được các phương thức tài trợ cơ bản của ữ lại lợi nhuận ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán trong gia đình Ford n m gi C phi u lo i B ắm được các phương thức tài trợ cơ bản của ữ lại lợi nhuận ổ phiếu ết định tài trợ đối với ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán cho phép các c đông có nhi u quy n bi u ổ phiếu ều lệ ban đầu) được ều lệ ban đầu) được ểm của từng phương quy t h n lo i A CP lo i B có 60% quy n bi u ết định tài trợ đối với ơng ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán ều lệ ban đầu) được ểm của từng phương quy t, lo i A có 40%.ết định tài trợ đối với ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán

Phát hành c phi u ph ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ết định tài trợ ổng quan về nguồn tài trợ của doanh

Huy đ ng v n c ph n ội dung ốn của doanh nghiệp ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ầm quan trọng của quyết định tài trợ:

Venture Capital

V ốn tài trợ cho một doanh nghiệp mới thành lập

DN đ c tài tr ch u s ki m soát ượ đối với ợ đối với ị Thương ựng cơ cấu vốn tối ưu ểm của từng phương

v m t qu n lý c a bên cung c p ều lệ ban đầu) được ặc ảng viên: Đào Thị Thương ủa quyết định tài trợ đối với ấu vốn tối ưu

giai đo n, ph thu c vào s thành ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán ụng vốn và chi phí sử dụng ộng của chúng, tính toán ựng cơ cấu vốn tối ưu

C phi u u đãi ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ết định tài trợ ư

 Khái ni m: ệp C phi u u đãi là ch ng ch xác nh n ổ phiếu ết định tài trợ đối với ư ức tài trợ cơ bản của ỉ ận

quy n s h u trong công ty c ph n đ ng th i cho phép ều lệ ban đầu) được ở hữu trí tuệ, công ữ lại lợi nhuận ổ phiếu ầm quan trọng của quyết định tài trợ đối với ồn tài trợ của doanh nghiệp chính là ời cho phép

ng i n m gi lo i c phi u này đ c h ng m t s ười cho phép ắm được các phương thức tài trợ cơ bản của ữ lại lợi nhuận ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán ổ phiếu ết định tài trợ đối với ượ đối với ưở hữu trí tuệ, công ộng của chúng, tính toán ối với quy n l i u đãi so v i c đông th ng ều lệ ban đầu) được ợ đối với ư ới ổ phiếu ười cho phép

 Phân lo i ại ( Lu t DN 2005, Chật DN 2005, Chương IV) ương IV) ng IV)

• C phi u u đãi bi u quy t ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ết định tài trợ ư ểm phi nhân thọ: 300 tỷ đồng ết định tài trợ

• C phi u u đãi c t c ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ết định tài trợ ư ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ức tài

• C phi u u đãi hoàn l i ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ết định tài trợ ư ại

• C phi u u đãi khác do Đi u l công ty quy đ nh ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ết định tài trợ ư ề nguồn tài trợ của doanh ệp ịnh tài trợ

C phi u u đãi ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ết định tài trợ ư

 Đ c đi m: ặc điểm: ểm phi nhân thọ: 300 tỷ đồng

• Quy n u tiên v c t c và thanh toán ề nguồn tài trợ của doanh ư ề nguồn tài trợ của doanh ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ức tài khi thanh lý công ty

• C t c tích lu ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ức tài ỹ

• Không đ ượ c h ưở hữu: ng quy n b phi u ề nguồn tài trợ của doanh ỏ ết định tài trợ

C phi u u đãi ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ết định tài trợ ư

 Ưu điểm: u đi m ểm phi nhân thọ: 300 tỷ đồng :

 Tăng m c đ v ng ch c v tài chính ức tài trợ cơ bản của ộng của chúng, tính toán ữ lại lợi nhuận ắm được các phương thức tài trợ cơ bản của ều lệ ban đầu) được

 Công ty không b t bu c p ắm được các phương thức tài trợ cơ bản của ộng của chúng, tính toán h i ảng viên: Đào Thị Thương tr l i t c đúng h n ảng viên: Đào Thị Thương ợ đối với ức tài trợ cơ bản của ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán hàng năm mà có th hõan tr sang kỳ sau ểm của từng phương ảng viên: Đào Thị Thương

 Công ty tránh đ c vi c chia ph n ki m sóat cho ượ đối với ệp ầm quan trọng của quyết định tài trợ đối với ểm của từng phương

c đông m i thông qua quy n bi u quy t ổ phiếu ới ều lệ ban đầu) được ểm của từng phương ết định tài trợ đối với

 Công ty không ph i th ch p, c m c tài s n ảng viên: Đào Thị Thương ết định tài trợ đối với ấu vốn tối ưu ấu vốn tối ưu ối với ảng viên: Đào Thị Thương

 Quy n l i c a c đông cũ v n đ c đ m b o ều lệ ban đầu) được ợ đối với ủa quyết định tài trợ đối với ổ phiếu ẫn đối với doanh ượ đối với ảng viên: Đào Thị Thương ảng viên: Đào Thị Thương

C phi u u đãi ổng quan về nguồn tài trợ của doanh ết định tài trợ ư

 Nh ượ c đi m: ểm phi nhân thọ: 300 tỷ đồng

 C t c c phi u u đã th ng cao h n l i ổ phiếu ức tài trợ cơ bản của ổ phiếu ết định tài trợ đối với ư ười cho phép ơng ợ đối với

t c trái phi u ức tài trợ cơ bản của ết định tài trợ đối với

 Đ u t vào c ph n u đãi có tính r i ro cao ầm quan trọng của quyết định tài trợ đối với ư ổ phiếu ầm quan trọng của quyết định tài trợ đối với ư ủa quyết định tài trợ đối với

h n so v i đ u t vào trái phi u ơng ới ầm quan trọng của quyết định tài trợ đối với ư ết định tài trợ đối với

 C t c c phi u u đãi không đ c tr vào ổ phiếu ức tài trợ cơ bản của ổ phiếu ết định tài trợ đối với ư ượ đối với ừng phương thu nh p ch u thu c a công ty ận ị Thương ết định tài trợ đối với ủa quyết định tài trợ đối với

Phát hành trái phi u ết định tài trợ

 Khái ni m ệp : Trái phi u doanh nghi p là ch ng ết định tài trợ đối với ệp ức tài trợ cơ bản của

khoán xác nh n nghĩa v c a doanh nghi p phát hành ận ụng vốn và chi phí sử dụng ủa quyết định tài trợ đối với ệp

s thanh toán s l i t c và g c (m nh giá trái phi u) ẽ thanh toán số lợi tức và gốc (mệnh giá trái phiếu) ối với ợ đối với ức tài trợ cơ bản của ối với ệp ết định tài trợ đối với vào nh ng th i h n xác đ nh cho ng i s h u trái ữ lại lợi nhuận ời cho phép ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán ị Thương ười cho phép ở hữu trí tuệ, công ữ lại lợi nhuận phi u ết định tài trợ đối với

 Trái phi u khác các kho n vay n thông ết định tài trợ ảo lãnh phát hành: 165 tỷ đồng ợ

th ười gian sử dụng: ng nh th nào? ư ết định tài trợ

Phát hành trái phi u ết định tài trợ

• M nh giá (par value): ệp S ti n mà ng i n m ối với ều lệ ban đầu) được ười cho phép ắm được các phương thức tài trợ cơ bản của

gi trái phi u s nh n đ c vào ngày trái phi u ữ lại lợi nhuận ết định tài trợ đối với ẽ thanh toán số lợi tức và gốc (mệnh giá trái phiếu) ận ượ đối với ết định tài trợ đối với đáo h n.ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán

• Lãi su t trái phi u (Lãi su t danh nghĩa) ấu vốn và đòn bẩy ết định tài trợ ấu vốn và đòn bẩy

(coupon rate): Theo đó, lãi s đ c tính b ng ẽ thanh toán số lợi tức và gốc (mệnh giá trái phiếu) ượ đối với ằng nhau gọi là cổ phần

m nh giá nhân v i lãi su t trái phi u và th ng ệp ới ấu vốn tối ưu ết định tài trợ đối với ười cho phép

Phát hành trái phi u ết định tài trợ

Đ c đi m:: ặc điểm: ểm phi nhân thọ: 300 tỷ đồng

• Thanh toán lãi

• Hoàn tr g c khi đáo h n ảng viên: Đào Thị Thương ối với ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán

• Quy n qu n lý công ty ều lệ ban đầu) được ảng viên: Đào Thị Thương

Phát hành trái phi u ết định tài trợ

Phân lo i: ại

 Theo tính ch t đ m b o ấu vốn và đòn bẩy ảo lãnh phát hành: 165 tỷ đồng ảo lãnh phát hành: 165 tỷ đồng :

• Debenture

• Mortgage bond

 Theo lãi su t ấu vốn và đòn bẩy

• Trái phi u lãi su t c đ nh ết định tài trợ đối với ấu vốn tối ưu ối với ị Thương

• Trái phi u lãi su t th n i ết định tài trợ đối với ấu vốn tối ưu ảng viên: Đào Thị Thương ổ phiếu

• Trái phi u lãi su t b ng 0 ết định tài trợ đối với ấu vốn tối ưu ằng nhau gọi là cổ phần.

Phát hành trái phi u ết định tài trợ Phân lo i ại

 Kh năng thu h i: ảo lãnh phát hành: 165 tỷ đồng ồn tài trợ của doanh

• Callable Bond

• Putable Bond

• Trái phi u chuy n đ i ết định tài trợ đối với ểm của từng phương ổ phiếu

• Trái phi u thu nh p (Income Bond) ết định tài trợ đối với ận

• Subordinated debenture

• Senior debenture

Vay dài h n ại

 Khái ni m: ệp Là m t th a c tín d ng d i d ng ộng của chúng, tính toán ỏa ước tín dụng dưới dạng ưới ụng vốn và chi phí sử dụng ưới ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán

m t h p đ ng di n ra gi a ng i vay và ng i cho ộng của chúng, tính toán ợ đối với ồn tài trợ của doanh nghiệp chính là ễn ra giữa người vay và người cho ữ lại lợi nhuận ười cho phép ười cho phép vay mà theo đó ng i vay có nghĩa v hoàn tr ười cho phép ụng vốn và chi phí sử dụng ảng viên: Đào Thị Thương

ti n vay theo m t th i h n xác đ nh.ều lệ ban đầu) được ộng của chúng, tính toán ời cho phép ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán ị Thương

 Phân lo i: ại

• Căn c vào hình th c bào đ m: vay có b o đ m và ức tài trợ cơ bản của ức tài trợ cơ bản của ảng viên: Đào Thị Thương ảng viên: Đào Thị Thương ảng viên: Đào Thị Thương

vay không b o đ mảng viên: Đào Thị Thương ảng viên: Đào Thị Thương

• Vay theo h n m c tín d ng, theo d án đ u tại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán ức tài trợ cơ bản của ụng vốn và chi phí sử dụng ựng cơ cấu vốn tối ưu ầm quan trọng của quyết định tài trợ đối với ư

Vay dài h n ại

 Ưu điểm: u đi m: ểm phi nhân thọ: 300 tỷ đồng lãi su t huy đ ng v n vay ấu vốn tối ưu ộng của chúng, tính toán ối với

th ng th p h n các chi phí s d ng ngu n ười cho phép ấu vốn tối ưu ơng ử dụng vốn và chi phí sử dụng ụng vốn và chi phí sử dụng ồn tài trợ của doanh nghiệp chính là

v n ch s h u ối với ủa quyết định tài trợ đối với ở hữu trí tuệ, công ữ lại lợi nhuận

 Nh ượ c đi m: ểm phi nhân thọ: 300 tỷ đồng th t c ph c t p, ch u các ủa quyết định tài trợ đối với ụng vốn và chi phí sử dụng ức tài trợ cơ bản của ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán ị Thương

ràng bu c v đi u ki n tín d ng, vi c ki m ộng của chúng, tính toán ều lệ ban đầu) được ều lệ ban đầu) được ệp ụng vốn và chi phí sử dụng ệp ểm của từng phương sóat c a ng i cho vay trong quá trình s ủa quyết định tài trợ đối với ười cho phép ử dụng vốn và chi phí sử dụng

d ng v n và làm tăng h s n c a công ty ụng vốn và chi phí sử dụng ối với ệp ối với ợ đối với ủa quyết định tài trợ đối với

Tín d ng thuê mua ục tiêu chương học

 Khái ni m: ệp

Th a thu n thuê mua là m t h p đ ng gi a hai ỏa ước tín dụng dưới dạng ận ộng của chúng, tính toán ợ đối với ồn tài trợ của doanh nghiệp chính là ữ lại lợi nhuậnhay nhi u bên, liên quan đ n m t hay nhi u tài ều lệ ban đầu) được ết định tài trợ đối với ộng của chúng, tính toán ều lệ ban đầu) được

s n Ng i cho thuê chuy n giao tài s n cho ảng viên: Đào Thị Thương ười cho phép ểm của từng phương ảng viên: Đào Thị Thương

ng i thuê đ c quy n s d ng trong m t th i ười cho phép ộng của chúng, tính toán ều lệ ban đầu) được ử dụng vốn và chi phí sử dụng ụng vốn và chi phí sử dụng ộng của chúng, tính toán ời cho phép gian nh t đ nh Đ i l i ng i thuê ph i tr m t ấu vốn tối ưu ị Thương ổ phiếu ại đòn bẩy và tác động của chúng, tính toán ười cho phép ảng viên: Đào Thị Thương ảng viên: Đào Thị Thương ộng của chúng, tính toán

s ti n cho ng i cho thuê t ng x ng v i ối với ều lệ ban đầu) được ười cho phép ương ức tài trợ cơ bản của ới quy n s d ng và quy n h ng d ngều lệ ban đầu) được ử dụng vốn và chi phí sử dụng ụng vốn và chi phí sử dụng ều lệ ban đầu) được ưở hữu trí tuệ, công ụng vốn và chi phí sử dụng