BÀI TẬP NHÓM MÔN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH II

Hầu hết các quyết định quan trọng của lãnh đạo doanh nghiệp đều dựa trên thông tin từ sự phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp như các hoạt động từ lựa chọn hình thức tổ chức do

TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI

Viện Kinh tế và Quản lý

-o0o -BÀI TẬP NHÓM MÔN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH II PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN

ĐẦU TƯ VÀ CÔNG NGHIỆP TÂN TẠO

Người hướng dẫn : TS Nguyễn Đăng Tuệ

Nhóm 09 : Trần Thị Kim Thành

Nguyễn Thu Hiền Bùi Việt Đức Phạm Quang Trung Nguyễn Tuấn Thành

Đỗ Trung Kiên

Hà Nội, tháng 8/2015

MỞ ĐẦU

Quản trị tài chính đóng vai trò quan trọng và tác động đến tất cả các hoạt động của doanh nghiệp Hầu hết các quyết định quan trọng của lãnh đạo doanh nghiệp đều dựa trên thông tin từ sự phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp như các hoạt động từ lựa chọn hình thức tổ chức doanh nghiệp , xây dựng chiến lược kinh doanh thường xuyên…

Phân tích tài chính không chỉ là công cụ quản lý vĩ mô của Nhà nước để đánh giá tình hình kinh tế của đất nước, của từng ngành, từng địa phương mà trên cơ sở đó xác định được nhu cầu vốn của xã hội Đối với các doanh nghiệp, các nhà đầu tư thì việc đánh giá phân tích được kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh, phân tích và dự đoán tình hình tài chính của doanh nghiệp sẽ giúp họ đưa ra những phương hướng, những quyết định đúng đắn

về hoạt động sản xuất cũng như hoạt động tài chính nhằm làm doanh nghiệp tồn tại, phát triển và bảo đảm trạng thái cân bằng tài chính của mình

Để làm rõ hơn nội dung của Phân tích tài chính trong doanh nghiệp, nhóm em xin

đưa ra bản phân tích tài chính doanh nghiệp của “ Công ty cổ phần đầu tư và công nghiệp Tân Tạo “ dựa trên 2 bản báo cáo tài chính trong năm 2014

Chúng em xin chân thành cảm ơn sự hướng dẫn của thầy giáo - Tiến sĩ Nguyễn Đăng Tuệ đã hướng dẫn chúng em trong quá trình làm bài tập lớn lần này

Do năng lực và thời gian còn hạn chế nên bài làm không tránh khỏi những sai sót Chúng em rất mong nhận được sự góp ý và sửa đổi bổ sung của thầy để bài làm của nhóm trở nên hoàn thiện hơn

Hà Nội, tháng 8 năm 2015

PHẦN 1 GIỚI THIỆU CHUNG VỀ DOANH NGHIỆP

I Tổng quan về doanh nghiệp

Tên công ty: Công ty Cổ phần đầu tư – công nghiệp Tân Tạo

Tên viết tắt: ITACO

Tên tiếng anh: TAN TAO INVESTMENT INDUSTRY CORPORATION

Địa chỉ trụ sở chính : Khu Công nghiệp Tân Tạo, Phường Tân Tạo A, Quận Bình Tân, Tp Hồ Chí Minh

Vốn điều lệ: 3.425.625.650.000 đồng

Ngày niêm yết: 11/01/2006

Ngày chính thức giao dịch: 15/11/2006

Khối lượng cổ phiếu đang niêm yết: 342.562.565 cổ phiếu

Khối lượng cổ phiếu đang lưu hành: 342.562.565 cổ phiếu

Loại cổ phiếu: cổ phiếu phổ thông

Mã chứng khoán: ITA

Mã ISIN: VN000000ITA7

Mệnh giá cổ phiếu: 10.000 đồng ( Mười nghìn đồng)

Tổng giá trị cổ phiếu niêm yết theo mệnh giá: 3.425.625.650.000 đồng

Tập đoàn Tân Tạo - Ita Group là một Tập đoàn đầu tư, kinh doanh trong và ngoài nước, chuyên đầu tư xây dựng và kinh doanh hạ tầng kỹ thuật khu công nghiệp, khu dân cư

đô thị và các ngành nghề khác Tiền thân là Công ty Cổ phần Khu Công nghiệp Tân Tạo, thành lập từ năm 1996, đã đầu tư phát triển Khu công nghiệp Tân Tạo ( Quận Bình Tân, Tp.HCM) - KCN lớn nhất và thành công nhất của TP.HCM, liên tục là KCN dẫn đầu cả nước trong suốt 10 năm qua - đến nay cơ bản đã hoàn thành đầu tư xây dựng 442 ha tại KCN Tân Tạo và hiện đang tiến hành đầu tư phát triển Quần thể công nghiệp-dân cư-dịch

vụ Tân Đức trên diện tích 1159 ha tại huyện Đức Hòa, tỉnh Long An

Từ năm 2002, thành viên của Tập đoàn Tân Tạo đã mạnh dạn đầu tư sang Hoa Kỳ và Sigapore; đầu tư nhiều khu nhà ở cao cấp tại thành phố Houston, Texas-Hoa Kỳ, mang đến

cơ hội lý tưởng cho người Việt Nam sở hữu hợp pháp bất động sản tại Hoa Kỳ, được sinh sống trong các biệt thự kiến trúc đẹp, hiện đại, chất lượng, tiện nghi, an ninh và môi trường sống tốt

Là một trong những tập đoàn lớn mạnh và có uy tín nhất tại Việt Nam, cổ phiếu của công ty hứa hẹn sẽ trụ vững được trên thị trường Dưới đây là phần phân tích đánh giá một

số chỉ số tài chính của công ty Công ty cổ phần Đầu tư – Công nghiệp Tân Tạo trong hai thời kỳ 2012-2013 và 2013-2014 dựa trên báo cáo kết quả kinh doanh, báo cáo tài chính của những năm gần đây

II Phân tích môi trường kinh doanh

1 Lĩnh vực kinh doanh

 Đầu tư xây dựng và kinh doanh cơ sở hạ tầng trong Khu công nghiệp Tân Tạo

 Đầu tư xây dựng và kinh doanh khu công nghiệp, khu dân cư đô thị

 Cho thuê đất đã được xây dựng xong cơ sở hạ tầng

 Cho thuê hoặc bán nhà xưởng do Công ty xây dựng trong khu công nghiệp

 Kinh doanh các dịch vụ trong Khu công nghiệp

 Dịch vụ tư vấn đầu tư, tư vấn khoa học kỹ thuật và chuyển giao công nghệ

 Xây dựng công nghiệp, dân dụng, giao thông

 Dịch vụ giao nhận hàng hóa và dịch vụ cho thuê kho bãi

 Xây dựng các công trình điện đến 35KV

 Kinh doanh nhà ở ( xây dựng, sửa chữa nhà để bán hoặc cho thuê)

 Dịch vụ truyền số liệu; dịch vụ truyền tệp điện tử, truy cập từ xa; dịch vụ truy cập dữ liệu theo các phương thức khác nhau

2 Mặt hàng kinh doanh

Mặt hàng kinh doanh Công ty CP KCN Tân Tạo là doanh nghiệp chuyên kinh doanh

cơ sở hạ tầng khu công nghiệp Sau khi được các cơ quan chức năng chấp thuận đầu tư vào khu đất, Công ty tiến hành giải phóng mặt bằng, xây dựng cơ sở hạ tầng và cho thuê đất để các doanh nghiệp xây dựng nhà máy, nhà xưởng phục vụ sản xuất, các dịch vụ trong khu công nghiệp, v.v…

Khu công nghiệp Tân Tạo, nằm dọc theo Quốc lộ 1A, phía Tây Nam của Tp Hồ Chí Minh, thuộc quận Bình Tân, cách trung tâm Tp Hồ Chí Minh 12 km, cách Sân bay Tân Sơn Nhất 12 km, cách cảng Sài Gòn 15 km Đây là vị trí khá quan trọng trong kế hoạch phát triển kinh tế của Thành phố Hồ Chí Minh, là đầu mối giao thông của khu vực và các tỉnh miền Tây Dự kiến, khu vực này sẽ phát triển thành Trung tâm Công nghiệp và Thương mại

của Thành phố Khu công nghiệp Tân Tạo bao gồm 2 khu: Khu hiện hữu và Khu mở rộng với tổng diện tích theo thiết kế ban đầu là 443,25 ha

Dự án Khu Công nghiệp Tân Tạo hiện hữu được Thủ tướng Chính phủ phê duyệt tháng 11 năm 1996 với diện tích là 181 ha, vốn đầu tư là 500 tỷ đồng Tính tới ngày 31/12/2006, diện tích đất và nhà xưởng tại Khu công nghiệp hiện hữu đã cho thuê như sau:

-Diện tích đất cho thuê: 73,42 ha - đạt tỉ lệ 96%;

-Diện tích nhà xưởng cho thuê: 22,67 ha - đạt tỉ lệ 98%;

Vốn đầu tư thu hút đạt: 4.477,283 tỷ đồng và trên 122,671 triệu USD;

Tổng số nhà đầu tư: 146 nhà đầu tư

Tiếp tục sự thành công của Khu công nghiệp hiện hữu, Công ty đầu tư dự án KCN Tân Tạo mở rộng với vốn đầu tư là 900 tỷ đồng, tổng diện tích theo thiết kế là 262,25 ha sau

đó điều chỉnh giảm làm hai khu tái định cư xuống còn lại 212,55 ha Dự án được Thủ tướng chính phủ phê duyệt vào tháng 5 năm 2000 Tổng diện tích xây dựng cơ sở hạ tầng theo quy hoạch khoảng 65% tổng diện tích được giao Đến thời điểm 31/12/2006 diện tích đã cho thuê đạt:

Giải phóng mặt bằng đạt tỉ lệ: 83%;

Cho thuê đạt: 98 ha - đạt tỉ lệ 75% diện tích theo quy hoạch;

Diện tích nhà xưởng cho thuê: 6,98 ha;

Xây dựng cơ sở hạ tầng đạt: 162 ha;

Vốn đầu tư thu hút đạt: 5.354,45 tỷ và 140 triệu USD;

Tổng số nhà đầu tư: 91 nhà đầu tư

Giá thuê đất tại KCN Tân Tạo là khoảng: 80 - 100 USD/m2/45 năm; Giá thuê mua nhà xưởng tiêu chuẩn Khu Hiện hữu khoảng 3,2 - 3,8 USD/m2/tháng; Giá thuê mua nhà xưởng tiêu chuẩn Khu Mở rộng khoảng 3,2-3,6 USD/m2/tháng, trả hàng tháng trong thời gian 10 năm

Giá thuê mua phần Văn phòng là 4 USD/m2/tháng, trả hàng tháng trong thời gian 10 năm Điện được cấp từ trạm biến áp 110/15KV, bằng đường dây điện cấp riêng cho các KCN Giá điện chưa có VAT (15KV - 22KV):

Giờ bình thường (từ 4 giờ đến 18 giờ): 770 đồng/Kwh;

Giờ thấp điểm (từ 22 giờ đến 4 giờ): 390 đồng/Kwh;

Giờ cao điểm (từ 18 giờ đến 22 giờ): 1.340 đồng/Kwh

KCN Tân Tạo là KCN đầu tiên của TP Hồ Chí Minh được cung cấp từ hệ thống nước máy của Thành phố và đáp ứng đủ nhu cầu sử dụng của các doanh nghiệp trong KCN Tân Tạo Giá nước đã có VAT: 4.500 đồng/m3

Công ty thiết lập mạng lưới viễn thông hiện đại đáp ứng đầy đủ và nhanh chóng nhu cầu thông tin liên lạc trong và ngoài nước cho các nhà đầu tư Hệ thống giao thông được quy hoạch, xây dựng hoàn chỉnh với trọng tải lớn và nối liền trực tiếp với quốc lộ 1A Khu công nghiệp có cảng cạn (ICD) và kho ngoại quan, được Thủ tướng chính phủ cho phép thành lập điểm thông quan nội địa tại đây, các doanh nghiệp được làm thủ tục hải quan tại KCN sẽ tiết kiệm thời gian và chi phí

Khu Công nghiệp đã đầu tư trạm xử lý nước thải vận hành tốt Phí xử lý nước thải: 0,2USD/m3 (bằng 80% lượng nước tiêu thụ), trả từng tháng

Trong Khu công nghiệp, Công ty đã xây dựng trạm y tế và đã nâng cấp lên Phòng khám đa khoa để phục vụ cho các doanh khách hàng trong khu công nghiệp Đội An ninh trật tự - phòng cháy chữa cháy có hơn 40 người, được huấn luyện chính quy, bảo vệ an toàn 24/24 h cho các doanh nghiệp trong khu công nghiệp Phí bảo dưỡng, duy ty Cơ sở hạ tầng (quản lý hành chính, vệ sinh, bảo dưỡng cây xanh, tiện ích công cộng, bảo vệ v.v…) là 0,63 USD/m2/năm (trả từng quí)

Công ty được nhận huân chương lao động hạng 3; liên tục trong 4 năm 2000 - 2003 được Thủ Tướng Chính Phủ tặng cờ thi đua vì đã xuất sắc dẫn đầu phong trào thi đua, năm

2004 tiếp tục được UBND Thành phố tặng cờ thi đua Là KCN dẫn đầu về tinh thần phục vụ các nhà đầu tư Công ty Tân Tạo được tổ chức BVQI của Anh Quốc cấp chứng thư ISO 9001: 2000, đã xây dựng Hệ thống quản lý môi trường và được tổ chức chứng nhận Quốc

Tế BVQI cấp chứng thư về môi trường ISO 14000: 1996

3 Thị trường kinh doanh

Tân Tạo nhắm đến một nhóm khách hàng riêng biệt: các Công ty trong nước và nhà đầu tư nước ngoài Công ty xác định đó là những khách hàng tiềm năng để tập trung tiếp thị

và vận động thu hút đầu tư vào KCN Công ty thường xuyên trao đổi với các doanh nghiệp

đã đầu tư vào KCN Tân Tạo nhằm hỗ trợ các vấn đề phát sinh liên quan, nắm bắt nhu cầu của các doanh nghiệp đã đầu tư vào KCN cần mở rộng thêm nhà xưởng hoặc thuê thêm đất với phương thức thanh toán linh hoạt và có nhiều chính sách ưu đãi

Công ty thường xuyên tiếp cận và làm việc trực tiếp với các doanh nghiệp tiềm năng, tìm hiểu nhu cầu mở rộng sản xuất của các KCN và gửi thư chào dịch vụ cho doanh nghiệp Ban lãnh đạo trực tiếp tiếp cận các khách hàng có vốn đầu tư nước ngoài; bộ phận Marketing hỗ trợ Ban lãnh đạo thực hiện các công việc mở rộng thị trường, trao đổi với khách hàng hiện tại và khách hàng tiềm năng

III PHÂN TÍCH DOANH NGHIỆP

1 Phân tích SWOT

Điểm mạnh: Công ty hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực có rào cản gia nhập tương

đối lớn Các dự án lớn đầu tư vào cơ sở hạ tầng và khu công nghiệp luôn là những dự án không phải bất cứ công ty hoặc cá nhân nào cũng có thể thực hiện được Tính phức tạp và nguồn vốn đầu tư lớn chính là hạn chế với nhiều nhà đầu tư vào lĩnh vực này Khi dự án đã được hình thành, và được triển khai thành công, doanh nghiệp đã có được lợi thế mà các công ty khác khó có thể cạnh tranh nổi Ngoài ra Công ty có thế mạnh là đội ngũ lãnh đạo năng động, có kinh nghiệm và sáng tạo, cùng với sự hiểu biết rộng rãi và tâm huyết với sự phát triển Công ty Đây chính là nền tảng của khả năng cạnh tranh của công ty

Khu Công nghiệp Tân Tạo là một trong những khu được đánh giá là có giá thuê đất cao hơn so với các KCN khác trong khu vực là do chi phí đền bù và chi phí san lấp cao… nhưng bù lại có vị trí thuận lợi, cơ sở hạ tầng đầu tư hoàn chỉnh, hệ thống quản lý chặt chẽ

và đảm bảo, đã góp phần phục vụ tốt cho quá trình phát triển chung của các doanh nghiệp Giá thuê đất tại KCN thuộc loại cao khi so sánh với các KCN ở Tp Hồ Chí Minh: 80-100 USD/m2 Tuy nhiên, đây là khu có tốc độ lấp đầy diện tích nhanh nhất

Trong khi đó, phần lớn các khu công nghiệp khác là doanh nghiệp nhà nước, có ưu thế về sở hữu nhưng không thành lập công ty chuyên trách, hoạt động phụ thuộc vào Công

ty mẹ nên không chủ động giải quyết kịp thời các quyết định chiến lược kinh doanh Hơn nữa, do các doanh nghiệp này trực thuộc Nhà nước nên hoạt động Marketing chưa được chú trọng, mang nặng cơ chế ‘xin - cho’trong việc cân đối ngân sách Marketing; các chiến lược tiếp thị cũng bị phụ thuộc nhiều vào tình hình biến động nhân sự trong công ty

Khu công nghiệp Tân Tạo, với phương châm “Khu Công nghiệp Tân Tạo chính là ngôi nhà của bạn”, đã trở thành điểm hẹn của các nhà đầu tư trong và ngoài nước Suốt những năm qua, Tân Tạo luôn là khu công nghiệp đứng đầu cả nước về thu hút đầu tư và về

cung cấp tiện ích, cũng như dịch vụ cho nhà đầu tư trong khu công nghiệp Với sự thành công của Khu công nghiệp Tân Tạo, thương hiệu Tân Tạo đã được minh chứng qua thời gian và được nhiều nhà đầu tư và các tổ chức tài chính ủng hộ Nhờ đó, việc huy động nguồn vốn qua khách hàng, ngân hàng cũng có nhiều thuận lợi

Điểm yếu: Chi phí đền bù của KCN cao hơn các nơi khác của thành phố, chi phí đầu

tư cơ sở hạ tầng cao do nền địa chất yếu Ngoài ra, mật độ diện tích đất công nghiệp cho thuê chỉ chiếm hơn 50% diện tích đất tự nhiên, phần còn lại là đường giao thông thông thoáng, cây xanh, mật độ này thấp hơn so với các khu khác Do vậy giá cho thuê đất cao hơn các Khu công nghiệp khác trong khu vực và cả thành phố, ảnh hưởng rất lớn đến khả năng cạnh tranh của công ty

Cơ hội: Theo Chính sách di dời của Thành phố Hồ Chí Minh, các cơ sở sản xuất ô

nhiễm trong nội thành phải chuyển việc sản xuất ra ngoại thành, đặc biệt là các khu công nghiệp tập trung Nhà nước khuyến khích các doanh nghiệp đầu tư vào các khu công nghiệp tập trung nhằm bảo vệ môi trường bằng những ưu đãi về thuế, vay vốn, được bù lãi suất đầu tư theo chương trình kích cầu, được quyền sử dụng đất tại các nhà máy cũ vào mục đích sinh lợi khác cao hơn v.v… tạo thuận lợi cho hoạt động kinh doanh của các khu công nghiệp Tân Tạo được xem là nơi có vị trí thuận lợi nên dễ dàng thu hút doanh nghiệp đến thuê đất để đầu tư đổi mới thiết bị phát triển sản xuất kinh doanh

Chiến lược kinh doanh của công ty hướng vào phục vụ tốt nhất nhu cầu của khách hàng như: phát triển cơ sở hạ tầng hoàn thiện (hệ thống công nghệ thông tin, đường giao thông, hệ thống xử lý nước thải), giúp đỡ khách hàng trong các thủ tục liên quan đến giấy phép đầu tư, đăng ký kinh doanh v.v…

Ưu đãi về thuế thu nhập doanh nghiệp cũng là một điều kiện thuận lợi với hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty Theo giấy ưu đãi đầu tư số 1969/UB-CNN do Ủy Ban Nhân Dân Tp.Hồ Chí Minh cấp ngày 12/04/2004 do dự án KCN Tân Tạo mở rộng và giấy

ưu đãi đầu tư số 3474/GCN-UBKT ngày 19/07/1997 cho KCN Tân Tạo hiện hữu, Công ty đang được hưởng ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp như sau:

KCN hiện hữu: thuế suất 10% từ năm 2004-2011

KCN mở rộng: được miễn thuế 1 năm (2004), giảm 50% thuế suất trong 4 năm (2005-2008) và hưởng thuế suất 10% từ năm (2009-2011)

Thách thức: Trong quá trình giải phóng mặt bằng, Công ty cũng gặp một số khó

khăn do khung giá đền bù cho người dân thấp, không thể giải phóng mặt bằng như tiến độ

đã đề ra Mặc dù vậy, công ty đã thực hiện một số biện pháp để khắc phục khó khăn này là hoán đổi đất thổ cư

Mô hình khu công nghiệp đang được hình thành khá rầm rộ ở các địa phương trên cả nước nói chung và các vùng lân cận nói riêng điều này làm cho việc thu hút đầu tư vào khu công nghiệp ngày càng khó khăn

2 Một số đặc điểm của doanh nghiệp

2.1 Cơ cấu vốn và tài sản

Về mặt cơ cấu vốn và tài sản của DN cũng không có gì đặc biệt so với các doanh nghiệp khác, phần tài sản ngắn hạn của công ty được bảo trợ bời nợ phải trả và một phần vốn chủ sở hữu của công ty để đảm bảo an toàn tài chính doanh nghiệp Phần còn lại của vốn chủ sở hữu được dùng để bảo trợ cho phần tài sản dài hạn

Năm 2013 Qua bảng cơ cấu tài sản và nguồn vốn trên, ta có thể thấy cơ cấu vốn của công ty khá

là an toàn An toàn ở chỗ toàn bộ nợ ngắn hạn đầu tư cho một phần tài sản ngắn hạn và nguồn vốn dài hạn đầu tư cho phần còn lại của tài sản ngắn hạn và toàn bộ tài sản dài hạn

2.2 Tính chất thời vụ và chu kỳ kinh doanh

- Công ty không có mùa vụ kinh doanh do các hợp đồng kinh doanh phát sinh khi các doanh nghiệp có nhu cầu

TSNH (56.15%)

Nợ NH (20.74%)

Nợ DH và VCSH (79.26%) TSDH (43.85%)

Năm 2014

TSNH (54.44%)

Nợ NH (20.02%)

Nợ DH và VCSH (79.98%) TSDH (44.56%)

- Chu kỳ kinh doanh bắt đầu từ khi ký hợp đồng giữa doanh nghiệp và khách hàng, trả 50% trước, khoản còn lại được trả định kỳ hàng năm ( Chi tiết tại II.2.Mặt hàng kinh doanh)

- Mặt khác do đặc thù kinh doanh của KCN nên kết quả kinh doanh không phân bổ đều theo các quý như các doanh nghiệp tiêu dùng khác Để hoàn tất các thủ tục ghi nhận doanh thu kể từ khi hợp đồng được thỏa thuận thường kéo dài từ 3 tháng đến 1 năm Vì vậy các Quý cổ đông, Quý nhà đầu tư cần xem xét kết quả kinh doanh của KBC theo giai đoạn 6 tháng hoặc 1 năm phù hợp với đặc thù kinh doanh của doanh nghiệp