Chương 8 PHÂN TÍCH KÉT QUẢ KINH DOANH Mục tiêu chương 8 • Nhận diện kết quả kinh doanh và biểu hiện của kết quả kinh doanh • Hiếu và phân biệt rõ về moi quan hệ giữa các chi tiêu phản ảnh kết quả kinh.
Trang 1Chương 8.
PHÂN TÍCH KÉT QUẢ KINH DOANH
Mục tiêu chương 8
• Nhận diện kết quả kinh doanh và biểu hiện của kết quả kinh doanh.
• Hiếu và phân biệt rõ về moi quan hệ giữa các chi tiêu phản ảnh kết quả kinh doanh
và nội dung phân tích kết quả kinh doanh.
• Nẳm vững quy trình, nội dung và cách thức phân tích kết quả kinh doanh thông qua các chi tiêu chủ yếu và thông qua BCKQHĐKD.
• Vận dụng các công cụ và kỹ thuật phân tích phù hợp để làm rõ kết quả kinh doanh.
8.1 Đề ra
Bài số 1 Tài liệu phân tích:
Báo cáo tài chính của Công ty cổ phần Sữa Hà Nội (Hanoimilk):Xem Phụ lục 2 (Công
ty Cổ phần Sữa Hà Nội, 2021; Vietstock, 2021)
Yêu cầu:
Căn cứ vào các tài liệu đã cho tại Công ty cổ phần Sữa Hà Nội, Anh/Chị hãy :
1 Đánh giá khái quát kết quả kinh doanh theo những chỉ tiêu chủ yếu
3 Phân tích nhịp điệu tăng trưởng kết quả kinh doanh theo những chỉ tiêu chủ yếu
4 Phân tích cơ cấu kết quả kinh doanh theo những chỉ tiêu chủ yếu
5 Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh theo những chỉ tiêu chủyếu
Bài số 2 Tài liệu phân tích:
Báo cáotài chính của Côngty cổphần Sữa Hà Nội(Hanoimilk): Xem Phụlục 2(Công
ty Cổ phần Sữa Hà Nội, 2021; Vietstock, 2021)
Yêu cầu:
Căn cứ vào các tài liệu đã cho, Anh/Chị hãy:
1 Phân tích xu hướng tăng trưởngcủa kếtquả kinh doanh dựa trên cơ sở BCKQHĐKD
của Công ty
2 Phân tích nhịp điệu tăng trưởng của kết quả kinhdoanh dựatrên cơ sở BCKQHĐKD của Công ty
Trang 2Bài số 3 Tài liệu phân tích:
Báo cáo tài chính của Côngty cổ phần GangthépThái Nguyên: Xem Phụ lục4 (Công
ty Cổ phần Gangthép Thái Nguyên, 2021; Vietstock, 2021)
Yêu cầu:
Căn cứ vào tài liệu đã cho, Anh/Chị hãy thực hiện các yêu cầu như bài tập số 1 ởtrên
Bài số 4 Tài liệu phân tích:
Báo cáo tài chính của Công ty cổ phần Gang thép Thái Nguyên: XemPhụ lục 4 (Công
ty Cổ phần Gang thép Thái Nguyên, 2021; Vietstock, 2021)
Yêu cầu:
Bài số 5 Tài liệu phân tích:
1 Báo cáo tài chính của Công ty cổ phần Sữa Hà Nội (Hanoimilk): Xem Phụ lục
2 (Công ty Cổ phần Sữa Hà Nội, 2021; Vietstock, 2021)
2 Báo cáo tài chính của Công ty cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk): Xem Phụ lục
1 Báo cáo tài chính của Công ty cổ phần Gang thép Thái Nguyên Xem Phụ lục
4 (Công ty Cổ phần Gang thép Thái Nguyên, 2021; Vietstock,2021)
2 Báo cáo tài chính của Công ty cổ phần Tập đoàn Hòa Phát: Xem Phụ lục 3
Yêu cầu:
Đánh giá kết quả kinh doanh của Công ty cổ phần Gang thép Thái Nguyên so với
Bài số 7
1 Tình huống phân tích:
thao và Du lịch ngày 02/02/2021 có đăng bài báo với tiêu đề: “SBT - Kết quả kinh doanh
tăng trưởng mạnh vượt kế hoạch” Toàn văn bài báo như sau (Ánh Dương, 2021):
Trang 3“SBT - Ket quả kinh doanh tăng trưởng mạnh vượt kế hoạch
(Tố Quốc) Vói thực tại hiện nay của ngành mía đường, những doanh nghiệp sở hữu nội lực mạnh và nhanh nhạy nắm bắt xu hướng thị trường sẽ chiếm ưu thế của cuộc đua thị phần trong thời gian tới.
Lợi nhuận sau thuế tiếp tục tăng mạnh 372% so vói cùng kỳ
Lũy kể 6 tháng đầu niên độ 2020-2021, Công ty cổ phần Thành Thành Công - Biên
kỳ, ghi nhận Doanh thu thuần đạt 7.507 tỷ đồng, tăng 22% và hoàn thành hon 52% kếhoạch
năm Lợi nhuận gộpđạt gần 959 tỷđồng, tăng gần 162% và Lợi nhuận sau thuế đạt hon 243
ghi nhện tỄng kvớng hon 173%
so VỚIcứng kỳ
LỢI NHUẠN SAU THUỀ
ting372%
so vổt cúng KỶ
Kết thúc Quý2, Đường vẫn đóng vai trò chủ lực trong cơcấu Doanh thu khi các Dòng
Sàn phẩm Đường ghi nhận 7.322 tỷ đồng, chiếm gần 98%, tăng hơn 26% so với cùng kỳ
Trang 4Cơ cấu Doanh thu theo loại hình sản phẩm lũy kể 6 tháng đầu Niên độ 2020-2021
• Oirờng BMSIrl ao«n xPMnbổn «Khéc
Ngtiển: Bão cào tài chinh Quỳ 2 Niên độ 2020-2021 cùa SBT
Biên Lợi nhuận gộp lũy kế 6 tháng cũng là điểm sáng khi đã có những cải thiện vượt
kinh doanh cũng ghi nhận tăng trưởng tốt đạt gần 302 tỷ đồng tăng hon 173% so với cùng
kỳ, điều này có ý nghĩa chứng minh cho việc tái cấu trúc Công ty đã đi đúng theo đúng lộ
Cơ hội nào cho ngành Đường trong bối cảnh đại dịch Covid-19?
Báo cáo tháng 6/2020 của Tổchức Lưong thực và Nông nghiệp Liên Hợp Quốc (FAO)
COVID-19, nhưng ngành thực phẩm nông nghiệp cho thấy khảnăng phục hồi khủng hoảng
thế giới là ngũ cốc, dầu, thịt, sữa, cá và Đường Theo đó sản lượng Đường thế giới niên vụ 2019-2020 dự báo sẽ giảm trong năm thứ hai liên tiếp và xuống dưới mức tiêu thụ ước tính toàn cầu - giảm lần đầu tiên trong 3 năm Với tình hình hiện tại của ngành Đường, những
SBT - Xuyên qua "vùng nhiễu động"
Với vị thế là doanh nghiệp đầu ngành Mía Đường tại thị trường nội địa và chuẩn bị
nhiều hơn thuận lợi của niên độ 2019-2020 như gia nhập Atiga, đại dịch Covid-19, điểm
động, lần đầu tiên chinh phục thành công và vượt mốc tiêu thụ hơn 1 triệu tấn Đường, nâng
Giả Đường tăng và dự báo tiếp tục xu thế tăng
Theo các báo cáo, Giá Đường thô trên thế giới kể từ đáy tháng 4/2020 đến thời điếm
hiện tại đã tăng hơn 80% và xu hướng tăng giá của Đường trên thế giới lẫn Việt Nam dự kiến sẽ còn tiếp tục kéo dài trong năm 2021 Ước tính thâm hụt cung toàn cầu niên vụ 2020-
Trang 52021 đạt khoảng 3,5 triệu tấn, tăng 400% so với mức thâm hụt 0,7 triệu tấn dự đoán hồi tháng 8/2020 Do đó, SBT đã có sự chuẩn bị kỳ lưỡng và luôn chủ động trong việcđảmbảo
Ưu đãi về thuế xuất khẩu vào thị trường EU
Hiệp định Thương mại Tự do Việt Nam EU (EVFTA) chính thức có hiệu lực Liên
minh Châu Âu camkết dành ưu đãi vềthuế nhập khẩuđối với các sản phẩm Đường có xuất
khi nguồn cung không đủ Vì vậy, SBT với thế mạnh về công nghệ sản xuất và diện tích
Điều tra chổng bán phá giá đối với đường Thái
giá và chống trợ cấp đối với một số sản phẩm Đường mía có xuất xứtừThái Lan
Việc áp một mức thuế hợp lý sẽ không chỉ giúp ngành sản xuất nội địa có thể cạnh tranh ngang bằng trên sân chơi mở, giúp bình ổn giá đườngtrong nước, giữ người nông dân
pMtmtnkMKilMrih Kỷ hit hợp tho âhâii* hMK.^.XỈi^gỂỊ. Ytoa .
Trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động, SBT luôn chủ độngtận dụng lợi thế
đến các giải pháp năng lượng, hơn nữa tăng cường hợp tác cùng những tên tuổi đầu ngành
của thế giới trong lĩnh vực trồng trọt chăn nuôi để phát triển chuồi sản phẩm nông nghiệp.SBT luôn nhìn nhận cạnhtranh làthách thức nhưng cũnglà cơ hội đểphát triển và nâng cao
nhà đầu tư, doanh nghiệp và các bên liên quan”
2 Tài liệu bổ sung:
Công ty Cổ phần Thành Thành Công - Biên Hòa:
- Tên tiếng Anh: Thanh Thanh Cong - Bien Hoa JSC
Trang 6- Mã chứng khoán HOSE: SBT.
- Niên độ kế toán: 01/7/2020 - 30/6/2021
Trích BCKQHĐKD qua các quý (triệu đồng):
Lọi nhuận thuần từ
hoạt động kinh doanh 276.539 (46.810) 137.544 164.525
Trang 7Lợi nhuận sau thuế
của cổ đông của Công
ty mẹ
Yêu cầu:
Căn cứ vào tài liệu đã cho, Anh/Chị hãy:
2 Kiểm tra lại trị số của các chỉ tiêu sử dụng trong bài báo
công cụsửdụngđể phân tích KQKD tại SBT Cócần thiết phải bổ sung hoặc lượcbớt những
nội dung/chỉ tiêu nào và nhữngdữ liệu nào hay không? Tại sao?
Bài số 8
1 Tình huống phân tích:
trực thuộc Thôngtấn xã Việt Nam ngày 08/08/2021 cóđăngbài báo với tiêu đề: “Gánh nặng
Trang 8chi phí “bào mòn” lợi nhuận của doanh nghiệp xuất khẩu gạo” Toàn văn bài báo như sau
“ Gánh nặng chỉ phí “bào mòn ” lợi nhuận của doanh nghiệp xuất khẩu gạo
ảnh hưởng của dịch COVID-19, nhiều chi phí leo thang đã khiến lợi nhuận của nhiều doanh
Theo báo cáo tài chính hợp nhất của Công ty cổ phần Nông nghiệp công nghệ cao Trung An (mã chứng khoán: TAR) vừa công bố, trong sáu tháng đầu năm nay, doanh thu
gần 21 tỷ đồng
Theo ông Phạm Thái Bình, Tổng Giám đốc Công ty cổ phần Nông nghiệp Công nghệ
trạng ngừng sản xuất, đóng cửa tạm thời , từ đó làm đứt gãy chuỗi cung ứng, gia tăng chi
phí bán hàng Đơn cử, trong số đó là cước vận chuyển quốc tế tăng gấp 2,3 lần đối với các
chính sách hỗ trợ người lao độngnhưhỗ trợ lương, mua trang thiết bị bảo hộ lao động phòng chống lây nhiễm, hỗ trợ suất ăn Điều này làm tăng chi phí quản lý doanh nghiệp lên so với cùng kỳ
“bào mòn” trongquý 3 khi các chi phí trên khó cóthể điều chỉnh giảm, do công ty đang thực hiện sản xuất “3 tại chỗ."
Trong năm 2021, Trung An đặt mục tiêu doanh thu đạt 3.500 tỷ đồng và 105 tỷ đồng
lợi nhuận sau thuế, lần lượt tăng 29% và hơn 25% so với thực hiện năm 2020 Nhưvậy, so với kế hoạch đềra, công ty mới thực hiện được 35% chỉ tiêu doanh thu và 20% mục tiêu lợi
Báo cáo tài chính họp nhất của Công ty cổ phần Tập đoàn Lộc Trời (mã: LTG) mới công bổ cũng cho thấy, lợinhuận của doanh nghiệp cũng bị “bào mòn”đáng kếdo nhiều chiphí đồng loạt gia tăng
Trong quỷ 2, doanh thuthuần của Tập đoàn Lộc Trời tăng mạnh tới 86% so với cùng
kỳ, đạt 2.725 tỷ đồng Đáng chú ý, doanh thuthuần mảng lương thực của Lộc Trời ghi nhận
kết quả quý cao nhất kểtừ khi dịch COVID-19 bùngphát đầu năm 2020, đạt 1.780 tỷ đồng
Trang 9Tuy nhiên, do chi phí giá vốn cũng tăng cao hon, cộng thêm các khoản chi phí khác
doanh nghiệp tăng hon 7% đã khiếnlợi nhuận sau thuế của Tập đoàn nàychỉ còn 45,5 tỷ
đồng trong quý 2, giảm tới gần 70% so cùng kỳ năm trước
Lũy kế sáu tháng, doanh thu của Lộc Trời đạt 5.196 tỷ đồng, tăng 131% so cùng kỳ
đạo, hoạtđộngsản xuất kinh doanh của Lộc Trời vẫn còn rất nhiều tháchthức, do ảnh hưởng
của làn sóng COVID-19 lần 4 và việc thực hiện giãn cách xã hội ảnh hưởng đến đợt bán hàng gần đây
Kế từ ngày 12/7 đến nay, 14 nhà máy của tậpđoàn này tại An Giang, Đồng Tháp, Long
An, Bạc Liêu, Tây Ninh phải thực hiện phương án sản xuất “ tại chỗ”để đảm bảo công tác phòng chổng dịch, với hơn 500 nhân viên, người lao động tự nguyện ở lại tại nhà máy Phương án sản xuất này dự kiến sẽ làm tăng chi phí quản lý của Tập đoàn hơn rất nhiều
logistics ngành lương thực, từ đó việc bán hàng được dự báo sẽ bị chậm hơn so kế hoạch đềra
Tại Công ty cổ phần Tập đoàn Giống cây trồng Việt Nam (mã: NSC) kết quả kinh
doanh cũng diễn ra tương tự Dù doanh thu thuần tăng 18% trong quý 2, đạt 532 tỷ đồng,
tuy nhiên chi phí lãi vay tănghơn 70%, chi phí bán hàng tăng hơn 36% và chi phí quản lý
Không chỉ ba doanh nghiệp trên, khảo sát tại một số công ty niêm yết trong ngành chế biến xuất khẩu lương thực cho thấy, phần chi phí lài vay, chi phí bán hàng và chi phí quản
được kiểm soát, cộng thêm nhiều chi phí khác phát sinh trong quá trình doanh nghiệp duy
Lợi thế của doanh nghiệp xuất khẩu gạo trong nửa cuối năm 2021 là nhu cầu nhập
(VFA), trong thời gian tới, triển vọng nhu cầu thị trường vẫn tương đối tốt Tuy nhiên, xuất
khâu gạo của Việt Nam có thế phải đối mặt với sự cạnh tranh lớn từ các nhà cung cấp khác
như Thái Lan, Ấn Độ, bởi giá gạo ViệtNam đang cao hơn giá gạo từ hai nhà cung cấp này
Mặt khác, do phải thực hiện nghiêm quy định về phòng chống dịch nên việc thu mua, chế
Các doanh nghiệp kỳvọng những khó khăn nhất thời này sẽ sớm được giải quyết khi dịch COVID-19 được kiểm soát Việc lưu thông, vận chuyển khi đó sẽ được dễ dàng, giảm
Để đảm bảo kế hoạch kinh doanh đã đề ra, các doanh nghiệp cho biết, sẽ tiếp tục tìm
Trang 10phí để có những bước tiến hơn hiệuquả hơn trong các quýcòn lại trong năm và bám sát kế
2 Tài liệu bổ sung:
Công ty Cổphần Tập đoàn Lộc Trời:
vàcác loại hóachất nông nghiệp
Trang 11Lợi nhuận kế toán trước
Lợi nhuận sau thuế của
Công ty mẹ
Yêu cầu:
1 Dựa trên các tài liệu đã cung cấp, Anh/ChỊ hãy kiểm chứng nhận định của bài báo
về kết quả kinh doanh của Tập đoàn Lộc Trời
2 Sử dụng các nội dungphântíchphù hợp để làm rõnguyên nhân khiến cho lợi nhuận của Tập đoàn bị “bào mòn”, từ đó gợi ý một số giải pháp cải thiện hoạt động kinh doanh
Bài số 9
1 Tình huống phân tích:
trực thuộc Thông tấn xã Việt Nam ngày 29/05/2021 có đăng bài báo với tiêu đề: “Vì sao
doanh thu của doanh nghiệp thủy sản tăng nhưng lợi nhuận giảm?” Toàn văn bài báo nhưsau (Văn Giáp, 2021):
“Vì sao doanh thu của doanh nghiệp thủy sản tăng nhưng lọi nhuận giảm?
phí logistics cao
Các doanh nghiệp xuấtkhẩu thủy sản Việt Nam đã thích ứngđể nắm bắt cơ hội trong
Song bên cạnh thuận lợi, doanh nghiệp thủy sản phải đổi diện với thách thức từ giá
Doanh thu tăng, lợi nhuận giảm
Theo Hiệp hội Chế biếnvàXuất khẩu Thủy sản Việt Nam (VASEP), từnăm2020 đến
Tuy nhiên, sự phục hồi đã diễn ra trong giai đoạn tháng 3 và 4/2021, khi xuất khẩu
thủy sản tăng lần lượt 17% và 30% so với cùng kỳ năm trước
Nhờ xuấtkhẩuphục hồinên hầu hết các công ty đầu ngành thủy sản có doanhthu tăng
sovới giá bán bình quân vàchi phí logisticscao hơn trong quý 1/2021
Trang 12TheoCông ty cổ phần Chứng khoán SSI (SSI), trong khi giá bán bình quâncó thểtăng
Tại Công ty cổ phần Tập đoàn Thủy sản Minh Phú (MPC) - doanh nghiệp đầu ngành
tỷ đồng, giảm nhẹ 1% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 27 tỷ đồng, giảmmạnh tới 52%
Theo SSI, với tỷ trọng doanh thu tôm nguyên liệu cao, chiếm tới 50% và mạng lưới
Mỹ Thực tế, MPC phụ thuộc nhiều vào thị trường Mỹ khi thị trường này chiếm hơn 30%
doanh thu của doanh nghiệp
toàn ngành) Do đó, MPC phải chịu thuế chốngbánphá giá đối với tôm Ấn Độ tại Mỹ Một
số cuộc điều tra nàyđã ảnh hưởng đến MPC trong quá khứ
Năm 2021, công ty đặt mục tiêu lợi nhuận ròng đầy tham vọng ở mức 1.400 tỷ đồng, tăng
tục tăng cao Thực tế, công ty thường không đạt được kế hoạch trong 5 năm qua
và Mỹ chiếm 26% Thế mạnh của FMC là tôm chế biến với 78% tổng sản lượng, điều này
sẽ giúp công ty tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu ngày càngtăngđối với sản phẩm này tại Mỹ
thuế giảm 23% sovới cùng kỳ
FMC có kế hoạch mở rộng 100% công suất trong giai đoạn 2021-2025 Năm 2021,
FMC đặt kế hoạch doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt đạt 4.600 tỷ đồng và 250 tỷ đồng, đều tăng 6% so với cùngkỳnăm 2020 Theo SSI,đây là kế hoạchkinh doanhkhá thận trọng
VHC từ lâu đã là nhà xuất khẩu cá tra chiếm ưu thế trên thị trường với 45% thị phần
tại Mỹ Công ty cũng kỳvọng sự phục hồi mạnh mẽ của cá tratại Mỹ trong năm 2021 Nhu
mởrộng công suất gần đây
Trang 13Lãnh đạo VHC cho biết trong năm nay, VHC dự kiến sẽ đa dạng hóa, trở thành một công ty F&B (kinh doanh trong lĩnh vực ẩm thực, nhà hàng, ăn uống) có thể tạo radòng tiền bền vững hon.
khẩu Sa Giang, doanh nghiệp chuyên xuất khẩu bánh phồng tôm và gạo
Đầunăm 2021, Vĩnh Hoàncũng thành lập công ty trái cây Thành Ngọc có ngành nghề
Ban lãnh đạo công ty nhấn mạnh, tất cả các dự án mới đều đang trong giai đoạn thử
nghiệm và dự kiến sẽ không mang lại doanh thu và lợi nhuận ròng bổ sung cho tập đoàn trong năm 2021
về kế hoạch kinh doanh năm 2021, VHC đặt kế hoạch doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt đạt 8.600 tỷ đồng tăng 22% so với cùng kỳ và 700 tỷ đồng giảm 2,6% so với
liệu và logisticstăng cao khiến lợi nhuận của các doanh nghiệp thủy sản giảm Mộtsố doanh nghiệp đang tìm cách đa dạng hóa sản phẩm để tạo ra nguồn tiền giúp phát triển bền vững
hơn trong tương lai
Cơ hội mở rộng thị phần
Trong quý 2/2021, VASEP dự kiến xuất khẩu tôm và cá tra sẽ tăng lần lượt 10% và
Đen cuối năm 2021, xuất khẩu thủy sản của Việt Nam có thể được hưởng lợi từ 2 cơ
nhu cầu từ kênh nhàhàng sẽ sớm phục hồi
Trong khi đó, các nướcđối thủ cạnhtranh của Ấn Độ tiếp tục tăng trưởng Ecuador lànước hưởng lợi tức thì, với mức tăng trưởng 37% so với cùng kỳ về sản lượng và 44% về
giá trị trong quý 1/2021
hàng đầu, cạnh tranh trực tiếp với Ấn Độ
sang thị trường này khả quan trong quý 1/2021, với mức tăng 41% so với cùng kỳ về sản lượng và 10% so với cùng kỳ về giá trị