Chương 3: ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGOÀI VÀ MUA BÁN, SÁP NHẬP XUYÊN QUỐC GIA pptx

Các xu hướng FDI toàn câu thời gian gân đây Diễn biến thời gian qua: - Năm 2009, FDI toàn cầu giảm mạnh, chạm đáy tại thời điểm cuôi năm.?. Động cơ thúc đây MNC thực hiện FDI Tìn

Trang 1

HOC VIEN NGAN HANG KHOA TAI CHINH

Chương 3 ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGOÀI

VA MUA BAN, SAP NHAP XUYEN QUOC GIA

HA NOI, 01/2012

(3 Mục tiêu của chương

Trả lời các câu hỏi sau:

1 Động cơ đâu tư trực tiếp nước ngoài của MNC?

2 Ưu và nhược điểm của đầu tư mới, mua bán sáp

nhập xuyên quốc gia?

3 Cac van đề về rủi ro đối với FDI

#&

TA Lương Minh Hà MNC 1/23/2012 2 |

cà Nội dung chính

1 Các xu hướng FDI toàn cầu thời gian gân đây

@

Trang 2

3.1 Các xu hướng FDI toàn câu thời gian gân đây

Diễn biến thời gian qua:

- Năm 2009, FDI toàn cầu giảm mạnh, chạm đáy tại thời

điểm cuôi năm

- Từ năm 2010, dòng vốn FDI đã có dấu hiệu phục hồi

nhưng tốc độ khá chậm

>

Luong Minh Ha MNC 1/23/2012 4

Global FDI flows, 2002-2009, and projections for 2010-2012

(Billions of dollars)

2 SOO

20004

2010: $1.2 trillion

RA 2011: $1.3-1.5 trillion

1 000 2012: $1.6-2 trillion

oo

Base ine ~ « «~ Optimistic = - - Possuvsik

@

>

Dau tu trực tiễp nước ngoài toàn câu và theo khu vực

giai đoạn 1980 - 2009

Deranis for L009

CIS): $70 billion, 43% Gectine 2 LAC: $117 bilfon, 36% decire

J South, East and South-East Asia: $235 bilhon, 17% decine West Agia: $68 teflon, 24% decline

@

>

Trang 3

Figure 1.3 FDI inflows, global and by group of economies, 1980-2010

Viortd total Trametion economies

2 000 socees

1 500

1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010

Luong Minh Ha MNC 1/23/2012

Hesre ÍÁ Elebal Pồl (nfleows, tap 28 best øecosomues, 2009 aod 2010 *

United Santen (1) | : 229

rdoresa (45 MS +) | | |

Hgure l.5 Inward HìI Performance lndex,* developed

and developing economies, average of 2005-2007

and 2008-2018

‘A Developing economies

12

°

1.0

08

Developed economies 0.6

ic ————

2005-2007 2008 2009 2010

Lương Minh Hà MNC 1/23/2012

Trang 4

Hawre Ì.!, HAI aufflows Írem and transition economies, by region,

average of 2005- and 2008 tø 2010

200;

100,

0

Lương Minh Hà MNC 1/23/2012 10

Huers Í 11 lalae aed namber sí s- s and greenfield FD! projects, 2007—May 2011

18

Ƒ—— ® 14

10

Ce

* ‘ 0 2010 2011

2009 2010 (jar-May) «(Jan May)

t

2007 2098

¡+ + Vaerket: www fObnark ett

Hawre Í 13 HI tmceme, 2065-2010ˆ

XXiA '(

2007 2008 2000 2010

Bother capital Rervesied eamings § ClEquity

ae Few ee Om Tes

Ị L r sie ; * Reased on 104 courttries that ac unt for 81 oer Cent of tota

we Guriw the period 2005-2010

Trang 5

Đọc thêm tại:

Nguyên nhân FDI toàn câu tăng mạnh giai đoạn 2003 - 20072?

> Nên kinh tế toàn cau tăng trưởng mạnh

—> Lợi nhuận các công ty cao

——> Áp lực cạnh tranh gia tăng

Các điều kiện tài trợ thuận lợi đối với hoạt động mua bán,

sáp nhập; trong đó có mua bán sáp nhập xuyên biên giới

Khả nang sinh lời và lợi nhuận cua 989 MNC (1997 — 2007)

10

1997 1936 1989 2000 2001 2022 2008 2004 205 2005 207

£3 Profts - Profitability

Trang 6

Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) là gi?

#&

Theo Tổ chức thương mại thế giới (WTO):

Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) là việc một nhà đâu tư

(nước chủ đâu tư) có một tài sản ở một nước khác (nước thu

hút đầu tư) cùng với quyên quản lý tài sản đó

@

Theo UNCTAD (Hội nghị của LHQ về Thuong mai va phat trién):

Dau tư trực tiếp nước ngoài (FDI) được định nghĩa là việc đâu tư

dài hạn gắn với lợi ích và sự kiễm soát lâu dài giữa một chủ thể

đâu tư ở một nước (nhà đầu tư trực tiếp nước ngoài hay công ty

mẹ) vào một công ty ở nước khác (công ty FDI hay công ty con)

@

Trang 7

Lý do MNC đâu tư ra nước ngoài

Lợi ích của đa dạng hóa quốc tế

@

Nhóm động cơ liên quan đến chí phí:

- Hưởng lợi thê kinh tế từ quy mô

- Sử dụng các nhân tô sản xuất ở nước ngoài

- Sử dụng nguôn nguyên liệu thô ở nước ngoài

- Sử dụng công nghệ nước ngoài

- Phản ứng với những thay đổi về tỷ giá hồi đoái

@

Nhóm động cơ liên quan đến doanh thư:

- Thu hút nguôn câu mới

- Xâm nhập vào các thị trường tiêm năng

- Khai thác những loi thé độc quyên

- Phản ứng đồi với những rào cản thương mại

- Đa dạng hóa quốc tê

@

Trang 8

3.2 Động cơ thúc đây MNC thực hiện FDI

Tình huồng nghiên cứu: vẫn đề của Nike

a Nike là một hãng theo đuổi kinh doanh quốc tế tại Châu Á và Châu

Âu với doanh thu nước ngoài tăng cao, chiếm tới 44% tỷ trọng tổng

doanh thu (2000) Nike đã thu hút được một lượng câu lớn tại nước

ngoài và tận dụng lợi thế kinh tế theo quy mô, tận dụng chỉ phí lao

động thấp tại Indonesia, Thái Lan và Việt Nam, đa dạng hóa doanh

thu quốc tê nhằm chống rủi ro

Hãy phân tích các động cơ của chiến lược đầu tư này?

@

TA Lương Minh Hà MNC 1/23/2012 22

Việc đa dạng hóa quốc tế giúp các MNC giảm rủi

ro tong thê

hàng đầu của các MNC khi đa dạng hóa quốc tê

Lợi ích của đa dạng hóa quoc té

Australia (AU) 586

France (FR) 286 576

Germany (GM) 183 312 653

Japan (JP) 152 238 300 416

Netherlands 241 344 509 282 624

(NP)

Switzerland 358 368 475 281 517 664

(SW)

United Kingdom 315 378 299 209 393 431 698

(UK)

United States 304 225 170 137 271 272 279 439

L

Trang 9

`

g 0.44

= Dau tu tai Swiss

Fg Oe cs ee ee ce ie | San On nan hnn

8 0.27

s

1 10 20 30 40 50

Tính phương sai của danh mục đâu tư gồm 2 dự án A và B:

trong đó:

Mx; W, Tỷ trọng von đầu tư của từng dự án trong danh mục

O,,0, Độ lệch chuẩn của tỷ lệ lợi nhuận của mỗi dự án

CORR,, Hệ số tương quan về tỷ lệ lợi nhuận giữa 2 dự án

@

Ví dụ:

Lợi ích về đa dạng hóa đầu tư với công ty MerriMack (Mỹ):

Công ty cân nhắc 2 danh mục đâu tư với 2 dự án tại Anh và Mỹ

như sau:

(1) Đầu tư 70% vốn vào các dự án hiện có tại Mỹ và 30% vốn vào

dự án mới tại Mỹ

(2) Đầu tư 70% vốn vào các dự án hiện có tại Mỹ và 30% vốn vào

dự án mới tại Anh

(3) Tỷ lệ sinh lời của dự án hiện có tại Mỹ là 20% và mức biến

động về tỷ lệ lợi nhuận là 0.10

@

Trang 10

Đặc điểm của các dự án đề xuất

tại Mỹ tại Anh

Tỷ lệ lợi nhuận sau thuế bình 25% 28%

quân của dự án

Độ lệch chuẩn của tỷ lệ lợi

Tương quan giữa ty lệ lợi nhuận

sau thuế của dự án với tỷ lệ ` y5 80 02

lợi nhuận của dự án của

MNC hiện có tại Mỹ

#

> MerryMack sẽ quyết định đầu tư tại Anh do có phương sai về

biễn động tỷ lệ lợi nhuận trong trường hợp này thấp hơn

> Chú ý tương quan (CO RR,; ) giữa ty lệ lợi nhuận sau thuế

của dự án mới tại Anh với tỷ lệ lợi nhuận của dự án hiện có tại

Mỹ thấp (0,02), nên Cty mới có thể giảm rủi ro tổng thể bằng

cách đa dạng hóa đầu tư quốc tế, thay vi chi đầu tu tại Mỹ

#

Khủng hoảng 1997 — 1998 đối với các nền KT Châu Á

1992 1994 1996

-10 V

-15

=== China === Hong Kong Indonesia Japan

====- Korea ===Malaysia o—Philippines ——— Singapore

—Taiwan —=Thailand A

ˆ

ae

10

Trang 11

Đối với các nên kinh tế ngoài Châu Á

4-

0

-4 V

-8

—=—== Australia Brazil ===» Canada === Germany

a= Vlexico ee South Africa === U.K ===LJ.S

@

MNC có các dự án đầu tư tại các nước trên thế giới luôn

phải phân tích đặc điểm rủi ro và lợi nhuận của các dự án

Phân tích bằng đường giới hạn danh mục hiệu quả

(Frontier of Efficient Project Portfolios)

s* So sánh đường giới hạn giữa các MNC

@

Đường giới hạn danh mục hiệu quả

Danh mục đầu tư: :

C======—=—=—=—=—=m=.—=—=—==—=—==—=—=—=—=—=

Đường L======= `

giới hạn hiệu quả | Ñ

20% -

10% +

0%

Độ lệch chuẩn của tỷ lệ lợi nhuận bình quân

ae

11

Trang 12

Tỷ lệ lợi nhuận trên các thị trường quốc tế

(1970-2002)

e

— on

= ~~ X

World « man

New Zealand Portugal

0%

Standard deviation of annual return

So sánh đường giới hạn danh mục hiệu quả giữa các MNC

‘Da dạng hóa danh ! ~

ee ee eee

Độ lệch chuẩn của tỷ lệ lợi nhuận (Rui ro)

ae

3.3 Đầu tư mới và

mua bán, sáp nhập xuyên quôc gia

MNC có thể thực hiện FDI bằng 3 phương thức chủ yếu:

Đâu tư mới Liên doanh

Mua bán, sáp

nhập xuyên quôc gia

ae

12

Trang 13

Là một hình thức đâu tư trực tiếp nước ngoài

trong đó công ty mẹ bắt đầu quá trình kinh doanh

tại nước được đầu tư thông qua xây mới hoàn

(foàn các cơ sở kinh doanh

@

>

Ưu điểm:

> Thích hợp với những quốc gia có rào cản gia nhập

thị trường đối với MNC thấp

> Tránh được việc phải đối diện với các khác biệt về

văn hóa kinh doanh

> Những công ty công nghệ cao sẽ giảm được chi

phí đào tạo nhân viên mới

> Công ty mẹ có toàn quyên kiêm soát dự án đâu tu

an

Nhược điểm:

> Các chi phí gia nhập thị trường lớn: marketing,

quảng cáo, nghiên cứu thị trường

> Thời gian xây dựng dài: MNC mất lượng lớn thời

gian đề chờ vốn sinh lời

>Yêu câu kinh nghiệm quản lý quốc tế cao: Nhà

quản trị MNC phải có kinh nghiệm đâu tư ở các khu

vực khác nhau tương ứng với lĩnh vực đầu tư

»> Khác biệt văn hóa trong kinh doanh

“6

an

13

Trang 14

Mua bán và sáp nhập xuyên quốc gia

(cross-border mergers and acquisitions/cross-border M&As)

Thế nào là mua bán, sáp nhập doanh nghiệp?

Uu diém:

- Nhanh chóng gia nhập thị trường: giảm bót được thời gian xây

dựng cơ sở hạ tầng ban đầu

- Giảm được các chỉ phí gia nhập thị trường: MNC có thê tận dụng

ngay hệ thông bán hàng, thương hiệu, đội ngũ nhân viên của công

ty mục tiêu

- Thích hợp khi rào cản lớn đối với đầu tư mới ở nước nhận đầu tư

- Loại bỏ đối thủ cạnh tranh nội địa trong lĩnh vực đầu tư

#&

Lương Minh Hà MNC 1/23/2012 41 |

Nhược điểm:

-Thường yêu cầu nguôn vốn lớn

- Yêu câu trình độ quản lý cao

- Khác biệt về văn hóa kinh doanh: khó dung hòa văn hóa kinh

doanh giữa MNC và công ty mục tiêu

- Nhiều trường hợp công ty mẹ không có toàn quyên kiểm soát

với công ty con, gây khó khăn trong quá trình kinh doanh

@

14

Định dạng
Số trang	19
Dung lượng	876,4 KB