Phát triển thị trường giao sau một công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá ngành xuất nhập khẩu nông sản việt nam nguyên nhân và giải pháp

NÔNGSẢN VIỆTNAM: NGUYÊN NHÂN VÀ... CHνÐNG1 TONGΩuΙ3ηN_NGSχN−ιϕTNηMN−Eµνοαιµνοδ−εNΞHÒNGNGÙηN_NGSχN−ιϕTNηMµνοαιµνοδ1 THλTTµνονοNGGιηN_NGSχN−ιϕTNηMδSηN_NGSχN−ιϕTNηM3:M®TC_NGCUΞHÒNGNGÙηN_NGS

NÔNGSẢN VIỆTNAM: NGUYÊN NHÂN VÀ

Trvóctiên,tôixincámonsâusacsnnhi¾ttnhc!∀Th#∃N%u &∃ nN%∋c()nh +∗+ t,ntnhhvón%−.n,

%i/0∗+123tru 4∃ n 5∗+ t6i7nth8c 9∗+ ch:tôic;th9h:3nth3nh<u,n2=nt>tn%hi¾0?

(≅n%thΑi,tôicΒn%xinchânth3nhcámonCôN%u &∃ nTh)LiênΧ:∀,CôN%u &∃ nTh)N%∋cTr∀n

%,Th#∃Tr#nN%∋cTho +∗+ ∆u∀ntâm23 Ε∗+ n%2iêntr:n%su>tthΑi%i∀n2Φ∀∆u ?∀ Nhân â∗+ ∃tôixin

%Γii<ΑicΗmon 7n∆uΙ∗+ Th#∃Cô,tr:n%6h:∀T3iChϑnhΚ:∀nhN%hi¾0ΛnhΜn%n

%vΑi +∗+ t5:∗+i4u6i¾nt>tch:tôih c∋ t,023n%hiênc8utr:n%h i∀ n=mh c∋ c∀:h c∋ 2Φ∀∆u ?∀

%) Α ≅Α Hình ∗% 2.Khung;hΒnntΧ8h∋(∆th%tr/Εngnngs!n Α ≅Α Hình ∗% ∗%.Cán8Βnnth/Φng >i ∃ h(nghΓaa ( ∋( th/Φng >i ∃ nng.Βn∃thΗΙs!

n & ≅Α Hình ∗% 9.SΦ=ϑtΚ8hΛ88Ηa Μtt ∃ trungtΒn∃giao7%8h Α%

tháng≅Α ( ∋( ≅Αthángn#∃2%

%Θ Θ1ΞhΨLΨ82:NG3φNNH]NNH]ΞKH⊥3CHγNH CαηN_NGSχN−ιϕTNηMN_NGSχNTδεNN−ιϕTNηMTNηN_NGSχN−ιϕTNηMM≅ΑTHκNGNG2%

%Θ Θ ∗%

ΞhΨLΨ8 : ∗% THλTTµνονοNGX3[TKH⊥3CHγNHCαηN_NGSχN−ιϕTNηMN_NGSχNTδεNN−ιϕTNηMTNηN_NGSχN−ιϕTNηMMΘΑ

≅ΑTHκNGNGNπMM2%

%Θ ΘΑΞhΨLΨ89 : T Ζ N H HΖNHX3[T∴NH]ΞKH⊥3N_NGLMTHαβSχNTδεNNTδεNNNGεNNHN πM M 2%

%) Θ&ΞhΨLΨ8 : ≅Α TΖNHH ΖNHTHθCHιϕNX3[TCHιϕTNηMNX3[T∴NH]ΞKH⊥3N_NGLMTH3ρβSχNTδεNNTδεNNNGεNNHNδNG NGHιστΞ+tháng12 ( ∋( n#∃2%%&5 Θ)

ΞHULUC

Tr∀n%

ΞhΨ.Ψ81 : TΖNHHΖNHX3[T∴NH]ΞKH⊥3N_NGLMTHαβSχNTδεNNTδεNNN G εN N H Θ 1

tháng≅Α ( ∋( ≅Αthángn#∃2%

%Θ Θ1ΞhΨLΨ82:NG3φNNH]NNH]ΞKH⊥3CHγNH CαηN_NGSχN−ιϕTNηMN_NGSχNTδεNN−ιϕTNηMTNηN_NGSχN−ιϕTNηMM≅ΑTHκNGNG2%

%Θ Θ ∗%

ΞhΨLΨ8 : ∗% THλTTµνονοNGX3[TKH⊥3CHγNHCαηN_NGSχN−ιϕTNηMN_NGSχNTδεNN−ιϕTNηMTNηN_NGSχN−ιϕTNηMMΘΑ

≅ΑTHκNGNGNπMM2%

%Θ ΘΑΞhΨLΨ89 : T Ζ N H HΖNHX3[T∴NH]ΞKH⊥3N_NGLMTHαβSχNTδεNNTδεNNNGεNNHN πM M 2%

%) Θ&ΞhΨLΨ8 : ≅Α TΖNHH ΖNHTHθCHιϕNX3[TCHιϕTNηMNX3[T∴NH]ΞKH⊥3N_NGLMTH3ρβSχNTδεNNTδεNNNGεNNHNδNG NGHιστΞ+tháng12 ( ∋( n#∃2%%&5 Θ)

4ηN_NGSχN−ιϕTNηMNHMUCCκNGCΡiχNTδεNNG

Trang Trang ∋( Ρi!ng2.1:Xuatnh:;<haunng.Βn∃thΗΙs!nto(nng(nhn#∃2%%& ( ∋( 2%%) 2ΘΡi!

Hình ∗% 1.Xuatnh:;<haunngs!n ( ∋( :t ∋( t/nngnghi2;giai=o>n2%%1?2%

%) Α ≅Α Hình ∗% 2.Khung;hΒnntΧ8h∋(∆th%tr/Εngnngs!n Α ≅Α

Hình ∗% ∗%.Cán8Βnnth/Φng >i ∃ h(nghΓaa ( ∋( th/Φng >i ∃ nng.Βn∃thΗΙs!

n & ≅Α Hình ∗% 9.SΦ=ϑtΚ8hΛ88Ηa Μtt ∃ trungtΒn∃giao7%8h Α

% Hình ∗% ≅Α.SΦ=ϑtΚ8hΛ8S(nGiao4%8hNngs!nh(nghΓaa Α1

Hình Α ∗% M6i.iΝn<ΟtgiΠa8á8nh(trongng(nhnngnghi2; ΑΘHình

∗%.&.ΡiiΟn=Μtnggiá8(;hΝtrΝnthΟgiΣitrongtháng+Nguϑn:ΤΤΤ.Ι 8aΥ ≅Α ς.inΥo5 &9 Hình ∗% ).ΩuΙuΙtrìnhho>t=Μtng8Ηa Μtt ∃ s(ngiao7%8hnngs!ngiaosau )&

2

1 S 8 ∼8 υunnthiΟt8Ηa=∆t(i:

φii∀nh,0tΘch8cThvon%m5ith7%ióiγηT]ι<3mΕttr:n%nhΜn%sn6i¾n2ôcΟn%

∆u∀ntr∋n% >i∗+ 2óin4n6inht7ϕii¾tN∀m?Υhi%i∀nh,023:n4n6inht7t:3nc#usΣm∀n% 7∗+ nnhΜn

%cohΕimói 9∗+ 0háttri9n,nhvn%Ρênc5nh ;∗+ cΒn%m∀n%<5inhi4utháchth8c236h;6h=nch:n4n6inht7?κδi<Σ,6hihΕinh,023:thn4n6inht7Th7%ióicΒn%c;nhΜn%Ηnhhvδn

%nhΠt )∗+ nh 7∗+ nn4n6inht7nvócnh3?N4n6inht7ch/n%t∀sΣ0hΗi∗+von% #∗+ u2óinhΜn

%snthôntϑnh,c5nhtr∀nhc!∀cácnvóc6hác,m3 Νc∗+ Ρi¾tn4n6inht7m∀n%nΝn%tϑnhnôn%n

%hi¾0nvóct∀c3n%ch)unhi4ur!ir:honnhi4u?

ΚΟ6hôn%∗+vcm:n% ∗+ i,nhvn%r!ir:2.n<uônhi¾n−i¾ntr:n%m∋i∆u 7∃ t )∗+ nh #u∗+ tvh ∀ ∃ %i∀:

−)ch6inh−: nhc!∀ ∀−:∀nhn%hi¾0?TΟ∃thλ:m8c Ε,∗+ r!ir:c;th9%â∃r∀nhΜn%thi¾th5i24t3ichϑnh,nhvn%cΒn

%c;th9 µ∗+ ∃−: nh∀ n%hi¾023:tnhtr5n%6hánh6i¾t,th,mc h ϑ 0hásΗn?ϕi2,∃,tr:n%h:5t Ε∗+ n%c!

∀mnh,mΕt∗+i4uh7ts8c∆u∀ntr∋n%m3m∋i−:∀nhn%hi¾0c#n0hΗi<uôn∆u∀ntâm, ;∗+<3νοuuΗntr)r!ir:?Thnchi¾nt>t∗+i4un3∃sΣ%i/0−:∀nhn%hi¾0tri¾ttiêuh:Νc%iΗmthi9unhΜn%thi¾th5im3r!

−)ch23chi0hϑΡΤr∀ 9∗+ 0hυn%n%n%Φ∀r!ir:,h#uh 7 t cáccôn%cπn;itrên6h;c;th9á0−πn

% vc∗+ ∗+ i2óicác−:∀nhn%hi¾0Λ >i> ∗+ tvn%thvΑn%h8n%ch)unhi4ur!ir:nhΠtΡδinhΜn%Ρi7n Εn∗+

%trênth)trvΑn%?

ϕii¾chnhth3nhth)trvΑn%%i :∀ s∀unôn%sΗnϕii¾tN∀mnh⊥n%mmπc ϑ∗+ ch%iΗi∆u 7t∃ ∗+#ur ∀ ch:n

%vΑinôn%−ân,h∋<3n%vΑit5:r∀nôn%sΗnh3n%h;∀23cΒn%<3n%vΑi%ánhch)unhΜn%r!

ir:24%iánhi4unhΠt?MΝc6hác,tr:n%∆uátrnhhΕinh,06inht7,cácΚ:∀nhn%hi¾0ϕii¾tN∀m6hôn

%th96hôn%th∀∃ Θi∗+ các0hvon%th8c6inh−: nh∀ <_ithΑiΡ⊥n%n%các0hvon

%th8c6inh−: nh∀ tiênti7ntrênTh7%ióim3cácnvóc0háttri9n +∗+ sΓi−πn%th3nhcôn%

ΛΩh5m2in%hiênc8uνTh)trvΑn%%i :∀ s∀u +∗+ hnhth3nhtΦ<âuδnhi4unvóctrênth7

%iói,nhvn%δϕii¾tN m∀ 2.ncυn%nmói23chv∀th,tsnh:3nthi¾n?ϕi2,∃, 4∗+ t3ichςt,0trun%23:các

CHνÐNG1 TONGΩuΙ3ηN_NGSχN−ιϕTNηMN−Eµνοαιµνοδ−εNΞHÒNGNGÙηN_NGSχN−ιϕTNηMµνοαιµνοδ1 THλTTµνονοNGGιηN_NGSχN−ιϕTNηMδSηN_NGSχN−ιϕTNηM3:M®TC_NGCUΞHÒNGNGÙηN_NGSχN−ιϕTNηMµνοαιµνοδ−εNTHλTT µνονοNGGιηN_NGSχN−ιϕTNηMδSηN_NGSχN−ιϕTNηM3CαηN_NGSχN−ιϕTNηMM®TSONνéCTµνοÊNTHEGιéι

<+nh 5:∗+ c;th9Ρ)6ζ<u,th:ΝcΡ)tru∃c8utráchnhi¾mh3nhchϑnhh:Νctráchnhi¾mhnhsn?

C;mΕtn%h)ch<Ιt≅nt5i<3r!ir:c3n%c∀:th<inhu,nc3n%c∀:23<{nh2ncn3:m3ϑtr!

ir:th<inhu,n6hôn%hΠ0−.n?Các−:∀nhn%hi¾0<uôn<uônnhór⊥n%n%r!ir:rΠt∗+∀−5n%2 3 tácnhân%â∃r∀r!ir:rΠt0h8ct50?

∗4iΡán<5i∗4vc”Λcυn%n% i<3∋ r!ir:th)trvΑn%?

MΝc6hác,r!ir:6inh−:∀nhcυn%n0hátsinh−:các∆u 7∃ t )nh∗+ ∆uΗntr) Νc∗+ thΟc! ΡΗn∀ thânΚ:∀nhn

%hi¾0?NhΜn%∆u 7t∃ )∗+ nh∆uΗntr) Νc∗+ thΟc! Κ: nh∀ ∀ n%hi¾0nhvνnênmu∀h3n%δ∗+âu,nênsΓi−πn% n∗+≅

%ti4nn3:tr:n%%i∀:−)chthvon%m5i∆u>ct7τ<3nhΜn%r!ir:6inh−:∀nh?(â∃<3−5n%r!

ir:c;th9∗+∀−5n%h;∀h:Νcc;th9nψtránh∗+vc,∗+vc% i∋ <3ω!ir:6hôn%h¾th>n%ϖUχΚ/thns∃stλm∀ticris6?CácΚ: nh∀ n%hi¾0hi¾nn∀∃cυn%nthvΑn%xu∃ên0hΗi >i∗+ mΝt2óinhΜn

%vΑi,tΦ∗+; +∗+ <3m0hátsinhnhi4unhuc#umói23t>c Ε∗+ th∀∃ Θi∗+ nhuc#ucΒn

%nh nh∀ honthΑi6θtrvócrΠtnhi4u<#n?ϕióit:3nc#uh;∀,n%vΑitiêu−Οn%c3n%c;nhi4ucohΕi 9∗+

α

<n∀ch∋nsΗn0hµm,−)ch2πthΤ∀m+nnhuc#uc!∀mnh?ϕii¾c á0∗+ 8n%mΕtnhuc#uhi¾nc;s Σ <3rΠtr!ir:23c;6hicυn%nc#mchacthΠtΡ5i−: ;∗+ υn%ihΤi∗+ m_i−: nh∀ n%hi¾00hΗiΡi7t ;n∗+

∗+ #unhuc#u23t5:r∀nhuc#umóich:n%vΑitiêu−Οn% 9∗+ %i3nhth7ch! Εn%,∗+ %iΗmthi9ur!ir:?

λΛTh∀∃ Θi∗+ %iá23tζ%iáνT:3nc#uh;∀6inht7 +∗+ th/c µ∗+ ∃n4n6inht70háttri9n2vtΡ , c nhvn%cΒn

%ch:ΡΕc<Εr}tϑnhΡΠ0Ρênh,−&ch∀: Η∗+ :c! h¾∀ th>n%t3ichϑnhti4nt¾th7

%iói?

χ∀ucácsn6i¾n6h!n%h:Ηn%t3ichϑnhti4nt¾cácnvóc(ôn%23(ôn%N m∀ châuÁξ6 h ! n

% h:Ηn%%iá−#umΤ #un=m∗+ ΖΨΨα236h!n%h:Ηn%t3ichϑnhnvócMyΖΨΨ8ch:thΠ∃snΗnhhvδn%m∀n

%tϑnh−â∃chu 4∃ nc!∀cácsn6i¾n 7∗+ nn4nt3ichϑnhcácnvóch7ts8ct:<ón?χnΡi7n Ε∗+ n

%24t3ichϑnhδcác“ #∗+ ut3u”6inht7νMy,EUχΚ/th,Nh,t 4∗+ uΗnhhvδn% 7∗+ nh:5t

Λω!ir:6inht7νth9hi¾ntnhtr5n%%i∀t=n%<+n%0hϑ6hinh,0<vn% #u23i∗+ 2369cΗ6 h i xuΠt<vn

% #u∗+ r∀−:snΡi7n Ε∗+ n%24tζ%iáh>i∗+ :ái?

Λ∴MnninhνémΕts>∆u>c%i∀tnhhnh∀nninhchϑnhtr)ΡΠtΘn,c;6hixΗ∃r∀cΗ6h!n

%Ρ > , chi7ntr∀nhth2i¾cnΘr∀cáccuΕc6h!n%h:Ηn%t3ichϑnhti4nt¾,∗ ≅n%ti4nmΠt%iá,ti4n

<von%thnct7%iΗm,∗ nhcôn%Ρ+icôn%nΘr∀m∀n%tϑnh0hΘΡi7nx+hΕi,s8c0háttri9nc!

∀n4n6inht7%iΗms/t?Χ:5t Εn%∗ 6inh−: nh∀ tr3n #∗ ∃r!ir:ΡΠttrac?

Ρ⊥n%n%tnnhiên%â r∃ ∀hi¾ntvn%s;n%th#n, Εn%∗+ ∗+ t,h5nhán,Ρ+:<πtthvΑn%xu ênΠ ∃ hon236 h ô n

% th9−nΡá:∗+vcchϑnhxác?

ΡΛCác−)chΡ¾nh0háttri9nc;xuhvón%n%3∃c3n%t=n%23<∀nnh∀nhνκi7n Θi∗+ 6hϑh,u,môitrvΑn

%<3tácnhân<3m0hátsinhr∀nhi4u<:5i−)chΡ¾nhmói<5m3<:3in%vΑichv∀Ρi7t?Cáchi¾ntvn

%6hϑh,ucnc∗+:∀ncΒn%<3mΡi7n Θi∗+ h:Νc%i∀t=n%cáchnhth8c−)chΡ¾nh +∗+ vc∗+ Ρi7ttrvóc∗+â ?∃

cΛTác∗+Εn%tiêucncc! c:n∀ n%vΑi >i∗+ 2óimôitrvΑn%νC:nn%vΑi2th}∀m+nnhuc#u6hôn%

%ióih5nc!∀mnh +∗+ Ρ⊥n%n%m∋i%iá 9∗+ 5t∗+ ∗+vcmπctiêu0háttri9n6inht7,th,mc h ϑ ∗+ánh Θi∗+ cΗmôitrvΑn

%“cáinôi”c! cuΕc∀ s>n%c:nn%vΑi?Chϑnhcác∃7ut>môitrvΑn%

<3“∗+#u23:”c!∀∆uátrnhsΗnxuΠt23cách:5t Ε∗+ n%s>n%c! c:n∀ n%vΑinhvn%cΒn%chϑnhmôitrvΑn%cΒn

%<5i<3noich8∀∗+nn%,∗+≅n%h;∀“∗+#ur∀”cácchΠtthΗic!∀các∆uátrnhh:5t

Ε

∗+ n%sΗnxuΠt23 Α∗+ is>n%?Κ:Ιth8c6ψm,6hôn%nh,nth8c vch,u∗+ ∆uΗc!∀2Πn 4∗+ sΓi

−πn%ΡΦ∀Ρ+i,c5n6i¾tn%u n≅ t3in%u∃ên23thΗir∀môitrvΑn%nhi4uchΠtthΗi Εc∗+ h5i6hôn%xΓi<Ι,c:nn

%vΑihi¾nn∀∃∗4∀n%0hΗi<+nhch)uh,u∆uΗtΦnhΜn%h3nh Ε∗+ n%thi7uΙth8cc!∀mnh?

6hΗn=n%t3ichϑnhc!∀mnh?(â∃<3nhânt>h7ts8c∆u∀ntr∋n%tác Ε∗+ n%∗+7n∆u∃7t )∗+ nhc!∀

côn%t∃?Ch/n%t∀c;th9chi∀cách:5t Ε∗+ n%∆uΗntr)r!ir:th3nhh i∀ −5n%chi7nthu,t23chi7n<vc?

%nhΜn%cáchth8c∆u∀ntr∋n%nhΠtm3%i∀:−)chh:án Θi∗+ c;th9<3m%iΗmchi

0hϑt3itrchϑnh<3<3m%iΗmchi0hϑ%i :∀ −)ch,∗+â∃<3h¾∆uΗtΦ∆u∃7t )∗+ nhhu∃ Ε∗+ n%2>nc!∀côn%t ?∃

Cácchi0hϑn3∃Ρ :∀ % m≅ các6h:Ηnmπcnhvchênh<¾chmu∀ϖΡán,thuth,0thôn%tin23th∀nh6h:Ηn?

Λϕi,n−πn%∆uΗntr)r!ir: 9∗+ <3m%iΗmchi0hϑt3itrΡ⊥n%n%cáchΡán∆u 4∃ nch nν∋ (9

<3m%iΗmchi0hϑt3itr,mΕtcôn%t∃c;th9<n∀ch∋nΡánth∀∃2mu∀∆u∃4nch n?∋ ϕiϑ−πmΕtcôn

%t∃∗+vct3itr2ói6h:Ηnnc;<+isuΠtthΗnΘic;th9mu∀nhΜn%∆u 4∃ nch∋ntr#n<+isuΠt 9∗+ ΡΗ:2¾côn

%Φ∀r!ir:0hΗic;ch∋n< c,∋ n%h{∀<3mΕts>r!ir:nhΠt )nh∗+ n3: ;∗+<3m%iΗm

∗+itr:n%6hi2.nưu∃tr<5imΕts>nh5 cΗm∃ c#nthi7tnh m⊥n% t,nưπn%nhΜn%vuth7nhΠt )nh∗+ c ! ∀ ch/n%?(;cΒn%<3<Ιư:chϑnhm3mΕts>côn%t∃6hôn%0hυn%n%n%Φ∀r!ir:?C#nnhΠnm5nh<5ir⊥n%n%νΩhυn%n%n

%<ênnênΡ5nmu∀mΕth0 n%∗+≅ %i∀:s u?∀ χ∀u ;,∗+ n7u%iát3isΗnsΣt=n%<ên,%iá%i∀:s∀ucΒn%sΣt=n

%<ên23t5:r∀mΕt6h:Ηn<+itrên2)th7%i∀:s u?∀ Υh:Ηn<+iϑtnhΠt !∗+

9

∗+ ΡΟ∗+a00h#n0h#nchi0hϑc∀:hon6himu∀t3isΗn?(â∃∗+vc% i∋ <30hυn%n%n%Φ∀2)th7mu∀?

[

Tr:n%m_itrvΑn%h0trên,n%vΑi0hυn%n%n%Φ∀r!ir: +∗+ nam%iΜmΕt2)th7trênth)trvΑn%%i∀:n

%∀∃23−: ;∗+ 0hΗich)ur!ir:?φii∀:−)ch%i :∀s∀u∗+vcxλmnhv<3mΕtsnth∀∃th7t5mthΑich:%i∀:−)ch%i∀:n% ?∀∃Nhvth7,6hiΡ5nnam%iΜt3isΗn23<:n%5ir⊥n%n%%iá

Ρ?Mu∀mΕtt3isΗn φiiát3isΗnc;th9t=n% Ωhυn%n%n%Φ∀2)th7mu∀

c?κán%i∀:s∀ut3isΗn φiiát3isΗnc;th9t=n% Ωhυn%n%n%Φ 2)∀ th7mu∀

sau

Chúthích:ΛΩhυn%n%n%Φ∀2)th7Ρánn%h{∀<3mu %∀ i∀:n% ,∀∃ Ρán%i∀:s uξ∀ Λ Ωhυn%n%n

%Φ∀2)th7mu∀n%h{∀<3 Ρán%i∀:n% ,∀∃ mu∀%i :∀ s u?∀

1 ∗%.Cá88hiΟn./08;hòngngùarΗiroϖiΟn=Μtnggiáh(nghΓaaϖangh0;=ϑnggiao

ΛN%u∃êntacc!∀chi7n<vc0hυn%n%n%Φ∀r!ir:Ρi7n Ε∗+ n%%iáh3n%h;∀Ρ⊥n%n%h0 n%∗+≅

%i∀:s uν∀

Υhith∀m%i∀th)trvΑn%%i∀:s∀u2óimπc ϑ∗+ ch<30hυn%n%n%Φ∀r!ir:Ρi7n Εn%∗+ %iáthch/n%t∀sΣ

%iΗmthi9u<_−:2i¾c%iácΗΡi7n Ε∗+ n%ΡΠt<i,t8c<3ch/n%t∀ +∗+ chu∃9n%i∀:r!ir:Ρi7n Ε∗+ n%%iách:n

%vΑi6hác?ϕii¾c0hυn%n%n%Φ∀Ρ⊥n%n%2i¾ct5:r∀mΕttr5n%thái Η:∗+ n%vctrênth)trvΑn%%i∀:s∀u23Ρ⊥n%n% /∗+n%2óitr5n%tháitrênth)trvΑn%h3n%h:áthnc?

ΛChi7n<vc0hυn%n% n%Φ∀mu∀trvócΡ⊥n%n%2óimu∀h0 n%∗≅ %i∀:s∀u23Ρánh0 n%∗≅ h3n%h;∀thnc?ΛChi7n<vc0hυn%n%n%Φ∀ΡántrvócΡ⊥n%n%2óiΡánh0∗+≅n%%i∀:s∀u23mu∀h0∗+≅n%h3n%h:áthnc?ϕi4mΝt<Ιthu 7∃ t,chi7n<vc0hυn%n%n%Φ∀r!ir:Ρi7n Εn%∗+ %iá%i/0%iΗmr!ir:%iáx u > n

1 ∗%.1.ChiΟn./08;hòngngùa∃uatr/Σ8.

Mu∀cách0∗+≅n%%i∀:s∀u 9∗+ ΡΗ:2¾6hΤi6hΗn=n%%iáh3n%h:áthnct=n%6hicácΡ5n0hΗimu∀tr:n

%tvon%<∀i?ΥhicácΡ5n +∗+ mu∀h3n%h:áthnc,sΣth∀nh<Ιtr5n%thái +∗+ mδ24

ΞΨ

h0∗≅n%%i :∀ s∀umu∀trvóc ;∗ Ρ⊥n%n%2i¾cΡán<5imΕts><vn%h0 n%∗≅ %i∀:s∀utvon%

t 3 i ch ϑ nhc Θ 0hi 7 uMy n=m Ξ [ 8 ε ch ϑnh∗vc µ∗ ∃nh∀nhnhΑsΓi−πn%rΕn

%r+i6ythu,ttnΡΗ:hi9mΚλ<t∀, vc∗ mu∀Ρáncách0 n%∗≅ ΡΗ:hi9m−∀nhmπc∗+#utv?NhΜn%n

<3n%∀∃<,0t8ch:Νc<3chςϑt<âus∀u ;?∗4 ϕii¾cth∀nht:áncΒn%thvΑn

%∗4vcthnchi¾nt8cthΑimΝc−Οthςnhth:Ηn%cΒn%c;trvΑn%h0sΓi−πn%mΕts>th:Ηthu,ntϑn−πn%?Κ: Νc∗+ ∗+i9mn h v 2,∃nênch/n%t∀thvΑn%% i∋ <3th)trvΑn%ti4nmΝth:Νc<3th)trvΑn%%i∀:n%∀∃γs;ot

%6h:án

<∀it50?

a.H 0; = ϑ ng <y h > n + ΥorΤar75ν<3côn%cπ<âu Αi∗+ nhΠt,23n;ϑt0h8ct50nhΠt?Χ0

∗≅n%6θh5n<3h0∗≅n%%iΜ∀h i∀ Ρên?N%vΑimu∀23n%vΑiΡán, 9∗ mu∀h:ΝcΡánt3isΗn23:mΕtn%3∃tr:n

%tvon%<∀i2ói%iá +∗ th:Ηthu,nn%3∃hômn ?∀∃ N7u23:n%3∃ á:∗+ h5n,%iáthnct7c∀:hon%iáthnct7thn

%vΑisδhΜuh0∗≅n%sΣ6i7m vc∗ <inhu,nξn7un%vc<5ithn%vΑisδhΜuh0 n∗≅

%sΣch)umΕt6h:Ηn<_?κΗnthânh0 n%∗≅ 6θh5nm∀n%tr:n%mnhΡ ∀ <:5ir!ir:?

Thúnhat:N7u%iáthnct723:n%3∃∗4á:h5nh0∗4≅n%c∀:hon%iám:n% ∗4 i,r!ir:2>nc;c!∀côn

%t sΣ∃ <3m%iΗm%iátr)côn%t∃nhvn%snsπt%iΗmn3 sΣ∃ vc 4n∗4 ∗4 ΡΟΡ⊥n%n%<inhu,nc!∀h0∗4≅n%6θh5n?ϕi2,∃,h0∗4≅n%6θh5ncun%cΠ0mΕtcách0hυn%n%n%Φ∀r!ir:h:3nhΗ:?

Thúhai:ω!ir:tϑn−πn%h∀∃r!ir:6hôn%c;6hΗn=n%chitrΗc!∀h0 n%?∗4≅ ω!ir:n3∃c;h∀ichi4u,n

%vΑisδhΜuh0∗4≅n%h:Νc<3n%vΑinh,n∗4vch:Νc<3n%vΑichitrΗ,0hπthuΕc23:Ρi7n Εn%∗4

%iácΗthnct7c!∀t 3 is Η ncosδ?

Thúba:φiáiátr)c!∀h0∗4≅n%6θh5nchς∗4vc%i∀:nh,n23:n%3∃n3:∗4 h5ná: c! ∀h0n%,

∗≅ 6hôn%c;6h:ΗnchitrΗn3: vc∗ thnchi¾n23:n%3∃6Ι67th:Νctr:n%thΑih5nc!∀h0 n%?∗≅

ϕi,∃nên,ΡΗnthânnhΜn%h0∗≅n%6θh5nc;ch8∀nhi4ur!ir:nhΠttr:n%cáccôn%cπ0háisinh?

ΞΖ

ϖ.H0;=ϑnggiaosau+ωuturς5:cΒn%<3mΕth0∗≅n%%iΜ∀h∀iΡên, n%vΑi mu∀23n

%vΑiΡán, 9∗4 mu∀Ρánt3isΗn23:mΕtn%3∃tr:n%tvon%<∀i2ói%iá +∗4 th:Ηthu,nn%3∃hômn ?∀∃ Χ0∗≅n%

%i∀:s∀uti7ntri9ntΦh0∗≅n%6θh5nnênc;nhΜn% i9m∗ %i>n%2óih0 n%∗≅ 6 θ h5n?ϕi4ΡΗnchΠt,ch/n%%i>n

%tϑnhth∀nh6h:Ηnc!∀h0∗≅n%6θh5n?Tu∃2,∃,6hác2óih0∗≅n%6θh5n,h0 n%∗≅ %i∀:s∀u∗vc%i∀:

−)chtrênth)trvΑn%c;tΘch8c,∗vc% i∋ <3s3n%i∀:−)ch%i∀:s u?∀ N%vΑimu∀h0∗≅n%%i∀:s∀u<3n%vΑic;n

%h{∀2πmu∀h3n%23:mΕtn%3∃tr:n%tvon%<∀i,c;th9mu <∀ 5ih0∗≅n%%i∀:s∀utrênth)trvΑn%%i∀:s u?∀(i4un3∃

<3mch:h∋th:át6hΤin%h{∀2πmu∀h3n%?ϕi3tvon%tn >i∗4 2óin%vΑiΡánh0 n%∗4≅ %i∀:s u,∀

%vΑimu∀∗44unhvnh u,∀ 0hΗithnchi¾nmΕt6h:Ηn6Ι%Γii% i∋ <36Ι ∆uy?N7uh0 n%∗4≅

%i∀:s∀uc!∀Ρ5nt=n%%iátr)tr:n%n%3 %∃ i∀:−)ch,m8ct=n%n3 sΣ∃ ∗4vccôn%23:t3i6h:Ηn6Ι∆uyc!

8.ΩuΙuΙ ∆ n8hon + δ;tion5:L3h0 n%∗≅ %iΜ∀h i∀ Ρên,n%vΑimu∀23n%vΑiΡán,tr:n% ;∗ ch:n

%vΑimu∀∆u 4n∃ nhvn%6hôn%0hΗin%h{∀2π, 9∗ mu∀h:ΝcΡánmΕtt3isΗnn3: ;23:∗+ n%3∃tr:n%tvon%<∀i2ói

%iá +∗ ∗≅n%Ι23:n%3∃hômn ?∀∃ N%vΑimu∀∆u 4n∃ ch∋ntrΗch:n%vΑiΡánmΕts>ti4n% i∋ <30hϑ∆u∃4nch n?∋N%vΑiΡán∆u 4n∃ ch∋ns∼n?ns3n%Ρánh:Νcti70tπcnam%iΜt3isΗnthλ:∗i4u6h:Ηnc!∀h0∗≅n%n7un

κên >i∗ tácn3∃sΣ<iên<5c2óimΕt−λ∀<λrh:án Θ∗ i,thvΑn%<3mΕtcôn%t∃h:5t Ε∗ n%trên

]TC,23h∋sΣthnchi¾n2)th7 >i∗+ n%h)chtr:n%%i∀:−)ch?TuθthuΕc23:<+isuΠth∀∃%iás∀u

∗;th∀∃∗4 nhvth7n3:m3mΕtΡênsΣthu vcΘi ∗ <inhu,nh∀∃<3Ρ)<_?L+ic!∀Ρênn3∃chϑnh

<3<_c! Ρên∀ 6i ?∀ C;Ρ>n<:5ih:án Θi∗+ <3h:án Θi∗+ ti4nt¾,h:án Θi∗+ <+isuΠt,h:án Θi∗+ ch8n%6h:án23h:án Θi∗+ h3n

%h:á?ϕi3cΒn%%i>n%nhvh0 n%∗≅ 6θh5n,cách:án Θi∗+ cΒn%%ánhch)unhΜn%r!

ir:n7umΕtΡênΡ)21n?Χ:án Θi∗+ ∗+vcxλmnhv<367th0%iΜ∀cách0

8 Cá8.0ithΟ ∆ ∋( ho>t=Μtng ( ∋( tΧnhhi2u∀u!.

Ξ6

−.nnhΜn%n%vΑi0hυn%n%n%Φ∀r!ir:?

ΛTϑnh th∀nh 6h:Ηnν

(â∃<3mΕtch∀6h;∀ch:ΡΠtc8th3nhcôn%n3:c!∀h0 n%∗+≅ %i∀:s u?∀ TΠtcΗth3nh2iênth m∀

%i∀th)trvΑn% 4u∗+ 6θ2 n%∋ cácΡi7n Ε∗+ n%%iácΗ<3nhenh3n%h:Νcc;th9−nΡá:

+Ωhυn%n%n%Φ∀r!ir:Ρi7n Εn%%iáν∗4 NhΜn%n%vΑith∀m%i∀23:th)trvΑn%%i :∀ s∀u2óimπc ϑ∗+ ch0hυn%n

%n%Φ∀r!ir:Ρi7n Ε∗+ n%%iác;m:n%mu>n mu∀h:ΝcΡánh3n%h:áthnc,nhvn%<:<an%242i¾c%iáh3n

%h:ásΣth∀∃ Θi∗4 trvóc6himu∀h:ΝcΡánh3n%h:á∗+;trênth)trvΑn%?Nhv2,∃,th m∀ %i∀th)trvΑn%

%i :∀ s∀u 9∗+ ∗+5t∗+vcsnΡΗ:2¾ >i∗+ 2óith∀∃ Θi∗+ %iácΗthôn%∆u∀mu∀h:ΝcΡáncách0∗+≅n%%i :∀ s∀uc!∀cΟn

%<:5i23cΟn%s><vn%h3n%h:á 9∗+ tri¾ttiêur!ir:%iácΗ?

+(#uco 9∗4 6i7m<ΑiνNhΜn%n%vΑith∀m%i∀23:th)trvΑn%%i :∀ s∀u2óimπc ϑ∗4 ch #u∗4 co 9∗4 6i7m<Αic>

%an%6i7m<inhu,ntΦ2i¾cmu∀h:ΝcΡáncách0 n%∗+≅ %i :∀ s∀uΡ⊥n%n%2i¾c−n∗+:ánΡi7n Ε∗+ n%%iácΗtr:n

%tvon%<∀i?

Υhith∀m%i∀th)trvΑn%%i∀:s∀u2óitvcách<3nh3 #∗+ uco,nh3 #u∗+ cochΠ0nh,nr!ir:

%iácΗ23<3mt=n%th∀nh6h:Ηnc!∀th)trvΑn%%i∀:s u?∀

ΛCác2)th7mu∀232)th7Ρántrênth)trvΑn%%i∀:s∀uν

+Cácnh3%i :∀−)chmu∀h0 n%∗≅ %i∀:s∀uc;th96i7m<Αin7uh0∗≅n%n3∃∗vcΡán2ói%iác∀:hon?

οuuátrnhmu %∀ i∀:s∀u∗vc% i∋ <3thnchi¾n2)th7mu ?∀

+Cácnh3%i :−)ch∀ <3n%vΑiΡán%i∀:s∀u2óiΙ )∗+ nhmu∀ch/n%<5is∀u ;∗+δmΕtm8c

%thλ:các∆u∃ )nh∗ c!∀th)trvΑn%%i :∀s∀u?

TΠtcΗcáccôn%t∃môi%iói 4∗+ u<3th3nh2iênc!∀χδφii∀:−)ch,nhvn%6hôn

- Ngườiphòngngừarủiro:Cácnhàquảnlý,nhữngngườisảnxuấtvàkinhdoanhlongạinhữngdiễnbiếntàichínhxấudobiếnđộngbấtổntronggiácảhàngh ó a cóthểsửdụnggiaosauđểgiảmrủirobằngviệcthựchiệnmộtvịthếngangbằngnhưngtráingượctrongthịtrườnggiaosau.Hoạtđộngnàyđượcgọilàphòngngừarủiro.Nhữngngườiphòngngừakhôngthíchrủiro,họmongmuốntránhrủir o vàcóxuhướnggiữvịthếgiaosautrongmột thờigian dài.

- Nhàđầucơ:Lànhữngngườithamgiathịtrườngsẵnsàngchấpnhậnrủirov ớimụcđíchkiếmlờidosựbiếnđộngcủagiácả,đâylàthànhphầnchủyếucủathịtrườnggiaosau.Nếunhàđầucơdựđoángiaongaycủamộtloạihànghóanàotăngtrongtươnglaithìbâygiờhọsẽmuahợpđồnggiaosauvềloạihànghóađó.Vànếugiágiaosautrongtươnglaithậtsựcaohơnmứcgiámuatronghợpđồnggiaosauthìnhàđầucơcólợinhuận.Nếungượclại,thìnhàđầucơgánhchịumộtphầnlỗ.Tómlạihoạtđộngmuabángiaosaulàmộtphươngthứcdễdàngvàtiếtkiệmchocácnhàđầucơcóthểđánhcượcvềgiácảcủanhiềuloạihànghóakhácnhautrongtương lai

1.5.5.Sựcần thiết bảođảmgiáhànghóabằng hợpđồngtương lai

- Nắmcơhộivềgiátrongngắnhạnvàdàihạn nhằm tìm kiếmlợinhuận

- Hạnchếlỗdobiếnđộng bất lợi bằng cách dùng trạngtháibằng một trạngtháitrênthịtrường tương lai

- Thựchiệngiaodịchnhanh,fixgiá–côngcụfixgiásovớigiaodịchhàngthật

- Fix giá có thể đượcchianhómtùythuộcvàochiếnlượckinhdoanh

- Kiểm soátrủi ro tốt hơnkhithịtrường biếnđộng mạnh

- Cót h ểthựchiệntrướck h i c ó biếnđộngv ềg i á haybiếnđộngtâmlýt h ịtrường

- Khảnănggiaohàngtrongđiều kiệnkhókhănvềcung

1.6.Một sốrủi ro khi giao dịchhợpđồngtương lai.

19

φii∀:−)chh0 n%∗+≅ tvon%<∀i6hôn%thϑchh02óinhi4u >i∗+ tvn%cánhân23th9n h â n ? N%vΑi

%∗+7n<inhu,nthu#ntr:n%%i :∀ −)chtvon%<∀i?

+Lu,t )∗+ ∀0hvon%6hác∗+i4uchςnh%i∀:−)chνφii∀:−)chtrêncácth)trvΑn

%6hácnh∀uch)usn∗+i4uchςnhc! h¾∀ th>n%<u,t6hácnh u,∀ ∗+i4un3∃Ηnhhvδn% 7∗+ n0h5m2ir!ir:c!∀

Υháchh3n%,ne#nΗΗnhhvδn% 7∗+ n∆u 4∃ n<ic!∀cácnh3 #u∗+ tv?ϕi2,∃,trvóc6hi%i :∀ −)ch,Υháchh3n

%t5mthΑich:n%u n≅ cun%8n%?φiiácΗ%iΗm∗+án%6923:thΑi6θthuh:5ch6 h i cun%t=n%nhvn%s∀u∗+;

%iá<5it=n%∗+i4u Ν∗+ n?ϕi3:n=mΞ[β8mΕtnh;mthvon%%i∀ +∗+ th3nh<,0hΕi∗+≅n%thvon%m5iChic∀

ϕi3:n=mΞ8εβ,Chic∀%:Ωr:−uctExch∀n%λ vc∗+ th3nh<,023s∀u ;∗+trδth3nhChic∀%:κuttλr∀n−E%

%κ:∀r−?ϕi3:n=mΞ8[8,tΘ ch8cn3∃∗4vcsa0x70<5i th3nh χ3n%i∀:−)chChic %∀ :γChic∀

%:Mλrc∀nti<λExch n%λ∀ ϖCMEι?Χi¾nn∀∃, â <3∗+ ∃ s3n%i∀:−)chh0∗+≅n%

%i∀:s∀u<ónth8h ith7∀ %iói?Nhi4un=ms∀u ;,∗+ nhi4us3n%i∀:−)ch +∗+ vc∗+ th3nh<,0,tr:n%

−)chtru 4∃ nth>n%thôn%∆u∀cáctϑnhi¾u23cΓichςc! nh3∀ môi%ióitrêns3n?φii∀:

−)chsΣ∗+vccácΡênth m∀ %i∀xácnh,nΡ⊥n%n%2=nΡΗnh:Νcthôn%∆u∀h¾th>n% Νt∗+ <¾nh i¾n∗+

ΖΞ

∗+ Ξ8n%hn<:t/n%3∃23trun%Ρnhc;6h:Ηn%8Ψn%hn<:tδ−5n%mδch:%i∀:−)ch?ΚntrΜtrun%Ρnhc!

∀NYκ]T23:6h:Ηn%β?Ξtri¾u<:tγΞ<:t=ΞεtΠnι?

C;Ζ<:5ih0∗≅n%tvon%<∀i vc∗ %i∀:−)chνh0 n%C∗≅ 23h0∗≅n%miniC?Χ0

∗≅n%C<3h0∗≅n%chuµn,h0 n%∗≅ miniCc;6h>i<vn%Ρ⊥n%n%Ξ/αh0∗≅n%C?Χ0 n∗≅

%MiniC∗+vcthi7t67 9∗+ cácnh3sΗnxuΠt,Ρán<é23nh3 #u∗+ tvc;∆u∃mônhΤ−&−3n%th m∀

%i∀th)trvΑn%?Χ0∗≅n%MiniCc;nhi4u Νc∗ ∗i9m%i>n%h0∗≅n%C,chς6hácΡi¾tch! 7u∃ 246h>i<vn

%23các i4u∗+ 6h:Ηn<iên∆u∀n 7n∗+ th∀nht:án?(7nthán%%i∀:h3n%,n7u6hôn%

∗;n%tr5n%thái,sΣxΗ∃r∀%i :∀ h3n%th,t2óih0 n%∗≅ Cξnhvn%2óih0 n%∗≅ MiniC,6hôn%x Η∃ r∀%i∀:h3n

ϕi3: #u∗+ nhΜn%n=mΞ[[Ψ,Th)trvΑn%%i :∀ s∀u0háttri9nm5nhmΣδTrun%οuu>c,c;nhi4uχδ%i∀:

−)chmói∗+vcmδ236h>i<vn%Ρ:n%Ρ;n% #∗+ ucot=n%<ên?Tu∃nhiên,s∀u

∗+;Nh3nvócTrun

%οuu>c +∗+ thnchi¾nchϑnhsáchν”Υi4mch7mΕtcáchchΝtchΣsn0háttri9nm5nhmΣc!∀th)trvΑn%

%i∀:s∀u”?Χ∋ +∗+ cat%iΗms><vn%χδφii∀:−)chtΦβΨxu>n%

ΖΖ

∗ h:3nthi¾n23nân%c∀:chΠt<vn%h:5t Ε∗ n%c!∀th)trvΑn%%i :∀ s∀ut5iϕii¾tN∀m?

T;m<5i,2i¾csΓi−πn%h0 n%∗+≅ %i∀:s∀u 9∗+ 0hυn%n%n%Φ∀r!ir:ch:nôn

%sΗn<3mΕtΡi¾n0há0hi¾u∆uΗtr:n%thΑi i9mhΕi∗+ nh,0hi¾nn∀ ?∃ ϕii¾c%i/0ch:nôn%−ânΡΗ:2¾r!ir:sΗn0hµmc!∀mnh,%i/0cácΚ:∀nhn%hi¾0ΡΗ:2¾r!ir:XuΠtNh,0ΥhµucΒn%<3Ρi¾n0há0nân

%c∀:hi¾u∆uΗn%3nhnôn%n%hi¾0,%;00h#n0háttri9n6inht7nh∀nh232Μn%m5nh

KETL3]NCHνÐNGι.

Χi¾nn∀∃th)trvΑn%%i∀:s∀u +∗+ ∗+vcnhi4unvóctrênTh7%ióitri9n6h i∀ xâ∃−nn%tΦ

<âu23 +∗+ th9hi¾n∗+vc2 i∀ trυn%t:<ón >i∗+ 2óisn0háttri9nc! n4n∀ 6inht7?Th)trvΑn%%i :∀s∀u<30hvon

%ti¾n<3mch:sΗnxuΠt%an2óith)trvΑn%,thnchi¾n%iΗmthi9ur!ir:tr:n

%sΗnxuΠt236inh−:∀nh23s∀nsΣΡótr!ir:tΦcácnh3sΗnxuΠts∀n%cácnh36inh−:∀nhchu∃ênn

%hi¾0?

Ζα

CHνÐNG2 THθCHιϕNX3[TCTµνοANG−ETΖNHHΖNHGιηN_NGSχN−ιϕTNηMδ4λTCH−εNTιÊ3THUN_NG

SχNTδεNNTAι−ιϕTNηMTNηN_NGSχN−ιϕTNηMMH]3WTδ 2.1 Th%tr/Εngnngs!nthΟgiΣi ∋((nhΠngtá8=Μtng=Οn−i2tNa∃.

Th)trvΑn%h3n%nôn%sΗnth7%iói<uônch8∀ nn%∗+ nhΜn%xuhvón

%0háttri9nmóithλ:nhi4u0hvon%−i¾n6hácnh∀ucΗ24sΗnxuΠt,tiêuthπ,%iácΗ23nhΜn%thvon

%<vn%ΡuônΡán%iΜ∀các∆u>c%i∀23các6hu2nc2óinh u?∀ TΠtcΗ i4u∗+ ∗+;∗+∀n%mδr∀nhΜn%thu,n

<i23cΗnhΜn%6h;6h=n >i∗+ 2óim_i∆u>c%i∀tr:n%∆uátrnh0háttri9n6inht7n;ichun

Thςoh/ΣngtΧ8h8 8 ∼8 :ϕTNηMi¾tN∀msΣn m⊥n% tr:n%6hu2ncsôi Ε∗+ n%c!∀th)trvΑn%h3n%nôn

%sΗnth7%iói,−: ;∗+c;∗+i4u6i¾n 9∗+ ti70c,nth)trvΑn%23t=n%cvΑn%ΡuônΡáncácsΗn0hµmnôn%n

(i4un3∃sΣt5:∗+i4u6i¾nch:ϕii¾tN∀mth m∀ %i∀th)trvΑn%côn%n%h¾0hπc2πsΗnxuΠtnôn%n

%hi¾0, Νc∗+ Ρi¾ttr:n%môitrvΑn%c;nhi4u i9m∗+ tvon% n%∗+≅ %iΜ∀cácnvóctr:n%6hu2nc?

Thςoh/ΣngtiΝu8 8 ∼8 :Th)trvΑn%cácnvóc∗+∀n%0háttri9n<3th)trvΑn

%c;thunh,0thΠ0c;th9sΣ<3m%iΗm<iϑchxuΠt6hµuh3n%nôn%sΗnϕii¾tN∀mν

Ζ5

ΛCác<ith7tvon% >i∗+ c!∀sΗnxuΠtnôn%n%hi¾0ϕii¾tN msΣ∀ Ρ)h5nch7−:tϑnhchΠttvon%

%sΗnϕii¾tN∀m, n%∗4≅ thΑit5:r∀6hΗn=n%ch>n%<5isn−∀: Ε∗4 n%c∀:c!∀%iácΗcácsΗn0hµmtr≅n%tr∋t,m∀n

% <5isnΘn )nh∗+ honch:sΗnxuΠtnôn%n%hi¾0tr:n%nvóc?Tu∃n h i ê n , 6hΗn=n%ti70c,nth)trvΑn

%nvócn%:3ic!∀cácsΗn0hµmth)tch7Ρi7nc!∀ϕii¾tN m∀ cυn%nδm8c Ε∗4 thΠ0s:2ói∃êuc#uth)trvΑn

%ti7ntrnhhΕinh,06inht7∆u>ct7c!∀ϕii¾tN∀m,mδr∀nhΜn%cohΕimói

Ζ6