Ôn tập quản trị rủi ro tài chính

Rủi ro danh tiếng: ảnh hưởng hoạt động tín dụng => doanh số tổn thấtnhanh chóng Trong 8 loại rủi ro được đề cập thì rủi ro thị trường và rủi ro tín dụng được gọi là rủi ro tài chi

CONG THUC & LT

CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU

 Quy trình quản trị rủi ro:

• Chung (4 bước): - Nhận diện

- Phân tích và đo lường

- Rủi ro tài sản vốn: sự thay đổi giá cổ phiếu làm thay đổi chỉ số giá cổ phiếu;

sự tăng giảm giá cổ phiếu, trái phiếu tác động đến giá trị danh mục công tyđang sở hữu

- Rủi ro tỷ giá: sự tăng giảm tỷ giá làm thay đổi chi phí, thu nhập của công ty

- Rủi ro giá hàng hóa: sự tăng giảm giá hàng hóa tác động đến chi phí, thunhập của công ty (có thể tác động làm tăng giảm chi phí đầu vào, giá thànhphẩm đầu ra)

2. Rủi ro tín dụng:

- Rủi ro bị xù nợ (default risk): là người cho vay gánh chịu khi bên đi vaykhông trả nợ, có thể là vốn góc hoặc lãi hoặc cả vốn gốc và lãi

- Rủi ro phá sản (bankcruptcy risk) là khả năng bên đi vay không có khả năngđáp ứng nghĩa vụ nợ của mình (đã thanh lý tài sản nhưng vẫn không đủ khảnăng trả nợ).

- Rủi ro hạ mức tín nhiệm: trong trường hợp bên đi vay bị hạ mức tín nhiệmthì phải đối diện với việc tăng chi phí đi vay với mức lãi suất tăng cao hơn

- Rủi ro thanh toán: bên có nghĩa vụ thanh toán từ chối hoặc không thực hiệnnghĩa vụ thanh toán của mình

3. Rủi ro thanh khoản:

- Khoản tài trợ: bên cho vay (ngân hàng) ko đáp ứng nhu cầu của kháchhàng muốn rút tiền gửi

- Khoản thương mại: khi mua bán 1 tài sản với giá thị trường vì người sẵnlòng mua/bán rất ít, hoặc nếu muốn thực hiện được ngay thì mức giá thểhiện mức chiết khấu rất cao

4. Rủi ro hoạt động (phi tài chính): rủi ro về công nghệ, quản lí con người,thiên tai

5. Rủi ro pháp lý: các thay đổi từ pháp lý => CP và TN của DN

6. Rủi ro kinh doanh: xét góc độ tài chính => dự báo không có thực

7. Rủi ro chiến lược: lựa chọn sai => tổn thất tài chính mất niềm tin kháchhàng

8. Rủi ro danh tiếng: ảnh hưởng hoạt động tín dụng => doanh số tổn thấtnhanh chóng

Trong 8 loại rủi ro được đề cập thì rủi ro thị trường và rủi ro tín dụng được gọi

là rủi ro tài chính

CHƯƠNG 2: PHÒNG NGỪA RỦI RO BẰNG HỢP ĐỒNG QUYỀN CHỌN

Note:

- P: phí quyền chọn bán

- X: giá thực hiện

- C phí quyền chọn mua

- St: giá thực hiện tại ( giá thị trường )

- So: giá giao ngay tại thời điểm O

Điểm hòa => X=So-C-

- Gía trị = giá q/c – giá trị nội tại

- Duration nội tại= pay off =M ( 0,

Công thức chung: P+ So = C + X  (t nhớ / 12 tháng nếu lãi là năm, thời gian là tháng)

- CHƯƠNG 3: PHÒNG NGỪA RỦI RO BẰNG HỢP ĐỒNG KỲ HẠN, GIAO SAU

 Hợp đồng kỳ hạn:

- - Đặc điểm:

• Bắt buộc thực hiện, kỳ hạn không đổi

• Là hợp đồng OTC

• Thị trường OTC

• Không chuẩn hóa

• Không quy định ( chất lượng)

Chương 4: Hợp đồng hoán đổi

- Ghi chú: lãi cố định: R/năm

- Số ngày 0n: tn

- Số ngày giữa 2 kì thanh toán n/360

- Lãi suất thả nổi: 1 năm kì hạn n tại t0 = Lo(n)

- Bn =

- Lãi cố định của hđ hoán đổi

• Hiện giá tp lãi thả nổi= hiện giá tp cố điịnh: 1=R.q (B1+B2… Bn)+Bnx1

• Lãi cố định của tp: R=)

• Lưu ý :

• Đang sỡ hữu doanh mục  P giảm  bán

• Đang sở hữu dm  lãi suất tăng  bán

• Dự định mua ts  P tăng  mua

• Dự định mua ts  ls giảm  mua

• Đã bán ts  P tăng  mua

• Đã bán ts  LS giảm  mua

- a.Giao dịch tập trung b.Giao dịch phi tập trung

- 2 Doanh nghiệp đang có 1 clip quảng cáo và có 1 nội dung trong clip bị cộng đồng cho rằng không phù hợp truyền thống văn hóa Việt Nam Doanh nghiệp bạn đang gặp rủi ro gì?

- a.Rủi ro chiến lược b Rủi ro pháp lý c.Rủi ro hoạt động d.Rủi ro danh tiếng

- 3 Rủi ro thanh khoản đề cập đến:

- a.Rủi ro thanh khoản tài trợ liên quan đến việc đáp ứng nghĩa vụ tiền mặt để tài trợ, thanh toán khoản nợ.

- b.Khả năng mua và bán được giá thị trường của tài sản.

- c.Cả 2 ý đều sai

- d.Cả 2 ý đều đúng

- 4 Rủi ro nào sau đây là rủi ro tài chính:

- a.Rủi ro tỷ giá c.Rủi ro lãi suất và rủi ro tỷ giá

- b.Rủi ro lãi suất d.Rủi ro chiến lược

- 5 Quy trình quản trị rủi ro thực tế tại doanh nghiệp bao gồm mấy bước

- a.4 bước b.3 bước c.5 bước d.2 bước

- 6 Doanh nghiệp đang thực hiện thống kê, dự báo số lượng tiêu thụ cho năm tới, việc dự báo này là cơ sở để xây dựng kế hoạch sản xuất cho năm tới Nếu dự báo sai thì kế hoạch sản xuất cũng không thể đáp ứng nhu cầu tiêu thụ sản phẩm thực tế Doanh nghiệp có thể gặp rủi ro gì?

- a.Rủi ro kinh doanh b.Rủi ro hoạt động c.Rủi ro giá hàng hóa d.Rủi ro chiến lược

- 7 Sử dụng chiến lược tĩnh thì có nhược điểm:

- a.Tốn chi phí giao dịch

- b.Tốn chi phí để quản lý chiến lược

- c.Không tránh được tác động khi thị trường biến động mạnh theo hướng bất lợi

- d.Không hiệu quả

- 8 Doanh nghiệp bạn trồng cây công nghiệp, phần lớn chi phí là phân bón, giá phân bón có sự biến động mạnh trong thời gian qua Vậy doanh nghiệp đối diện với rủi ro nào ?

- a.Rủi ro giá tài sản vốn b.Rủi ro lãi suất c.Rủi ro tỷ giá d.Rủi ro giá hàng hóa

- 9 Vào tháng 01/2020, doanh nghiệp ABC mua 20.000 cổ phiếu của Công ty cổ phần sữa Việt Nam (HOSE:VNM) Doanh nghiệp ABC phải đối mặt với rủi ro nào ?

- a.Rủi ro tỷ giá b.Rủi ro lãi suất c.Rủi ro tín dụng d.Rủi ro tài sản vốn

- 10 Doanh nghiệp DEF sẽ nhập khẩu 1.000 tấn sắt từ doanh nghiệp GHI của Trung Quốc vào tháng 3/2022, giá hàng hóa đã được thỏa thuận Doanh nghiệp XYZ phải đối mặt với rủi ro nào ?

- a.Rủi ro tỷ giá b.Rủi ro lãi suất c.Rủi ro tín dụng d.Rủi ro tài sản vốn

- 11 Tài sản cơ sở và tài sản phòng ngừa rủi ro:

- a.Tất cả đều sai

- b.Có thể khác nhau nhưng phải có những biến động giá liên quan nhau

- c.Có thể không liên quan nhau

- d.Phải là một

- 12 Trong 4 hợp đồng sau, hợp đồng nào mà nhà đầu tư chỉ có thể giao dịch thông qua sàn giao dịch tập trung

- a.Hoán đổi b.Kỳ hạn c.Giao sau d.Quyền chọn

- 13 Rủi ro xù nợ (default risk) là rủi ro:

- a.Người đi vay gánh chịu

- b.Đến thời điểm trả lãi mà người vay không có tiền mặt để trả, mặc dù có khả năng trả.

- c.Chỉ người cho vay gánh chịu

- d.Người cho vay vỡ nợ

- 14 Xét rủi ro tỷ giá là xét

- a.Lạm phát tác động làm thay đổi tỷ giá

- b.Tỷ giá thay đổi làm ảnh hưởng thu nhập công ty

- c.Lãi suất tác động làm thay đổi tỷ giá

- d.Tỷ giá thay đổi làm thay đổi giá chứng khoán

- 15 Doanh nghiệp ABC dự định thu hoạch và bán ra ngoài thị trường, bao gồm thị trường Việt Nam và quốc tế khoảng 1.000 tấn bắp vào tháng 06/2022 Doanh nghiệp ABC phải đối mặt với rủi ro nào?

- a.Rủi ro giá cả hàng hóa c.Rủi ro tỷ giá

- b.Rủi ro giá cả hàng hóa và tỷ giá d.Rủi ro chiến lược

- 16 Rủi ro hạ mức tín nhiệm là rủi ro mà:

- a.Cả bên đi vay và bên cho vay đều gặp phải b.Bên đi vay chịu c.Bên cho vay chịu

- 17 Công ty M đang có 1 danh mục cổ phiếu có giá trị thị trường 3 tỷ, công ty gặp rủi ro gì?

- a.Rủi ro lãi suất b.Rủi ro tỷ giá c.Rủi ro tài sản vốn d.Rủi ro chiến lược

- 18 Bạn đang sở hữu cổ phiếu Y với giá mua 25 USD, bạn muốn phòng ngừa rủi ro giảm giá Với mong muốn

cố định khoản lỗ nếu giá xuống thấp, bạn sẽ thực hiện chiến lược nào?

- a.Quyền chọn mua đảm bảo b.Quyền chọn bán bảo vệ

- 19 Bạn đang sở hữu cổ phiếu Z với giá mua 40 USD, bạn muốn phòng ngừa rủi ro giảm giá cổ phiếu Z Với mong muốn giảm lỗ 1 khoản khi giá thấp, bạn sẽ thực hiện chiến lược nào?

- a.Quyền chọn mua đảm bảo b.Quyền chọn bán bảo vệ

- 20 Giá dầu tăng mạnh trong thời gian gần đây gây khó khăn cho ngành vận tải, đặc biệt các hãng taxi, vì đối với họ thì đây là:

- a.Rủi ro giá tài sản vốn b.Rủi ro kinh doanh c.Rủi ro chiến lược d.Rủi ro giá hàng hóa

- 21 Khi đặt lệnh bán cổ phiếu PNJ trên thị trường, trên thị trường chỉ có lệnh bán là chủ yếu, rất ít lệnh mua, bạn đang gặp:

- a.Rủi ro thanh khoản trong mua bán c.Rủi ro pháp lý

- b.Rủi ro kinh doanh d.Rủi ro thanh khoản tài trợ

- 22 Doanh nghiệp HIJ hiện đang sở hữu 1 triệu cổ phiếu của tập toàn Hòa Phát (HOSE: HPG) và dự định bán vào tháng 04/2022 Để phòng ngừa rủi ro giá cổ phiếu HPG không đạt kỳ vọng thì doanh nghiệp HIJ có thể phòng ngừa bằng cách nào?

- a.Mua quyền chọn bán hoặc bán quyền chọn mua.

- b.Mua quyền chọn bán

- c.Mua quyền chọn mua hoặc bán quyền chọn bán

- d.Bán quyền chọn mua

- 23 Công ty N đang gặp sự phản ứng của người tiêu dùng vì nội dung quảng cáo không phù hợp văn hóa, vậy rủi ro công ty N đang gặp là rủi ro gì?

- a.Rủi ro kinh doanh b.Rủi ro lãi suất c.Rủi ro danh tiếng d.Rủi ro chiến lược

- 24 Sau 06 tháng sỡ hữu 500.000 cổ phiếu của Công ty cổ phần Tập đoàn Hòa Phát (HOSE: HPG), doanh nghiệp MNO muốn bán đi toàn bộ số cổ phiếu đó để thực hiện lời lỗ Doanh nghiệp MNO đối mặt với rủi ro nào?

- a.Rủi ro tỷ giá b.Rủi ro thanh khoản giao dịch c.Rủi ro lãi suất d.Rủi ro danh tiếng

- 25 Doanh nghiệp đang thực hiện thống kê, dự báo số lượng tiêu thụ cho năm tới, việc dự báo này là cơ sở để xây dựng kế hoạch sản xuất cho năm tới Nếu dự báo sai thì kế hoạch sản xuất cũng không thể đáp ứng nhu cầu tiêu thụ sản phẩm thực tế Doanh nghiệp có thể gặp rủi ro gì?

- a.Rủi ro giá hàng hóa b.Rủi ro chiến lược c.Rủi ro kinh doanh d.Rủi ro hoạt động

- 26 Sử dụng chiến lược động thì có ưu điểm:

- a.Có thể linh hoạt phản ứng trước sự biến động của thị trường

- b.Luôn mang lại khả năng phòng ngừa rủi ro cao nhất

- c.Ít tốn chi phí để quản lý chiến lược

- d.Chi phí phòng ngừa thấp nhất

- 27 Khi đánh giá một chiến lược rủi ro sau khi thực hiện thì đánh giá:

- a.Chi phí

- b.Mức độ đáp ứng hoàn hảo về thời gian

- c.Mức độ đáp ứng hoàn hảo về khối lượng

- d.Tất cả các câu trên

- 28 Doanh nghiệp DEF dự định sẽ nhập khẩu 1.000 tấn sắt từ doanh nghiệp GHI của Trung Quốc vào tháng 06/2022, hiện tại DEF chưa ký hợp đồng nhập khẩu Doanh nghiệp DEF sẽ đi vay một khoản tiền để tài trợ cho việc nhập khẩu này Doanh nghiệp XYZ phải đối mặt với rủi ro nào?

- a.Tất cả đều đúng b.Rủi ro lãi suất c.Rủi ro giá cả hàng hóa d.Rủi ro tỷ giá

- 29 Bạn đang xem xét các yếu tố tác động làm tăng giảm giá cổ phiếu REE (mà mình đang đầu tư), vậy bạn đang xem xét:

- a.Rủi ro tài sản vốn b.Tất cả đều sai c.Rủi ro thanh khoản d.Rủi ro thị trường

- CHUONG 2

- 1 Bạn đang sở hữu 1 quyền chọn bán cà phê với giá thực hiện 2.000 USD/tấn, phí quyền chọn là 30USD/ tấn Nếu đến ngày đáo hạn, giá cà phê trên thị trường là 2.000 USD/tấn thì lợi nhuận của chiến lược mua quyền chọn bán của bạn là bao nhiêu? (thời gian đáo hạn rất ngắn)

A. 0

B. -20

C. 30

D. -30

- a.0 b.4 c.5 d.9

- Giải: = (Max (0, St – X ) = (0,2.005-2.000) = 5

- giá trị thời gian = 9-5 = 4

- 4 Giá quyền chọn mua trên thị trường như sau: đơn vị USD

- Giá

thực

hiện

- T há ng 5

- Thá

ng 6

h á n g 7

-1 4

- 1

30

-8, 2

- 9 ,8

-1 2 , 5

- 1

40

-7, 5

- 7

-1 0 , 5

- a.30 b.-20 c.-30 d.0

- 5 Cho = 23, X = 22, T = 1, r=4%/năm, P =1,2, tính C theo mô hình BSM

- a.0,2004 b.3,06263 c.1,5006 d.2,2005

- Giải: P+ So = C + X

- 7 Lợi nhuận của bán quyền chọn bán

- a.Payoff + FV(C) b.Payoff - FV(P) c.Payoff + FV(P) d.Payoff - FV

- 8 Lợi nhuận của quyền mua quyền chọn mua:

A. Payoff + FV(P)

B. Payoff - FV(P)

C. Payoff - FV(C)

D. Payoff + FV(C)

- 9 Quyền chọn mua cổ phiếu có giá thực hiện 25USD, thời gian đến đáo hạn còn 2 tháng, giá cổ phiếu hiện tại

là 30, giá trị quyền chọn mua này là 7 USD Tính giá trị thời gian của quyền chọn này.

11 Quyền chọn mua đảm bảo là sự kết hợp giữa sỡ hữu tài sản cơ sở và

- a.Bán quyền chọn bán c.Mua quyền chọn mua

- b.Mua quyền chọn mua d.Bán quyền chọn mua

- 12 Yếu tố được thống nhất trong hợp đồng quyền chọn

- a.Giá giao ngay tại ngày đáo hạn và lợi nhuận c.Giá thực hiện

- b.Giá giao ngay tại ngày đáo hạn d.Lợi nhuận

- 13 Bạn đang có 25 tấn cà phê chuẩn bị thu hoạch Bạn có thể phòng ngừa cho 25 tấn cà phê sắp tới bằng chiến lược nào?

- a.Quyền chọn mua đảm bảo hoặc quyền chọn bán bảo vệ c.Quyền chọn bán bảo vệ

- b.Quyền chọn mua đảm bảo d.Mua quyền chọn mua.

- 14 Bạn đang sở hữu 1 tấn cà phê với giá mua 2.000 USD/tấn Bạn sử dụng quyền chọn bán để phòng ngừa rủi ro cho mình, quyền chọn bán có giá thực hiện 2.030 USD/ tấn, phí quyền chọn bán là 25USD Đến thời gian đáo hạn, giá cà phê trên thị trường là 1.980 USD/tấn Vậy lợi nhuận chiến lược này của bạn là: (thời gian đáo hạn rất ngắn)

- Thá

ng 6

h á n g 7

-1 4

- 1

30

-8, 2

- 9 ,8

-1 2 , 5

- 1

40

-7, 5

- 7

-1 0

, 5

-9

- Bạn đang cân nhắc chiến lược mua quyền chọn mua có thời gian đáo hạn tháng 7 Với khả năng chịu tổn thất cao kết hợp với sự tự tin tưởng mạnh mẽ về xu hướng giá tăng cao của thị trường, bạn sẽ thực hiện chiến lược có giá thực hiện bao nhiêu ?

- a.140 b.130 c.150 d.120

- 16 Quyền chọn bán nông sản có giá thực hiện 120 USD/tấn, phí 9 USD/tấn, bạn đang sở hữu quyền chọn mua này Đến thời gian đáo hạn, giá nông sản trên thị trường là 115 USD/tấn thì lợi nhuận của bạn là bao nhiêu? (thời gian đáo hạn rất ngắn)

- a.0 b.5 c.-9 d.-4

- Giải: (Bán quyền chọn bán) = - Max( X - St ) + P = - (120 - 115) + 9 = -4

- 17 Bạn đang sở hữu quyền chọn mua đậu nành, giá thực hiện 800USD/tấn, đến ngày đáo hạn, giá đậu nành giao ngay 820 USD/tấn Bạn có thực hiện quyền chọn này hay không? Payoff của quyền chọn này?

- a.Có Payoff =800 b.Không Payoff = -20 c.Không Payoff = 0 d.Có Payoff = 20

- 19 Tính phí quyền chọn bán biết rằng phí quyền chọn mua là 2.500 VNĐ, giá thực hiện 24.000 VNĐ, giá giao

ngay 22.000 VNĐ, lãi suất 9%/năm và thời gian đến ngày đáo hạn là 6 tháng (Tính P )

- a.3.443,94 VNĐ b.6.760,18 VNĐ c.5.604,67 VNĐ d.2.434,35 VNĐ

- Giải: T=6 tháng= 6/12 = 0,5

- P+ So = C + X

- P+22.000=2.500 + 24.000 => P = 3.443,94 VND

- 20 Tính phí quyền chọn mua biết rằng phí quyền chọn bán là 5.000 VNĐ, giá thực hiện là 32.000 VNĐ, giá

giao ngay là 28.000, lãi suất 9%/năm và thời gian đến ngày đáo hạn là 9 tháng ( Tính C )

- a.20.000 VNĐ b.-150.000 VNĐ c.150.000 VNĐ d.0 VNĐ

- Giải: Pay off = Max( 0, X-St) = (0, 900.000 - 1.0050.000) = 0

- 22 Giả định bạn mua cổ phiếu của doanh nghiệp EFG để đầu tư với giá mua là 37 USD/cổ phiếu Bạn dự định sỡ hữu cổ phiếu EFG trong thời gian ngắn nhưng ngại rủi ro giá cổ phiếu EFG sẽ không đạt mức tăng trưởng như kỳ vọng Bạn phòng ngừa rủi ro bằng cách bán quyền chọn mua với giá thực hiện là 42 VNĐ/cổ phiếu, phí quyền chọn là 1,5 USD/cổ phiếu, thời gian đến ngày đáo hạn là 06 tháng Giả định giá giao ngay tại ngày đáo hạn là 46 USD/cổ phiếu, tính lợi nhuận

- a.2,4 USD b.4,0 USD c.9,0 USD d.6,5 USD

- Giải: Ln= - MAX(0; St-X)+C

- = - Max(0;46-42)+C

- = (- 4)+1,5 = -2,5

- Ln bán quyền chọn mua là -2,5 nhưng giá mua 37 USD/cp, giá giao ngay tại ngày đáo hạn là 46 usd/cp -> 46-37= 9tr

 Lợi nhuận khi quyết định phòng ngừa rủi ro là 9-2,5=6,5

- 23 Bạn mua quyền chọn bán phân bón với giá thực hiện là 900.000 VNĐ/bao, phí quyền chọn 20.000 VNĐ/bao, lãi suất 9%/năm và thời gian đến ngày đáo hạn là 3 tháng Giả định tại ngày đáo hạn giá thị trường của phân bón là 1.050.000 VNĐ/bao Tính lợi nhuận của chiến lược

- a.54 USD b.56 USD c.52 USD d.50 USD0

- Giải: Giá hòa vốn = X + C = 50 + 4 = 54

- 25 Cho S0 = 26, X = 27, T = 1, r=5%/năm, C =2,4 Tính P theo mô hình BSM

- a.3,768 b.2,083 c.4,257 d.1,265