Tìm hiểu một số quyền mua cổ phần chứng quyền tại Việt Nam

“ Quyền mua cổ phần của các cổ đông hiện thời được ưu tiên mua trước cổ phiếu mới phát hành với giá xác định và trong thời hạn nhất định... Đặc điểm quyền mua cổ phần▫ Dành cho cổ đông h

Chủ đề: Những vấn đề cơ bản về

quyền mua cổ phần và chứng quyền.

Quyền mua cổ phần

1

“ Quyền mua cổ phần của các cổ đông hiện thời được

ưu tiên mua trước cổ phiếu mới phát hành với giá xác định và trong thời hạn nhất định.

4

Khái niệm

Đặc điểm quyền mua cổ phần

▫ Dành cho cổ đông hiện hữu

▫ Lượng quyền dùng để mua một cổ phiếu tương ứng với tỷ lệ cổ phiếu nắm giữ hiện hành

▫ Thời hạn ngắn, thường 4 đến 6 tuần

▫ Giá chứng khoán ghi trên quyền thấp hơn giá trên thị trường

▫ Số lượng quyền cần thiết để mua 1 cổ phần mới thay đổi tuỳ theo đợt phát hành

5

Xác định lượng quyền cần có mua cổ phiếu mới

7

Ưu và nhược điểm

Bảo vệ quyền và lợi ích cho cổ đông hiện hữu.

Người sở hữu quyền mua được CP giá thấp khôn tốn phí.

Phí phát hành quyền mua CP thấp hơn phí phát hành cổ phiếu thường cho

công chúng.

Giảm hoặc tránh khỏi áp lực đi xuống của thị giá.

Thị giá CP xuống thấp nên dễ bán hơn

Tăng cường quy mô đầu tư

Ít cơ hội giao dịch để kiếm lời

Thời gian tồn lại ngắn

Công ty phát hành

Ngân hàng TMCP Ngoại Thương Việt

Nam - Vietcombank

Các thông tin trên quyền

+ Tỷ lệ thực hiện quyền: Ưu tiên phân phối trước cho

cổ đồng hiện hữu+ Thời gian hiệu lực: 16/10/2018 đến 04/01/2019+ Giá thực hiện trên quyền: 55.510 đồng/cổ phiếu

Quyền lợi của người nắm giữ

Quyền mua CP cho phép người nắm giữ

có quyền được mua một số lượng CP xác

định trước với một giá đã xác định trước,

thấp hơn giá hiện hành của CP đó trên

thị trường

Quyền lợi của người nắm giữ

Quyền mua CP cho phép người nắm giữ có quyền

được mua một số lượng CP xác định trước với một

giá đã xác định trước, thấp hơn giá hiện hành của

CP đó trên thị trường

Những vấn đề cơ bản về chứng quyền

Khái niệm

Chứng quyền là chứng khoán mang lại cho người sở hữu quyền mua cổ phiếu phổ thông với số lượng và giá cả nhất định trong thời hạn nhất định

17

Nội dung chứng quyền

Số cổ phiếu được mua theo mỗi chứng quyền là 1: 1

Giá thực hiện mua cổ phiếu trên chứng quyền cao

hơn giá thị trường của cổ phiếu cơ sở

Thời hạn hiệu lực của chứng quyền thường dài, đa

số các trường hợp là 5 – 10 năm

Đặc điểm Phát hành

Cùng đợt phát hành cổ phiếu ưu đãi hoặc trái phiếu, vốn là các công cụ thường có lợi tức cố định

19

Giá

Mua CPT mới trên chứng quyền thường cao hơn giá TT hiện tại của CP tại thời điểm phát hành chứng quyền

Giá trị của chứng quyền

Giá trị nội tại của chứng quyền (Intrinsic Value): là khoảng

chênh lệch giữa giá thị trường của cổ phiếu với giá thực hiện

ghi trên quyền Giá trị này bị ảnh hưởng khi giá cổ phiếu thay

đổi

20

Intrinsic Value = Current stock Price – Exercise Price

(Giá trị nội tại) (Giá thị trường hiện tại của CK) (Giá thực hiện)

Giá trị của chứng quyền

Giá trị thời gian (Time Value): : là giá trị từ lúc chứng quyền được phát hành cho đến khi đáo hạn.Thời gian

càng dài, khả năng biến động giá cổ phiếu càng cao thì giá trị thời gian càng lớn, ngược lại càng gần đến thời

điểm thực hiện thì giá trị thời gian càng nhỏ và tiến đến 0 khi chứng quyền hết hạn

21

Time Value = Warrant Price – Intrinsic Price

( Giá trị thời gian ) ( Giá chứng quyền ) ( Giá trị nội tại )

Công ty Cổ Phần Nhựa và Môi trường xanh An Phát

Mã CK: AAA

Tên đầy đủ : Công ty cổ phần Nhựa và Môi trường xanh An Phát

Địa chỉ: Lô CN 11+ CN 12, cụm công nghiệp An Đồng, thị trấn Nam Sách, huyện Nam Sách, tỉnh Hải Dương

Vốn điều lệ hiện tại 1.711.999.760.000 đồng

Ngành nghề kinh doanh: sản xuất bao bì, túi nhựa ( PE, PP)

Loại hình: Trái phiếu không chuyển đổi, có tài sản đảm bảo kèm chứng quyềnMệnh giá: 1.000.000.000/1 trái phiếu

Số lượng phát hành 400 trái phiếu

Giá phát hành bằng mệnh giá trái phiếu

Kỳ hạn: 3 năm

Lãi suất: 6.7%/năm

Phương án phát hành trái phiếu kèm mua chứng quyền của AAA

 Số lượng chứng quyền: 4.000 chứng quyền phát hành kèm theo Trái phiếu Với mỗi trái phiếu mua ban đầu, NĐT sẽ được quyền mua 10 chứng quyền

 Số lượng cổ phần được mua theo chứng quyền : với 01 chứng quyền nhận được, người sở hữu chứng quyền được mua 10.000 CPPT của công ty.

 Số lượng cổ phần phát hành theo chứng quyền: 40.000.000 cổ phần, tương ứng 10.000 cổ phiếu/ chứng quyền

Thông tin về quyền mua chứng quyền

 Tỷ lệ chuyển đổi: 1:10

 Thời hạn: 3 năm

 Giá mua cổ phần khi thực hiện chứng quyền: 14.000đ/cổ phần

 Giá thị trường của AAA khi đó: 12.600đ/cổ phần

Các thông tin trên quyền

Quyền được thanh toán bằng tiền hoặc chuyển giao chứng khoán.Quyền được chuyển nhượng, tặng cho, cầm cố trong quan hệ dân

sự theo quy định của Pháp luật

Quyển ưu tiên thanh toán trong trường hợp công ty bị giải thể

Quyền lợi của nắm giữ người

SL cổ phần chào bán: 40.000.000

SL cổ phần đăng kí mua: 40.000.000

SL cổ phần được phân phối: 40.000.000

Số người đăng kí mua: 100 người

Số người được phân phối: 100

Tỷ lệ chứng quyền phân phối: 100%

Báo cáo kết quả

Tổng kết

28

Tiêu chí Quyền mua CP Chứng quyền

7 Giá mua cổ phiếu mới được ấn định trên quyền thấp hơn giá thị trường của cổ phiếu 

8 Giá mua cổ phiếu mới được ấn định trên quyền cao hơn giá thị trường của cổ phiếu 

So sánh quyền mua cổ phần và chứng quyền

29

Giống nhau:

1 Giá trị gồm hai phần:

2 Giá cổ phiếu trên các quyền là cố định hoặc tương đối cố định

3 Giá cả quyền biến đổi theo giá cổ phiếu phổ thông

4 Đều có thể bán, thực hiện hoặc để hết hạn

• Giá trị thời gian (Time value)

• Giá trị nội tại (Intrinsic value)

• Giá trị nội tại (Intrinsic value)

So sánh quyền mua cổ phần và chứng quyền

30

Khác nhau:

Chỉ tiêu Quyền mua CP Chứng quyền

Số lượng quyền cần có để mua Nhiều hơn Ít hơn

Đối tượng phát hành Cổ phiếu phổ thông Cổ phiếu ưu đãi, Trái phiếu

Thời hạn quyền mua Ngắn hơn Dài hơn

Giá thực hiện Nhỏ hơn giá TT Lớn hơn giá TT

Any questions?

31