Kế toán quản trị và ra quyết định đầu tư dài hạn

Chapter 12 Kế toán quản trị và ra quyết định đầu tư dài hạn Chương 5 Chapter 12 Capital Budgeting Decisions The term capital budgeting is used to describe how managers plan significant outlays on projects that have long term implications, such as the purchase of new equipment and the introduction of new products This chapter describes several tools that can be used by managers to help make these types of investment decisions Các loại quyết định đầu tư dài hạn Mở rộng nhà máy Lựa chọn thiết bị.

Trang 1

Kế toán quản trị và ra quyết

định đầu tư dài hạnChương 5

Trang 2

Các loại quyết định đầu tư dài hạn

Mở rộng nhà máy Lựa chọn thiết bị Thay thế thiết bị

Trang 3

Các quyết định đầu tư dài hạn thường bao gồm 2 loại:

 Quyết định sơ bộ Liệu dự án được đưa ra có đáp ứng

các tiêu chuẩn chấp nhận hiện nay ko?

 Quyết định hoạt động tối ưu Lựa chọn hoạt động tối

ưu từ tập hợp các hoạt động hoàn chỉnh

Các quyết định đầu tư dài hạn thường bao gồm 2 loại:

 Quyết định sơ bộ. Liệu dự án được đưa ra có đáp ứng

các tiêu chuẩn chấp nhận hiện nay ko?

 Quyết định hoạt động tối ưu. Lựa chọn hoạt động tối

ưu từ tập hợp các hoạt động hoàn chỉnh

Các quyết định đầu tư dài hạn

Trang 4

Một đồng đô la ngày

hôm nay có giá trị cao

hơn đồng đô la ở những

năm sau Do đó, đầu tư

mang lại lợi nhuận

nhanh hơn thì sẽ được

ưa chuộng hơn những

khoản đầu tư mang lại

lợi nhuận chậm

Giá trị thời gian của tiền tệ

Trang 6

Mục đích nghiên cứu

Để đánh giá tính khả thi

của dự án đầu tư

sử dụng phương pháp xác định giá trị hiện tại (NPV)

LO1

Trang 7

Để xác định giá trị hiện tại, chúng ta:

 Tính giá trị hiện tại của dòng tiền vào,

 Tính giá trị hiện tại của dòng tiền ra,

 Lấy giá trị hiện tại của dòng tiền vào trừ đi giá trị hiện tại của dòng tiền ra

Phương pháp xác định giá trị hiện tại ròng

Trang 8

General decision rule

Trang 9

Phương pháp xác định giá trị hiện tại nhấn mạnh phân tích dòng tiền chứ không phải thu nhập trong kế toán

Lý do vì thu nhập xác định

trong kế toán được xác

định dựa trên các nghiệp

vụ phát sinh nhưng bỏ qua

tính thời gian của dòng

tiền vào và ra khỏi doanh

nghiệp

Phương pháp xác định giá trị hiện tại

Trang 10

Duy trì và sửa chữa

Chi phí hoạt động tăng thêm

Đầu tư ban đầu Vốn lưu động

Các dòng tiền ra điển hình

Trang 11

Giảm chi phí Giá trị còn lại

Doanh thu tăng thêm

Chuyển nhượng

VLĐ

Các dòng tiền vào điển hình

Trang 12

Tất cả các dòng tiền

ngoài khoản đầu tư

ban đầu sẽ diễn ra

vào cuối kỳ.

Tất cả các dòng tiền

ngoài khoản đầu tư

ban đầu sẽ diễn ra

vào cuối kỳ.

Tất cả dòng tiền thu được bởi dự án đầu

tư ngay lập tức sẽ được đầu tư lại với tỷ suất hoàn vốn bằng với tỷ lệ chiết khấu

Tất cả dòng tiền thu được bởi dự án đầu

tư ngay lập tức sẽ được đầu tư lại với tỷ suất hoàn vốn bằng với tỷ lệ chiết khấu

Hai giả thiết của phân tích giá trị hiện tại ròng

Trang 13

 Chi phí vốn của công ty

thường xác định dựa trên

tỷ lệ hoàn vốn tối thiểu

Trang 14

Hãy xem ứng dụng của phương pháp xác định giá trị hiện tại ròng hiện tại vào việc ra quyết định kinh doanh

Trang 15

Công Lester được mời thầu cung cấp các thiết

bị cho một nhà máy lớn

Trang 16

 Vào cuối 5 năm, vốn lưu động sẽ được

chuyển nhượng và có thể được dùng vòa việc khác bởi Lester

 Công ty Lester sử dụng tỷ lệ chiết khấu

10%

Vậy hợp đồng có được chấp nhận ko?

 Vào cuối 5 năm, vốn lưu động sẽ được

chuyển nhượng và có thể được dùng vòa việc khác bởi Lester

 Công ty Lester sử dụng tỷ lệ chiết khấu

10%

Vậy hợp đồng có được chấp nhận ko?

Trang 17

Dòng tiền hoạt động vào hàng năm

Trang 19

Giá trị hiện tại của dòng tiền đều $1,

hệ số cho 5 năm với tỷ lệ 10%.

Giá trị hiện tại của dòng tiền đều $1,

hệ số cho 5 năm với tỷ lệ 10%.

Trang 20

HS Giá trị hiện tại của $1 cho 3 năm với 10%.

Trang 21

Giá trị hiện tại của $1 hệ số cho 5 năm tại 10%.

Trang 22

Chấp nhận hợp đồng vì dự án có giá trị hiện

tại ròng dương

Trang 23

Denny Associates has been offered a four-year contract

to supply the computing requirements for a local bank.

 The working capital would be released at the end of the

contract.

 Denny Associates requires a 14% return.

Quick Check 

Trang 24

What is the net present value of the contract

with the local bank?

a $150,000

b $ 28,230

c $ 92,340

d $132,916

Trang 25

a $150,000

b $ 28,230

c $ 92,340

d $132,916

Trang 26

 Chi phí tăng thêm

Mở rộng phương pháp giá trị hiện tại ròng

Trang 27

 Công ty White có hai lựa chọn:

(1) Nâng cấp máy rửa xe cũ, hoặc

(2) Bỏ máy cũ mua máy mới

 Công ty sử dụng tỷ lệ chiết khấu 10%

 Công ty White có hai lựa chọn:

(1) Nâng cấp máy rửa xe cũ, hoặc

(2) Bỏ máy cũ mua máy mới

 Công ty sử dụng tỷ lệ chiết khấu 10%

Máy rửa mới

Máy rửa

cũ

Doanh thu hàng năm $ 90,000 $ 70,000 Chi phí hoạt động tiền mặt năm 30,000 25,000 Dòng tiền vào ròng hàng năm $ 60,000 $ 45,000

Phương pháp chi phí tổng

Trang 28

Nếu White mua máy rửa mới .

Chi phí $300,000

Tuổi thọ sản phẩm 10 năm

Giá trị còn lại 7,000

Thay bàn chải vào

cuối của 6 năm 50,000

Giá trị còn lại của

Trang 29

Nếu chúng ta mua máy mới, đầu tư sẽ mang lại giá trị hiện tại ròng là $83.202.

Nếu chúng ta mua máy mới, đầu tư sẽ mang lại giá trị hiện tại ròng là $83.202

Mua máy mới

Năm Dòng tiền

HS quy đổi 10%

Đầu tư ban đầu Now $ (300,000) 1.000 Thay thế bàn chải 6 (50,000) 0.564 Dòng tiền vào ròng năm 1-10 60,000 6.145 Giá trị còn lại của t.bị cũ Now 40,000 1.000 Giá trị còn lại của t.bị mới 10 7,000 0.386 Giá trị hiện tại ròng

Trang 30

Nếu công ty White nâng cấp máy cũ

Chi phí nâng cấp $175,000 Thay thế bàn chải

vào cuối năm của 6

Hãy xem xét giá trị hiện tại của

lựa chọn thứ hai.

Trang 31

Nếu chúng ta nâng cấp máy cũ thì giá trị

hiện tại ròng sẽ là $56.405

Nếu chúng ta nâng cấp máy cũ thì giá trị

hiện tại ròng sẽ là $56.405

Nâng cấp máy cũ Năm Dòng tiền

HS quy đổi 10%

Giá trị hiện

tại Đầu tư ban đầu HT $ (175,000) 1.000 $ (175,000) Thay thế bàn chải 6 (80,000) 0.564 (45,120) Dòng tiền ròng năm 1-10 45,000 6.145 276,525 Giá trị hiện tại ròng $ 56,405

Trang 32

Cả hai dự án đều mang lại giá trị

hiện tại ròng dương

Tuy nhiên, đầu tư vào máy mới sẽ mang lại giá trị hiện tại ròng cao hơn là máy cũ

Trang 33

Với phương pháp chi phí tăng thêm, chỉ những dòng tiền khác biệt giữa hai lựa

Trang 34

Năm Dòng tiền

HS quy đổi

Giá trị hiện tại

Chúng ta có cùng câu trả lời với phương pháp chi phí tổng

Phương pháp chi phí tăng thêm

Trang 35

Consider the following alternative projects Each project would last for five years.

Annual net cash inflows 20,000 16,000 Salvage value 10,000 8,000 The company uses a discount rate of 14% to evaluate projects Which of the following statements is true?

Trang 36

Consider the following alternative projects Each project would last for five years.

Annual net cash inflows 20,000 16,000 Salvage value 10,000 8,000 The company uses a discount rate of 14% to evaluate projects Which of the following statements is true?

Trang 37

Với quyết định mà doanh thu ko trực tiếp liên quan thì nhà quản lý phải lựa chọn phương

Trang 38

 Công ty Home Furniture đang cố gắng đưa ra quyết định liệu có nên đại tu xe tải hiện có hay

là mua một chiếc xe mới

 Công ty sử dụng tỷ lệ chiết khấu là 10%.

 Công ty Home Furniture đang cố gắng đưa ra quyết định liệu có nên đại tu xe tải hiện có hay

là mua một chiếc xe mới

 Công ty sử dụng tỷ lệ chiết khấu là 10%.

Các quyết định chi phí ít nhất

Trang 39

Xe tải cũ

Dưới đây là những thông tin liên quan .

Trang 40

Mua xe tải mới

Year

Cash Flows

10%

Factor

Present Value Giá mua Now $ (21,000) 1.000 $ (21,000) Chi phí HĐ hàng năm 1-5 (6,000) 3.791 (22,746) Giá trị còn lại của xe cũ Now 9,000 1.000 9,000 Giá trị còn lại của xe mới 5 3,000 0.621 1,863 Giá trị hiện tại ròng (32,883)

Giữ xe tải cũ

Year

Cash Flows

10%

Factor

Present Value

Trang 41

Home Furniture nên mua xe tải mới.

Giá trị hiện tại của chi phí

của phương án mua xe mới

(32,883)

$ Giá trị hiện tại của chi phí của

phương án đại tu xe cũ

(42,255)

Chênh lệch chi phí

Trang 42

Bay Architects is considering a drafting machine that would cost $100,000, last four years, and provide annual cash savings of $10,000 and

considerable intangible benefits each year How large (in cash terms) would the intangible

benefits have to be per year to justify investing

in the machine if the discount rate is 14%?

Trang 43

Quick Check 

Bay Architects is considering a drafting machine that would cost $100,000, last four years, and provide annual cash savings of $10,000 and

Trang 44

Mục tiêu nghiên cứu

Để xếp hạng dự án đầu tư

LO2

Trang 45

ít tốt nhất

Quyết định ưu tiên – Xếp hạng dự án đầu tư

Trang 46

Giá trị hiện tại ròng của một dự án không thể so sánh trực tiếp với giá trị hiện tại ròng của dự án khác trừ khi các khoản đầu tư là

như nhau

Phương pháp giá trị hiện tại

Trang 47

Chi số lợi nhuận cao cho thấy

dự án được ưa chuộng hơn

Chi số lợi nhuận cao cho thấy

dự án được ưa chuộng hơn

Trang 48

Tỷ lệ nội hoàn càng cao thì dự án càng được ưa chuộng

Khi sử dụng phương pháp tỷ suất nội hoàn

để xếp hạng các dự án đầu tư, quy tắc xếp

hạng như sau:

Phương pháp tỷ suất nội hoàn

Trang 50

Xác định kỳ hoàn vốncủa dự án đầu tư

LO3

Trang 51

Kỳ hoàn vốn là khoảng thời gian mà dự án

có thể thu hồi khoản vốn ban đầu bỏ ra

Kỳ hoàn vốn là khoảng thời gian mà dự án

có thể thu hồi khoản vốn ban đầu bỏ ra

Dòng tiền vào ròng năm

Phương pháp kỳ hoàn vốn

Trang 52

Bỏ qua giá trị Thời gian của tiền

Bỏ qua dòng tiền Sau kỳ hoàn vốn

Hạn chế của

Pp kỳ hoàn vốn.

Đánh giá phương pháp kỳ hoàn vốn

Trang 53

Sử dụng như công

cụ hỗ trợ qđịnh sơ

bộ Nhận dạng khoản

Đầu tư thu hồi Vốn nhanh

Nhận dạng sản phẩm thu hồi vốn

Trang 54

Để xác định tỷ lệ hoàn vốn

Của khoản đầu tư

LO4

Trang 55

 Không tập trung vào dòng tiền mà tập trung

vào lợi nhuận ròng hoạt động xác định trong kế toán

 Công thức:

Tỷ lệ Hoàn vốn =

Thu nhập hoạt động ròng Tăng thêm hàng năm Khoản đầu tư ban đầu

Khoản đầu tư ban đầu* *

Phương pháp tỷ lệ hoàn vốn

Trang 56

Kết thúc chương 5

Định dạng
Số trang	56
Dung lượng	1,45 MB