Tiền tệ, lạm phát và sản lượng (money, inflation, and output)

Tiền tệ, lạm phát sản lượng (Money, Inflation, and Output) Chương 9 Tiền tệ, Lạm phát Sản lượng (Money, Inflation, and Output) Chương 9 Tiền tệ, Lạm phát Sản lượng (Money, Inflation, and Output) I IS – LM với lãi suất danh nghĩa và lãi suất thực 1 Lãi suất danh nghĩa (i) và lãi suất thực (r) Lãi suất danh nghĩa (i ) số tiền tăng thêm khi cho vay 1 qua 1 giai đoạn nào đó Ví dụ cho vay 1 với lãi suất 10% trong thời hạn 1 năm Sau một năm nhận 1 + 0,1 Lãi suất thực (r) số tăng thêm khi cho v.

Chương 9.Tiền tệ, Lạm phát &

Sản lượng (Money, Inflation, and Output)

Chương 9.Tiền tệ, Lạm phát &

Sản lượng (Money, Inflation, and Output)

I IS – LM với lãi suất danh nghĩa và lãi suất thực

1 Lãi suất danh nghĩa (i) và lãi suất thực (r)

• Lãi suất danh nghĩa (i ): số tiền tăng thêm khi cho vay $1 qua 1 giai đoạn nào đó

Ví dụ: cho vay $1 với lãi suất 10% trong thời hạn 1 năm Sau một năm nhận: 1 + 0,1

• Lãi suất thực (r): số tăng thêm khi cho vay

1 đơn vị hàng hóa qua 1 giai đoạn nào đó

(1 )

1

e t e

  



Fisher relation: Nominal and real interest

Ex-ante and ex-post interest rate

• Ex-ante interest rate: i = r + ∏e : trước hoặc ngay khi ký hợp đồng cho vay

• ex-post interest rate: i = r + ∏ : khi hợp đồng cho vay kết thúc

2 Giá trị hiện tại (present value)

2.1 Nếu bạn muốn có số tiền A sau 1 năm, lãi suất trong năm đó là i, thì bạn phải cho vay số tiền (V) là bao nhiêu?

V được gọi là giá trị hiện tại của số tiền A

sau 1 năm

A V

i





present value

2.2 Nếu bạn muốn có số tiền A sau 2 năm, lãi suất hàng năm là i, thì bạn phải cho

vay số tiền (V) là bao nhiêu?

V được gọi là giá trị hiện tại của số tiền A sau 2 năm

2

A V

i





present value on the theme

2.3 Nếu bạn muốn có số tiền A hàng năm trong 2 năm liên tục, lãi suất hàng năm là

i, thì bạn phải cho vay số tiền (V) là bao nhiêu?

→ V là giá trị hiện tại của 1 tài sản trả số

tiền A sau 2 năm liên tục

2.4 Nếu một tài sản tạo số tiền A hàng năm liên tục cho tới mãi mãi, tài sản này được bán với giá (V) bao nhiêu ở hiện tại?

i



�

2.5 Nếu lãi suất i thay đổi

2.6 Nếu số tiền A thay đổi

2.7 Nếu có thanh toán hiện tại

2.8 Nếu không biết trước lãi suất

qua các giai đoạn

3 Phương trình IS, LM

• Phương trình IS: doanh nghiệp, người thực hiện đầu tư, quan tâm đến lãi suất thực.

IS: Y = C (Y, T) + I (Y, r) + G

• Phương trình LM: lãi suất danh nghĩa (i) Lý do: Cầu tiền: người nắm giữ tiền phải quyết định giữ tiền mặt hay gửi tiền (mua trái phiếu)

• Giữ tiền mặt: sức mua của tiền sẽ thay đổi: – л

• Gửi tiền: sức mua của tiền sẽ thay đổi: i – л = r

• chênh lệch giữa 2 quyết định: – л – (i – л) = – i.

→ chi phí cơ hội của việc giữ tiền mặt là lãi suất danh nghĩa i.

LM: M S /P = L (Y, i) ↔ M S /P = L (Y, r + л e )

Cân bằng IS - LM

• Y = C (Y, T) + I (Y, r) + G

• MS/P = L (Y, r + лe)

II Chính sách tiền tệ trong ngắn

hạn và trung hạn của

1 Ngắn hạn

Trong ngắn hạn, giá cả (P) không đổi hoặc thay đổi ít

• IS & LM cân bằng tại E1

• Nếu cung tiền danh nghĩa (MS) thay đổi, ví

dụ MS↑ → MS/P↑ → LM dịch phải

2.Trung hạn (the medium run)

Trong trung hạn:

• sản lượng trở về với mức sản lượng tự

nhiên: Y = Yn Ngoài ra thất nghiệp: u = un ≡ NAIRU.

• không còn sự khác biệt giữa lạm phát kỳ

vọng và lạm phát thực tế: л e = лt.

• lãi suất thực trở về mức “tự nhiên”: r = rn, lãi suất thực cần thiết để duy trì tổng tiêu dùng (AE) nhằm sản xuất ra sản lượng Yn.

- phương trình AD:

- Viết gọn (và đơn giản):

- Lấy logarit tự nhiên hai vế:

LnY = LnM S – LnP + Lnγ

∆Y/Y = ∆M S /M S – ∆P/P + ∆γ/γ

→ gy = gm – л (∆γ/γ = 0)

P

M

d h

k h d

h

k d

A Y

S

]

1[

1]

1[

S





3 Quá trình điều chỉnh từ ngắn hạn tới

trung hạn

• Hàm tổng Cầu AD: Y = γ(Ms/P) hay: gy =

gm – л

• Qui luật Okun: ut – ut-1 = - 0,4 (gt – gn)

(gn: tốc độ tăng của sản lượng tự nhiên)

• Phillips curve: лt – лe = - c(ut – un)

Quá trình điều chỉnh từ ngắn hạn tới

trung hạn

• Hàm tổng Cầu: M S ↑ → M S /P ↑ → i↓, r↓ → Y↑, dẫn tới:

• Qui luật Okun: Y↑ → u↓ dẫn tới:

• Phillips curve: u↓ → л↑: sự đánh đổi giữa thất nghiệp

An example of present value calculation

hiện tại sau 1 năm

Cho vay 1 triệu, với i = 0,1 1.(1+ 0,1) = 1,1

Cho vay A, với i A(1+ i) = V

r = 5%, ∏e = 10% → i= 15%

• Trước khi ký hợp đồng cho vay: r = 5%, ∏e = 10% → i= 15%

• Sau khi ký hợp đồng cho vay: i = 15%

i r ∏

15% = ? 12%

15% = ? 6%

15% = ? 10%