BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠOVIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC KHOA TÀI CHÍNH *** BÀI TIỂU LUẬN KHÔNG THUYẾT TRÌNH QUY LUẬT LƯỢNG - CHẤT TRONG VIỆC NÂNG HẠNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LÊN THỊ TRƯ
Trang 1BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC
KHOA TÀI CHÍNH
***
BÀI TIỂU LUẬN KHÔNG THUYẾT TRÌNH
QUY LUẬT LƯỢNG - CHẤT TRONG VIỆC NÂNG HẠNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LÊN THỊ TRƯỜNG MỚI NỔI THEO
CHUẨN MSCI
THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH – NĂM 2022
Trang 2MỤC LỤC
DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT 2
DANH MỤC CÁC BẢNG 3
CHƯƠNG 1 PHẦN MỞ ĐẦU 4
CHƯƠNG 2 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ QUY LUẬT LƯỢNG – CHẤT 7
2.1 Nội dung quy luật lượng - chất 7
2.2 Ý nghĩa phương pháp luận của quy luật lượng - chất 8
2.2.1 Trong hoạt động nhận thức 8
2.2.1 Trong hoạt động thực tiễn 8
CHƯƠNG 3 THỰC TRẠNG PHÂN HẠNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM THEO CHUẨN MSCI 10
3.1 Giới thiệu về thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn từ năm 2000 đến năm 2021 10
3.2 Phân loại thị trường chứng khoán theo chuẩn MSCI 12
CHƯƠNG 4 ÁP DỤNG QUY LUẬT LƯỢNG – CHẤT ĐỂ ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG NÂNG HẠNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2010 – 2021 THEO BỘ TIÊU CHÍ CỦA MSCI 14
4.1 Thị trường chứng khoán Việt Nam nhìn từ quy luật lượng - chất 14
4.2 Kiến nghị, giải pháp đối với những tồn đọng trong việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam dựa trên quan hệ lượng – chất 17
4.2.1 Tiếp tục mở rộng quy mô vốn hóa và duy trì thanh khoản của thị trường 17
4.2.2 Nỗ lực cải thiện độ mở của TTCK đối với nhà đầu tư nước ngoài, mức độ tự do trên thị trường ngoại hối, và tăng cường tính hiệu quả của cơ chế hoạt động của thị trường 18
4.2.3 Thận trọng chuẩn bị đầy đủ cho nâng hạng thị trường, tránh nóng vội, đốt cháy giai đoạn, cần nhìn nhận rằng việc nâng hạng lên thị trường mới nổi cũng mang đến những thách thức mới 20
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO xxi
Trang 3DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT
HĐTL TPCP Hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ
HOSE Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh
TTCKVN Thị trường chứng khoán Việt Nam
TTLKCK Trung tâm Lưu ký Chứng khoán
DANH MỤC CÁC BẢN
Trang 4Bảng 3.1 Bộ tiêu chí phân hạng thị trường của MSCI năm 2021 1
Bảng 4.1 Kết quả đánh giá MSCI tháng 6 năm 2021 về khả năng tiếp cận thị trường16
Trang 5Mặc dù có sự phát triển vượt bậc, TTCK Việt Nam vẫn đang thiếu vắng sự tham giacủa nhà đầu tư tổ chức chuyên nghiệp và các nhà đầu tư nước ngoài, hiện mới chiếmchưa tới 1% tổng số lượng tài khoản đang giao dịch3 Bên cạnh đó, từ cuối năm 2021xuất hiện xu hướng bán ròng của các nhà đầu tư khối ngoại và tiếp tục diễn ra trongnhững tháng đầu năm 20224 Theo đánh giá của Ông Dominic Scriven, Chủ tịchDragon Capital, một trong ba nguyên nhân chủ yếu của hiện tượng này là do TTCKViệt Nam hiện vẫn được xếp hạng ở thị trường cận biên, và “đầu tư vào thị trường cậnbiên đang hao mòn Việt Nam chưa được xếp vào nhóm thị trường mới nổi, là mất khảnăng thu hút vốn của NĐTNN.”5
Chủ đề “phân hạng TTCK Việt Nam” được đưa ra nghiên cứu sâu từ năm 2017 ở góc
độ kiến nghị “tích cực đáp ứng các tiêu chí xếp hạng TTCK của MSCI để sớm đượcnâng hạng lên thị trường mới nổi” [ CITATION Trư18 \l 1066 ] Đến năm 2020, cácnghiên cứu đã “làm rõ về độ mở và mức độ tiếp cận thông tin của NĐTNN trên TTCKViệt Nam cũng như các hạn chế về quy và thanh khoản thị trường (Anhvà cộng sự,
1 Tuấn Kiệt (2022) Một số điểm nhấn của thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2021 Retrieved 18 April
2022, from https://mof.gov.vn/webcenter/portal/vclvcstc/pages_r/l/chi-tiet-tin?dDocName=MOFUCM221816
2 Nhịp sống kinh tế Việt Nam & Thế giới 2022 Xu hướng bán ròng của khối ngoại sẽ vẫn tiếp diễn? [online] Available at: <https://vneconomy.vn/xu-huong-ban-rong-cua-khoi-ngoai-se-van-tiep-dien.htm> [Accessed 18 April 2022]
3 5% dân số Việt Nam đầu tư chứng khoán (2022) Retrieved 18 April 2022, from so-viet-nam-dau-tu-chung-khoan-4448825.html
https://vnexpress.net/5-dan-4 'Nhà đầu tư chứng khoán sẽ tăng gấp ba trong mười năm tới' (2022) Retrieved 18 April 2022, from
https://vnexpress.net/nha-dau-tu-chung-khoan-se-tang-gap-ba-trong-muoi-nam-toi-4425442.html
5 VTV8 (2022) Dòng vốn ngoại chờ thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng [Video]
https://www.youtube.com/watch?v=pn4tGo4tBEY
Trang 62020)6, cũng như nghiên cứu “kinh nghiệm của một số quốc gia trên thế giới trongviệc chuẩn bị các điều kiện để đáp ứng được yêu cầu của tổ chức xếp hạng, tập trungvào trạng thái từ thị trường cận biên (FM) lên thị trường mới nổi (EM)” (Tuyết,2021)7
Câu hỏi chính được đặt ra trong tiểu luận mới nhất là “xác định các điều kiện để địnhhướng phát triển TTCK Việt Nam, trước kỳ vọng nâng hạng thị trường, từ thị trườngcận biên lên thị trường mới nổi?” Suy cho cùng, tiểu luận nỗ lực tìm kiếm quy luậtchung cho sự phát triển của TTCK Việt Nam, cụ thể hơn, là cách thức phát triển của
nó, nhằm định ra những yêu cầu cho quá trình thay đổi về chất của TTCK Việt Nam,
từ đó xác định được những thách thức đặt ra cho các chủ thể tham gia thị trường, trướcmong muốn nâng hạng thị trường
Bởi vậy, để trả lời câu hỏi này, về cơ sở lý luận, tiểu luận áp dụng quy luật lượng chất, một trong ba quy luật cơ bản của phép biện chứng duy vật trong triết học Mác –Lênin, để chỉ ra cách thức vận động phát triển của TTCK Việt Nam Đồng thời, tiểuluận sử dụng bộ tiêu chuẩn MSCI Market Classification Framework được công tyMorgan Stanley Capital International (MSCI Inc.) làm tham chiếu trong đánh giá vàphân loại cấp độ phát triển của thị trường Từ đây, tiểu luận đưa ra các phân tích đánhgiá về thách thức trong việc nâng hạng TTCK Việt Nam lên thị trường mới nổi Đây cóthể được coi như một tài liệu tham khảo cho sinh viên, giới nghiên cứu, các cơ quanquản lý thị trường cũng như các thành viên thị trường
-Bài tiểu luận gồm bốn chương Chương 1 là phần mở đầu Trong Chương 2, tiểu luậntrình bày những vấn đề lý luận của quy luật lượng - chất nhằm mang đến cho ngườiđọc những khái niệm quan trọng, tóm tắt nội dung và ý nghĩa của quy luật, làm cơ sởxây dựng cấu trúc lý luận khi vận dụng quy luật lượng - chất trong phân tích thực tiễncủa TTCK Việt Nam Trong Chương 3, tiểu luận giới thiệu tổng quan về TTCK ViệtNam và phân hạng thị trường theo chuẩn MSCI, từ đó hiểu rõ thực trạng của TTCKViệt Nam Từ các phân tích này, trong Chương 4, tiểu luận đi vào xác định xác địnhcác điều kiện để định hướng phát triển TTCK Việt Nam, trước kỳ vọng nâng hạng thị
6 Anh, T T X., Mạnh, P T., & Tuấn, T A Phân hạng thị trường chứng khoán Việt Nam-Những vấn đề đặt ra trong thời gian tới
7 Tuyết, P T Á (2021) Nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam.
Trang 7trường, từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi theo chuẩn MSCI, áp dụng quyluật lượng - chất.
Trang 8CHƯƠNG 2 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ QUY LUẬT LƯỢNG – CHẤT
Với mục đích làm sáng rõ các quy luật chung nhất chi phối sự vận động và phát triểntrong tự nhiên, xã hội và tư duy, triết học Mác-Lênin, với phương pháp luận biệnchứng duy vật, đã đưa ra ba quy luật cơ bản: quy luật lượng - chất, quy luật thống nhất
và đấu tranh giữa các mặt đối lập và quy luật phủ định của phủ định Ba quy luật nàyđược áp dụng để giải thích sự phát triển của sự vật, hiện tượng, trong đó, quy luậtthống nhất và đấu tranh giữa các mặt đối lập chỉ ra nguồn gốc của sự phát triển; quyluật lượng - chất chỉ ra cách thức của sự phát triển; và quy luật phủ định của phủ địnhchỉ ra khuynh hướng của sự phát triển
2.1 Nội dung quy luật lượng - chất
Quy luật lượng - chất chỉ ra cách thức của sự phát triển, theo đó, sự tích luỹ về lượngđến một giới hạn “độ” nhất định, đạt đến “điểm nút”, sẽ tạo ra một “bước nhảy” khiếnchất thay đổi thành chất mới, từ đó đưa sự vật hiện tượng chuyển sang một trạng tháiphát triển tiếp theo Chất mới được hình thành với lượng mới, nhưng lượng mới lạibiến đổi và phá vỡ chất đang kìm hãm nó
Độ (degree) là phạm trù chỉ giới hạn mà trong đó sự thay đổi về lượng chưa làmthay đổi căn bản về chất;
Điểm nút (certain limit) là phạm trù chỉ mốc (giới hạn) mà sự thay đổi về lượng
sẽ làm chất thay đổi căn bản;
Bước nhảy (leap) là phạm trù chỉ sự chuyển hóa về chất do những thay đổi vềlượng trước đó gây ra
Quá trình tác động lẫn nhau giữa hai mặt chất và lượng trong sự vật, hiện tượng tạonên sự vận động liên tục, từ biến đổi dần dần đến nhảy vọt, rồi lại biến đổi dần để
Trang 9chuẩn bị cho bước nhảy vọt tiếp theo Cứ căn cứ thế, quá trình động biện chứng giữachất và lượng tạo nên cách thức vận động, phát triển của sự vật.
2.2 Ý nghĩa phương pháp luận của quy luật lượng - chất
2.2.1 Trong hoạt động nhận thức
Để hiểu đúng thực trạng, hiểu đúng bản chất hay quy luật của sự vật, hiện tượng, ta
cần:
Đầu tiên, việc cần làm là “phát hiện chính xác những tính quy định về chất và những
tính quy định về lượng của sự vật” (Giáo trình Triết học, 2020); từ đó, thấy được sựthống nhất biện chứng giữa chúng
Hai là, cần “phân tích kết cấu và điều kiện tồn tại của sự vật để xác định đúng tính
chất, quy mô, tiến độ của bước nhảy có thể xảy ra” (Giáo trình Triết học, 2020)
Ba là, hiểu rằng, “chất chỉ thay đổi khi lượng thay đổi vượt qua độ, qua điểm nút; còn
nếu lượng chưa thay đổi vượt qua độ, chưa qua điểm nút thì bước nhảy chưa xảy ra,chất chưa thay đổi căn bản được” (Giáo trình Triết học, 2020)
Bốn là, “xác định được chất mới (sau khi sự vật thực hiện bước nhảy), qua đó xác định
lượng, độ, điểm nút và bước nhảy mới, tức định hình được sự vật mới sẽ ra đời thaythế sự vật cũ như thế nào” (Giáo trình Triết học, 2020)
2.2.1 Trong hoạt động thực tiễn
Trong hoạt động thực tiễn, ở đây, đặc biệt là hoạt động sản xuất vật chất, trước kỳ
vọng đạt được hiệu quả phát triển của sự vật, hiện tượng, cần hiểu rõ phương thức
vận động, phát triển của sự vật: “những thay đổi về lượng dẫn đến những thay đổi vềchất và ngược lại”
Từ hiểu biết này, ta có thể lèo lái sự phát triển theo đúng quy luật, để đạt đến mức độphát triển mà ta mong muốn Cụ thể, từ kết quả của hoạt động nhận thức ở trên, ta xácđịnh được đường hướng phát triển, xác định được các điều kiện thúc đẩy sự phát triển,chọn được công cụ, phương tiện, biện pháp thích hợp để can thiệp đúng lúc, đúng chỗ,đúng mức độ vào tiến trình vận động, phát triển của sự vật, hiện tượng mục tiêu
Một là, cần kiên trì tích lũy sự thay đổi về lượng, để đạt đến sự thay đổi về chất Cùng
với đó, để duy trì ổn định của chất, giữ được sự thay đổi về lượng trong phạm vi giớihạn độ
Trang 10Hai là, ta cần đặt một kỳ vọng hợp lý về sự phát triển của sự vật, hiện tượng, tránh nôn
nóng, đốt cháy giai đoạn để thực hiện bước nhảy khi lượng chưa được tích luỹ đủtương xứng với chất mới Khi lượng đã tích luỹ đủ để đạt đến điểm nút, cần thực hiệnbước nhảy ngay, để tránh những mâu thuẫn giữa chất cũ và lượng mới
Ba là, ta có thể làm chủ các bước nhảy, khi đã nắm rõ quy luật phát triển của sự vật
hiện tượng, và lèo lái nó theo mục đích của mình
Bốn là, cần tránh quan điểm siêu hình, nghĩa là không được cô lập, tách rời sự vật,
hiện tượng với các sự vật khác Trong chính trị, tránh rơi vào chủ nghĩa tả khuynh – nóng vội, hay chủ nghĩa hữu khuynh – bảo thủ Trong khoa học, không cổ xuý cho chủ
nghĩa tai biến (Catastrophisme) nghĩa là cho rằng giới sinh học được hình thành bởicác thảm họa lớn có quy mô toàn cầu, phủ định sự phát triển dần dần qua thời gian của
sự vật hiện tượng; và không theo đuổi chủ nghĩa tiến hóa xã hội (Social Darwinism),
nghĩa là không cho rằng có tồn tại một xã hội hay một dân tộc thượng đẳng về sinhhọc hay văn hoá hơn các dân tộc khác để biện minh và ủng hộ chủ nghĩa thực dân,chiến tranh, chủ nghĩa phát xít và chủ nghĩa phát xít
Trang 11CHƯƠNG 3 THỰC TRẠNG PHÂN HẠNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM THEO CHUẨN MSCI
3.1 Giới thiệu về thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn từ năm 2000 đến năm 2021
Thị trường chứng khoán Việt Nam (TTCKVN) được hình thành vào tháng 7 năm
2000, tính đến nay là 21 năm, được kỳ vọng đóng vai trò quan trọng trong việc huyđộng vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế, cung cấp môi trường đầu tư cho côngchúng, tạo tính thanh khoản cho các chứng khoán, thể hiện và đánh giá được hoạt độngcủa doanh nghiệp, và tạo môi trường giúp Chính phủ thực hiện các chính sách kinh tế
vĩ mô
Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán Việt Nam
Tham gia TTCK Việt Nam có bốn nhóm chính: thứ nhất, nhóm các nhà phát hành, ví
dụ như chính phủ, chính quyền địa phương và các doanh nghiệp chính là các tổ chức
niêm yết các loại chứng khoán trên thị trường; thứ hai, nhóm nhà đầu tư bao gồm nhà đầu cá nhân và tổ chức, nhà đầu tư trong nước và nước ngoài; thứ ba, các công ty
chứng khoán, công ty quản lý quỹ và các trung gian tài chính thực hiện các nghiệp vụ
kinh doanh chứng khoán như môi giới, quản lý danh mục đầu tư, bảo lãnh phát hành,
tư vấn đầu tư và lưu ký chứng khoán; và thứ tư, những tổ chức quản lý và giám sát các
hoạt động diễn ra trên TTCK như ủy ban chứng khoán, sở giao dịch chứng khoán,trung tâm lưu ký, bù trừ, thanh toán chứng khoán…
Về bộ máy quản lý thị trường chứng khoán Việt Nam
Thực hiện chức năng tổ chức và quản lý nhà nước về chứng khoán và thị trường chứngkhoán Việt Nam là Bộ Tài chính, theo Luật Chứng khoán Ủy ban Chứng khoán Nhànước, cơ quan trực thuộc Bộ Tài chính, thực hiện chức năng tham mưu cho Bộ Tàichính và trực tiếp quản lý, giám sát hoạt động chứng khoán và TTCK Trung tâm Lưu
ký Chứng khoán Việt Nam chịu nhiệm vụ thực hiện đăng ký, lưu ký, bù trừ, thanh toánchứng khoán và cung cấp các dịch vụ hỗ trợ việc giao dịch mua, bán chứng khoán SởGiao dịch Chứng khoán Việt Nam – công ty mẹ cùng hai sở con - Sở Giao dịch Chứngkhoán Thành phố Hồ Chí Minh và Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội – trực tiếp tổchức và vận hành hệ thống giao dịch chứng khoán
Trang 12Tóm tắt thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2021
Năm 2021, Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam (VNX) đi vào hoạt động Đây là cơquan đầu mối quản lý chung thị trường chứng khoán Việt Nam, “thay thế mô hình hai
sở giao dịch riêng lẻ là Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE)
và Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX)”8
Tính từ đầu năm 2021 đến cuối tháng 3 năm 2022, thị trường chứng khoán Việt Nam
có mức tăng trưởng vượt trội chưa từng có về lượng tài khoản mở mới, với hơn 1,5triệu tài khoản được nhà đầu tư cá nhân mở mới trong năm 20219, và hơn 675.000 tàikhoản trong ba tháng đầu năm 2022[ CITATION Tru22 \l 1066 ] Như vậy, chỉ tronggiai đoạn hơn một năm, tính riêng về số lượng tài khoản mới, thị trường đã tăngtrưởng gần như gấp đôi giai đoạn trước đó cộng lại, đạt mốc 4,93 triệu tài khoản từ nhàđầu tư cá nhân, tương đương với 5% dân số10
Năm 2021 cũng là năm thị trường có sự tăng trưởng mạnh về tổng mức vốn huy động
và thanh khoản trên thị trường khi tổng mức huy động tăng 25% so với 2020, trong đóphát hành cổ phiếu và trái phiếu doanh nghiệp tăng đến 2,3 lần Cùng với đó, thanhkhoản bình quân phiên đạt trên 2.600 tỷ đồng, tăng trên 250% so với năm 2020, ghinhận có những phiên giao dịch đạt trên 2 tỷ USD11
Bên cạnh những thành tựu đáng tự hào đã kể ở trên, thị trường chứng khoán nước tađang phải đối mặt với những thách thức, đó là TTCKVN chưa thể thực chất trở thànhmột kênh huy động vốn trung và dài hạn của nền kinh tế, khi phụ thuộc vào phần đôngnhà đầu tư cá nhân Lực lượng này thiếu kinh nghiệm và kiến thức đầu tư, bởi thực tế
là “nhà đầu tư cá nhân chiếm khoảng 90% khối lượng giao dịch hàng ngày, nhưngphần đông chỉ đầu tư ngắn hạn.” – theo Kinh tế trưởng tập đoàn VinaCapital, ôngMichael Kokalari.12 Điều này đặt ra thách thức cho TTCKVN chuyển dịch cơ cấu nhà
8 Nam, T (2022) Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam ra mắt: Kỳ vọng sự đột phá, góp phần “nâng tầm” thị trường Retrieved 18 April 2022, from https://thoibaotaichinhvietnam.vn/so-giao-dich-chung-khoan-viet-nam-ra- mat-ky-vong-su-dot-pha-gop-phan-nang-tam-thi-truong-97006.html
9 1,5 triệu tài khoản cá nhân mở mới kỷ lục chưa từng có trên sàn chứng khoán Việt Nam (2022) Retrieved 18 April 2022, from https://vneconomy.vn/1-5-trieu-tai-khoan-ca-nhan-mo-moi-ky-luc-chua-tung-co-tren-san- chung-khoan-viet-nam.htm
10 5% dân số Việt Nam đầu tư chứng khoán (2022) Retrieved 18 April 2022, from so-viet-nam-dau-tu-chung-khoan-4448825.html
https://vnexpress.net/5-dan-11 Trần Văn, D (2022) Thị trường chứng khoán Việt Nam khẳng định kênh huy động vốn quan trọng của nền kinh tế Retrieved 18 April 2022, from https://tapchitaichinh.vn/Chuyen-dong-tai-chinh/thi-truong-chung-khoan- viet-nam-khang-dinh-kenh-huy-dong-von-quan-trong-cua-nen-kinh-te-344550.html
12 'Nhà đầu tư chứng khoán sẽ tăng gấp ba trong mười năm tới' (2022) Retrieved 18 April 2022, from
https://vnexpress.net/nha-dau-tu-chung-khoan-se-tang-gap-ba-trong-muoi-nam-toi-4425442.html
Downloaded by tran quang (quangsuphamhoak35@gmail.com)
Trang 13đầu tư theo hướng nâng tỷ trọng nhà đầu tư nước ngoài, nhà đầu tư tổ chức, nhà đầu tưchuyên nghiệp Và để thu hút lực lượng nhà đầu tư này, thách thức đặt ra là Việt Namcần “nâng hạng thị trường” “Chúng ta đặt mục tiêu này từ năm 2020 Bây giờ là năm
2022, chúng ta vẫn đặt mục tiêu này cho đến năm 2025 Rõ ràng, quá trình nâng hạngcủa thị trường chứng khoán Việt Nam đang chậm và có thể sẽ ảnh hưởng đến quá trìnhphát triển chung của nền kinh tế.” – theo Phó Tổng Giám đốc Công ty Chứng khoánKiến thiết Việt Nam, ông Đỗ Bảo Ngọc13
3.2 Phân loại thị trường chứng khoán theo chuẩn MSCI
Nhằm mục đích hỗ trợ các nhà đầu tư quốc tế trong việc đánh giá các cơ hội đầu tưtrên phạm vi toàn cầu, một tổ chức uy tín trên thế giới đã xây dựng các bộ chỉ số thịtrường như MSCI, FTSE Russell, S&P, để đánh giá xếp hạng thị trường Trong đó,
bộ tiêu chí phân hạng thị trường của MSCI14 có độ phủ rộng, được nhiều quỹ đầu tưtham chiếu, với giá trị tài sản lớn
MSCI phân loại các TTCK theo 3 cấp độ là Thị trường Phát triển (Developed Market),Thị trường mới nổi (Emerging Market) và Thị trường cận biên (Frontier Market)
Bộ tiêu chí này bao gồm ba nhóm tiêu chí: hai tiêu chí định lượng nằm ở nhóm A (vềmức độ phát triển kinh tế) và nhóm B (về quy mô và thanh khoản), cùng các tiêu chíđịnh tính nằm ở nhóm C (khả năng tiếp cận thị trường đối với NĐTNN) Từ đây,MSCI đưa ra các mốc cụ thể nhằm xác định được tính chất của một thị trường đượcthể hiện qua bảng 3.1 như sau:
Bảng 3.1 Bộ tiêu chí phân hạng thị trường của MSCI năm 2021
Tiêu chí Thị trường Cận biên Thị trường Mới nổi Thị trường Phát triển
A Về sự phát triển kinh tế
A1 Sự bền vững của nền kinh tế phát triển Không yêu cầu Không yêu cầu
Chỉ số GNI trên đầu người cao hơn 25% so với các nước có thu nhập cao theo xếp hạng của Ngân hàng Thế giới trong 3 năm liên tiếp.
B Về quy mô và thanh khoản
B1 Số lượng các công ty đáp ứng các tiêu chí
B2 Quy mô vốn hóa toàn thị trường Tối thiểu 1.171 Tối thiểu 2.343 Tối thiểu 4.685 triệu
13 ‘Động thái mạnh mẽ của Chính phủ giúp 'thanh lọc' thị trường tài chính’ (2022) Retrieved 15 April 2022, from https://baochinhphu.vn/dong-thai-manh-me-cua-chinh-phu-giup-thanh-loc-thi-truong-tai-chinh- 102220415094927468.htm
14 MSCI Market Classification Framework
Downloaded by tran quang (quangsuphamhoak35@gmail.com)
