Giải pháp nhằm áp dụng phương pháp tỷ số khi phân tích tài chính của công ty xây dựng khu bắc

Tài liệu tham khảo tài chính ngân hàng Giải pháp nhằm áp dụng phương pháp tỷ số khi phân tích tài chính của công ty xây dựng khu bắc

Lời nói đầu

Quản lý các hoạt động kinh doanh trong nền kinh tế thị trờng, quản lýtài chính giữ một vị trí chủ yếu trong hoạt động quản lý doanh nghiệp Nó

ảnh hởng trực tiếp đến các hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Đặc biệt khi các doanh nghiệp hoạt động theo cơ chế tự hoạch toán, tự chịutrách nhiệm trong hoạt động kinh doanh Chính vì vậy các doanh nghiệp phải

tự mình đa ra các chiến lợc kinh doanh để tạo ra một lợi thế trên thị trờng

Để có đợc một chiến lợc kinh doanh hiệu quả, các doanh nghiệp phải đa ramột chính sách tài chính phù hợp với các điều kiện mà doanh nghiệp hiện có,cũng nh các yếu tố ảnh hởng từ bên ngoài doanh nghiệp Một cơ cấu và cácquyết định tài chính hợp lý sẽ là công việc đầu tiên mà doanh nghiệp phảithực hiện Vậy cơ sở nào để tạo nên để một doanh nghiệp có một cơ cấu vàcác quyết định tài chính thích hợp và chuẩn xác? Phân tích tài chính là vấn

đề đầu tiên mà doanh nghiệp phải thực hiện Thông qua phân tích tài chínhcác nhà tài chính của doanh nghiệp các nhà quản trị doanh nghiệp có thể biếtcác điểm mạnh, điểm yếu về tình hình tài chính của doanh nghiệp Từ đó xác

định rõ nguyên nhân và mức độ của các nhân tố ảnh hởng đến tình hình tàichính của doanh nghiệp Trên cơ sở đó, họ có thể đa ra các giải pháp nhằmnâng cao hiệu quả sử dụng tài chính và qua đó nâng cao hiệu quả kinh doanhcủa doanh nghiệp

Sau một thời gian thực tập tại Công Ty Xây Dựng Khu Bắc, em nhậnthấy các nghiệp vụ tài chính của Công ty chỉ đơn thuần là các nghiệp vụ kếtoán Các hoạt động tài chính của Công ty chỉ mang tính chất là lập các bảnbáo cáo, các hoạt động phân tích tài chính của Công ty là cha hề có, điều này

đẵ ảnh hởng tới các kết quả kinh doanh của Công ty trong những năm qua

Là một sinh viên chuyên nghành Tài chính doanh nghiệp, em thấy công tácphân tích tài chính nên đợc thực hiện tại Công ty và nó sẽ đem lại cho Công

ty một kết quả tốt trong sản xuất kinh doanh, đó là lý do tại sao em chọn đề

tài Giải pháp nhằm áp dụng phơng pháp tỷ số khi phân tích tài chính của Công Ty Xây Dựng Khu Bắc

Lời cảm ơn Sau ba tháng với một sự nỗ lực hết mình tôi đã hoàn thành bài luậnvăn này Tôi cho rằng bài luận văn của mình đã đa ra một giải pháp bớc đầunhằm giải quyết khó khăn về các chính sách tài chính mà các nhà quản trịCông ty Xây Dựng Khu Bắc đang gặp phải

Để hoàn thành chuyên đề thực tập tốt này, tôi đợc sự giúp đỡ rất nhiệttình của giám đốc và các cán bộ của Công ty Xây Dựng Khu Bắc, những ng-

ời đã giải thích và cung cấp cho tôi các tài liệu về tình hình tài chính củaCông ty Với sự giúp đỡ này, tôi đã hiểu rõ đợc tình hình tài chính của Công

ty và nó giúp bài luận văn của tôi có tính thuyết phục hơn

Qua đây, tôi xin bày tỏ lòng biết ơn tới các thành viên trong gia đìnhcũng nh những ngời bạn tôi, những ngời đẵ tận tình giúp đỡ, động viên để tôihoàn thành chuyên đề thực tập tốt

Có lẽ chuyên đề thực tập tốt của tôi sẽ không thể hoàn thành đợc nếu

nh không có sự hớng dẫn tận tình của các giáo viên, ngời quản thủ th viện,những ngời đẵ giúp đỡ tận tình và hớng dẫn cũng nh cung cấp các tài liệutham khảo cho tôi

Tôi xin chân thành cảm ơn Tiến sĩ Đào Văn Hùng, với sự cân nhắc

đánh giá kỹ lỡng, thầy đã đa ra các phân tích và các ý tởng cùng với sự hớngdẫn tận tình cho chuyên đề thực tập tốt của tôi Thầy Hùng là ngời đã có ảnhhởng lớn nhất đến những vấn đề mà tôi đa ra trong chuyên đề thực tập tốt củamình Nếu không có sự hớng dẫn tận tình của thầy, chắc các bạn sẽ không cócơ hội đọc chuyên đề thực tập tốt này

Mục lục

Lời nói đầu 1

Lời cảm ơn 3

Mục lục 4

Chơng I 8

Các phơng pháp phân tích tài chính trong doanh nghiệp 8

1 Khái niệm, ý nghĩa, sự cần thiết phải phân tích tài chính của một doanh nghiệp 8

1.1 Khái niệm về phân tích tài chính trong doanh nghiệp 8

1.2 ý nghĩa của phân tài chính trong doanh nghiệp 8

1.3 Sự cần thiết của phân tích tài chính trong doanh nghiệp 9

2 Các bớc phân tích tài chính trong một doanh nghiệp 13

2.1 Trình tự phân tích tài chính 13

2.2 Các bớc tiến hành phân tích tài chính của một công ty 15

2.3 Các thông tin đợc sử dụng trong phân tích báo cáo tài chính 15

2.3.1 Thông tin chung 16

2.3.2 Thông tin theo ngành 17

2.3.4 Thông tin liên quan đến tài chính doanh nghiệp 17

3 Các phơng pháp đợc sử dụng trong phân tích tài chính 19

3.1 Phơng pháp phân tích tỷ số 20

3.2 Phơng pháp Dupont 21

4 Những nội dung cần thực hiện trong phân tích tài chính 21

4.1 Phân tích các tỷ số tài chính 21

4.2 Phân tích các hoạt động tài chính 31

5 Các yếu tố ảnh hởng đến chất lợng phân tích tài chính của một

doanh nghiệp 34

5.1 Nhận thức của lãnh đạo doanh nghiệp về tầm quan trọng của phân tích tài chính doanh nghiệp 34

5.2 Tổ chức hoạt động phân tích tài chính 34

5.3 Ngời thực hịên phân tích tài chính 35

5.4 Chất lợng thông tin sử dụng trong phân tích tài chính 36

5.5 Việc lựa chọn phơng pháp phân tích tài chính 36

5.6 Hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành 36

Chơng II 38

Thực Trạng về phơng pháp phân tích tàI chính ở Công ty Xây Dựng Khu bắc 38

1 Giới thiệu Chung về Công ty Xây dựng khu bắc 38

2 Thực trạng vể tình hình phân tích tài chính của công ty xây dựng khu bắc 46

3 áp dụng phơng pháp tỷ số vào phân tích tài chính ở Công ty xây dựng khu bắc 50

3.1 Phân tích tình hình tài chính của Công ty Xây Dựng Khu bắc 50

3.1.1 Các tỷ số về khả năng thanh toán 50

3.1.2 Các tỷ số về khả năng hoạt động 51

3.1.3 Các tỷ số về khả năng sinh lãi 52

4 Nhận xét chung về tình hình tài chính 53

5 Các lợi thế tài chính mà Công ty hiện có 54

6 Các bất lợi về tài chính mà Công ty đang gặp phải 54

7 Nhận xét chung về tình hình phân tích tài chính của Công ty Xây Dựng Khu Bắc 55

7.1 Phơng pháp phân tích tài chính mới dừng lại ở phơng pháp truyền thống 55

Chơng III 59

giải pháp nhằm áp dụng phơng pháp phân tích tỷ số vào phân tích tàI chính của công ty xây dựng khu bắc 59

1 Các chiến lợc nhằm áp dụng hiệu quả phơng pháp phân tích tỷ số khi phân tích tài chính của Công ty trong những năm tới 59

2 Giải pháp hoàn thiện công tác phân tích tài chính của Công ty 62

2.2 Nâng cao khả năng phân tích của đội ngũ nhân viên hoạt động trong lĩnh vực tài chính 64

2.3 Hoàn thiện nội dung phân tích tài chính 65

2.4 Bồi dỡng cán bộ nòng cốt để họ có thể đọc và hiểu các báo cáo tài chính 67

3 Nâng cao tính chính xác của các bản báo cáo tài chính 67

3.1 Nâng cao tính độc lập của các bản báo cáo tài chính 67

3.2 Nâng cao tính chuẩn mực của các báo cáo tài chính 69

4 Định hớng với các hoạt động tài chính của Công ty 69

5 Kiến Nghị 71

Kết luận 72

Tài liệu tham khảo 74 Phụ lục 1 : Các tỷ số về khả năng cân đối vốn của Công ty

Phụ lục 2 : Các tỷ số về khả năng thanh toán của Công ty Xây Dựng Khu Bắc

Phụ lục 3 : Các tỷ số về khả năng hoạt động của Công ty

Phụ lục 4 : Các tỷ về số khả năng sinh lời

Chơng I Các phơng pháp phân tích tài chính trong doanh nghiệp

1 Khái niệm, ý nghĩa, sự cần thiết phải phân tích tài chính của một doanh nghiệp.

1.1 Khái niệm về phân tích tài chính trong doanh nghiệp

Phân tích tài chính là tập hợp các khái niệm, phơng pháp và các công

cụ cho phép thu nhập và sử lý thông tin kế toán và các thông tin khác vềquản lý nhằm đánh giá tình hình tài chính của một doanh nghiệp, đánh giárủi ro, mức độ chất lợng hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, khả năng vàtiềm lực của doanh nghiệp, giúp ngời quản lý thông tin đa ra quyết định tàichính, quản lý chính xác và đạt hiệu quả cao

Mối quan tâm hàng đầu của các nhà phân tích tài chính là đánh giá độrủi ro phá sản tác động tới các doanh nghiệp mà biểu hiện của nó là khả năngthanh toán, đánh giá khả năng cân đối vốn, năng lực hoạt động cũng nh khảnăng sinh lãi của doanh nghiệp Trên cơ sở đó, các nhà phân tích tài chínhtiếp tục nghiên cứu và đa ra nhữn dự đoán về kết quả hoạt động nó chung vàmức doanh lợi nói riêng của các doanh nghiệp trong tơng lai Nói cách khác,phân tích tài chính là cơ sở để dự đoán tình hình tài chính của một doanhnghiệp

1.2 ý nghĩa của phân tài chính trong doanh nghiệp.

Trong nền kinh tế hiện đại, phân tích tài chính có ý nghĩa rất quantrọng cho các hoạt động tài chính trong một doanh nghiệp Nhờ có phân tíchtài chính mà các giám đốc tài chính hay các kế toán trởng của các doanhnghiệp có thể đa ra các giải pháp cho các khó khăn tài chính mà doanhnghiệp đang gặp phải, cũng nh đa ra các phơng hớng hoạt động tài chính củadoanh nghiệp trong tơng lai

1.3 Sự cần thiết của phân tích tài chính trong doanh nghiệp

Phân tích tài chính có vai trò đặc biệt quan trọng trong công tác quản

lý tài chính doanh nghiệp Trong hoạt động kinh doanh hiện đại sẽ có nhiều

đối tợng quan tâm đến tình hình tài chính của doanh nghiệp nh: chủ doanh

nghiệp, nhà tài trợ, nhà cung cấp, khách hàng kể cả cơ quan Nhà nớc đếnnhân viên trong doanh nghiệp, mỗi đối tợng quan tâm đến tình hình tài chínhcủa doanh nghiệp đợc một góc độ khác nhau Các đối tợng và mối quan tâmcủa họ đến tình hình tài chính doanh nghiệp cụ thể dới đây.

Nhà quản lý doanh nghiệp

Để tiến hành hoạt động quản lý doanh nghiệp, nhà doanh nghiệp phảigiải quyết ba vấn đề sau:

Thứ nhất: Doanh nghiệp nên đầu t vào đâu cho phù hợp với loại hìnhsản xuất kinh doanh lựa chọn Đây đợc coi là chiến lợc đầu t dài hạn củadoanh nghiệp

Thứ hai: Các nguồn tài trợ đối với một doanh nghiệp đợc phản ánhbên phải của bảng cân đối kế toán một doanh nghiệp có thể phát hành cổphiếu hoặc vay nợ dài hạn, ngắn hạn ở đây nợ dài hạn có thời hạn vay dàihơn một năm, và nợ ngắn hạn nhỏ hơn một năm Vốn chủ sở hữu là khoảnchênh lệch giữa giá trị của tổng tài sản và nợ của doanh nghiệp Vấn đề dặt

ra ở đây là doanh nghiệp sẽ huy động nguồn tài chợ với cơ cấu nh thế nàocho phù hợp và mang lại lợi nhuận cao nhất Doanh nghiệp có nên sử dụngtoàn bộ vốn chủ sở hữu để đầu t hay kết hợp các hợp đồng đi vay và đi thuê?

Thứ ba: Nhà doanh nghiệp sẽ quản lý hoạt động diễn ra hàng ngày nhthế nào

Đây là các quyết định tài chính ngắn hạn và chúng liên quan chặt chẽ

đến vấn đề quản lý vốn lu động của doanh nghiệp Hoạt động tài chính ngắnhạn gắn liền với các dòng tiền nhập quỹ và xuất quỹ Nhà quản lý tài chínhcần xử lý sự lệch pha của các dòng tiền

Ba vấn đề trên không phải là tất cả mọi khía cạnh về tài chính doanhnghiệp nhng nó là các vân đề chính Phân tích tài chính doanh nghiệp là cơ

sở để dề ra cách thức giải quyết các vấn đề trên

Nhà quản lý tài chính phải chịu trách nhiệm điều hành hoạt động tàichính và dựa trên cơ sở các nghiệp vụ tài chính thờng ngày để đa ra cácquyết định đem lại lợi ích cho doanh nghiệp Các quyết định và hoạt độngcủa nhà quản lý tài chính đều nhằm vào mục tiêu tài chính của doanh nghiệp:

đó là sự tồn tại và phân tích của doanh nghiệp, tránh đợc các khó khăn về tàichính, có khả năng cạnh tranh và chiếm đợc thị phần tối đa trên thơng trờngnhằm đem lại lợi nhuận ròng cao nhất cho doanh nghiệp Doanh nghiệp chỉ

có thể hoạt động tốt, vững mạnh và có lợi nhuận cao khi các quyết định củanhà quản lý tài chính đa ra là đúng đắn Muốn vậy, phân tích tài chính phải

là một khâu không thể thiếu mà các nhà quản lý tài chính doanh nghiệp phảithực hiện trong qua trình đa ra các quyết định tài chính cho doanh nghiệp

Trên cơ sở phân tích tài chính mà nội dung chủ yếu là phân tích khảnăng thanh toán, khả năng cân đối vốn, năng lực hoạt động cũng nh khảnăng sinh lợi nhuận Nhà quản lý tài chính có thể đa ra dự đoán về kết quảhoạt động nói chung và mức doanh lợi nói riêng của doanh nghiệp trong tơnglai Từ đó họ có thể định hớng cho giám đốc tài chính hay hội đồng quản trịtrong các quyết định đầu t, tài trợ, phân chia lợi tức cổ phần và lập kế hoạchbáo cáo tài chính Cuối cùng phân tích tài chính còn là công cụ để kiểm soáttài sản các hoạt động tài chính

Đối với các nhà đầu t

Các cổ đông là ngời đẵ bỏ vốn vào doanh nghiệp và họ có thể phảigánh chịu rủi ro Những rủi ro này liên quan đến việc giảm giá thành cổphiếu, nguy cơ phá sản của doanh nghiệp và họ có thể bị mất trắng Nh vậy,quyểt định mà họ đa ra luôn có sự cân nhắc giữa lợi nhuận đạt đợc và rủi ro

có thể gặp phải

Đối với các cổ đông, mối quan tâm hàng đầu của họ là khả năng tăngtrởng, tối đa hoá lợi nhuận, tối đa hoá giá trị sở hữu Do đó, họ quan tâm trớchết tới lĩnh vực đầu t và nguồn tài trợ Trên cơ sở phân tích các thông tin vànguồn tài trợ Trên cơ sở phân tích các thông tin về tình hình hoạt động, vềkết quả kinh doanh hàng năm, các nhà đầu t sẽ đánh giá đợc khả năng sinhlợi và triển vọng phát triển của doanh nghiệp, từ đó đa ra các quyết định phùhợp Các nhà đầu t chỉ chấp thuận đầu t vào một dự án nếu ít nhất có một

điều kiện là giá trị hiện tại ròng của nó dơng Khi có lợng tiền của dự án tạo

ra sẽ lớn hơn lợng tiền cần thiết để trả nợ và cung cấp một mức lãi xuất yêucầu cho nhà đầu t Số tiền vợt quá đó mang lại sự giàu có cho những ngời sởhữu doanh nghiệp

Chính sách phấn phối cổ tức và cơ cấu nguồn tài trợ của doanh nghiệpcũng là vấn đề dợc các nhà đầu t hết sức coi trọng vì nó trực tiếp tác động

đến thu nhập của họ Ta biết rằng thu nhập của cổ đông bao gồm phần cổ tức

đợc chia hàng năm và giá trị tăng thêm của cổ phiếu trên thị trờng Mộtnguồn tài trợ với tỷ trọng nợ và vốn chủ sở hữu hợp lý sẽ tạo đòn bẩy tàichính tích cực vừa giúp doanh nghiệp tăng vốn đầu t vừa làm tăng giá cổphiếu vằ tăng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu(EPS) Hơn nữa các cổ đông chỉchấp nhận đầu t mở rộng quy mô doanh nghiệp khi quyền lợi của họ ít nhấtkhông bị ảnh hởng Bởi vậy, các yếu tố nh tổng số lợi nhuận ròng trong kỳ

có thể dùng để trả lợi tức cổ phần, mức chia lãi trên cổ phiếu năm trớc

Đối với các chủ nợ của doanh nghiệp

Nếu phân tích tài chính trên các nhà đầu t và quản lý doanh nghiệpthực hiện nhằm mục đích đánh giá khả năng sinh lợi và tăng trởng của doanhnghiệp thì phân tích tài chính lại đợc các ngân hàng và các nhà cung cấp tíndụng thơng mại cho doanh nghiệp sử dụng nhằm đảm bảo khả năng trả nợcủa doanh nghiệp

Trong nôi dung phân tích này, khả năng thanh toán của doanh nghiệp

đợc xem xét trên hai phía là ngắn hạn và dài hạn Nếu là những khoản chovay dài hạn, ngời cho vay đặc biệt quan tâm đến khả năng thanh toán nhanhcủa doanh nghiệp, nghĩa là khả năng ứng phó của doanh nghiệp với các món

nợ đến hạn trả Nếu là những khoản cho vay dài hạn, ngời cho vay phải tinchắc khả năng hoàn trả và khả năng sinh lời của doanh nghiệp, vệc hoàn trảcả vốn lẫn lãi sẽ tuỳ thuộc vào khả năng sinh lời này

Bên cạch đó, các chủ ngân hàng và các nhà cho vay khác cũng rấtquan tâm đến số lợng vốn chủ sở hữu bởi vì nó là khoản tiền bảo hiểm cho

họ trong trờng hợp doanh nghiệp gặp rủi ro Nh vây, kỹ thuật phân tích cóthể theo bản chất và theo thời hạn của các khoản nợ nhng cho dù đó là chovay dài hạn hay cho vay ngắn hạn thì ngời cho vay đều quan tâm đến cơ cấutài chính biểu hiện mức độ mạo hiểm của doanh nghiệp khi đi vay

Đối với ng ời h ởng l ơng trong doanh nghiệp

Bên cạnh các nhà đầu t nhà quản lý và các chủ nợ của doanh nghiệp,ngời đợc hởng lơng trong doanh nghiệp cũng rất quan tâm tới các thông tin

tài chính của doanh nghiệp Điều này cũng dễ hiểu bởi kết quả hoạt động củadoanh nghiệp có tác động trực tiếp tới tiền lơng, khoản thu nhấp chính củangời lao động Ngoài ra trong một số doanh nghiệp, ngời lao động đợc tham

ra góp vốn mua một lợng cổ phần nhất định Nh vậy, họ cũng là những ngờichủ doanh nghiệp nên có quyền lợi và trách nhiệm gắn với doanh nghiệp

Đối với cơ quan quản lý Nhà n ớc

Dựa vào các báo cáo tài chính doanh nghiệp, các cơ quan quản lý củaNhà nớc thực hiện phân tích tài chính để đánh giá, kiểm tra các hoạt độngkinh doanh,hoạt động tài chính tiền tệ của doanh nghiệp có tuân thủ theo

đúng các tiêu chuẩn chung hay không

Tóm lại, phân tích hoạt động tài chính doanh nghiệp mà trọng tâm làphân tích các báo cáo tài chính và các chỉ tiêu tài chính đặc trng thông quamột hệ thống các phơng pháp, công cụ và kỹ thuật phân tích, giúp ngởi sửdụng thông tin từ các góc độ khác nhau, vừa đánh giá tổng hợp toàn diệnkhái quát ,vừa xem xét một cách chi tiết các hoạt động tài chính doanhnghiệp, tìm ra những điểm mạnh và yếu về hoạt động sản xuất kinh doanhcủa doanh nghiệp, dự báo và đa ra quyết định tài chính, quyết định tài trợ và

đầu t phù hợp

Tiêu chuẩn chung cho bảng báo cáo tài chính

2 Các bớc phân tích tài chính trong một doanh nghiệp

2.1 Trình tự phân tích tài chính.

Trình tự tiến hành phân tích tài chính theo các nghiệp vụ phân tích ứngvới từng giai đoạn dự đoán tài chính theo sơ đồ sau

Giai ®o¹n dù ®o¸n NghiÖp vô ph©n tÝch

khác, những thông tin về số lợng và giá trị Trong đó các thông tin kế toánphản ánh tập trung trong các báo cáo tài chính doanh nghiệp, là những nguồnthông tin đặc biệt quan trọng Do vây, phân tích tài chính trên thực tế là phântích các báo cáo tài chính doanh nghiệp.

Xử lý thông tin

Giai đoạn tiếp theo của phân tích tài chính là quá trình xử lý thông tin

đẵ thu thập đợc Trong giai đoạn này, ngời sử dụng thông tin ở các góc độnghiên cứu ứng dụng khác nhau, có phơng pháp sử lý thông tin khác nhauphục vụ mục tiêu phân tích đặt ra

Dự đoán và quyết định

Thu thập và sử lý thông tin nhằm chuẩn bị những tiêu đề và điều kiệncần thiết để ngời sử dụng thông tin dự đoán nhu cầu và đa ra các quyết địnhtài chính Có thể nói mục tiêu của phân tích tài chính nhằm đa ra nhữngquyết định liên quan đến mục tiêu hoạt động của doanh nghiệp là tăng trởng,phát triển, tối đa hoá lợi nhuận hay tối đa hoá giá trị doanh nghiệp

2.3 Các thông tin đợc sử dụng trong phân tích báo cáo tài chính.

Sự phát triển của doanh nghiệp phụ thuộc vào nhiều yếu tố:

Các yếu tố bên ngoài: sự tăng trởng của nên kinh tế, tiến bộ khoahọc kỹ thuật, chính sách tiền tệ, chính sách thuế

Các yếu tố bên trong: Cơ cấu tổ chức của doanh nghiệp, tính chấtcủa sản phẩm, quy trình công nghệ khả năng tài trợ cho tăng trởng,năng suất lao động

Phân tích tài chính có mục tiêu đa ra những dự báo tài chính giúpcho việc ra quyết định về tài chính và giúp cho việc dự kiến kết quả t-

ơng lai của doanh nghiệp, nên thông tin sử dụng để phân tích tài chínhkhông giới hạn trong phạm vi nghiên cứu các báo cáo tài chính mà còn

mở rộng sang các lĩnh vực khác

Các thông tin chung về kinh tế, thuế, tiền tệ

Các thông tin về ngành kinh doanh của doanh nghiệp

Các thông tin liên quan đến tài chính doanh nghiệp Đó là các báocáo về tài chính doanh nghiệp nghiệp bao gồm: bảng cân đối kế toán,báo cáo kết quả kinh doanh,báo cáo lu chuyển tiền tệ và thuyết minhbáo cáo tài chính.

2.3.1 Thông tin chung

Đây là các thông tin về tình hình kinh tế có ảnh hởng đến hoạt độngsản xuất kinh doanh của doanh nghiệp trong năm, sự suy thoái hoặc tăng tr-ởngcủa nền kinh tế có tác động mạnh mẽ đến cơ hội kinh doanh, đến sự biến

động của giá cả các yếu tố đầu vào và thị trờng sản phẩm đầu ra, từ đó tác

động đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp Khi các tác động diễn ratheo chiều hớng có lợi, hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp đợc

mở rộng, lợi nhuận tăng và nhờ đó kết quả kinh doanh trong năm là khảquan Tuy nhiên khi những biến động của tình hình kinh tế bất lợi, nó sẽ ảnhhởng xấu đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp Chính vì vây, để có đợc

sự đánh giá khác quan và chính xác về tính hình hoạt động của doanhnghiệp, chúng ta phải xem xét cả thông tin kinh tế bên ngoài liên quan 2.3.2 Thông tin theo ngành

Nội dung nghiên cứu trong phạm vi ngành là việc đặt sự phân tích củadoanh nghiệp trong mối liên hệ hoạt động chung của ngành kinh doanh

Đặc điểm của ngành kinh doanh liên quan tới:

tính chất của sản phẩm

Quy trình kỹ thuật áp dụng

Nhịp độ phất triển của các chu kỳ kinh tế

Cơ cấu sản xuất: công nghiệp nặng hay công nghiệp nhẹ, những cơcấu sản xuất này có tác động đến khả năng sinh lời, vòng quay vốn dự trữ

Với việc kết hợp các thông tin theo ngành kinh tế cùng với thông tinchung và các thông tin liên quan khác sẽ đem lại một cái nhìn tổng quát vàchính xác về tình hình tài chính của doanh nghiệp Thông tin theo nghànhkinh tế đặc biệt là hệ thông chỉ tiêu trung bình ngành là cơ sở tham chiếu để

ngời phân tích có thể đánh giá, kết luận chính xác về tình hình tài chínhdoanh nghiệp.

2.3.4 Thông tin liên quan đến tài chính doanh nghiệp

Phân tích tài chính sử dung mọi nguồn thông tin có khả năng làm rõmuc tiêu của dự đoán tài chính Từ những thông tin nội bộ đến những thôngtin bên ngoài, thông tin số lợng đến thông tin giá trị đều giúp nhà phân tích

có thể đa ra nhận xét, kết luận xác thực Tuy nhiên, thông tin kế toán lànguồn thông tin đặc biệt cần thiết Nó đợc phản ánh đầy đủ trong các báocáo kế toán doanh nghiệp Phân tích tài chính thực hiện trên cơ sở các báocáo tài chính đợc hình thành thông qua việc sử lý các báo cáo kế toán

Các báo cáo kế toán bao gồm

Bảng cân đối kế toán

Bảng cân đối kế toán là bản báo cáo tài chính mô tả tình trạng tàichính của một doanh nghiệp tại một thời điểm nhất định nào đó Nó đợcthành lập dựa trên những thứ mà doanh nghiệp nợ theo nguyên tắc cân đốitài sản Đây là báo cáo tài chính có ý nghĩa quan trọng đối với mọi đối tợng

có quan hệ sở hữu, quan hệ kinh doanh với doanh nghiệp

Bên tài sản của bảng cân đối kế toán phản ánh giá trị của toàn bộ tàisản hiện có đến thời điểm lập báo cáo thuộc quyền quản lý và sử dụng củadoanh nghiệp: đó là tài sản cố địn và tài sản lu động Bên nguồn vốn phản

ánh nguồn hình thành các tài sản của doanh nghiệp đến thời điểm lập báocáo, bao gồm vốn chủ hữu và các khoản nợ

Bảng cân đối kế toán là một t liệu quan trọng bậc nhất giúp các nhàphân tích đánh giá đợc khả năng thanh toán và cơ cấu vốn của doanh nghiệp

Báo cáo kết quả kinh doanh

Một bảng thông tin không kém phần quan trọng đựoc sử dụng trongphân tích tài chính là thông tin phản ánh trong báo cáo kết quả sản xuất kinhdoanh khác với bản cân đối kế toán, báo cáo kết quả sản xuất kinh doanh chobiết sự dịch chuyển của vốn trong quá trịnh sản xuất kinh doanh của doanhnghiệp Nó cho phép dự tính khả năng hoạt động của doanh nghiệp trong t-

ơng lai Báo kết quả sản xuất kinh doanh đồng thời cũng giúp cho nhà phân

tích so sánh doanh thu và số tiền thực nhập quỹ khi doanh nghiệp kinhdoanh Trên cơ sở đó, có thể xác định đợc kết quả sản xuất kinh doanh : lỗhay sản xuất trong năm Nh vậy, báo cáo kết quả kinh doanh phản ánh kếtquả hoạt động sản xuất kinh doanh, phản ánh tình hình tài chính một doanhnghiệp trong thời kỳ nhất định Nó cung cấp những thông tin tổng hợp vềtình hình và kết quả dụng các tiềm năng về vốn, lao đọng kỹ thuật và trình

độ quản lý sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Báo cáo lu chuyển tiền tệ

Báo cáo lu chuyển tiền tệ là một báo cáo tài chính bắt buộc mà bất kỳmột doanh nghiệp nào cũng phải lập để cung cấp cho ngời sử dụng thông tincủa doanh nghiệp Nếu bảng cân đối kế toán cho biết những nguồn lực củacải và nguồn gốc của những tài sản đó, và báo cáo kết quả kinh doanh chobiết thu nhập và chi phí tài sản để tính đợc kết quả lỗ, lãi trong kỳ kinhdoanh, thì báo cáo lu chuyển tiền tệ đợc lập để trả lời các vấn đề liên quan

đến luồng tiền ra vào củadoanh nghiệp Những luồng vào ra của tiền và cáckhoản coi nh tiền đợc tổng hợp thành ba nhóm: lu chuyển tiền tệ từ hoạt

động sản xuất kinh doanh, lu chuyển tiền tệ từ hoạt động tài chính và luchuyển tiền tệ từ hoạt động bất thờng

Thuyết minh báo cáo tài chính

Thuyết minh báo cáo tài chính đợc lập nhằm cung cấp các thông tin vềtình hình sản xuất kinh doanh cha có trong hệ thống báo cáo tài chính, đồngthời giải thích thêm một số chỉ tiêu mà các báo cáo tài chính cha trình bàynhằm giúp cho ngời đọc và phân tích tài chính có một cái nhìn cụ thể và chitiết hơn về sự thay đổi những khoản mục trong bảng cân đối kế toán và kếtquả hoạt động kinh doanh

3 Các phơng pháp đợc sử dụng trong phân tích tài chính

Về lý thuyết, có nhiều phơng pháp phân tích tài chính trongdoanh nghiệp nhng trên thực tế ngời ta hay sử dụng hai phơng phápphân tích là tỷ số và Dupont.

Thứ hai: việc áp dụng công nghệ thông tin cho phép tích luỹ dữ liệu vàthúc đẩy nhanh quá trình tính toán hàng loạt các tỷ số

Thứ ba: phơng pháp này giúp các nhà phân tích khai thác có hiệu quảcác số liệu và phân tích một cách hệ thống các tỷ số theo chuỗi thời gian liêntục hoặc theo từng giai đoạn

Phơng pháp phân tích tỷ số dựa trên ý nghĩa chuẩn mực các tỷ số của

đại lợng tài chính trong các quan hệ tài chính Sự biến đổi các tỷ số chính là

sự biến đổi các đại lợng tài chính Về nguyên tắc, phơng pháp này yêu cầuphải định các ngỡng, các định mức để nhận xét, đánh giá tình hình tài chínhcủa doanh nghiệp trên cơ sở so sánh các tỷ số doanh nghiệp với giá trị tỷ sốtham chiếu

3.2 Phơng pháp Dupont.

Với phơng pháp này các nhà phân tích sẽ biết đợc nguyên nhân dẫn

đến các hiện tợng tốt, xấu trong hoạt động doanh nghiệp Bản chất của phơngpháp này là tách các tỷ số tổng hợp phản ánh sức sinh lợi của doanh nghiệp

nh thu nhập trên tài sản, thu nhập sau thuế trên vốn chủ sở hữu thành tích sốcủa các chuỗi tỷ số có mối quan hệ nhân quả với nhau Điều này cho phépphân tích ảnh hởng của các tỷ số đó đối với tỷ số tổng hợp

4 Những nội dung cần thực hiện trong phân tích tài chính

Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp bao gồm hai phân:

 Phân tích tỷ số tài chính

động có lãi và hiệu quả sản xuất kinh doanh trong dài hạn Họ cũng cầnnghiên cứu khả năng thanh toán để đánh giá khả năng của doanh nghiệp đápứng nhu cầu chi trả hiện tại và xem lợi nhuận để xem khả năng trả nợ cuốicùng của doanh nghiệp Bên cạnh đó, họ cũng chú trọng tới tỷ số này sẽ ảnhhởng tới lợi ích của họ.

Các tỷ số tài chính cung cấp cho ngời phân tích khá đầy đủ các thôngtin về từng vấn đề cụ thể liên quan đến tài chính doanh nghiệp Nhiệm vụ củangời phân tích là phải tìm hiểu mối liên hệ giữa các nhóm tỷ số để từ đó đa

ra các kêt luận khái quát về toàn bộ tình hình tài chính doanh nghiệp

Tuy nhiên, trong quá trình phân tích nên lu ý rằng một tỷ số tài chínhriêng rẽ thì tự nó không nói lên điều gì Nó cần phải đợc so sánh với tỷ số ởcác năm khác nhau của chính doanh nghiệp đó và so sánh với tỷ số tơng ứngcủa các doanh nghiệp nghiệp cùng nghành

Mỗi nhóm tỷ số bao gồm nhiều tỷ số và trong từng trờng hợp các tỷ số

đợc lựa chọn sẽ phụ thuộc vào bản chất, quy mô của hoạt động phân tích

Các tỷ số về khả năng thanh toán

Trong quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh, để tài trợ cho các tàisản của mình các doanh nghiệp không chỉ dựa vào nguồn vốn chủ sở hữu màcòn cần đến nguồn tài trợ khác là vay nợ Việc vay nợ này đợc thực hiện vớinhiều đối tợng và nhiều hình thức khác nhau Cho dù là đối tợng nào đichăng nữa thì để đi đến quyết định có cho doanh nghiệp vay hay không thì

họ đều quan tâm đến khả năng thanh toán của doanh nghiệp

Khả năng thanh toán của doanh nghiệp phản ánh mối quan hệ tàichính giữa các khoản có khẳ năng thanh toán với các khoản thanh phải toántrong kỳ Việc phân tích các tỷ số về khả năng thanh toán không những giúpcho các chủ nợ giảm đợc rủi ro trong tín dụng và bảo toàn đợc vốn của mình

mà còn giúp cho bản thân doanh nghiệp thấy đợc khả năng chi trả thực tế để

từ đó có biện pháp kịp thời điều chỉnh các khoản mục tài sản cho hợp lýnhằm nâng cao khả năng thanh toán

Các tỷ số về thanh toán gôm:

Khả năng thanh toán hiện hành

Là tỷ số tính bằng cách chia tài sản lu động cho nợ ngăn hạn Tài sản

lu động thờng bao gồm tiền, các khoản chứng khoán dễ chuyển nhợng, cáckhoản phải thu và dự trữ, còn nợ ngắn hạn thờng bao gồm các khoản vayngắn hạn và các tổ chức tín dụng, các khoản phải trả nhà cung cấp , cáckhoản phải trả khác Cả tài sản lu động và nợ ngắn hạn đều có thời hạn nhất

định có thể tới một năm Tỷ số khả năng thanh toán hiện hành là thớc đo khảnăng thanh toán ngắn hạn của doanh nghiệp, nó cho biết mức độ các khoản

nợ của các chủ nợ ngắn hạn đợc trang trải bằng các các tài sản có thể chuyểnthành tiền trong giai đoạn tơng ứng với thời hạn của khoản nợ đó

Công thức của khả năng thanh toán hiện hành nh sau:

Tài sản lu độngKhả năng thanh hiện hành =

Nợ ngắn hạn

Tỷ số này có giá trị càng cao thì khả năng thanh toán nợ ngắn hạn củadoanh nghiệp càng tốt và ngợc lại Nếu khả năng thanh toán hiện hành nhỏ

hơn 1 thì doanh nghiệp không đủ khả năng thanh toán nợ ngắn hạn Tuynhiên, nếu con số này quá cao thì có nghĩa là doanh nghiệp đẵ đầu t quánhiều vào tài sản lu động so với nhu cầu Thông thờng thì phần vợt trội đó sẽkhông sinh thêm lợi Vì thế mà việc đầu t đó sẽ kém hiệu quả Vấn đề này

đòi hỏi nhà doanh nghiệp phải phân bổ vốn nh thế nào cho hợp lý

Khả năng thanh toán nhanh

Một tỷ số thanh toán nhanh cao cha phản ánh chính xác việc doanhnghiệp có thể đáp ứng nhanh chóng đợc các khoản nợ ngắn hạn trong thờigian ngắn với chi phí thấp hay vì nó còn phụ thuộc vào tính thanh khoản củacác khoản mục trong tài sản lu động và kết cấu của các khoản mục này Vìvậy, chúng ta phải tính đến khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp

Khả năng thanh toán nhanh đợc tính bằng cách chia tài sản quay vòngnhanh cho nợ ngắn hạn Tài sản quay vòng nhanh là tài sản có thể nhanhchóng chuyển đổi thành tiền, bao gồm tiền chứng khoán ngăn hạn và cáckhoản phải thu Dự trữ là các tài sản hơn trong tổng tài sản lu động và dễ bị

lỗ khi đem bán Do vây, tỷ số khả năng thanh toán nhanh cho biết khả nănghoàn trả các khoản nợ ngắn hạn không phụ thuộc vào việc bán dự trữ

Tài sản lu động- Dự trữ

Khả năng thanh toán nhanh =

Nợ ngắn hạnNói chung tỷ số này lớn hơn một là có thể chấp nhận đợc vì nó chothấy nếu doanh nghiệp bán đi các tài sản tơng đơng tiền và thu hồi các khoảnphải thu thì nó có thể thanh toán đợc các khoản nợ ngắn hạn mà không phảibán hàng dự trữ

Khả năng thanh toán tức thời

Đây là tỷ số thể hiện chính xác nhất khả năng thanh toán của doanhnghiệp vì nó loại bỏ tính không chắc của các khoản phải thu cũng nh khảnăng chuyển thành tiền chậm của sự trữ Nó đợc tính bằng cách lấy tổng củatiền và chứng khoán dễ bán chia cho nợ ngăn hạn

Tiền và chứng khoán dễ bánKhả năng thanh toán tức thời =

Nợ ngắn hạnNhìn vào tỷ số này ngời ta có thể biết đợc toàn bộ số nợ ngắn hạn củadoanh nghiệp đợc đảm bảo trả ngay lập tức là báo nhiêu Đối với các doanhnghiệp khan hiếm tiền mặt, thờng có tỷ số thấp Đó là các doanh nghiệp màcông tác quản lý dự trữ, tiêu thụ và các khoản phải thu cha tốt dẫn đến tốc độquay vòng vốn thấp Tuy nhiên, nếu tỷ số trên quá cao cũng là điều không tốtvì tiền dự trữ quá nhiều sẽ không sinh lãi Do vậy các công ty phải tìm kiếmmột tỷ số dự trữ tiền mặt sao cho phù hợp với điều kiện sản xuất kinh doanhcủa mình để đồng tiền sinh lợi nhiều nhất và tình trạng thanh toán an toànnhất

Các tỷ số về khả năng cân đối vốn

Tỷ số này đợc dùng để đo lờng phần vốn góp của các chủ sở hữudoanh nghiệp so với phần tài trợ của chủ nợ cho doanh nghiệp Nó còn đợccoi là tỷ số đòn bẩy tài chính và có ý nghĩa quan trọng trong phân tích tàichính Bởi lẽ, các chủ nợ nhìn vào vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp để thểhiện mức độ tin cậy vào sự bảo đảm an toàn của các món nợ Nếu chủ sở hữuchỉ đóng góp một tỷ số nhỏ trong tổng nguồn vốn thì rủi ro trong hoạt độngsản xuất kinh doanh là do các chủ nợ gánh chịu Mặt khác, bằng cách tăngvốn thông qua vay nợ, các chủ doanh nghiệp vẫn nắm đợc quyền kiểm soát

và điều hành doanh nghiệp Ngoài ra, các khoản vay cũng tạo các khoản tiềntiết kiệm nhờ thuế do chi phí cho vốn vay là chi phí trớc thuế

Những doanh nghiệp có các tỷ số này thấp phải chịu rủi ro lỗ ít hơnkhi nền kinh tế bị suy thoái, đồng thời có lợi nhuận kỳ vọng thấp hơn so vớidoanh nghiệp có lỷ lệ cao trong nền kinh tế bùng nổ Nói cách khác, nhữngdoanh nghiệp có tỷ số nợ cao thì có nguy cơ lỗ lớn nhng cũng đem lại lợinhuận cao Tuy có lợi nhuận cao nhng phần lớn các nhà đầu t đều ghét rủi ro.Vì thế quyết định về sử dụng nợ phải đợc cân bằng giữa lợi nhuận và rủi ro

Trên cơ sở phân tích cơ cấu vốn, doanh nghiệp sẽ nắm đợc khả năngtài trợ về mặt tài chính, mức độ chủ động trong sản xuất kinh doanh haynhững khó khăn mà doanh nghiệp gặp phải trong việc khai thác nguồn vốn.

Tỷ số nợ trên tổng tài sản

n sả

Tài

trả

phả

Nợ nợ số

H

Tỷ số này đợc đợc sử dụng để xác định nghĩa vụ của chủ doanhnghiệp Thông thờng các chủ nợ thích tỷ số vay nợ vừa phải vì tỷ số này càngthấp thì các khoản nợ càng đợc bảo đảm trong trờng hợp doanh nghiệp bị phásản Trong khi đó các chủ nợ a thích tỷ số nợ cao vì họ muốn lợi nhuận ratăng nhanh và muốn toàn quyền kiểm soát doanh nghiệp Song nếu tỷ số nợquá cao, doanh nghiệp dễ bị rơi vào tình trạng mất khả năng thanh toán

Khả năng thanh toán lãi vay hay số lần có thể trả lãi

Lợi nhuận trớc thuế và lãiKhả năng thanh toán lãi vay=

Lãi tiền vayKhả năng thanh toán lãi vay cho biết mức độ lợi nhuận đảm bảo chokhả năng trả lãi hàng năm Việc không trả đợc các khoản nợ này có thể làmcho doanh nghiệp bị phá sản Cùng với tỷ số nợ trên tổng tài sản, tỷ số nàygiúp ta thấy đợc tình trạng thanh toán công nợ của doanh nghiệp tốt hay xấu.Một tỷ số nợ trên tổng tài sản cao cộng với khả năng thanh toán lãi thấp vớimức trung bình của ngành sẽ khiến cho doanh nghiệp gặp khó khăn trongviệc ra hạn nợ

Khả năng độc lập về tài chính

Vốn chủ sở hữu

Khả năng độc lập về tài chính =

Vốn trung và dài hạn

Tỷ số này phản ánh khả năng tự bảo đảm về mặt tài chính và tính chủ

động trong kinh doanh của doanh nghiệp Tỷ số này càng lớn tài sản củadoanh nghiệp càng ít bị rủi ro Tuy nhiên chi phí của vốn cổ phần lớn hơn chiphí vốn vay nợ và việc tăng vốn cổ phần có thể dẫn đến bị san sẻ quyền lãnh

đạo doanh nghiệp

Tỷ số về cơ cấu tài sản

Tài sản cố định hoặc tài sản lu động

Tỷ số về cơ cấu tài sản =

Tổng tài sản Chỉ tiêu này phản ánh tình hình trang bị cơ sở vật chất kỹ thuật nóichung và máy móc nói riêng của doanh nghiệp Nó cho biết năng lực sảnxuất và xu hớng phát triển lâu dài của doanh nghiệp Giá trị của chỉ tiêu nàytuỳ thuộc vào từng nghành kinh tế

Các tỷ số về khả năng hoạt động

Các tỷ số về khả năng hoạt động đợc sử dụng để đánh giá hiệu quả sử dụng nguồn vốn của doanh nghiệp Nguồn vốn của doanh nghiệp đợc đầu t cho các loại tài sản khác nhau nh tài sản cố

định, tài sản lu động Do đó các nhà phân tích không chỉ quan tâm

đến việc đo lờng hiệu quả sử dụng của tổng nguồn vốn mà còn chú trọng tới hiệu quả sử dụng của từng bộ phận cấu thành nguồn vốn của doanh nghiệp.

Vòng quay tiền

Tiền là khoản mục có tính lỏng cao nhất trong tổng tài sản doanhnghiệp Việc giữ tiền và các tài sản tơng đơng tiền đem lại cho doanh nghiệpnhiều lợi thế nh chủ dộng trong kinh doanh, mua hành trả tìên ngay đợcchiết khấu, ngoài ra khi vật t hàng hoá rẻ doanh nghiệp có thể dự trữ với lọnglớn tạo điều kiện giảm chi phí sản xuất Tuy nhiên, tiền đợc lu giữ ở mứckhông hợp lý có thể gây ra nhiều bất lợi Thứ nhất, giữ vốn nhiều sẽ gây ứ

đọng vốn và hạn chế khả năng đầu t vào tài sản khác, dó đó lợi nhuận củadoanh nghiệp sẽ giảm Thứ hai, do giá trị thời gian và chịu tác động của lạm

phát tài sản dẫn đến tiền mất giá Vì vậy, cần quan tâm đến tốc độ vòng quaytiền sao cho đem lại khả năng sinh lời là cao nhất.

Doanh thu thuầnVòng quay tiền =

Tiền và chứng khoán ngắn hạn dễ bán

Kỳ thu tiền bình quân

Trong hoạt động sản xuất kinh doanh, việc tồn tại các khoản phải thu

là điều khó tránh khỏi Nhờ bán chịu, doanh nghiệp có thể thu hút thêmkhách hàng, mở rộng thị trờng và duy trì thị trờng truyền thống, do đó có thểgiảm hàng tồn kho, duy trì mức sản xuất, nâng cao hiệu quả sử dụng máymóc, thiết bị Hơn nữa, nó có thể mang lại lợi nhuận tiềm năng cao hơn nhờviêc tăng giá do khách hàng mua chịu

Các khoản phải thu

Doanh thu thuần

Quay vòng vốn lu động

Doanh thu thuầnQuay vòng vốn lu động =

Vốn lu động

Hiệu xuất sử dụng tài sản cố định

Chỉ tiêu này cho biết Một đồng tài sản cố định tạo ra đợc bao nhiêu

đồng doanh thu trong kỳ Tài sản cố định ở đây đợc xác định là giá trị còn lạitới thời điểm lập báo cáo tức là bằng nguyên giá tài sản cố định trừ đi haomòn luỹ kế

Doanh thu thuầnHiệu xuất sử dụng tài sản cố định =

Tài sản cố định

Hiệu suất sử dụng tổng tài sản

Tỷ số này cho biết một đồng tài sản đem lại bao nhiêu đồng doanhthu Nó cũng thể hiện số vòng quay trung bình của toàn bộ vốn của doanhnghiệp trong kỳ báo cáo Hệ số này làm rõ khả năng tận dụng vốn triệt đểvào sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Việc vòng quay vốn kinh doanhnày là yếu tố quan trọng làm Tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp đồng thờilàm tăng khả năng cạnh tranh uy tín của doanh nghiệp trên thị trờng

Doanh thu thuầnHiệu suất sử dụng tổng tài sản =

Tổng tài sản

đồng vốn bỏ vào kinh doanh mang lại hiệu quả cao nhất và khả năng sinh lời nhiều nhất Khả năng sinh lời của doanh nghiệp thể hiện qua các tỷ số sau.

Lợi nhuận sau thuếDoanh lợi tiêu thụ sản phẩm =

Doanh thu thuầnChỉ tiêu trên phản ánh số lợi nhuận sau thuế có một đồng doanh thu.chỉ tiêu này có thể tăng giảm giữa các kỳ tuỳ theo sự thay đổi của doanh thu

và nguồn chi phí Nếu doanh thu thuần giảm hoặc tăng không đáng kể trongkhi đó chi phí tăng lên với tốc độ lớn hơn sẽ dẫn đến lợi nhuận sau thuế giảm

và kết quả là doanh lợi tiêu thu sản phẩm thấp Khi đó doanh nghiệp vẫn cầnxác định rõ nguyên nhân tình hình để đề ra giải pháp khắc phục

Doanh lợi vốn chủ sở hữu (ROE)

ROE=

4.2 Phân tích các hoạt động tài chính.

Phân tích diễn biến nguồn vốn và sử dụng nguồn vốn

Một trong những công cụ hữu hiệu của của các nhà quản lý tài chính

là bảng nguồn vốn và sử dụng vốn Nó giúp các nhà quản lý xác định rõnguồn cung ứng vốn và mục đích sử dụng vốn

Thu nhập sau thuếROE =

Vốn chủ sở hữu

Sử dụng vốn: Tăng tài sản hoặc giảm nguồn

Nguồn vốn: Giảm tài sản hoặc tăng nguồn

Việc thiêt lập bảng kê và sử dụng vốn là cơ sở để tiến hành phân tíchtình hình tăng giảm nguồn vốn, sử dụng vốn, chỉ ra những trọng điểm đầu tvốn và nguồn vốn chủ yếu đợc hình thành để tài chợ cho những đầu t đó

Phân tích tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh

Vốn lu động thờng xuyên

Để tiến hành sản xuất kinh doanh các doanh nghiệp cần phải có tài sảnbao gồm tài sản lu động và tài sản cố định Để hình thành hai nguồn tài sảnnày phải có các nguồn tài trợ tơng ứng bao gồm vốn ngắn hạn và vốn dàihạn

Nguồn vốn dài hạn là nguồn vốn mà doanh nghiệp dử dụng trongkhoảng thời gian dới một năm cho hoạt động sản xuất kinh doanh bao gồm

nợ ngắn hạn, nợ quá hạn, nợ nhà cung cấp và nợ ngắn hạn phỉa trả khác

Nguồn vốn dài hạn là nguồn vốn doanh nghiệp sử dụng lâu dài chohoạt động kinh doanh, nó có thời hạn trên một năm và nó bao gồm nguồnvốn chủ sở hữu, nguồn vay nợ trung hạn và dài hạn

Nguồn vốn dài hạn trớc hết đợc đầu t để hình thành tài sản cố định(TSCĐ), phần d của nguồn vốn dài hạn đợc đầu t để hình thành tài sản lu

động(TSLĐ) Chênh lệch giữa nguồn vốn dài hạn và tài chính cố định haygiữa tài chính lu động và nợ ngắn hạn đợc gọi là vốn lu động thờng xuyên

Các nghiệp vụ làm giảm vốn lu động thờng xuyên

-Tăng tài sản cố định

Là tài sản cố định hữu hình, tài sản cố định vô hình và tài sản cố địnhtài chính

-Giảm nguồn vốn dài hạn

 Giảm vốn chủ sở hữu: do chia lợi tức cổ phần, lỗ trong kinh doanh

 Hoàn trả tiền vay: bao gồm trả tiền vay trung và dài hạn, hoàn trảtrái phiếu đáo hạn

Các nghiệp vụ tăng vốn lu động thờng xuyên

-Tăng nguồn vốn dài hạn

 Tăng vốn chủ sở hữu: phát hành thêm cổ phiếu thờng, giữ lại lợinhuận không chia

 Tăng vay nợ trung, dài hạn, phát hành trái phiếu dài hạn

-Giảm tài sản cố định thông qua nhợng bán

Những thay đổi tài sản lu động hoặc nợ phải trả ngắn hạn không làmthay đổi vốn lu động thờng xuyên, bởi vì việc tăng của một loại tài sản lu

động sẽ dẫn đến hoặc giảm một loại tài sản lu động khác, hoặc tăng mộtdòng nợ ngắn hạn khác

Vốn lu động thờng xuyên thể hiện mức độ an toàn, đảm bảo chodoanh nghiệp chống lại rủi ro làm mất giá trị tài sản hoặc rủi ro làm giảm tốc

độ luân chuyển vốn dự trữ Vì vậy, mọi biến động của vốn lu động thờngxuyên phải đợc chú ý theo dõi Tại các thời điểm khac nhau có ba tình huốngxẩy ra

-Giảm vốn lu động thờng xuyên

-Giữ ổn định vốn lu động thờng xuyên

Nhu cầu vốn lu động thờng xuyên

Nhu cầu vốn lu động thờng xuyên và tính chất của nghành mà doanhnghiệp hoạt động

5 Các yếu tố ảnh hởng đến chất lợng phân tích tài chính của một doanh nghiệp.

5.1 Nhận thức của lãnh đạo doanh nghiệp về tầm quan trọng của phân tích tài chính doanh nghiệp.

Nhận thức của lãnh đạo doanh nghiệp về tầm quan trọng phân tích tàichính là nhân tố cơ bản quyết định chất lợng phân tích tài chính Nếu nh nhàlãnh đạo doanh nghiệp nhận thức đợc vai trò quan trọng của phân tích tàichính, dự đoán hoạt động tài chính, lập kế hoạch tài chính thì nhà lãnh đạo sẽquan tâm hơn tới hoạt động phân tích tài chính lúc đó nhà lãnh đạo sẽ chophép các nhà phân tích hoạt động một cách toàn diện đầy đủ hơn Quá trìnhnày sẽ đợc lập kế hoạch chuẩn bị thông tin cho việc tiến hành phân tích tàichính đợc tốt hơn

Ngợc lại nếu nhà doanh nghiệp phân tích xem nhẹ hoạt động phân tíchtài chính chỉ coi nhiệm vụ này là bắt buộc mà doanh nghiệp phải tiến hànhcuối mỗi năm để báo cáo cơ quan quản lý cấp trên thì việc phân tích tàichính tại doanh nghiệp chỉ là tính toán một số tỷ số tài chính cơ bản Kết quả

là việc phân tích hoạt động tài chính sẽ không đợc chú ý đến

5.2 Tổ chức hoạt động phân tích tài chính

Trong doanh nghiệp việc tổ chức thành nhiều phòng ban khác nhau,mỗi ngời quản lý thờng đợc giao phụ trách một phòng ban Và các nguồn lựcphân bổ kèm theo để tiến hành công việc theo chức năng của bộ phận mình.Mỗi phòng ban lại có một số quyền hạn nào đó trong việc ra quyết định tàichính

Việc chia doanh nghiệp thành các phòng ban khác nhau tạo ra sự cầnthiết cho việc có những thông tin nội bộ và kết quả hoạt động của từng phòngban, lúc đó doanh nghiệp thực hiện phân tích hoạt động tài chính các thôngtin này tạo ra cơ sở cho việc phân tích tài chính đánh giá lập kế hoạch kiểmsoát một cách chặt chẽ Các thông tin nội bộ thờng do nhà quản lý ở cấp caonhất tiến hành tập hợp lại và tiến hành xử lý

5.3 Ngời thực hịên phân tích tài chính

Ngời thực hiện phân tích tài chính là nhân tố quan trọng ảnh hởng tớichất lợng phân tích tài chính Trớc hết mục đích của nhà phân tích tài chínhkhi tiến hành phân tích sẽ định hớng cho cả quá trình phân tích, quyết địnhquy mô phạm vi các kỹ thuật tài liệu sử dụng cũng nh chi phí cho việc phântích Khả năng của nhà phân tích sẽ lựa chọn thông tin và tiến hành thu thậpnguồn thông tin có ảnh hởng rất lớn đến chất lợng phân tích tài chính vìphân tích tài chính muốn hiệu quả phải dựa trên những thông tin đầy đủchính xác kịp thời và chi phí cho việc thu thập là nhỏ nhất Việc lựa chọncông cụ phân tích cũng phụ thuộc vào ngời phân tích Kết quả phân tích tàichính luôn mang dấu ấn cá nhân do vậy nhà phân tích có những đánh giánhận xét riêng của mình về tình hình tài chính doanh nghiệp là điều khôngthể tránh khỏi

Nhà phân tích phải trung thực ý thức đợc tầm quan trọng và nhiệm vụcủa mình thì việc phân tích tài chính mới có hiệu quả cao

5.4 Chất lợng thông tin sử dụng trong phân tích tài chính

Thông tin là một vấn đề hết sức cần thiết trong tất cả các lĩnh vực nóichung và trong phân tích tài chính nói riêng Có thể khẳng định rằng nếukhông có thông tin hoặc thiếu thông tin thì việc phân tích tài chính không thểthực hiện đợc hoặc nếu phân tích trong điều kiện thông tin không đầy đủchính xác thì chất lợng phân tích sẽ thấp

Do vậy làm thế nào để có một hệ thống thông tin đầy đủ và chính xácphục vụ tốt cho công tác phân tích tài chính thì đó là yêu cầu các nhà quản lýphải hết sức quan tâm

5.5 Việc lựa chọn phơng pháp phân tích tài chính

Trên cơ sở nguồn thông tin có đợc các cán bộ phân tích sẽ phải làmgì? làm nh thế nào? áp dụng phơng pháp phân tích tài chính nào để đánh giáthực trạng tài chính của doanh nghiệp là một điều rất quan trọng

Trong điều kiện hiện nay, phải kết hợp các phơng pháp phân tích tàichính tuỳ theo từng mục tiêu cụ thể của nhà quản lý quan tâm thì việc phântích mới mang lại hiệu quả nh ý muốn của doanh nghiệp

5.6 Hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành

Việc phân tích tài chính của doanh nghiệp sẽ có ý nghĩa hơn khi có sựtồn tại của các chỉ tiêu trung bình ngành đây là cơ sở tham chiếu quan trọngtrong khi tiến hành phân tích Ngời ta có thể nói các tỷ số tài chính củadoanh nghịêp là cao hay thấp, tốt hay xấu khi đem so sánh với tỷ số trungbình ngành Nhà quản lý doanh nghiệp đánh giá đợc thực trạng tài chính củamình mà từ đó có những giải pháp khắc phục

Tóm lại, hoạt động phân tích tài chính đóng vai trò quan trọng trong

doanh nghiệp và là hoạt động đợc tiến hành thờng xuyên trớc, trong và saukhi ra quyết định tài chính Chất lợng hoạt động phân tích tài chính doanhnghiệp đang là vấn đề nóng bỏng đặt ra đối với mọi doanh nghiệp, đối vớinhà nớc và đối với mọi đối tợng quan tâm đến vấn đề này Các lý thuyết vềphân tích hoạt động tài chính ngày càng đợc hoàn thiện Chính vì vậy màCông ty đá hoa granito Hà Nội phải hoàn thiện ngay về hoạt động phân tíchtài chính của mình để từ đó có những quyết định tài chính chính xác an toàn

và hiệu quả hơn

Phân tích tài chính có ý nghĩa với nhiều đối tợng khác nhau, ảnh hởng

đến quyết định đầu t tài trợ Tuy nhiên, phân tích tài chính chỉ thực sự pháthuy khi nó phản ánh một cách trung thực tình hình tài chính của doanhnghiệp