BÀI TẬP NHÓM MÔN THƯƠNG MẠI ĐIỆN TỬ CĂN BẢN ĐỀ TÀI GIỚI THIỆU SỞ GIAO DỊCH HÀNG HÓA CHICAGO (CHICAGO MERCANTILE EXCHANGE)

GIỚI THIỆU SỞ GIAO DỊCH HÀNG HÓA CHICAGO (CHICAGO MERCANTILE EXCHANGE) BÀI TẬP NHÓM MÔN: THƯƠNG MẠI ĐIỆN TỬ CĂN BẢN ĐỀ TÀI: GIỚI THIỆU SỞ GIAO DỊCH HÀNG HÓA CHICAGO (CHICAGO MERCANTILE EXCHANGE)

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN VIỆN THƯƠNG MẠI VÀ KINH TẾ QUỐC TẾ

BÀI TẬP NHÓM MÔN: THƯƠNG MẠI ĐIỆN TỬ CĂN BẢN

ĐỀ TÀI: GIỚI THIỆU SỞ GIAO DỊCH HÀNG HÓA CHICAGO

(CHICAGO MERCANTILE EXCHANGE)

Giảng viên hướng dẫn : Th.S Lê Mai Trang Lớp tín chỉ : Thương mại điện tử _ 07 Nhóm sinh viên thực hiện : Nhóm 06

Nguyễn Phương Hà Anh 11190327

Nguyễn Thanh Thảo 11194813

Hà Nội - 03/2022

MỤC LỤC

I TỔNG QUAN SỞ GIAO DỊCH HÀNG HÓA 1

1 Khái niệm Sở giao dịch hàng hóa 1

2 Vai trò Sở giao dịch hàng hóa 1 2.1 Xác định và điều tiết giá trên thị trường hàng hóa 1 2.2 Quản lý được rủi ro về giá 1 2.3 Kênh đầu tư của nền kinh tế 2 2.4 Hỗ trợ giao dịch hàng hóa vật chất 2 2.5 Hỗ trợ tài chính cho các đối tượng tham gia giao dịch 2 2.6 Hỗ trợ phát triển thị trường hàng hóa 3

3 Đặc điểm của Sở giao dịch (gắn với mô hình kinh doanh thương mại điện tử B2B) 3

II GIỚI THIỆU VỀ SỞ GIAO DỊCH HÀNG HÓA CHICAGO (CME) 7

2 Lịch sử hình thành và phát triển 7

4 Danh mục sản phẩm (List product) 10

5.1 Phương thức vận hành của CME 11

5.2.7 Cryptocurrency (Hợp đồng tương lai và quyền chọn tiền điện tử) 17

5.2.8 Micro suite (bộ sản phẩm vi mô) 18

6 Các chính sách và quy chế hoạt động 18

6.1 Quy chế đối với các thành viên tham gia 18

6.1.2 Individual Membership (Thành viên cá nhân) 21

6.1.3 Corporate Membership (Thành viên doanh nghiệp) 22

6.2.1 Tiêu chuẩn giao dịch và quy định 24

6.2.2 Các quy định cho hệ thống giao dịch điện tử Globex 26 III THỰC TRẠNG GIAO DỊCH HÀNG HÓA VIỆT NAM VỚI SỞ GIAO DỊCH

I TỔNG QUAN SỞ GIAO DỊCH HÀNG HÓA

1 Khái niệm Sở giao dịch hàng hóa

Sở giao dịch hàng hóa trong tiếng Anh là mercantile exchange hoặc goods exchange

Sở giao dịch hàng hóa là một tổ chức có tư cách pháp nhân, cung cấp và duy trì một nơimua bán cụ thể, có tổ chức với cơ sở vật chất kĩ thuật cần thiết để giao dịch, mua bánhàng hóa được tiêu chuẩn hóa tuân theo những quy tắc giao dịch của Sở Giao dịch hànghóa

Sở giao dịch hàng hóa xuất hiện ở châu Âu từ thế kỷ 11 đến thế kỷ 14 và nó được pháthiện ở Nhật Bản vào thế kỷ 17

Trên thế giới hiện nay có trên 40 quốc gia có Sở giao dịch hàng hóa hiện đại được nốimạng giao dịch toàn cầu, chủ yếu tập trung ở các nước phát triển có tiềm lực kinh tếmạnh hoặc có các hàng hóa mũi nhọn như Mỹ, Anh, Pháp, Nhật, Nga, Trung Quốc, NamPhi, …

Mặc dù đã có quá trình lịch sử ra đời và phát triển lâu dài, khái niệm Sở giao dịch hànghóa không phải chỉ có duy nhất và được thống nhất chung Mỗi một giai đoạn phát triển,thậm chí mỗi quốc gia lại có khái niệm khác về Sở giao dịch hàng hóa

2 Vai trò Sở giao dịch hàng hóa

2.1 Xác định và điều tiết giá trên thị trường hàng hóa

Xác định giá là cơ chế thông qua đó giá phản ánh các thông tin về thị trường Các mứcgiá được thiết lập trên thị trường mở, qua đó phản ánh chính xác thực tế cung cầu đối vớithị trường hàng hoá trên cả thị trường giao ngay theo phương thức giao hàng ngay và trênthị trường kỳ hạn và theo phương thức giao hàng trong tương lai Lợi ích của việc pháthiện giá có được từ quá trình thiết lập giá hiệu quả hơn, từ nguồn cung lớn và dựa trênthông tin thị trường chính xác hơn

2.2 Quản lý được rủi ro về giá

Sở giao dịch hàng hóa có thể cung cấp các giải pháp quản lý rủi ro về giá bằng cách đưa

ra các sản phẩm giao dịch hàng hóa tương lai và các hợp đồng quyền chọn Những công

cụ này sẽ giải quyết được bất cập của thị trường khi Nhà nước không trực tiếp can thiệpvào các hoạt động kinh doanh và khi các đối tượng tham gia thị trường phải đối mặt vớivới những biến động của giá ngày càng phức tạp

Việc sử dụng các công cụ liên kết hàng hoá giúp hạn chế rủi ro giá các mặt hàng có thểmang lại sự ổn định hơn và cho phép hoạt động đầu tư sản xuất dài hạn và tăng khả năngsản xuất với rủi ro cao hơn nhưng mang lại lợi ích cao hơn Mặc dù, thực tế về dài hạn có

sự sụt giá của các mặt hàng, khả năng ngăn chặn sự vận động của giá trong ngắn hạnmang

lại cho người sản xuất nông nghiệp có tầm nhìn nhằm điều chỉnh việc sản xuất và phântán các rủi ro sẵn có.

2.3 Kênh đầu tư của nền kinh tế

Trong những năm gần đây, thị trường giao dịch hàng hoá phái sinh qua Sở giao dịch hànghóa đã có tốc độ tăng trưởng đáng kế Đóng góp sự tăng trưởng trên là do việc thu hút cácđối tượng tham gia thị trường hàng hoá vật chất Tuy nhiên, các nhà đầu tư tham gia thịtrường với khối lượng lớn hơn nhờ việc giá hàng hoá tăng và sự không ổn định của thịtrường

Sở giao dịch hàng hóa tạo ra nhiều lợi ích, là địa điểm được tổ chức dành cho hoạt độngđầu tư Thứ nhất, trung tâm thanh toán bù trừ của Sở giao dịch hàng hóa hoạt động nhưmột đối tác dành cho tất cả giao dịch, giảm rủi ro vỡ nợ và tạo ra môi trường đầu tư antoàn và tin cậy Thứ hai, các quy định của Sở giao dịch hàng hóa, luật định và thủ tục củaChính phủ kết hợp với những người xây dựng quy định và các đơn vị trung gian cung cấpmột nền tảng pháp lý, theo đó các hoạt động đầu tư có thể tăng lên và các tranh chấp cóthể được hòa giải, xử lý Thứ ba, lợi ích của hoạt động đầu tư tạo ra tính thanh khoảngiúp hoạt động bảo hiểm rủi ro đạt hiệu quả

2.4 Hỗ trợ giao dịch hàng hóa vật chất

Các đối tượng tham gia thị trường mới hoặc chưa có kinh nghiệm tham gia thị trườngthường đối mặt với ba yếu tố không chắc chắn: (i) Có thể thực hiện mua hoặc bán hànghoá khi cần; (ii) Đối tác có thực hiện đầy đủ các điều khoản trong hợp đồng (iii) Hànghoá khi nhận có đáp ứng tiêu chuẩn chất lượng theo yêu cầu Sở giao dịch hàng hóa cóthể đáp ứng các yếu tố trên như là một phương án cuối của kênh giao hàng Mặc dù, phầnlớn các hợp đồng tương lai thường không dẫn đến giao hàng hoá vật chất, nhưng nănglực thực hiện giao hàng hoá của Sở giao dịch hàng hóa sẽ đảm bảo các đối tượng thamgia thị trường có một kênh để thực hiện mua bán hàng hoá vật chất Hơn nữa, Sở giaodịch hàng hóa được coi là trung tâm của các đối tượng tham gia thị trường đưa ra cácđiều kiện cụ thể tại hợp đồng niêm yết, do vậy, tạo niềm tin cho các đối tượng tham giathị trường khi thực hiện giao dịch

2.5 Hỗ trợ tài chính cho các đối tượng tham gia giao dịch

Chứng chỉ gửi hàng được sử dụng như là một loại ký quỹ là mô hình dễ dàng ứng dụngnhất để thu hút nguồn tài chính để thực hiện giao dịch Chứng chỉ kho hàng mang lại chocác nhà tài chính khoản ký quỹ an toàn với tính thanh khoản cao Sở giao dịch hàng hóacung cấp cho các nhà tài chính cơ chế để xác định giá trị khoản ký quỹ nhằm thực hiệnbảo hiểm rủi ro do sự biến đổi về giá trị và làm tăng tính thanh khoản của khoản ký quỹ

Sở giao dịch hàng hóa có thể tăng mức độ an toàn trong quá trình xử lý thông qua việcđịnh giá đối với hàng hoá vật chất được lưu giữ Các yếu tố phụ thuộc trong mô hình nàybao

gồm khả năng giao dịch của chứng chỉ kho, hệ thống các đơn vị quản lý kho hàng và kýquỹ đáng tin cậy và sự chấp nhận ngân hàng tham gia thị trường hàng hóa tương lai.Một phương thức để lựa chọn khác đó là Sở giao dịch hàng hóa có thể hỗ trợ các nhà sảnxuất tiếp cận trực tiếp tài chính hàng hoá thông qua các nhà đầu tư tại thị trường vốn.Công cụ là các thoả thuận được mua lại trao đổi, giao dịch và thường gọi là “repos”.Phương thức thứ ba để các đối tượng tham gia kinh doanh hàng hóa nhằm tìm kiếmnguồn tài chính thông qua nghiệp vụ arbitrage giao ngay Việc sử dụng nghiệp vụarbitrage giao ngay sả thiết lập lại giá ở mức được cân bằng bởi các yếu tố cơ bản của thịtrường.

Cuối cùng, có nhiều cách để tạo mối liên hệ giữa tài chính và quản lý rủi ro về giá trongcác thỏa thuận tài chính, cũng như trong các hợp đồng giao dịch hàng hóa vật chất Cáchthức thứ nhất là mối liên kết giữa điều kiện thanh toán các khoản vay nợ của người sảnxuất hàng hoá với giá của một hàng hóa cụ thể có sử dụng các công cụ phái sinh Trongtrường hợp giá giảm, người sản xuất sẩ trả lãi ít hơn và ngược lại Cách thức thứ hai làkhi người xuất khẩu và người mua thỏa thuận mức giá cố định đối với một khối lượnghàng hoá định sẵn

2.6 Hỗ trợ phát triển thị trường hàng hóa

Sở giao dịch hàng hóa tạo ra thị trường mà tại đây nhiều người mua và người bán giaodịch qua các hợp đồng niêm yết bởi Sở giao dịch hàng hóa Điều này giúp tiết giảm chiphí tìm kiếm khách hàng là người mua hoặc người bán Vai trò của trên còn được pháthuy trong bối cảnh thực hiện các giao dịch quốc tế Chi phí thực hiện giao dịch mua bánquốc tế có xu hướng lớn hơn so với mua bán trong nước và chịu ảnh hưởng của nhiều yếu

tố như khoảng cách, thông tin bất đối xứng, các hàng rào thuế quan, sự khác biệt tập quánkinh doanh, ngôn ngữ và văn hoá Vì vậy, Sở giao dịch hàng hóa đóng vai trò là mộttrung tâm để tiến hành giao dịch xuyên biên giới, thiết lập liên kết giữa các đối tượngtham gia ngành hàng có môi trường pháp lý khác nhau, qua đó khuyến khích giao dịchquốc tế

3 Đặc điểm của Sở giao dịch (gắn với mô hình kinh doanh thương mại điện tử B2B)

Đặc trưng cơ bản của Sở giao dịch

● Về chủ thể tham gia:

- Các khách hàng thông qua thành viên kinh doanh hoặc môi giới của Sở giao dịchhàng hóa

- Các thành viên kinh doanh của Sở giao dịch hàng hóa tự kinh doanh

(Các khách hàng không trực tiếp thực hiện hoạt động mua bán hàng hóa qua Sở mà phảithông qua thành viên kinh doanh)

● Về đối tượng:

Giao dịch trên Sở giao dịch hàng hóa không có hàng hoá bán ra, mà chỉ mua bán hànghoá theo mẫu và quy cách Đối tượng của hoạt động mua bán hàng hóa không cố định.Tùy theo tiêu chuẩn, chất lượng và chủng loại mà hàng hóa đó trở thành đối tượng cụ thểcủa từng Sở giao dịch Tuy nhiên, hàng hóa được mua bán trên Sở giao dịch là nhữnghàng hóa được giao kết với số lượng lớn và có biến động về giá cả.

● Về hình thức:

Chỉ có giá trị pháp lý đối với hình thức thực hiện bằng văn bản Trong đó, có một hợpđồng phái sinh từ hợp đồng kia (hợp đồng quyền chọn mua hoặc bán) giúp nhà đầu tưgiảm thiểu rủi ro vì họ chỉ mất phí mua quyền, còn lợi nhuận thì rất lớn

Tại Sở giao dịch hàng hóa, việc mua bán thường không gắn liền với việc di chuyển thực

tế của hàng hoá, mà chỉ là mua bán quyền sở hữu hàng hoá Do đó, Sở giao dịch hànghóa mở rộng và đẩy mạnh hoạt động của thị trường, đồng thời tạo điều kiện cho hoạtđộng đầu cơ của các nhà tài chính

Phân biệt Sở giao dịch Hàng hóa và Sàn giao dịch Hàng hóa

Sở giao dịch Hàng hóa là tổ chức pháp nhân vận hành và quản lý Sàn giao dịch Hàng hóatheo quy định Nhà nước và pháp luật

Sàn giao dịch hàng hóa (Commodity Exchange) là nơi để giao dịch hợp đồng tương laihàng hóa, nơi mà các doanh nghiệp/tổ chức kinh doanh mua và bán các loại hàng hóa củamình cho cộng đồng nhà đầu tư Sàn sẽ niêm yết các mã hàng hóa đang giao dịch được

Sở giao dịch hàng hóa hoặc tổ chức có thẩm quyền triển khai giao dịch và pháp luật bảo

hộ, do đó tất cả giao dịch sẽ có tính minh bạch, công khai Sàn giao dịch hàng hóa sở hữumột hệ thống đặt khớp lệnh giao dịch tự động, thông báo tình trạng lệnh trong suốt phiêngiao dịch Khi giao dịch trên sàn, nghĩa là nhà đầu tư đang giao dịch tập trung, có sự bảo

vệ và quản lý bởi pháp luật

Như vậy, Sở giao dịch Hàng hóa là nơi cung cấp các thông tin giao dịch cần thiết, dữ liệuthị trường để nhà đầu tư an tâm mua bán hợp đồng tương lai trên Sàn giao dịch Hàng hóa

Do đó, Sở giao dịch Hàng hóa được xem là thị trường trung gian giúp nhà đầu tư giaodịch hàng hóa theo thỏa thuận của 2 bên tham gia

Ví dụ: Sở giao dịch hàng hóa Chicago thuộc Tập đoàn CME (CME Group), bao gồm bốnsàn giao dịch lớn là: CME , CBOT , NYMEX và COMEX

Đặc trưng cơ bản của mô hình kinh doanh thương mại điện tử B2B

Thương mại điện tử (TMĐT) B2B (Business to business e-commerce) còn được địnhnghĩa là sự trao đổi hàng hoá, dịch vụ hoặc thông tin giữa các doanh nghiệp với nhau quamạng Internet

Các website TMĐT B2B được phân thành các loại sau: website của doanh nghiệp,website trao đổi, mua sắm và cung ứng sản phẩm, các website tìm kiếm chuyên biệt vàcác website tổ chức các tiêu chuẩn thương mại và công nghiệp.

Đây là loại hình TMĐT có sự liên kết chặt chẽ về CNTT qua nền tảng internet giữa cácdoanh nghiệp Khoảng 90 % TMĐT theo loại hình này và phần lớn các chuyên gia dựđoán rằng TMĐT B2B sổ tiếp tục phát triển nhanh hơn cả loại hình B2C Thị trườngTMĐT B2B có hai thành phần chính đó là cơ sở số hoá và thị trường số hoá

Hình 1 Các thành phần tham gia vào hệ thống giao dịch TMĐT

Hình 1 cho thấy các thành phần cơ bản tham gia vào hệ thống giao dịch TMĐT như sau:(1) Hệ thống máy chủ mạng

(2) Hệ thống máy chủ của đơn vị bán hàng

(3) Dữ liệu của doanh nghiệp bán hàng trên website

(4) Phần mềm tin học xử lý thông tin giao dịch

(5) Trình duyệt internet của doanh nghiệp mua hàng

(6) Hệ thống máy chủ kết nối các tiện ích cho phép thanh toán trực tuyến

(7) Ngân hàng của doanh nghiệp bán hàng

(8) Ngân hàng của doanh nghiệp mua hàng

Ngoài ra khi các doanh nghiệp tiến hành giao dịch qua bên thứ 3 thì xuất hiện thành phầntrung gian đó là bên trung gian Bên trung gian này tổ chức hệ thống cơ sở kỹ thuật đểdoanh nghiệp mua hàng và doanh nghiệp cung ứng tham gia giao dịch trên hệ thống điện

tử của doanh nghiệp trung gian này

Do đó, xuất hiện Ngân hàng của bên trung gian trong hệ thống các thành phần cơ bảntham gia vào hệ thống giao dịch TMĐT B2B Các thông tin giao dịch trên thị trườnghàng hóa được bên bán và bên mua đưa lên mạng internet nhằm hỗ trợ hoạt động muabán khiến cho thị trường ở đây được số hóa phù hợp với nhu cầu mua bán trong môitrường kết nối mạng internet

TMĐT B2B thực hiện một cách trực tiếp giữa bên mua và bên bán với nhau hoặc việcmua bán được tiến hành thông qua một đối tác kinh doanh trực tuyến trung gian Trunggian đứng ra thực hiện chức năng tổ chức trung gian này có thể là tổ chức, là người hoặc

là một hệ thống điện tử

Hình 2 Chuỗi cung cấp hàng hóa

Hình 2 cho thấy tổng quan về chuỗi cung ứng hàng hóa, dịch vụ của doanh nghiệp Đặcđiểm khác biệt so với chuỗi cung cấp hàng hóa truyền thống ở đây đó là khách hàngchính

là các doanh nghiệp, B2B truyền thống giao dịch thông tin dựa vào điện thoại, máy faxhoặc EDI, trong khi đó B2B điện tử được thực hiện thông qua mạng internet.

TMĐT B2B có hai loại giao dịch cơ bản: mua hàng ngay lập tức (spot buying) và muahàng chiến lược (strategic sourcing) Mua hàng ngay lập tức là cách thức mua hàng hóa

và dịch vụ theo giá thị trường, mức giá được thiết lập trên cơ sở cung và cầu thực tế Nhưvậy, cách thức mua hàng này thì bên mua và bán không biết nhau Trong khi đó, muahàng chiến lược là việc giao dịch mua bán thông qua các hợp đồng dài hạn và trên cơ sởthỏa thuận với nhau Nếu có hỗ trợ bởi Sở giao dịch của bên thứ ba thì cách thức muahàng chiến lược sẽ có hiệu quả kinh tế hơn hẳn so với cách mua hàng ngay lập tức Đặcđiểm này của mô hình kinh doanh TMĐT B2B có nét tương đồng với đặc trưng cơ bảncủa Sở giao dịch đã được nêu ở trên

II GIỚI THIỆU VỀ SỞ GIAO DỊCH HÀNG HÓA CHICAGO (CME)

1 Tên và mục tiêu của CME

Sở giao dịch hàng hóa Chicago thuộc Tập đoàn CME (CME Group), bao gồm bốn sàngiao dịch lớn là: CME, CBOT, NYMEX và COMEX

Sở giao dịch hàng hóa Chicago (CME) là một tổ chức phi lợi nhuận cung cấp địa điểm vàkhông gian cho các giao dịch tương lai và quyền chọn, có trụ sở chính tại Chicago.Đây làmột trong những sàn giao dịch lớn nhất và lâu đời nhất trên thế giới

Ban đầu, CME chỉ giao dịch các mặt hàng nông sản như lúa mì, ngô và đậu nành Giờđây, Sở giao dịch này chuyên cung cấp các hợp đồng quyền chọn và tương lai về các lĩnhvực nông nghiệp, năng lượng, kim loại, chỉ số chứng khoán, ngoại hối, lãi suất, bất độngsản, khí tượng thời tiết

Mục tiêu tập đoàn CME

Theo Tập đoàn CME, họ sẽ xử lí trung bình 3 tỉ hợp đồng trị giá hàng tỉ đô la mỗi năm.Các giao dịch diễn ra theo hình thức giá công khai, 80% giao dịch bằng nền tảng giaodịch điện tử CME Globex

Bên cạnh đó, CME vận hành CME Clearing – dịch vụ thanh toán đối tác trung tâm hàngđầu để phòng ngừa rủi ro và ấn định giá trong các hoạt động kinh doanh

2 Lịch sử hình thành và phát triển

Vào năm 1898, Chicago Butter and Egg Board, được thành lập với mục đích giúp các

thương nhân trao đổi và thực hiện giao dịch hàng hóa Ban đầu sàn giao dịch này chỉ thựchiện 2 loại hợp đồng giao dịch tương lai với duy nhất với 2 loại nông phẩm là bơ vàtrứng Chicago Butter and Egg Board hoạt động dưới hình thức một tổ chức phi lợinhuận

Đến năm 1919, tổ chức này được tái cơ cấu, và thay đổi tên gọi, trở thành sàn giao dịch

Chicago Mercantile Exchange (CME) với mục đích cung cấp cho nhà đầu tư những sảnphẩm giao dịch tương lai mới, chuyên về sản phẩm nông nghiệp, không chỉ giới hạn ở bơ

và trứng gia cầm

Năm 1961, CME ra mắt hợp đồng tương lai đầu tiên về mặt hàng thịt lợn đông lạnh Và năm 1969, bổ sung hợp đồng tương lai tài chính và tiền tệ.

Bước vào thập niên 70, CME dần chuyển mình thành 1 sàn giao dịch đa dạng, cung cấp

hợp đồng phái sinh và tương lai dựa trên các sản phẩm tài chính và hàng hóa Điển hình

là việc thiết lập Thị Trường Tiền Tệ Quốc Tế - International Monetary Market (IMM)

vào năm 1972 tại Chicago IMM là nơi đầu tiên trên thế giới các hợp đồng mua bán

ngoại tệ giao sau (Gọi tắt là hợp đồng giao sau) được thực hiện, nhằm cung cấp chonhững nhà đầu cơ (speculators) một phương tiện kinh doanh và cho những người quản trịrủi ro (hedgers) một công cụ phòng ngừa rủi ro hối đoái Vào giai đoạn khai sinh, các hợpgiao sau dựa trên 7 loại tiền tệ quốc tế và danh mục tiền tệ quốc tế đã dần được mở rộngthêm theo thời gian

Đến năm 1976, hợp đồng giao dịch phái sinh dựa trên lãi suất trái phiếu chính phủ ngắn

hạn -90 ngày- lần đầu tiên được đưa vào giao dịch bởi CME

Trong những năm 1980-1990, CME lần đầu tiên trên thế giới, đưa vào giao dịch hợp

đồng tương lai Tiếp bước thành công này, CME đi tiên phong trong việc điện tử hóa giaodịch tương lai bằng việc nghiên cứu và phát triển hệ thống giao dịch điện tử CMEGlobex

Năm 1992, hợp đồng giao dịch điện tử đầu tiên diễn ra đã đánh dấu quá trình chuyển đổi

vẫn đang diễn ra từ sàn giao dịch dựa trên giao dịch điện tử

Năm 2002, CME đã trở thành sàn giao dịch công khai đầu tiên, cổ phiếu của CME được

niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán New York CBOT cũng đã niêm yết vào năm2005

Năm 2007, CME được sáp nhập với Ủy ban Thương mại Chicago tạo thành Tập đoàn

CME và trở thành sàn giao dịch tài chính lớn nhất thế giới

Năm 2008, CME Group mua lại NYMEX Holdings, Inc – công ty mẹ của Sở giao dịch

hàng hóa New York (NYMEX) & Sở giao dịch hàng hóa, Inc (COMEX)

Trong năm 2010, khối lượng giao dịch của CME đạt hơn 3 tỷ hợp đồng, trị giá 9,9 nghìn

tỷ USD, với 83% giao dịch được thực hiện bằng điện tử CME đã chi trả 90% tiền lãi chochỉ số tài chính và chứng khoán của Dow Jones, bao gồm cả CME 24,4%

Vào năm 2012, mức tăng trưởng CME trở lại thông qua việc mua lại Kansas City Board

of Trade với giá 126 triệu đô la

Cuối năm 2017, Sở giao dịch hàng hóa Chicago đã chính thức giao dịch bằng hợp đồng

tương lai Bitcoin.

Ngày nay, CME đã trở thành sàn giao dịch các sản phẩm phái sinh lớn nhất thế giới.

3 Chức năng.

Điều tiết cung cầu nguyên vật liệu CME không trực tiếp kinh doanh hàng hóa; thay

vào đó, các nhà đầu cơ mua và bán các hợp đồng cung ứng và hợp đồng tương lai Do đó,

sự cân bằng đang được xây dựng giữa cung và cầu, không có sự chuyển động trực tiếpcủa hàng hóa

Quy định giá cả Một số lượng lớn các giao dịch diễn ra trên CME mỗi ngày, loại trừ ảnh

hưởng của các yếu tố phi thị trường đến việc hình thành giá Điều này làm cho giá gầnnhất với các chỉ số thực của cung và cầu Trên CME có bảng báo giá hàng ngày - đăng kýgiá công khai trên thị trường chứng khoán theo các quy tắc được chấp nhận và công bố,điều này cũng giúp ổn định giá cả Tất cả các giao dịch đều mở, được kết thúc với mức

độ công khai tối đa, giá được đặt vào đầu và cuối ngày giao dịch, điều này cũng ngănchặn sự tăng đột biến của giá

Mua bán hàng hóa thực tế Chức năng chính của sàn giao dịch, nơi nó được tạo ra, đã

không biến mất ở bất cứ đâu Trên CME, các giao dịch mua bán hàng hóa thực diễn ra

Tạo ra các tiêu chuẩn giao dịch Điều này bao gồm việc phân loại các cấp thương mại,

đăng ký nhãn hiệu và nhãn hiệu của các công ty khác nhau, và thiết lập các tiêu chuẩncho các hợp đồng mẫu Điều quan trọng là phải làm rõ rằng việc cho phép hàng hóa của

họ tham gia đấu giá tại CME đối với các công ty là một dấu hiệu cho chất lượng và sự tincậy

Bình ổn giá đối với một danh sách các hàng hóa nhất định (thường là có giới hạn).

Điều này cũng bao gồm việc ổn định chi phí trao đổi và hàng hóa mua tự do

Đơn giản hóa việc vay vốn Sàn giao dịch cung cấp các khoản vay đáng tin cậy, giảm

thiểu rủi ro

Hoạt động trọng tài Sàn giao dịch giải quyết các tranh chấp, mâu thuẫn phát sinh trong

quá trình mua bán Đồng thời, sàn giao dịch có quan điểm trung lập

Hình thành thị trường thế giới và các quy định Ngày nay, một sàn giao dịch hàng hóa

kết hợp các chức năng của không chỉ hàng hóa mà còn là trao đổi chứng khoán và tiền tệ

Bảo hiểm rủi ro Sàn giao dịch sử dụng các cơ chế đặc biệt để kết thúc các giao dịch

nhằm giảm thiểu rủi ro do biến động giá cả Về bản chất, sàn giao dịch tạo điều kiệnthuận lợi nhất cho các thành viên thực hiện bất kỳ loại hình giao dịch nào Danh tiếngđóng một vai trò quan trọng ở đây, điều này thu hút các trader và broker mới

Các hoạt động của tổ chức.

Trong bối cảnh này, CME tham gia vào:

- Tổ chức đấu thầu, lựa chọn địa điểm tiến hành đấu thầu

- Việc tạo ra các quy tắc giao dịch trên sàn giao dịch, điều này cũng bao gồm cácquy tắc ứng xử cho những người tham gia giao dịch

- Lựa chọn nhân sự có năng lực

- Hỗ trợ nguyên liệu và kỹ thuật trong thương mại, trang thiết bị của hội trường traođổi với các thiết bị cần thiết

Phát triển các tiêu chuẩn cho các hợp đồng giao dịch CME phát triển các yêu cầu khánghiêm ngặt đối với tất cả các hàng hóa được phép kinh doanh

Điều này bao gồm:

- Phát triển một tập hợp các yêu cầu về tiêu chí chất lượng của giao dịch trên sàn giao dịch

- Thiết lập tiêu chuẩn về kích thước của lô hàng hóa

- Việc thiết lập các tiêu chuẩn thống nhất cho các yêu cầu đối với các giao dịch thanh toán.Thanh toán bù trừ Để đảm bảo thực hiện các giao dịch đã thỏa thuận, sàn giao dịch sửdụng hệ thống thanh toán không dùng tiền mặt, ấn định các yêu cầu và nghĩa vụ của tất cảcác bên tham gia giao dịch và tổ chức thực hiện chúng

Hoạt động thông tin CME tham gia vào việc đăng ký giá hối đoái và công bố Ngoài ra,sàn giao dịch cung cấp cho các thành viên với thông tin sản phẩm có sẵn nhất định, thamgia vào các ấn phẩm về giá cả và sản phẩm trên báo chí, cơ quan tin tức và Internet

Theo Tập đoàn CME, trung bình họ xử lý 3 tỷ hợp đồng trị giá hàng tỉ đô la mỗi năm.Một số giao dịch tiếp tục diễn ra theo phương thức hô giá công khai, nhưng 80% các giaodịch được thực hiện bằng điện tử thông qua nền tảng giao dịch điện tử CME Globex.Ngoài ra, CME Group vận hành CME Clearing, nhà cung cấp dịch vụ thanh toán đối táctrung tâm hàng đầu

4 Danh mục sản phẩm (List product)

- Hợp đồng hàng hóa cổ điển (truyền thống) đối với các sản phẩm nông nghiệp vàchăn nuôi Thịt, sữa và lúa mì là những sản phẩm phổ biến nhất trong phân khúc này

- Các chỉ số chứng khoán Điều này bao gồm các chỉ số thị trường chứng khoán cótính thanh khoản cao nhất (chẳng hạn như S&P 500, NASDAQ hoặc Chỉ số Dow Jones)trên khắp thế giới

- Lãi suất các cặp tiền tệ chính

- Tiền tệ của các quốc gia hàng đầu thế giới, các loại tiền điện tử hàng đầu thế giớicũng thuộc về họ.

- Kim loại bao gồm cả kim loại giao ngay và kim loại cơ bản

- Năng lượng: dầu, khí đốt, than đá và hầu hết các loại nhiên liệu

- Các loại đầu tư thay thế và quyền chọn của thị trường OTC

- Bất động sản

- Thời tiết

Tổng cộng, khoảng 30 quyền chọn khác nhau và khoảng 50 hợp đồng tương lai tiền tệđược giao dịch trên CME Các hợp đồng nhỏ cho các cặp tiền tệ đặc biệt phổ biến giữacác trader

Các giao dịch trị giá 100 tỷ đô la được tổ chức trên sàn giao dịch mỗi ngày Tổng giaodịch trên CME vượt quá 500 triệu hợp đồng Thông thường, hầu hết các hợp đồng được

ký kết là hợp đồng tương lai, khoảng một phần ba - về quyền chọn

Sàn giao dịch hàng hóa Chicago hoạt động gần như suốt ngày đêm - 23 giờ, 5 ngày mộttuần, bao gồm cả trực tuyến

5 Mô tả hoạt động của Sở CME

Sàn CME là nền tảng cho các giao dịch tương lai, cho phép nhà đầu tư mua hàng với mứcgiá định trước Cụ thể, với ngành hàng không, dầu là nguyên liệu thiết yếu nhưng giá loạinguyên liệu này lại liên tục biến động Dẫn đến việc dự trù chi phí nguyên liệu để tínhtoán và đưa ra mức giá phù hợp cho vé máy bay trở nên khó khăn Dĩ nhiên, các hãng cóthể trữ dầu, nhưng chi phí về các vấn đề về kỹ thuật rất dễ nảy sinh Với CME, điều nàykhông còn là gánh nặng CME cho phép các hãng hàng không mua trước dầu với mức giáđịnh sẵn, mà có thể nhận sản phẩm khi có nhu cầu

Ngoài dầu, rất nhiều loại hàng hóa đã được thiết lập nền tảng giao dịch tương lai nhưcafe, dầu brent, dầu thô, khí tự nhiên, vàng bạc đồng, các loại cổ phiếu, … đặc biệt có cảBitcoin, Ethereum Đặc biệt, CME là sàn giao dịch tương lai duy nhất cung cấp các công

cụ phái sinh dựa trên các sự kiện thời tiết, cho phép các nhà giao dịch đặt cược vào nhiệt

độ lạnh, ánh nắng mặt trời hoặc lượng mưa

Ngày nay, CME là sàn giao dịch quyền chọn và hợp đồng tương lai lãi suất mở (số lượnghợp đồng chưa thanh toán) lớn nhất của bất kỳ sàn giao dịch tương lai nào trên thế giới,giao dịch một số loại công cụ tài chính: lãi suất, cổ phiếu, tiền tệ và hàng hóa

5.1 Phương thức vận hành của CME

Giao dịch tại CME được thực hiện theo hai phương thức: sàn giao dịch trực tiếp và

Hệ thống giao dịch CME Globex là một sàn giao dịch điện tử.

5.1.1 Sàn giao dịch trực tiếp

Hoạt động trong giờ giao dịch thông thường (RTH), giao dịch trực tiếp phương pháp baogồm các nhà giao dịch trên sàn đứng trong một hố giao dịch để gọi ra các lệnh, giá và sốlượng của một loại hàng hóa cụ thể hoặc các dẫn xuất của nó Các thương nhân mặc áokhoác có màu sắc khác nhau để cho biết họ là thành viên của hãng nào Ngoài ra, các tínhiệu tay phức tạp (được gọi là Arb) được sử dụng Những tín hiệu tay này lần đầu tiênđược sử dụng vào những năm 1970 Tuy nhiên, ngày nay, tai nghe cũng được các nhàmôi giới sử dụng để giao tiếp với các nhà giao dịch Hố là khu vực sàn nhà được hạxuống để thuận tiện cho việc giao tiếp, phần nào giống như thu nhỏ giảng đường Các hố

có thể được nâng lên và hạ xuống tùy thuộc vào khối lượng giao dịch Đối với một ngườixem, mở phản đối Hệ thống có thể trông hỗn loạn và khó hiểu, nhưng trên thực tế, hệthống là một phương pháp giao dịch chính xác và hiệu quả đã được thử nghiệm và đúng.Một dự án minh họa để ghi lại ngôn ngữ tín hiệu tay được sử dụng trong các hố giao dịchcủa CME đã được biên soạn

Tập đoàn CME đã thông báo vào ngày 10 tháng 8 năm 2020 rằng họ sẽ mở lại hố giaodịch cho các quyền chọn Eurodollar Công ty sẽ cấu hình lại hố để đáp ứng các tiêu chuẩn

về khoảng cách xã hội trong vài tuần tới và thực hiện các biện pháp an ninh bổ sung.Trong khi vấn đề coronavirus vẫn còn nguy hiểm, công ty sẽ tiếp tục theo dõi tình hình vàđưa ra bất kỳ điều chỉnh nào khi thích hợp Các hố trao đổi kịch liệt mở khác phải đượckhóa cho đến khi Giai đoạn 5 của nỗ lực mở lại của họ được hoàn thành bởi Thành phốChicago và Bang Illinois

5.1.2 Giao dịch điện tử

CME Globex là hệ thống giao dịch điện tử toàn cầu cho hợp đồng tương lai và quyềnchọn Hệ thống này cho phép những người tham gia thị trường đối với thương mại từgian hàng tại sở giao dịch hoặc khi ngồi trong một ngôi nhà hoặc văn phòng hàng ngàndặm Hơn 90 phần trăm tổng khối lượng tại sàn giao dịch được thực hiện dưới dạng điện

tử trên CME Globex Hệ thống ra đời đầu tiên và luôn giữ vị trí dẫn đầu với hoạt động ổnđịnh, đáng tin cậy và kết nối toàn cầu CME Globex cho phép người dùng truy cập vàgiao dịch với các sản phẩm phái sinh đa dạng, 23/24 giờ tại bất cứ đâu trên thế giới

Để truy cập CME Globex, nhà đầu tư cần thông qua hệ thống giao dịch ngoại vi end trading application) Đó có thể là một ứng dụng từ bên thứ ba cung cấp bởi nhà môigiới, công ty thanh toán hoặc từ một công ty cung cấp phần mềm độc lập (IndependentSoftware Vendor) hoặc sử dụng giải pháp do CME Group đưa ra (CME Group - providedsolution)

(Front-Giao dịch điện tử qua CME Globex, CME Globex bao gồm nhiều công cụ và dịch vụ:

● iLink: Bộ định tuyến CME GLobex

● Connectivity Options: Lựa chọn gián tiếp và lựa chọn trực tiếp

● Công cụ quản lý rủi ro: Được thiết kế để bảo vệ khách hàng CME Globex

● FIX/ FAST/ MDP 3.0: Truy cập vào dữ liệu thị trường thời gian thực trên CMEGlobex

● Thử nghiệm môi trường và chứng nhận công cụ: Thử nghiệm môi trường phù hợpvới sản xuất và cung cấp cho khách hàng khả năng để kiểm tra sản phẩm mới vàcác chức năng trước khi giới thiệu sản phẩm

Với phương thức này, các nhà giao dịch quyền chọn ở khắp nơi trên thế giới có thể tiếnhành giao dịch nhanh, linh hoạt, minh bạch và tính thanh khoản cao, do đó khoảng 80%khối lượng giao dịch quyền chọn tại sàn được thực hiện qua hệ thống điện tử này VớiGlobex, CME cung cấp:

● 31 hợp đồng quyền chọn điện tử, giao dịch 23/24 giờ trong ngành trên khắp thế giới

● Đa dạng các loại tiền tệ

● Giá được công bố theo phí có bao gồm sự biến động

● Kiểu quyền chọn bao gồm cả kiểu Âu và Mỹ

● Giá quyền chọn được công bố theo thời gian thực và hiện ngay trên bảng thôngbáo tại sàn

● Độ phủ rộng với hơn 1000 kết nối trực tiếp với hơn 90 quốc gia và vùng lãnh thổ

● Có các trung tâm viễn thông liên lạc khắp nơi trên thế giới (Amsterdam, London,New York, Paris, )

Mỗi ngày CME Globex trải qua các trạng thái thị trường sau

● Pre-opening: khoảng thời gian trước khi mở cho ngày làm việc tiếp theo khi kháchhàng tham gia, điều chỉnh hay hủy hợp đồng Tuy nhiên, không có giao dịch nàođược thực hiện

● Pre-opening / No cancel: khoảng thời gian trước khi ngày làm việc mới bắt đầu,tại đó khách hàng được giao nhập vào các hợp đồng (Order Entry) nhưng không

có sự điều chỉnh, hủy hay thực hiện hợp đồng nào xảy ra

● Open: khoảng thời gian các đơn hàng được phép gửi, ghép lệnh thực tế

● Pause: khoảng thời gian nghỉ mà ở đó, khách hàng chỉ có thể hủy hợp đồng chứkhông thực hiện hợp đồng

● Closed: CME Globex thay đổi trạng thái, kết thúc ngày làm việc, hủy các đơnhàng trong ngày (Day/ Session Order)

● Post close / Pre-open: chỉ các hợp đồng GTC (Good Till Cancelled) và GTD

(Good Till Date) được phép hoạt động, các hợp đồng khác không được phép hoạtđộng

● Maintenance Period: khoảng thời gian giữa 16.15 CT (Central Time) và 16.45 CTcác ngày từ thứ Hai đến thứ Năm

5.2 Sản phẩm của CME

Sàn Chicago Mercantile Exchange (CME) giao dịch các hợp đồng tương lai, và trong hầuhết các quyền chọn, trong các lĩnh vực nông nghiệp, năng lượng, chỉ số chứng khoán,ngoại hối, lãi suất, kim loại, bất động sản, và thậm chí cả lĩnh vực khí tượng thời tiết.

5.2.1 Nông nghiệp

a Các loại tùy chọn có sẵn để giao dịch

- Tùy chọn tiêu chuẩn (Standard options): Có các quyền chọn được giao dịch trênmọi hợp đồng tương lai Nông nghiệp, và với một quyền chọn sẽ được liệt kê tương ứngvới mỗi tháng giao hàng vào kỳ hạn

Đối với các hợp đồng nông sản tương lai có giao hàng thực, các tùy chọn tiêu chuẩn sẽhết hạn vào một tháng trước khi tháng giao hàng kỳ hạn đến

Ví dụ: các tùy chọn Lúa mì là vào tháng Bảy thì sẽ hết hạn vào tháng Sáu

Tuy nhiên, đối với hợp đồng tương lai Nông nghiệp được thanh toán bằng tiền mặt, chẳnghạn như hợp đồng tương lai Chăn nuôi và Sữa, các quyền chọn tiêu chuẩn sẽ hết hạncùng ngày với hợp đồng tương lai cơ bản

Ví dụ: Các tùy chọn sữa tháng 6 sẽ hết hạn đúng vào tháng 6

- Tùy chọn nối tiếp (Serial Options): Giống như quyền chọn tiêu chuẩn, quyền chọnnối tiếp được liệt kê trên mọi hợp đồng tương lai Nông nghiệp, ngoại trừ các sản phẩmSữa Họ cung cấp một giải pháp thay thế cho những người tìm cách giao dịch quyền chọntrong một tháng khi hợp đồng tương lai không được niêm yết Quyền chọn nối tiếp thựchiện trong hợp đồng tương lai gần đó

Quyền chọn nối tiếp thường được sử dụng để mở rộng rủi ro từ tháng này sang tháng tiếptheo và vì khung thời gian ngắn hơn so với quyền chọn tiêu chuẩn, nên giá quyền chọncũng có xu hướng thấp hơn

- Tùy chọn Cắt mới Ngày ngắn (Short-Dated New Crop options): cung cấp một giảipháp thay thế ngắn hạn hơn cho việc giao dịch cây trồng mới Ngô, Đậu nành, Dầu đậunành, Bột đậu nành và lúa mì Chicago Soft Red Winter và KC Hard Red Winter Ngoài

ra còn có các tùy chọn Cây trồng mới có niên đại ngắn ngày ở Nam Mỹ được thiết kế đểphù hợp với chu kỳ cây đậu tương mới ở Nam bán cầu Cho phép bạn quản lý các rủi ro

cụ thể trong mùa trồng trọt với chi phí tương đối thấp hơn

- Tùy chọn hàng tuần: Tùy chọn hàng tuần cung cấp một tùy chọn thay thế với thờigian rất ngắn — trong trường hợp này là từ 28 ngày xuống chỉ còn vài ngày

Do tính chất ngắn hạn của chúng, chúng cho phép giao dịch dựa trên các động thái thịtrường xảy ra trong các khung thời gian cụ thể, cũng như các chiến lược quản lý rủi rođược nhắm mục tiêu xung quanh các sự kiện có tác động cao - chẳng hạn như việc pháthành các